Analyse Financière 2
Analyse Financière 2
Analyse Financière 2
Georges Langlois
COMPTABILITÉ ET Hervé Stolowy - Yuan Ding - Georges Langlois
ANALYSE FINANCIÈRE
Hervé Stolowy
COMPTABILITÉ ET
UNE PERSPECTIVE GLOBALE
Georges Langlois
Professeur à HEC Paris, il enseigne
la comptabilité financière et l’analyse
Hervé Stolowy
comptable dans le cadre du programme
Comptabilité et analyse financière est un ouvrage d’introduction à la
Yuan Ding
HEC-MBA et du Master HEC de science
de management – Grande école. Il comptabilité financière et l’analyse financière. Une approche internationale
ANALYSE
intervient aussi dans le programme adopte le point de vue de l’utilisateur des documents comptables publiés
doctoral HEC (recherche en comptabilité
financière). Il est également diplômé par les entreprises. Plutôt que d’imposer une solution réglementaire à
d’expertise comptable. Il est auteur et chacune des difficultés d’évaluation et de communication, l’ouvrage
FINANCIÈRE
co-auteur de 10 ouvrages, de chapitres analyse la logique économique du problème et en identifie les solutions
• Personnalisation et partage
ISBN 978-2-8073-0617-2
ISSN 1782-8147 www.deboecksuperieur.com
COMPTABILITÉ ET
ANALYSE
FINANCIÈRE
UNE PERSPECTIVE
GLOBALE
Traduction et adaptation
de la 5e édition anglaise
4e édition
Ouvrage original
Financial Accounting and Reporting – A Global Perspective, fifth edition, by Hervé Stolowy
and Yuan Ding
© 2017, Cengage Learning
All Rights Reserved
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de spécialisation, consultez notre site web : www.deboecksuperieur.com
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pie) partiellement ou totalement le présent ouvrage, de le stocker dans une banque de données
ou de le communiquer au public, sous quelque forme et de quelque manière que ce soit.
Imprimé aux Pays-Bas
Dépôt légal:
Bibliothèque nationale, Paris : février 2017 ISSN 1782-8147
Bibliothèque royale de Belgique, Bruxelles : 2017/13647/004 ISBN 978-2-8073-0617-2
SOMMAIRE
LES AUTEURS..................................................................................................... 7
AVANT-PROPOS................................................................................................. 11
Chapitre 1
COMPTABILITÉ : LE LANGAGE DE L’ENTREPRISE....................................... 17
Chapitre 2
INITIATION AUX ÉTATS FINANCIERS........................................................... 69
Chapitre 3
LES ÉTATS FINANCIERS : INTERRELATIONS ET CONSTRUCTION.............. 137
Chapitre 4
PRINCIPES COMPTABLES ET RÉGULARISATIONS
DE FIN D’EXERCICE....................................................................................... 183
Chapitre 5
RÉGLEMENTATION DE LA COMPTABILITÉ
ET DES ÉTATS FINANCIERS.......................................................................... 237
Chapitre 6
PROBLÈMES DE COMPTABILISATION DES PRODUITS
D’EXPLOITATION........................................................................................... 299
Chapitre 7
IMMOBILISATIONS CORPORELLES.............................................................. 359
Chapitre 8
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES........................................................... 413
6 COMPTABILITÉ ET ANALYSE FINANCIÈRE
Chapitre 9
STOCKS.......................................................................................................... 455
Chapitre 10
INSTRUMENTS FINANCIERS AU BILAN ET COMPTABILITÉ
À LA JUSTE VALEUR..................................................................................... 495
Chapitre 11
CAPITAUX PROPRES...................................................................................... 551
Chapitre 12
PASSIFS......................................................................................................... 603
Chapitre 13
REGROUPEMENTS D’ENTREPRISES.............................................................. 669
Chapitre 14
ANALYSE DU COMPTE DE RÉSULTAT.......................................................... 723
Chapitre 15
ANALYSE DE L’ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE (OU BILAN)............ 761
Chapitre 16
CONSTRUCTION DU TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE........................ 797
Chapitre 17
ANALYSE DU TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE
ET QUALITÉ DES BÉNÉFICES........................................................................ 835
Chapitre 18
ANALYSE PAR LES RATIOS, ANALYSE FINANCIÈRE ET AU-DELÀ............. 871
INDEX.................................................................................................................. 933
TABLE DES MATIÈRES........................................................................................ 941
LES AUTEURS
Yuan Ding est vice-président et doyen de la China Europe International Business School
(CEIBS) où il occupe la chaire de Cathay Capital en comptabilité. Avant d’exercer à la CEIBS,
8 COMPTABILITÉ ET ANALYSE FINANCIÈRE
comptabilité, comme le bon journalisme, observent des règles et sont contraints par
le professionnalisme, la culture, la morale et la tradition. Le talent du journaliste,
comme celui du comptable, repose sur sa capacité à donner une image fidèle des
événements. La comptabilité décrit la réalité économique des entreprises en utilisant
un langage spécialisé. Nous espérons que cet ouvrage démythifiera le monde de
la communication financière.
• Permutation de l’ordre des chapitres 14 et 16 dans la partie du manuel qui traite
de l’analyse des états financiers.
• Approfondissement du niveau des détails dans un grand nombre de nouveaux
exercices de révision à la fin des chapitres.
• Problèmes d’application et études de cas mis à jour à la fin de tous les chapitres.
Chapitre 1
COMPTABILITÉ :
LE LANGAGE DE L’ENTREPRISE
1. Nous entendons par « transformation », les activités de production et de services. Par exemple, un
détaillant « produit » un choix de marchandises, disponibles en un seul endroit ou sur un seul site Internet,
réduisant ainsi les coûts de transaction du client ; celui-ci n’a plus besoin d’agréer chaque fournisseur ni
d’aller de fournisseur en fournisseur pour emplir son caddy.
Un modèle représentatif de l’activité de l’entreprise 19
surtout aux femmes. Inditex est très intégré verticalement et il assure en interne la
conception et la fabrication de ses produits (qui n’est qu’en partie sous-traitée aux
pays à bas coût). En revanche, Hennes et Mauritz est beaucoup plus décentralisé et
n’a pas d’usine en propre. Il sous-traite la production des vêtements qu’il dessine,
généralement avec l’assistance de designers extérieurs, à des fournisseurs indépendants
installés dans des pays à bas coût. La chaîne logistique est donc différente entre ces
deux groupes. Inditex exploite plus de 6 683 magasins dans 88 pays2 tandis que H&M
exploite 3 511 magasins dans 553 pays. Ces groupes sont les deux leaders mondiaux
de la distribution de vêtements mais, bien qu’ils appartiennent à la même classe de
risque, leurs stratégies et leurs méthodes d’exploitation sont différentes. La comptabilité
doit être en mesure de produire des documents permettant au lecteur de comparer
leurs résultats financiers et leurs perspectives d’avenir, malgré leurs différences. La
comptabilité doit donc être suffisamment générale pour s’appliquer à des situations
variées et à différents modèles d’entreprises.
Sur la figure 1.1, un cycle en « forme de huit. » représente l’activité d’une entreprise
type. Les ressources acquises y sont transformées en une offre valorisée, concrétisée par
des biens ou des services livrés aux clients. Ceux-ci, en échange de ces biens, versent
alors de l’argent qui est finalement employé à acquérir de nouvelles ressources. Le cycle
en « forme de huit » se répète tant que l’entreprise peut acquérir des ressources, tant
qu’elle continue à satisfaire suffisamment de clients (qui perçoivent que la valeur proposée
surpasse celle des concurrents) et tant qu’elle reçoit davantage d’argent de ces clients
qu’elle doit en verser à tous ses fournisseurs (salariés et apporteurs de capitaux inclus)
pour entamer un nouveau cycle.
Le cycle de trésorerie doit être contrôlé par les dirigeants de l’entreprise. Chacune des
opérations (entre les fournisseurs et l’entreprise ou entre l’entreprise et ses clients, mais
aussi à l’intérieur du processus de production, qu’il contribue à l’approvisionnement, à la
production ou à l’encaissement auprès des clients) doit être enregistrée afin de servir à
des comparaisons dans le temps. Par exemple :
• l’entreprise a-t‑elle besoin de plus ou moins de ressources que dans la période
précédente pour trouver un client ou pour créer un nouveau produit ?
• comment se présente l’entreprise (à différents points de vue) par rapport à ses
concurrentes ?
• l’entreprise doit-elle engager davantage de ressources que ses concurrentes pour
trouver un fournisseur fiable ou pour retenir des compétences ?
La seule façon, pour les divers dirigeants et acteurs de l’entreprise, de pouvoir analyser
les opérations et de faire le nécessaire pour qu’elle reste compétitive, est de s’entendre
sur une description commune des opérations, qui permette aux décideurs de communiquer
entre eux. Autrement dit, ils doivent avoir un langage en commun, avec son vocabulaire,
sa grammaire et sa syntaxe, pour décrire les événements et les opérations à considérer
pour gérer la « forme en huit. » Ce langage est appelé comptabilité.
éclairé. La comptabilité aide les dirigeants à savoir ce qui a été fait ; ils peuvent ainsi
infléchir leurs actions pour obtenir à l’avenir, des résultats mieux en accord avec leurs
intentions et leurs objectifs.
Il ne suffit pas d’enregistrer les données relatives à l’activité de l’entreprise. Encore
faut-il les classer selon une ou plusieurs logiques, établir des synthèses des données
reclassées et présenter ces synthèses aux intéressés sous une forme qui leur soit
accessible. Dans les pays francophones, la comptabilité intègre l’ensemble de ces
tâches. Dans le monde anglophone, le terme de comptabilité (accounting) tend à se
restreindre à la collecte et au classement des données. L’établissement et la commu-
nication des synthèses sont généralement considérés comme une activité distincte :
le reporting. Ce mot n’a pas de traduction satisfaisante ; la tendance est de l’utiliser
tel quel en français.
INFORMATION
COMPTABLE
Les flèches en trait continu représentent les données comptables et l’information créées en interne
tandis que les flèches en pointillés représentent les données et l’information utilisées dans la comp-
tabilité mais qui proviennent des fournisseurs ou des clients.
Figure 1.2 La comptabilité décrit (et est liée à) tous les éléments de l’activité de l’entreprise
4. On entend par parties prenantes, toutes les personnes qui ont un intérêt à la production et aux
résultats de l’activité d’une entreprise. Outre les apporteurs de capitaux qui, en économie libérale, sont
considérés comme les principales parties prenantes, nous pouvons citer (voir aussi la figure 1.4) :
• Les salariés qui ont intérêt à la stabilité de leur emploi et/ou dans la capacité de l’entreprise à favoriser
le reclassement de son personnel, si un licenciement était inévitable.
• Les clients qui veulent être sûrs de la pérennité de leur fournisseur. C’est une question de sécurité et
d’efficience car il est coûteux de retrouver un bon fournisseur.
• Les fournisseurs qui ont intérêt à avoir un acheteur durable de leurs produits (il est coûteux de trouver
un bon client).
• Les autorités sanitaires car l’activité de l’entreprise risque d’avoir des répercussions sur la santé des
salariés, sur la santé des personnes habitant au voisinage de l’entreprise et sur la santé des utilisateurs
des produits de l’entreprise.
• Les autorités de protection de l’environnement car l’activité de l’entreprise risque d’avoir des consé-
quences sur l’environnement présent et futur.
• L’État qui s’intéresse aux conséquences de l’activité de l’entreprise sur la balance des paiements (impor-
tatrice ou exportatrice nette) ou sur le niveau de l’emploi.
• Les associations qui veillent au respect de valeurs sociales comme l’interdiction du travail des enfants
et des prisonniers politiques, la non-discrimination à l’embauche et dans les conditions de rémunération,
la non-discrimination entre les fournisseurs ou les clients, etc.
Cette liste est loin d’être exhaustive.
Comptabilité : un langage pour l’entreprise 23
La « forme en huit » de la figure 1.1 n’est pas tout à fait opérationnelle. Comme
pour une pompe, le cycle doit être amorcé. Comment l’entreprise peut-elle se procurer
les ressources pour alimenter le processus de production si elle ne détient pas déjà des
liquidités avant de commencer son exploitation ? Les fournisseurs pourraient accorder des
crédits pour amorcer la pompe mais le cycle d’exploitation risque d’être bien plus long
que la durée du crédit que les fournisseurs sont disposés à consentir.
Ce sont les apporteurs de capitaux qui doivent fournir les ressources financières initiales
qui permettront d’amorcer le cycle de production. Le dirigeant de l’entreprise est donc
l’agent de l’apporteur de capital ; il a reçu mandat d’employer le capital pour réaliser un
profit dans des conditions de risque acceptables. Dans certains cas, l’entrepreneur/dirigeant
et l’apporteur de capital ne font qu’un. Nous verrons qu’il est essentiel de distinguer les
activités de l’entreprise des activités privées des personnes qui apportent le capital ou qui
agissent sur le cycle de production.
Dans un système capitaliste, on n’apporte pas des capitaux sans être motivé par
l’espoir de réaliser un profit sur cet investissement. Il est donc normal que l’entreprise
rende compte de l’emploi des fonds et des résultats obtenus de leur utilisation dans le
processus de production.
Il y a deux sortes d’apporteurs de capitaux :
• Ceux (les actionnaires dans les sociétés par actions) qui placent leurs capitaux pour
une durée indéterminée, qui sont disposés à assumer ou à partager (directement ou
indirectement) les risques de l’entreprise (en contrepartie d’un rendement variable
mais probablement élevé sous la forme de dividendes mais surtout de plus-values
quand ils revendront leurs actions) et qui participent aux décisions (directement
ou par l’intermédiaire de l’organe d’administration qui les représente) et
• Ceux (les prêteurs) qui ne souhaitent supporter qu’un minimum de risques de
l’entreprise et qui veulent obtenir un rendement garanti pour les fonds qu’ils lui
confient jusqu’à une échéance déterminée.
Chaque catégorie de fournisseurs de fonds a des besoins spécifiques d’informations
que le système comptable doit satisfaire. Les prêteurs veulent surtout être tenus informés
de la capacité de l’entreprise à verser périodiquement des intérêts et à rembourser au
terme convenu, les fonds qu’elle a empruntés. L’accent est donc mis sur sa capacité à
générer des liquidités.
Les actionnaires, en revanche, s’intéressent à deux sortes d’informations : d’une part,
d’un point de vue patrimonial, ils veulent savoir périodiquement ce que possède la société
dans laquelle ils ont placé leurs fonds (et quels sont leurs droits) ; ils veulent être assurés
que des contre-pouvoirs appropriés sont en place pour éviter les paiements indus (ce
document de synthèse s’appelle l’état de la situation financière ou le bilan) ; d’autre
part, ils veulent savoir combien de richesses nouvelles, auxquelles ils peuvent prétendre
pour leur part, ont été créées lors du processus de production (ce document de synthèse
s’appelle l’état des profits ou pertes ou le compte de résultat).
24 Comptabilité : le langage de l’entreprise
En outre, les prêteurs comme les actionnaires veulent être informés des projets de
l’entreprise et de ses perspectives d’évolution.
Actionnaires Prêteurs
REPORTING
Objectifs, actions, résultats,
événements clés, performance,
perspectives, etc.
Paiement des
Ressources financières dividendes et intérêts
INFORMATION COMPTABLE
obtenues interne et externe
Ressources matérielles
et intellectuelles obtenues
Encaissements
Processus de production
de l’ENTREPRISE
Marchés des ressources
non financières Décisions Clients
et actions
Limites de l’entreprise
Les traits continus représentent les flux de ressources du cycle de l’entreprise tandis que les
traits en pointillés représentent l’information portée par la comptabilité qui provient des four-
nisseurs ou des clients. Les trais gras représentent les flux liés aux relations entre l’entreprise
et ses apporteurs de fonds ; les fonds apportés sont représentés par des flèches tournées vers
le bas ; les flèches tournées vers le haut représentent le paiement des intérêts et des divi-
dendes. L’information comptable est une autre catégorie de « ressources » qui circulent entre
les partenaires. L’information destinée aux apporteurs de fonds, provient de la comptabilité (qui
dépasse les limites de l’entité) mais elle comprend aussi des données telles que les objectifs
de l’entité, ses actions, ses résultats, etc, qui renseignent sur sa réussite et sur son aptitude à
pérenniser son exploitation,
Formellement, l’entreprise n’est pas un agent des salariés, des clients ou des four-
nisseurs (ils n’ont pas mandaté l’entreprise). Il est cependant normal qu’ils soient tenus
informés s’ils ont une relation durable avec l’entreprise. D’autres personnes qui cherchent
à évaluer les risques d’une entreprise et ses chances de survie, utiliseront les documents
comptables établis initialement à l’intention des apporteurs de capitaux. Ces autres uti-
lisateurs analyseront le modèle d’entreprise et observeront des ratios significatifs ou des
indicateurs de l’efficience et de la pertinence du processus en « forme de huit » mais aussi
de la sécurité des fonds confiés par les apporteurs de capitaux (c’est ce qu’on appelle
« l’analyse financière » à laquelle les chapitres 14 à 18 sont consacrés).
2.1.3 Reporting destiné aux supérieurs hiérarchiques et aux collègues de même rang
La comptabilité décrit les opérations liées aux actions et aux décisions et leurs résultats.
Il est normal (et pratique, puisque l’information a déjà été saisie à l’intention des apporteurs
de capitaux) qu’un supérieur hiérarchique se serve de l’information comptable pour vérifier si
le subordonné s’est bien acquitté de ses responsabilités. Si le supérieur ne s’intéresse qu’aux
résultats, il peut suffire de présenter l’information sous une forme analogue à celle destinée aux
apporteurs de capitaux (la comptabilité financière est orientée vers les résultats). En revanche,
si le supérieur veut apprécier les actions du subordonné, il s’intéresse au détail de ses activités
dans l’exercice de sa mission. Dans ce cas, les états comptables seront davantage orientés vers
les processus et ils seront fondés sur les données de la « comptabilité de gestion ».
5. Par exemple, la responsabilité sociale des entreprises ou l’institution des quotas d’émission de CO2
ou les mesures anti-pollution, se traduiront bientôt dans la rédaction des états financiers des entreprises
concernées.
Comptabilité : un langage pour l’entreprise 27
Des changements comptables sont également imposés par les lois et règlements.
Quelques anecdotes illustrent ce point :
Cet exemple illustre la notion de comptabilisation des produits (voir chapitre 6). Ici,
le changement de méthode comptable concerne l’événement déclencheur de la compta-
bilisation des ventes. Un changement significatif de méthode comptable peut entraîner
une surestimation du chiffre d’affaires et du résultat net, si les distributeurs retournent
plus de marchandises qu’il était prévu ou provisionné.
Arteris est une société brésilienne spécialisée dans l’exploitation et la maintenance des
infrastructures de transport. « Le chiffre d’affaires d’Arteris au troisième trimestre a été de
44 millions de réaux brésiliens, soit 70 % de moins qu’au troisième trimestre 2014, et cela
pour trois raisons majeures. (…) La troisième raison était la hausse de 53,5 % des amortis-
sements, liée à un changement comptable introduit au premier trimestre 2015, quand nous
avons modifié la méthode d’amortissement des immobilisations incorporelles, en passant de la
méthode de la courbe du trafic à la méthode linéaire » (d’après : 3e trimestre 2015 Arteris SA
Earnings Call Final, 16 novembre 2015, CQ FD Disclosure. Source : base de données Factiva).
SOMMAIRE............................................................................................... 5
LES AUTEURS........................................................................................... 7
AVANT-PROPOS....................................................................................... 11
Chapitre 1
COMPTABILITÉ : LE LANGAGE DE L’ENTREPRISE............................. 17
3.1 Comptabilité................................................................................................................. 29
3.2 Comptabilité financière............................................................................................. 31
4. UTILISATEURS DE LA COMPTABILITÉ FINANCIÈRE................................................... 32
4.1 Présentation des différents utilisateurs................................................................ 32
4.2 Normes d’information financière : comment répondre aux besoins
des usagers.................................................................................................................... 36
5. INITIATION AUX PROCÉDURES COMPTABLES............................................................ 36
6. COMPTABILITÉ FINANCIÈRE ET COMPTABILITÉ DE GESTION............................... 44
7. QUALITÉS DES ÉTATS FINANCIERS................................................................................ 46
7.1 Pertinence..................................................................................................................... 47
7.1.1 Définition...................................................................................................................... 47
7.1.2 Importance relative.................................................................................................... 47
7.2 Représentation fidèle................................................................................................. 48
7.3 Comparabilité............................................................................................................... 48
7.4 Vérifiabilité.................................................................................................................... 49
7.5 Célérité........................................................................................................................... 49
7.6 Intelligibilité................................................................................................................. 49
8. VALEUR COMPTABLE DES CAPITAUX PROPRES ET VALEUR
DE MARCHÉ DES ACTIONS............................................................................................... 49
8.1 Valeur comptable des capitaux propres................................................................ 50
8.2 Valeur de marché des capitaux propres................................................................ 50
8.3 Le rôle de la comptabilité dans la gestion de la valeur..................................... 52
9. HISTOIRE DE LA COMPTABILITÉ : DE SUMER À LUCA PACIOLI.......................... 52
9.1 Époque sumérienne.................................................................................................... 52
9.2 Comptabilité en Égypte............................................................................................. 53
9.3 Comptabilité en Grèce............................................................................................... 54
9.4 Comptabilité à Rome.................................................................................................. 54
9.5 Comptabilité au Moyen Âge..................................................................................... 54
9.5.1 Mémoire........................................................................................................................ 55
9.5.2 Comptabilité en partie simple................................................................................. 55
9.5.3 Comptabilité en partie double................................................................................ 55
L’ESSENTIEL..................................................................................................................................... 56
RÉVISION......................................................................................................................................... 57
EXERCICES....................................................................................................................................... 58
TABLE DES MATIÈRES 943
Chapitre 2
INITIATION AUX ÉTATS FINANCIERS................................................. 69
Chapitre 3
LES ÉTATS FINANCIERS : INTERRELATIONS ET CONSTRUCTION..... 137
1. TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE................................................................................. 139
1.1 Comptabilité d’engagement..................................................................................... 140
1.2 Évolution........................................................................................................................ 140
1.3 Relation entre l’état de la situation financière ou bilan,
le compte de résultat et le tableau des flux de trésorerie................................. 141
2. LA PROCÉDURE DE PRODUCTION DE L’INFORMATION COMPTABLE....................... 144
2.1 Comptabilité en partie double et enregistrement des opérations.................. 144
2.1.1 La notion de compte.................................................................................................. 144
2.1.2 La notion de débit et de crédit............................................................................... 145
A. Principe général................................................................................................... 145
B. Origines de la notion........................................................................................... 146
C. Confusion due au vocabulaire bancaire......................................................... 147
TABLE DES MATIÈRES 945
Chapitre 4
PRINCIPES COMPTABLES ET RÉGULARISATIONS
DE FIN D’EXERCICE............................................................................. 183
1. PRINCIPES COMPTABLES..................................................................................................... 184
1.1 Premier objectif des principes comptables : donner une image fidèle.......... 186
1.2 Objectivité..................................................................................................................... 186
1.2.1 Unité de mesure.......................................................................................................... 186
1.2.2 Méthodes d’évaluation.............................................................................................. 187
1.2.3 Non-compensation..................................................................................................... 188
1.3 Qualité de l’information............................................................................................ 189
1.3.1 Importance significative et regroupement.......................................................... 189
1.3.2 Fidélité de la représentation.................................................................................... 189
1.3.3 Prédominance de la réalité sur la forme.............................................................. 190
1.4 Circonspection............................................................................................................. 191
1.4.1 Prudence........................................................................................................................ 191
1.4.2 Séparation des exercices.......................................................................................... 192
1.4.3 Rattachement des charges aux produits.............................................................. 192
1.5 Périodicité..................................................................................................................... 193
1.5.1 Exercice comptable.................................................................................................... 193
946 COMPTABILITÉ ET ANALYSE FINANCIÈRE
Chapitre 5
RÉGLEMENTATION DE LA COMPTABILITÉ
ET DES ÉTATS FINANCIERS................................................................. 237
1. NORMES D’INFORMATION FINANCIÈRE.......................................................................... 238
1.1 Nécessité de normes d’information financière.................................................... 238
1.2 International Accounting Standards Board......................................................... 239
1.2.1 Objectifs de l’IASB...................................................................................................... 239
1.2.2 Histoire de l’IASB........................................................................................................ 240
1.2.3 Fonctionnement.......................................................................................................... 240
1.2.4 Anciennes normes internationales........................................................................ 241
1.2.5 Nouvelle terminologie............................................................................................... 241
1.2.6 Liste des normes.......................................................................................................... 242
1.2.7 Application des normes internationales (IFRS/IAS).......................................... 245
1.2.8 Les relations entre l’IASB et la SEC....................................................................... 246
1.2.9 L’adoption des IFRS aux États-Unis ?.................................................................... 246
2. RAPPORT ANNUEL.................................................................................................................. 246
3. PRÉSENTATION DES ÉTATS FINANCIERS.......................................................................... 248
3.1 Modèles possibles d’état de situation financière ou bilan............................... 249
3.1.1 Formes............................................................................................................................ 249
3.1.2 Classement des actifs et des passifs..................................................................... 251
A. Classement par échéance : court terme contre long terme...................... 253
B. Classement par fonction : financement contre exploitation.................... 254
3.1.3 Exemples de présentation........................................................................................ 256
A. Modèle international.......................................................................................... 256
B. « Modèles » européens........................................................................................ 257
C. « Modèle » américain.......................................................................................... 258
3.2 Modèles possibles de compte de résultat............................................................. 260
3.2.1 Définition...................................................................................................................... 260
3.2.2 Modèles......................................................................................................................... 260
3.2.3 Niveau de détail.......................................................................................................... 260
A. Un seul résultat.................................................................................................... 261
B. Plusieurs résultats catégoriels.......................................................................... 261
3.2.4 Classement des charges............................................................................................ 262
A. Méthode des charges par nature..................................................................... 262
B. Méthode des charges par fonction (ou méthode du coût
des biens vendus).................................................................................................. 262
C. Choix d’une méthode de classement.............................................................. 263
948 COMPTABILITÉ ET ANALYSE FINANCIÈRE
Chapitre 6
PROBLÈMES DE COMPTABILISATION DES PRODUITS
D’EXPLOITATION.................................................................................. 299
1. CONSTATATION COMPTABLE DES PRODUITS................................................................. 300
1.1 Ventes de biens et de services.................................................................................. 301
1.1.1 Principes........................................................................................................................ 301
1.1.2 Coûts liés au produit d’exploitation...................................................................... 303
1.2 Spécificité des services « à long terme »................................................................ 305
1.3 Redevances, intérêts et dividendes......................................................................... 310
1.3.1 Redevances................................................................................................................... 310
1.3.2 Intérêts........................................................................................................................... 310
1.3.3 Dividendes..................................................................................................................... 311
1.4 Constatation des produits et information financière........................................ 311
1.4.1 Principe.......................................................................................................................... 311
1.4.2 Cas réels de mentions dans l’annexe, relatives à la constatation
des produits.................................................................................................................. 312
2. DIVERGENCE ENTRE LE RÉSULTAT DE L’EXERCICE DESTINÉ À L’INFORMATION
FINANCIÈRE ET L’ASSIETTE DE L’IMPÔT............................................................................ 315
2.1 Résultat avant impôt et résultat fiscal.................................................................. 316
2.1.1 Méthode directe spécifique..................................................................................... 317
2.1.2 Rapprochement et description des écarts........................................................... 318
2.2 Incidence des différences permanentes................................................................ 318
2.3 Différences dues au temps........................................................................................ 319
2.3.1 Différences temporaires............................................................................................ 319
2.3.2 Différences temporelles............................................................................................ 320
2.4 Comptabilisation et publication des impôts sur les bénéfices........................ 328
TABLE DES MATIÈRES 949
Chapitre 7
IMMOBILISATIONS CORPORELLES..................................................... 359
3. DÉPRÉCIATION........................................................................................................................ 386
3.1 Principe.......................................................................................................................... 386
3.2 Exemples réels.............................................................................................................. 387
4. IMMOBILISATIONS PRODUITES PAR L’ENTREPRISE POUR ELLE-MÊME.................. 387
4.1 Définition – Principe................................................................................................... 387
4.2 Évaluation..................................................................................................................... 388
4.2.1 Charges indirectes...................................................................................................... 388
4.2.2 Charges financières : charges d’intérêts (ou coût des emprunts)................. 388
4.3 Cas réel........................................................................................................................... 389
4.4 Enregistrement comptable....................................................................................... 389
4.4.1 Exemple......................................................................................................................... 389
4.4.2 Procédures comptables............................................................................................. 390
5. PROBLÈMES PARTICULIERS RELATIFS AUX TERRAINS
ET AUX CONSTRUCTIONS..................................................................................................... 391
5.1 Consommation et dépréciation des terrains........................................................ 391
5.2 Terrains et constructions........................................................................................... 391
6. COÛTS POSTÉRIEURS À L’ACQUISITION........................................................................... 392
7. CESSIONS D’IMMOBILISATIONS......................................................................................... 393
7.1 Enregistrement de la vente d’une immobilisation.............................................. 393
7.2 Classement dans le compte de résultat................................................................. 394
8. ASPECTS FINANCIERS DES IMMOBILISATIONS CORPORELLES................................. 394
8.1 Amortissement et flux de trésorerie....................................................................... 394
8.2 Publication des mouvements ayant affecté les immobilisations
corporelles..................................................................................................................... 395
8.2.1 Principe.......................................................................................................................... 395
8.2.2 Exemple réel................................................................................................................. 397
8.3 Analyse financière....................................................................................................... 398
8.3.1 Ratios d’intensité capitalistique............................................................................. 398
8.3.2 Ancienneté moyenne et durée de vie des immobilisations
corporelles.................................................................................................................... 398
L’ESSENTIEL..................................................................................................................................... 400
RÉVISION......................................................................................................................................... 400
EXERCICES....................................................................................................................................... 401
952 COMPTABILITÉ ET ANALYSE FINANCIÈRE
Chapitre 8
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES................................................. 413
1. DÉFINITION DES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES................................................ 417
1.1 Principes........................................................................................................................ 417
1.2 Principales catégories d’immobilisations incorporelles.................................... 417
1.2.1 Frais de recherche et de développement............................................................. 417
1.2.2 Goodwill........................................................................................................................ 418
1.2.3 Autres immobilisations incorporelles.................................................................... 419
A. Brevet...................................................................................................................... 419
B. Marque.................................................................................................................... 419
C. Droits d’auteur...................................................................................................... 419
D. Franchise................................................................................................................ 420
E. Licence.................................................................................................................... 420
F. Logiciels................................................................................................................... 420
G. Fichiers de clientèle............................................................................................. 420
H. Droits de transfert des sportifs......................................................................... 420
I. Frais d’établissement............................................................................................ 420
J. Charges différées et charges étalées............................................................... 421
1.3 Cas réels......................................................................................................................... 422
2. COMPTABILISATION DES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES................................ 423
3. COMPTABILISATION DES CHANGEMENTS DE VALEUR................................................ 425
3.1 Possibilités de changement de valeur d’une immobilisation
incorporelle......................................................................................................................... 425
3.2 Comparaison entre IASB et États-Unis.................................................................. 427
3.3 Cas réels......................................................................................................................... 428
4. FRAIS DE RECHERCHE ET DE DÉVELOPPEMENT............................................................ 429
4.1 Définition....................................................................................................................... 429
4.2 Comptabilisation des frais de recherche et de développement...................... 430
4.2.1 Conditions de l’immobilisation des coûts de développement........................ 430
4.2.2 Arguments relatifs à l’immobilisation des frais de recherche
et de développement................................................................................................. 431
A. Arguments pour................................................................................................... 431
B. Arguments contre................................................................................................ 431
4.2.3 Incidence comptable de l’option pour l’immobilisation.................................. 431
A. Exemple.................................................................................................................. 431
B. Commentaire......................................................................................................... 433
4.3 Présentation de l’activité de recherche et développement (R et D)............... 433
TABLE DES MATIÈRES 953
Chapitre 9
STOCKS................................................................................................. 455
1. NOTION DE STOCKS............................................................................................................... 456
1.1 Définition....................................................................................................................... 456
1.2 Typologie des stocks................................................................................................... 457
1.3 Cas réels......................................................................................................................... 459
1.4 Poids des stocks au bilan........................................................................................... 461
2. MÉTHODES D’ENREGISTREMENT DES STOCKS.............................................................. 463
2.1 Méthode de l’inventaire permanent....................................................................... 463
2.2 Méthode de l’inventaire intermittent.................................................................... 464
2.3 Comparaison des deux méthodes........................................................................... 466
2.4 Présentation des stocks dans le compte de résultat par nature..................... 467
3. ÉVALUATION DES STOCKS ET RÉSULTAT PUBLIÉ........................................................... 468
3.1 Le problème de base................................................................................................... 468
3.2 Techniques d’évaluation des sorties de stocks..................................................... 469
3.2.1 Identification des coûts individuels....................................................................... 469
3.2.2 Techniques appliquées aux articles fongibles ou semi-fongibles................. 470
4. STOCKS ET VARIATION DE TRÉSORERIE........................................................................... 474
5. PERTE DE VALEUR DES ARTICLES EN STOCK (RÉGULARISATIONS DE FIN D’EXERCICE).... 474
6. COMPTE DE RÉSULTAT PAR NATURE ET COMPTE DE RÉSULTAT PAR FONCTION........ 476
954 COMPTABILITÉ ET ANALYSE FINANCIÈRE
Chapitre 10
INSTRUMENTS FINANCIERS AU BILAN ET COMPTABILITÉ
À LA JUSTE VALEUR........................................................................... 495
1. INSTRUMENTS FINANCIERS, ACTIFS ET PASSIFS FINANCIERS.................................. 496
1.1 Les instruments financiers........................................................................................ 496
1.2 Évolution des IFRS relatives aux instruments financiers.................................. 497
1.3 Définition et classement des actifs financiers..................................................... 498
1.4 Évaluation des actifs financiers.............................................................................. 499
1.4.1 Évaluation initiale....................................................................................................... 499
1.4.2 Évaluation ultérieure................................................................................................. 499
1.5 Définition et classement des passifs financiers................................................... 501
2. DISPONIBILITÉS ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE....................................................... 502
2.1 Définitions..................................................................................................................... 502
2.2 Cas réel........................................................................................................................... 503
3. ACTIFS FINANCIERS ULTÉRIEUREMENT ÉVALUÉS AU COÛT AMORTI...................... 503
4. CRÉANCES (À COURT TERME)............................................................................................. 504
4.1 Créances clients........................................................................................................... 504
4.1.1 Application du principe de non-compensation aux créances clients.......... 506
4.1.2 Comptes individuels de clients............................................................................... 506
4.1.3 Caractère recouvrable des créances...................................................................... 507
4.1.4 Communication financière relative aux créances clients............................... 513
A. Présentation au bilan......................................................................................... 513
B. Cas réel.................................................................................................................... 514
C. Publication des variations des dépréciations des comptes de clients.... 514
4.2 Effets à recevoir........................................................................................................... 516
TABLE DES MATIÈRES 955
Chapitre 11
CAPITAUX PROPRES............................................................................ 551
1. FORMES JURIDIQUES DES ENTREPRISES......................................................................... 553
1.1 Entreprise individuelle............................................................................................... 553
1.2 Société de personnes.................................................................................................. 553
1.3 Sociétés de capitaux................................................................................................... 554
2. CAPITAL SOCIAL...................................................................................................................... 556
2.1 Définition....................................................................................................................... 556
2.2 Valeur nominale........................................................................................................... 556
2.3 Libération du capital.................................................................................................. 556
2.4 Catégories d’actions................................................................................................... 557
2.4.1 Actions de préférence ou actions ordinaires...................................................... 558
2.4.2 Actions de préférence amortissables ou convertibles...................................... 559
2.4.3 Actions dont les droits de votes sont adaptés.................................................... 559
2.4.4 Exemples réels............................................................................................................. 559
2.5 Prime d’émission.......................................................................................................... 560
2.6 Comptabilité du capital social................................................................................. 560
2.7 Information financière relative au capital social............................................... 561
2.7.1 Normes internationales............................................................................................. 561
2.7.2 Cas réel.......................................................................................................................... 562
3. AFFECTATION DU BÉNÉFICE................................................................................................ 563
3.1 Dividendes..................................................................................................................... 563
3.2 Réserves......................................................................................................................... 564
3.3 Information financière relative aux réserves....................................................... 564
3.3.1 Bilan après répartition............................................................................................... 564
3.3.2 Bilan avant répartition.............................................................................................. 565
3.4 Comptabilisation et information relatives aux capitaux propres.................. 565
3.4.1 Exemple simple de présentation des capitaux propres.................................... 565
3.4.2 Comptabilité de la répartition du bénéfice......................................................... 566
3.4.3 Cas réels........................................................................................................................ 567
A. Présentation n° 1 – Bilan après répartition.................................................. 567
B. Présentation n° 2 – Bilan avant répartition.................................................. 568
4. ÉMISSION D’ACTIONS NON REPRÉSENTATIVES D’APPORTS EN NUMÉRAIRE....... 569
4.1 Émission d’actions rémunérant un apport en nature........................................ 569
4.2 Émission d’actions lors d’une incorporation de réserves.................................. 570
4.3 Conversion d’une créance en actions..................................................................... 571
TABLE DES MATIÈRES 957
Chapitre 12
PASSIFS................................................................................................ 603
1. DÉFINITIONS............................................................................................................................ 604
1.1 Obligation actuelle..................................................................................................... 604
1.2 Événements passés..................................................................................................... 605
958 COMPTABILITÉ ET ANALYSE FINANCIÈRE
Chapitre 13
REGROUPEMENTS D’ENTREPRISES.................................................... 669
1. DÉFINITION ET TYPOLOGIE DES PARTICIPATIONS FINANCIÈRES.............................. 673
2. REGROUPEMENTS D’ENTREPRISES : PRINCIPES........................................................... 674
2.1 Définition....................................................................................................................... 674
2.2 Utilité des états financiers consolidés................................................................... 675
2.3 Nature des relations entre la société mère et les entités
constituant le groupe................................................................................................. 677
2.3.1 Approfondissement de la définition des trois modes de relations............... 678
A. Contrôle (exclusif)............................................................................................... 678
B. Influence notable................................................................................................. 679
C. Contrôle conjoint................................................................................................. 680
2.3.2 Pourcentage de contrôle et pourcentage d’intérêt........................................... 680
3. PRÉSENTATION DE L’ACQUISITION D’UNE PARTICIPATION :
MÉTHODE DE CUMUL OU MÉTHODES DE CONSOLIDATION...................................... 681
3.1 Incidence d’une prise de participation sur la présentation des comptes...... 682
3.2 Si la consolidation est facultative.......................................................................... 683
3.3 Si la consolidation est obligatoire.......................................................................... 684
3.3.1 1er cas : consolidation – participation de 100 % – intégration globale..... 685
3.3.2 2e cas : consolidation – pourcentage d’intérêt de 90 % –
Intégration globale avec intérêts n’exerçant pas le contrôle
(intérêts minoritaires)................................................................................................ 687
A. Principes................................................................................................................. 687
B. Information financière relative aux intérêts n’exerçant
pas le contrôle....................................................................................................... 690
C. Cas réel................................................................................................................... 691
3.3.3 3e cas : consolidation avec pourcentage d’intérêt de 100 %
mais prix d’achat des titres de participation différent de la valeur
comptable des actifs achetés.................................................................................. 692
A. Principes................................................................................................................. 692
B. Traitement ultérieur du goodwill..................................................................... 695
3.4 Si la mise en équivalence est prescrite.................................................................. 695
3.4.1 Principes........................................................................................................................ 695
3.4.2 4e cas : 25 % de pourcentage d’intérêt................................................................ 697
3.5 Quand l’intégration proportionnelle était prescrite........................................... 698
3.5.1 Principes........................................................................................................................ 698
3.5.2 5e cas : pourcentage d’intérêt de 50 % (contrôle conjoint)........................... 699
3.6 Publication des méthodes employée dans la consolidation............................. 701
TABLE DES MATIÈRES 961
Chapitre 14
ANALYSE DU COMPTE DE RÉSULTAT................................................ 723
1. ANALYSE DE LA TENDANCE (OU ANALYSE CHRONOLOGIQUE)
APPLIQUÉE AU COMPTE DE RÉSULTAT............................................................................. 725
1.1 Principes et objectif.................................................................................................... 725
1.2 Avantages et limites de l’analyse de la tendance............................................... 726
1.3 Exemple d’analyse de la tendance.......................................................................... 727
2. ANALYSE EN POURCENTAGE (OU ANALYSE VERTICALE)
DU COMPTE DE RÉSULTAT................................................................................................... 729
2.1 Principes et objectif.................................................................................................... 729
2.2 Utilité de l’analyse en pourcentage........................................................................ 729
2.3 Exemple.......................................................................................................................... 730
2.4 Compte de résultat en pourcentage....................................................................... 731
2.4.1 Compte de résultat exprimé en pourcentage par fonction............................ 731
2.4.2 Compte de résultat exprimé en pourcentage par nature
et tableau des SIG...................................................................................................... 733
A. Marge commerciale............................................................................................ 735
B. Production de l’exercice..................................................................................... 735
962 COMPTABILITÉ ET ANALYSE FINANCIÈRE
Chapitre 15
ANALYSE DE L’ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE (OU BILAN)... 761
1. ANALYSE DE LA TENDANCE................................................................................................. 761
2. ANALYSE EN POURCENTAGE (OU ANALYSE VERTICALE) DU BILAN......................... 762
2.1 Définition....................................................................................................................... 762
2.2 État de la situation financière (ou bilan) en pourcentage................................ 762
3. STRUCTURE DE L’ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE (OU BILAN)
ET RELATION DE TRÉSORERIE............................................................................................. 764
3.1 Structure de l’état de la situation financière (ou bilan).................................... 764
3.2 Relation de trésorerie : fonds de roulement, besoin en fonds
de roulement et trésorerie nette............................................................................. 764
3.2.1 Les trois soldes............................................................................................................. 764
3.2.2 Relation de trésorerie................................................................................................ 765
3.2.3 Le besoin fonds de roulement................................................................................. 766
3.2.4 Interprétations du fonds de roulement................................................................ 766
A. Approche A par le haut du bilan...................................................................... 766
B. Approche B par le bas du bilan......................................................................... 767
3.2.5 Niveau du fonds de roulement............................................................................... 768
3.2.6 Scénarios de BFR et de trésorerie nette............................................................... 769
3.3 La structure du bilan en pratique : Étude comparative d’Exxon,
Sinopec et Total........................................................................................................... 771
TABLE DES MATIÈRES 963
Chapitre 16
CONSTRUCTION DU TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE............... 797
1. STRUCTURE DU TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE.................................................. 798
2. UTILITÉ DU TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE........................................................... 799
2.1 Importance de la trésorerie...................................................................................... 799
2.2 Objectivité de la trésorerie........................................................................................ 799
2.3 Précieux outil de prévision........................................................................................ 799
2.4 Uniformisation de la pratique internationale...................................................... 800
3. ACTIVITÉS GÉNÉRANT DES FLUX DE TRÉSORERIE......................................................... 800
3.1 Activités d’exploitation.............................................................................................. 801
3.2 Activités d’investissement........................................................................................ 801
3.2.1 Cas réel.......................................................................................................................... 802
3.3 Activités de financement.......................................................................................... 802
3.4 Divergences de classement....................................................................................... 803
4. CALCUL DES FLUX DE TRÉSORERIE DES ACTIVITÉS D’EXPLOITATION...................... 803
4.1 Méthode directe de calcul des flux de trésorerie résultant
des activités d’exploitation....................................................................................... 803
4.2 Méthode indirecte de calcul des flux de trésorerie résultant
des activités d’exploitation....................................................................................... 804
4.3 Information sur les flux de trésorerie résultant des activités
d’exploitation............................................................................................................... 804
964 COMPTABILITÉ ET ANALYSE FINANCIÈRE
Chapitre 17
ANALYSE DU TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE
ET QUALITÉ DES BÉNÉFICES.............................................................. 835
1. ANALYSE DES FLUX DE TRÉSORERIE................................................................................. 836
1.1 Signe algébrique des flux.......................................................................................... 836
1.2 Du flux de trésorerie en excès au free cash flow................................................. 837
1.2.1 Flux de trésorerie en excès....................................................................................... 838
1.2.2 Flux de trésorerie disponible................................................................................... 838
1.2.3 Free cash flow.............................................................................................................. 839
1.2.4 Hypothèses sous-jacentes........................................................................................ 840
1.2.5 Exemple de calcul....................................................................................................... 840
1.3 Analyse du tableau des flux de trésorerie à l’aide de ratios............................. 841
1.3.1 Flux de trésorerie rapporté au chiffre d’affaires................................................ 841
1.3.2 Ratio de trésorerie d’exploitation ou Rendement en trésorerie.................... 841
1.3.3 Ratio de trésorerie rapportée aux dettes courante (ou ratio de liquidité)........ 842
1.3.4 Ratio de trésorerie sur endettement..................................................................... 842
1.3.5 Autres ratios................................................................................................................. 842
A. Ratio d’investissement....................................................................................... 842
B. Suffisance des flux de trésorerie...................................................................... 842
1.3.6 Structure des différents flux de trésorerie.......................................................... 843
2. MANIPULATION DES COMPTES ET QUALITÉ DES ÉTATS FINANCIERS..................... 843
2.1 Principes........................................................................................................................ 843
2.2 Les formes de la manipulation des comptes........................................................ 845
2.2.1 Gestion du résultat..................................................................................................... 845
2.2.2 Lissage des résultats.................................................................................................. 845
2.2.3 Nettoyage de bilan..................................................................................................... 845
2.2.4 Comptabilité créative................................................................................................ 846
2.3 Pratiques........................................................................................................................ 846
2.4 Différence entre manipulation des recettes et dépenses
et manipulation des régularisations d’inventaire............................................... 847
966 COMPTABILITÉ ET ANALYSE FINANCIÈRE
Chapitre 18
ANALYSE PAR LES RATIOS, ANALYSE FINANCIÈRE ET AU-DELÀ...... 871
INDEX........................................................................................................ 933
Adaptation de
Georges Langlois
COMPTABILITÉ ET Hervé Stolowy - Yuan Ding - Georges Langlois
ANALYSE FINANCIÈRE
Hervé Stolowy
COMPTABILITÉ ET
UNE PERSPECTIVE GLOBALE
Georges Langlois
Professeur à HEC Paris, il enseigne
la comptabilité financière et l’analyse
Hervé Stolowy
comptable dans le cadre du programme
Comptabilité et analyse financière est un ouvrage d’introduction à la
Yuan Ding
HEC-MBA et du Master HEC de science
de management – Grande école. Il comptabilité financière et l’analyse financière. Une approche internationale
ANALYSE
intervient aussi dans le programme adopte le point de vue de l’utilisateur des documents comptables publiés
doctoral HEC (recherche en comptabilité
financière). Il est également diplômé par les entreprises. Plutôt que d’imposer une solution réglementaire à
d’expertise comptable. Il est auteur et chacune des difficultés d’évaluation et de communication, l’ouvrage
FINANCIÈRE
co-auteur de 10 ouvrages, de chapitres analyse la logique économique du problème et en identifie les solutions
• Personnalisation et partage
ISBN 978-2-8073-0617-2
ISSN 1782-8147 www.deboecksuperieur.com