Apalancamiento Operativo y Financiero-Exposicion
Apalancamiento Operativo y Financiero-Exposicion
Apalancamiento Operativo y Financiero-Exposicion
APALANCAMIENTO
OPERATIVO
Si se decide comprar mquinas computarizadas,
que cumplen varias funciones a la vez y a mayor
velocidad, estara reduciendo considerablemente
la mano de obra, por consiguiente reducira el
costo variable, pero aumentara el costo fijo por la
compra de las mquinas computarizadas, que
deber ajustarse al proceso de depreciacin por
desgaste.
Ello dara lugar al aumento de la produccin, sin
temor al incremento de sus costos variables, y
permitiendo que por simple lgica, a mayor
produccin se reduzca el costo fijo por unidad.
APALANCAMIENTO OPERATIVO
La frmula que nos permite conocer en que grado se esta
utilizando el apalancamiento operativo en la unidad de negocios
figura lneas abajo.
Primero recordemos algunas convenciones:
GAO = Grado de apalancamiento operativo.
UAII = Utilidad antes de impuestos e intereses.
Vtas = Ventas.
MC = Margen de contribucin
% = Cambio porcentual o porcentaje de cambio
MC % UAII
1) GAO = ------ 2) GAO = -----------
UAII % Vta
APALANCAMIENTO OPERATIVO
Suponga que tiene la siguiente informacin para el
ao 2011 de su industria:
La capacidad de produccin es de 27.000 unid, el
Volumen de produccin y ventas es de 18.000
unidades, el precio de venta por unidad es de
$1600, el costo variable unitario es de $1000, los
costos y gastos fijos de operacin son de $4
500.000.
El pronstico para el ao 2012 se considera en un
aumento en la produccin y ventas del 12%. Su
misin es conocer el grado de impacto en su
utilidad bruta operacional GAO y comprubalo.
APALANCAMIENTO OPERATIVO
El planteamiento se ve as:
Capacidad de produccin = 27.000 unidades
Volumen de produccin y ventas = 18.000
unidades
Precio de venta unidad = $1.600
Costo variable unitario = $1.000
Costo y gastos fijo de operacin =
$4.500.000
Utilidad operacional UAII = $
6.300.000
APALANCAMIENTO OPERATIVO
MARGEN DE CONTRIBUCION
= S/. 10800
APALANCAMIENTO OPERATIVO
Si utilizamos la formula 1 =
MC 10.800.000
1) GAO = ------ GAO = ---------------- =
1.7143
UAII 6.300.000
(7.596.000 / 6.300.000) - 1
GAO = ---------------------------------------- = 1.7143
(32.256.000 / 28.800.000) - 1
APALANCAMIENTO
OPERATIVO
Ahora utilizar la frmula 2 para la disminucin.
1 - (5.004.000 / 6.300.000)
GAO = ----------------------------------------- = 1.7143
1 - (25.344.000 / 28.800.000)
APALANCAMIENTO
FINANCIERO
APALANCAMIENTO FINANCIERO
El apalancamiento financiero es bsicamente el uso de la deuda
con terceros. En este caso la unidad empresarial en vez de
utilizar los recursos propios, accede a capitales externos para
aumentar la produccin con el fin de alcanzar una mayor
rentabilidad.
Sigamos con el mismo ejemplo para entenderlo mejor si se
decide comprar las mquinas computarizadas haciendo uso de
la deuda, se tendrn que pagar intereses por la deuda
contrada, recordemos que los gastos financieros (intereses) en
que se incurre son gastos fijos que afectarn el costo por
unidad producida.
En el caso de las sociedades annimas, y en las comanditas por
acciones, utilizan el apalancamiento financiero para lograr
maximizar el rendimiento en las utilidades por accin,
mediante un incremento en las utilidades operacionales
(utilidades antes de impuestos e intereses), gracias a la
inversin de la deuda en activos de produccin.
APALANCAMIENTO FINANCIERO
La frmula que nos permite conocer en que grado se esta utilizando
el apalancamiento financiero en la unidad de negocios, de la
siguiente forma:
Primero agreguemos otras convenciones:
GAF = Grado de apalancamiento financiero.
UAI = Utilidad antes de impuestos.
UPA = Utilidad por accin.
UAII % UPA
1) GAF = ------- 2) GAF = -------------
UAI % UAII
APALANCAMIENTOFINANCIERO
UAII 6.300.000
1) GAF = ------- = ---------------- = 1,2353
UAI 5.100.000
(4.821 / 3.844) -1
GAF = ------------------------------------- = 1,2353
(7.596.000 / 6.300.000) - 1
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Interpretacin: por cada punto de incremento en la utilidad operativa antes de
intereses e impuestos a partir de 18.000 unidades de produccin y hasta 27.000,
la utilidad por accin se incrementar en 1,2353 puntos.
(2.867 / 3.844) -1
GAF = -------------------------------------- = 1,2353
(5.004.000 / 6.300.000) - 1
APALANCAMIENTO FINANCIERO
El apalancamiento positivo contribuye a incrementar la
rentabilidad de los fondos propios.
Ejemplo: una empresa dispone de 10 millones ptas. de recursos
propios que invierte en un proyecto del que obtiene un beneficio
anual de 2 millones ptas.
Rentabilidad fondos propios = 2 / 10 = 20%
Se le presenta la oportunidad de ampliar el proyecto en otros
10 millones, lo que elevara el beneficio obtenidos hasta 4
millones ptas. Para ello solicita un prstamo a un tipo del 10%.
Beneficio del ejercicio = 4 - 1 (coste del prstamo) = 3 millones
ptas.
Rentabilidad fondos propios = 3 / 10 = 30%
Por tanto, el apalancamiento positivo ha permitido incrementar
la rentabilidad de los fondos propios del 20% al 30%.
APALANCAMIENTO FINANCIERO