GESTIÓN DE TESORERÍA

Mag. Emilio García Villegas

 Planificación
de fondos

Gestión
financiera Negociación
con entidades

Cuentas a pagar/
cuentas a cobrar Control de saldos
(actuales/previstos)

Realización de Registro de Reporting

Definir políticas de Captura de operaciones operaciones

Selecc. de medios movimientos

de cobro y pago (*)
Gestión
financiera
Autorizaciones
Planificación
de fondos
(*) Formará parte de una definición de la política financiera global

Contabilidad

Cuentas a pagar/
Proceso de Tesorería. Subproceso de gestión de operaciones cuentas a cobrar
 Gestión de Seguimiento
Operaciones del mercado

Alternativas Alternativas de Operación no

de decisión Endeudamiento, aprobada
Planificación de
fondos Inv., cobertura
Financiación

Evaluación
de alternativas Decisión Aprobación
Inversión

Definición estratégica Determinación de

Desinversión Realización
de Inv/Fin y perfil la posición
Intermediación aprobación
De riesgo (*) actual/prevista
Traspaso entre
cuentas Seguimiento
Registro de
y control de Reporting
operaciones
operaciones
Cobertura

Gestión de
operaciones

(*) Parte de definición de las estrategias y políticas financieras y de tesorería a corto plazo
(**) Se determinará la posición de liquidez (déficit/ superávit), divisas, tipo de interés fijo/ variable...
Planificación

Contabilidad
Proceso de Tesorería . Subproceso de gestión financiera
 Gestión de
Operaciones

Gestión
financiera

Comparación
con registro
de operaciones
Captura de informes
Obtención Comunicación Solución
BANCO de entidades
de resultados de iniciación de problemas
bancarias

Comprobación
de liquidaciones

Proceso de Tesorería. Subproceso de conciliación bancaria

Planificación BANCOS
de fondos

Gestión
financiera

Condiciones Control y
Determinación Solicitud Análisis Selección Negociación
y servicios Seguimiento
de necesidades de ofertas de ofertas de bancos con bancos
bancarios de bancos

Gestion
Gestión
Financiera
operacoines

Proceso de Tesorería. Subproceso de negociación bancaria

 Situación de
partica del
circulante

Planificación Movimientos redes de circulante

de producción
Cuenta de Contabilidad
clients financiera
Planificación
y analítica
de ventas
Cuenta de Gestión de
tesorería
proveedores
Logística

Establecimiento de Seguimiento
Planificación Toma de decisiones
políticas de gestión y control Reporting
del circulante del circulante
del circulante de circulante

Presupuesto de
Tesorería/
Indicadores
Necesidades
de control
de liquidez
Liquidez

Composición
del circulante

Control de las
Cuentas de clientes
y proveedores

Control del periodo

de maduración
LA FUNCIÓN DE TESORERÍA EN
LA EMPRESA

Gestión de tesorería
Por “gestión de tesorería” se entiende la
gestión del dinero una vez que ha entrado
dentro de la empresa, es decir, cuando se ha
materializado en una cuenta corriente.
 CASH MANAGEMENT

El cash management incorpora, además de

todo lo mencionado para la gestión de
tesorería, los circuitos de entrada y salida de
los fondos de la empresa, con lo cual
contempla no sólo la gestión física del dinero,
sino también la gestión de los procesos por los
que se produce su incorporación al flujo
monetario.
 GESTIÓN DEL CIRCULANTE

La gestión del circulante, como su propio nombre

indica, se ocupa del manejo de todo el circulante de
la compañía, es decir, de todo aquello que no tiene
un ciclo de vida superior al año (excepto en la
financiación, que la considera toda,
independientemente del plazo).
Con respecto al cash management, la diferencia
estriba en la consideración de los stocks, que en
aquél no se incluyen.
El concepto de gestión del circulante es más amplio
que la gestión del dinero, incorporando técnicas
asociadas a temas de logística y producción para el
tratamiento de los inventarios.
 GESTIÓN DE TESORERÍA, “CASH
MANAGEMENT” Y GESTIÓN DEL CIRCULANTE:
ÁMBITOS DE ACTUACIÓN

ACTIVO PASIVO

Disponible Proveedores

Clientes Exigible

Existencias
Recursos
Inmovilizad propios
o

Gestión de tesorería
 GESTIÓN DE TESORERÍA, “CASH
MANAGEMENT” Y GESTIÓN DEL CIRCULANTE:
ÁMBITOS DE ACTUACIÓN

ACTIVO PASIVO

Disponible Proveedores

Clientes Exigible

Existencias
Recursos
Inmovilizad propios
o

Cash management
 GESTIÓN DE TESORERÍA, “CASH
MANAGEMENT” Y GESTIÓN DEL CIRCULANTE:
ÁMBITOS DE ACTUACIÓN

ACTIVO PASIVO

Disponible Proveedores

Clientes Exigible

Existencias
Recursos
Inmovilizado propios

Gestión del circulante

 EL CONCEPTO DE FLUJO DE
FONDOS

El flujo de fondos operativos está compuesto por las

entradas y salidas de dinero que se producen como
consecuencia de la actividad habitual de la compañía,
mientras que el flujo de fondos financiero está
asociado a la estructura financiera de la empresa e
integrado por los movimientos de dinero consecuencia
de las operaciones financieras, tanto de financiación
como de inversión.
 MODELO DE FLUJO DE FONDOS

Flujo de fondos operativos

Tesorería
Clientes Proveedores
Cobros Pagos

Financiación Inversión

Sistema
bancario
Sistema
financiero

Flujo de fondos financiero

El concepto de flujo de fondos supone un cambio
drástico en los métodos de gestión, que incorpora
tres características básicas:
Dinamismo. Para poder intervenir y actuar sobre el
flujo de fondos en una compañía, el departamento de
tesorería debe adaptarse al ritmo del flujo y asumir
que está en continuo cambio.
•Visión global. Cualquier área implicada en el flujo
monetario forma parte de la función de tesorería y,
por tanto, debe analizarse bajo los parámetros y
controles establecidos para ello.
•Anticipación. Una actitud reactiva ante los
problemas o desviaciones detectados supone llegar
tarde a su solución y asumir costes que podrían ser
evitados con una actitud proactiva.
 ASPECTOS BÁSICOS DE LA FUNCIÓN DE
TESORERÍA
La función de tesorería, en tanto en cuanto asume la filosofía
de gestión del flujo de fondos que incorpora el cash
management, contempla una serie de “aspectos básicos”, que
definen los parámetros de gestión sobre los que se basa toda
su actividad en la empresa. Dichos aspectos son los siguientes:

1. Costo alternativo del dinero en el tiempo

El dinero tiene efectivamente un coste alternativo en el
tiempo, lo cual se pone de manifiesto, de forma automática,
en el flujo de fondos financiero, en forma de comisiones,
intereses y gastos. Por tanto, en el caso del flujo operativo que
es por el que circula el mayor volumen de fondos, es necesario
incorporar la convicción de que no es lo mismo cobrar hoy que
hacerlo mañana y que este retraso tiene un coste.
 OPTIMIZACIÓN DEL “FLOAT” O ATRASO EN
LAS OPERACIONES

La inexactitud existente en el flujo de fondos operativo

se pone de manifiesto cuando al producirse un
vencimiento no se produce el cobro o pago asociado.
Dicho retraso se denomina genéricamente float y quiere
representar el plazo de tiempo que se dilata la recepción
efectiva de los fondos, si se considera el flujo de entrada,
o en dejar de disponer efectivamente con el dinero, en el
caso del flujo de salida.
 EL FLOAT

Vencimiento Cobro Abono en cuenta

(fecha valor)

Fecha de
operación

Valoración

Float comercial Float financiero

Float
 CONSIDERACIÓN DE LA VALORACIÓN
BANCARIA

La diferencia en el tiempo existente entre la fecha de ingreso

de los documentos y la fecha de disposición de los fondos, es lo
que se denomina valoración bancaria. De hecho, la valoración
es el tramo final del “float financiero”.
En las partidas de existencias y disponible (caja y bancos)
se maneja el concepto de saldo ocioso, que puede
definirse como aquel volumen de fondos inmovilizado en
dichas partidas que no es necesario para el
funcionamiento de la compañía.

Sobre la partida de existencias, existen técnicas como el

just-in-time, y otra que intentan disminuir el volumen de
stocks en la empresa. Sin embargo, el tratamiento del
disponible sí que entra de pleno en el terreno de la
función de tesorería. Aquí se puede ser mucho más
radical y definir que todo el dinero que exista en cuenta
corrientes bancarias puede considerarse saldo ocioso. Por
tanto, la política óptima debe ser aquélla que eliminen
ese saldo, lo que es ha dado en conocer como “tesorería
saldo cero”.
Los procesos de centralización consisten, de forma
simplificada, en establecer una red de cuentas bancarias
con unas interconexiones entre ellas que permitan que
las operaciones de movimiento de fondos se produzcan
donde se deban producir, pero que la ubicación física o
“financiera” del dinero este localizada en un único punto
desde el que se toman las decisiones.

En el caso que sigue se presenta un esquema general

conceptual de como podría plantearse una estructura
genérica de tesorería centralizada, a modo de ejemplo.

El objetivo que se debe perseguir con una centralización

de tesorería es el control en un único punto de todo el
flujo de fondos de la empresa, con el fin de poder aplicar
una política de tesorería saldo cero.
 ESTRUCTURA DE TESORERÍA CENTRALIZADA
Ingresos procedentes de la
organización de ventas
Ingresos directos de
clientes
Cuentas locales
(saldo 0)

Cuenta centralizada
Cuenta centralizada de
de ingresos directos Traspasos diarios de
ingresos de la organización
(saldo 0) saldo (valor O)
de ventas (saldo 0)

Financiación
de Cuenta consolidada (cuenta de Inversión de
descubiertos crédito; control diario del excedentes
saldo en valor)

Cuenta consolidada
de pagos directos Traspasos diarios de Cuenta consolidación de
(saldo 0) saldo (valor 0) pagos periféricos

Cuentas locales
(saldo 0)
Pagos directos desde
central
Paos en delegaciones,
fábricas, etc.
 LA TESORERÍA COMO CENTRO DE BENEFICIO

Departamentos
Divisiones

D Tesorería H
cobros
Clientes Gastos financieros propios Gastos financieros
Coste de las repartidos.
financiaciones Remuneración de
Coste de la estructura del las inversiones. Reparto de
gastos
departamento.
financieros
Comisiones y gastso
bancarios.

Proveedores pagos
Beneficio Pérdida

Financiación Inversión

Coste de la Sistema Remuneración

financiación financiero de la inversión
 RESPONSABILIDAD SOBRE LOS GASTOS
FINANCIEROS

La evolución del cajero hasta la figura del tesorero, proceso en

el que aún se encuentran algunas empresas sobre todo las de
menor tamaño, constituye un factor relevane para mejorar la
rentabilidad de la empresa. En su gestión concure y debe ser
considerada gran cantidad de aspectos relacionados con la
práctica totalidad de las áreas funcionales de la empresa, ya
que, como se ha mencionado, toda actividad desarrollada
dentro de una compañía se convierte, con mayor o menor
rapidez, en un cobro o un pago y, por tanto, pasa a engrosar el
flujo de fondos de la empresa.