LABORATIORIO CONTABLE

DE ENTIDADES
FINANCIERAS

CPC MARCELINO LLONTOP SANTAMARIA

Banco Central de Reserva
LEY 4500
Origen del Banco Central de Reserva del Perú
El 9 de marzo de 1922 se promulgó la Ley N° 4500 que creó el Banco de
Reserva del Perú. La institución inició sus actividades el 4 de abril de dicho
año, siendo su primer presidente Eulogio Romero y su primer vicepresidente,
Eulogio Fernandini. La creación de la nueva entidad respondió a la necesidad
de contar con un sistema Monetario que no provocara inflación en los años de
bonanza, como sucedió con los repudiados
billetes fiscales; ni deflación como la generada
por la inflexibilidad crediticia del patrón oro.
El Banco de Reserva del Perú fue clave en esa época para el ordenamiento monetario
del país, al centralizar la emisión de billetes y monedas y las reservas que la
respaldaban, ajustar la oferta monetaria de acuerdo al dinamismo económico del
país; así como intervenir en el mercado cambiario para estabilizarlo.
El primer local que ocupó el Banco de Reserva fue el de las instalaciones de la Junta
de Vigilancia de Cheques Circulares en la cuadra 2 del Jirón Miroquesada.
La Misión Kemmerer
La Misión Kemmerer, convocada para solucionar
el problema de la fuerte depreciación de la
moneda nacional, arribó al Perú en enero de
1931. Tras cuatro meses de trabajo, presentó
once documentos: nueve proyectos de ley y dos
informes, tanto en materia fiscal como monetaria.
Uno de estos proyectos planteó la creación del
Banco Central de Reserva del Perú, con el objetivo
de corregir las fallas que según la Misión, tenía la
ley que creó el Banco de Reserva. Proponía, entre
otros aspectos un aumento del capital, un cambio
en la composición del Directorio, considerar
como función principal la estabilidad monetaria y
mantener la exclusividad de la emisión de billete
Marco Legal
La Constitución Política de 1993, como lo hizo la de 1979, consagra los
principios fundamentales del sistema monetario de la República y del
régimen del Banco Central de Reserva del Perú.
La emisión de billetes y monedas es facultad exclusiva del Estado, que
la ejerce por intermedio del BCRP (Artículo 83).
El Banco Central, como persona jurídica de derecho público, tiene
autonomía dentro del marco de su Ley Orgánica y su finalidad es
preservar la estabilidad monetaria. Sus funciones son regular la moneda
y el crédito del sistema financiero, administrar las reservas
internacionales a su cargo y las demás que señala su Ley Orgánica. El
Banco además debe informar exacta y periódicamente al país sobre el
estado de las finanzas nacionales (Artículo 84 de la Constitución Política
del Perú). Adicionalmente, el Banco está prohibido de conceder
financiamiento al erario, salvo la compra en el mercado secundario de
valores emitidos por el Tesoro Público dentro del límite que señala su
Ley Orgánica (Artículo 77).
Ley Orgánica del BCRP (Ley N° 26123)
El Banco se rige por lo establecido en la Constitución, su Ley
Orgánica y su Estatuto.
La Ley Orgánica del BCRP, vigente desde enero de 1993, contiene
disposiciones
sobre aspectos generales; direcciónFUNCIONARI
y administración; atribuciones;
obligaciones
y prohibiciones; presupuesto y resultado; y relaciones con el
Gobierno y otros
organismos autónomos, entre otros.
Estabilidad Monetaria: Diseño e Implementación de la Política Monetaria
Política monetaria
En el marco de la Constitución Política del Perú y de su Ley Orgánica, el Banco
Central de Reserva del Perú cuenta con la autonomía y los instrumentos de
política monetaria que le permiten cumplir su objetivo de preservar la
estabilidad
Monetaria.
Esquema de política monetaria
A partir de enero de 2002, la política monetaria del Banco Central se conduce
bajo un esquema de Metas Explícitas de Inflación (inflation targeting), con el
cual se busca anclar las expectativas inflacionarias del público mediante el
anuncio de una meta de inflación.
La meta de inflación anual del Banco Central contempla un rango entre 1 por
ciento y 3 por ciento.
La inflación en un rango de 1 por ciento a 3 por ciento fortalece la
confianza en la
moneda nacional en el largo plazo, favoreciendo la desdolarización.
Asimismo, una meta
de inflación en dicho rango iguala el ritmo de inflación del país con el de
las principales
economías desarrolladas, evitando la desvalorización relativa de nuestra
moneda.
El Banco Central evalúa el cumplimiento de su meta de inflación de
manera continua desde 2006, revisándose mensualmente la evolución
de la inflación de los últimos doce meses. De este modo, el Perú se suma
al grupo de países con tasas de inflación bajas y estables que hacen uso
de una evaluación continua del objetivo inflacionario.
Instrumentos de la política monetaria
La regulación de la liquidez del sistema financiero es dinámica conforme se conocen
las condiciones del sistema financiero día a día de modo que la tasa de interés
interbancaria se ubique en un nivel cercano al de referencia. Los instrumentos de
política se pueden clasificar en: instrumentos de mercado, instrumentos de ventanilla
y medidas de encaje.
Instrumentos de mercado
• Certificados de Depósito del Banco Central (CD BCRP) Fueron creados en 1992 con el
objetivo de regular la liquidez del sistema financiero a través de la esterilización de los
excedentes de liquidez de los bancos. La colocación de los CD BCRP se efectúa mediante el
mecanismo de subasta o mediante colocación directa por montos nominales mínimos de
S/ 100 mil cada uno y en múltiplos de ese monto, a un plazo entre un mes y tres años.
Desde julio de 2016, el Banco Central puede colocar CD BCRP cuyo pago en la fecha de
emisión se realiza en dólares. Esta modalidad es equivalente a una compra de dólares en
el mercado spot esterilizada con la colocación de CD BCRP
Certificados de Depósito Reajustables del Banco Central (CDR
BCRP) Fueron creados en el año 2002 con el objetivo de regular
la liquidez del sistema financiero a través de la esterilización de
los excedentes de liquidez de los bancos y reducir presiones al
alza sobre el tipo de cambio. La diferencia con respecto a los CD
BCRP es que los CDR BCRP se reajustan en función de la
variación del tipo de cambio, registrada entre la fecha de
emisión y la de vencimiento, simulando la cobertura de ventas
forward de los bancos. Al igual que con los CD BCRP, al efectuar
una colocación de CDR BCRP se reduce la base monetaria y a su
vencimiento ésta se incrementa.
Certificados de Depósito Liquidables en Dólares del Banco Central
(CDLD BCRP) Fueron creados en octubre de 2010 para enfrentar
presiones a la baja sobre el tipo de cambio asociadas a
operaciones de compras forward de los bancos. Mediante el
CDLD, el Banco Central entrega un certificado de depósito
denominado en moneda nacional, pero el pago en la fecha de
emisión y vencimiento se realiza en dólares. Este instrumento es
equivalente a una compra temporal de dólares en el mercado spot
esterilizada con la colocación de CD BCRP.
Certificados de Depósito con Tasa de Interés Variable del Banco
Central (CDV BCRP) También fueron creados en octubre de 2010.
Su rendimiento está sujeto a un reajuste en función de la tasa de
interés de referencia de la política monetaria o el índice
Interbancario Overnight según lo determine el Banco Central en la
convocatoria respectiva. Se utilizan para esterilizar cuando existe
elevada incertidumbre sobre las tasas de interés futuras, que
reducen la demanda por CD BCRP. Al estar indexados a la tasa de
referencia se reduce este riesgo y por lo tanto se incentiva una
mayor demanda por CD BCRP.
Depósitos a Plazo en el Banco Central (DP BCRP) Fueron creados en octubre
de 2010 en el contexto de importantes entradas de capitales de corto plazo.
También son utilizados para retirar liquidez. El Banco Central reemplazó la
emisión de CD BCRP a plazos menores a un mes por depósitos a plazo.
Operaciones de Reporte de Valores (REPO) Fueron establecidas en 1997 con
el fin de proporcionar liquidez de corto plazo a las empresas bancarias en
situación de estrechez de liquidez. Mediante una repo de valores regular el
Banco Central puede comprar a las empresas del sistema financiero, con el
compromiso de que éstas realicen la recompra en una fecha pactada, todos
los CDs emitidos por el Banco Central, Letras del Tesoro Público (LTP) y
Bonos del Tesoro Público (BTP) emitidos en moneda nacional, incluyendo
aquellos sujetos a reajuste con el índice de Valor Adquisitivo Constante
(VAC)
Operaciones de Reporte de Cartera y Operaciones de Reporte
de Fideicomiso (REPO de Cartera y REPO de Fideicomiso)
En abril de 2009, se autorizó las operaciones REPO de Cartera
donde el Banco Central compra temporalmente carteras de
créditos representadas en títulos valores, para proveer liquidez
en moneda nacional. En julio de 2009, se autorizó también las
operaciones REPO de Fideicomiso donde el Banco Central
compra temporalmente certificados de participación en
fideicomisos de garantía conformados por créditos, para
proveer liquidez en moneda nacional
Subastas de depósito a plazo con recursos del Banco de la Nación y Tesoro Público
(COLOC TP y BN BCRP)
Desde mayo de 2015, el Banco Central puede realizar subastas de depósito a plazo
con los fondos del Banco de la Nación y el Tesoro Público para proporcionar liquidez,
transfiriendo soles al sistema financiero. Dichas operaciones se realizan a plazos de
hasta un año, permitiendo al Banco Central alcanzar una mejor distribución de la
liquidez.

Operaciones de Reporte de Monedas (REPO de Monedas)

Desde marzo de 2007, el Banco Central puede proporcionar liquidez transfiriendo
soles al sistema financiero contra entrega de dólares. Mediante esta operación el
Banco Central compra temporalmente moneda extranjera a las instituciones
financieras con el compromiso de que estas la recompren en una fecha futura. Se
realizan a plazos de hasta cinco años, permitiendo al Banco Central alcanzar una
mejor distribución de la liquidez, en particular en periodos de estrés en el mercado
de dinero.
Sistemas de Pagos
El 19 de noviembre de 2009 se aprobó la Ley de los Sistemas de Pagos y de Liquidación
de Valores (Ley N° 29440), cuyo objetivo fue establecer el régimen jurídico de los
sistemas de importancia sistémica y complementar el de los créditos que otorga el
BCRP. Dicha ley constituye una estructura legal sólida que promueve la seguridad y
eficiencia de los sistemas reforzando la estabilidad financiera, favoreciendo la eficacia
de la política monetaria y estimulando el uso de los instrumentos de pago
electrónicos. La Ley N° 29440 reconoce tres sistemas de pagos como de importancia
sistémica: (1) El Sistema de Liquidación Bruta en Tiempo Real (Sistema LBTR),
administrado por el BCRP,
(2) los Sistemas de Compensación y Liquidación de cheques y de otros instrumentos
compensables, administrados por la Cámara de Compensación Electrónica S.A. (CCE) y
(3) el Sistema de Liquidación Multibancaria de Valores (SLMV), administrado por
CAVALI.
Sistema de Liquidación Bruta en Tiempo Real
Es el sistema de pagos de alto valor a través del cual los
participantes realizan transferencias interbancarias por cuenta
propia (principalmente préstamos interbancarios y operaciones de
compra-venta de moneda extranjera) o de sus clientes, las cuales
se liquidan de forma bruta (una a una) y en tiempo real. El sistema
también procesa la liquidación de los saldos compensados de
cheques y transferencias de crédito en la CCE, la liquidación de
fondos de las transacciones con valores a través del SLMV y las
operaciones monetarias y cambiarias del BCRP.
Sistemas de compensación administrados por la CCE
A través de la CCE, que es una Empresa de Servicios de Canje y
Compensación (ESEC) de propiedad de la mayoría de los bancos, se
compensan electrónicamente los cheques y las transferencias de
crédito (pagos de bajo valor) que los agentes económicos originan y
que son canalizados al sistema por las entidades financieras
participantes. Los saldos resultantes de la compensación son
liquidados en el Sistema LBTR
Sistema de Liquidación Multibancaria de Valores
Es un sistema de transferencia de fondos por el que se
liquidan, en el Sistema LBTR, las obligaciones de pago que
surgen de las negociaciones con valores en Rueda de
Bolsa y la liquidación de las transacciones con bonos del
Gobierno negociados a través de DATATEC. Este sistema
utiliza un esquema DVP (delivery versus payment) que
asegura la entrega de valores de manera simultánea al
pago, eliminando el riesgo de contraparte.
Sistema de Liquidación de Valores BCRP
El Sistema de Liquidación de Valores del Banco Central de Reserva
del Perú (SLV-BCRP)
es el conjunto de normas, acuerdos y procedimientos para
procesar las Órdenes de Transferencia de Valores BCRP y sus
correspondientes Órdenes de Transferencia de Fondos enviadas
por los Participantes a dicho Sistema, sea por cuenta propia o por
cuenta de Terceros. El SLV-BCRP está reconocido por la Ley N°
30052 y en él se procesan también las operaciones que, en
cumplimiento de su finalidad y funciones, realiza el BCRP con otros
valores, cuando dichas operaciones no se liquidan en otros
sistemas
Administración de las Reservas Internacionales
Administración de las reservas internacionales
La administración de las reservas internacionales es una función encargada
al Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) de acuerdo al Artículo 84º de
la Constitución Política del Perú, y sigue los criterios de seguridad, liquidez y
rentabilidad señalados en el Artículo 71º de su Ley Orgánica.
Las reservas internacionales contribuyen a la estabilidad económica y
financiera del país, pues brindan una sólida posición para enfrentar
eventuales contingencias de turbulencia en los mercados cambiarios y
financieros, como un retiro extraordinario de depósitos en moneda
extranjera del sistema financiero o choques externos de carácter temporal
que puedan causar desequilibrios en el sector real de la economía.
La política de administración de las reservas internacionales seguida por el
Banco Central considera prioritario preservar el capital y garantizar la liquidez
de las mismas. Una vez cubiertas dichas condiciones, se busca maximizar el
rendimiento de los activos internacionales.
Administración de riesgos
Respecto al manejo de las inversiones, se busca minimizar los siguientes
riesgos:
i. Riesgo de Liquidez
Originado por la imposibilidad de negociar los valores en el momento
oportuno.
Para mitigar este riesgo se controla el grado de liquidez de los
instrumentos de renta fija por el tipo de instrumento, el tamaño de la
emisión, el porcentaje adquirido de cada emisión y el spread compra-venta
en la cotización de mercado de la misma.
Asimismo, se minimiza a través de la distribución de los activos en tramos:
a) Tramo de Disponibilidad Inmediata: Inversiones de muy corto plazo,
inclusive realizables en un día, para afrontar obligaciones exigibles e
imprevistos.
b) Tramos Líquidos y de Intermediación: Inversiones que comprenden
principalmente depósitos bancarios con vencimientos escalonados
e instrumentos de renta fija de alta liquidez en los mercados
internacionales.
c) Tramos de Inversión y Diversificación: Inversiones que incluyen
valores a plazos generalmente superiores a un año (principalmente
bonos), que pueden generar mayor rendimiento y ayudar a la
diversificación de riesgos
ii. Riesgo de Crédito
Se refiere a la posibilidad de que una contraparte no cumpla a tiempo con
una
obligación contraída con el Banco. Para afrontar este riesgo, las inversiones se
realizan de manera diversificada en: a) Depósitos, Certificados de Depósito y
Aceptaciones Bancarias en bancos del exterior de primer orden, en términos
de capital y calificativos de riesgo de corto y largo plazo (A-1 y A como
mínimo, respectivamente) asignados por las principales agencias evaluadoras
de riesgo, tales como Standard & Poor’s, Moody’s y Fitch. b) Valores de renta
fija emitidos por organismos internacionales o entidades públicas extranjeras
con calificativos de largo plazo entre las cinco categorías más altas (A+ como
mínimo) de las diez consideradas como grado de inversión que otorgan las
agencias evaluadoras de riesgo. c) No se permite inversiones en emisiones de
deuda o en acciones de empresas privadas.
iii. Riesgo Cambiario
Proviene de las fluctuaciones de los tipos de cambio de las monedas en las
que se realizan inversiones, lo que podría llevar a una pérdida en términos
de la moneda base para la medición de las reservas internacionales
(dólares de los Estados Unidos de Norteamérica).
Iv. Riesgo de Tasa de Interés
Está relacionado con el movimiento no esperado de las tasas de
rendimiento de mercado de los activos de renta fija que componen el
portafolio, lo que puede afectar el valor de mercado de las inversiones
antes de su vencimiento. La medición de dicho impacto se refleja en la
duración del portafolio. El Banco afronta este riesgo considerando la
estructura de plazos de los pasivos para la composición por plazos de sus
activos. Esto hace que la duración del portafolio total sea baja por lo que
es limitado el impacto de las variaciones en las tasas de interés de
mercado sobre el valor de mercado del portafolio.
Emisión de Billetes y Monedas
Billetes y monedas
El Banco Central tiene como una de sus funciones la emisión de billetes y
monedas, de modo tal que se garantice la provisión de efectivo en cantidad
y calidad adecuadas.
Para ello, realiza una programación que considera la demanda de numerario
por cada denominación, a fin de facilitar la fluidez de las transacciones en
efectivo que realice el público.
La demanda de billetes y monedas tiene dos componentes: uno,
denominado Demanda para Transacciones, que está en función del
dinamismo de la economía; y el otro, Demanda para Reposición, que se
genera por el reemplazo de los billetes y monedas deteriorados.
Difusión de Información Económica
Publicaciones económicas
El Banco Central tiene entre sus funciones la de informar periódicamente
sobre las finanzas nacionales. Para este fin, el Banco difunde en su portal de
internet todas las publicaciones y estadísticas de carácter económico que
elabora.
Información económica
Entre las principales publicaciones se encuentran el Reporte de Inflación, la
Nota Informativa del Programa Monetario, el Reporte de Estabilidad
Financiera, la Nota Semanal, el Resumen Informativo de la Nota Semanal,
la Memoria, las Notas de Estudio, la Revista Estudios Económicos y los
Documentos de Trabajo, la Revista Moneda y otros informes emitidos por
el Instituto Emisor.
Reporte de Inflación
Se publica cuatro veces al año con información disponible a
marzo, junio, setiembre y diciembre. Incluye la evolución
macroeconómica reciente y en particular la dinámica de la
inflación y la ejecución de la política monetaria. Además difunde
las proyecciones de inflación (incluyendo el balance de riesgos) y
de las variables macroeconómicas
Reporte de Estabilidad Financiera
Documento que se publica dos veces al año, con información a
marzo y setiembre, y que presenta un análisis y un diagnóstico
sobre los mercados financieros y los sistemas de pagos
Sistema de Alertas de Publicaciones
El sistema de alertas de publicaciones es un servicio gratuito que se pone a
disposición
de los usuarios del portal de internet del BCRP. Este sistema informa sobre
cualquier
publicación incorporada en el portal institucional del Banco.

Estadística económica
El portal de Internet ofrece su sección “Estadísticas” que presenta
información en diferentes formatos para que los usuarios puedan
manejarla de acuerdo a su necesidad. Nuestro sistema de consulta a series
estadísticas comprende 14 389 series de diferente frecuencia: anuales,
trimestrales, mensuales y diarias, y una colección de series históricas que
en su mayoría datan desde 1950
Proyección Institucional
Actividades de proyección institucional
Desde su creación el Banco Central, además de diseñar y gestionar la política
monetaria, desarrolla actividades de responsabilidad social y programas orientados a
contribuir con el desarrollo social y cultural del país.
En esta dirección, como institución especializada en la generación y difusión del
conocimiento económico, capacita permanentemente a diversos sectores de la población a
través de conferencias, seminarios, encuentros económicos y cursos de extensión para
universitarios y docentes de economía. Recientemente esto también incluye la realización
de concursos de investigación orientados a universitarios y escolares y la elaboración de
material educativo. Asimismo, el Banco desarrolla una activa labor cultural a través de su
Museo, su Biblioteca, su actividad editorial, sus programas de acuñación numismática y su
participación en la restauración de bienes inmuebles
Cursos
El Curso de Extensión Universitaria de Economía Avanzada, de reconocida excelencia
académica en el Perú y en el extranjero, constituye uno de los pilares del programa de
proyección institucional del Banco. Está orientado a fomentar el talento humano y a elevar
el nivel académico de los mejores estudiantes de economía de todas las universidades del
país.
Sucursales
Sucursales
El Banco Central de Reserva del Perú cuenta con siete sucursales, las cuales se
ubican en las ciudades de Arequipa, Cusco, Huancayo, Iquitos, Piura, Puno y Trujillo.
La función principal de las sucursales es representar al Banco en el ámbito de su
influencia, elaborando información y estudios sobre la economía regional; llevando
a cabo eventos en su jurisdicción como cursos, seminarios, talleres, conferencias y
conversatorios, entre otros, sobre aspectos económicos y financieros; y asegurando
un adecuado nivel, calidad y composición de circulante (billetes y monedas) en su
región.
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