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TEORÍA
TEORÍA
TEORÍA
Cuando una empresa o negocio realiza una inversión incurre en un desembolso de efectivo
con el propósito de generar en el futuro beneficios económicos que ofrezcan un rendimiento
atractivo para quienes invierten. Evaluar un proyecto de inversión consiste en determinar,
mediante un análisis de costo-beneficio, si genera o no el rendimiento deseado para entonces
tomar la decisión de realizarlo o rechazarlo.
En toda economía de mercado, tanto desde la modelización teórica como desde la evidencia,
se tiene por cierto que el móvil de las empresas es la consecución de beneficios. Toda
persona dedicada a los negocios moviliza efectivo en un proyecto, sólo si espera o proyecta
recibir más de lo que invierte, es decir, obtener utilidades (flujos netos de efectivo). En
palabras de Taylor (1976) «el dinero procura métodos, máquinas, hombres y materiales, que
pueden ser coordinados para aumentar los ingresos brutos o reducir costos. La utilidad
resultante, originada por el uso del dinero, debe atribuirse a la productividad del capital». El
destino o uso del dinero que cumpla con las exigencias antes expuestas, ha de pasar por un
proceso de toma de decisiones económicas:
i) generación de alternativas y,
ii) evaluación y finalmente ejecución.
La evaluación de proyectos de inversión es un estudio integral que tiene por objeto conocer
la rentabilidad económica, financiera y social de diferentes proyectos sobre los cuales tienes
la oportunidad de invertir. Partiendo de dicha evaluación, podrás asignar tus recursos
económicos a la mejor alternativa posible.
Una vez determinados los flujos de efectivo es posible pasar a aplicar uno de estos cuatro
métodos de evaluación de proyectos de inversión:
El VPN toma en cuenta en forma explícita el valor temporal del dinero, se considera una
técnica del presupuesto de capital compleja. Se calcula restando la inversión inicial de un
proyecto del valor presente de sus entradas de efectivo descontadas a una tasa equivalente
al costo de capital de la empresa (esta tasa se denomina con frecuencia, tasa de descuento,
rendimiento requerido, costo de capital o costo de oportunidad).
Si el VPN es mayor que 0 dólares, aceptar el proyecto. Si el VNP es menor que 0 dólares,
rechazar el proyecto. VAN = 0 No aumentará ni disminuirá el capital de la empresa, por lo
tanto el proyecto es indiferente.
PR menor que el horizonte económico: la inversión inicial se recupera antes del plazo total,
por lo tanto el proyecto es aceptable. Mientras menor sea PR, mayor liquidez proporcionará
el proyecto y será más conveniente.
PR mayor que el horizonte económico: la inversión inicial no se recupera antes del plazo
total, por lo tanto el proyecto no es aceptable
• Si el PR es igual al horizonte económico, se cubre la inversión inicial en el plazo total y el
proyecto es indiferente.
• Como ventaja permite conocer cuando se recupera la inversión, y como desventaja, no
considera los flujos netos de caja posteriores al PR, y no mide la rentabilidad del proyecto.
Índice de rentabilidad
El índice de rentabilidad permite evaluar, de manera rápida, si el proyecto de inversión es
viable. Esto se consigue determinando el valor obtenido entre beneficio en base al costo.
Índice de Rentabilidad o razón costo- beneficio, de un proyecto es la relación entre valor
presente de los flujos futuros de efectivo y el gasto inicial. se puede expresar de la siguiente
manera:
Procedimientos financieros
Determinar el proyecto de inversión, ejecutar el análisis técnico y definir los parámetros
económicos (como márgenes, rentabilidades y ciclos de conversión de caja) para conocer la
correcta asignación de los recursos y poder estar seguros de que la inversión será realmente
rentable.
Procedimientos operacionales
Calcular los indicadores clave de rendimiento a nivel operativo, como las capacidades y las
velocidades de producción, y medir el riesgo operacional y de gestión; todo ello aplicado a
cada fase del proceso para determinar con certeza la factibilidad del proyecto y su
productividad cuando esté en curso.
Procedimientos macroeconómicos
Analizar si será posible igualar el valor adquisitivo de la moneda presente en la moneda futura,
y determinar de qué manera la ubicación geográfica puede afectar el ciclo de negocio del
proyecto, ya sea por factores fiscales, legales, sociales, logísticos, naturales u otros.
El dominio y conocimiento de cada una de las fases de la operación sirve como herramienta
vital para no perder ningún detalle, mostrando así todo el panorama donde se puede apreciar
puntos que sean importantes de observación y revisión, antes de tomar una decisión
definitiva.