ANALISIS FINANCIERO TIENDAS SUPER FACIL S.A.

OBJETIVO GENERAL

Brindar información sobre los indicadores más representativos de la empresa TIENDAS

SUPER FACIL S.A. con el fin de ayudar a la toma de decisiones y estrategias para mejorar su

actividad y optimizar el manejo de sus recursos.

Cada estudiante recopila la siguiente información, de los informes presentados en los

Pasos 2, 3 y 4

• Naturaleza del negocio propuesto en el caso de estudio: ¿Margen o Rotación?

2020 2019 PROYECCION

BAIT= Utilidad solo operacional $ 1.545.492.540 $ 1.197.798.200 $ 1.923.664.289

2020 2019 PROYECCION

Rotación = Ventas/Activo total 1,41 1,83 1,51
Margen = BAIT/Ventas 24% 21% 27%
RENDIMIENTO = Rotación x
margen 34% 38% 41%
 Vemos que en el 2020 se recupera el activo 1,41 veces vía ventas, mientras que en el

2019 se recupera 1,83 veces, y en la proyección realizada 1,51 veces, la ratio de margen en el

2020 genera $0,24 de riqueza por cada unidad vendida y en el 2019 genera $0,21 por unidad

vendida y en la proyección un $0,27, si aumentamos el número de ventas (rotación) aumentando

también el margen incrementamos el beneficio final, pasando de un 34% a un rendimiento del

41%.

Proyección estados financieros:

 • Generación Interna de Fondos (GIF), ROE, ROA y nivel de endeudamiento actuales

• Generación Interna de Fondos (GIF), ROE, ROA y nivel de endeudamiento

proyectados.

2020 2019 PROYECCION

Generacion Interna de Fondos GIF
Utilidad Neta $ 81.010.640 -$ 256.422.160 $ 32.378.217
+ Depreciaciones $ 179.682.320 $ 174.574.380 $ 213.080.532
+ Amortizaciones $ 98.442.920 $ 48.424.380 $ 105.806.780
GIF $ 359.135.880 -$ 33.423.400 $ 351.265.529

2020 2019 PROYECCION

ROE = Util neta/pat. Promedio 8,0% 3,0%
ROA = UODI/Activo total prom 39,1% 39,7%
Endeudamiento= PT/AT 76,2% 70,0% 76,6%
Patrimonio Promedio $ 1.010.656.530 $ 1.091.891.569
Activo total promedio $ 3.840.561.940 $ 4.631.574.198

El ROE Rentabilidad que genera por cada peso que invierte el accionista en la empresa,

utilizamos la utilidad después de haber cubierto todas mis obligaciones, en función a la utilidad

neta, el ROA se define como por cada peso que la empresa invierte en el activo tiene una

rentabilidad del 39 % en 2020 y 39,7% en la proyección realizada, este es el nivel de rentabilidad

que genera la empresa por el desarrollo de su actividad comercial, ya que tiene como referencia

la utilidad operacional en función del activo total.

El endeudamiento muestra el peso que tiene mi deuda en la empresa en el 2019 estaba en

70%, 2020 76,2% y 2021 76,6%, esto se debe observarse muy bien porque se puede llegar a

tener dificultades en liquidez, esto se ve también en que las deudas corrientes (inherentes al

desarrollo de mi actividad) no alcanzar a ser cubiertas por mis activos corrientes.

Como podemos ver el ROE es inferior al ROA y nos lleva a un apalancamiento negativo

pues la deuda es muy superior a la rentabilidad, lo que significa que la empresa puede tener

problemas de liquidez.
  Problemática definida, en función del diagnóstico financiero.

Debemos procurar el control de los gastos operativos dentro de la empresa minimizando

costos y optimizando el uso de los recursos, es necesario determinar lo que la empresa necesita si

o si para el desarrollo de su objeto social, esto mejorará el rendimiento obtenido.

Una buena planeación financiera es clave para sacar optimizar los recursos disponibles y

que esta planeación se vea reflejada en el mejoramiento de los indicadores.

En cuanto al endeudamiento, vemos que el activo corriente no cubre el pasivo corriente,

esto se puede mirar también en que las cuentas por cobrar comerciales no alcanzan a cubrir las

cuentas por pagar, se deben estableces políticas de cobro a clientes pues según las notas el 80%

de sus ventas son a crédito, mientras que el 21% son compras a crédito.

NOF y Fondo de Maniobra del Caso de Estudio.

2020 2019
CXC $ 424.380.980 $ 498.108.000
Inventarios $ 440.680.120 $ 427.480.040
Proveedores $ 608.669.540 $ 653.100.380
KTNO = NOF $ 256.391.560 $ 272.487.660

FM = Fondo de Maniobra 2020 2019 PROYECCION

Activo cte-Pasivo cte -$ 623.296.520 -$ 161.991.100 -$ 666.860.982

El KTNO o NOF es el capital neto que necesito para el cumplimiento de mis

obligaciones con los proveedores y cuentas por pagar, sin embargo, el fondo de maniobra que ya

evalúa la empresa en sus activos y pasivos corrientes es negativo en los tres años estudiados, lo

que llama la atención para el tema de liquidez.

 Ciclo operativo y ciclo del efectivo, actual y proyectado.

INDICADORES DE GESTION 2020 PROYECCION
Veces Días Veces Días
Rotación de CxC Ventas/CxC 15,00 24 15,75 23
Costo ventas/Prom de
Rotación de inventarios invent 5,56 65 5,83 62
Rotación de cuentas por
pagar Costo ventas/CxP 3,97 91 4,14 87
Promedio de inventarios 434.080.080 455.929.257

CICLO OPERATIVO 2020 PROYECCION

Rotación Inventarios + Rotación CxC 89 85

la empresa necesita 89 días para convertir su inventario en efectivo en el 2020 y en el año

siguiente 85 días

CICLO FINANCIERO Ciclo Operativo - Rotación CxP

2020 PROYECCION
-2 -2

El ciclo financiero negativo es común en supermercados y tiendas.

• Planteamientos relacionados con la gestión del capital de trabajo.

Vemos que el ciclo operativo se compone de dos momentos. Uno los días que transcurren entre la

adquisición y venta de inventarios, en nuestro caso son 65 días y 24 días para cobrar esa venta, también

podemos observar que el inventario lo pagamos 91 días después de haberlo comprado. En este tipo de

empresas es normal que el ciclo operativo sea negativo, pero está muy a ras, el negativo debería ser mayor

puesto que sus ventas debían ser más a contado.

En cuanto al fondo de maniobra, vemos que hay un activo clasificado como no corriente cuyo valor es

representativo (activos por derechos de uso) y parte de él se clasificó como pasivo corriente (pasivos
financieros por arrendamiento $403.533.960) siendo este un valor que afecta enormemente el pasivo

corriente y por ende el fondo de maniobra.

FLUJO DE CAJA LIBRE 2020 PROYECCION

Ventas $ 6.367.539.700 $ 7.131.644.464
Costos y gastos desembolsables $ 4.543.921.920 $ 4.889.092.863
EBIDTA $ 1.823.617.780 $ 2.242.551.601
Depreciaciones y Amortizaciones $ 278.125.240 $ 318.887.312
utilidad Operativa $ 1.545.492.540 $ 1.923.664.289
Impuesto $ 44.091.740 $ 44.397.051
UODI $ 1.501.400.800 $ 1.879.267.238
Depreciaciones y Amortizaciones $ 278.125.240 $ 318.887.312
Flujo de caja bruto $ 1.779.526.040 $ 2.198.154.549
Inversion KTNO $ 256.391.560 $ 256.991.411
CXC $ 424.380.980 $ 452.664.937
Inventarios $ 440.680.120 $ 471.178.394
Proveedores $ 608.669.540 $ 666.851.919
KTNO = NOF $ 256.391.560 $ 256.991.411
EGO $ 1.523.134.480 $ 1.941.163.138
Inversión activo fijo $ 13.668.060 $ 219.992.259
Flujo de caja libre $ 1.509.466.420 $ 1.721.170.879
• Flujo de Caja Libre, UODI o NOPAT y EBITDA.

• WACC y EVA. Este último calculado con el CAPM del punto 3 del Paso 4.

DEUDA $ 1.226.190.580
Kd 5,71% 4,00%
PATRIMONIO $ 1.075.702.460
CAPITAL $ 2.301.893.040
RENTAB DEL MERCADO 7,70%
Rentabilidad libre de riesgo=Rf 0,75%
prima de riesgo 3,77%
Bu =Beta no apalancada sector 0,68
Beta apalancada BL es = Bu(1+(1-t)(D/P)) 1,191586013
Ke= Rf+BL*(Rm-Rf)+prima de riesgo 12,80%
WACC 8,11%
 EL 8,11% REPRESENTA EL COSTO DE LA FUENTE DE FINANCIAMIENTO,

ADICIONALEMTE ESTA WACC SE CONVIERTE EN LA RENTABILIDAD MINIMA

ESPERADA.

En el flujo de caja libre vemos que existe dinero disponible para cubrir la deuda o repartir

dividendos una vez se

UODI $ 1.501.400.800
KTNO $ 256.391.560
VALOR MERCADO ACTIVOS FIJOS $ 1.183.557.960
INVERSIONES A LARGO PLAZO $ 126.732.240
ACTIVO $ 1.566.681.760
CPPC WACC 8,11%
EVA $ 1.374.319.053,95

 Valor teórico de la firma

Según el comportamiento del sector comercio las ventas pueden proyectarse a un

aumento del 12% anual y los costos y gastos por efecto inflación el 10%

FLUJO DE CAJA LIBRE PROYECTADO

PROYECTADO
FLUJO DE CAJA LIBRE 2020 2021 2022 2023 2024
$
Ventas $ 6.367.539.700 $ 7.131.644.464 $ 7.987.441.800 $ 8.945.934.816 10.019.446.994
$
Costos y gastos desembolsables $ 4.543.921.920 $ 4.889.092.863 $ 5.378.002.150 $ 5.915.802.365 6.507.382.601
EBIDTA $ 1.823.617.780 $ 2.242.551.601 $ 2.609.439.650 $ 3.030.132.451 $ 3.512.064.392
Depreciaciones y Amortizaciones $ 278.125.240 $ 318.887.312 $ 323.995.216 $ 329.103.120 $ 334.211.024
utilidad Operativa $ 1.545.492.540 $ 1.923.664.289 $ 2.285.444.434 $ 2.701.029.331 $ 3.177.853.369
Impuesto $ 44.091.740 $ 44.397.051 $ 52.746.726 $ 62.338.184 $ 73.343.005
UODI $ 1.501.400.800 $ 1.879.267.238 $ 2.232.697.708 $ 2.638.691.148 $ 3.104.510.364
Depreciaciones y Amortizaciones $ 278.125.240 $ 318.887.312 $ 323.995.216 $ 329.103.120 $ 334.211.024
Flujo de caja bruto $ 1.779.526.040 $ 2.198.154.549 $ 2.556.692.924 $ 2.967.794.267 $ 3.438.721.388
Inversion KTNO $ 256.391.560 $ 256.991.411 $ 287.830.380 $ 322.370.026 $ 361.054.429
CXC $ 424.380.980 $ 452.664.937 $ 506.984.729 $ 567.822.896 $ 635.961.644
Inventarios $ 440.680.120 $ 471.178.394 $ 527.719.801 $ 591.046.177 $ 661.971.718
Proveedores $ 608.669.540 $ 666.851.919 $ 746.874.149 $ 836.499.047 $ 936.878.933
KTNO = NOF $ 256.391.560 $ 256.991.411 $ 287.830.380 $ 322.370.026 $ 361.054.429
EGO $ 1.523.134.480 $ 1.941.163.138 $ 2.268.862.543 $ 2.645.424.241 $ 3.077.666.959
Inversión activo fijo $ 13.668.060 $ 219.992.259 $ - $ - $ -
Flujo de caja libre $ 1.509.466.420 $ 1.721.170.879 $ 2.268.862.543 $ 2.645.424.241 $ 3.077.666.959

1 2 3 4 5
WACC 8,11% 8,11% 8,11% 8,11% 8,11%
VPN 1.396.212.340 1.472.583.810 1.795.528.211 1.936.454.926 2.083.827.196
VPN 8.684.606.483
VPN $8.684.606.483 VALOR TEORICO DE LA FIRMA

 Valor presente de las oportunidades de crecimiento (PVGO).Podemos tener el valor del

patrimonio líquido pero no tenemos el número de acciones en circulación.
 2. Con base en dicha información, construirá un informe de forma independiente, donde

presente la situación actual del negocio, la situación proyectada; así como las directrices y

estrategias para propender por la supervivencia (liquidez), rentabilidad y crecimiento de la

empresa. Este ejercicio diagnóstico deberá estar enfocado bajo la premisa de generación de

valor, teniendo en cuenta el aporte de cada indicador o magnitud para el monitoreo del avance de

las organizaciones hacia la sostenibilidad y el crecimiento.

Según los resultados obtenidos, lo recomendable es un análisis dela estructura de costos y

gastos, se debe tener la responsabilidad de estudiar sus costos para lograr eficiencias y disminuir

riesgos, conllevando a acelerar la consecución de puntos de equilibrio.

Se podrían plantear sistemas de comisiones y beneficios para los empleados incentivando

el aumento en las ventas, pero así mismo que sea directamente proporcional al pago de nómina,

es decir el gasto de personal va de la mano de los ingresos obtenidos por la compañía.

También se puede buscar la eficiencia en los inventarios para mantener niveles que

permitan responder a la demanda y que roten de manera más rápida para no sacrificar el flujo de

caja.

Se puede también buscar inversión en tecnología lo que es importante para reemplazar

algunos gastos administrativos.

El objetivo claro de la empresa debe ser generar flujo de caja y mantener liquidez, esta

liquidez no se está viendo, se debe evaluar en qué se está invirtiendo el dinero recibido si

estamos pagando las deudas o estamos invirtiendo quizás en algo inoperante que no procede con

la operación directa de la empresa y que no nos está ofreciendo nada positivo solo el riesgo de

quedar ilíquidos en determinado tiempo para poder cubrir nuestras necesidades inmediatas.