Análisis de la estructura económica y financiera de Ferrari (2019-

2020)
1. Análisis de los estados financieros
Balance general
Concepto 2020 2019 Cambio %
Efectivo y equivalentes $ 1.362.406,00 $ 897.946,00 52%
Cuentas por cobrar $ 1.123.867,00 $ 1.197.887,00 -6%
Activo fijo $ 3.186.163,00 $ 2.805.171,00 14%
Activo circulante $ 3.075.883,00 $ 2.641.201,00 16%
Pasivos $ 4.472.843,00 $ 3.959.144,00 13%
Patrimonio neto $ 1.889.204,00 $ 1.487.228,00 27%
Tabla 1 Comparación balances. € por mil

Las principales diferencias se encuentran en el efectivo y equivalentes y el patrimonio Neto. En el primer caso,
esta variación del 52% refleja una mayor liquidez inmediata, así como una mayor capacidad para hacer frente a
sus obligaciones financieras a corto plazo. En el caso del patrimonio neto, un aumento del 27% indica que la
empresa ha reforzado su solvencia y capacidad para financiar su crecimiento.

Estado de resultados
Concepto 2020 2019 Cambio %
Ingresos netos $ $ -8%
3.459.790,00 3.766.615,00
Costo de ventas $ $ -7%
1.686.324,00 1.805.310,00
Gastos $ $ -2%
administrativos 336.126,00 343.179,00
Gastos de I+D $ $ 1%
707.385,00 699.211,00
EBIT $ $ -22%
716.127,00 917.446,00
Utilidad neta $ $ -13%
608.880,00 698.708,00
Tabla 2 Comparación resultados. € por mil
Podemos observar que las ventas totales sufrieron una caída significativa. Al mismo tiempo, los gastos en
investigación y desarrollo aumentaron, mientras que los costos de ventas disminuyeron. Sin embargo, esta
disminución en los costos no compensa la caída en las ventas, pues pueden estar correlacionadas. A pesar de esto
hubo ganancias significativas, aunque un 13% menores respecto al año 2013

Flujo de caja

Concepto 2020 2019 Cambio %

Flujo de caja de actividades $ $ -36%
operativas 838.211,00 1.306.093,00
Flujo de caja de actividades de -$ -$ 1%
inversión 708.027,00 701.073,00
Flujo de caja de actividades de $ -$ -168%
financiamiento 339.683,00 501.529,00
Tabla 3 Comparación flujos de caja. € por mil

Se puede observar una disminución del 36% en el flujo de caja de actividades operativas, explicado por la caída
de las ventas. Así mismo hubo una caída del 168% en el flujo de caja de actividades de financiamiento, pasando a
ser positivo para el año 2020, lo cuál significa que obtuvo más dinero por sus actividades de financiamiento que el
que gastó.

2. Análisis de indicadores
Rentabilidad
Concepto 2020 2019 Cambio %
ROA 10% 13% -3%
ROE 34% 46% -12%
Margen EBIT 21% 24% -4%

• El retorno a los activos sufrió una caída del 3% respecto al año 2019, lo que indica una menor eficiencia
para utilizar sus activos en la generación de ganancias. Aún así, un ROA del 10% sigue siendo bastante
positivo si se compara al 4,5% de la industria automotriz para el mismo año, de acuerdo con Statista
 • El retorno al patrimonio sufrió una caída significativa del 12%, lo que significó una menor rentabilidad
para los accionistas. Sin embargo, y tal como con el ROA, el ROE del 34% sigue siendo muy positivo,
comparado con el 14,7% de la industria
• En cuanto al margen EBIT, que mide la eficiencia operativa de Ferrari (sin considerar los efectos de
intereses e impuestos) también tuvo una caída, pero aún así fue superior al 7.5% que presentó la industria
en los 5 años anteriores a 2020

Apalancamiento
Concepto 2020 2019 Cambio %

Ratio de deuda a patrimonio 1,52 1,41 8%

Ratio de deuda a activos 44% 33% 11%

• En cuanto a la cantidad de deuda tomada por Ferrari respecto a sus activos propios, esta subió un 8% para
el año 2020. Esto quiere decir que por cada euro en su patrimonio neto, tiene 1,52 euros en deuda. Si
comparamos esto con el promedio automotriz para 2020, que según CSIMarket fue del 0,8, tenemos que
ferrarí tiene un apalancamiento financiero mayor, lo que representa mayor riesgo
• Para el análisis de qué porcentaje de los activos está financiado con deuda, nos encontramos que este
sufrió un aumento del 11% respecto al 2019. En este caso para el 2020 el 44% de los activos eran
financiados con deuda, lo cuál es relativamente bajo en términos generales y se encuentra alineado a los
estándares de la industria.

Liquidez
Concepto 2020 2019 Cambio %
Activos circulantes/deuda 1,13 1,26 -11%

• Cuando analizamos la capacidad de la empresa para pagar toda su deuda con sus activos líquidos nos da
que esta disminuyó para el año 2020. Sin embargo, al ser mayor que 1 nos indica que Ferrari tiene
suficientes activos líquidos para hacer frente a su deuda, lo que sugiere una sólida posición financiera en
términos de liquidez
Pandemia
Durante la crisis del COVID-19, Ferrari, al igual que muchas otras empresas en la industria automotriz, se vio
obligada a enfrentar desafíos significativos. en particular, debido a las medidas de confinamiento, la caída de la
demanda, la interrupción de las cadenas de suministro y la cancelación de eventos deportivos. Ferrari tomó varias
decisiones para sobrellevar la crisis, entre las que se destacan:

• Ante el cierre de concesionarios y la reducción de la actividad comercial presencial, Ferrari intensificó sus
esfuerzos para impulsar las ventas en línea y mejorar la experiencia del cliente a través de plataformas
digitales. Esto involucró lanzamiento de herramientas de visualización de productos en línea,
configuradores de vehículos y servicios de atención al cliente remotos. Adaptó su modelo de negocio a las
nuevas condiciones del mercado, ofreciendo servicios digitales, personalizados y exclusivos a sus
clientes, como la posibilidad de configurar sus vehículos en línea y recibir asesoramiento virtual

• Para hacer frente a la disminución de la demanda y las presiones financieras, Ferrari implementó medidas
para reducir costos y mejorar la eficiencia operativa en toda la organización. Esto incluyó la revisión de
los gastos operativos, la optimización de la estructura de costos y la identificación de oportunidades de
ahorro en áreas no críticas del negocio.

• Ferrari suspendió la producción de sus plantas en Maranello y Modena para proteger la salud de sus
trabajadores y cumplir con las normas sanitarias, y creo programas de apoyo para sus empleados para
mitigar el impacto económico de la pandemia.

Conclusiones

En mi opinión, es importante reconocer que la gestión de la crisis del COVID-19 ha sido un desafío sin
precedentes para las empresas en todo el mundo, incluida Ferrari. La capacidad de la empresa para adaptarse
rápidamente a las condiciones cambiantes del mercado y tomar decisiones estratégicas efectivas ha sido
fundamental para su capacidad de sobrevivir y mantener su posicionamiento en la industria y sus decisiones
administrativas en situaciones de crisis, tal como el apoyo a sus trabajadores durante la pandemia, lo mantienen
como una de las empresas con mejor imagen del mercado.

En términos financieros, en general, aunque Ferrari enfrentó desafíos en términos de ingresos y rentabilidad, aún
mantiene una posición financiera sólida y tiene la capacidad de adaptarse a los cambios del mercado. Sin
embargo, el aumento en el apalancamiento financiero y la disminución en la eficiencia operativa son áreas que
pueden requerir atención y gestión proactiva en el futuro.