Actividad 2

Análisis Avianca
Presentado por:
Jeimy Paola Romero Bulla ID 579209

Karen Andrea Gomez Rincon ID 262231
Ingrid Julieth Carvajal ID 495357
Tutor
Jose Edward Merchan
Corporación Universitaria Minuto De Dios

Facultad de ciencias empresariales
Bogotá, abril 2020
INTRODUCCIÓN
El sector de transporte aéreo sufre una crisis en este año 2020, debito al COVID 19. Ahora
bien, mediante el uso de indicadores financieros, se analizaron los estados financieros de
Avianca Holdings, empresa líder en el transporte de carga y pasajeros en Colombia y con
operación a nivel mundial.
Como punto de partida para el análisis de Avianca Holdings, se tomaron los estados
financieros desde el año 2015 hasta el año 2019.
ANÁLISIS FINANCIERO DE AVIANCA HOLDINGS
Avianca fue fundada el 05 de diciembre de 1919 en Colombia, bajo la razón social de

SCADTA. Desde entonces es una empresa líder en Colombia, dedicada a prestar servicio
público de transporte de pasajeros, de correo, carga y asistencia aeronáutica.
Situación Actual
Debido a la emergencia Sanitaria mundial, uno de los más afectados ha sido el transporte
aéreo, generando pérdidas cercanas a USD314.000 Millones, una disminución que equivale
al 55% frente al 2019.
Conforme lo anterior, el Gobierno nacional a través del decreto 575 del 15 de abril de 2020,
contempla reducción del IVA del 19% al 5% para el combustible y tiquetes aéreos, al igual
beneficios para quienes inviertan en el sector hasta el 31 de 2021[ CITATION Baj20 \l 9226 ].
Comportamiento del precio de la acción
Como se observa en la siguiente gráfica, el precio de la acción para abril del año 2014,
supera los USD 4.000 y a marzo de 2020 presente su precio más bajo cerrando en 500, se
observa una fluctuación bastante fuerte en el precio y una tendencia a la baja de diciembre
de 2017. [ CITATION Inv20 \l 9226 ].
COMPORTAMIENTO PRECIO DE LA ACCION

AVIANCA
4,500.00
4,000.00
3,500.00
3,000.00
2,500.00
2,000.00
1,500.00
1,000.00
500.00
0.00
4 4 4 5 5 5 6 6 6 7 7 7 8 8 8 9 9 9 0
pr-1 ug-1 ec-1 pr-1 ug-1 ec-1 pr-1 ug-1 ec-1 pr-1 ug-1 ec-1 pr-1 ug-1 ec-1 pr-1 ug-1 ec-1 pr-2
A A D A A D A A D A A D A A D A A D A
Fuente elaboración propia

Análisis de los indicadores
Endeudamiento total: Este indicador determina el porcentaje de participación de los

acreedores dentro de la Avianca, este oscila entre el 78% y 80%, siendo el periodo del
2019, el porcentaje más alto, es decir que los pasivos tienen una mayor participación, este
escenario es de Alto riesgo en caso de incumplimiento en el pago a terceros.
Financiación con obligaciones financieras: Las obligaciones financieras oscilan entre el
66% y 68% de las ventas. Siendo un porcentaje bastante alto.
Carga financiera.: Los gastos financieros representan el 4% de las ventas, varios expertos
recomiendan que este porcentaje no debe ser mayor al 10%, en ese orden de ideas, Avianca
presenta un buen resultado.
Cobertura de gastos financieros o veces que se ha ganado el interés: Avianca cuenta con
una capacidad de 22 veces para el año 2017, 20,24 para 2018 y 4,16 veces para el año 2019
de su utilidad operacional para pagar unos intereses mayores a los actuales.
Endeudamiento a corto plazo: Para el año 2019el 35% de los pasivos tienen un vencimiento
inferior a un año, para el año 2017 fue del 30%, es decir creció un 5% comparado con el
año 2019.
Indicadores de Liquidez
NOMBRE INDICADOR 2017 2018 2019

Razón corriente 0,66 0,60 0,67
Prueba acida 0,62 0,55 0,61
Prueba acida: Este indicador nos muestra que por cada $1 que se debe a corto plazo, Avianca
cuenta para su cancelación con $0,62 para el año 2017, $0,55 para 2018 y de $0,61 para el 2019
en activos corrientes de fácil realización, sin tener que recurrir a la venta de inventarios. Como se
puede observar en ninguno de los periodos Avianca está en condiciones de pagar la totalidad de
sus deudas sin vender sus inventarios.
Razón Corriente: El indicador establece que por cada $1 que la empresa debe a corto plazo como
se observa para el año 2017 es de $0,66, 2018 de $0,60 y para 2019 de $0,67 para respaldar
obligaciones financieras, deudas y pasivos a corto plazo, siendo el año 2019 el más alto, lo que
implica una mayor solvencia y capacidad de pago.
RENTABILIDAD
NOMBRE INDICADOR 2017 2018 2019

ROE 259% 121% 12%
ROI 75% 72% 15%
ROA 58% 58% 13%
ROE: Es el porcentaje de utilidad que los accionistas ganan sobre su inversión, es decir, el
rendimiento sobre la inversión. Para el año 2019 fue del 12% presentando una baja en
comparación con los años 2017 y 2018.Esto se debe en gran parte a que la utilidad bruta
disminuyo en el año 2019, siendo considerable respecto a años anteriores.
ROA: Nos muestra que el activo tiene una capacidad para producir utilidades del 58% para los
años del 2017 y 2018. No obstante, para el año 2019 fue del 13%, presentando una baja del 45%,
en comparación con los años anteriores. Es decir, se obtuvo una menor eficiencia en la generación
de utilidades con los activos que dispone.
ROI: Nos muestra que el 75% del dinero invertido se recuperó para los años 2017 y 72% para el
periodo 2018. Ahora bien, para el año 2019 fue del 15%, presentado una reducción del 58%. No
obstante, en todos los periodos de estudio, se observa ingresos positivos.
Generación de valor
Nombre del 2017 2018 2019

indicador
KTNO 371.461,00 $ 415.513,00 $ 454.828,00 $
Productividad $ 0,09 $ 0,10 $ 0,10
KTNO
Margen Ebitda $ 0,87 $ 0,89 $ 0,20
Palanca de 10 9 2
crecimiento
KTNO Avianca requiere 454.828,00 USD en el año 2019, para operar y que deben ser
financiado con una combinación de capital propio y obligaciones financieras, ya depende
del riesgo que desee asumir los accionistas de la compañía.
Productividad KTNO Para generar cada $100 en ventas, Avianca debe mantener en el
capital 0,10 centavos. Es decir, gasta 0,10 centavos en el 2019 para obtener $100 en ventas.
Margen Ebitda Por cada $100 pesos en ventas, $0,20 se convierten en caja bruta para
el año 2019 y estos se destinan para cubrir impuestos, atender el servicio a la deuda, reparto
a utilidades y apoyo de inversión, vale la pena aclarar que de esto depende parte del
crecimiento de la empresa, se observa una disminución bastante considerable ya que para
periodos anteriores oscilaba entre el$ 0,87 y$ 0,89.
Palanca de crecimiento: La PDC de Avianca es favorable para los 3 años de estudio, dado
que su resultado es mayor a 1 en todos los periodos. Esto implica que en la medida que la
empresa crece libera más efectivo, mejorando liquidez y posibilidad de cumplir con los
compromisos.
Para concluir la tasa esperada Ke fue del 9% y el ROE fue del 12%, superior a la tasa
mínima esperada.
CON CLUSIONES Y RECOMENDACIONES
Desde el punto de vista de la liquidez general de la empresa, podemos determinar que sus
niveles no son lo más óptimos, dado que debe incurrir a la venta de sus inventarios para
responder por sus compromisos a corto plazo.
La rentabilidad de la Avianca disminuyo para el año 2019 con respecto al año anterior, esta
situación en parte, se debe a que la utilidad neta del año 2019, fue negativa., Para obtener
una rentabilidad en los años siguientes se deberá llevar a cabo nuevas alianzas en el
transporte de carga o reforzar sus estrategias en la educación aeronáutica, así incrementar la
cuenta de ingresos no operacionales.
Por otro lado, debido a la crisis sanitaria, se aplicará una reducción para combustible, lo
cual impactará los costos de la operación, por su parte la reducción del IVA para compras
de tiquetes aéreos debe permitirle a Avianca un aumento en los ingresos operacionales.
Claro está que dichas estrategias serán aplicables para el año 2021.
El comportamiento de las ventas se ha sostenido en el tiempo, los resultados obtenidos no

han sido positivos, esto depende del buen comportamiento y manejo de los costos
operacionales los que han dejado visualizar un crecimiento, al igual que gastos que no
dejan que se genere una rentabilidad continua y creciente. Una de las cuentas más
importantes por analizar, que hace parte de los gastos no operacionales es la cuenta de
Gastos financieros, pues a pesar de que la empresa ha re diferido los pagos de varias
obligaciones, esta cuenta es creciente.
A la empresa en general se le recomienda hacer uso de los activos mantenidos para la venta
y cubrir las obligaciones a corto plazo, por otro lado, hacer una revisión de los proveedores
del combustible, ya que este insumo abarca la mayor parte de los costos operativos.
Llegar a un acuerdo con el personal, para disminuir las obligaciones laborales y reforzar sus
labores en la educación que le permitan incursionar en nuevos mercados, más estables.
[ CITATION AVI20 \l 9226 ]

Bibliografía
¿Bajarán los precios de los tiquetes aéreos en Colombia después de la crisis? (2020). Dinero.
AVIANCA HOLDINS S.A. (2020). Obtenido de http://aviancaholdings.com/Spanish/relacion-con-

inversionistas/informacion-financiera/default.aspx
Investing.com. (20 de 04 de 2020). Obtenido de https://es.investing.com/equities/pfavh-historical-

data

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CON CLUSIONES Y RECOMENDACIONES

El comportamiento de las ventas se ha sostenido en el tiempo, los resultados obtenidos no

[ CITATION AVI20 \l 9226 ]

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