2016

Caja y Bancos 381,398

Cuentas por Cobrar 1,271,326
Inventarios 444,964
Cuentas por Cobrar Accionistas 215,554
Inversiones Financieras disponibles para la venta 75,550
Gastos Pagados Por Anticipado 120,000

Total Acitivo Corriente 2,508,791

Activos fijos 2,542,651

Intangibles 125,435

Total Acitivo No Corriente 2,668,086

Total Activo 5,176,877

Considerar el % sobre ventas del 2018 para proyectar cuentas operativas del balance
 Estado de Situación Financiera

2017 2018 2019

305,118 610,236 427,559

4,068,242 10,027,953 12,534,942
1,017,060 2,135,827 2,669,784
60,000 60,000 60,000
75,550 75,550 75,550
175,000 185,692 232,115

5,700,971 13,095,259 15,999,949

3,051,181 3,661,418 3,711,418

115,654 111,354 139,193

3,166,835 3,772,772 3,850,611

8,867,806 16,868,031 19,850,561 -

19850561

2016

rativas del balance ventas 12,713,256

costo de ventas 7,297,409
compras 7,297,409

rot cxc 10.0

rot invt 16.4
rot cxp 10.0

PPC 36.0
PPI 22.0
PPP 36.0
Ciclo operativo 58.0
Ciclo de conversion de efectivo 22.0

Nivel de endeudamiento 0.441065178935355

 2016 2017 2018 2019

Cuentas por pagar comerc 729,741 2,375,853 2,899,902 3,624,878

Impuestos por Pagar 65,234 53,057 95,751 95,751
Remuneraciones por Paga 57,953 75,486 814,213 1,017,766
Cuentas por Pagar Accion 53,000 53,000 53,000 53,000
Préstamos bancarios de c 1,017,060 2,388,497 5,951,789 5,951,789
Otras cuentas por Pagar - 157,583 223,687 279,609

Total Pasivo Corriente 1,922,988 5,103,476 10,038,343 11,022,793

Préstamos bancarios de L 360,352 732,210 1,100,915 1,100,915

Total Pasivo No Corrien 360,352 732,210 1,100,915 1,100,915

Total Pasivo 2,283,340 5,835,686 11,139,257 12,123,708

Capital Social 2,700,000 2,700,000 2,700,000 2,700,000

Capital Adicional - - - -
Resultados Acumulados 51,149 118,537 307,120 3,028,774
Resultados del Ejercicio 142,388 213,583 2,721,654 1,998,079

Total Patrimonio 2,893,537 3,032,120 5,728,774 7,726,853

Total Pasivo y Patrimon 5,176,877 8,867,806 16,868,031 19,850,561

19850561

2017 2018 2019

20,341,210 30,511,814 38,139,768

11,879,266 17,666,341 22,082,926 23,481,385.76
12,451,363 18,785,107 23,481,386

5.0 3.0 3.0

11.7 8.3 8.3
5.2 6.5 6.5

72.0 118.3 118.3

30.8 43.5 43.5
68.7 55.6 55.6
 102.8 161.8 161.8
34.1 106.3 106.3

0.658075540683819 0.660376863674 0.6107489042208

 3624878
0.003138161
0.026685171
0.001737032
0.195065077
0.00733116

0.1128

Se mantiene el Periodo promedio de cobro PPC del 2018

Se mantiene el Periodo promedio de Inventario PPI del 2018
Se mantiene el Periodo promedio de Pago PPP del 2018
 Estado de Ganancias y Pérdidas

2016 2017
Ventas 12,713,256 20,341,210
Costos de Ventas (7,297,409) (11,879,266)
Margen Bruto 5,415,847 8,461,943
Gastos Administrativos (4,195,374) (6,509,187)
Gastos de Ventas (635,663) (1,118,767)
Margen Operativo 584,810 833,990
Gastos Financieros (381,398) (528,871)
Utilidad Antes de impuestos 203,412 305,118
Impuesto a la Renta (61,024) (91,535)
Utilidad neta 142,388 213,583
didas

2018 2019 La tasa de crecimiento de las ventas proyectada es de 25%

30,511,814 38,139,768 Se mantiene el margen bruto 2018
(17,666,341) (22,082,926) Los Gastos Vtas, Adm y Generales se mantiene como % ventas
12,845,474 16,056,842 0.42 La tasa de impuesto a la renta es de 30%
(7,627,954) (9,534,942) -0.25
(1,830,709) (2,288,386) -0.06
3,386,811 4,233,514
(610,236) (1,379,116) -0.1955442
2,776,575 2,854,398
(54,921) (856,320)
2,721,654 1,998,079

-0.579 Considerar el % sobre ventas del 2018 para proyectar cuentas ope

Considerar el % sobre costo de ventas del 2018 para proyectar Com

entas proyectada es de 25%

ales se mantiene como % ventas

del 2018 para proyectar cuentas operativas del balance tanto del activo como del pasivo.

e ventas del 2018 para proyectar Compras 2019

Flujo de caja 2016 2017

Utilidad neta 142,388.47 213,582.70

Depreciación 117,986.00 198,327.00

Actividades de operaciones

Cuentas por Cobrar (2,796,916.32)

Inventarios (572,096.52)
Cuentas por Cobrar Accionistas 155,554.00
Inversiones Financieras disponibles para la venta -
Gastos Pagados Por Anticipado (55,000.00)
Cuentas por pagar comerciales 1,646,112.39
Impuestos por Pagar (12,177.00)
Remuneraciones por Pagar 17,533.00
Cuentas por Pagar Accionistas -
Otras cuentas por Pagar Diversas 157,583.00
Total Flujo por Actividades de Inversión (1,047,497.75)

Actividades de inversiones
Activos fijos (706,857.24)
Intangibles 9,781.00
Total Flujo por Actividades de Inversión (697,076.24)

Actividades de financiamiento
Préstamos bancarios de corto plazo 1,371,436.03
Préstamos bancarios de Largo plazo 371,858.43
Reparto de Dividendos (75,000.00)
Aporte de Capital -
Total Flujo por Actividades de Financiamiento 1,668,294.46

Total de Flujo de Efectivo (76,279.54)

Caja Inicial 381,397.68

Flujo de efectivo final 305,118.14

Reparto de Dividendos 75,000.00 25,000.00

Aporte de Capital
 2018 2019

2,721,653.84 1,998,078.95
274,606.00 300,000.00

(5,959,711.44) (2,506,988.34)
(1,118,766.53) (533,956.75)
- -
- -
(10,692.00) (46,423.00)
524,048.88 724,975.84
42,694.00 -
738,727.00 203,553.25
- -
66,104.00 55,921.75
(2,721,336.24) 195,161.70

(884,842.96) (350,000.00)
4,300.00 (27,839.00)
(880,542.96) (377,839.00)

3,563,292.92 -
368,704.42 -
(25,000.00) -
- -
3,906,997.35 -

305,118.14 (182,677.30)

305,118.14 610,236.29

610,236.29 427,558.98
 Tabla 1.1.

Nombre de la Industria Número de Empresas Beta Apalancado

Publicidad 12 0.4
Aeronaútica 23 1.2
Autopartes 21 2
Farmaceútica 65 0.6
Alimenticia 15 0.6
Textil 19 1.25
Electromecánica 42 0.87
Hidrocarburos 28 2.4
Tabla 1.1.

Tasa de Impuestos D/(D+E) Rendimiento de Mercado

30% 25% 7%
30% 45% 14%
30% 28% 3%
30% 43% 4%
30% 39% 7%
30% 36% 11%
30% 48% 23%
30% 40% 17%
 RATIOS

Ratios de Liquidez

AÑOS 2016 2017 2018

LIQUIDEZ 1.30 1.12 1.30
PRUEBA ACIDA 1.01 0.88 1.07
LIQUIDEZ DE CAJA 0.20 0.06 0.06
PRUEBA DEFENSIVA 0.20 0.06 0.06
CAPITAL DE TRABAJO (Contable) 585,803 597,495 3,056,916

Ratios de Actividad

AÑOS 2016 2017 2018

ROTACION CXC 10.00 5.00 3.04

PERIODO PROM COBRO (DIAS) 36 72 118

ROTACION INVENTARIOS 16.40 11.68 8.27
PERIODO PROM INVENTARIO (DIAS) 22 31 44
ROTACION CXP 10.00 5.24 6.48

PERIODO PROM PAGO (DIAS) 36 69 56

Ciclo de Operación 58 103 162
Ciclo de Caja 22 34 106

Ratios de Solvencia

AÑOS 2016 2017 2018

Grado de Endeudamiento 44.11% 65.81% 66.04%
Grado de Propiedad 55.89% 34.19% 33.96%
Endeudamiento Patrimonial 0.79 1.92 1.94
Cobertura de activo fijo 1.28 1.23 1.87
Cobertura de intereses 1.53 1.58 5.55

Análisis DUPONT

AÑOS 2016 2017 2018

Utilidad Neta 142,388 213,583 2,721,654
Ventas 12,713,256 20,341,210 30,511,814
Total Activo 5,176,877 8,867,806 16,868,031
Patrimonio Neto 2,893,537 3,032,120 5,728,774
ROA 2.75% 2.41% 16.13%
ROE 4.92% 7.04% 47.51%

ELEMENTOS DEL ANALISIS DUPONT 2016 2017 2018

Margen neto: Eficiencia Económica 1.12% 1.05% 8.92%
Rotación Activos: Eficiencia Operativa 2.46 2.29 1.81
Multiplicador Total :Apalancamiento Financie 1.79 2.92 2.94

ROA 2.75% 2.41% 16.13%

ROE 4.92% 7.04% 47.51%
2019
1.45
1.19
0.04
0.04
4,977,157

2019
3.04

118
8.27
44
6.48

56
162
106

2019
61.07%
38.93%
1.57
2.38
3.07

2019
1,998,079
38,139,768
19,850,561
7,726,853
10.07%
25.86%

2019
5.24%
1.92
2.57

10.07%
25.86%
Pregunta 1.

Hemos considerado que el ratio de liquidez general y de prueba acida son las
principales. En donde la liquidez tiene un crecimiento en el año 2019 (1.45), todos
siendo mayor a uno, eso significa que la mayoria de los activos corrientes tienen un
financiemiento de largo plazo a traves de los patrimonios (debido a que los prestamos
de largo plazo no se presencia un incremento, por lo tanto es mas del patrimonio). Por
otro lado, la prueba acida del 2019 es de 1.19, lo cual a pesar de la situacion que se
encuentran la empresa puede responder a las deudas y pasivos con los recursos que
tienen.

Pregunta 4.

Podemos ver que en el año 2019 la activdad de operaciones tuvo una disminucion muy
considerable y esto fue debido a varios factores como la utilidad neta, remuneraciones
por pagar, gastos pagados por anticipados, cuentas por cobrar (que bajo en mas de 3
millones comparado al 2018) y aumentaron las cuentas por pagar comerciales. Esto
afecto directamente al flujo total, si bien bajaron las actividades de inversion,
igualmente las actividades de financiamiento en 2019 fueron nulas (lo que mas afecto
en este ambito y lo mas resaltante) debido a la situacion que mencionan en el texto,
iguamente bajo su total de flujo de efectivo final a -182 677.
 CALCULO DE GENERACIÓN DE VALOR - EVA
2,016.00 2,017.00

Ventas 12,713,256.00 20,341,209.60

Utilidad Operativa 584,809.78 833,989.59
Margen Operativo (EBIT) 4.60% 4.10%

Gastos Financieros 381,397.68 528,871.45

Deuda Financiera 1,377,412.48 3,120,706.94
Patrimonio 2,893,537.07 3,032,119.77

CTN = Aco - Pco 1,602,863.35 2,985,991.26

AFN = ANCo - PNCo 2,307,734.20 2,434,625.01
Capital Total Operativo 3,910,597.55 5,420,616.27
∆ Capital Invertido 1,510,018.73

Cálculo de WACC:
Deuda Financiera 1,377,412.48 3,120,706.94
Patrimonio 2,893,537.07 3,032,119.77
Capital Total Financiado 4,270,949.55 6,152,826.70

% Deuda 0.32 0.51

B 1.25 % Patrimonio 0.68 0.49
Rm 0.11
Rf 0.02 Kd 0.10
Kd 0.10 Ke 0.13

WACC 0.10

Cálculo de EVA:
NOPAT: 409,366.84 583,792.72

ROIC: 0.14

EVA = NOPAT - (WACC*CTO) 153,280.71

EVA = (ROIC - WACC) * CTO 153,280.71
 2,018.00 2,019.00
Gracias al indicador de utilidad operativa se aprecia que del 2016 al 2019 est
30,511,814.40 38,139,768.00 creicimiento. Lo cual es importaque, porque muestra la ganacias de la empre
3,386,811.40 4,233,514.25 restar los costos o gastos de las actividades de la empresa. Por ello, es rentab
11.10% 11.10%

610,236.29 1,379,115.75
El Capital de Trabajo Neto, nos hace referencia al dinero que se tiene disponi
7,052,704.28 7,052,704.28 gasto. Por ello, al ver el CTN contra la deuda financiera se ve atractivo el resu
5,728,773.61 7,726,852.56 al verlo con el total de pasivo podemos decir que no alcanza para crubrir las d

9,008,705.49 10,928,945.44
2,671,857.55 2,749,696.55
El Activo Fijo Neto, nos muestra la cantidad invertidad para el desarrollo de l
11,680,563.04 13,678,641.99
6,259,946.77 1,998,078.95

7,052,704.28 7,052,704.28
5,728,773.61 7,726,852.56
12,781,477.89 14,779,556.84

0.55 0.48
0.45 0.52

0.10 0.10
Respecto al WACC, podemos observar que se mantiene en menos de 11% lo
empresa, ya que a menor WACC es una mejor oportunidad de inversión. Cab
0.13 0.13 tasa de libre riesgo influye en la ecuación; es decir, que al ser de 2% (bajo) ha
de inversión.
0.10 0.10

El NOPAT, nos indica el valor después de gastos de actividades de la empres

2,370,767.98 2,963,459.97 caso planteado se observa que los valores estan en constante incremento. E
notorio entre los años 2017 y 2018.
0.39 0.23

1,767,710.59 1,651,116.31 El ROIC respresenta el porcentaje de ganancia respescto al capital invertido.

evidente el incremento del 2017 aal 2018, pero para la proyección del 2019
1,767,710.59 1,651,116.31
ligera disminución

El EVA nos indica el valor económico agregado; es decir, inidica el rendimie

capital invertido. en el caso de Toallas Paolo, si bien incremento notableme
anteriormente se comento sobre los años 2017 a 2018. Para el 2019 se ve u
más adelante podria ser nuevamente un gran aumento, ya que el riesgo es
seria buena opción comprar la empresa.
a se aprecia que del 2016 al 2019 está en constante
rque muestra la ganacias de la empresa, después de
des de la empresa. Por ello, es rentable.

rencia al dinero que se tiene disponible para cubrir los

uda financiera se ve atractivo el resultado; sin embargo,
decir que no alcanza para crubrir las deudas.

dad invertidad para el desarrollo de la empresa.

que se mantiene en menos de 11% lo cual conviene a la

mejor oportunidad de inversión. Cabe mencionar que, la
ón; es decir, que al ser de 2% (bajo) hay un menor riesgo

e gastos de actividades de la empresa e impuestos y en el

es estan en constante incremento. Este aumento es mas

nancia respescto al capital invertido. Al ver las cifras, es

18, pero para la proyección del 2019 se vería con una

gregado; es decir, inidica el rendimiento respecto al

Paolo, si bien incremento notablemente como
ños 2017 a 2018. Para el 2019 se ve una disminución que
un gran aumento, ya que el riesgo es bajo. Por ello, si
a.