Stage Eco-2.2. Td-Pol-Eco Veleve
Stage Eco-2.2. Td-Pol-Eco Veleve
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Remarques :
Séance d’AP.
Objectifs :
La politique monétaire.
Complétez le tableau en utilisant les termes suivants : stimuler, ralentir, hausse, baisse,
inflation, chômage.
La politique budgétaire.
La politique budgétaire est une politique économique qui consiste à utiliser le budget de
l’Etat pour atteindre certains objectifs. Les analyses de l’économiste anglais J M Keynes
ont donné une justification théorique en montrant que l’utilisation du budget pouvait
influencer la demande des agents économiques. Le budget de l’Etat peut donc être utilisé dans
le cadre d’une politique de régulation de la conjoncture.
Rappel des notions suivantes : solde budgétaire, déficit budgétaire, excédent budgétaire.
Déficit budgétaire :
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Excédent budgétaire :
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Complétez le tableau suivant en utilisant les termes suivants : augmenter, baisser, déficit,
excédent, hausse de la demande globale, baisse de la demande globale.
TD en aval du cours.
Objectifs :
- Présenter les objectifs et les instruments de la politique monétaire dans la zone euro.
- Montrer les conséquences d’une politique monétaire commune au sein de la zone euro
pour les Etats.
- Montrer que le PSC (pacte de stabilité et de croissance) au sein de la zone euro n’a pas
permis aux politiques budgétaires nationales de jouer leur rôle de stabilisation
macroéconomique et a renforcé le caractère pro-cyclique des politiques budgétaires
dans la zone euro.
- Mettre en évidence les difficultés de la mise en place d’un policy-mix au sein de la
zone euro.
Document 1.
L’article 127 du TFUE1 assigne comme objectif principal au SEBC2 le maintien de la stabilité
des prix. Sous réserve que cet objectif soit rempli, le SEBC doit également apporter son
soutien aux autres objectifs de la politique économique poursuivis par l’UE (croissance,
emploi, cohésion économique et sociale, etc.). Cette hiérarchie a permis à la BCE de donner
la priorité à la seule stabilité des prix, contrairement à la réserve fédérale américaine (Fed) qui
doit également prendre en compte l’objectif de croissance et de création d’emplois. […] Le
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traité stipule que les instruments de la politique monétaire doivent être conformes « au
principe d’une économie de marché ouverte où la concurrence est libre ». Le recours à des
instruments réglementaires, comme l’encadrement du crédit ou le contrôle des mouvements
de capitaux, est par conséquent exclu. La crise financière de 2008 a contraint la BCE, comme
les autres banques centrales à une politique monétaire expansive. A côté de ses instruments
conventionnels de politique monétaire, les taux directeurs et les réserves obligatoires, elle a
mis en place, à titre temporaire, des mesures non conventionnelles. […] Les mesures
d’assouplissement quantitatif (quantitative easing - QE) visent à augmenter massivement la
quantité de monnaie en circulation dans l’économie par l’achat de titres sécurisés et de titres
de dettes publiques. La BCE a mis en place de 2009 à 2012 un programme d’achat
d’obligations sécurisés pour un total de 100 milliards d’euros. Elle a surtout annoncé, le 6
septembre 2012, un programme de rachat de titres de dettes souveraines sur le marché
secondaire sans limitation de montant ni de durée, sous la condition sur les Etats bénéficiaires
soient éligibles à une aide du fonds de soutien européen, le Mécanisme européen de stabilité 3.
[…] La BCE a toujours indiqué que ces programmes non conventionnels étaient des mesures
de crise. Ils ont vocation à s’éteindre dès qu’il y aura un retour à une situation normale.
Source : Marie-Anne Barthe, Economie de l’Union européenne, édition ECONOMICA,
2014.
http://france-inflation.com/taux-directeurs-bce-fed.php
Questions :
1) Qui décide de la politique monétaire dans la zone euro ?
2) Quel est l’objectif prioritaire de la politique monétaire dans la zone euro ? Quels sont
les instruments utilisés ?
3) La Fed a-t-elle les mêmes objectifs que la BCE ?
4) Pourquoi la BCE a-t-elle baissé ses taux directeurs face à la crise de 2008-2009 ?
5) Pourquoi a-t-elle mis en place des mesures d’assouplissement quantitatif ?
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6) Ces décisions sont-elles contradictoires avec l’objectif de stabilité des prix de la
BCE ?
http://dessinemoileco.com/quantitative-easing/
http://ec.europa.eu/eurostat/documents
Questions :
Document 3.
Avec une monnaie unique, toutes les décisions concernant le pilotage de la politique
monétaire sont prises au niveau de l’Union monétaire. […] Par conséquent, la création d’une
monnaie unique prive chaque Etat membre du contrôle direct de sa politique monétaire. Cette
perte d’autonomie pose trois problèmes interdépendants :
- d’abord, aucun Etat ne peut influencer seul le volume de la monnaie en circulation
dans le cadre de ses propres frontières. Il doit donc renoncer à l’un des piliers de sa
politique macroéconomique (ou policy-mix), l’autre pilier étant constitué par la
politique budgétaire ;
- ensuite, une politique monétaire unique nécessite que tous les Etats membres se
mettent désormais d’accord sur des objectifs communs ;
- enfin, reste la difficile question entre, d’un côté la politique monétaire unique et, de
l’autre, la multiplicité des politiques budgétaires nationales. […]
Avec la disparition du pouvoir monétaire des Etats, l’expression des identités nationales se
focalise sur l’indépendance des politiques budgétaires. Mais cette autonomie se trouve limitée
pour deux raisons :
- les effets de la politique budgétaire d’un Etat se déversent aussi sur les économies des
autres membres de la zone euro ;
- l’état des finances publiques d’un Etat peut contrarier les objectifs de la politique
monétaire unique.
Source : Michel Dévoluy, l’euro est-il un échec ? La documentation Française, 2012.
Question :
Quels sont les effets d’une politique monétaire commune pour les Etats de la zone euro ?
Questions :
1) Quelles sont les règles du PSC ?
Questions :
Document 6.
La marque du système de gouvernance de la zone euro réside dans l’asymétrie marquée en
faveur de la politique monétaire. […] La politique budgétaire ne devrait intervenir, au-delà du
jeu des stabilisateurs automatiques, que lorsque les marges de
manœuvre de la politique monétaire ont été épuisées.
La première particularité de la zone euro est que le pivot de son policy-mix est la BCE.
Toutes les règles ont été définies de façon à assurer la prééminence de ses arbitrages et de sa
préférence pour la stabilité des prix, afin d’éviter un conflit avec les politiques budgétaires.
[…]
Deuxième caractéristique nouvelle : la politique monétaire est orientée en fonction de la
situation macroéconomique globale de la zone euro. Elle présente les avantages, mais aussi
les défauts d’une moyenne : restrictive pour certains, trop expansive pour d’autres, elle peut
être en déphasage avec la conjoncture d’une économie de la zone et l’orientation donnée à sa
politique budgétaire. […]
Or, la troisième originalité de la zone euro est l’absence d’un budget central qui constitue un
puissant mécanisme d’assurance contre les retards de développement, les particularités des
dotations naturelles (ressources, climat, insularité) la trop forte spécialisation sectorielle de
certains pays, les décalages de conjoncture et les évolutions divergentes en matière de
compétitivité.
Source : Marie-Anne Barthe, Economie de l’Union européenne, édition ECONOMICA, 2014.
Les causes des difficultés de coordination des Les conséquences des difficultés de coordination
politiques économiques conjoncturelles dans la des politiques économiques conjoncturelles dans
zone euro la zone euro
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