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    Proyecto Formativo CBN Final Grupo 02

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    Paulina Biracoti Ayala
    Este documento presenta un análisis de los estados financieros de la empresa Cervecería Boliviana Nacional S.A. (CBN) en Bolivia para evaluar su situación financiera y rentabilidad a través de indicadores financieros. Se revisan conceptos como liquidez, rotación de cuentas por cobrar y pagar, endeudamiento y rentabilidad (margen bruto, operativo y neto, ROA). Los resultados muestran que CBN tiene una razón de liquidez de 1.07 y prueba ácida de 0.92, rotación de

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    Proyecto Formativo Cbn Final Grupo 02

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    Este documento presenta un análisis de los estados financieros de la empresa Cervecería Boliviana Nacional S.A. (CBN) en Bolivia para evaluar su situación financiera y rentabilidad a través de indicadores financieros. Se revisan conceptos como liquidez, rotación de cuentas por cobrar y pagar, endeudamiento y rentabilidad (margen bruto, operativo y neto, ROA). Los resultados muestran que CBN tiene una razón de liquidez de 1.07 y prueba ácida de 0.92, rotación de

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    FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

    UNIVERSIDAD PRIVADA DOMINGO SAVIO

    FINANZAS EMPRESARIALES I
    PROYECTO FORMATIVO: ‘’ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS A TRAVÉS DE
    INDICADORES FINANCIEROS EN EMPRESAS EN BOLIVIA’’

    Docente: Lic. Ruth Flores Colque

    Grupo N°2

    Integrantes: Paulina Biracoti Ayala

    Virginia Ortega Rivera


    Jorge Fernando Riego Gongora
    Paula Velázquez Mariscal
    Leonel Vilamani Patiño
    Daily Zapata Nunez

    NOBIEMBRE-2022
    INTRODUCCION

    Analizaremos los estados financieros, para conocer la situación económica- financiera y


    patrimonial de la empresa CBN SA. en base a las normas financieras vigentes y el
    contexto de la realidad empresarial. Cervecería Boliviana Nacional S.A. es una empresa
    boliviana productora de bebidas creada en 1877 por Alexander Wolf con el nombre de
    Wolf & Company y que en la actualidad controla el 90% en la participación del mercado
    de cervezas en Bolivia.

    Antecedentes

    El 20 de octubre de 1886 se fusionan la Cervecería Nacional con la Cervecería


    Americana en la ciudad de La Paz y juntas forman lo que hoy es la Cervecería Boliviana
    Nacional, siendo los propietarios los señores Federico Groenewold, Luis Ernst, Hugo
    Preuss y Eugenio Stohmann. A inicios del siglo XX la Cervecería Boliviana Nacional, se
    instaló muy cerca de la estación de trenes, lugar que coincidía con el portal de ingreso a
    la ciudad de La Paz.

    Paulatinamente nuestra cerveza fue expandiéndose al resto del país y es así que el
    producto fue adquiriendo el nombre de Paceña, refiriéndose a la cerveza producida en
    la ciudad de la Paz.

    Desde el principio, la Cervecería se convirtió en uno de los más importantes


    contribuyentes al Tesoro y es interesante destacar que, en el año 1937, Cervecería
    Boliviana Nacional pagó al Estado 20 millones de bolivianos, mientras que las 3 grandes
    empresas mineras de Patiño, Hochschild y Aramayo, por concepto de impuestos sobre
    utilidades, transferencias, exportaciones, patentes fiscales, etc., llegaron a pagar
    19.754.000 bolivianos.

    Responsabilidad social:

    CBN busca cumplir el sueño propuesto como compañía, que es unir a la gente por un
    mundo mejor. Por ello, los más de 1.700 empleados trabajan día a día para consolidar
    un liderazgo industrial y ejecutar un programa único e integral de Responsabilidad Social.
    Para lograr esto trabajamos en base a tres pilares que caracterizan nuestra gestión de
    Responsabilidad Social Empresarial: Consumo inteligente, Medioambiente y
    Comunidad.

    Misión

    Para cumplir sueños está basado por tres pilares fundamentales:

    ➢ Promover activamente el consumo responsable de nuestro producto.


    ➢ Buscar continuamente nuevas formas de mejorar nuestro desempeño
    ambiental.
    ➢ Promover el desarrollo de las comunidades en las que trabajamos
    fortaleciendo nuestro roll y vecinos.

    Visión

    ➢ Ser la mejor compañía de consumo masivo de Bolivia, manteniendo el liderazgo


    en el mercado nacional de bebidas en volumen, calidad de servicio e innovación

    Organigrama
    ESTADOS FINANCIEROS
    Razón de liquidez

    • Razón circulante
    Activos corrientes: 2,597,188,297

    Pasivos corrientes: 2,422,636,806

    𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠
    𝑟𝑎𝑧ó𝑛 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 =
    𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠

    𝟐, 𝟓𝟗𝟕, 𝟏𝟖𝟖, 𝟐𝟗𝟕


    𝒂𝒛ó𝒏 𝒄𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆 =
    𝟐, 𝟒𝟐𝟐, 𝟔𝟑𝟔, 𝟖𝟎𝟔

    𝒓𝒂𝒛𝒐𝒏 𝒄𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆 = 𝟏. 𝟎𝟕

    Análisis

    Con los datos proporcionados de CBN obtuvimos los resultados que demuestran que sus
    activos circulantes cubren a sus pasivos circulantes 1.07 veces.

    Esto quiere decir que la empresa, por cada Bs. 1 Que debe a corto plazo, cuenta con Bs.
    1.07 Para poder cubrir la deuda.
    • Prueba Ácida
    Activos corrientes = 2,597,188,297

    Inventarios = 368,576,986

    Pasivos corrientes = 2,422,636,806

    𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜


    𝑃𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 á𝑐𝑖𝑑𝑎 =
    𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠

    2,597,188,297 − 368,576,986
    𝑃𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 á𝑐𝑖𝑑𝑎 =
    2,422,636,806

    𝑷𝒓𝒖𝒆𝒃𝒂 𝒂𝒄𝒊𝒅𝒂 = 𝟎. 𝟗𝟐

    Análisis

    Con los resultados obtenidos se podría decir que la empresa podría tener problemas de
    liquidez si no es capaz de convertir en líquido sus inventarios en el menor tiempo posible,
    ya que por cada Bs. 1 que debe a corto plazo solo cuenta con Bs 0.92 para cubrir su
    deuda.
    Rotación de cuentas por cobrar

    𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎𝑙 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜
    𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 =
    𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟

    1.559.812.349 𝐵𝑠
    𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 = =2
    791.055.821 𝐵𝑠

    Análisis: 2 días aproximados por cuentas a cobrar

    360 360
    𝑇𝑖𝑒𝑚𝑝𝑜 = = = 180
    𝑅𝑜𝑡. 𝐶. 𝑋 𝑃. 2
    Análisis: La empresa cobra en promedio 2 a sus clientes, es decir cada 180 días.
    Rotación de cuentas por pagar

    𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 𝑎𝑙 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜
    𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 =
    𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑃𝑎𝑔𝑎𝑟

    Compras al crédito = Cuentas por Pagar a los Proveedores = Deuda de Proveedores

    Deuda de proveedores = Total de Pasivo Corriente a Corto Plazo - (Deudas Fiscales +


    Deudas Sociales + Préstamos Bancarios)

    Deuda de Proveedores = 2.422.636.806 Bs - 544.788.409 Bs = 1.877.848.397 Bs

    1.877.848.397 𝐵𝑠
    𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 = =1
    1.877.848.397 𝐵𝑠

    Análisis: Arroja 1 día aproximado que la empresa tarda en pagar a sus proveedores las
    deudas adquiridas.
    RAZONES DE ACTIVIDAD O ROTACION

    Rotación de Activo Fijo

    𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
    𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑓𝑖𝑗𝑜 =
    𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐹𝑖𝑗𝑜

    3.127,364,999 𝐵𝑠
    𝑅𝑜𝑡. 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 = = 1,70 𝐵𝑠.
    1.841,569,145 𝐵𝑠

    Análisis: La Empresa Cervecería Boliviana Nacional S.A. está generando 1,70 Bs por
    cada boliviano invertido.
    RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

    𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
    𝑅𝑎𝑧𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 =
    𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠

    2.573,088,401 𝐵𝑠
    𝑅𝑎𝑧𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = = 0,57 ∗ 100 = 57%
    4.497,866,399 𝐵𝑠

    Análisis: La Empresa Cervecería Boliviana Nacional S.A. cuenta con la capacidad para
    hacer frente a sus deudas con un porcentaje de 57% de sus activos frente a sus pasivos.
    RAZONES DE RENTABILIDAD

    Margen bruto

    El margen bruto es un indicador financiero donde se refleja en términos porcentuales lo


    que representa la utilidad bruta frente a los ingresos operacionales netos en un mismo
    periodo de tiempo, para efectos de su cálculo debemos:

    • Tomar dichos ingresos y restarle sus correspondientes costos, así obtenemos la


    utilidad bruta.

    Utilidad bruta= (Ingresos – Costos = Utilidad Bruta),

    • Luego el valor resultante de utilidad bruta se divide por los ingresos

    (Utilidad Bruta / Ingresos)

    • Se multiplica por 100 para convertirlo en términos porcentuales.

    En la Cervecería Boliviana Nacional según nuestro proyecto expuesto tenemos un,

    Ingresos operacionales netos de 3.127.364.999 y los costos de venta son 1.231.413.071,


    entonces tenemos una utilidad bruta de 1.895.951.928 y un

    Margen bruto de (1.895.951.928 / 3.127.364.999) =0,606 siendo en términos


    porcentuales el 60.6% (0,606 X 100), significa que los ingresos operacionales netos
    generaron un 60.6% de la utilidad bruta, es decir por cada cerveza vendida se genera
    60.6% de utilidad.
    4.- Margen operativo

    El margen operativo equivale al margen de explotación, ganancia neta sobre las


    operaciones o al ingreso operativo dividido por las ventas.

    Su cálculo obedece a la siguiente fórmula:

    Margen operativo = (utilidad bruta – gastos operacionales) / (Ventas)

    Margen operativo = (1.895.951.928 - 740.138.602) = 1.155.813.326 (utilidad operativa)

    Margen operativo = (Utilidad operativa / ingreso)

    1.155.813.326/ 3.127.364.999 = 0.36958 * 100 = 36.96%

    Margen operativo= 36.96%

    Análisis: Estos ingresos operativos representan un cálculo importante sobre el estado de


    resultados de la cervecería boliviana nacional, pues evidencian cómo la empresa obtiene
    dinero de sus actividades comerciales sin ninguna afectación de financiación….
    5.- Margen Neto

    Análisis

    Analizando de Manera Integral la composición de los 3 márgenes notamos que la


    administración de gastos no esta optimizada ya que se pierde casi un 25% de
    Utilidad gastos de Comercialización
    6.- ROA

    Análisis

    Notamos que la Rentabilidad de la empresa es fuerte ya que nos permite generar


    un 70% de Rentabilidad en otras palabras por cada 100 Bs tenemos 70 Bs de
    Beneficio
    7.- ROE

    Análisis

    Podemos ver que la Rentabilidad de esta gestión es buena, con lo que


    observamos que la empresa es Rentable por lo que sugerimos puedan tomar
    riesgos Financieros para invertir o expandir el negocio
    Apalancamiento Operativo

    Ventas netas = 3.127.364.999

    Costo de venta = 1.231.413.071

    Utilidad bruta en venta (MC) = 1.895.951.928

    Utilidad antes de impuesto = 1.116.964.488

    Ingresos (gastos) financieros = 3.623.474

    VAII = 1.113.341.014

    𝑀𝐶
    𝑎𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 =
    𝑉𝐴𝐼𝐼
    1.895.951.928
    𝑎𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 =
    1.113.341.014
    𝑎𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 = 1,70

    Análisis: por cada punto de incremento en las ventas, la utilidad operacional antes de
    intereses e impuestos se incrementará en 1,70 puntos.

    Apalancamiento Financiero

    Activo total = 4.497.866.399

    Patrimonio neto = 1.924.777.998

    𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
    𝑎𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜 =
    𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜

    4.497.866.399
    𝑎𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜 =
    1.924.777.998
    𝑎𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜 = 2,34

    Análisis: por cada punto de incremento en la utilidad operativa antes de intereses e


    impuestos, la utilidad por acción o utilidad neta después de impuestos se incrementará
    2,34 puntos porcentuales.

    Apalancamiento Mixto

    GAO = 1,70
    GAF = 2,34
    𝑎𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑀𝐼𝑋𝑇𝑂 = 𝐺𝐴𝑂 𝑋 𝐺𝐴𝐹

    𝑎𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑀𝐼𝑋𝑇𝑂 = 1,70 𝑋 2,34

    𝑎𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑀𝐼𝑋𝑇𝑂 = 3,98

    Análisis: por cada punto de incremento en las ventas, la utilidad por acción se
    incrementará en 3,98 puntos.

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