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Synthèse Chap 9 Eco
Synthèse Chap 9 Eco
Synthèse Chap 9 Eco
Économie
Chapitre 9 : Les circuits de financement de l’économie
Il existe deux principales modalités pour que s’opère la rencontre entre les agents à besoin de financement et les
agents à capacité de financement : le financement direct et le financement indirect.
I. Les deux circuits de financement de l’économie
Le financement externe des entreprises peut provenir de deux circuits de financement distincts :
- le financement direct, qui est un mode de financement consistant à mettre en relation directe sur le marché financier
l'offre et la demande de capitaux, en vue d’échanger de la monnaie contre des titres financiers ;
- le financement indirect ou financement intermédié, dans lequel les banques servent d’intermédiaire entre les prêteurs
et les emprunteurs en fournissant des crédits grâce aux dépôts de leurs clients.
Les agents à besoin de financement émettent des titres (actions, obligations) qui seront acquis par les agents
économiques souhaitant faire fructifier leur épargne disponible.
L’offre de capitaux des épargnants se confronte ainsi directement à la demande de capitaux des emprunteurs, sans
passer par la médiation d'un intermédiaire financier.
Deux catégories de titres peuvent être émises sur les marchés financiers : les actions et les obligations.
1. Les actions
Les actions sont des titres de propriété représentant une part du capital d’une entreprise. Les détenteurs d’actions
d’une entreprise, dénommés actionnaires, sont ainsi propriétaires d’une part de celle-ci.
Les actions donnent droit à :
- la perception de dividendes (il s’agit d’une part du bénéfice annuel de l’entreprise) ;
- un droit de vote, leur permettant de participer à la gestion de l’entreprise par le biais de l’assemblée générale des
actionnaires.
2. Les obligations
Les obligations sont des titres de créance nées à l’occasion d’un emprunt émis par une entreprise ou un État.
Les détenteurs d’obligations, dénommés obligataires, ont droit à :
- la perception d’un intérêt annuel, fixé en général au moment de l’émission de l’emprunt obligataire ;
- au remboursement du capital prêté, en général à l’échéance.
Ce sont le plus souvent les États qui ont recours à cette modalité de financement, mais les entreprises cotées peuvent
également émettre des emprunts obligataires.
Le marché financier est organisé en deux compartiments complémentaires : le marché primaire et le marché
secondaire.
Le mode de financement indirect implique qu’il y ait un agent économique qui fasse l’intermédiaire entre les agents
disposant d’une capacité de financement et ceux qui sont à la recherche de financements. Les banques jouent ainsi le
rôle d’intermédiaire entre les prêteurs et les emprunteurs en fournissant des crédits grâce aux dépôts que leur confient
leurs clients.
Dépôts Crédits
PRÉTEURS EMPRUNTEURS
BANQUES
Agentsà Agents à besoin de
capacitéde financement
financement
Ce mode de financement est dit indirect ou intermédié, car il caractérise le rôle d’intermédiation des banques. En effet,
à la différence du marché financier, les épargnants ne savent pas précisément à qui est destinée leur épargne, de même
que les emprunteurs obtiennent des crédits sans connaître les épargnants qui ont permis aux banques de leur procurer
ces ressources.
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T4 – Chap9
Économie
D. L’évolution du rôle des banques
Suite au développement des marchés financiers, le rôle des banques a considérablement évolué. Au-delà de leur
activité traditionnelle de collecte, de dépôts et d’octroi de prêts, elles ont aussi développé une activité d’intermédiaire
sur les marchés financiers : elles effectuent des placements sur les marchés pour le compte de leurs clients. C’est
l’intermédiation de marché.
1. Définition et enjeux
La politique monétaire regroupe l’ensemble des mesures par lesquelles les banques centrales agissent sur l'offre de
monnaie, et ainsi sur les conditions de financement de l’économie.
Le contrôle de la masse monétaire est nécessaire pour que la quantité de monnaie à la disposition des agents
économiques soit suffisante pour qu’ils réalisent leurs opérations économiques (un crédit peu cher est favorable à la
consommation et à l’investissement), tout en la contrôlant de manière à ne pas générer d’inflation, nuisible au pouvoir
d’achat des agents économiques.
Les banques centrales peuvent faire varier le niveau de leur taux directeur, qui est le taux auquel les banques
commerciales empruntent de la monnaie centrale à la BCE. Il influence le coût du crédit, en le rendant plus ou moins
cher, et donc le volume de crédits accordés par les banques commerciales à leurs clients car il sert de référence à la
formation d’autres taux : celui auquel elles accorderont des crédits à leurs clients notamment. Le taux directeur de la
BCE, appelé également « taux de refi », a été une nouvelle fois abaissé à 0 % en mars 2016.