Instrumentos de Política Monetaria Del BCRP

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS
Y ADMINISTRATIVAS
ESCUELA ACADEMICA PROFESIONAL DE ADMINISTRACION
TEMA:
- Instrumentos de Política Monetaria del BCRP
DOCENTE:
- Mgtr. Madeleine Gonzales Guerra
ESTUDIANTES:
- Aranda Zavaleta, Cesia Holleny
- Chuyes Urbina, Yarina Rosario
- Franco Ramírez, Sergio
- Montoya Urizar, Robert Adolfo
- Olivares Jurado, Sherlyn Nagelly
- Ramos Guerra, Ruby Anabel
PERU – 2021
LOS INSTRUMENTOS DE POLÍTICA MONETARIA DEL BCRP
“Desde el año 2002, el Banco Central de Reserva del Perú implementa su
política monetaria bajo un esquema de metas explícitas de inflación (en
adelante MEI). El cumplimiento de la meta de inflación en tres años
consecutivos y la consecuente disminución de la incertidumbre sobre esta
variable en el largo plazo, avalan el éxito de este esquema. Asimismo, estos
resultados positivos han contribuido a reforzar la confianza en la moneda
doméstica promoviendo la sustitución del dólar por el sol, con la consecuente
disminución del nivel de dolarización en la economía peruana. No obstante, el
grado de dolarización en la economía peruana sigue siendo alto comparado
con otras economías emergentes que conducen sus políticas monetarias bajo
el esquema MEI. Por consiguiente, un reto todavía presente para el Banco
Central de Reserva del Perú radica en cómo implementar su política
monetaria en un ambiente con dolarización parcial”.
(Castillo, Montoro, & Tuesta, s. f.)
POLÍTICA MONETARIA
“En el marco de la Constitución Política del Perú y de su Ley Orgánica, el
Banco Central de Reserva del Perú cuenta con la autonomía y los
instrumentos de política monetaria que le permiten cumplir su objetivo de
preservar la estabilidad monetaria”.
“Esquema de política monetaria A partir de enero de 2002, la política
monetaria del BCRP se conduce bajo un esquema de Metas Explícitas de
Inflación (inflación targeting), con el cual se busca anclar las expectativas
inflacionarias del público mediante el anuncio de una meta de inflación. La
meta de inflación anual del BCRP contempla un rango entre 1 por ciento y 3
por ciento”. (BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ, s. f.)
“La inflación en un rango de 1 por ciento a 3 por ciento fortalece la confianza
en la moneda nacional en el largo plazo, favoreciendo la desdolarización.
Asimismo, una meta de inflación en dicho rango iguala el ritmo de inflación
del país con el de las principales economías desarrolladas, evitando la
desvalorización relativa de nuestra moneda”. (BANCO CENTRAL DE
RESERVA DEL PERÚ, s. f.) “El BCRP evalúa el cumplimiento de su meta
de inflación de manera continua desde 2006, revisándose mensualmente la
evolución de la inflación de los últimos doce meses. De este modo, el Perú se
suma al grupo de países con tasas de inflaciones bajas y estables que hacen
Uso de una evaluación continua del objetivo inflacionario”. (Banco central
de Reserva del Perú, s. f.)
POSICIÓN DE LA POLÍTICA MONETARIA

“El Banco Central toma decisiones de política monetaria mediante el uso de
un nivel de referencia para la tasa de interés del mercado interbancario.
Dependiendo de las condiciones de la economía (presiones inflacionarias o
deflacionarias), el Banco Central modifica la tasa de interés de referencia
(hacia arriba o hacia abajo, respectivamente) de manera preventiva para
mantener la inflación en el rango meta. Ello se debe a que las medidas que
toma el Banco Central afectan a la tasa de inflación con rezagos”.
“En los últimos años el nivel y grado de variación de las tasas de interés del
sistema financiero en moneda nacional muestran una mayor relación con la
evolución de la tasa de interés de referencia, que es el instrumento de política
monetaria desde 2002”.
“La tasa de interés interbancaria muestra una alta correlación con la tasa de
interés de referencia del BCRP, lo que indicaría un mayor potencial por parte
de la política monetaria para afectar las condiciones monetarias en el sistema
financiero”.
TRANSPARENCIA DE LA POLÍTICA MONETARIA

“La transparencia es una condición necesaria para fortalecer la credibilidad en
el Banco
Central y, de esa manera, mejorar la efectividad de la política monetaria. Por
ello, las decisiones de política monetaria son explicadas al público en general
y especializado mediante la difusión de”:
 Nota Informativa del Directorio sobre el Programa Monetario.
“Desde 2011, a comienzos de cada año el BCRP publica el calendario de
las decisiones de política monetaria. La decisión se comunica mediante la
Nota Informativa del Programa Monetario, la cual contiene una breve
descripción de la evolución macroeconómica reciente, la decisión sobre
la tasa de interés de referencia y el sustento de dicha decisión, así como
las tasas de interés para las operaciones del BCRP con el sistema
financiero”.
 Reporte de inflación.
“Mediante este documento, el BCRP informa sobre la evolución
macroeconómica reciente y en particular la dinámica de la inflación y la
ejecución de la política monetaria. Además, difunde las perspectivas de
las variables macroeconómicas y financieras que se utilizan en el análisis
de la política monetaria, tales como el entorno internacional, las
condiciones de oferta y demanda domésticas y la posición de las finanzas
públicas, entre otros”.
 Reporte de estabilidad financiera.
“Desde 2007, el BCRP publica este documento con la finalidad de
identificar los riesgos que afectan el funcionamiento de los mercados
financieros y la situación del sistema financiero y de los sistemas de
pagos. Los choques financieros pueden reducir la efectividad de la
política monetaria, en tanto alteren los canales que vinculan las variables
financieras con las variables reales y, eventualmente, con la inflación. El
reporte se publica dos veces al año, con información a marzo y
setiembre”.
INSTRUMENTOS DE LA POLÍTICA MONETARIA

“La regulación de la liquidez del sistema financiero es dinámica conforme se
conocen las condiciones del sistema financiero día a día de modo que la tasa
de interés interbancaria se ubique en un nivel cercano al de referencia. Los
instrumentos de política se pueden clasificar en instrumentos de mercado,
instrumentos de ventanilla y medidas de encaje”.
INSTRUMENTOS DE MERCADO
 Certificados de depósito del BCRP (CD BCRP)
“Fueron creados en 1992 con el objetivo de regular la liquidez del sistema
financiero a través de la esterilización de los excedentes de liquidez de los
bancos. La colocación de los CD BCRP se efectúa mediante el mecanismo de
subasta o mediante colocación directa por montos nominales mínimos de S/.
100 mil cada uno y en múltiplos de ese monto, a un plazo entre un día y tres
años”.
 Certificado de depósito reajustables del BCRP (CDR BCRP)
“Fueron creados en el año 2002 con el objetivo de regular la liquidez del
sistema financiero a través de la esterilización de los excedentes de liquidez
de los bancos y reducir presiones al alza sobre el tipo de cambio. La
diferencia con respecto a los CD BCRP es que los CDR BCRP se reajustan en
función de la variación del tipo de cambio, registrada entre la fecha de
emisión y la 15 de vencimiento, simulando la cobertura de ventas forward de
los bancos. Al igual que con los CD BCRP, al efectuar una colocación de
CDR BCRP se reduce la base monetaria y a su vencimiento ésta se
incrementa”.
 Certificados de Depósito Liquidables en Dólares del BCRP (CDLD
BCRP)
“Fueron creados en octubre de 2010 para enfrentar presiones a la baja sobre el
tipo de cambio asociadas a operaciones de compras forward de los bancos.
Mediante el CDLD, el BCRP entrega un certificado de depósito denominado
en moneda nacional, pero el pago en la fecha de emisión y vencimiento se
realiza en dólares. Este instrumento es equivalente a una compra temporal de
dólares en el mercado spot esterilizada con la colocación de CD BCRP”.
 Certificados de Depósito con Tasa de Interés Variable del BCRP (CDV
BCRP)
“También fueron creados en octubre de 2010. Su rendimiento está sujeto a un
reajuste en función de la tasa de interés de referencia de la política monetaria
o el índice Interbancario Overnight según lo determine el BCRP en la
convocatoria respectiva. Se utilizan para esterilizar cuando existe elevada
incertidumbre sobre las tasas de interés futuras, que reducen la demanda por
CD BCRP. Al estar indexados a la tasa de referencia se reduce este riesgo y
por lo tanto se incentiva una mayor demanda por CDs”.
 Depósitos a Plazo en el BCRP (DP BCRP)

“Fueron creados en octubre de 2010 en el contexto de importantes entradas de
capitales de corto plazo. También son utilizados para retirar liquidez. El
BCRP reemplazó la emisión de CD BCRP a plazos menores a un mes por
depósitos a plazo”.
 Operaciones de Reporte de Valores (REPO)
“Fueron establecidas en 1997 con el fin de proporcionar liquidez de corto
plazo a las empresas bancarias en situación de estrechez de liquidez. Mediante
una repo de valores regular, el BCRP puede comprar a las empresas del
sistema financiero, con el compromiso de que éstas realicen la recompra en
una fecha 16 pactada, todos los CDs emitidos por el BCRP, Letras del Tesoro
Público (LTP) y Bonos del Tesoro Público (BTP) emitidos en moneda
nacional, incluyendo aquellos sujetos a reajuste con el índice de Valor
Adquisitivo Constante (VAC). Las compras de estos títulos se efectúan
mediante el mecanismo de subasta”.
EL RETO PARA EL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ

RADICA EN CÓMO IMPLEMENTAR SU POLÍTICA MONETARIA
EN UN AMBIENTE CON DOLARIZACIÓN PARCIAL
“En la elección de la moneda en que se fijan sus precios las empresas evalúan
que tan volátil es el tipo de cambio real respecto a la inflación y la
composición de la demanda de su producto y de sus costos. Cuando la
inflación es más volátil que el tipo de cambio real, las firmas tienen
incentivos a poner su precio en dólares para de esta forma estabilizar su
demanda. De manera similar, cuando la mayor parte de sus costos se
encuentran valuados en dólares, las empresas tienen mayores incentivos a
poner su precio en dólares. Sin embargo, una inflación más estable no implica
necesariamente una desdolarización inmediata, dado que existe un problema
de coordinación. Cuando muchas empresas ya han fijado su precio en dólares,
es difícil para una sola empresa poner sus precios en soles si es que las otras
empresas no lo hacen también. Es por ello que medidas que favorezcan la
coordinación entre agentes económicos favorecen a la
desdolarización”.
CONCLUSIÓN Y RECOMENDACIONES
“Aun cuando la dolarización parcial no impide que el banco central controle
la inflación de manera efectiva e implemente el esquema de metas de
inflación, la dolarización limita el accionar del banco, reduce su flexibilidad y
merma el impacto de cambios en la tasa de interés de corto plazo sobre la
demanda agregada. Así, para garantizar una mayor efectividad en la
implementación de la política monetaria, se requiere una pro- gresiva
reducción de la dolarización. Para ello, es necesario alcanzar gradualmente
una mayor flexibilidad en el tipo de cambio, una mayor estabilidad en las
tasas de interés nominales, y mantener la certidumbre sobre el compromiso a
largo plazo del banco central de mantener niveles de inflación bajos y
estables. Todo esto llevará a que el banco sea más predecible en sus acciones
y así la sociedad en su conjunto maximice los beneficios del régimen de
inflación, objetivo bajo el cual opera el Banco Central de Reserva del Perú
desde el año 2002”.
REF ERE NCI AS BI BLIOGRÁFICAS
- Banco central de Reserva del Perú. (s. f.). Política Monetaria.
Recuperado 12 de mayo de 2019, de
http://www.bcrp.gob.pe/politica-monetaria.html
- BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ.

(s. f.). Recuperado de
http://www.bcrp.gob.pe/docs/sobre-el-bcrp/folleto/folleto-
institucional.pdf
- Castillo, P., Montoro, C., & Tuesta, V. (s. f.). Política

monetaria en una economía con Dolarización Parcial.
Recuperado de
http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Revista
Moneda/Moneda-138/Moneda-138-04.pdf

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 Depósitos a Plazo en el BCRP (DP BCRP)

EL RETO PARA EL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ

- BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ.

- Castillo, P., Montoro, C., & Tuesta, V. (s. f.). Política

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