Impact Des Banques Islamiques Sur La Croissance Economique Au Maroc

Revue du Contrôle de la Comptabilité et de l’Audit
ISSN: 2550-469X
Numéro 12 : Spécial JIREF & CCA
IMPACT DES BANQUES ISLAMIQUES SUR LA CROISSANCE

ECONOMIQUE AU MAROC
THE IMPACT OF ISLAMIC BANKS ON ECONOMIC GROWTH

IN MOROCCO
EL HIRI ABDERRAZAK
Enseignant chercheur, FSJES-Fès
Université Mohamed Ben Abdellah, Fès
Laboratoire de Coordination des Etudes et des Recherches en Analyse
Et Prévisions Economiques (CERAPE)
elhiriabderrazak@gmail.com
NIJIYIN MOUNIA
Doctorante à la FSJES - Fès
Université Sidi Mohammed Ben Abdellah Fès, Maroc
Laboratoire de Coordination des Etudes et des Recherches en Analyse
Et Prévisions Economiques (CERAPE)
nijiyinmounia26@gmail.com
Digital Object Identifier : https://doi.org/10.5281/zenodo.3683132
Numéro Spécial JIREF & CCA www.revuecca.com Page 826

ISSN: 2550-469X
Résumé :
La finance islamique connaît un développement remarquable depuis plus de 30 ans au
détriment de la finance classique et ce, grâce à sa résistance à la crise financière qui dure
depuis 2008 au niveau mondial. Les chocs pétroliers ont été des accélérateurs efficaces en
raison de la nécessité, pour les pays pétroliers, de placer les excédents qui en ont résulté. Ce
genre de banques est née, symboliquement, en 1975 avec l’avènement de la première banque
islamique commerciale à Dubaï et l’origine de son succès revient, essentiellement, à ses
fondements religieux et à ses règlements moraux.
En effet, les banques islamiques se basent sur des opérations bancaires qui s’accordent avec le
droit musulman (la charia) qui interdit toutes formes d’ « usure » ou « intérêt » (ribâ) qui est
un élément important dans les prêts bancaires conventionnels. Ces banques classiques ont
l’habitude de gagner de l’argent sur la base de la différence entre le taux d’intérêt moins élevé
versé sur les dépôts et le taux d’intérêt plus élevé pratiqué pour les clients. Cependant, le
principe des banques islamiques est l’interdiction du versement des intérêts et, en étant
compatibles avec la charia, n’accordent pas de prêts ; mais elles ont recours à d’autres
opérations telles que : vente, crédit-bail/location-vente, et elles sont basées sur le principe du
partenariat. Au Maroc, la banque centrale marocaine a choisi de diversifier son offre bancaire
et d’adopter ce type de banque « islamique ». Elle a décidé de le baptiser ce segment bancaire
sous le nom de «banques participatives» en souhaitant qu’elles représentent un enrichissement
de l’économie par l’augmentation du taux de bancarisation des citoyens et de la croissance de
l’économie marocaine.
Le présent article s’intéresse à l’évolution des banques islamiques et à leur impact sur la
croissance de l’économie marocaine.
Mots clés : Banques participatives, banques conventionnelles, finance, croissance,
concurrence.
Abstract
Islamic finance has witnessed an outstanding development for more than 30 years, at the
expense of conventional finance thanks to its resistance to the world financial crisis which
started in 2008. Oil chocks are considered efficient accelerators since Oil-producing countries,
because of their needs, have put their investments in the resulting surpluses. This type of
banking was born, symbolically, in 1975 with the advent of the first commercial Islamic Bank
in Dubai, and the origin of its success comes essentially from its religious foundations and
moral regulations.
Indeed, Islamic banks are based on banking operations adopting Islamic law (Sharia) famous
for its prohibition of “usury” or “interest” (ribaa) that constitutes an important part of
conventional bank loans. These classical banks usually gain money based on the difference
between the lower interest rates paid on deposits and the higher interest rates charged on
customers. However, the principle of Islamic banks is to prohibit the payment of interests and,
being Sharia-compliant, do not accord any form of loans, but rather make use of other
banking operations such as sales, leasing / hire purchase, and they are based primarily on the
principle of partnership. In Morocco, the Moroccan Central Bank has chosen to diversify its
banking offers and adopted this type of “islamic” bank. It decided to baptize this segment
under the name of "participative banks" hoping that they will represent an enrichment to
economy by increasing in citizens’ banking rate and to the growth of the Moroccan economy.
This article focuses on the evolution of Islamic banks and their impact on the growth of
Moroccan economy.
Keywords: participative banks, Islamic bank, conventional banks, finance, growth,
competition.

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Introduction
La finance islamique est l'un des champs d'applications majeurs de l'économie

islamique. Plusieurs instruments financiers que propose la finance islamique sont relativement
proches des dispositifs conventionnels appartenant aux banques classiques. Il existe toutefois
des différences liées au caractère religieux de la finance islamique.
La finance islamique est apparue comme un nouveau mode de financement qui va

permettre à l'individu et à la société de se développer en respectant les principes de base de
l'islam, en particulier l'interdiction de l'intérêt et le partage des pertes et des profits entre la
banque et l'entrepreneur.
Elle tend à instituer une relation équitable entre les droits de l'individu et ceux de la
société en établissant l'harmonie, par l'élimination des intérêts contradictoires. L'élimination
de l'intérêt se base sur les valeurs de justice, de rendement, de stabilité et de croissance.
Le Maroc a mis en place les premiers produits financiers alternatifs en 2007, mais à
petite échelle, accusant alors un retard certain relativement à la majorité des pays de la région
MENA. Mais depuis, l'Etat marocain a mis en œuvre le cadre législatif nécessaire qui
permettra la création de banques participatives, comme le prévoit la nouvelle loi bancaire.
Les banques islamiques peuvent contribuer à créer une dynamique financière dans le
secteur bancaire marocaine. Elles permettront au Maroc de bénéficier d'un marché prometteur
étant donné que le montant des fonds en circulation dans la finance islamique mondiale est
évalué à plus de 1000 milliards de dollars en 2011.
Les banques islamiques vont contribuer aussi à élargir la part de l'argent destiné à
l'investissement productif et créateur d'emplois, dans une économie réelle, loin de la sphère
spéculative.
Aujourd'hui, tout le monde s'intéresse aux banques islamiques : gouvernement,

investisseurs, chercheurs, épargnants. Ces derniers ont de grandes attentes de la finance

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islamique (7 marocains sur 10 se disent favorables aux produits financiers conformes aux
préceptes de l'islam)1
Pour garantir le succès de cette jeune industrie et pour permettre aux banques
islamiques de jouer leurs rôles dans le développement socio-économiques, Certaines mesures
doivent être entreprises au niveau fiscal, de la formation des différents acteurs et de
l'information des futurs clients.
Ces mesures sont capables de donner de la vie et du dynamisme à la

commercialisation des produits islamiques et assurer leur réussite auprès d'une population
accueillante.
Le présent papier est divisé en deux axes : après une présentation brève des
fondements et des caractéristiques des banques islamiques, nous verrons dans un deuxième
point quel est l’impact des banques islamiques sur l'économie marocaine en général et sur la
croissance économique en particulier.
I. Les fondements et les caractéristiques des banques islamiques
Selon la définition donnée par les experts des banques islamiques dans le rapport de
la conférence scientifique (mars1979) 2 « la banque islamique est une institution bancaire qui
rassemble des capitaux et les utilise dans le cadre de la législation islamique ; dans le but de
fonder une société solidaire et de réaliser une certaine justice dans la répartition des
richesses. »3
Le principe fondamental repose sur l’intervention directe de la banque dans les

transactions financées par elle et sur un système alternatif qui a pour but de participer au
financement des transactions économiques selon les principes de la Charia.
Il ne s'agit pas là d'un mode, ou du fruit d'un contexte politique particulier, mais
plutôt d'un système complémentaire, et non un substitut au système conventionnel, offrant des
1 -Cabinet Islamic Finance Advisory& Assurance Services, (Juin 2012), rapport d'étude.
2 L’Encyclopédie scientifique,publié par l’Union des banques Islamiques(6volumes) T.I ,P.5
3 Aldo L. (2012) ; Finance islamique : opérations financières autorisées et prohibées vers une finance
humaniste »édition Gualinolextenso, paris, P.183

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opportunités pour le financement de l'économie, la relance de l'emploi, la lutte contre la

pauvreté, l'amélioration des conditions de vie des citoyens.....etc,4
1. Les principes fondamentaux des banques islamiques
Les banques islamiques accomplissent les mêmes fonctions essentielles que les
banques classiques, sauf qu’elles sont contraintes de respecter les préceptes de la loi
islamique. Par ailleurs, le système financier islamique repose sur cinq piliers, à savoir : la
prohibition de l’sure, l’interdiction de la spéculation et de l’incertitude, l’interdiction des
secteurs illicites, l’existence d’un actif tangible et le partage des profits et des pertes.
Le taux d'intérêt est contraire au principe d'égalité et de justice d'un point de vue
religieux, social et économique5. Par ailleurs, et contrairement à ce qu'on pourrait croire,
l'interdiction du prêt à intérêt (le riba) ne constitue pas la seule particularité des banques
islamiques. Celle-ci repose en effet sur d'autres principes aussi importants.
A. Le principe de l'interdiction du prêt à intérêt (le riba)
Ce principe constitue la pierre angulaire sur laquelle se base l’industrie financière

islamique .Il est considéré même comme étant sa principale raison d’être. L'usure (le riba) a
été expressément interdite dans le Coran. Le Prophète a maudit celui qui le prend, celui qui le
donne, le rédacteur de l'acte et le témoin. Il est interdit de ce fait d'exiger un rendement du
simple fait de prêter. L'intérêt est le prix du prêt alors que fondamentalement, le prêt ne doit
générer aucun profit. Cette interdiction est valable aussi bien pour l'intérêt contractuel sur le
prêt que pour toute autre forme d'intérêt de retard ou d'intérêts déguisés en pénalités et
commissions.
B. Le principe de l’interdiction de la spéculation et de l’incertitude
L’incertitude( ou le gharar) est défini comme étant « la vente d’un bien dont
l’existence et les caractéristiques sont incertaines à cause de la nature risquée qui rend la
transaction assimilable à un jeu de hasard.(El GAMAL).Al –Suwailemle définit tant comme
4 - MZID. W. (2010). « La Finance islamique : Principes fondamentaux et apports potentiels dans

le financement de la croissance et du développement ». Papier.
5
- Centre Islamique de la Réunion, Cellule de Fiqh, (Avril 2008). «Comprendre la finance
islamique». Publication - Édition spéciale

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l’incertitude résultant d’une mauvaise définition des éléments du courant que le risque non
justifié économiquement dans l’exercice d’une activité. La loi islamique prône la clarté et la
transparence dans les transactions et interdit formellement tous les contrats dont l’une des
composantes est incertaine.
Le Gharar peut être défini comme étant un vicecaché, une zonefloue non négligeable
au niveau d'un des biens échangés et/ou qui présente en soi un caractère hasardeux et
incertain6
La finance islamique institue un principe majeur relatif à la prohibition de la

spéculation étant considérée comme proche des jeux de hasard(le mayssir) qui sont interdits
par l’islam.
C. Le principe de partage des profits Ou des pertes (3P).
Le principe de partage des profits ou des pertes a été présenté comme une alternative
à l’élimination de la variable taux d’intérêt du processus de l’intermédiation financière
bancaire.
Les financements des 3P supposent le partage des risques entre d’une part la banque
et le déposant –investisseur et d’autre part, la banque et le demandeur de financement.
Ce principe signifie qu’un contrat ne doit pas être conclu de façon à ce que
l’ensemble de ses clauses serait en faveur d’une seule partie.
En pratique la banque en tant qu’investisseur financier doit confier ses fonds à un

entrepreneur avec lequel il partagera les bénéfices en fonction de la performance de l’actif
sous-jacent. La banque est tenue également de partager toute perte éventuelle, hormis le cas
des fautes professionnelles qui sont supportées seulement par l’entrepreneur.
D. Le principe de l'interdiction de la thésaurisation
La charia n’incite en principe les fidèles à épargner que pour subvenir à leurs besoins
sociaux et au remboursement de leurs dettes.
6
- ZAOULI, H. (2004), « Le système bancaire islamique à l'ère de la mondialisation »

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Cette épargne de précaution autorisée (halal) ne peut pas être rapproché de la

thésaurisation proscrite (haram).Cette thésaurisation a comme origine deux facteurs :
 Un manque de placements suffisamment profitables sur le marché pour

inciter les financeurs à investir,
 Une stratégie délibérée d’entretien de la rareté, qui leur permettra de tirer des
revenus plus substantiels au moment opportun ou les cours auront atteint des
sommets.
Or selon la charia, toute richesse ne peut provenir que d’un labeur 7, d’échanges
commerciaux, de dons ou d’héritages. Donc, si l’islam reconnait le rôle essentiel de la
monnaie, ça ne peut être que pour essentiel de la monnaie, ça ne peut être que pour le seul
motif de transaction, comme l’ont fait les classiques et les néoclassiques. Mais la charia
rejette le motif de spéculation au sens keynésien.
Pour ne pas thésauriser, les investisseurs islamiques doivent investir,

voiresurinvestir, dans des projets pharaoniques, souventimmobiliers, et confisquer de fait des
capitaux pour financer les projets socio-économiques plus petits. C’est une manière
détournée, de générer la pénurie.
E. Le principe d’interdiction des secteurs illicites
Ce principe repose sur l'interdiction de financer toutes les secteurs qui sont prohibés
par la religion musulmane et tous les produits qui sont contraires à la morale en particulier :
alcool, drogues, tabac, armement... ainsi que les produits interdits à la consommation par les
textes de l'islam (viandes de porc et dérivées).
Aussi, il est interdit de financer des activités spéculatives, activités dont le risque est
illicite. Ces activités concernent par exemple la vente de poissons avant qu'ils n'aient été
pêchés.
7 Travail pénible et prolongé,http://www.larousse.fr/dictionnaire.

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2. Les principaux produits des banques islamiques
Le système bancaire islamique propose un large éventail de produits et mécanismes

financiers en adéquation avec les principes de la cliente ciblée .A ce titre la banque islamique
va donc, d’un côté, collecter les dépôts auprès des agents économiques qui ont une capacité de
financement.
Nous pouvons diviser les modes de financement en deux grandes catégories : d'une
part, les instruments suivant le principe du partage des bénéfices et des pertes, et d'autre part,
les instruments pour lesquels ce principe n'est pas appliqué.
A. Les produits propres aux banques islamiques
Ces produits sont basés sur le partage des bénéfices et des pertes. Les banques
islamiques peuvent procéder au financement de la clientèle à travers notamment les produits
ci-après :
 Moudaraba ou le financement de confiance
La moudaraba (ou Qirad) est une technique de financement adoptée par les banques
islamiques, mettant en relation deux contractants, la banque en tant que bailleur de fonds et
l’entrepreneur .ce type de contrat a été développé en Arabie occidentale entre les propriétaires
des terres agricoles et les métayers qui fournissement le travail. Les deux partenaires
collaboraient afin de générer des bénéfices à partager (AL-ZUHAY, 2013).
Ce mode de financement reflète bien le principe de partage du profit et des pertes. Il

ressemble au contrat de commandite.
Dans le cas où il y a perte, et qu'il n'y est aucune faute de gestion de la part de
l'entrepreneur, le propriétaire du capital assumera l'entièreté des pertes.

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 La Moucharaka
La Musharaka8ou le financement par participation est une forme de partenariat dans

lequel deux ou plusieurs parties participent en mettant en commun le capital et le travail.
Ainsi la banque devient copropriétaire et coresponsable de la gestion du projet. Ce mode
rejoint la joint-venture (Bendjilali 1996) avec le principe de partage des pertes et des profits
au prorata de la contribution de chaque partie.
Il existe deux formes principales de Moucharaka:
 la Moucharaka Tabita(fixe ou permanant) :Dans ce cas, les parties demeurent

partenaires jusqu'à l'expiration du contrat qui en pratique coïncide avec l’achèvement
du projet financé.
 la Moucharaka Moutanakissa (dégressive) :dans ce second cas, la banque se retire

progressivement du projet conformément aux stipulations du contrat.
La différence principale entre ce mode de financement et le précédent est qu'ici, la

banque n'est plus la seule à financer le projet. Il y a également la présence d'associés qui font
un apport et ont droit au partage des bénéfices et des pertes.
La Moucharaka est la prise de participation d'une banque au capital d'un projet

chaque partie recevant annuellement une part de bénéfices proportionnelle à son apport. La
banque intervient dans la formation du capital d'entreprises existantes ou à créer et dans la
gestion des projets en étant représentée au conseil d'administration.
Dans la Moucharaka définitive, le montant de la participation et la part des bénéfices

sont déterminées au préalable. La Moucharaka peut être dégressive.La banque s'engage à
financer en totalité ou en partie un projet jugé rentable. Elle reçoit une part de bénéfice et le
partenaire a le droit de rembourser en totalité ou en partie la somme investie par la banque.
L'opération s'achève quand le partenaire a remboursé en totalité la créance de la banque et
conserve seul la maîtrise du projet.
8L’origine du terme moucharaka remonte aux temps anciens, et au Proche-Orient, au moins à l’époque
des Babyloniens. Le terme moucharaka dérive du mot arabe Chirka ou Charika qui signifie société ou
association.

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B. Les autres produits des banques islamiques
Les banques islamiques peuvent financer leur clientèle à travers d’autres produits
dont les caractéristiques techniques ainsi que les modalités de leur présentation à la clientèle
sont conformes à la charia.
 La Mourabaha
Le mot Mourabaha vient du mot arabe « ribh » signifiant gain ou bénéfice .Il s’agit
d’un contrat d’achat et de revente avec une marge bénéficiaire convenue à l’avance. C’est
l’instrument le plus utilisé dans les financements islamiques. Le règlement de cette opération
par le client est effectué selon les modalités convenues entre les parties.
Le Mourabaha consiste en l'achat d'un produit par la banque pour le compte du client
et ensuite d'une revente à échéance à un prix déterminé lors de la conclusion du contrat. Ce
prix correspond au prix auquel la banque a acheté le produit plus une marge de profit. Cette
méthode est utile dans le cas où les clients de la banque ont besoin d'acheter certains biens.
Ce mode de financement doit cependant satisfaire à certaines règles, de peur de

tomber dans le système de riba, interdit par la charia.
Les règles à suivre9 sont les suivantes :
 le prix d'acquisition doit être connu par les deux parties,
 le bénéfice réalisé doit être déterminé avec précision,
 le vendeur doit réellement être en possession du bien lors de sa revente,
 le prix de vente ne doit subir aucune modification en cas de retard ou

d'anticipation de paiement,
 le consentement des deux parties est nécessaire.
La banque achète les marchandises ou les matériaux à des fournisseurs sur ordre d'un
client pour les revendre à ce dernier avec une marge de bénéfice fixée à l'avance. Le délai de
9
- ZAOULI, H. (2004), « Le système bancaire islamique à l'ère de la mondialisation »

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remboursement dépend du cash flow et peut aller de trois à dix huit mois. Le contrat contient
des indications sur la marchandise, les délais et le lieu de livraison.
Trois opérations sont simultanées : une promesse d'achat du client, une promesse de
vente à la banque, un contrat de vente à bénéfices après l'entrée en jouissance de la
marchandise par l'acheteur. La banque paie donc le fournisseur et se fait rembourser par le
client.
 L’Ijara ou financement par Location
L’opération « Ijara » est définie comme un contrat à travers lequel une banque
islamique met, à titre locatif, un bien meuble ou immeuble déterminé et propriété de cette
banque, à la disposition d'un client pour un usage autorisé par la loi. Les contrats d'Ijara
peuvent revêtir l'une des deux formes suivantes :
 Ijara sans engagement d’achat par le locataire, appelée Atttachghiliah qui consiste
en une location simple :
 Ijara assortie d’un engagement d’achat formulé au départ au niveau du contrat,

appelée Ijarawaiqtinaa10qui consiste en une location-vente.
L’Ijara est une forme de crédit-bail ou de leasing. La banque achète les équipements,
terrains, immeubles, véhicules. Elle les loue au client. Ce dernier devient propriétaire des
biens quand il a fini de rembourser des sommes qui sont échelonnées dans le temps et versées
à un compte épargne. Le client paie donc une location à échéance fixe décidée à la signature
du contrat. En fait, le client assume la totalité des risques, charges des biens en location,
entretien, échéances, sauf s'il est défaillant. Il dispose en général d'une option d'achat, pendant
la durée du contrat.
 Salam
Ce contrat se base sur le concept de vente à terme c’est-à-dire la vente d'un produit
qui ne sera livré que dans le futur. En principe, il est interdit de conclure un contrat sur un
produit qui n'existe pas encore. Dans certains cas cependant, ce mode de financement est
autorisé.
10
Iqtina :mot arabe signifiant acquisition

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Cet instrument de financement est utilisé notamment dans les secteurs de

l'agriculture, d’artisanat, d’import-export, des coopératives des jeunes ainsi que du secteur de
distribution (cherif,2008, ).Signalons que dans un contrat de type salam, le paiement se fait
dès la conclusion du contrat et donc avant la livraison du produit.
 Quard-hasan
Le quard-hasan ou bienfaisance est un contrat par lequel s’engage à prêter à son

client unprêt sans intérêt. Ce prêt est considéré comme une aide offerte qu'un réel prêt parce
qu’il est accordé aux personnes avec des modestes revenus, aux étudiants nécessiteux et aux
petits agriculteurs qui ne peuvent accéder aux crédits d’une autre manière. Dans ces
conditions, le but de ce prêt est bien de les aider à démarrer une vie professionnelle.
Ce mode de financement existe également dans les banques conventionnelles mais

sous des formes légèrement différentes. Ce ne sont donc que le Mudaraba et Musharaka,
suivant le principe du partage des profits et des pertes, qui sont propres à la banque
islamique.
Le montant du prêt est remboursé par l’emprunteur sans intérêt, marge ou participation à
l’activité économique à financer.
II. L’impact des banques islamiques sur l’économie marocaine
Suite à la crise internationale qui subit un tremblement dans les équilibres financiers,
un grand intérêt porté à la finance islamique à l’échelle internationale a permis au Maroc de
prendre conscience de ce nouveau système. En 2006, le royaume demanda l’adhésion à
l’international Financial Services Board (IFSB).En septembre 2007, le BAM a publié la
première directive relative aux produits islamiques baptisés « alternatifs »11.A cette directive,
trois nouveaux produits bancaires ont été autorisés à être commercialisés sur le marché
marocain. Il s’agit de la Murabaha pour le financement du commerce, la Mucharaka et le
crédit –bail Ijara pour les entreprises. La commercialisation de ces produits a été plus lente
que prévu. Ce retard est principalement dû aux raisons suivantes :
11
Bank Al Maghrib a interdit aux banques et aux sociétés de financement d’employer les termes
« Islam et conformes à la charia islamique », excluant ainsi toute référence à la connotation religieuse
de ces formules .Le label Halal reste le seul argument de vente de ces produits, puisqu’ils existent déjà
sur le marché sous leur forme conventionnel.

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 La cherté des produits offerts justifiée par la double transaction sur le contrat
d’achat par la banque et la revente au client ;
 La pression du lobby des banques qui a entravé la commercialisation de ces

nouveaux produits ;
 L’insuffisance et l’inefficacité de la promotion des produits concernés ;
 Le manque de formations et de compétences en la matière ;
 L’absence du rôle des oulémas pour sensibiliser le public à l’importance de

ce nouveau système financier.
Le secteur bancaire joue un rôle très important dans l’économie marocaine et peut
être considéré comme l’un des moteurs du développement du pays en sa qualité de principale
source de financement de l’économie et par conséquent de croissance et de création
d’emplois. A l'instar des places financières islamiques internationales qui ont pu être
développées en Malaisie, au Bahrein ou encore en Angleterre.
1. Le financement de l’économie marocaine
Dans un souci d’assurer une croissance économique forte, durable et créatrice de

richesse, le Maroc s’active à mettre en place des stratégies sectorielles ciblant volontairement
des secteurs orientés à l’export où il dispose d’avantages compétitifs qui pourront améliorer sa
compétitivité et son attractivité en matière d’investissements directs étrangers. Cette
dynamique de développement s’appuie sur une nouvelle approche fondée sur la participation
accrue et concentrée du secteur privé dans l’élaboration des stratégies et le financement des
projets, centralisant ainsi le rôle de l’Etat sur ses prérogatives de régulation. En effet, ces
stratégies ont pour but de développer les secteurs traditionnels de l’économie marocaine à
savoir l’agriculture, la pêche, les mines et le tourisme, mais également le développement des
nouveaux secteurs « émergents » tels que les énergies renouvelables, l’industrie automobile,
la logistique, l’aéronautique et les services à forte valeur ajoutée où le Maroc offre de réels
avantages compétitifs. Un tel développement nécessite de lourds investissements qui ne
peuvent et ne pourront être supportés par les seules banques ou fonds locaux. Des moyens de
financement alternatifs ou complémentaires s’avèrent nécessaires afin de répondre aux

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besoins des projets de développement escomptés, en l’occurrence les instruments de la

finance islamique. Dès lors, l’implantation de la finance islamique au Maroc contribuera
significativement au développement des secteurs ciblés dans le cadre de ces stratégies
sectorielles en offrant des compléments aux financements traditionnels. A titre d’illustration,
nous présentons quelques possibilités d’utilisation de tels instruments dans des secteurs jugés
prioritaires pour le Maroc :
 Secteur Agricole : L’agriculture est l’une des locomotives de l’économie

marocaine, c’est ainsi que le Maroc a mis en place le plan « Maroc Vert »
consistant à développer l’agriculture et l’agro-industrie qui jouent un rôle
déterminant dans les équilibres macro-économiques du pays, car ils supportent
une charge sociale très importante ainsi qu’une grande responsabilité consistant à
assurer la sécurité alimentaire de plus de 32 millions de consommateurs. Ceci dit,
la mise en œuvre du plan « Maroc Vert » sollicitera de lourdes levées de fonds qui
peuvent être facilitées par l’utilisation des modes de financement islamiques de
type moucharaka, moudaraba, ijara et salam, parfaitement appropriés au secteur
agricole et par conséquent constituent un très bon complément aux financements
traditionnels. De plus, la finance islamique propose des modes spécifiques au
secteur, notamment : la mouzaraa, la mousaqate et la mougharassa.
 Secteur de la pêche : Au Maroc, le secteur de la pêche maritime a connu des

avancées notoires avec la mise en place du plan « HALIEUTIS 2020 » qui
consiste à moderniser les outils de production utilisés par les opérateurs du
secteur, développer des espaces d’aquaculture, concevoir et réaliser des pôles de
compétitivité pour les produits de la mer et d’aménager des pêcheries à travers le
développement des infrastructures nécessaires, les halles de poisson et
équipements associés notamment, ainsi que les plans de conservations des
ressources. La mise en œuvre de tels projets de développement nécessite
deslourdes levées de fonds qui pourront sefaire en recourant aux instruments de la
finance islamique dans la mesure où les modes de financement de type
moucharaka, moudaraba, ijara ou istisnaa pourront être appropriés làdessus
 Secteur Immobilier : Le Maroc a mis en place un plan de relance 2010-2020 du

secteur de logements visant la réduction du déficit en la matière en le faisant

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passer de 840000 à 400000 unités, l’amélioration de la qualité architecturale et

technique du cadre bâti, l’augmentation de la cadence de la mise en œuvre du
projet « Villes sans bidonvilles » et la conception d’un nouveau cadre
d’intégration urbaine et sociale de tels projets.
 Secteur touristique : le plan touristique « Vision 2020 » vise le doublement des

arrivées touristiques pour atteindre 18 millions touristes et le positionnement du
Maroc parmi les destinations touristiques les plus attractives en Afrique. Ceci
passe et passera par la création de nouveaux sites touristiques qui s’ajouteront aux
deux pôles internationaux Marrakech et Agadir. Le développement du secteur
immobilier résiduel et touristique apparaît donc comme un bon support pour
l’utilisation des modes de financement de type ijara et istisnaa qui peuvent être «
titrisés » en émettant des sukuks sur le marché financier, facilitant ainsi la levée
des fonds nécessaires pour la mise en œuvre des objectifs escomptés.
 Secteur Industriel : Les plans « Emergence I et II » visent le développement du
secteur industriel à travers la mise en place des plateformes industrielles intégrées
en proposant des offres immobilières intégrées et variées selon les secteurs
d’activités, des offres de services spécifiques aux activités à implanter ainsi
qu’une connectivité aux pôles urbains. Ces plateformes nécessiteront des lourds
investissements et peuvent être un support des modes de financement islamiques
de type ijara et istisnaa. Aussi bien que la moucharaka et la moudaraba (et/ou les
sukuks) afin de mobiliser les fonds nécessaires (surtout de l’étranger, les pays du
Golfe notamment).
 Secteur énergétique : La forte dépendance énergétique du Maroc pèse lourdement

sur sa balance de paiement et sur le budget alloué à la caisse de compensation.
C’est pour cette raison que le Maroc a mis en place une stratégie de
développement des énergies renouvelables comme une alternative qui atténuera sa
dépendance et allégera ses déficits enregistrés. Une telle stratégie sollicitera de
lourdes levées de fonds dans un secteur où les budgets d’investissements sont
colossaux. Le financement islamique de type Istisnaa, Moucharaka, Ijara et
Moudaraba peut bel et bien être un très bon support qui facilitera la mobilisation

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des fonds nécessaires surtout à travers l’émission des sukuks sur le marché
financier en sollicitant à la fois les investisseurs nationaux et étrangers.
2. Le dynamisme de secteur bancaire marocain
Ayant compris les leçons de la première expérience, et étant conscient de

l’importance socioéconomique que représente ce nouveau segment de la finance, LeMaroc a
exprimé sa volonté d’aménager la fiscalité et de tailler le costume juridique et réglementaire à
la taille des ambitions des banques participativesmarocaines .Dans la même foulée de cet
optimiste ,les autorités marocaines parient sur la formation des différents intervenants ainsi
que la sensibilisation du public(EL Mezouari et Bouthir,2013).
La loi sur la Finance islamique fut promulguée en Janvier 2015.Les premiers

arguments ont été accordés en novembre 201612. Dans le portefeuille de produits et services
proposés par la finance participative, c’est le secteur bancaire qui a intéressé le plus le
gouvernement marocain.
En effet, durant l’année 2017, la quasi-totalité des banques ayant obtenu le feu vert
de la banque centrale ont démarré officiellement leur activité .Depuis cette date, c’est tout un
écosystème qui est en train de se mettre en place.
Le portefeuille des produits et services proposés par les banques participatives

marocaines s’énonce assez large. Le but est de servir les divers segments de clientèle,
entreprises, professionnels et particuliers et d’augmenter le taux de bancarisation des
marocains
Les banques participatives proposent aussi des produits d'assurance et d'assistance

Takaful. Cette forme revêt celle de garantie mutuelle et dont les fonds sont investis
conformément au droit islamique.
Un fond de garantie de dépôt est mise en place, c'est un fond distinct de celui des
banques classiques qui est conforme aux normes de la Charia. Ce fond permet d'indemniser
les déposants des banques participatives, accorder à une banque en situation difficile des
concours remboursables ou prendre une participation dans son capital.
Selon le comité publié par la BAM signé du comité des Etablissements de crédit relatif à l’agrément
12
pour l’exercice de l’activité bancaire participative, publié le 2 janvier 2017.

ISSN: 2550-469X
Dès lors, l’implantation des banques islamiques améliorera le taux de bancarisation au

Maroc dans la mesure où la demande de tels produits est très forte et encourageante. Selon une
enquête menée par l’IFAAS25, 97 % de la population marocaine serait intéressée par les produits de la
finance islamique, comme le montre la figure ci-dessous :
Finalement le rapport consacré à l'état des lieux et aux perspectives de la finance

islamique au Maroc estime que le développement de cette industrie permettra d'atteindre à
court terme entre 3 et 5% du total de l'actif bancaire au Maroc.
Donc il faut développer une stratégie qui permet d'attirer des investisseurs étrangers.
En plus que de nombreux secteurs économiques en particulier l'industrie financière ont adopté
une stratégie régionale et sont devenus des acteurs clés en Afrique.
3. L'attraction des capitaux étrangers
Les banques islamiques représentent la réponse adéquate à de nombreux problèmes

économiques. Surtout que la finance islamique s’adosse aux énormes fonds des pays du Golf.
Cela pourrait représenter le remède pour l'économie marocaine, en manque d'investissements
lourds capables de porter la croissance annuelle à un niveau soutenu.
L’objectif des banques islamiques c'est leur contribution à élargir la part de l'argent
destiné à l'investissement productif et créateur d'emplois, dans une économie réelle, loin de la
sphère spéculative. En effet, ce système est de nature à augmenter les disponibilités liquides
des banques, qui peuvent jouer un rôle plus important dans le financement de l'économie et du
développement économique, d'où un impact assuré au niveau de l'accélération de l'activité.
La mise en place de ce système est à même non seulement d'élargir l'assiette de

l'épargne à l'intérieur du Maroc mais aussi d'attirer les capitaux qui cherchent des placements
financiers islamiques comme les capitaux des pays du Golf.
Actuellement, les seuls pays qui sont excédentaires sur le plan financier sont les pays
du Golf avec une accumulation de capitaux estimée à plus 450 milliards de dollars.
La finance islamique ne représente certes que 1% de la finance internationale, mais

ce taux même minime en termes de pourcentage est très important en termes de croissance.

ISSN: 2550-469X
Les perspectives de croissance sont donc énormes, ce qui fait que tout le monde
regarde les excédents des pays du Golf, alors que la clé d'attirer ces capitaux c'est la finance
islamique.
Le Maroc pourrait miser sur ce créneau pour faire la conquête du marché africain. On
est les mieux placé sur ce plan. Le Maroc qui avait signé plusieurs contrats économiques, a
bien montré qu'il a un potentiel énorme au niveau continental.
Quant aux IDE, ils progressent et se profilent sur tous les secteurs à travers tous les
pays, avec une particularité de l'afflux massif des capitaux en provenance des pays de Golf, en
fait leurs manne pétrolière annuelle s'élève à 150 milliard de dollars durant les 10 derniers
années13. Il devrait se développer davantage. Ces investisseurs sont de plus en plus favorables
au développement à long terme, basé sur un circuit économique soutenu par la croissance,
l'ouverture commerciale, le capital humain et l'investissement local d'infrastructure.
4. Le financement de développement
L'économie marocaine soufre depuis l'indépendance de plusieurs déséquilibres

socioéconomiques. En plus, le pays vit encore les résultats désastreux du PAS14. Ce dernier a
bloqué les plans expansionnistes d'aménagement publique ainsi qu'il a impacté plusieurs
indicateurs sociaux du pays.
Or les actions publiques tendent à réduire les écarts économiques entre les régions
mais aussi entre les classes sociales. En fait, le Maroc a lancé dans le cadre de la politique des
grandes chantiers, un plan ambitieux de reconstruction des infrastructures, tel le plan des
autoroutes visant le linkage des grands pôles économiques (Tanger, Casa, Oujda et Agadir).
Outre, le projet phare dans le pôle du nord du pays est le Tanger Med, le grand port
dans la zone méditerrané, il est considère comme la locomotive de développement de la
région.
Ces plans nécessitent un financement de référence accompagnant les perspectives

publiques en la matière. Or, les partenaires traditionnelles notamment la France et l'Union
13
- Centre Français de droit compare « La finance islamique l'autre finance», table ronde du 19
juin 2008, Paris, Société de législation comparée ,2008.
14
- Programme d'ajustement structurel.

ISSN: 2550-469X
Européen- souffrent d'une crise financière accrue. Par conséquence le Maroc doit chercher
d'autres alternatives financières pour soutenir une croissance économique assurant la
prospérité sociale sans toucher l'équilibre des grandeurs économiques. Les perspectives
d'évolution des marchés bancaires et financiers en intégrant les préceptes de la finance
islamique, en tant qu'une variable d'ajustement, pour assoir une finance durable ancrée dans le
cœur de l'économie réelle, source de croissance et d'équité, faisant de la finance islamique un
véritable chalenge pour profiter le maximum de l'essor de cette nouvelle finance15.
Une économie émergente comme celle du Maroc, a besoin d'épargne suffisant à long
et à moyen terme et des financements directs étrangers dans le cadre des Investissement
Directes Etrangers. L'objectif premier est d'alimenter, et en permanence, le niveau
d'investissement qui serai nécessaire au maintien d'une croissance économique fort et stable,
et ce en l'absence d'important ressources naturelles.
Les entreprises peuvent profiter de partenariat dynamique et des liquidités drainées

par les supports mis en place. La mobilisation de ses fonds est primordiale pour tirer des
rentabilités et profits récurrents. Ceci peut aider à développer davantage un ensemble de
secteurs, y compris par exemple le rythme de la croissance de l'économie productive.
La finance islamique est à la disposition de l'économie réelle pour la servir, l'éthique

des affaires devient de plus en plus prononcée, où fondamentalement l'argent ne doit pas
produire que de l'argent, mais en priorité la création d'une réelle richesse : moteur du
développement intégrer dans la sphère internationale et à moindre risque.
En effet, un partage des responsabilités entre les propriétaires du capital et le chef de

l'entreprise favorise un meilleur équilibre entre la valeur du capital et celle de l'humain. Cette
formule bancaire est de nature à promouvoir un développement économique plus sain car les
crédits accordes se traduisent par des actifs physiques réels.
Aujourd'hui, toute une réflexion est engagée sur la manière de stimuler la création
des entreprises. L'Etat s'efforce pour trouver des moyens de financement pour mieux financer
les entreprises, et faire une sorte que les entrepreneurs soient moins endettés.
15
- François Guéranger « la finance islamique », Dunod, Paris 2009.p.27

ISSN: 2550-469X
On remarque donc dans ce cas, l'idéal islamique sera un levier puissant pour motiver
les entrepreneurs et ainsi faire en sorte que leurs ressources comportent une part plus grande
de capitaux risques. Du fait que les crédits accordés se traduisent par des actifs physiques
réels, le problème de la création monétaire inflationniste ne se pose plus.
La finance islamique, en théorie, apparaît comme une alternative crédible pour

certaines problématiques actuelles des marchés financiers. Elle présente des arguments
convaincants, des atouts tout à fait sensés et des objectifs incontestablement logiques et socio-
économiques fort recommandables. Elle bannit les comportements nocifs et les traditions
préjudiciables des marchés financiers classiques.
Conclusion :
Le Maroc avait choisi une approche prudente pour intégrer le mode de la finance
islamique. Il est considéré comme un nouveau venu dans l'industrie de la finance islamique, et
il a fait le choix de suivre un chemin modéré et progressif.
L'objectif de cette stratégie est de ne pas reproduire les hésitations de 2007 et à même
de maintenir la stabilité du secteur financier du pays. C'est le meilleur moyen de donner des
signaux forts au marché et notamment aux investisseurs. Mais pour y parvenir, il appelle
toutes les parties prenantes (Banque centrale, banques, régulateur, universitaires...etc.) à tirer
dans la même direction,
Si tout le monde s'accorde sur le fort potentiel de la finance participative dans le
marché marocain, certaines faiblesses pourraient entraver son développement. Parmi celles-ci,
citons le manque de capital humain formé et spécialisé dans la finance islamique et le manque
de connaissance de la part du public des services et des produits de financement islamique.
Des mesures d'accompagnement et de soutien sont nécessaires pour permettre aux
banques islamiques de jouer leur rôle dans le développement économique et la prospection
sociale, à côté des banques conventionnelles qui peuvent à leur tour proposer des produits
similaires à ceux des banques participatives, ce qui rend la concurrence plus rude.
Tous ces efforts, ont pour finalité de rendre le Maroc une plateforme de cette
industrie sur le plan régional. En conséquence, plusieurs banques des pays du Golf ont
exprimé leur volonté de venir s'implanter au Maroc

ISSN: 2550-469X
Bibliographie :
 Hassoune, Anouar « Principes de structuration des « sukuk» », Finance éthique et finance

islamique : quelle convergence?, Les Cahiers de la Finance Islamique, 2009, vol. 1, p.18-28.
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Law-Resisted-in-American-Business-Despite-Sarbanes-Oxley consulté le 14 janvier 2010.
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 MARTENS. A (2000-2001), «la finance islamique : Fondements, théorie et réalité». centre
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 Centre Français de droit compare « La finance islamique l'autre finance», table ronde du 19
juin 2008, Paris, Société de législation comparée 2008.
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 Institute of Islamic banking and insurance, « Islamic Banking » in http://www. Islamic.
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 Rapport annuel de Banque Al-Maghrib , 2010 .
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 Wadi, M. (2011). La Finance islamique : Principes fondamentaux et apports potentiels
dans le financement de la croissance et du développement. Economic Agendas of Islamic
Actors, PAPERSIEMed

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Revue du Contrôle de la Comptabilité et de l’Audit

IMPACT DES BANQUES ISLAMIQUES SUR LA CROISSANCE

THE IMPACT OF ISLAMIC BANKS ON ECONOMIC GROWTH

Digital Object Identifier : https://doi.org/10.5281/zenodo.3683132

Numéro Spécial JIREF & CCA www.revuecca.com Page 826

Numéro Spécial JIREF & CCA www.revuecca.com Page 827

La finance islamique est l'un des champs d'applications majeurs de l'économie

La finance islamique est apparue comme un nouveau mode de financement qui va

Aujourd'hui, tout le monde s'intéresse aux banques islamiques : gouvernement,

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Ces mesures sont capables de donner de la vie et du dynamisme à la

I. Les fondements et les caractéristiques des banques islamiques

Le principe fondamental repose sur l’intervention directe de la banque dans les

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opportunités pour le financement de l'économie, la relance de l'emploi, la lutte contre la

1. Les principes fondamentaux des banques islamiques

A. Le principe de l'interdiction du prêt à intérêt (le riba)

Ce principe constitue la pierre angulaire sur laquelle se base l’industrie financière

B. Le principe de l’interdiction de la spéculation et de l’incertitude

4 - MZID. W. (2010). « La Finance islamique : Principes fondamentaux et apports potentiels dans

Numéro Spécial JIREF & CCA www.revuecca.com Page 830

La finance islamique institue un principe majeur relatif à la prohibition de la

C. Le principe de partage des profits Ou des pertes (3P).

En pratique la banque en tant qu’investisseur financier doit confier ses fonds à un

D. Le principe de l'interdiction de la thésaurisation

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Cette épargne de précaution autorisée (halal) ne peut pas être rapproché de la

 Un manque de placements suffisamment profitables sur le marché pour

Pour ne pas thésauriser, les investisseurs islamiques doivent investir,

E. Le principe d’interdiction des secteurs illicites

7 Travail pénible et prolongé,http://www.larousse.fr/dictionnaire.

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2. Les principaux produits des banques islamiques

Le système bancaire islamique propose un large éventail de produits et mécanismes

A. Les produits propres aux banques islamiques

 Moudaraba ou le financement de confiance

Ce mode de financement reflète bien le principe de partage du profit et des pertes. Il

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La Musharaka8ou le financement par participation est une forme de partenariat dans

Il existe deux formes principales de Moucharaka:

 la Moucharaka Tabita(fixe ou permanant) :Dans ce cas, les parties demeurent

 la Moucharaka Moutanakissa (dégressive) :dans ce second cas, la banque se retire

La différence principale entre ce mode de financement et le précédent est qu'ici, la

La Moucharaka est la prise de participation d'une banque au capital d'un projet

Dans la Moucharaka définitive, le montant de la participation et la part des bénéfices

Numéro Spécial JIREF & CCA www.revuecca.com Page 834

B. Les autres produits des banques islamiques

Ce mode de financement doit cependant satisfaire à certaines règles, de peur de

Les règles à suivre9 sont les suivantes :

 le prix d'acquisition doit être connu par les deux parties,

 le bénéfice réalisé doit être déterminé avec précision,

 le vendeur doit réellement être en possession du bien lors de sa revente,

 le prix de vente ne doit subir aucune modification en cas de retard ou

 le consentement des deux parties est nécessaire.

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 L’Ijara ou financement par Location

 Ijara assortie d’un engagement d’achat formulé au départ au niveau du contrat,

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Cet instrument de financement est utilisé notamment dans les secteurs de