DUOC UC

ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN Y NEGOCIOS

SEDE VIÑA DEL MAR

FZA7114 – EVALUACIÓN DE PROYECTOS

EXAMEN TRANSVERSAL

DOCENTE: JOSÉ IGNACIO A. PÉREZ HIDALGO

Viña del Mar, 3 de febrero 2022

Índice

Tabla de contenido
Índice...................................................................................................................................................................... 2
Introducción...........................................................................................................................................................3
Análisis del Caso.....................................................................................................................................................4

pág. 1
 Fase Diagnóstica:................................................................................................................................................4
Fase de Evaluación...........................................................................................................................................12
Fase de Sensibilización.....................................................................................................................................20
Conclusión............................................................................................................................................................26
Bibliografía...........................................................................................................................................................27

Introducción

El presente informe tiene como objetivo crear una idea de proyecto para la Compañía de Cervecería Unidas, o
también conocida como CCU. Para ello es importante realizar las 3 fases para la evaluación de proyectos, que
son: Diagnóstica, Evaluación y Sensibilización.
En primer lugar, se encuentra la fase Diagnóstica, en la cual se analizará la memoria anual de la empresa,
construyendo la tendencia de las estructuras de inversión y financiamiento de los últimos 5 años, revisando la
evolución de la demanda del sector industrial de la compañía. Con esto se identificarán las unidades

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estratégicas del negocio en los que se ha dedicado la empresa en los últimos 5 años, para llegar a proponer un
proyecto para el beneficio de la compañía.
En la fase de Evaluación se definirá un horizonte temporal de evaluación del proyecto, realizando un estudio
comercial, técnico, financiero y legal del proyecto.
Para finalizar en la fase de sensibilidad, se realizará un estudio de riesgo, seleccionando variables importantes
para sensibilizar los resultados de nuestro proyecto, revisando y determinando el riesgo a partir de la evolución
del VAN, construyendo diferentes gráficos para el análisis del riesgo asociado al proyecto.

Análisis del Caso

Fase Diagnóstica:
Descripción de la Empresa:

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La Compañía de Cervecerías Unidas, también conocida como CCU,
es una empresa multicategoría de bebestibles, fundada el 08 de
enero de 1902. Su edificio corporativo se encuentra ubicado en Av.
Vitacura 2670, Las Condes, Región Metropolitana. CCU es una
sociedad anónima abierta, cuyas acciones son transadas en los
mercados bursátiles de Chile y en la Bolsa de Valores de Nueva
York.

CCU produce tanto bebidas alcohólicas como no alcohólicas,

además del área de alimentos. Posee operaciones en Chile,
Argentina, Bolivia, Colombia, Paraguay y Uruguay. En Chile, CCU
es uno de los principales actores en cada una de las categorías en
las que participa, incluyendo cervezas, bebidas gaseosas, aguas
minerales y envasadas, néctares vino y pisco entre otros. A nivel
sudamericano, es el segundo mayor cervecero en Argentina y participa además en la industria de sidras, licores
y vinos; en Uruguay y Paraguay está presente en el mercado de cervezas, aguas minerales y envasadas,
gaseosas y néctares; en Bolivia participa en la industria de cervezas, aguas envasadas, gaseosas y malta; y en
Colombia participa en el mercado de cervezas y maltas.
La Compañía en los últimos 5 años, ha aumentado considerablemente sus ventas, siendo el más significativo el
del 2019, el cual alcanzó un aumento del 64,26%. En el último año hubo un aumento de 1,92%, sin embargo es
muy favorable para CCU ya que año tras año van aumentando su capacidad productiva y ésto se ve reflejado
en el incremento de las ventas que posee.

Tendencia de 5 años para estructuras de estado financiero y estado de resultado

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Estructura de Inversión

Análisis de Activos

Activos corrientes: Desde los años 2016 al 2020 hubo un promedio de 36,79% en ese período, de activos a
corto plazo en función del activo total, también se muestra una mínima variación y subida del 2% app.

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Se destacan algunas cuentas como efectivo y equivalentes al efectivo con un promedio de 10,61%, la segunda
cuenta destacada es por deudores comerciales con un promedio de 13,29% de esos años, la tercera cuenta
acentuada es la de inventario con un promedio de 9,88%.
Activos no corrientes: Desde los años 2016 al 2020 existe un promedio de 62,31% del período, de activos a
largo plazo en función del activo total, igualmente se muestra una mínima variación entre ellos. Se destaca la
única y gran cuenta como propiedad, planta y equipo del 45,12%.

Análisis de Pasivo y patrimonio

En los pasivos corrientes los años 2016 al 2020 corresponde un promedio de 23,8% al periodo, con cuentas
acentuadas como cuentas por pagar con un promedio de 13,3%.
En los pasivos no corrientes, en ese periodo de 5 años obtuvimos un promedio de 16,72% con un leve aumento
en sus deudas a largo plazo de 13% app.
En el patrimonio obtuvimos un promedio de 60,21% del periodo, pero observamos que dentro de los 5 años
obtuvo una baja sostenida en el tiempo del 10% app.

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Evolución de la demanda en el sector industrial

Realizado un análisis del mercado, se aprecia cuáles son las fuerzas dominantes de la industria, además se
puede apreciar lo atractivo que es el mercado de los bebestibles, las cuales se ven representadas en las
siguientes tablas y gráficos, además se muestra como CCU mantiene un predominio en el mercado.

Volúmenes de venta 2016 2017 2018 2019 2020

Concha y toro 36,2 34,8 33,0 33,5 35,0

Coca Cola Embonor 271,7 270,3 271,3 277,5 274,8
CCU 24,7 26,0 28,5 30,0 30,7
Andina 779,0 758,0 751,0 746,0 734,6

Niveles de ventas 2016 2017 2018 2019 2020

Concha y toro $658.448 $613.505 $614.129 $656.980 $769.067
Coca Cola Embonor $543.469 $547.010 $564.388 $623.960 $668.221
CCU $997.376 $1.047.119 $1.109.574 $1.822.541 $1.857.594
Andina $1.777.459 $1.848.879 $1.672.916 $1.179.025 $1.698.281
Mercado $3.976.752 $4.056.513 $3.961.007 $4.282.506 $4.993.163

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Unidades estratégicas de negocios (últimos 5 años)

Segmento de Operación en Chile 2016

En dicho segmento la empresa CCU tuvo aumento de volumen en un 4,5% , lo que llegó alcanzar 17.673 mil
electrolitos, este aumento se vio en cervezas y bebidas no alcohólicas en todo chile, ya que dicho precio fue un
4,9% más alto que el año 2015 lo que llevó a ingresos por venta por un 9,7% lo que equivale a $999.376
millones y los costos de venta aumentaron en un 14,5%.
Durante el año 2016 la cerveza Heineken en lata de 250 cc. obtuvo muy buenos resultado llevándola a tener
gran protagonismo en el mundo fútbol sobre todo en una competencia importa como la champions league,
donde también la Pepsi junto a su nuevo lema “cambiando la rutina” obtuvo buenos resultado al ser sin azúcar,
donde también se lanzaron nuevos sabores y aumento de cc. en algunos de sus productos tales como,
cachantun más, adrenaline, cristal 0, lemon Stone con sus sabores y una nueva lata sleek para la cerveza sol
con líneas más fina.
Negocios Internacionales
En este segmento obtuvo un crecimiento de un 1% en comparación al año anterior, por lo que llegó a 5.752
electrolitos y llegó a tener un precio de 9,6% más bajo que el año 2015, lo que llevó a tener ventas bajas de un
8,8% lo que equivale a $370.109 millones, por el déficit entorno macroeconómico es que llevo a tener estos
números.
Segmento de vinos
En este segmento aumentó un 3% llegando a los 1.388 mil electrolitos y un precio en pesos chilenos de 3,2%
más alto que año anterior, lo produjo que se llegaran obtener ingresos por venta de 6,3% lo equivale a
CLP$201.402 millones, gracias aumentó en lo negocios doméstico en chile llegaron a crecer en un 7,9% con
ello se pudieron consolidar como líderes de ventas en chile.
2017
Segmento en chile
Los volúmenes aumentaron en 1,2 % lo alcanzó a 17.863 mil electrolitos, el mercado aumentó muy poco en
comparación al año anterior, llegó a obtener un promedio de 3,7% más alto que el año anterior, es por ello que
lograron obtener ventas de un 5% alcanzando un total de $1.047.119 millones de pesos chilenos, los costos de
venta aumentaron en un 2,6% ya que crecieron volúmenes y aumento de costo en materias primas
principalmente en aluminio y pulpa de fruta, todo esto fue por el dólar, el EBIDTA aumentó en 14,5% lo
equivale a $ 247.592 millones de pesos chilenos y el margen del EBIDTA de 21,7% a 23,6%.

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Segmento internacional
El segmento de operación de los negocios internacionales aumentó sus volúmenes en un 16,9% alcanzando a
6.726 electrolitos y el precio en pesos chilenos fue de un 6,4% más alto que lo años anteriores, lo significa que
se llegaron a obtener 24,4% lo equivale a $460.317 millones de pesos chileno, ya que todo esto fue por el
crecimiento de la industria de la cerveza en Argentina y aumentó la participación en el mercado, los costos de
venta también subieron en un 20,9% , donde también aumentaron los costos en las materias primas.
Segmento de vinos
En los vinos mostró un aumento de volúmenes de un 3,1% alcanzando 1.431 electrolitos, con un precio
promedio en 1,5% que disminuyó en comparación al año anterior, ya que por el dólar afectó los ingresos por el
cambio de moneda a peso chileno, con todo el problema del dólar aun así se obtuvieron ventas de 1,5%
alcanzando $204.454 millones de pesos.
2018
Segmento de Operación Chile
Este segmento aumentó en volumen de un 5,6% alcanzando un total de 18,9 millones de electrolíticos, con un
precio de 0,3%, lo que permitió a ccu lograr ingresos por venta de 6,0% lo que equivale a $1.109.574, los
costos de venta aumentó en un 3,6%, dicho aumento se vio en los costos de ventas.
Segmento Internacional
Los negocios internacionales como argentina, Bolivia, Paraguay y Uruguay, obtuvo un crecimiento de volumen
de 23% alcanzando un 8,3 millón de electrolitos, en Bolivia se aumentó desde 34% al 51%, al sacar a Bolivia, el
aumento del volumen fue de 18,9% ya que la moneda aumento por tema de la inflación los ingresos por venta
fueron de 5,1% llegando a $483.926 millones de pesos chilenos.
Segmento de vinos
Obtuvo caída en este segmento de un 3,0% lo equivale a un 1,4 millón de helectrolitos con un precio promedio
4,1% más alto que al año anterior ya que por alza de precio de mercado doméstico y los ingresos por venta
aumento en 1,0% alcanzando $ 206.519 millones, los costos de venta de helectrolitos aumentaron en un 8,8%
ya que las vendimias del año 2018 obtuvieron promedio histórico.
2019
Segmento en chile
Aumento el volumen en un 4,9% alcanzando 19,8 millones de helectrolitos lo que llevó a obtener ventas de
4,9% alcanzando $1.164.304 millones de pesos, aquí los promedios se mantuvieron estable, los costos de
ventas aumentaron 7,7 % todo esto fue por el crecimiento de volumen y sumando un 2,7% en los costos de
venta por helectrolito.
Segmento internacional
Los negocios compuestos por argentina, Bolivia, Paraguay y Uruguay, mostró aumento de un 7,6% lo que llegó
a 8,9 millones de electrolitos, donde hubo mayor crecimiento fue en argentina donde los volúmenes crecieron
un 3,9%, el precio promedio bajó en un 10,8% todo fue causado por la depreciación del ARS en contra la
moneda chilena, los ingresos por venta disminuyeron un 4% lo que equivale a $464.487 millones de pesos.
Segmento de vino
Aquí se registró un alza de sus volúmenes de 0,5% alcanzando 1,4% millones en electrolitos, el precio
promedio que incrementó en un 2,3% impulsado por el fortalecimiento de los ingresos de exportación los
ingresos de venta subieron en un 2,8% alcanzando $212.322 millones, los costos de venta disminuyó en un
3,8% disminuyó por la vendimia de los años 2018 y 2019.

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2020
Segmento de operación en chile
Mostró un aumento en volúmenes de 3,4% alcanzando 20,5 millones electrolitos y los precios promedio
aumentaron en un 3,2% todo fue por iniciativas de gestión de ingresos y efecto positivo entre las categorías,
esto permitió que pode llegar a 6,7% de ingresos por ventas lo que equivale $1.242.763 millones, los costos de
venta aumentó en 15,9% por alza con un efecto mix de categorías y todo fue por costo de materias primas.
Segmento Internacional
El segmento de operación de argentina, Bolivia, Paraguay y Uruguay mostró una caída de 1,3% de volúmenes,
alcanzando 8,8 millones electrolitos, el desempeño tuvo un impacto negativo por tema de pandemia entre el
segundo y tercer trimestre, el precio disminuyó 12,1% explicando mayor, es por ello que las ventas
disminuyeron en un 6,5% debido a la conversión de moneda.
Segmento de vinos
Aquí se registró un alza de volúmenes de 10,2 alcanzando un total de 1,5 millones de electrolitos, dado por el
negocio doméstico en chile y argentina dicho precio aumentó en un 0,5% por los ingresos de exportación, la ser
un mix dado por el dólar y el peso chileno se obtuvieron un incremento de 10,8% lo que equivale a $235.210
millones de pesos, pero los costos de venta disminuyeron en 1,7%, tener un menor costo el vino el margen
bruto aumentó en 14,5%.

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Propuesta de Proyecto

Actualmente CCU cuenta con una línea de

cervezas que se encuentra líder a nivel nacional,
gracias a la preferencia de nuestros
consumidores, sin embargo, con la pandemia que se
atraviesa a nivel mundial los hábitos etílicos se
han tenido que modificar, llevando el hábito a
casa. El chileno promedio generalmente bebe
cerveza artesanal en los bares, restaurantes,
entre otros lugares, debido a que éstos
comercializan una gran variedad de cervezas
artesanales, servidas directamente desde su
barril lo que conlleva no perder la esencia del
sabor de estas cervezas. Sin embargo, por el
contexto en el que vivimos se vieron aumentadas
las ventas de cervezas artesanales en empresas
que proporcionan este tipo de bebidas
embotelladas, en consecuencia, de las restricciones sanitarias que poseemos.
CCU, al ver el gran éxito que está teniendo la cerveza artesanal a nivel nacional, es que decidió poner en
marcha un proyecto que se embarca en esto. Consiste en la creación de una cerveza artesanal para ser
comercializada a lo largo de nuestro país, con el objetivo de satisfacer las necesidades de los consumidores,
llevando una rica cerveza artesanal en un formato de botellín de 330 ml a la comodidad de su hogar.
La compañía tiene como objetivo poder satisfacer las necesidades de nuestros consumidores, encontrando una
gran variedad de cervezas, inicialmente comenzaremos con una cerveza artesanal tipo lager, con el objetivo de
ver la aceptación del producto y en un futuro poder crear otro tipo de cerveza artesanal como la Amber Ale,
Stout, IPA, entre otras.

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Fase de Evaluación

Horizonte temporal del proyecto.

Para la evaluación del proyecto, que consiste de la incorporación de una Cerveza artesanal, se evaluará en un
periodo de 5 años, donde se cuenta con información al detalle en los informes financieros del nuevo producto.
Características generales del producto.
La calidad y contenido de sus aguas es proveniente de la vertiente de los andes, un agua pura, rica en
minerales. Su Cebada y lúpulos, son de origen orgánico, por lo que su proceso no se encuentra contaminado
con ningún químico y/o pesticida durante su crecimiento.
Características
- La botella de vidrio de 350 cc, es reciclable para que, tras su consumo, al menos el 15%, llegue a
plantas de reciclaje para ser transformado en PET reciclado (rPET) y ser usado en nuevos envases y
otros productos.
- Es una bebida portable y fácil de adquirir ya sea en supermercados y/o botillerías a lo largo del país.
- Empaque: Debe ser envasado en su empaque original.
- Tamaño: Botella 350 CC.
- Garantía: Tres meses.
- Devolución: El producto establece el derecho al cambio, la devolución del dinero o la reparación del
producto que sale malo, dentro de los tres meses.
- Tipo de Producto: Cerveza Artesanal
- Tipo consumidor: Individual todo público mayor a 18 años.
Estudio Comercial de la propuesta de inversión

La Cerveza Artesanal, no tiene estacionalidad su consumo es durante todo el año, El tamaño potencial de los
mercados meta y el nivel de ingresos proyectados para la industria; En la información que nos brinda la
asociación de productores de cerveza en Chile (Acechi), nuestro país es uno de los que más cerveza consume,
con una evolución de 57% en 10 años, alcanzando en el 2020 a 58 litros.

Se determina su tasa de crecimiento con relación al precio del producto de un 3%, el cual fue determinado por
la variación de la inflación anual del 2020

El precio de venta que se ha considerado para este producto es de $1.757 (IVA incluido), este promedio se
obtiene según la ley de redondeo.

El precio del producto se define a valores similares que hay en el mercado, teniendo estos un valor de $1.700
promedio. El incremento del precio será de un 4% anual.

Cantidad y precio

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Estudio Técnico del Proyecto
Definición de las Fases del proyecto:
Las fases para la implementación del proyecto son 3:
- Fase Diagnóstica: es un estudio previo a toda planificación o proyecto y consiste en recopilar y tratar
información relevante de la empresa con el fin de comprender su funcionamiento, así como poder
identificar las debilidades y fortalezas presentes en la organización, para al finalizar la etapa definir la
idea del proyecto a realizar.
- Fase de Evaluación del Proyecto: es un proceso de valoración en el cual se analizan todos los
elementos que intervienen en el proyecto con el fin de determinar su viabilidad y eficacia, calcular los
posibles riesgos y determinar las respuestas.
- Fase de Sensibilización: corresponde a determinar el riesgo asociado al proyecto, sensibilizando las
variables claves del mismo.
Proceso Productivo y etapas

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El proceso productivo de la cerveza, consiste en la creación de ésta a través de un largo proceso para llegar al
resultado esperado en una cerveza artesanal, posteriormente es embotellada, etiquetada y se encuentra lista
para su distribución a nivel nacional.

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Inversión en Activos Tangibles

Capital de Trabajo

Costos de Ventas

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Gastos de Administración y Ventas

Determine el tamaño del proyecto, acorde al proceso productivo y la tecnología a implementar.

El tamaño es definido como la capacidad de producción de bienes, servicios medidos en un periodo de tiempo
definido y ofrecidos en el mercado, es de 740.000 unidades anuales, con un incremente de producción anual de
un 4%, alcanzando en su 5 año a 907.816 unidades anuales.

Determine la mejor macro y micro localización del proyecto;

La fábrica de producción estará ubicada dentro de una de las plantas cerveceras con las que ya cuenta CCU,
en Avenida Panamericana Norte 8000, Quilicura Santiago, esto debido a su amplio espacio a las afueras de la
cuidadas y por su conectividad con todo el territorio nacional, además de ser una de la región con la
concentración más grande de habitantes en nuestro territorio nacional. Esto también debido a que, para la
realización de la nueva producción de una cerveza artesanal, la planta cuenta con los espacios suficientes para
la implementación del proyecto, dándonos un ahorro importante en temas de infraestructura.

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Estudio Legal:

Para la implementación de este proyecto, es necesario crear un nuevo cargo de gerencia de comercialización
para este nuevo producto, el cual debe poseer ciertas características, que se determinan en el siguiente perfil
de cargo.

Además, el proyecto cuenta con gastos asociados al cumplimiento de la normativa vigente.

Detalle 0 (Inv Inic) 1 2 3 4 5 Vida Util
Documentos legales para puesta en marcha -10.000.000 -2.000.000 -2.000.000 -2.000.000 -2.000.000 -2.000.000 5

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Para la comercialización del nuevo proyecto, legalmente en temas relacionados a la implementación del
proyecto, actualmente la Compañía cuenta con las patentes requeridas para la comercialización de alcohol,
teniendo en cuenta que CCU ya comercializa cervezas, por lo que cuentan con todas las patentes y permisos
necesarios para la implementación del proyecto.
Solo se contabilizan los documentos legales necesarios para la puesta en marcha, como son las escrituras y
autorización sanitaria.

Hablando de la garantía que tendrá la Cerveza Artesanales, existen dos tipos de garantía: la garantía legal y la
garantía comercial. La garantía legal es obligatoria y cubre cualquier producto al que se le pueda aplicar. La
garantía legal no rige en la compraventa de bienes entre particulares. La garantía comercial es una garantía
adicional que las empresas pueden ofrecer a la persona consumidora.

Esta garantía en ningún caso puede ser inferior a la legal. Si encuentras un defecto o existe falta de
conformidad, en primer lugar, deben intentar reparar o sustituir el producto.

Tienes la obligación de informar a la empresa vendedora sobre el defecto del producto en el momento que se
detecta, como máximo en un plazo de dos meses.

El tipo de producto será independiente y el tipo de consumidor Individual.

Estudio Económico Financiero

ESTRUCTURA DE FLUJO DE CAJA Y PERIODOS 0 1 2 3 4 5

(+) Ingresos operacionales VENTAS 1.306.100.000 1.399.094.320 1.498.709.836 1.644.009.754
1.803.396.500
1) Ingresos
(+) Ingresos no operacionales -12.702.701
(-) Costos de venta (variables) -1.218.730.920 -1.267.480.157 -1.318.179.363 -1.403.861.022 -1.495.111.988
2)Egresos
(-) G.A.V -254.478.600 -266.902.530 -275.093.444 -283.693.903 -292.724.385
(-) Depreciación -12.427.131 -12.427.131 -12.427.131 -19.898.637 -19.898.637
3) Gastos no
(-) Valor libro
desembolsables
(-) Amortización Intangibles -9.200.000 -9.200.000 -27.000.000 -27.000.000 -27.000.000
(=) (=) UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO (U.A.I) -188.736.651 -156.915.497 -133.990.102 -90.443.807 -44.041.211
0 (-) Impuesto 50.958.896 42.367.184 36.177.327 24.419.828 11.891.127
(=) NOPAT -137.777.755 -114.548.313 -97.812.774 -66.023.979 -32.150.084
(-) Inversión en activos tangibles -176.736.960 -112.072.594
3a) Inversión inicial -
(-) Inversion en activos Intangibles GOPM -46.000.000
Egresos
(-) Capital de trabajo y Ajuste -154.765.677
(+) Ajuste GND (Gastos no Desembolsables) 21.627.131 21.627.131 39.427.131 46.898.637 46.898.637
4) Ajuste Valor de Desecho Económico 409.048.369

(=) (=) FLUJO DE CAJA ECONOMICO -377.506.727 21.627.131 21.627.131 -72.645.463 46.898.637 455.947.006

WACC= CPPC 3,61% -377.502.637

VAN 20.840.097
TIR 4,8%
IVAN 0,1
PRI 12

En el flujo económico financiero del proyecto, se pueden evidenciar los ingresos y egresos que se presentan en
la implementación del proyecto.

El número de fabricación anual se da según los estudios de mercado del nivel de consumo de cervezas
artesanales a nivel nacional, que cada 100 personas, hay un consumo de 199 botellines de cerveza per cápita,
el nivel de producción año a año se incrementará en un 4%.

El precio de venta de la cerveza será inicialmente de $1.765 pesos, al cual se proyecta un incremento en un 3%
anual según la tasa de inflación del país en el año 2020.

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Los Gastos asociados al proyecto son maquinaria, insumos básicos y personal. No se consideran los arriendos
debido a que se realizará la producción de la cerveza, en una de las plantas cerveceras que tiene CCU
actualmente.

Se logra visualizar las depreciaciones y amortizaciones según corresponde, y se aplica el impuesto según la
normativa vigente (27%).

Se realizan alternativas de financiamientos con sus respectivos flujos:

La implementación del proyecto es con una deuda de un 12,91% y la diferencia con recursos propios.

(=) (=) FLUJO DE CAJA ECONOMICO -377.506.727 21.627.131 21.627.131 -72.645.463 46.898.637 455.947.006
(+) Deuda financiera 48.717.244 0 0 0 0 0
(-) Interes 0 -2.192.276 -1.791.546 -1.372.784 -935.177 -477.878
5) Deuda Financiera
(+) Beneficio tributario (credito al impuesto) 0 591.915 483.717 370.652 252.498 129.027
(-) Amortización 0 -8.905.105 -9.305.835 -9.724.597 -10.162.204 -10.619.503
(=) (=) FLUJO DE CAJA FINANCIERO 1 -328.789.483 11.121.664 11.013.467 -83.372.192 36.053.754 444.978.652

Se calculan en base a datos del mercado las tasas de descuento siguiendo el modelo de CAM Y WACC,
Calculo del Van, Pay Back y Tir.

RM (semanal) 0,10% DEUDA 12,91%

RM (anual) 5,47% PATRIMONIO 87,09%
Beta apalancado 0,71 TC 27%
BETA DEL PROYECTO 0,38
BETA CCU APALANCADO 0,38 RF 2,54%

CAPM=KE
3,65%
CAPM = rf + Beta*(rm - rf)
KD 4,5%
(D/D+E) 12,91%
(E/D+E) 87,09%
(1-TC) 73%
TC 27%

BETA unlev 0,34 WACC=K0 3,61%

D/E 14,82%

BETA DEL PROYECTO 0,38

Payback (PRI)
0 -328.789.483 -328.789.483
Camp= Ke 3,65% 1 11.121.664 -317.667.818
VAN 20462064 2 11.013.467 -306.654.351
TIR 0,04880538 3 -83.372.192 -390.026.544
IVAN 0,06223455 4 36.053.754 -353.972.790
PRI 13,8179178 5 444.978.652 91.005.862

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Fase de Sensibilización

Se realizará un estudio de riesgo al proyecto de la incorporación de una Cerveza artesanal en CCU.

Se seleccionaron 4 Variables para sensibilizar los resultados del proyecto que muestra la cantidad de unidades
estimadas vendidas para el primer año y precio de cada unidad, etc.

Se determinó el riesgo el cálculo del VAN en 3 escenarios como el pesimista, base y el más óptimo con las 4
variables seleccionadas más importantes.

Para esta sensibilidad en el escenario pesimista, el precio y cantidad vendida bajo en un 10%
aproximadamente, en cambio las otras dos variables subieron en más de un10% aproximadamente, sin
embargo, el VAN es negativo, lo que nos indica que no es factible el proyecto, ya que genera pérdidas y no
proporcionará las ganancias esperadas. (VAN <0)

En el escenario optimista subió el precio de venta en un 15% aproximadamente, teniendo un VAN favorable
(VAN>0) además de las otras variables también aumentaron, logrando tener en todos los casos un valor
positivo, lo que genera un beneficio para la compañía.

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En la siguiente tabla se puede evidenciar el VAN esperado con relación a la cantidad y precio que se debe
poseer para que el proyecto sea viable, siendo el escenario base para que sea rentable una producción de
740.000 unidades a un precio de $1.765. Mientras el precio aumente y las unidades producidas también la
venta de cervezas artesanales será un beneficio para la compañía.
Gráfico de Tornado
Comparación de las variables más destacadas que son cantidad de venta, precio de venta, inversión del primer
año y sus extremos de cada uno, además de sus variaciones en el recuadro segundo.

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La variación que provoca mayor oscilación es el costo de valor unitario por lo que esta variable tiene mayor
efecto sobre la provisión. En cambio, la variable de inversión es la que menos oscilación provoca, por ende,
tiene menor efecto sobre la provisión.

Gráfico de Spider

Aquí se muestra la sensibilidad de cada variable propuesta.

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Gráfico de Montecarlo

Gráfico con 10.000 pruebas realizadas:

LA PROBABILIDAD DE QUE EL VAN SEA MAYOR QUE 0 ES DE 57,17%

LA PROBALIBILIDAD DE NUESTRO VAN SEA MENOR QUE 0 SERÁ DE 42,73%

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Gráficos con 30.000 pruebas realizadas:

LA PROBABILIDAD DE QUE EL VAN SEA MAYOR QUE 0 ES DE 58,1%

LA PROBALIBILIDAD DE NUESTRO VAN SEA MENOR QUE 0 SERÁ DE 41,76%

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Gráficos con 50.000 pruebas realizadas:

LA PROBABILIDAD DE QUE EL VAN SEA MAYOR QUE 0 ES DE 57,8%

LA PROBALIBILIDAD DE NUESTRO VAN SEA MENOR QUE 0 SERÁ DE 41,9%

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 Conclusión

Analizando los resultados que se expusieron en este informe, se puede apreciar las características del mercado
de los bebestibles, y como las principales empresas marcan terreno en esta área. Para el motivo de nuestro
informe, el principal énfasis es en la empresa CCU, en la cual analizamos el comportamiento dentro del
mercado.
Los datos que analizamos de la entidad, son los que sirven como fotografía que se tiene de esta misma, ya que,
la información se trabajó desde el año 2016 al 2020, la cual sirvió para ver la evolución, tanto de la CCU como
del mercado. Esto con la finalidad de entender cómo la entidad se involucra con el mercado
A partir de los datos que se lograron recopilar y analizar, se ha planteado el proyecto que se va a proponer, el
cual tiene que estar comprometido con los lineamientos de la empresa. El proyecto en cuestión, va a
representar una gran inversión, pero de la cual se espera que la empresa mantenga la posición que tiene en el
mercado.
Además, se realizó la fase de evaluación del proyecto donde se realizaron todos los estudios de mercado y
proyecciones para 5 años, para llegar a la conclusión de la viabilidad del proyecto con la sensibilidad
propuestas.

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 Bibliografía

- https://www.ccu.cl/
- https://es.wikipedia.org/wiki/Compa%C3%B1%C3%ADa_de_Cervecer%C3%ADas_Unidas
- https://www.cmfchile.cl/institucional/mercados/entidad.php?
mercado=V&rut=90413000&grupo=&tipoentidad=RVEMI&row=AAAwy2ACTAAABy8AAF&vig=VI&contr
ol=svs&pestania=3

- https://www.eldiario.es/consumoclaro/beber/como-hacer-cerveza-casera-facil_1_3308983.html

- https://www.masmalta.com/es/40-utiles-de-envasado

- https://conponchera.cl/indice-mundial-de-cerveza-2021-que-paises-son-mas-buenos-pa-la-chela/

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