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2da Evaluacion APALANCAMIENTOS, Finanzas
2da Evaluacion APALANCAMIENTOS, Finanzas
2da Evaluacion APALANCAMIENTOS, Finanzas
Este se utiliza para describir la capacidad que tiene una empresa para utilizar activos o
fondos de costos fijos que incrementan al máximo los rendimientos de los a favor de los
propietarios. Los apalancamientos están relacionados con los diferentes costos de una
empresa.
TIPOS DE APALANCAMIENTO.
a) Apalancamiento Operativo.
b) Apalancamiento Financiero
c) Apalancamiento Total.
APALANCAMIENTO OPERATIVO.
Es la capacidad que tiene la empresa para utilizar de manera eficiente los costos fijos de
operación y es aquel que resulta de una utilización y buen manejo de los costos de
operación.
Ventas
(-) Costo de Ventas
(=)U.B.V APALANCAMIENTO OPERATIVO
(-)Gastos Operativos
(=) U.A.I.I
Para entender el apalancamiento hay que entender de costos en la empresa y se
mencionan tres tipos:
a) Costos Fijos.
b) Costos Variables.
c) Costos Mixtos.
Costos fijos.
Estos costos son en función del tiempo y no en función de las ventas. Cuando hay un
aumento en la producción estos costos permanecen constantes siempre y cuando la
producción este dentro de la capacidad normal de la empresa (ósea que no necesita
agregar costos fijos). Estos en volumen de producción son fijos y por unidad son variables.
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Costos Variables.
Estos van más en relación con la producción y no en función del tiempo. En volumen son
variables y por unidad son fijos.
Son aquellos costos que tienen una parte fija y una parte variable.
Los costos antes mencionados, hacen que los financieros de la empresa conozcan el punto
de equilibrio.
Punto de equilibrio
Es cuando el Ingreso total es igual al costo total, ósea es el punto donde la empresa no
obtiene ni utilidad, ni perdida.
Ingreso Total: Este el que se encuentra de multiplicar todas las unidades vendidas, por el
precio unitario de venta.
Costo Total: Es la sumatoria de todos los costos que tiene una empresa por lo general son
los costos fijos y costos variables.
CF CF
PE= =
PV −Cv MC
Ejemplo #1:
Una empresa vende sus productos a razón de L 25.00/unidad, sus costos variables de
operación son de L 15.00/u y sus costos fijos de operación son L 20,000.00 anuales.
Determine el punto de equilibrio.
CF 20,000
PE= = =2,000 unidades
PV −Cv 25−15
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INGRESO TOTAL
COSTO TOTAL
C.v = 300,000
COSTOS FIJOS
C.F = 20,000
20,000 U UNIDADES
Ejemplo #2.
Se pide:
SOLUCIÓN
a) Estado de Resultados.
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b) Punto de Equilibrio
CF 400,000
PE= = =100,000unidades
PV −Cv 10−6
E/R
c) Gráfica.
INGRESO TOTAL
COSTO TOTAL
C.T=1,600,000
C.T = 1,000,000
C.v = 600,000
COSTOS FIJOS
C.F = 400,000
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Tarea Desarrollar en Clases.
Una empresa vende sus productos a razón de L 25.00 c/u, sus costos fijos variables de
operación son de L 15.00 por unidad y sus costos fijos de operación son de L 20,000.00
anuales y tiene costos financieros intereses de L. 5,000.00, y una depreciación de L.
2,000.00
SE PIDE:
Ejemplo #3.
Una empresa desea conocer que cantidad debe producir y comercializar para alcanzar una
utilidad de operación (UAII) de L 1,000,000.00 si su precio de venta por unidad es de L
20.00; su costo fijo de L 800,000.00 y un costo variable de L 4.00 por unidad.
I . T =C . T + UAII
Pv . X =CF+Cv ( X )+UAII
CF+UAII
PE= X=
Pv−Cv
800,000+1,000,000
PE= =112,500 u .
20−24
E/R
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Ejemplo #4.
La empresa W desea conocer cuál es la cantidad a producir y comercializar para lograr una
utilidad de L 1, 000,000.00 después de impuesto tomando en consideración que la
empresa se encuentra en la categoría tributaria de 20%, con un costo fijo de L 500,000.00,
un costo variable de L 25.00 y un precio de venta de L 50.00.
Ejemplo #5.
Una empresa desea producir y comercializar X unidades, para alcanzar una Utilidad Antes
de Impuesto de L 2, 000,000.00. La empresa tiene un préstamo de 10, 000,000.00 por lo
cual paga una tasa de interés del 25% anual; los costos fijos son de L 3, 000,000.00, los
costos variables de L 200.00 c/u y el precio de venta L 1,000.00 por unidad ¿Cuál será la
cantidad a vender el primer año?
UAII 4,500,000.00
(-) Intereses (2,500,000.00)
(=) UAI 2,000,000.00
Interés = 10, 000,000 (25%) = 2, 500,000.00
CF+UAII
PE=
Pv−Cv
3,000,000+4,500,000
PE= =9,375u .
1,000−200
E/R
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Ejemplo #6.
La CIA “XY” tiene un total de costos fijos de L 800,000.00, el único producto que distribuye
tiene un precio de venta de L 100.00 y un costo variable del 40% sobre el precio de venta.
Se pide:
CF 800,000
PE= = =1,333.3333 ≈ 1,333 unidades
PV −Cv 100−40
Hacer el E/R
CF CF CF
PE(lempiras)= = =
MC /Pv Pv−Cv %MC
Pv
800,000
PE= =L 1,333,333.33
100−40
100
Ejemplo #8.
Una empresa tiene un ingreso por ventas equivalente a L 2, 000,000.00; devoluciones por
L 200,000.00; gastos de venta por L 200,000.00, gastos de administración de L 300,000.00,
depreciación por L 250,000.00 y otros gastos de L 350,000.00. Los costos variables totales
ascendieron a L 190,000.00. Indique cual es el punto de equilibrio de la empresa.
COSTOS FIJOS
G.V 200,000.00
G.A 300,000.00
Depreciación 250,000.00
Otros 350,000.00
Total 1,100,000.00
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E/R
Ventas L2,000,000.00
(-) Devoluciones (200,000.00)
(=) Ventas Netas 1,800,000.00
(-) Costos variables (190,000.00) % MC=
(=) M.C 1,610,000.00
(-) Costos Fijos (1,100,000.00)
(=) UAII 510,000.00
MC 1,610,000
%MC = = =0.8944
VN 1,800,000
CF 1,100,000
PE (lempiras )= = =L 1,229,813.67
%MC 0.8944
E/R
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GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO (GAO)
% Fluctuación de UAII
GAO=
% de fluctuación de las ventas
Ejemplo 1:
0.8
GAO= =4.71 Existe un alto grado de apalancamiento operativo .
0.17
Ejemplo 2:
0.1
GAO= =0.58 No hay apalancamiento operativo .
0.17
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Ejemplo 3:
Una empresa vende sus productos a razón de L 75.00 c/u, sus costos variables son de
L 35.00 la unidad y sus costos fijos de operación son de L 60,000.00 anuales. ¿Determine
el GAO de la empresa si lo hay, cuando pasa de un nivel de 3,000 a 4,000 unidades?
E/R (3,000u)
Ingresos (3,000*75) 225,000.00
(-) Costo variable (3,000*35) (105,000.00)
(=) Margen de Contribución 120,000.00
(-) Costos Fijos (60,000.00)
(=) UAII 60,000.00
E/R (4,000u)
Ingresos (4,000*75) 300,000.00
(-) Costo variable (4,000*35) (140,000.00)
(=) Margen de Contribución 160,000.00
(-) Costos Fijos (60,000.00)
(=) UAII 100,000.00
⬆ UAII 0.67
GAO= = =2.03 Hay apalancamiento operativo .
⬆ Ventas 0.33
APALANCAMIENTO FINANCIERO.
Es aquel que resulta del ben manejo y capacidad de la empresa para administrar de
manera eficiente el financiamiento bancario.
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Ejemplo 1:
0.115
GAF= =0.57 No hay apalancamiento financiero .
0.2
Ejemplo 2:
0.88
GAF= =1.25 Hay apalancamiento financiero .
0.70
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Condición: Si el GAT > 1, hay apalancamiento total.
Ejemplo 1:
Solución.
GAT =GAO∗GAF
GAT =4.71∗1.1=5.18
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Ejemplo 2:
Otra opción para la empresa si no desea endeudarse seria la emisión de nuevas acciones
con un valor nominal de L2, 000.00 c/u. A continuación la empresa muestra la proyección
del E/R terminado al 31 de diciembre de 201X.
EMPRESA "X"
ESTADO DE RESULTADOS
CON EMITIENDO
DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL AÑO X PRESTAMO ACCIONES
10000,000.0
Ventas 0
(-)C.V -3000,000.00
(=) UBV 7000,000.00
(-) GA 2000,000.00
(-)MKT 500,000.00
(-)Gastos personal 500,000.00
(-) Depreciación 1000,000.00
(-) Otros 700,000.00 -4700,000.00
(=) UAII 2300,000.00 2300,000.00 2300,000.00
(-) Intereses -300,000.00 -700,000.00 -300,000.00
(=)UAI 2000,000.00 1600,000.00 2000,000.00
(-)Impuesto (25%) -500,000.00 -400,000.00 -500,000.00
(=)UNDI 1500,000.00 1200,000.00 1500,000.00
(÷)Acciones en circulación 2,000 2,000 3,000
(=)UPAC 750.00 600.00 500.00
GAF -0.20 -0.67
Conclusión: Se le recomienda a la empresa tomar el préstamo bancario; ya que tiene un
des apalancamiento menor. (-0.20)
Total 700,000.00
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Emitir Acciones
L2,000,000.00
¿ nuevas acciones= =1,000 acciones nuevas .
L2,000.00 /acción
TAREA 1
La empresa “X” brinda los siguientes datos para que usted indique si tiene o nó grado de
apalancamiento Operativo, Financiero y Total. La empresa tiene 1,000 acciones en
circulación.
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Los datos que muestra la empresa están a un nivel de venta de 100,000 unidades. Indique
a la empresa que pasaría con un 40% menos y más de su volumen de producción de venta
actual y si existen Grados de apalancamiento en los dos casos.
CUADRO RESUMEN
Nivel de producción De 100,000 a 60,000 u De 100,000 a 140,000 u
GAO 1.825 1.825
GAF 1.205 1.205
GAT 2.20 2.20
TAREA 2
Una empresa obtuvo un préstamo por L 116,000.00 a una tasa de interés del 18% anual,
su costo variable por unidad es de L 225.00, la empresa paga impuesto sobre la renta del
25%, su capital social está compuesto por 2,000 acciones preferentes con dividendos de L
160.00 por acción y también posee 4,000 acciones ordinarias (comunes). Su margen de
contribución es de L 275.00 por unidad, en tanto sus costos fijos ascienden a la cantidad
de L 800,000.00. La empresa tiene ventas de 5,000 unidades actualmente y proyecta un
incremento y una disminución de un 40% en su volumen de ventas.
Determine:
a) El punto de equilibrio.
b) GAO
c) GAF
d) GAT
Solución:
DATOS
Préstamo 116,000.00 18%
Costo variable 225.00
Margen de contrib. 275.00
Acciones preferentes 2,000 L. 160.00 por acción
Acciones comunes 4,000
Costo fijos 800,000.00
Impuesto 25%
Unidades actuales 5,000
Unidades menos 40% 3,000
15
Unidades más 40% 7,000
Incremento y decremento 40%
Precio de venta 500.00
CF 800,000
PE= = =2,909 unidades
PV −Cv 500−225
3,000 U 7,000 U
-0.96 0.96
GAO = 2.39 GAO = 2.39
-0.4 0.4
-4.32 4.32
GAF= 4.51 GAF= 4.51
-0.96 0.96
-4.32 4.32
GAT= 10.788 GAT= 10.79
-0.4 0.4
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