MATERIAL DE ESTUDIO UNIDAD N° 2

Evaluación Financiera

Las principales fuentes de información son los estados resultantes de la contabilidad

fundamentalmente el estado de situación u el estado de resultados, los estados financieros son
resúmenes de la situación económica de la empresa. Sin embargo, su interpretación requiere
establecer relaciones entre cuentas que permitan la apreciación relativa de su tamaño y la
comparación entre cuentas.
Siendo el propósito fundamental de los estados financieros el proporcionar la información contable
útil para decisiones económicas, es imprescindible contar con la calidad de la información
presentada. Es responsabilidad de la gerencia la veracidad, consistencia, y exactitud de los estados
presentados.
Los indicadores financieros se constituyen mediante cociente entre dos cuentas de los estados de
resultado. Cada índice puede interpretarse como como el valor de la variable del numerador en
relación por cada unidad de la variable del denominador.
Ejemplo: Margen neto en Ventas = Utilidad Neta / Ventas
Margen neto en Ventas = 02 / 1
Lo interpretamos como que por cada unidad monetaria vendida, veinte centavos son utilidad.
Es lo mismo decir que tenemos una utilidad del 20%
Los Índices financieros, deben compararse en tres categorías.
1. Con respecto a los Índices de la Industria correspondientes a la empresa analizada para
determinar si el indicador es Positivo, normal o Negativo.

2. Comparación de la tendencia de los índices de la empresa en el tiempo para observar si

la tendencia es permanente o el sentido de los cambios

3. Comparación con las metas fijadas por la gerencia en la planificación de actividades y

resultados proyectados en las operaciones.
 MATERIAL DE ESTUDIO UNIDAD N° 2
Evaluación Financiera

Por ser razones entre cuentas que normalmente están afectadas simultáneamente por la inflación
los índices son comparables en el tiempo y con empresas del mismo entorno inflacionario.
Los índices (ratios) pueden ser agrupados en diferentes categorías relacionadas con las razones de
interés de los usuarios.

TÉCNICAS DE ANÁLISIS
El propósito de análisis de los estados financieros es el de fundamentar un juicio o diagnóstico
sobre la situación económica financiera de la empresa, según en este caso bajo las perspectivas
de Ratios y/o Indicadores Financieros.
Las siguientes categorías son las más utilizadas en las empresas comerciales e industriales

INDICADORES DE LIQUIDEZ:
CAPITAL DE TRABAJO:
Una compañía que tenga un capital de trabajo adecuado está en capacidad de pagar sus
compromisos a su vencimiento y al mismo tiempo satisfacer contingencias e incertidumbres. Un
capital de trabajo insuficiente es la causa principal de morosidad en pagos y, lo que es peor, de serias
dificultades financieras.
Capital de trabajo = Activo corriente - Pasivo corriente

RAZON CORRIENTE:
Indica la capacidad de la empresa en cumplir con sus obligaciones a corto plazo.
Razón corriente "Índice de solvencia" = Activo Corriente / Pasivo Corriente

PRUEBA ACIDA:
Mide con mayor severidad el grado de liquidez de las empresas ya que, en algunas circunstancias,
los inventarios y otros activos a corto plazo pueden ser difíciles de liquidar.
Prueba Ácida = (Activo Corriente – Inventarios) / Pasivo Corriente

TESORERIA:
Indica la capacidad de la empresa en cumplir con sus obligaciones inmediatas.

Tesorería = (Caja + Bancos) / Pasivo Corriente

 MATERIAL DE ESTUDIO UNIDAD N° 2
Evaluación Financiera

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
Para indicadores de endeudamiento el cuartil superior tipifica una situación de alto endeudamiento
mientras que el inferior tipifica un bajo nivel de endeudamiento. Esto quiere decir que, al contrario de
lo encontrado en otros grupos de indicadores, las empresas de mayor riesgo se encuentran
tipificadas por el cuartil superior.

PATRIMONIO NETO:
Es una medida más conservadora del Patrimonio Líquido ya que puede darse el caso de que este
haya sido inflado por valorizaciones sin sustentación real.
Patrimonio neto = (Patrimonio Líquido – Valorizaciones)

NIVEL DE ENDEUDAMIENTO:
Corresponde al grado de apalancamiento utilizado e indica la participación de los acreedores sobre
los activos de la compañía.
Nivel de Endeudamiento = Pasivo Total / Activo Total

ENDEUDAMIENTO SIN VALORIZACIONES:

Similar al indicador anterior, es más conservador ya que del valor del activo se resta la
intangibilidad de las valorizaciones.

Endeudamiento sin Valorizaciones = Pasivo Total / (Activo Total – Valorizaciones)

CONCENTRACION ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO:

Indica el porcentaje de los pasivos que deben ser asumidos a corto plazo.
Nivel de endeudamiento de corto plazo = Pasivo Corriente / Pasivo Total

ENDEUDAMIENTO / VENTAS:
Medida adicional del nivel de endeudamiento que tiene la empresa. Si se compara con los estándares
de la actividad a la que pertenece, indica la proporcionalidad de su nivel de endeudamiento a su nivel
de ventas.
Nivel de Endeudamiento respecto a Ventas = Pasivo Total / Ventas
 MATERIAL DE ESTUDIO UNIDAD N° 2
Evaluación Financiera

INDICADORES DE COBERTURA
COBERTURA DE GASTOS NO OPERACIONALES
Indica la capacidad o limitación de la empresa para asumir gastos no operacionales a partir de
utilidades.
Entre mayor sea la relación mayor será la facilidad de cumplir con sus obligaciones no operacionales
dentro de las cuales se destacan los gastos financieros.
Coberturas de gastos no operacionales = Utilidad Operacional / Gastos no operacionales

EBITDA:
Utilidad antes de gastos financieros, impuesto sobre la renta, depreciaciones y amortizaciones. Es
una medida más cercana al Flujo de Fondos ya que a la utilidad se suman partidas que no afectan
el movimiento de efectivo.
EBITDA = (Utilidad Operacional + Depreciación + Amortizaciones)

EBITDA / GASTOS NO OPERACIONALES:

Indica la capacidad o limitación de la empresa para asumir gastos no operacionales con base a flujo
de fondos.
(Utilidad Operacional + Depreciación + Amortizaciones) / Gastos No Operacionales

INDICADORES DE RENTABILIDAD

RENTABILIDAD BRUTA:
El margen bruto de utilidad refleja la capacidad de la empresa en la generación de utilidades antes
de gastos de administración y ventas, otros ingresos y egresos e impuestos. Al comprarlo con
estándares financieros de su actividad, puede reflejar compras o costos laborales excesivos.
Rentabilidad Bruta = Utilidad Bruta / Ventas Netas

RENTABILIDAD OPERACIONAL:
Refleja la rentabilidad de la compañía en el desarrollo de su objeto social, indicando si el negocio es
o no lucrativo independientemente de ingresos y egresos generados por actividades no directamente
relacionadas con este.
Rentabilidad operacional = Utilidad operacional / Ventas netas
 MATERIAL DE ESTUDIO UNIDAD N° 2
Evaluación Financiera

RENTABILIDAD NETA:
Mide la rentabilidad después de impuestos de todas las actividades de la empresa,
independientemente de si corresponden al desarrollo de su objeto social.
Rentabilidad Neta = Utilidad Neta / Ventas Netas

RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO:

Muestra la rentabilidad de la inversión de los socios o accionistas.

Rentabilidad del patrimonio = Utilidad Neta / Patrimonio líquido

RENTABILIDAD DEL ACTIVO TOTAL:

Muestra la capacidad del activo en la generación de utilidades.
Rentabilidad del activo total = Utilidad Neta / Activo Total

INDICADORES DE ACTIVIDAD O EFICIENCIA

ROTACION DEL PATRIMONIO LÍQUIDO:

Muestra el volumen de ventas generado por la inversión realizada por los accionistas.
Rotación del patrimonio líquido = Ventas Netas / Patrimonio líquido

ROTACION DEL ACTIVO TOTAL:

Corresponde al volumen de ventas generado por el activo total.
Rotación del activo total = Ventas netas / Activo total

ROTACION DEL CAPITAL DE TRABAJO:

Corresponde al volumen de ventas generado por el capital de trabajo y debe ser utilizado
conjuntamente con el indicador de Rotación del Activo Total. Una alta rotación puede indicar un
volumen de ventas excesivo para el nivel de inversión en la empresa. Puede también indicar que la
empresa depende excesivamente del crédito recibido de proveedores o entidades financieras para
financiar sus fondos de operación.
Rotación del capital de trabajo = Ventas Netas / (Activo Cte – Pasivo Cte)
 MATERIAL DE ESTUDIO UNIDAD N° 2
Evaluación Financiera

ROTACION DE CARTERA:
Establece el número de veces que las cuentas por cobrar rotan en el transcurso de un año y refleja
la calidad de la cartera de una empresa.

Rotación de Cartera = Ventas Netas / Cuentas por cobrar a Clientes

PERIODO MEDIO DE COBRO:

De uso similar al índice anterior, refleja el número de días utilizados por la empresa en recaudar su
cartera.

Período medio de cobro = Cuentas por cobrar Clientes / (Ventas Netas / 360)

ROTACION INVENTARIOS:

Días requeridos para que la empresa convierta sus inventarios en cuentas por cobrar o efectivo.

Costo de ventas/Inventario

Una manera más simple para calcular la rotación de inventarios es

Rotación de Inventarios = Ventas Netas / Inventarios

RESUMEN DE LOS PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS

RATIOS LIQUIDEZ Unidad Valor óptimo Formula de calculo

RAZON CORRIENTE "Ind de Solvencia" Númerico Entre 1,5 y 2.0 Activo Corriente / Pasivo corriente
RAZON RAPIDA "Indice de Liquidez" Númerico Entre 1,0 y 1,2 (Activo corriente-Realizable) / Pasivo corriente
TESORERÍA Númerico Entre 0,2 y 0,3 (Disponible) / pasivo corriente

RATIOS ESTRUCTURA Unidad Valor óptimo Definición

APALANCAMIENTO Númerico Entre 1,4 y 1,6 (Activo total / Patrimonio )
GRADO DE AUTONOMIA Númerico El mayor posible Patrimonio / Activo total
ENDEUDAMIENTO Númerico Entre 0,5 y 1,5 Pasivo Total / Activo total

RATIOS ACTIVIDAD - EFICIENCIA Unidad Valor óptimo Definición

PMC (Periodo medio de cobro) Días PMC < PMP (CxC * 360) / Ventas
PMP (Periodo medio de pago) Días Proporcional al PMC (CxP * 360) / Ventas
ROTACIÓN DE INVENTARIOS No. Veces El mayor posible Ventas / Inventarios
ROTACIÓN DE ACTIVOS No. Veces El mayor posible Ventas / Activo total

RATIOS RENTABILIDAD Unidad Valor óptimo Definición

RENTABILIDAD DEL ACTIVO (ROA) % Superior al costo de la deuda Utilidad neta / Activo Total
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO (ROE) % Superior a la rentabilidad de mercado Utilidad neta / Patrimonio
MARGEN NETO EN VENTAS % El mayor posible Utilidad neta / Ventas
Elaborado por: Ilmer Cuello García
 MATERIAL DE ESTUDIO
Unidad N° 2: Evaluación Financiera

ANÁLISIS PARA LA TOMA DE DECISIONES

El análisis financiero dispone de dos
herramientas para interpretar y analizar los
estados financieros denomina Análisis
horizontal y vertical, que consiste en determinar
el peso proporcional (en porcentaje) que tiene
cada cuenta dentro del estado financiero
analizado. Esto permite determinar la
composición y estructura de los estados
financieros.

ANÁLISIS VERTICAL
El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una
distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas.
Las principales fuentes de información son los estados resultantes de la contabilidad
fundamentalmente el estado de situación u el estado de resultados, los estados financieros son
resúmenes de la situación económica de la empresa. Sin embargo, su interpretación requiere
establecer relaciones entre cuentas que permitan la apreciación relativa de su tamaño y la
comparación entre cuentas.
Siendo el propósito fundamental de los estados financieros el proporcionar la información contable
útil para decisiones económicas, es imprescindible contar con la calidad de la información
presentada. Es responsabilidad de la gerencia la veracidad, consistencia, y exactitud de los estados
presentados.

TECNICA DE ANALISIS DE ESTRUCTURA O ANALISIS VERTICAL

La técnica de análisis de estructura o análisis vertical, consiste en establecer la proporción de las
cuentas de activos, pasivos y patrimonio.
En el estado de situación
Cada cuenta del activo se divide para el Activo total
Cada cuenta del pasivo se divide para el total de Pasivo más patrimonio
Cada cuenta del patrimonio se divide para el total de Pasivo más patrimonio

Análisis vertical de activos.

Estructuras de activos se comparan en % con su total.
Cada cuenta del activo se divide para el total de activos
 MATERIAL DE ESTUDIO
Unidad N° 2: Evaluación Financiera

Por ejemplo:
La cuenta Bancos y caja tiene 5.000
El total de activos es de 20.499, entonces la forma de cálculo es:
(Bancos y caja /Activo total) = (5.000/20.499) = 24.4%, lo que significa que Bancos y Caja
representan el 24.4% del activo total.

Así sucesivamente para cada cuenta del activo se divide para el total de activo y encontramos su
proporción.

Análisis vertical de pasivos y patrimonio.

Estructuras de pasivos y patrimonio, se comparan en % con su total.
Cada cuenta del pasivo o del patrimonio se divide para el total de (total pasivos + patrimonio)

Por ejemplo
La cuenta Obligaciones con Bancos locales es de a tiene 2.400
El total de (total pasivos + patrimonio) es de 20.499
Entonces la forma de cálculo es
(Bancos Locales / (Total pasivos + patrimonio) = (2.400/20.499) = 11.7%

Lo que significa que las obligaciones con Bancos locales representan el 11.7% del total del (total
pasivo + patrimonio).
Así sucesivamente para cada cuenta del pasivo y del patrimonio se divide para el total de (total
pasivos + patrimonio) y encontramos su proporción.

Análisis vertical estado de resultados

Estructura de costos y gastos, estos se comparan en % con relación a Total ventas.
Cada cuenta del estado de resultados se divide para el total de ventas

Ejemplo:
Costo de ventas / Total ventas
Costo de ventas = 5.000
 MATERIAL DE ESTUDIO
Unidad N° 2: Evaluación Financiera

Ventas totales = 10.000

Esto significa que el costo de ventas es el 50% de las ventas totales

En el análisis vertical
Los valores absolutos muestran la magnitud, pero no la proporción.
El análisis de estructura o análisis vertical, sea porcentual o grafico – permite ver la magnitud
relativa.

¿COMO HACER ANALISIS VERTICAL?

Como el objetivo del análisis vertical es determinar que tanto representa cada cuenta del activo dentro
del total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el total del activo y luego
se procede a multiplicar por 100. Si el total del activo es de 2000 y el disponible es de 200, entonces
tenemos (200/2000)*100 = 10%, es decir que el disponible representa el 10% del total de los activos.
1. Obtener los balance general de mínimo 2 máximo 6 años de información,
asegurando que ACTIVOS = PASIVOS + PATRIMONIO.

2. Obtener los Estado de resultados, de mínimo 2 máximo 6 años de información.

3. En una hoja de cálculo digitar en columnas.

a. CLASE “Activos, Pasivos, Resultados”

i. Concepto “Nombre de la cuenta”
ii. Código de la cuenta “Opcional”

b. ESTADOS FINANCIEROS “Activos, Pasivos, Resultados”

i. Año 1.
ii. Año 2.
iii. Año 3.
iv. Año 4.
v. Año 5.
vi. Año 6.

c. ANÁLISIS VERTICAL
i. Año 1.
ii. Año 2.
iii. Año 3.
iv. Año 4.
 MATERIAL DE ESTUDIO
Unidad N° 2: Evaluación Financiera

v. Año 5.
vi. Año 6.
d. FORMULA DE CALCULO

Aplicar la fórmula de cálculo para cada cuenta de los estados financieros.

Una vez determinada la estructura y composición de los estados financieros, se procede a interpretar
dicha información.

Para esto, cada empresa es un caso particular que se debe evaluar individualmente, puesto que no
existen reglas que se puedan generalizar, aunque si existen pautas que permiten vislumbrar si una
determinada situación puede ser negativa o positiva.
Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos) no debe ser muy representativo,
puesto que no es rentable tener una gran cantidad de dinero en efectivo en la caja o en el banco
donde no está generando Rentabilidad alguna. Toda empresa debe procurar por no tener más
efectivo de lo estrictamente necesario, a excepción de las entidades financieras, que por su objeto
social deben necesariamente deben conservar importantes recursos en efectivo.
Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan mayores inconvenientes en que
representen una proporción importante de los activos.
Quizás una de las cuentas más importantes, y a la que se le debe prestar especial atención es a la
de los clientes o cartera, toda vez que esta cuenta representa las ventas realizadas a crédito, y esto
implica que la empresa no reciba el dinero por sus ventas, en tanto que sí debe pagar una serie de
costos y gastos para poder realizar las ventas, y debe existir un equilibrio entre lo que la empresa
recibe y lo que gasta, de lo contrario se presenta un problema de liquidez el cual tendrá que ser
financiado con endeudamiento interno o externo, lo que naturalmente representa un costo financiero
que bien podría ser evitado si se sigue una política de cartera adecuada.
Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o industrial, es la de Inventarios, la que
en lo posible, igual que todos los activos, debe representar sólo lo necesario. Las empresas de
servicios, por su naturaleza prácticamente no tienen inventarios
Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa necesita para poder operar (Maquinaria,
terrenos, edificios, equipos, etc.), y en empresas industriales y comerciales, suelen ser
representativos, más no en las empresas de servicios.
Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos corrientes sean poco representativos, y
necesariamente deben ser mucho menor que los Activos corrientes, de lo contrario, el Capital de
trabajo de la empresa se ve comprometido.
Así como se puede analizar el Balance general, se puede también analizar el Estado de resultados,
para lo cual se sigue exactamente el mismo procedimiento, y el valor de referencia serán las ventas,
puesto que se debe determinar cuánto representa un determinado concepto (Costo de venta, Gastos
operacionales, Gastos no operacionales, Impuestos, Utilidad neta, etc.) respecto a la totalidad de las
ventas.
 MATERIAL DE ESTUDIO
Unidad N° 2: Evaluación Financiera

El análisis depende de las circunstancias, situación y objetivos de cada empresa, y para lo que una
empresa es positiva, puede que no lo sea para la otra, aunque en principio así lo pareciera. Por
ejemplo, cualquiera podría decir que una empresa que tiene financiados sus activos en un 80% con
pasivos, es una empresa financieramente fracasada, pero puede ser que esos activos generen una
rentabilidad suficiente para cubrir los costos de los pasivos y para satisfacer las aspiraciones de los
socios de la empresa.
Como resultado del análisis vertical, se debe generar propuestas o recomendaciones que ayuden a
mejorar los resultados financieros de la empresa.

ANÁLISIS HORIZONTAL
Los estados financieros pueden ser analizados mediante varias técnicas de análisis, el análisis
horizontal busca determinar la variación absoluta o relativa que haya sufrido cada cuenta de los
estados financieros en un periodo respecto a otro.
Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado. Es el
análisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular
o malo.
Las principales fuentes de información son los estados resultantes de la contabilidad
fundamentalmente el estado de situación u el estado de resultados, los estados financieros son
resúmenes de la situación económica de la empresa. Sin embargo, su interpretación requiere
establecer relaciones entre cuentas que permitan la apreciación relativa de su tamaño y la
comparación entre cuentas.
Siendo el propósito fundamental de los estados financieros el proporcionar la información contable
útil para decisiones económicas, es imprescindible contar con la calidad de la información
presentada. Es responsabilidad de la gerencia la veracidad, consistencia, y exactitud de los estados
presentados.

TECNICA DE ANALISIS DE TENDENCIA O ANALISIS HORIZONTAL

El análisis de tendencia y tasas de crecimiento permiten comparar índices y tasas de crecimiento de
la misma cuenta a lo largo del tiempo.
Requiere disponer de valores por varios periodos consecutivos.
Los índices o tasa de crecimientos obtenidos, al dividir cada periodo para el año inicial.

Para determinar la variación absoluta (en números) sufrida por cada partida o cuenta de un estado
financiero en un periodo 2 respecto a un periodo 1, se procede a determinar la diferencia (restar) al
valor 2 – el valor 1. La fórmula sería V2-V1.
 MATERIAL DE ESTUDIO
Unidad N° 2: Evaluación Financiera

Ejemplo: En el año 1 se tenía un activo de 100 y en el año 2 el activo fue de 150, entonces tenemos
150 – 100 = 50. Es decir que el activo se incrementó o tuvo una variación positiva de 50 en el periodo
en cuestión.
Para determinar la variación relativa (en porcentaje) cuando solo se dispone de 2 años de
información, se debe aplicar una regla de tres. Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se
le resta 1, y ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje, quedando la fórmula
de la siguiente manera: ((V2/V1)-1)*100
Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendríamos ((150/100)-1)*100 = 50%. Quiere decir que el
activo obtuvo un crecimiento del 50% respecto al periodo anterior.
De lo anterior se concluye que para realizar el análisis horizontal se requiere disponer de estados
financieros de mínimo dos periodos diferentes, es decir, que deben ser comparativos, toda vez lo
que busca el análisis horizontal, es precisamente comparar un periodo con otro para observar el
comportamiento de los estados financieros en el periodo objeto de análisis.
Cuando se tiene más de dos años de información para hacer el análisis horizontal, debemos aplicar
la fórmula de cálculo de Tasa de crecimiento.

TCA “TASA DE CRECIMEINTO”

El TCA se calcula dividiendo el valor del último periodo (Vf) para el periodo inicial (Vi) extrayendo la
raíz enésima como diferencia entre el último periodo con el inicial. En caso de tener solo dos
periodos de datos, solamente se calcula dividiendo Vf/Vi y se resta 1.

Vf, periodo final

Vi, periodo inicial
n, Número de periodos de comparación

En caso solo se tengan dos periodos, el cálculo se hace:

Vf
TCA= [ ------] - 1
Vi
 MATERIAL DE ESTUDIO
Unidad N° 2: Evaluación Financiera

Vf, periodo final

Vi, periodo inicial

Ejemplo
Por ejemplo, para el caso de estudio. En el año 2009,
La cuenta caja es 5.000 y para el año 2014 es de 14.602
Vf= 14.602
Vi= 5.000

n= 5 (es el número de periodos adicionales al periodo inicial) 2010, 2011, 2012, 2013, 2014.
Diferencia=(Vf – Vi) = (14.602 – 5000) = 9.602

TCA = 23.9
DIFERENCIA = Año Final – Año inicial

ACCIONES DE MEJORAMIENTO

EVALUACIÓN FINANCIERA

La evaluación financiera debe ser un proceso sistemático, que permita tomar a tiempo decisiones y
planes de mejoramiento a fin de garantizar la supervivencia de la empresa.

En el proceso de evaluación financiera, es fundamental tener en cuenta los resultados de los

diferentes indicadores; liquidez, estructura, eficiencia y rentabilidad, así como el análisis horizontal y
análisis vertical.

MEJORAMIENTO FINANCIERO

De los resultados obtenidos de los indicadores financieros, análisis horizontal y análisis vertical, se
toman las decisiones para mejorar el rendimiento financiero y económico del proyecto
 MATERIAL DE ESTUDIO
Unidad N° 2: Evaluación Financiera

METODO DE ANÁLISIS Y DECISIONES DE MEJORA

RATIOS LIQUIDEZ 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Unidad Valor óptimo Formula de calculo
RAZON RAPIDA "Indice de Liquidez" 2,1 3,8 3,6 3,7 4,0 4,2 Númerico Próximo a 0,3 (Activo corriente-Realizable) / Pasivo corriente

Razón corriente “índice de Solvencia” = Activo Corriente / Pasivo Corriente

El valor óptimo debe ser 0,3 y en los resultados cada año está muy superior a 2,0, lo que significa
que el proyecto tiene exceso de dinero en caja y bancos, por consiguiente se recomienda usar más
eficientemente el dinero.

RATIOS LIQUIDEZ 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Unidad Valor óptimo Formula de calculo
ROTACIÓN DE ACTIVOS 3,6 2,8 2,3 2,0 1,8 1,5 No. Veces El mayor posible Ventas / Activo total

Rotación del Activo Total = Ventas netas/ Activo Total

El valor promedio está en 2,0 lo cual es muy muy bajo, esto significa que con los mismos activos
puede generar tres veces las ventas actuales.

RATIOS RENTABILIDAD 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Unidad Valor óptimo Definición

RENTABILIDAD DEL ACTIVO (ROA) 27,4% 32,4% 34,6% 36,8% 38,5% 36,6% % Superior al costo de la deuda Utilidad neta / Activo Total

RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO (ROE) 53,3% 47,1% 51,3% 53,5% 54,6% 50,9% % Superior a la rentabilidad de mercado Utilidad neta / Patrimonio

MARGEN NETO EN VENTAS 7,7% 11,4% 14,8% 18,0% 21,8% 23,8% % El mayor posible Utilidad neta / Ventas

En los diferentes indicadores de rentabilidad se ve que no mejoran de año a año, esto indica que se
requiere mejorar la rentabilidad, la cual se logra tomando decisiones:
Vender más
Reducir los costos de ventas
Reducir los gastos de administración
Reducir los gastos de ventas
DESPLIEGUE DE UN PLAN DE MEJORAMIENTO

Análisis de situación histórica

Aquí se hace una descripción de como el problema en cuestión ha venido
sucediendo en el tiempo

Análisis de situación actual

Aquí se hace una descripción de como el problema en cuestión está sucediendo
actualmente.
 MATERIAL DE ESTUDIO
Unidad N° 2: Evaluación Financiera

Análisis de situación futura

Aquí se presenta como será la situación futura si se sigue haciendo lo que se
ha venido haciendo
Y se compara con una nueva propuesta de cambios, es decir se plantea cual
es el estado ideal esperado de la situación. Proponer Metas

Acciones – QUE

Hace referencia a los actos que realizan las personas, para alcanzar las
metas propuestas, estas se desarrollan en un ámbito específico de interacción
con otras personas. Las acciones pueden ser de carácter individual o colectivo

Responsable “QUIEN”
Es el de la persona responsable de llevar a cabo las acciones específicas
anunciadas en “QUE”

Plazo “CUANDO”

Es el rango de tiempo que se ha programado para hacer la acción establecida

Debe indicar una fecha de inicio y una fecha final

Lugar “DONDE”

Es el sitio físico donde la persona responsable de la acción va a llevar a cabo

las acciones programadas.

Razón “POR QUE”

Es una justificación el por qué se están llevado a cabo las acciones específicas,
de la estrategia. En otras palabras busca alcanzar las metas planteadas.

Procedimiento “COMO”

Es el conjunto de procesos que la empresa tiene para desarrollar sus

actividades. Es el paso a paso que se debe desarrollar.
 MATERIAL DE ESTUDIO
Unidad N° 2: Evaluación Financiera

PRESUPUESTOS

Es la cantidad de dinero que se requiere para dar cumplimiento al a la meta en

desarrollo.

Medición “INDICADOR”

Es la verificación de los resultados de la estrategia

 Nombre – Nombre del indicador”

 Tendencia – Creciente o decreciente
 Unidad – Unidad de medida del indicador “$, % Unidad. Etc”
 Frecuencia - Cada cuanto tiempo de hace el indicador “Mensual”
  Fórmula de cálculo – Relación matemática para sacar el indicador
 Fuente de la información – Es la fuente oficial de información la
 empresa
 Meta – Es el parámetro de comparación.
  Persona responsable – Nombre de la persona responsable del proceso
Elaborado por: Ilmer Cuello García

Como resultado de esta unidad, usted está en capacidad de:

1. Hacer análisis financiero de estados financieros, aplicando diferentes técnicas de
análisis.
2. Tomar decisiones de mejoramiento del proyecto, fundamentado en el análisis de
las diferentes técnicas de análisis.
 MATERIAL DE ESTUDIO
Unidad N° 2: Evaluación Financiera

BIBLIOGRAFIA:

 MATÍZ, Francisco Javier; NARANJO, Germán Fracica. La financiación de nuevas

empresas en Colombia, una mirada desde la demanda. Revista EAN, 2013, no 70,
p. 118-130.

 HERNÁNDEZ-SÁNCHEZ, Jairo; RODRÍGUEZ-SOTO, Julián Ricardo.
Cuestionamientos sobre los esfuerzos en la implementación del emprendimiento en
Colombia, una mirada desde el Estado, la academia y las agremiaciones.
Estrategias, 2013, vol. 11, no 21, p. 65-78.

 UNIVERSIDAD MICHOACANA DE SAN NICOLÁS DE HIDALGO Facultad de Contaduría y
 Ciencias Administrativas Academia de Costos - Apuntes para la Materia de
Producción “Fundamentos de Producción Para Licenciados en Contaduría” M.A. José
Rafael Aguilera Aguilera Morelia Mich., Diciembre de 2009

 Dr. José Luis Cagigal, FINANZAS DE LA EMPRESA, Quito – Ecuador, Digital Xerox,
Primera edición.

CIBERGRAFIA:

ABC de Formalización. Recuperado de: http://colombiaseformaliza.com/abc-de-

formalizacion/

Cómo hacer un análisis financiero. Recuperado de: ▪

https://negocios.uncomo.com/articulo/como-hacer-un-analisis-financiero-22956.html
 MATERIAL DE ESTUDIO
Unidad N° 2: Evaluación Financiera

Corporación De Educación Tecnológica Colsubsidio – AIRBUS GROUP

SEMINARIO TALLER EN
ANÁLISIS DE INFORME
FINANCIERO Diseñado Por:
ILMER CUELLO GARCIA
SEPTIEMBRE 2017

Esta obra está bajo una

Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-

CompartirIgual 4.0 Internacional