Evaluacion Economica y Financiera PDF

FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
EVALUACION FINANCIERA
El valor presente (VA) es el valor que tiene a día de hoy un determinado flujo de
dinero que recibiremos en el futuro. El valor a calcular dependerá de los flujos de
caja generados por el activo. Por lo que, está asociado al tamaño, tiempo y
riesgo. Además de estar asociado al costo de oportunidad, para la valoración
tienen que existir flujos en diferentes momentos en el tiempo, y bajo diferentes
niveles de riesgos, dentro de una base comparable. Si queremos calcular el valor
presente que tendrá una inversión en una determinada fecha, tendremos que
conocer primero los siguientes datos:
VA = Valor presente
VF = Valor Futuro
i = Tipo de interés
n = plazo de la inversión
FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE
Msc. Ing Jorge Augusto Sánchez Ayte 109
PROYECTOS
El Valor Actual Neto (VAN) es un indicador financiero que mide los flujos de los
futuros ingresos y egresos que tendrá un proyecto, para determinar, si luego de
descontar la inversión inicial, nos quedaría alguna ganancia
Si el resultado es positivo, el proyecto es viable
El Valor Actual Neto es como una ganancia extra, un excedente de dinero

después del periodo de ejecución del proyecto, es un beneficio adicional También
se le conoce como Valor Presente Neto (VPN). Basta con hallar VAN de un
proyecto de inversión para saber si dicho proyecto es viable o no. El VAN también
nos permite determinar cuál proyecto es el más rentable entre varias opciones de
inversión Incluso, si alguien nos ofrece comprar nuestro negocio, con este
indicador podemos determinar si el precio ofrecido está por encima o por debajo
de lo que ganaríamos de no venderlo.
•VAN > 0 → Proyecto viable

•VAN = 0 → Proyecto indiferente
•VAN < 0 → Proyecto no viable
PROYECTOS
Tasa Interna de Retorno (TIR), nos permite saber si es viable invertir en un

determinado negocio, considerando otras opciones de inversión de menor riesgo.
La TIR es un porcentaje que mide la viabilidad de un proyecto o empresa,
determinando la rentabilidad de los cobros y pagos actualizados generados por
una inversión.
Es la Tasa Interna de Retorno, es una tasa de actualización que indica la

rentabilidad de un proyecto empresarial y hace que el VAN sea 0. Para que un
proyecto sea viable o no tendremos que fijarnos en:
•TIR > i → Proyecto viable

•TIR < i → Proyecto no viable
•TIR = i → Proyecto indiferente
PROYECTOS
Beneficio Costo, el análisis costo-beneficio es una herramienta financiera que

mide la relación que existe entre los costos y beneficios asociados a un proyecto
de inversión, tal como la creación de una nueva empresa o el lanzamiento de un
nuevo producto, con el fin de conocer su rentabilidad. La fórmula de la relación
costo-beneficio es:
B/C = VAI / VAC
En donde:
B/C: relación costo-beneficio.

VAI: valor actual de los ingresos totales netos o beneficios netos.
VAC: valor actual de los costos de inversión o costos totales.
PROYECTOS
Según el análisis costo-beneficio un proyecto de inversión será rentable cuando la

relación costo-beneficio sea mayor que la unidad (ya que los beneficios serán
mayores que los costos de inversión), y no será rentable cuando la relación costo-
beneficio sea igual o menor que la unidad (ya que que los beneficios serán
iguales o menores que los costos de inversión):
• Un B/C mayor que 1 significa que el proyecto es rentable.

• Un B/C igual o menor que 1 significa que el proyecto no es rentable.
PROYECTOS
Payback significa “retorno”. Se trata de una estrategia, un indicador usado en las

empresas para calcular el período de retorno de inversión en un proyecto.
En palabras más técnicas, payback es el tiempo de retorno desde la inversión

inicial hasta el momento que los rendimientos acumulados se tornan iguales al
valor de esa inversión.
Payback da al gestor el estimado de cuánto tiempo tomará hasta que recupere su

aplicación inicial.
Ese periodo no siempre es corto –depende del valor de la inversión y del tipo de
negocio. En general, el retorno se da dentro de meses o años.
PROYECTOS
PROBLEMA: Indicar si el proyecto de inversión es viable o no. Se dispone de la

siguiente información de un taller de soldadura. Costo de oportunidad es de 15%
PROYECTOS
PROBLEMA: Indicar si el proyecto de inversión es viable o no. Se dispone de la

siguiente información de un taller de soldadura. Costo de oportunidad es de 15%
PROYECTOS
Los activos fijos son la inversión fija tangible, vienen a ser el terreno, las
edificaciones, las maquinarias y equipos, los muebles y enseres, vehículos, entre
otros.
La inversión fija intangible está constituida básicamente por todos aquellos gastos
preoperativos necesarios para la puesta en marcha del proyecto. Estos gastos
son, entre otros, los siguientes: gastos de constitución, de registro de marcas y
patentes, de obtención de licencias, intereses preoperativos, legalización de
libros contables, jefe de proyecto, etc.
Inversión en Capital de Trabajo: Es aquella inversión que se utiliza como fondo de

maniobra para que el proyecto pueda trabajar sin problemas. El capital de trabajo
se puede estimar de diferentes maneras o metodologías, estas se aplican según el
tipo de proyecto
Valor residual, contablemente se define al valor final de un activo al final de su

vida útil después de su depreciación y amortización, es decir, una vez que haya
perdido su valor tras haber sido utilizado durante un tiempo determinado.
PROYECTOS
El escudo fiscal es la estrategia para reducir los impuestos mediante

desgravaciones fiscales. Por ejemplo, como el pago de los intereses de la deuda
es un gasto desgravable, endeudarse puede servir de escudo fiscal.
PROYECTOS

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Si el resultado es positivo, el proyecto es viable

El Valor Actual Neto es como una ganancia extra, un excedente de dinero

•VAN > 0 → Proyecto viable

Tasa Interna de Retorno (TIR), nos permite saber si es viable invertir en un

Es la Tasa Interna de Retorno, es una tasa de actualización que indica la

•TIR > i → Proyecto viable

Beneficio Costo, el análisis costo-beneficio es una herramienta financiera que

B/C = VAI / VAC

B/C: relación costo-beneficio.

Según el análisis costo-beneficio un proyecto de inversión será rentable cuando la

• Un B/C mayor que 1 significa que el proyecto es rentable.

Payback significa “retorno”. Se trata de una estrategia, un indicador usado en las

En palabras más técnicas, payback es el tiempo de retorno desde la inversión

Payback da al gestor el estimado de cuánto tiempo tomará hasta que recupere su

PROBLEMA: Indicar si el proyecto de inversión es viable o no. Se dispone de la

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