MODULO 1

Ensayo y Red de Conceptos

Asignatura

DIAGNÓSTICO Y RIESGO FINANCIERO

Docente Tutora

MARÍA RIGUEY GONZÁLES VELÁSQUEZ

Facultad de Ciencias Contables

Programa Académico

Especialización en Revisoría Fiscal

Integrantes
ERLEY BERRIO PALACIOS

QUIBDÓ-CHOCÓ
 OBJETIVO BÁSICO FINANCIERO
A lo largo del tiempo se ha definido que el objetivo básico financiero consiste
únicamente en la maximización de las utilidades de una empresa, esto
hace que el direccionamiento de objetivos de las empresas se enfoque
en el corto plazo olvidándose en el largo plazo la continuidad y
permanencia de las empresas dentro del mercado.
El objetivo básico financiero hace referencia al incremento del valor de una
empresa y sus grupos de intereses, esto para lograr el aumento deseado del valor,
y se toman en cuenta las funciones financieras que orientan sus decisiones hacia
tres áreas, las cuales son; la inversión, la financiación y la distribución de
utilidades. Las tres decisiones van encaminadas a la generación de flujo de caja
libre, el cual nos ayuda a la buena gestión de recursos y toma de decisiones.
El objetivo financiero debe visualizarse desde una perspectiva de largo plazo y
debe definirse en función de los propietarios. Es decir. Encontrar el medio de que
se incrementen las utilidades en el tiempo y cuyo beneficiario es el dueño.
Por otro lado, tenemos los indicadores de liquidez, que surgen de la necesidad de
medir la capacidad que tienen las empresas para cancelar sus obligaciones de
corto plazo. Sirven para establecer la facilidad o dificultad que tiene una entidad
para pagar sus pasivos corrientes al convertir a efectivo sus activos corrientes.
Ante todo se trata de poder determinar qué pasaría si a la empresa se le exigiera
el pago inmediato de todas sus obligaciones en un tiempo menor a un año. De
esta manera, los índices de liquidez aplicados en un momento determinado
evalúan a la empresa desde el punto de vista del pago inmediato de sus
acreencias corrientes en caso excepcional.
Los indicadores de liquidez más utilizados son:

 El fondo de maniobra o capital de trabajo

 La razón corriente
 La prueba ácida
 EBITDA.

ENDEUDAMIENTO.

El endeudamiento es el conjunto de obligaciones de pagos que una empresa o

persona tiene contraídas con un tercero, una institución o una persona. Para
personas natural o jurídica su capacidad de endeudamiento en la cantidad máxima
de dinero que se pueden permitir contraer en una deuda, esto con el fin de poder
solicitar productos financieros sin desequilibrar sus finanzas personales.

Entre los diferentes tipos de endeudamiento encontramos:

Endeudamiento público: este tipo de endeudamiento es aplicado principalmente

a los países y a todas las entidades de administración pública. El endeudamiento
público, tiene que ver con la capacidad o necesidad de financiación que tiene le
estado en relación con su PIB.

Endeudamiento del activo: este permite determinar el nivel de autonomía

financiera. Cuando el índice es elevado indica que la empresa depende mucho de
sus acreedores y que dispone de una limitada capacidad de endeudamiento.

Endeudamiento patrimonial: Tiene que ver con el valor de los activos de una
empresa y cómo se utilizan para indicar la dependencia que tiene la entidad sobre
un monto acreditado por terceros.

Endeudamiento a corto plazo: tiene que ver con cómo se manejan las
financiaciones de terceros con los fondos propios en un plazo determinado.

Endeudamiento a largo plazo: representa el peso que tiene la deuda sobre los
activos propios a lo largo de un plazo de tiempo más amplio.

Rentabilidad.
La rentabilidad hace referencia al beneficio, lucro, utilidad o ganancia que se ha
obtenido de un recurso o dinero invertido. La rentabilidad se considera también
como la remuneración recibida por el dinero invertido. En el mundo de las finanzas
se conoce también como los dividendos percibidos de un capital invertido en un
negocio o empresa.

Todo inversionista que preste dinero, compre acciones, títulos valores, o decida
crear su propio negocio, lo hace con la expectativa de incrementar su capital, lo
cual sólo es posible lograr mediante rendimientos o rentabilidad producida por su
valor invertido.

Indicadores de rentabilidad.
Los indicadores de rendimiento, denominados también de rentabilidad o
lucratividad, sirven para medir la efectividad de la administración de la empresa
para controlar los costos y gastos y, de esta manera, convertir las ventas en
utilidades.
Rentabilidad neta del activo: Esta razón muestra la capacidad del activo para
producir utilidades, independientemente de la forma como haya sido financiado, ya
sea con deuda o patrimonio.

Margen Bruto: Este índice permite conocer la rentabilidad de las ventas frente al
costo de ventas y la capacidad de la empresa para cubrir los gastos operativos y
generar utilidades antes de deducciones e impuestos.

Margen Operacional: La utilidad operacional está influenciada no sólo por el

costo de las ventas, sino también por los gastos operacionales de administración y
ventas. Los gastos financieros, no deben considerarse como gastos
operacionales, puesto que teóricamente no son absolutamente necesarios para
que la empresa pueda operar. Una compañía podría desarrollar su actividad social
sin incurrir en gastos financieros, por ejemplo, cuando no incluye deuda en su
financiamiento, o cuando la deuda incluida no implica costo financiero por provenir
de socios, proveedores o gastos acumulados.

Rentabilidad Neta de Ventas: Los índices de rentabilidad de ventas muestran la

utilidad de la empresa por cada unidad de venta. Se debe tener especial cuidado
al estudiar este indicador, comparándolo con el margen operacional, para
establecer si la utilidad procede principalmente de la operación propia de la
empresa, o de otros ingresos diferentes. La inconveniencia de estos últimos se
deriva del hecho que este tipo de ingresos tienden a ser inestables o esporádicos
y no reflejan la rentabilidad propia del negocio. Puede suceder que una compañía
reporte una utilidad neta aceptable después de haber presentado pérdida
operacional. Entonces, si solamente se analizara el margen neto, las conclusiones
serían incompletas y erróneas.

Rentabilidad Operacional del Patrimonio: La rentabilidad operacional del

patrimonio permite identificar la rentabilidad que le ofrece a los socios o
accionistas el capital que han invertido en la empresa, sin tomar en cuenta los
gastos financieros ni de impuestos y participación de trabajadores. Por tanto, para
su análisis es importante tomar en cuenta la diferencia que existe entre este
indicador y el de rentabilidad financiera, para conocer cuál es el impacto de los
gastos financieros e impuestos en la rentabilidad de los accionistas.

Rentabilidad Financiera: la rentabilidad financiera se constituye en un indicador

sumamente importante, pues mide el beneficio neto (deducidos los gastos
financieros, impuestos y participación de trabajadores) generado en relación a la
inversión de los propietarios de la empresa. Refleja, además, las expectativas de
los accionistas o socios, que suelen estar representadas por el denominado costo
de oportunidad, que indica la rentabilidad que dejan de percibir en lugar de optar
por otras alternativas de inversiones de riesgo.
 DIVIDENDOS.
Es el reparto de las utilidades de la compañía entre sus accionistas. Cada
empresa, en la medida que haya obtenido ganancias en el período, decide el
porcentaje que destina al pago de dividendos. El dividendo se paga en una
cantidad fija por cada acción poseída por los accionistas, el que generalmente se
pagan en dinero, sin embargo, en las sociedades anónimas abiertas se podrá
cumplir con la obligación de pagar dividendos, en lo que exceda a los mínimos
obligatorios, otorgando opción a los accionistas para recibirlos en dinero, en
acciones liberadas de la propia emisión o en acciones de sociedades anónimas
abiertas de que la empresa sea titular.
Los dividendos son de tres clases:

Mínimos obligatorios: las sociedades anónimas abiertas tienen la obligación de

distribuir al menos el 30% de las utilidades líquidas de cada ejercicio.
Provisorios: son acordados por el Directorio.
Otros dividendos, son los pagos acordados por la Junta de accionistas que están
por sobre el dividendo mínimo obligatorio legal o estatutario o los eventuales.

¿QUÉ ES EBITDA?
Es un indicador financiero que muestra el beneficio de tu empresa antes de restar
los intereses que tienes que pagar por la deuda contraída, los impuestos propios
de tu negocio, las depreciaciones por deterioro de este, y la amortización de las
inversiones realizadas. El propósito del EBITDA es obtener una imagen fiel de lo
que la empresa está ganando o perdiendo en el núcleo del negocio.

Algunas de las principales aportaciones del EBITDA son:

 su principal utilidad es que te muestra los resultados de tu proyecto sin

considerar aspectos financieros ni tributarios. Es decir, te permite saber si el
motor de tu empresa, el negocio en sí, funciona o no más allá de otros
ajustes o de cómo lo hayas financiado. Para el EBITDA, lo importante es
conocer cuánto puede generar tu proyecto. Así, si en tu negocio este
indicador es positivo, quiere decir que, en principio, es rentable, y que su
éxito dependerá de la gestión que hagas de los gastos financieros, así
como de la fiscalidad, de las políticas de depreciación y amortización. De la
misma manera, si obtienes un EBITDA negativo, deberías plantearte la
continuidad de tu proyecto.
 Es muy útil también para comparar empresas, sus datos históricos, su salud
y vitalidad, ya que muestra una información que no está afectada por el
apalancamiento financiero, por los impuestos ni por los costes de
 amortización, que en determinadas empresas son muy altos. Además,
permite medir en términos homogéneos las rentabilidades de diferentes
empresas, incluso de diferentes países.
 También te puede servir para ver de un vistazo la solvencia de tu empresa.
Y es que, con este indicador puedes estimar, de manera más abreviada,
cuál es el flujo de efectivo disponible de tu empresa. Es decir, te muestra
cuánto dinero le queda a tu negocio para pagar sus deudas una vez
restados sus gastos más importantes.

¿QUÉ ES EL EVA?

El EVA consiste en determinar la utilidad que produce el negocio por la utilización

de la inversión de capital y expresar el flujo en función de la rentabilidad de la
inversión de capital. Pero el objetivo está orientado a determinar los resultados de
la situación real. Esta es una herramienta útil para medir la gestión de los
directivos y de las unidades de negocio. Para la determinación del EVA se hace
necesario mezclar tanto información contable como utilidad, y el valor contable de
las acciones y de la deuda con un parámetro del mercado denominado costo de
capital promedio ponderado (CPPC) (Betancur, 2010).

Para concluir, el EVA, según Betancur (2010), sirve para verificar la manera como
se están logrando las expectativas formuladas con base en la utilidad económica.
Esta metodología permite identificar si las decisiones de inversión, financiación y
distribución de utilidad han o no contribuido a la generación de valor para la
entidad.

¿QUÉ ES EL FLUJO DE CAJA?

Es la cantidad neta de dinero que ingresa y sale de un negocio. Muestra de donde

viene el capital económico y cómo se utiliza en la empresa. Les permite a los
inversores e instituciones crediticias conocer la habilidad de un negocio de cumplir
con sus obligaciones financieras y su capacidad de producir ganancias.

Podemos concluir que el flujo de caja se refiere a la información sobre los recursos
que genera una empresa, tanto los flujos de entrada como de salida, en un
periodo de tiempo específico. Se utiliza para indicar la acumulación neta de
activos líquidos durante un periodo concreto .

Tipos de flujo de caja

Flujo de caja operativo: Cantidad de dinero en efectivo que entra y sale de la

empresa mediante las operaciones directamente relacionadas con el ejercicio de
su actividad, sin tener en cuenta los costes de financiación.

Flujo de caja de inversión: Cantidad de dinero ingresada o gastada según las

inversiones de la empresa, generalmente en productos financieros que se pueden
convertir fácilmente en liquidez, así como en la compra de bienes inmuebles e
inmovilizado tangible e intangible.

Flujo de caja financiero: Movimientos en efectivo de las inversiones financieras de

la empresa relacionadas con su actividad, como el pago de los créditos o el
efectivo recibido de la emisión de acciones.
 MAPA DE CONCEPTOS

DIAGNOSTICO Y
RIESGO
FINANCIERO

OBJETIVO BÁSICO FINANCIERO

INDICADORES DE ENDEUDAMIENT
O EVA FLUJO DE
LIQUIDEZ Rentabilidad CAJA
DIVIDENDOS EBITDA

sirve para
El fondo verificar la
Endeudamiento Endeudamiento a
de manera
público, corto plazo, Indicadores de
maniobr como se
Endeudamiento Endeudamiento a rentabilidad
ao La razón están
La prueba del activo, largo plazo su principal utilidad
capital corriente logrando las Flujo de caja
ácida Y Endeudamiento es que te muestra los
de Mínimos obligatorios, expectativa operativo, Flujo
EBITDA patrimonial resultados de tu
trabajo Provisorios, OTROS s de caja de
DIVIDENDOS proyecto sin formuladas inversión, Flujo
considerar aspectos con base en de caja
financieros ni la utilidad financiero
Rentabilidad neta del tributarios, Es muy económica
activo, Margen Bruto, útil también
Margen Operacional, para comparar
Rentabilidad Neta de empresas, También
Ventas, Rentabilidad te puede servir
Operacional del Patrimonio, para ver de un vistazo
Rentabilidad Financiera la solvencia de tu
empresa