FICHA DE IDENTIFICACIÓN DE TRABAJO DE INVESTIGACIÓN

Título
ANALISIS FINANCIERO A LA EMPRESA PIL ANDINA S.A.
Nombres y Apellidos Código de
estudiantes
Erwin Jhonatan Sánchez muñoz 72577
Autor/es

Fecha 03/07/2023

Carrera ADM
Asignatura Finanzas I
Grupo N
Docente Ana Cecilia Arandia Flores
Periodo 1/2023
Académico
Subsede Santa Cruz - Bolivia
 Antecedentes

Iniciamos nuestras actividades en 1976 con un enfoque en producción,

orientada exclusivamente a la avicultura en el mercado de Santa Cruz de la Sierra.
Posteriormente, luego de un importante proceso de crecimiento y desarrollo, en
1986 nos constituimos como una empresa con tendencia a la integración e
interdependencia productiva, trabajando de manera coordinada con diferentes
proveedores y productores agropecuarios como ser: granjas reproductoras,
parrilleras, porcinas y haciendas ganaderas, así como plantas de incubación
avícola.

Nuestro Origen es la Familia

Hace más de 4 décadas nace un pequeño emprendimiento avícola del

matrimonio Anglarill Serrate; con el paso de los años se incorporan a este sueño
sus hijos, cada uno de ellos aportando sus conocimientos y experiencias con la
misma pasión de sus padres.

Sofía Ltda fue fundada con firmes valores familiares, que hoy se viven día a día
como parte de su cultura en la toma de decisiones, buenas prácticas corporativas
y responsabilidad social.

“Somos conscientes que, al convertirnos en una empresa líder en el rubro de

alimentos, también creció nuestra responsabilidad con nuestros colaboradores, las
familias bolivianas y la sociedad. Nuestros valores rigen la toma de todas nuestras
decisiones”. manifestó Mario Ignacio Anglarill Serrate Gerente General.

La empresa también impulsa la profesionalización de universitarios, con su

programa de entrenamiento de jóvenes talentos denominado “Joven Promesa” el
cual engloba pasantías regulares y un programa exhaustivo de “Trainee” con
duración de un año. Actualmente la empresa tiene alianzas con 8 universidades a
nivel nacional y anualmente alrededor de 110 pasantes dan sus primeros pasos
laborales en diferentes áreas de la empresa.

La empresa Sofía Ltda recibió distintos reconocimientos por su compromiso y

responsabilidad demostrada durante la gestión 2020; Premios Maya a la mejor
empresa de alimentos, primera empresa de alimentos reconocida como
Empleador Líder otorgado por Human Valué y fue reconocida por Boliviana
Business como una de las 25 empresas que sé que destacaron durante la crisis
sanitaria global..
 Capítulo 1.

Objetivo General

Realizar el análisis financiero para la empresa granja avícola integral Sofía Ltda.

Objetivos Específicos

  Realizar un análisis vertical

  Realizar el análisis horizontal
  Realizar el análisis de razones financieras
  Realizar el análisis del sistema DuPont
  Realizar el costo de capital y el EVA

Planteamiento de hipótesis

Al realizar los análisis financieros, nos muestra como esta la empresa, nos
ayuda a tomar medidas de acuerdo al estado que se encuentra, ya sea critico u
este en un periodo bueno, de acuerdo a ello implementaremos estrategias para
mejorar en el mercado como empresa.
 Capítulo 2. Marco Teórico

ESTADOS FINANCIEROS

Los estados financieros son documentos que recogen todas las operaciones de
las empresas durante un periodo determinado. Cuánto se ha facturado, cuál es el
balance total de compras, qué cantidad debe un proveedor, cuánto queda por
amortizar de un préstamo, cuál es el importe pagado en cuotas a la seguridad
social por mis trabajadores, etc, son operaciones comunes en el día a día de una
empresa.

Pero toda esta información está desagregada y aunque es útil, tiene mucho más
valor conocer la información de manera agrupada y global. Y saber, por ejemplo,
cuál ha sido el beneficio, a cuánto asciende el activo total de mi empresa, qué
deudas vencen en el plazo de un año, etc.

Toda esta información, de manera agregada, es la que ofrecen los estados

financieros. Muestran la información contable de una empresa agrupada por
partidas en un periodo de tiempo concreto.

Al ofrecer de manera resumida por partidas toda la información contable de una

empresa, los estados financieros son una herramienta muy útil para:

 Conocer la solvencia de proveedores. En la contratación con terceros, es

muy importante conocer cuál es la salud financiera de estas entidades y
valorar las posibilidades de cobro.
 De cara a inversores y entidades financieras. Si la empresa recurre a
fuentes de financiación externa, los estados financieros darán
información para valorar el riesgo de las operaciones.
 De cara a las administraciones públicas, que solicitan estos estados
financieros para, en base a ellos, calcular el pago de impuestos que le
corresponden a las empresas.
 Ver la evolución de tu empresa y compararla con la del año anterior.
 Y, sobre todo, de cara a propietarios y equipos directivos, para poder
tomar decisiones estratégicas para sus negocios y empresas.

Toda esta información es pública. Las sociedades mercantiles y los autónomos de

responsabilidad limitada están obligados a presentar estos estados financieros en
el Registro Mercantil a lo largo del año siguiente tras el cierre del ejercicio
contable, que suele ser del 1 de enero al 31 de diciembre.
 ANÁLISIS VERTICAL

El análisis vertical es una técnica del análisis financiero que permite conocer el
peso porcentual de cada partida de los estados financieros de una empresa en un
período de tiempo determinado.

También es llamado análisis estructural, de los estados financieros o porcentual

de base cien. Su concepto es sencillo, se calculan porcentajes sobre valores
totales. De esta forma, sabemos el peso que tiene cada parte en el todo. Por
ejemplo, si tenemos activos totales por valor de un millón de dólares y activos
materiales por importe de 700.000, el porcentaje que estos representan sobre el
total es del 70%.

Cómo se realiza el análisis vertical

El proceso se puede hacer con una hoja de cálculo. Lo que hacemos es dividir
cada partida que queremos analizar entre el total del grupo al que pertenece y
multiplicar por cien. Normalmente se usan las partidas pertenecientes a los grupos
patrimoniales en el numerador y en el denominador las llamadas masas
patrimoniales. La fórmula podría ser esta:

Esta técnica nos permite verificar la situación económico financiera y de la cuenta

de resultados y hacer comparaciones con otras empresas del mismo sector
económico. Por un lado, nos informa sobre el peso de cada parte y por otro, nos
permite comprobar si nos situamos en la media del sector (que es lo deseable) o
no.

Análisis horizontal

El análisis horizontal calcula la variación absoluta y relativa que ha sufrido cada

una de las partidas del balance o la cuenta de resultados en dos períodos de
tiempo consecutivos.
Por tanto, el análisis horizontal o dinámico se centra en averiguar que ha sucedido
con una partida contable en un período determinado. Normalmente se calcula
entre dos ejercicios económicos y en el año natural. Hay que tener en cuenta que
se utilizan valores absolutos y relativos, siendo estos últimos los más útiles para
mostrar las variaciones.

Como se hace un análisis horizontal

La forma de cálculo es muy sencilla. Necesitamos el balance de situación o la

cuenta de resultados de dos años. De esta forma, en una hoja de cálculo o usando
un software específico, se añaden dos columnas más. La primera es la diferencia
entre el último año y el anterior. La segunda es una tasa de variación cuya fórmula
es la siguiente:

RAZONES FINANCIERAS

La información que genera la contabilidad y que se resume en los estados

financieros, debe ser interpretada y analizada para poder comprender el estado de
la empresa al momento de generar dicha información, y una forma de hacerlo es
mediante una serie de indicadores que permiten analizar las partes que componen
la estructura financiera de la empresa.

Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos
contables o económicos de la empresa para conocer cuál ha sido el
comportamiento de esta durante el tiempo y así poder hacer por ejemplo
proyecciones a corto, mediano y largo plazo, simplemente hacer evaluaciones
sobre resultados pasados para tomar correctivos si a ello hubiere lugar.

Las razones financieras, son pues, esos ratios e indicadores que permiten
identificar situaciones particulares de la estructura de una empresa, lo que permite
evaluar su gestión y desempeño.
 Clasificación de las razones financieras.

Las razones financieras se pueden clasificar en los siguientes grupos y cada grupo
pretende evaluar en elemento de la estructura financiera de la empresa:

 Razones de liquidez
 Razones de endeudamiento
 Razones de rentabilidad
 Razones de cobertura

Razones de liquidez.
Las razones de liquidez permiten identificar el grado o índice de liquidez con que
cuenta le empresa y para ello se utilizan los siguientes indicadores, y para ello
debe tener claro los siguientes conceptos:

Razones de endeudamiento.
Las razones de endeudamiento permiten identificar el grado de endeudamiento
que tiene la empresa y su capacidad para asumir sus pasivos.

Razones de rentabilidad.
Con estas razones se pretende medir el nivel o grado de rentabilidad que obtiene
la empresa ya sea con respecto a las ventas, con respecto al monto de los activos
de la empresa o respecto al capital aportado por los socios.

Razones de cobertura.
Las razones de cobertura miden la capacidad de la empresa para cubrir sus
obligaciones o determinados cargos que pueden comprometer la salud financiera
de la empresa. 

Qué es el sistema Dupont.

El sistema o índice DUPONT es una ratio financiera que integra o combina los
principales indicadores financieros con el fin de determinar la eficiencia con que la
empresa está utilizando sus activos, su capital de trabajo y el multiplicador de
capital (Apalancamiento financiero). En principio, el sistema DUPONT reúne el
margen neto de utilidades, la rotación de los activos totales de la empresa y su
apalancamiento financiero.

Estas tres variables son las responsables del crecimiento económico de una
empresa, la cual obtiene sus recursos o bien de un buen margen de utilidad en las
ventas, o de un uso eficiente de sus activos fijos lo que supone una buena rotación
de estos, lo mismo que el efecto sobre la rentabilidad que tienen los costos
financieros por el uso de capital financiado para desarrollar sus operaciones.

Partiendo de la premisa que la rentabilidad de la empresa depende de dos

factores como lo es el margen de utilidad en ventas, la rotación de los activos y del
apalancamiento financiero, se puede entender que el sistema DUPONT lo que
hace es identificar la forma como la empresa está obteniendo su rentabilidad, lo
cual le permite identificar sus puntos fuertes o débiles.

¿En qué consiste el Costo de Capital?

El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe obtener la empresa sobre
sus inversiones para que su valor en el mercado permanezca inalterado, teniendo
en cuenta que este costo es también la tasa de descuento de las utilidades
empresariales futuras.

El administrador de las finanzas empresariales debe proveerse de las

herramientas necesarias para tomar las decisiones sobre las inversiones a realizar
y por ende las que más le convengan a la organización.

En el estudio del costo de capital se tiene como base las fuentes específicas de
capital para buscar los insumos fundamentales para determinar el costo total de
capital de la empresa, estas fuentes deben ser de largo plazo, ya que estas son
las que otorgan un financiamiento permanente.

Las inversiones realizadas por la empresa son fundamentales para el desarrollo

del objeto social de la organización, el costo de capital surge como un factor
relevante en la evaluación que el administrador financiero realiza de los proyectos
de inversión que se tengan a corto plazo.

Las fuentes principales de fondos a largo plazo son el endeudamiento a largo

plazo, las acciones preferentes, las acciones comunes y las utilidades retenidas,
cada una asociada con un costo específico y que lleva a la consolidación del costo
total de capital.
 ¿En qué consiste el EVA?
El Valor Económico Agregado (EVA) es el importe que queda en una empresa una vez
cubiertas la totalidad de los gastos y la rentabilidad mínima proyectada o estimada por los
administradores. La principal innovación del EVA es, por un lado, la incorporación del
costo del capital en el cálculo del resultado del Negocio y, por otro, la modificación del
comportamiento de los administradores, quienes pasan a actuar como si fueran ellos
mismos los accionistas, y esperaran, al igual que éstos, el mayor rédito por sus inversiones
en la empresa. El EVA es una herramienta que brinda información imprescindible sobre
ciertos indicadores financieros a la hora de analizar los resultados de la gestión financiera;
entre ellos, los factores que inciden en la generación de valor en la empresa, y
específicamente, en el Valor del Negocio. Adicionalmente, el concepto incorpora activos
que casi nunca se toman en cuenta y no aparecen en los estados financieros de las empresas
como activos intangibles; por ejemplo, el Valor del Conocimiento, el cual se encuentra
depositado en los colaboradores de la organización.

El EVA considera la productividad de todos los factores necesarios para llevar a

cabo la actividad del negocio. El cálculo del EVA es complejo, pero se puede
sintetizar en la siguiente fórmula, según un estudio publicado en la Revista
Nacional de Administración:

EVA = UAIDI – (ACTIVOS TOTALES * COSTO DEL CAPITAL)

El UAIDI se refiere a la utilidad de las actividades habituales antes de intereses y

después de impuestos. Este valor se obtiene sumando a la utilidad neta los
intereses y eliminando las utilidades extraordinarias, aunque si se producen
pérdidas extraordinarias también hay que sumarlas a dicha utilidad.

Por otro lado, el total activo se refiere a todos los bienes, derechos y recursos en
general con los que cuenta la empresa mientras que el costo del capital refleja el
costo medio de todas las fuentes de financiación a las que ha recurrido la empresa
para poder desempeñar su actividad.
Al final, si el resultado del EVA es positivo significa que la empresa ha creado
valor. En ese caso, la rentabilidad generada supera al costo de oportunidad,
aunque se debe aclarar que las empresas que están en proceso de expansión no
suelen tener un valor económico agregado muy elevado porque sus inversiones
no suelen generar rentabilidad a corto o medio plazo, sino que más bien destruyen
riqueza. En cambio, si el resultado del cálculo del EVA es negativo implica que el
negocio ha destruido valor.
 Capítulo 3. Método

GRANJA AVÍCOLA INTEGRAL SOFÍA LTDA. BALANCE GENERAL AL 30 DE

JUNIO DE 2020 Y 2019

ACTIVO CORRIENTE 2019 2020

Disponibilidades 144.732.923 173.211.808

Cuentas por cobrar comerciales, neto 34.218.763 31.473.991
Otras cuentas por cobrar, neto 100.271.237 92.336.420
Anticipo a proveedores 15.854.909 11.285.735
Inventarios 107.578.632 117.489.694
Gastos pagados por anticipado 17.830.553 14.471.148
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 420.487.017 440.268.796

ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones permanentes 78.765 78.764
Activo fijo, neto 799.423.649 837.589.474
Anticipo a proveedores LP 25.292.086 20.397.225
Inventarios LP 4.989.886 13.158.924
Otros activos 10.295.176 6.623.225

TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE 840.079.562 877.847.612

TOTAL DEL ACTIVO 1.260.566.579 1.318.116.408

PASIVOS
PASIVOS CORRIENTES
Obligaciones comerciales 105.912.861 118.429.360
Obligaciones sociales y laborales 35.770.251 36.745.465
Obligaciones fiscales 29.607.861 51.691.490
Préstamos bancarios por pagar, porción corriente 90.014.741 99.790.674
Emisión de bonos CP 21.245.908 20.193.675
Otras cuentas por pagar 6.596.827 4.769.111

TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE 289.148.449 331.619.775

PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones comerciales LP 690.404 677.656
Préstamos bancarios por pagar 291.650.689 298.960.743
Emisión de bonos LP 49.088.421 28.364.250
Provisión para indemnización 41.150.734 44.496.521

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 382.580.248 372.499.170

TOTAL PASIVO 671.728.697 704.118.945

PATRIMONIO NETO
Capital social 121.470.000 121.470.000
Ajuste de capital 89.620.625 89.620.625
Aportes por capitalizar 100.003.698 100.003.698
Revalorización por capitalizar 1.120.951 1.407.800
Reserva legal 12.326.289 13.264.332
Ajuste global al patrimonio 1.167.535 1.167.535
Ajuste de reservas patrimoniales 2.770.287 2.785.567
Resultados acumulados 260.358.497 284.277.906
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO 588.837.882 613.997.463

TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 1.260.566.579 1.318.116.408

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DIAGNOSTICO FINANCIERO A CORTO PLAZO PRACTICADO A LA EMPRESA
GRANJA AVÍCOLA INTEGRAL SOFÍA LTDA

 Disponibilidades: La empresa Sofis S.A tiene un fondos para cubrir sus

obligaciones básicas, del 100% de los activos tiene disponibilidad de 13%
 Cuentas por cobrar comerciales, netos: equivalen al 2% del total activo, lo
cual nos indica que la empresa vende mas al contado que al credito
 Otras cuentas por cobrar, neto: tiene 7% que cobrar la empresa Sofia S.A
 Inventarios: del 100% de los activos el 9% corresponde a los productos
disponible para la venta, el cual se encuentra por debajo del parametro requerido
para el rubro de la empresa deberia estar entre un 30% a 40%, (tedria que hacer
un plande marketing para tener ventas)
 Activo fijo, neto: es de 64% ha destinado para la compra de sus activos fijos,
neto

 cuentas por cobrar comerciales, netos: equivalen al 2% del total activo, lo cual
nos indica que la empresa vende mas al contado que al credito
 Obligaciones comerciales: tiene al gestion pasada aumeto tiene el 9%
 obligaciones fiscales: bajo con respecto a la gestion pasada, esto nos muestra
que los ingresos han subido tambien.
 Prestamos bancarias por pagar, porcion corriente: representan un 8% del
total financiamiento y nos muestra como se obtuvo la mercaderia (proveedores)
 Emision de bonos CP: Cuenta por pagar representan un 2% del total
financiamiento y nos muestra como se obtuvo la mercaderia (proveedores)
DIAGNOSTICO FINANCIERO A CORTO PLAZO PRACTICADO A LA EMPRESA
GRANJA AVÍCOLA INTEGRAL SOFÍA LTDA
2: segundo método análisis horizontal

 Disponible: La variación se debe al aumento de las ventas al contado

 Exigible: La variación de la cuenta por cobrar se da por el incremento de las
ventas al contado
 Realizable: El aumento por la compra de unos nuevos productos disponibles
para vender productos Sofía.
 Prestamos bancarios por pagar: tiene el 3% por paga sus gastos los resultados
acumulados: aumenta por a utilidad de la gestión 2020
INDICADORES FINANCIEROS
liquides corriente Prueba ácida
Interpretaciones de las Razones Financieras
 La empresa SOFIA por cada 1 Bs que debe tiene para pagar 1,45Ctv Bs esto
quiere decir que no tiene disponible para cubrir sus obligaciones a corto plazo,
pero tiene para su funcionamiento
 La Rotación Inventario nos muestra que la mercadería se transforma en una
venta o en efectivo cada 8,13 veces esto lo corrobora lo que nos dice el Periodo
Promedio de Inventario, que cada 45 días se mueve el Inv.
 Para el año 2020 la rotación del inventario nos muestra que bajo a comparación
de la gestión pasada, porque nos muestra que está rota cada 6,8 veces, esto quiere
decir que cada 53 días que podemos deducir La empresa no está haciendo
rotación de ventas y que la competencia ha bajado sus ventas
 En el año 2019 la recuperación de las cuentas por cobrar fueron cada 21 días esto
se puede ver en el parámetro de liquidez
 En el año 2020 la recuperación de cuentas por cobrar fue eficiente, una cuenta
cobrar cliente se hizo efectivo cada 20 días
 La empresa SOFIA tarda en cancelar a sus proveedores 53 días, este parámetro
la empresa nos muestra que tiene para pagar a corto plazo
 En el año 2019 los activos totales de la empresa contribuyeron en la generación
0,96 veces esto significa que casi ninguno de sus activos fueron generadores de
rentabilidad
 Para el 2020 el parámetro es 0,87 veces, la empresa sigue teniendo activos que
no le ayudan a generar ventas
 La empresa Sofía ha sido financiada el 53% por terceras personas, todo lo que ha
adquirido
 La empresa Sofía continua con una estructura capital donde el 53% que debe el
47% son aportes de socios
 La empresa fue financiada con aportes de socios en un 47%
 Del 100% del financiamiento que tiene la empresa el 47% corresponde a los
aportes de socios
 Indica cuantas unidades monetarias han venido fuera del negocio, por cada
unidad provista por los propietarios
 Por cada 1 Bs que aporto un socio, ingresaron Bs 1,14de terceras personas
 Por cada 1 Bs que aporto un socio, ingresaron Bs 1,15 de terceras personas
 Por cada 1 Bs que ingreso de terceras personas, los socios aportaron 0,88 ctvs.
BS
 Por cada 1 Bs que ingreso de terceras personas, los socios aportaron 0,88 ctvs.
BS
 Por cada 1 Bs que ingreso de terceras personas, los socios aportaron 0,87 ctvs.
BS
 La empresa tiene apalancamiento financiero, los beneficios si alcanzan para
cubrir sus gastos financieros
 Que la empresa tiene 28% para cubrir todos sus gastos: operativos y no
operativos
 La empresa muestra un parametro de Margen de Utilidad Bruta del 30%
 Que la empresa tiene 2,2% de sus ingresos para cubrir sus gastos financieros y
tributarios

 Que la empresa Sofía tiene 2,5% de sus ingresos para cubrir sus gastos no
operativos

 La empresa dispone del 0,29% de sus ingresos para cubrir el impuesto IUE

 La empresa dispone del 0,15% de sus ingresos para cubrir el impuesto IUE

 Del 100% de los ingresos el margen de utilidad neta es de 2%

 Este indicador nos muestra que del 100% de los ingresos menos lo gastos la
empresa
 Aplicación del sistema DuPont

Supuesto:
Supongamos que la rentabilidad del mercado avícola es del 10%

Estrategias para mejorar la rentabilidad

1. Incrementar las ventas
COSTO DE CAPITAL
APLICACIÓN DEL EVA Y BCA

Eva: Año 2020 el EVA nos indica que la empresa no ha podido cubrir sus deudas y que las
acciones de los inversionistas han perdido valor
BCA: El año 2020 nos indica que las inversiones realizadas con el financiamiento obtenido
no han llegado a cubrir los costó de deuda y los costó accionarios ya que no llega a lo
establecido
PE: A partir de esta cantidad la empresa obtendrá utilidades si es que esta se incrementa
A partir de esta cantidad la empresa obtendrá pérdidas si es que esta se disminuye
Capítulo 5. Conclusiones