Decisión de Inversiones

DECICIONES FINANCIERAS LARGO PLAZO
DECISIÓN DE INVERSIONES
Las decisiones de inversión se toman a largo plazo y están relacionadas

con los activos fijos y la estructura de capital. Las decisiones se basan en
varios criterios relacionados entre sí. La administración corporativa
busca maximizar el valor de la empresa mediante la inversión en
proyectos que producen un neto positivo cuando se valoran con una tasa
de descuento apropiada. Estos proyectos también deben ser financiados
adecuadamente. Si no hay esas oportunidades, la maximización de valor
para los accionistas establece que la gestión debe devolver el exceso de
efectivo a los accionistas (es decir, la distribución a través de
dividendos). Por todo ello, las empresas deberán tomar decisiones sobre:
 Que inversiones acometer a través de la valoración de

inversiones
 Que estructura de financiación utilizar a través de
su estructura de capital y el Teorema de Modigliani-Miller
 El importe del dividendo a pagar a los accionistas.
DECISIÓN DE FINANCIAMIENTO
Las decisiones de financiamiento, a diferencia de las decisiones de
inversión, son aquellas que se toman cuando se tiene en mente un
proyecto a largo plazo. Al tomar decisiones de financiamiento es
fundamental crear las condiciones para ganar la confianza del Mercado
Financiero, para luego buscar las opciones más convenientes para la
empresa en dicho mercado financiero. Ello significa que se debe evaluar
cuál de estos segmentos del mercado es más propicio para financiar la
inversión o la actividad específica para la cual la empresa necesita
recursos. El objetivo es conocer todas las variantes que existen para
obtener un financiamiento y elegir la que más se adapte a nuestras
necesidades y expectativas. La deuda, las acciones comunes, y las
acciones preferentes son las principales fuentes de financiamiento a
largo plazo para las empresas.
PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS DE LAS FUENTE S DE

FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO
Se entiende por fuente de financiamiento a toda persona o entidad ajena
a la empresa que proveen sus recursos desde el exterior hacia la empresa;
o a la manera de como una empresa puede obtener fondos o recursos
financieros del exterior hacia la empresa para llevar a cabo sus metas de
crecimiento y progreso. Las principales características de financiamiento
a largo plazo son las siguientes: La deuda representa una participación
en la propiedad la empresa por lo general los acreedores no tienen poder
de voto El pago de los intereses sobre la deuda que efectúa la empresa se
considera un costo operativo La deuda pendiente de liquidar es un pasivo
de la empresa si no se paga los acreedores pueden reclamar legalmente
los activos de la empresa.
CLASES DE FUENTE S DE FINANCIAMIENTO A LARGO

PLAZO
Los distintos medios o recursos de financiamiento de las empresas
pueden clasificarse:
FUENTES INTERNAS
a) Los recursos que aportan los socios a la empresa en concepto de
capital, tanto para la formación de capital inicial co para sucesivas
ampliaciones. Dentro de las fuentes de financiamiento internas
sobresalen las aportaciones de los socios (capital social).
b) La parte de los beneficios periódicos que no haya sido repartido entre
los socios y que pasara a incrementar la capacidad financiera de la
empresa.
FUENTERS EXTERNAS: Son todos aquellos recursos que se dirigen a
la empresa desde el exterior y que tienen su origen en personas e
instituciones ajenas a la empresa:
a) Los derivados del tráfico o actividad normal, ejemplo: créditos que
conceden los proveedores de materias primas, bienes o servicios que la
empresa utiliza en su operación.
b) Los recursos que deben ser negociados en el exterior, parciallmente
en entidades financieras.
POLITICA DE DIVIDENDOS
La política de dividendos se concreta en el establecimiento de la parte de
los beneficios a retener en forma de reservas y, consecuente y
complementariamente, la parte a distribuir en forma de dividendos. Es un
aspecto importante que influye sobre la estructura financiera óptima, sobre
el valor de la empresa y sobre el de las acciones; aunque no hay acuerdo
sobre esto último.
La política de dividendos forma parte de las decisiones de financiación de
la empresa, puesto que cualquier dinero pagado en concepto de dividendos
deberá ser financiado de alguna manera, ya sea con un nuevo
endeudamiento o con una nueva ampliación de capital. Pero al suponer que
el nivel del endeudamiento y los desembolsos de las inversiones van a
permanecer constantes, los posibles dividendos deberán proceder de nuevas
emisiones de acciones. Por ello algunos autores definen la política de
dividendos como la relación existente entre los beneficios retenidos, por un
lado, y la distribución de dividendos líquidos y la emisión de nuevas
acciones, por otro.
Lógicamente, el objetivo es encontrar aquella política que haga máximo el
valor de mercado de las acciones. Por lo que hay que hacerse dos
preguntas: ¿los dividendos influyen en el valor de las acciones? y, si esto es
así, ¿qué tipo de relación existe entre la cuantía de los dividendos y el valor
de aquéllas?.
ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO C/PLAZO
La administración de capital de trabajo se refiere al manejo de todas las
cuentas corrientes de la empresa que incluyen todos los activos y pasivos
corrientes, este es un punto esencial para la dirección y el régimen
financiero.
La administración de los recursos de la empresa son fundamentales para

su progreso, este escrito centra sus objetivos en mostrar los puntos claves
en el manejo del capital de trabajo, porque es este el que nos mide en
gran parte el nivel de solvencia y asegura un margen de seguridad
razonable para las expectativas de los gerentes y administradores.
El objetivo primordial de la administración del capital de trabajo es

manejar cada uno de los activos y pasivos circulantes de la empresa de
tal manera que se mantenga un nivel aceptable de este.
Los principales activos circulantes a los que se les debe poner atención
son la caja, los valores negociables e inversiones, cuentas por cobrar y el
inventario, ya que estos son los que pueden mantener un nivel
recomendable y eficiente de liquidez sin conservar un alto número de
existencias de cada uno, mientras que los pasivos de mayor relevancia
son cuentas por pagar, obligaciones financieras y los pasivos acumulados
por ser estas las fuentes de financiamiento de corto plazo.
CAPITAL DE TRABAJO:
El capital de trabajo puede definirse como “la diferencia que se

presenta entre los activos y los pasivos corrientes de la empresa“. Se
puede decir que una empresa tiene un capital neto de trabajo cuando sus
activos corrientes sean mayores que sus pasivos a corto plazo, esto
conlleva a que si una entidad organizativa desea empezar alguna
operación comercial o de producción debe manejar un mínimo de capital
de trabajo que dependerá de la actividad de cada una.
Los pilares en que se basa la administración del capital de trabajo se
sustentan en la medida en la que se pueda hacer un buen manejo sobre el
nivel de liquidez, ya que mientras más amplio sea el margen entre los
activos corrientes que posee la organización y sus pasivos circulantes
mayor será la capacidad de cubrir las obligaciones a corto plazo, sin
embargo, se presenta un gran inconveniente porque cuando exista un
grado diferente de liquidez relacionado con cada recurso y cada
obligación, al momento de no poder convertir los activos corrientes más
líquidos en dinero, los siguientes activos tendrán que sustituirlos ya que
mientras más de estos se tengan mayor será la probabilidad de tomar y
convertir cualquiera de ellos para cumplir con los compromisos
contraídos.
ORIGEN Y NECESIDAD DEL CAPITAL DE TRABAJO
El origen y la necesidad del capital de trabajo está basado en el entorno

de los flujos de caja de la empresa que pueden ser predecibles, también
se fundamentan en el conocimiento del vencimiento de las obligaciones
con terceros y las condiciones de crédito con cada uno, pero en realidad
lo que es esencial y complicado es la predicción de las entradas futuras a
caja, ya que los activos como las cuentas por cobrar y los inventarios son
rubros que en el corto plazo son de difícil convertibilidad en efectivo,
esto pone en evidencia que entre más predecibles sean las entradas a caja
futuras, menor será el capital de trabajo que necesita la empresa.

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