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Transpas Tema 1 C - Gestión
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POSIBLES METODOS DE
OBJETO DEL COSTE CLASIFICACION DEL COSTE
* Costes activables/ no activables.
* Costes del producto/costes del período
* Costes de fabricación (elementos)
COSTES PARA LA VALORACION DE * Costes directos/indirectos.
INVENTARIOS
€
L.P.
CF3
CF2
CF1
actividad
R1 R2 Rn
COSTES FIJOS VS.COSTES VARIABLES
Cte.
Cte.
Actividad Actividad
Actividad Actividad
COSTES VARIABLES; TIPOS:
a.- Costes proporcionales: Son los que varían en la misma proporción que la actividad.
(P.ej: consumo de materias primas, horas extra, etc.)
Cte.
Cte. unitar.
total
Actividad Actividad
b.- Costes progresivos: Son los que aumentan más que proporcionalmente a las
variaciones en la actividad.
Cte. Cte.
total unitar.
Actividad Actividad
c.- Costes degresivos: Son los que aumentan al aumentar el volumen de producción pero
su variación es menos que proporcional a la de ese volumen (P.ej.: El coste de la factura
eléctrica al constar de dos componentes - fija y variable - aumentará con el volumen de
producción pero menos que proporcionalmente por la repercusión favorable que tiene la
parte fija al aumentar el volumen.
Cte. Cte.
total unitar.
Actividad Actividad
COSTES FIJOS.
Son aquellos que, para un rango de actividad determinado, no fluctúan ante variaciones en el
nivel de actividad.
CARACTERISTICAS:
• Son controlables a largo plazo.
• No guardan relación directa con la actividad productiva si no que resultan de la fijación de
una capacidad para lograr una determinada actividad (resultan de decisiones a largo plazo).
• Están relacionados con un cierto nivel de actividad (rango relevante) comportándose como
“variables” cuando se sobrepasa.
• Al variar en relación al tiempo (largo plazo) es preciso referirlos siempre a un período de
tiempo definido y específico.
• A nivel global son fijos pero variables a nivel unitario.
ANÁLISIS COSTE/VOLUMEN/BENEFICIO; UNA HERRAMIENTA DE ANÁLISIS ECONÓMICO.
1. OBJETIVO
MAGNITUDES € %
VENTAS 100
- CTES.VARIABLES
MARGEN CONTRIBUCIÓN
- CTES.FIJOS
MARGEN NETO
IV. LOS INGRESOS Y LOS COSTES VARIABLES VARIAN LINEALMENTE DENTRO DEL RANGO
RELEVANTE
EJEMPLO:
Empresa XYZ que fabrica los productos A y B con las siguientes características:
Producto A Producto B
Precio de venta 500 € 200 €
Ctes.variables unitarios 200 € 125 €
Margen contribuc.unitar. 300 € 75 €
COMPOSICION DE LAS VENTAS 1/3 2/3
Costes fijos totales 9.000.000 €
€. %
Prec.venta 1/3*500+2/3*200 300 100
Cte.var.unitar. 1/3*200+2/3*125 150 50
Margen contribuc. 1/3*300+2/3*75 150 50
CASO 2
Producto A Producto B
Precio de venta 500 € 200 €
Ctes.variables unitarios 200 € 125 €
Margen contribuc.unitar. 300 € 75 €
COMPOSICION DE VENTAS 2/3 1/3
Costes fijos totales 9.000.000 €
€ %
Prec.venta 2/3*500+1/3*200 400 100
Cte.var.unitar. 2/3*200+1/3*125 175 43,7
Margen contribuc. 2/3*300+1/3*75 225 56,3
* EL PRECIO.
* LA DEMANDA.
* EL COSTE VARIABLE.
SON DESCONOCIDOS
3. EL PUNTO DE EQUILIBRIO/PUNTO MUERTO/UMBRAL DE RENTABILIDAD; CÁLCULO
ANALÍTICO Y REPRESENTACIÓN GRÁFICA.
Entonces el Punto muerto se obtendrá para aquel volumen de ventas que haga al resultado cero; es decir:
Q * P - Cv * Q = Cf
De donde: Q = Cf/Mc
REPRESENTACIÓN GRÁFICA:
INGRESOS
ctes. (u.m.)
Ctes.Totales
Ingresos /
Punto
muerto
C.F.
Punto muerto
Actividad (u.f.)
(u.f.)
4. RATIOS RELACIONADOS CON EL PUNTO MUERTO:
(VTAS-PTº MUERTO)/VENTAS)*100
EXPRESA LA MAXIMA REDUCCION EN VENTAS QUE LA EMPRESA PUDE SOPORTAR PARA SIN SOPORTAR
PERDIDAS.
(PUNTO MUERTO/VENTAS)*100
(B.A.T./CTES.VARIABLES)*100
(B.A.T./C.F.)*100
EXPRESA EL MAXIMO INCREMENTO DE COSTES FIJOS QUE LA EMPRESA PUEDE SOPORTAR SIN PERDIDAS.
5. APALANCAMIENTO OPERATIVO.
• Expresa la relación entre beneficio y ventas.
• Trata de responder a la pregunta: ¿qué repercusión tiene en el beneficio un aumento en
las ventas?.
• Si no existen costes fijos, un aumento de la cifra de ventas tendrá una repercusión
equivalente en el beneficio:
MAGNITUDES S1 S2 S2/S1
VENTAS 10.000,00 € 20.000,00 € 100%
- CTES.VARIABLES 5.000,00 € 10.000,00 € 100%
MARGEN CONTRIBUCIÓN 5.000,00 € 10.000,00 € 100%
- CTES.FIJOS 0,00 € 0,00 € #¡DIV/0!
MARGEN NETO 5.000,00 € 10.000,00 € 100%
Con esos datos podríamos conocer el punto de muerto de cada producto para el caso de
que la totalidad de ventas se concentrase exclusivamente en cada uno de ellos:
PRODUCTO 1 2 3 CÁLCULO
PTO.MUERTO (€) 3.000 € 2.500 € 2.000 € CF/MC
PTO.MUERTO (U.F.) 300 200 601 PM(€)/PREC.VTA
Podemos así representar gráficamente el punto muerto (en u.m.) de cada producto para el
caso de que las ventas se concentrasen exclusivamente en cada uno de los 3:
P.M. MÁXIMO
P.M. (€) (SITUAC.PESIMISTA)
PM1
3.000
PM2 CAMPO DE VARIABILIDAD
2.500
DEL P.M (en u.m.)
2.000
PM3
P.M. MÍNIMO
1.000 (SITUAC.OPTIMISTA)
Identificamos así:
• Campo de variabilidad del P.M. intervalo o rango delimitado por el P.M. máximo y
mínimo.
• P.M. mínimo: La cifra más baja de ventas que habría que generar para comenzar a
obtener beneficios (situación más optimista)
• P.M. máximo: La cifra más alta de ventas que habría que generar para comenzar a
obtener beneficios (situación más pesimista).
7. EL ROE Y EL ROI EN EL CONTEXTO DEL ANÁLISIS ECONÓMICO.
PARA EVALUAR LA CAPACIDAD DE CRECIMIENTO SE UTILIZA EL RATIO: ICI = BENEFICIO RETENIDO / REC.PROPIOS
EL I.C.I. EXPRESA EL PORCENTAJE EN QUE PUEDE CRECER EL PASIVO EXIGIBLE Y EN CONSECUENCIA LA INVERSION DE LA
EMPRESA, DERIVADO DE SU CAPACIDAD DE GENERACION Y RETENCION DE BENEFICIOS, SIN RECURRIR A AMPLIACIONES
DE CAPITAL NI ALTERAR LA RELACION DE ENDEUDAMIENTO
Supongamos una empresa con el BALANCE y cuenta de Resultados que sigue (en miles €):
Ventas 200,00
REC.PROP.: - Ctes.explotación 160,00
100
ACTIVO Rdo.explot./EBiTDA
300 40,00
PAS.EXIG.:
200 - DA 0,00
BAiT 40,00
-i 15,00
BAT 25,00
- T (20%) 5,00
BDDT 20,00
- Dividendos (30%) 6,00
Beneficio retenido 14,00
Ventas 200,00
REC.PROP.:
100 - Ctes.explotación 160,00
ACTIVO
300 Rdo.explot./EBiTDA
PAS.EXIG.: 40,00
200 - DA 0,00
BAiT 40,00
-i 15,00
BAT 25,00
- T (20%) 5,00
BDDT 20,00
ROE:
• Return on equity (Rentabilidad sobre recursos propios)
• Rentabilidad financiera.
• Rentabilidad para el accionista = rentabilidad neta que el negocio aporta sobre el capital (aportado y
generado).
• ROE = BDDT/R.P. = 20,00/100,00 = 20%
• Con un coste del dinero del 5% es una gran rentabilidad. No hay muchas alternativas de inversión que aporten
una rentabilidad superior.
• Si el negocio tiene recorrido (posibilidades de crecimiento) interesaría endeudarse e invertir en él.
• Resumen: Esa rentabilidad del 20% es adecuada si no hay alternativas de inversión con rentabilidad superior
(con primas de riesgo inferiores a la que asumimos en nuestro negocio.)
ROI
• Return on investment (Rentabilidad sobre la inversión).
• Rentabilidad económica.
• Está muy bien, en el caso del ROE, comparar el beneficio neto que el negocio genera con lo estrictamente aportado
por la propiedad (R.P.), pero si queremos medir la rentabilidad del negocio ¿no debiéramos mejor compararlo con el
total invertido (R.P.+PAS.EXIG.)?; al fin y al cabo la inversión es en su totalidad de la propiedad, independientemente
de quien la haya financiado. Es decir, quizás el ROI debiéramos calcularlo: ROI = BDDT/ACTIVO.
Ventas 200,00
- Ctes.explotación 160,00
Rdo.explot./EBiTDA 40,00
REC.PROP.:
100 - DA 0,00
ACTIVO
300 BAiT 40,00
PAS.EXIG.:
200 -i 15,00
BAT 25,00
- T (20%) 5,00
BDDT 20,00
¿Es realmente correcto esa forma de calcularlo?:
Ejemplo 1: Supongamos que la inversión está constituida por dos máquinas de 150.000 € cada una. ¿Tendría sentido
que la rentabilidad de esas máquinas (ACTIVO) variase en función de quien las financiase?. No parece. Las máquinas
son o no rentables independientemente de su financiación. Así pues: ROI=BAiT/ACTIVOS MEDIOS1
• El beneficio de la inversión no ha de depender de quien la financia; así pues será BAiT y no BDDT
• En el ejemplo: ROI = 40,00/300,00 = 13,33%
• Resumen: Ese ROI es adecuado si supera el coste del dinero ya que si el coste financiero fuera del 15% tendríamos
problemas para pagar la deuda.
(1) Los activos medios los representaremos como ACTIVOS *
Ejemplo 2:
• Supongamos dos empresas idénticas en las que se invierte 300.000 €
• La empresa A se financia con deuda mientras que la B lo hace con recursos propios.
• La empresa A está radicada en la Linea de la Concepción (Cádiz) mientras que la B lo está en Gibraltar.
A B
Ventas 200,00 195,00
- Ctes.explotación 160,00 165,00
Rdo.explot./EBiTDA 40,00 30,00
- DA 0,00 0,00
BAiT 40,00 30,00
-i 15,00 0,00
BAT 25,00 30,00
- T (20%) 5,00 0,00
BDDT 20,00 30,00
• El BDDT de B obedece a que está financiada con R.P. y está operando en un paraíso fiscal. Si igualamos ambos entornos
fiscales y las condiciones de financiación, el beneficio de A sería mejor que el de B.
• Claramente el beneficio por el que debe ser evaluado el gerente debe ser ajeno a la fiscalidad y a su financiación ya
que son aspectos no controlables por él; le vienen impuestos..
• ROI = Rentabilidad para el gestor = rentabilidad que el negocio aporta, independientemente de quien lo
financia, sobre la inversión.
• RELACIÓN ROE/ROI
• Viendo que el ROI nos ofrece una rentabilidad del 10% > i (4%) decidimos apalancarnos (endeudarnos) para
financiar el crecimiento obteniendo con ello una rentabilidad superior para el accionista (ROE) del 16%
• El ROE será adecuado en función de la rentabilidad que puedan ofrecer otras alternativas de inversión y la prima
de riesgo del negocio.