MBA 189

Curso: Finanzas Corporativas Avanzadas

Tiempo: 70 minutos
Apellidos y

Intrucciones
a.
b.
c.

Nota:

1
2
3
4

10

11
12

13

14

15
urso: Finanzas Corporativas Avanzadas
iempo: 70 minutos
Perez Moron, Walter Jesus

Examen Final 310324

ntrucciones
Las respuestas de las preguntas, deben ser resueltas en las pestañas asignadas para cada una
El examen debe subirse a la plataforma en archivo Excel
Se considera válida las respuestas, siempre y cuando se muestre el detalle de la solución de ca

Solo se evaluaran los archivos del examamen final, que se encuentren en la carpeta asignada
Al subir el archivo, se debe colocar primero los apellidos y luego el nombre

Con la información proporcionada en los estados financieros de la empresa CEMENTOS Pacamayo de los año 201

Calcular el ROIC de la empresa (3 Puntos)

Calcule el WACC de la empresa (3 Puntos)
Determinar el Valor Económico Agregado (EVA) de la empresa para el año 2019 (1 Punto)
Elaborar el Flujo de caja historico para el último año (2 Puntos)
Las respuestas a las preguntas deben estar debajo de la misma y no debe sobre pa
Interprete los resultados obtenidos del capital de trabajo de la empresa en el último año (1 Pun
Los resultados de capital de trabajo de 424,962 dan a entender que la empresa tiene recursos p
¿Porqué es importante la determinación del Costo Promedio Ponderado del Capital (WACC) en
Es importante ya que nos permite conocer la rentabilidad mínima que exigen los inversionistas
¿Cómo interpreta el resultado del ROIC obtenido de la empresa del año 2019? (1 Punto)
El resultado del ROIC se interpreta como la rentabilidad por cada sol invertido por los inversionis
¿Cuáles son las consecuencia de malas prácticas de conducta social responsable en la creación
La consecuencia de malas prácticas de conducta social responsable es que no se cumplan los flu
Las cuentas por cobrar comerciales de la empresa en el año 2019 es 8.174 miles de soles ¿cómo
Financieramente se interpreta como un uso de recursos
La cuenta por impuestos diferidos en la pasivo no coriente de la empresa en el año 2019, fue de
Financieramente se interpreta que es una fuente de recursos
¿Cuándo las empesas crean valor en forma sostenidas en el tiempo? (1 Punto)
Las empresas crean valor en forma sostenida cuando generan flujos de caja en forma sostenida
¿Cuál es es una de las limitaciones del WACC? (1 Punto)
El cálculo del beta para el caso de empresas que no cotizan en bolsa o son medianas/pequeñas
¿Poqué al flujo de caja libre se le suma la depreciación y/o amortización? (1 Punto)
Se le suma la depreciación y/o amortización ya que no son salidas de efectivo, son gastos contab
¿Qué significado tiene la variable beta en la formula del CAPM? (1 Punto)
La variable beta presenta el riesgo del negocio
¿Cuál es es una de las limitaciones del resultado del EVA? (1 Punto)
Por si sola no es una medida que te permita tomar una decisión, debe ser acompañada por otra
da una de ellas

de cada pregunta

gnada en la plataforma plataforma.

re pasar una línea

(1 Punto)
rsos para invertir ya que no necesito financiarse por medio del sistema financiero
CC) en las empresas? (1 Punto)

ersionistas
reación de valor en una empresa en forma sostenida en el tiempo ? (1 Punto)
los flujos de caja futuros
¿cómo se interpreta financieramente? ( 1 Punto)

fue de 134.803 miles de soles ¿ cómo se interpreta financieramente? ( 1 Punto)

ueñas es dificil de conseguir.

contables

or otras más para tener un panorama general.

CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.ESTADOS FINANCIEROS | INDIVIDUAL | ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2019 ( EN MILES D
CUENTA
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo
Otros Activos Financieros
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar
Cuentas por Cobrar Comerciales
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas
Otras Cuentas por Cobrar
Anticipos
Inventarios
Activos Biológicos
Activos por Impuestos a las Ganancias
Otros Activos no Financieros
Total Activos Corrientes
Activos No Corrientes
Otros Activos Financieros
Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y Asociadas
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar
Cuentas por Cobrar Comerciales
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas
Otras Cuentas por Cobrar
Anticipos
Inventarios
Activos Biológicos
Propiedades de Inversión
Propiedades, Planta y Equipo
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía
Activos por Impuestos Diferidos
Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes
Plusvalía
Otros Activos no Financieros
Total Activos No Corrientes
TOTAL DE ACTIVOS
Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar
Cuentas por Pagar Comerciales
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas
Otras Cuentas por Pagar
Ingresos Diferidos
Provisión por Beneficios a los Empleados
Otras Provisiones
Pasivos por Impuestos a las Ganancias
Otros Pasivos no Financieros
Total Pasivos Corrientes
Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar
Cuentas por Pagar Comerciales
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas
Otras Cuentas por Pagar
Ingresos Diferidos
Provisión por Beneficios a los Empleados
Otras Provisiones
Pasivos por Impuestos Diferidos
Pasivos por Impuestos Corrientes, no Corriente
Otros Pasivos no Financieros
Total Pasivos No Corrientes
Total Pasivos
Patrimonio
Capital Emitido
Primas de Emisión
Acciones de Inversión
Acciones Propias en Cartera
Otras Reservas de Capital
Resultados Acumulados
Otras Reservas de Patrimonio
Total Patrimonio
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
019 ( EN MILES DE NUEVOS SOLES )
NOTA 2019 2018

6 36,058 6,789
15 0 0
7 117,340 129,791
0 8,174 6,807
26 94,730 106,794
0 14,436 16,190
0 0 0
8 442,347 369,661
0 0 0
0 19,785 24,807
0 6,923 3,922
622,453 534,970

10. y 30 18,224 39,151

9 415,055 374,576
7 732 923
0 0 0
0 0 0
0 732 923
0 0 0
0 0 0
0 0 0
0 0 0
11 1,738,867 1,809,436
12 20,061 12,766
0 0 0
0 0 0
0 0 0
0 151 342
0 2,193,090 2,237,194
0 2,815,543 2,772,164
15 50,346 16,895
13 188,656 123,442
0 46,939 42,850
26 17,612 12,233
0 124,105 68,359
0 0 0
0 0 0
14 8,835 39,469
0 0 0
0 0 0
247,837 179,806

15 1,004,432 1,022,555
0 0 0
0 0 0
0 0 0
0 0 0
0 0 0
0 0 0
14 6,820 4,697
16 134,803 113,743
0 0 0
0 0 0
1,146,055 1,140,995
1,393,892 1,320,801

17 423,868 423,868
17 432,779 432,779
17 40,279 40,279
17 -121,258 -121,258
17 168,636 168,356
17 497,200 519,285
17 -19,853 -11,946
1,421,651 1,451,363
2,815,543 2,772,164
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.ESTADOS FINANCIEROS | INDIVIDUAL | ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2019 ( EN MILES DE N
CUENTA
Ingresos de Actividades Ordinarias

Costo de Ventas

Ganancia (Pérdida) Bruta

Gastos de Ventas y Distribución

Gastos de Administración

Otros Ingresos Operativos

Otros Gastos Operativos

Otras Ganancias (Pérdidas)

Ganancia (Pérdida) Operativa

Ganancia (Pérdida) de la Baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado

Ingresos Financieros

Ingresos por Intereses calculados usando el Metodo de Interes Efectivo

Gastos Financieros

Ganancia (Pérdida) por Deterioro de Valor (Pérdidas Crediticias Esperadas o Reversiones)

Otros Ingresos (Gastos) de las Subsidiarias, Asociadas y Negocios Conjuntos

Diferencias de Cambio Neto

Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos

Ingreso (Gasto) por Impuesto

Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas

Ganancia (Pérdida) procedente de Operaciones Discontinuadas, neta de Impuesto

Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio

Ganancias (Pérdida) por Acción:

Ganancias (Pérdida) Básica por Acción:

Básica por Acción Ordinaria en Operaciones Continuadas

Básica por Acción Ordinaria en Operaciones Discontinuadas

Total de Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Ordinaria

Básica por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas

Básica por Acción de Inversión en Operaciones Discontinuadas

Total de Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Inversión

Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción:

Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones Continuadas

Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones Discontinuadas

Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Ordinaria

Diluida por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas

Diluida por Acción de Inversión en Operaciones Discontinuadas

Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Inversión

BRE DEL 2019 ( EN MILES DE NUEVOS SOLES )
NOTA 2019 2018
18 893,841 820,416

19 -541,095 -473,251

352,746 347,165

21 -6,674 -8,204

20 -145,401 -144,555

23 12,678 4,215

0 0 0

0 0 0

213,349 198,621

0 0 0

24 1,609 4,061

0 0 0

25 -78,406 -121,890

0 0 0

9 (b) 38,536 28,607

5 383 -7,353

175,471 102,046

16 -43,424 -25,347

0 132,047 76,699

0 0 0

132,047 76,699

27 0.31 0.18

0 0 0

0 0.31 0.18

27 0.31 0.18

0 0 0

0 0.31 0.18
 0 0 0

27 0.31 0.18

0 0 0

0 0.31 0.18

27 0.31 0.18

0 0 0

0 0.31 0.18
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.

ESTADOS FINANCIEROS | INDIVIDUAL | ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2019 ( EN MILES DE NUEVOS S

CUENTA
Flujo de Efectivo de Actividades de Operación

Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio

Ajustes para Conciliar con la Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio con el Efectivo Proveni
Actividades de Operación por:

Gasto por Intereses

Ingreso por Intereses

Ingreso por Dividendos

Pérdida (Ganancia) por Diferencias de Cambio no Realizadas

Gasto por Impuestos a las Ganancias

Ganancias (Pérdidas) no Distribuidas de Subsidiarias, Asociadas y Negocios Conjuntos

Pagos Basados en Acciones

Ajustes no Monetarios:

Pérdidas por Deterioro de Valor (Reversiones de Valor) Reconocidas en el Resultado del Ejercicio

Depreciación, Amortización y Agotamiento

Pérdidas (Ganancias) por Valor Razonable

Pérdida (Ganancias) por la Disposición de Activos no Corrientes Mantenidas para la Venta

Diferencia entre el Importe en Libros de los Activos Distribuidos y el Importe en Libros del Dividend

Pérdida (Ganancia) en Venta de Propiedades de Inversión

Pérdida (Ganancia) en Venta de Propiedades, Planta y Equipo

Pérdida (Ganancia) en Venta de Activos Intangibles

Otros Ajustes por Partidas Distintas al Efectivo

Cargos y Abonos por Cambios Netos en los Activos y Pasivos

(Aumento) Disminución de Cuentas por Cobrar Comerciales

(Aumento) Disminución de Otras Cuentas por Cobrar

(Aumento) Disminución en Inventarios

(Aumento) Disminución en Activos Biológicos

(Aumento) Disminución de Otros Activos no Financieros

Aumento (Disminución) de Cuentas por Pagar Comerciales

Aumento (Disminución) de Otras Cuentas por Pagar

Aumento (Disminución) de Provisión por Beneficios a los Empleados

Aumento (Disminución) de Otras Provisiones

Otros Ajustes para Conciliar la Ganancia (Pérdida) del Ejercicio

Otros Ajustes para los que los Efectos sobre el Efectivo son Flujos de Efectivo de Inversión o Financi

Total de Ajustes por Conciliación de Ganancias (Pérdidas)

Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo procedente de (utilizados en) Operaciones

Intereses Recibidos (no Incluidos en la Actividad de Inversión)

Intereses Pagados (no Incluidos en la Actividad de Financiación)

Dividendos Recibidos (no Incluidos en la Actividad de Inversión)

Dividendos Pagados (no Incluidos en la Actividad de Financiación)

Impuestos a las Ganancias (Pagados) Reembolsados

Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo procedente de (utilizados en) Actividades de O

Flujo de Efectivo de Actividades de Inversión

Clases de Cobros en Efectivo por Actividades de Inversión

Reembolso de Adelantos de Préstamos y Préstamos Concedidos a Terceros

Pérdida de Control de Subsidiarias u Otros Negocios

Reembolsos Recibidos de Préstamos a Entidades Relacionadas

Venta de Instrumentos Financieros de Patrimonio o Deuda de Otras Entidades

Contratos Derivados (Futuro, a Término, Opciones)

Venta de Participaciones en Negocios Conjuntos, Neto Del Efectivo Desapropiado

Venta de Propiedades, Planta y Equipo

Venta de Activos Intangibles

Venta de Otros Activos de Largo Plazo

Subvenciones del Gobierno

Intereses Recibidos

Dividendos Recibidos

Clases de Pagos en Efectivo por Actividades de Inversión

Préstamos Concedidos a Terceros

Obtener el Control de Subsidiarias u Otros Negocios

Prestamos Concedidos a Entidades Relacionadas

Compra de Instrumentos Financieros de Patrimonio o Deuda de Otras Entidades

Contratos Derivados (Futuro, a Término, Opciones)

Compra de Subsidiarias, Neto del Efectivo Adquirido

Compra de Participaciones en Negocios Conjuntos, Neto del Efectivo Adquirido

Compra de Propiedades, Planta y Equipo

Compra de Activos Intangibles

Compra de Otros Activos de Largo Plazo

Impuestos a las Ganancias (Pagados) Reembolsados

Otros Cobros (Pagos) de Efectivo Relativos a las Actividades de Inversión

Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo procedente de (utilizados en) Actividades de I

Flujo de Efectivo de Actividades de Financiación

Clases de Cobros en Efectivo por Actividades de Financiación:

Obtención de Préstamos

Préstamos de Entidades Relacionadas

Cambios en las Participaciones en la Propiedad de Subsidiarias que no Resultan en Pérdida de Contr

Emisión de Acciones

Emisión de Otros Instrumentos de Patrimonio

Subvenciones del Gobierno

Clases de Pagos en Efectivo por Actividades de Financiación:

Amortización o Pago de Préstamos

Pasivos por Arrendamiento Financiero

Préstamos de Entidades Relacionadas

Cambios en las Participaciones en la Propiedad de Subsidiarias que no Resultan en Pérdida de Contr

Recompra o Rescate de Acciones de la Entidad (Acciones en Cartera)

Adquisición de Otras Participaciones en el Patrimonio

Intereses Pagados

Dividendos Pagados

Impuestos a las Ganancias (Pagados) Reembolsados

Otros Cobros (Pagos) de Efectivo Relativos a las Actividades de Financiación

Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo procedente de (utilizados en) Actividades de F

Aumento (Disminución) Neto de Efectivo y Equivalente al Efectivo, antes de las Variaciones en las T

Efectos de las Variaciones en las Tasas de Cambio sobre el Efectivo y Equivalentes al Efectivo

Aumento (Disminución) Neto de Efectivo y Equivalente al Efectivo

Efectivo y Equivalente al Efectivo al Inicio del Ejercicio

Efectivo y Equivalente al Efectivo al Finalizar el Ejercicio

DO INDIRECTO

NOTA 2019 2018

132,047 76,699

25 78,406 121,890

24 -1,609 -4,061

0 0 0

0 -357 -525

16 43,424 25,347

9 -38,536 -28,607

0 0 0

8 1,639 3,165

11 y 12 96,092 97,639

0 0 0

0 0 0

0 0 0

0 0 0

0 1,827 -28

0 0 0

0 8,301 10,643

0 -1,367 6,892
0 12,523 -19,609

0 -75,488 -50,852

0 0 0

0 -2,810 -1,960

0 4,089 -8,643

0 -38,659 10,582

0 0 0

0 0 0

0 0 0

0 0 0

0 87,475 161,873

0 219,522 238,572

0 1,458 1,480

0 -45,657 -55,098

0 0 0

0 0 0

0 -13,773 -32,658

161,550 152,296

0 167 0

0 0 0

0 0 2,260

0 0 0
 0 0 0

0 0 0

0 2,725 4,623

0 0 0

0 0 0

0 0 0

0 0 0

9 (c) 0 23,000

0 -733 0

0 0 0

0 0 0

0 0 0

0 0 0

9 (e) -2,106 0

0 0 0

0 -30,502 -52,223

0 -4,234 -2,450

0 0 0

0 0 0

0 0 0

0 -34,683 -24,790

0 0 0

0 0 0
29 632,868 613,529

26 36,100 0

0 0 0

0 0 0

0 0 0

0 0 0

0 0 0

29 -610,999 -588,150

0 0 0

26 -21,800 0

0 0 0

0 0 0

0 0 0

0 0 0

29 -120,647 -171,790

0 0 0

0 -13,477 -3,654

-97,955 -150,065

0 28,912 -22,559

0 357 525

0 29,269 -22,034

6 6,789 28,823

6 36,058 6,789
Costo financiero 2019
Kd 6.65%

2019
Rendimiento promedio anual Índce S&P500 7.275%
Rendimiento promedio anual T-Bond 2.697%
Beta promedio (5 años) 0.771
Riesgo Pais promedio anual (5años) 1.256%
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.ESTADOS FINANCIEROS | INDIVIDUAL | ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2019 ( E

Tasa de Impuesto

Ingresos de Actividades Ordinarias

Costo de Ventas
Ganancia (Pérdida) Bruta
Gastos de Ventas y Distribución
Gastos de Administración
Ganancia Operativa (EBIT)
Gasto por Impuestos a las ganancias sin escudo tributario
Ganancia Operativa Neta (NOPAT)

Determinación del Capital Invertido Promedio

Activo Corriente
(-) Pasivo Corrientes sin cuentas que generen gastos financieros (proveedores)
Capital de Trabajo

Cambio o variación en el capital de trabajo

Total Activos No Corrientes

Otros Activos Financieros
Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y Asociadas
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar
Cuentas por Cobrar Comerciales
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas
Otras Cuentas por Cobrar
Anticipos
Inventarios
Activos Biológicos
Propiedades de Inversión
Propiedades, Planta y Equipo
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía
Activos por Impuestos Diferidos
Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes
Plusvalía
Otros Activos no Financieros
Total Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar
Cuentas por Pagar Comerciales
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas
Otras Cuentas por Pagar
Ingresos Diferidos
Provisión por Beneficios a los Empleados
Otras Provisiones
Pasivos por Impuestos Diferidos
Pasivos por Impuestos Corrientes, no Corriente
Otros Pasivos no Financieros
Capital Invertido

Aumento neto en otros activos

Estructura de Capital
Otros Pasivos Financieros (corto plazo)
Otros Pasivos Financieros (largo plazo)
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas
Total Deuda
Total Patrimonio
Total Fondos obtenidos
Diferencia entre Capital Invertido y Total Fondos Obtenidos

Cálculo de la Rentabilidad sobre el Capital Invertido (ROIC)

Ganancia Operativa Neta (NOPAT)
Capital Invertido
Capital Invertido promedio
Rentabilidad del Capital Invertido (ROIC)

Respuesta:
Para el 2019, el ROIC resultó ser de 5.40% por cada sol invertido de los inversionistas
El ROIC nos ayuda como una medida para enteder cuál es el desempeño del negocio, además determina la rent
DICIEMBRE DEL 2019 ( EN MILES DE NUEVOS SOLES )

29.50% 29.50%

2019 2018
893,841 820,416
- 541,095 - 473,251
352,746 347,165
- 6,674 - 8,204
- 145,401 - 144,555
200,671 194,406
- 66,554 - 61,305
134,117 133,101

2019 2018
622,453 534,970
197,491 162,911
424,962 372,059

- 52,903

2,193,090 2,237,194
18,224 39,151
415,055 374,576
732 923
- -
- -
732 923
- -
- -
- -
- -
1,738,867 1,809,436
20,061 12,766
- -
- -
- -
151.00 342.00
141,623 118,440
- -
- -
- -
- -
- -
 - -
- -
6,820 4,697
134,803 113,743
- -
- -
2,476,429 2,490,813

- 141,472 - 118,098
23,374

2019 2018
50,346 16,895
1,004,432 1,022,555
0 0
1,054,778 1,039,450
1,421,651 1,451,363
2,476,429 2,490,813
- - Cálculo Ok!

2019 2018
134,117 133,101
2,476,429 2,490,813
2,483,621
5.40%

demás determina la rentabilidad del capital invertido por los inversionistas.

 Estructura de Capital
Total Deuda
Total Patrimonio
Total Fondos Obtenidos

Estructura porcentual del Capital (Deuda/Patrimonio)

Deuda (Wd)
Patrimonio (Ws)
Total

Impuesto a las ganancias

Impuesto a las ganancias (t)

Cálculo Costo del patrimonio (Ks)

Rendimiento Índice S&P 500 promedio 20 años (Fuente: Damoradan) KM
Rendimiento T-Bond promedio 20 años (Fuente: Damoradan) KLR
Beta promedio de la empresa del año (Fuente: Bloomberg) β
Riesgo país promedio últimos día del año (Fuente: BCRP)
Capital Asset Pricing Model (CAPM) = KLR + (KM - KLR) * Beta
Costo de Oportunidad de los accionistas (KS) = CAPM + Riesgo país

Cálculo WACC
Wd (peso de la deuda)
Kd (costo de la deuda)
1-t (escudo tributario)
Ws (peso del aporte de los accionistas)
Ks (rentabilidad exigida por los accionistas)
WACC= Wd (Kd (1-t)) + Ws Ks
Costo Promedio Ponderado del Capital (WACC)=

Cálculo del Economic Value Added (EVA)

Rentabilidad del Capital Invertido (ROIC)
Costo Promedio Ponderado del Capital (WACC)
Capital invertido promedio
Economic Value Added (EVA) = (ROIC - WACC) * Capital invertido promedio
EVA =

ROIC > WACC, por que se puede decir que la empresa esta generando valor en el año 2019

WACC
EVA
 2019 2018
1,054,778 1,039,450
1,421,651 1,451,363
2,476,429 2,490,813

2019 2018
43% 42%
57% 59%
100% 101%

2019 2018
29.50% 29.50%

2019
7.275%
2.697%
0.771
1.256%
6.226%
7.483%

2019
42.59%
6.65%
70.50%
57.41%
7.483%

6.292%

2019
5.40%
6.292%
2,483,621

- 22,163.27

6.292%
- 22,163.27
 Flujo de caja histórico (en miles)

Porcentaje de Impuesto a las ganancias 29.50%

Año 2019
Ingresos de Actividades Ordinarias 893,841
Costo de Ventas -541,095
Ganancia (Pérdida) Bruta 352,746
Gastos de Ventas y Distribución -6,674
Gastos de Administración -145,401
Ganancia Operativa (EBIT) 200,671
Gastos por impuestos a las ganancias sin escudo tributario -66553.77
Ganancia Operativa Neta (NOPAT) 134,117
Depreciación y amortización 96,092
Cambio o variación en el capital de trabajo -52903
Inversiones -37575
Aumento neto en otros activos de otros pasivos neto 23374
FLUJO DE CAJA LIBRE 163,105

EBIT sobre las Ventas Netas 22.45%

EBITDA 296,763

Margen EBITDA (EBITDA sobre las ventas netas) 33.20%

 29.50% Depreciación y amortización 2019
2018 Costo de ventas 86,804
820,416 Gastos administrativos 9,288
-473,251 Gasto de venta -
347,165 Total 96,092
-8,204
-144,555
194,406
-61304.55
133,101

133,101