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Informe de Estabilidad Financiera
Informe de Estabilidad Financiera
Informe de Estabilidad Financiera
Informe de
Estabilidad
Financiera
Enero 2021
El contenido de este informe puede ser reproducido respetando los derechos de autoría.
Para preguntas y comentarios, contactar a: ief@bcb.gob.bo
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA III
Contenido
PRESENTACIÓN..................................................................................................................... V
1. ENTORNO MACROECONÓMICO..................................................................................... 1
1.1. Panorama internacional........................................................................................... 1
1.2. Panorama nacional................................................................................................... 5
3. ANÁLISIS DE RIESGOS.................................................................................................. 37
3.1. Riesgo de crédito.................................................................................................... 37
3.1.1. Diversificación de la cartera del sistema financiero....................................... 37
3.1.2. Calidad de la cartera de créditos................................................................... 38
3.1.3. Diferimiento de pagos de créditos................................................................. 42
3.1.4. Cobertura del riesgo de crédito con previsiones............................................ 45
3.1.5. Colateral de créditos...................................................................................... 46
3.2. Riesgo de liquidez................................................................................................... 51
3.2.1. Liquidez del sistema financiero...................................................................... 51
3.2.2. Mercado de dinero......................................................................................... 52
3.2.3. Brecha de liquidez......................................................................................... 56
3.2.4. Concentración del financiamiento.................................................................. 57
3.2.5. Fuentes de financiamiento............................................................................. 57
3.3. Mapa de calor de los indicadores de riesgo de crédito y liquidez..................... 58
3.4. Pruebas de tensión para los riesgos de crédito y liquidez................................. 59
3.4.1. Prueba de tensión macro para el riesgo de crédito....................................... 59
3.4.2. Prueba de tensión para el riesgo de liquidez................................................. 66
3.4.3. Prueba de tensión reversa para el riesgo de liquidez.................................... 66
3.5. Riesgos en el sistema de pagos............................................................................ 67
3.5.1. Indicadores de vigilancia................................................................................ 67
3.5.2. Riesgo sistémico en el sistema de pagos...................................................... 70
SIGLAS Y ABREVIATURAS.................................................................................................. 75
RECUADROS
Presentación
Para el Banco Central de Bolivia (BCB) la estabilidad financiera es entendida como aquella
situación en la cual el sistema financiero canaliza eficientemente ahorros desde oferentes de
recursos hacia emprendedores e inversionistas, en la que el sistema de pagos nacional opera
de forma segura y eficiente. Un sistema financiero estable y eficiente es fundamental para la
adecuada conducción de la política monetaria, así como para el desarrollo económico y social
del país.
A pesar de este contexto, el sistema financiero nacional se mantuvo saludable y con suficiente
capacidad para superar la adversidad sanitaria y económica. El principal riesgo que enfrentó
el sistema fue el de liquidez, que fue mitigado por las medidas de inyección de liquidez del
BCB y la recuperación de los depósitos del público, particularmente al cierre de la gestión,
que facilitó el crecimiento del crédito, aunque a un ritmo menor que en gestiones anteriores
debido a los efectos negativos de la pandemia en la economía.
En cuanto al sistema de pagos, este funcionó de manera segura y fluida proveyendo dinero a
todo el sistema económico de manera eficiente. Un aspecto a destacar fue la profundización
del uso de instrumentos electrónicos que se reflejó en mayores transacciones electrónicas,
por lo que fue favorable para la preservación de la estabilidad del sistema financiero y el
cuidado de la salud de la población en medio de la pandemia.
El IEF - Enero 2021 expresa el criterio del Directorio del BCB y fue aprobado en su sesión
ordinaria de fecha 9 de febrero de 2021.
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA VII
Resumen Ejecutivo
En la gestión 2020, el desempeño del sistema financiero así como del resto de los
sectores fue afectado en extremo por la incapacidad del gobierno de facto en el diseño e
implementación de medidas de política económica para revertir la elevada incertidumbre
generada por los conflictos político-sociales a finales de 2019 que interrumpieron el mandato
presidencial constitucional en Bolivia, que se tradujo en un aumento de la incertidumbre que,
posteriormente, fue exacerbado por la pobre gestión de la crisis sanitaria por el COVID-19,
sumiendo al aparato productivo nacional en una severa recesión y enfrentando al sistema
financiero a mayores riesgos. No obstante de ello, el sistema de intermediación financiera
mostró solidez y resiliencia debido las políticas implementadas en los últimos años por el
gobierno elegido democráticamente, reflejado en un CAP por encima del requerimiento
legal y utilidades positivas, aunque estas fueron menores a las de años anteriores al igual
que en el resto del mundo debido a la pandemia.
El contexto macroeconómico global estuvo afectado por la crisis sanitaria por el COVID-19,
que generó incertidumbre y una virtual paralización de la actividad económica. La adopción
de cuarentenas, cierre de fronteras y, posteriormente, la lenta reapertura dio lugar a una
severa contracción económica generalizada con revisiones a la baja. Latinoamérica se ha
convertido en la región más golpeada por la pandemia y se prevé que la mayoría de los
países entren en profundas recesiones, acentuándose la incertidumbre y el desempleo.
Las perspectivas de la evolución de precios de materias primas estarán condicionadas a la
incertidumbre sanitaria; no obstante, las previsiones sugieren un mejor desempeño de los
precios de metales y una recuperación más lenta de los correspondientes a energéticos.
Para paliar los efectos de la pandemia, diversos bancos centrales implementaron una
política monetaria acomodaticia y diversas medidas no convencionales para la inyección de
liquidez a la economía. A pesar de ello, dada la gravedad del impacto del virus en la salud y
la economía, y la incertidumbre acerca de rebrotes de la enfermedad, hacen prever que la
recuperación económica será más lenta de lo esperado.
Los pasivos, por su parte, registraron el mayor crecimiento de los últimos años (14%; Bs32.401
millones), siendo el componente más importante el incremento de los depósitos del público
(11%; Bs19.638 millones). Uno de los factores para este resultado fue la implementación a
finales de 2020 de medidas sociales destinadas a mitigar los efectos de la pandemia que
se tradujeron en importantes incrementos de depósitos en cajas de ahorro. Por su parte,
las medidas realizadas por el BCB posibilitaron mayores captaciones de Depósitos a Plazo
Fijo (DPF) por las entidades de intermediación financiera (EIF), otorgando liquidez a éstas.
El sistema de pagos nacional funcionó de manera segura y fluida, facilitando las transacciones
financieras en la economía. Tanto el sistema de pagos de alto valor como el de pagos
minorista mostraron un comportamiento estable, destacando la profundización del uso de
instrumentos electrónicos de pago, tales como las transferencias electrónicas y tarjetas
electrónicas, constituyéndose en un importante factor de contención de la pandemia.
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA IX
El riesgo de crédito del sistema financiero se mantuvo en niveles bajos debido al diferimiento
de cuotas de créditos, que evitó el deterioro de la calificación de la cartera por la caída en
la actividad económica debido a la pandemia del COVID-19. De esta manera, aunque el
diferimiento constituyó una fuente adicional de riesgo de crédito, permitió que los prestatarios
afectados por la contracción económica tengan un periodo para recuperar sus flujos de
ingresos y cumplir con sus obligaciones financieras. La cartera diferida se concentró en los
créditos otorgados a las empresas, particularmente el microcrédito.
A fin de mantener en niveles adecuados la liquidez del sistema financiero, el BCB efectuó
la compra de títulos del Tesoro General de la Nación (TGN) a las administradoras de
fondos de pensiones (AFP); amplió el plazo de vigencia del Fondo CPVIS; creó el Fondo
CAPROSEN; y determinó la realización de operaciones de reporto con DPF. Como resultado
de estas medidas y otras implementadas por el Órgano Ejecutivo para paliar los efectos
de la pandemia, al cierre del ejercicio 2020 el excedente de encaje legal alcanzó niveles
superiores a los de gestiones anteriores.
Para 2021 se prevé una recuperación de la actividad del sistema financiero a sus niveles
históricos en línea con el crecimiento positivo esperado de la economía, resultado de la
vacunación de la población contra el COVID-19 propiciada por el Gobierno Nacional, la
priorización de la inversión pública, la implementación de un conjunto de medidas sociales
para paliar los efectos de la pandemia, y aquellas destinadas a mitigar los principales
riesgos del sistema financiero, como la reciente implementación del periodo de gracia para
los préstamos cuyas cuotas fueron diferidas, con la finalidad de permitir la recuperación de
la capacidad de pago de los prestatarios.
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA XI
Executive Summary
The financial system’s performance in 2020, the same as in other economic sectors, was
extremely affected by the inability in the design and implementation of economic policy
measures to reverse the high uncertainty generated by the political-social conflicts at the end
of 2019 that interrupted the constitutional presidential mandate in Bolivia, and subsequently
exacerbated by the poor management of the health crisis by COVID-19, plunging the national
productive sector into a severe recession and facing the financial system to greater risks.
Nevertheless, the financial intermediation system showed strength and resilience due to the
policies implemented in recent years by the democratically elected government, reflected in
a Capital Adequacy Ratio above the legal requirement and positive earnings, although these
were lower than in previous years as in the rest of the world because of the pandemic.
The global macroeconomic context was affected by health crisis caused by COVID-19, which
generated uncertainty and a virtual stoppage of economic activity. The adoption of quarantines,
border closures and the slow reopening led to a severe generalized economic contraction with
downward revisions. Latin America has become the hardest hit region by the pandemic and it
seems that most of the countries will fall into deep recessions, accentuating uncertainty and
unemployment. The outlook about the evolution of raw material prices will be conditioned to
health uncertainty. However, forecasts suggest a better performance in metal prices and a
slower recovery in energy prices.
This difficult scenario in the global economy was transmitted to the domestic economy, which
was already facing high uncertainty due to the political and social crisis by the end of 2019.
Added to this, mistakes in the design and implementation of health and economic policies
turned into macroeconomic imbalances and greater risks in the financial system.
This scenario, heightened by the effects of measures for COVID-19 containment, caused
the contraction of most economic sectors, mainly mining, construction and transportation,
increasing the unemployment rate and reducing household income. Despite this, the financial
system´s solvency achieved in the last decade made it possible for the Financial Establishments
sector to be one with less contraction.
XII INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
The financial system started 2020 with high liquidity needs and the challenge to recover
depositors’ trust. The increase of liquid assets in the financial intermediation entities due
to the uncertainty about deposits withdrawals and the pandemic effects in the real sector
of the economy caused a lower growth of the loan portfolio. In effect, this portfolio grew
4.3% (Bs7,931 million) as a result of the low growth of microcredit, due to the stoppage of
disbursements to this sector, mainly at the beginning of the rigid quarantine period. On the
other hand, the credit to households maintained a positive performance, highlighting social
housing. Disbursements of new loans fell drastically at the beginning of the rigid quarantine,
as financial institutions stopped receiving applications due to the lack of mobility of people.
Subsequently, with the implementation of virtual customer service mechanisms and the
relaxation of the rigid quarantine, the rate of disbursements had recovered, particularly in
the last quarter.
Meanwhile, liabilities registered the highest growth in recent years (14%; Bs32,401 million),
being the most important component the increase in deposits (11%; Bs19,638 million). One of
the factors for this result was the implementation of social measures by the end of 2020 aimed
at mitigating the pandemic effects, which resulted in significant increases of savings. On the
other hand, the measures carried out by BCB made possible greater raising of Fixed Term
Deposits in financial intermediation entities, granting them liquidity.
Deposit interest rates maintained the upward trend started in mid-2017, although during
2020 they showed greater volatility as an effect of liquidity needs. Moreover, lending rates in
domestic currency showed a decrease explained by lower volumes of microcredit operations,
and those corresponding to household financing did not register significant variations.
Despite the deposits decrease at the end of 2019 and the economic activity contraction in
2020 due to the COVID-19 pandemic, the financial intermediation system showed solvency
and resilience. The Capital Adequacy Ratio remained above the legal requirement, due to the
preponderance of high-quality capital. Likewise, 2020 closed with earnings for the financial
system, although lower compared to previous years due to the pandemic.
The national payment system worked safely and fluidly, facilitating financial transactions in
the economy. Both, high-value and retail payment systems showed a stable behavior, with a
noticeable increase in the use of electronic payment instruments, such as electronic transfers
and electronic cards, which constituted an important factor in containing the pandemic.
The credit risk of the financial system remained at low levels due to the deferral of credit
installments, which prevented the deterioration of the loan portfolio rating due to economic
activity fall considering COVID-19. Thus, although the deferral constituted an additional source
of credit risk, it allowed borrowers affected by the economic downturn a period to recover
their income flows and accomplish with their financial obligations. The deferred portfolio was
concentrated in loans granted to companies, particularly microcredit.
In 2020, the financial system faced greater liquidity risks as a result of the outflow of deposits
at the end of 2019, the fall in economic activity and the misapplication of deferral of credit
installments, which reduced the cash flow from borrowers’ debt service. This was mitigated
by the BCB’s liquidity injection and the following recovery of deposits boosted at the end of
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA XIII
2020 by the social measures implemented to alleviate the pandemic effects. As a result, credit
growth slowed and was mainly directed to large companies in the productive and service
sectors, and social housing.
Liquidity stress was reflected in upward pressures on interest rates for interbank operations
and repos at the Bolsa Boliviana de Valores. Under these conditions, financial institutions
increased their recurrence to the BCB’s liquidity mechanisms, through liquidity credits, repos
and others enabled to provide liquidity to the financial system at low interest rates.
In order to maintain an adequate level of liquidity in the financial system, the BCB bought
treasury bonds from the pension fund managers; extended the term of the CPVIS fund; created
the CAPROSEN fund, and made possible repos with fixed-term deposits. As a result of these
measures and others implemented by the Government to mitigate the pandemic effects, at the
end of 2020 the excess of legal reserves reached higher levels than those of previous years.
For 2021, it is anticipated the recovery of the financial system activity by the positive
expectations of economic performance, as a result of the vaccination against COVID-19
fostered by the Government, prioritization of public investment, and the implementation of
a set of social measures to alleviate the pandemic effects and those aimed to mitigate the
main risks of the financial system, such as the grace period for loans with deferred payments,
contributing to the recovery of borrower’s income.
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA XV
Ukham utjipanxa, janiw walpunx aynacharu qulqi tuqitx saraykistuti, kunata, nayra
maranakaxa wali ch´amañchasitatapata. Amuyartaxa walikiw nayriri gobiernun apnaqatapaxa.
Jupanakaxa markachirinakan chhijllatachinxaya, ukhamipanx tantapxatapawa, jani qulqituqit
aynacht´añataki. Ukhamarakiwa kamachirinakarjam uñtataw qulqx apnaqapxatapa. Janiw wali
aynacht´atanakax utjkiti pandemia utjatapata, markasana ukhamaraki anqa markanakansa.
Qulqi tuqit apnaqañaxa aynacht´awix utjawayiwa, kunata, crisi sanitaria, ukhamaraki COVID
– 19 utjatapata. Ukham utjatapatxa qulqi pistañanakaruw puriwaytana, ukhamarakijani
irnaqañ utjatapata. Sayantawinaka – cuarentena, qurpa jist´antawinaka – cierre de fronteras,
irnaqawinakax sayantawayiwa markasana ukhamaraki yaqha markanakansa. Ukatxa juk´at
juk´at irnaqawinak utjatapaxa, janiwa mäki qulqxa utjaykiti, jan ukasti niyapuniwa sayantayistu,
aynacht´ayistu.
Akham jani waltáwinaka qulqi tuqita markasan utjatapatxa, política tuqitxa jan walt´awinakx
utjarakiwa aka 2019 maratpacha. Gobierno de Facto, uksankirinakaxa janiwa aski
XVI INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
sartawayapkiti, jan yatisa, pantjasisaw markasxa apnaqawayapxi, quqi tuqita, pandemia utjki
tuqita. Ukamipanxa, walja qulqi apnaqañaruxa janirakiwa walt´aykaspati, aynacht´ayaruwa
sarayaspa. Ukaruxa qulqituqit yatxatatanakaxa, sapxiwa desequilibrio econocómico.
Ukham utjipanxa, ukhamraki, COVID – 19 yanqha usu utjipanxa, taqi markachirinakaru jani
waliru tukuyapxistu. Minanakan irnaqirinaru, auto apnaqirinakaru, yapu yapuchirinakaru, uta,
thaki luririnakaru, manq´a phayirinakaru sayantawayi, janiwa kuna irnaqañanakas utjkanti. Wali
qulqit pistañanakaxa uñstawayi, janiw kawkhat jikiñas utjkanti, manq´añanakas tukusikarawa,
manq´at awjtanakas waljaninakaw uñstawayaraki, wali llakiruw puriwayapxtana. Janitix pasiri
maranakan qulqi imasitakan utjkaspana ukhaxa, jani walirupuniw puriwaysnana, janiw qulqi
mayt´asiñanakas ukjkaspanti.
Qulqi apnaqirinakaxa, aka 2020 maranxa, walja qulqinakwa munawayapxi, jani qulqi utjatapata,
jani qulqi jaytaña utjatapata, iratapata qulqi imañ utanakaru.
Qulqi jiltaña utjañapatakixa, janiw kamachinakx mayjt´ayapki, kunjamatix 2017 marana lurataki
ukanakxa, jan ukasti, 2020 maranxa uka kipkakiskiwa, jani qulqi pist´añana utjañapataki.
Ukhamarakiwa, uñsti qulqisa imañ tuqita, mä juk´a aynacharu saraña, kunata jani qulqi mirañ
utjatapata, janijay qulqix imañjamaxchitixa, manq´añatakikiw utji, imañatakisti janiwa utjxiti.
2019 maranxa tukuyanxa, ukhama jani qulqi imañ utjipanxa, ukhamaraki COVID – 19 yanqha
usu utjatapatxa,entidades finacieras satakis ukanakaxa, ch´amacht´asisaxa, irnaqasipkakiwa,
qulqx utjayasiskakiwa markachirinakaru mayt´añataki.
Jan walt´añanaka qulqi apnaqaña tuqitxa janiw kunas jan walipunikiti, jan ukasti
sartayatakiskiwa amuyt´atarjama. Pandemia de CORONA VIRUS 19, utjipanxa, amuyataxa,
qulqi apnaqañaxa aynacharuw sarirjamana, ukampisa yatipxtanwa sumat sumat sartawipa
ukhamata kamachinarajama phuqhañataki. Ukampisa juk´a qulqi mayt´asirinakaxa, jani
jalaqtanaka churasa, jupanakas ch´amañchasipxarakiwa.
Aka 2020 maraxa, qulqi mayt´asiña utanakaxa, janiw walja qulqinipkanti, janiw jasaki irtapkanti,
kunapapchtix 2019 maranx utjanwa aynacht´anaka. Khitinakatix manupkana ukanakaxa janiw
pachaparu qulqx irapkänti, ukhmipanx qulqi tantatax juk´akixarakinwa, ukmapis janirakiw
qulqie mayt´añanakas utjkarakïnti, qulqi mayt´añatakixa. Ukampisa waksirakinwa mä pacha
ch´amañchasiñataki munatanakarjama phuqhañataki. Ukampis, uka qulqinak jani iratäki
pachaparu ukanakaxa, jisk´a , juk´a qulqi maytasirinakatakixa askirakinwa.
Jani qulqi utjipanxa, jalaqtanakaxa irxatataw uñstaraki, qulqi apnaqaña utanakanxa – banco-
ukhamaraki Bolsa Boliviana de Valores toqinsa. Ukhamipanxa, qulqimpi irnaqirinakaxa,
mäkiw bqanco Central tuqiru mayt´asiri sarapxi, mä garantía churasa, ukhamata qulqiniñataki
markachirinakaru yanapt´asa, chura qulqi mayt´anaka.
Aka 2021 maratakisti amuyt´ataskiwa aski qulqi jiltaña utjañapataki aka ecnomia satakis
qulqi apnaqanawinakana wali ch´amañachatañapataki. COVID 19, usuta jark´aqasiñatakixa
wacunas ukanakaw markachirinakarux uskutani, uka yanqha usuta jark´aqasiñatakixa.
Ukatakixa Gobiernal nacional uksankirinakaxa niyw wakichasipki, qulqi, qullasiñ tuqita
yatxatatanaka, arsurinaka markachirinakaru yatiyañataki, qullañanakataki, ukhamata uka
yanqha usu tukjañataki.
Contexto macroeconomico Global champaypi rikhukun crisis sanitaria kasqan rayku COVID
– 19 kaqwan kaytaq churan incertidumbre kaqta, sayarichispa economía kaqta. Cuarentenas
jinataq fronteras wiskay, chantapis pisimanta kichariy contracción económica generaloizada
kaqta khuskachan. Latino America snchi saruchasqa rikhukun pandemia jaqwan, chaytaq
rikhjuchiwanchis,reseciones kananta, incertidumbre jinataq desempleo kaqta ima. Evolucion
de precios materias primas kaqpata kanqa condicionasqa incertidumbre sanitaria kaqman
jina, previsiones kaqtaq reqsichin precios metales kaqpata, allinyananta pisimanta kikillantaq
energéticos kaqpata ima.
Kay champay Economia Global kaqpata khuskachakun Economia Nacional Ukhupi, mayqenchus
karqaña crisis política, social kashaqtin Iskay Waranqa Chunka Jiskonniyuq Wata tukukuypi,
kayman yapakamun pantaykunas Gobierno de facto kaqpata, diseño jinataq implementación
medidas política sanitaria, jinataq económica kaqmanta, desequilibrios macroeconómicos,
yapachispa champaykunata sistema financiero kaqpi. Kayman yapakun medidas de contención
COVID – 19 kaqpata contracción kaqta khuskachaspa, sectores económicos kaqpi, astawampis
minería, construcción, transporte ukhupi ima, yapakuspa desocupación, pisiyaspa qolqe ayllu
ukhupi. Chaywan mana chaywan, sistema financiero khuskachasqa kay chunka watapi, ruwan
Establecimientos Financieros pisi contraccionwan kananta.
XX INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
Iskay Waranqa Iskay Chunka watapi Sistema Financiero qallarin ashkha necesidades liquidez
Ukhupi, jinataq wateqmanta confiaza kanampaq depositantes kaqpata. Activos Liquidos
yapakunampaq entidades de intermediación kaqpi, depósitos kaqta orqhokapusqankumanta,
sector publico kaqkuna rayku. Maychus efectos pandemia kasqanman jina maychus
economiaq wiñaynimpi pisiyan, cartera de créditos ukhupi.
Cartera wiñan 4.3% (7.931junu) pisis mirasqan rayku micricredito, mana desembolsos kasqan
rayku, aswampis cuarentena rigida kaqpi. Kikillantaq créditos hogares kaqpaq allillanta
thaskirin, allinta rikhuchispa vivienda de interés socal kaqpi. Desembolsos mosoq créditos
kaqpata pisiyan ashkhata, cuarentena rigida qallakuypi. Manaña solicitudes kasqan rayku.
Pasivos reqsichinku sumaq winay kasqanta kay pasaq watakunamanta (14% 32.401 junu
Bolivianos) aswan allin kaqqa yapakuy depósitos publico kaqmanta (11% 19.638 Junu
Bolivianos) Kaypaqtaq implementacion medidas sociales kaq Iskay Waranqa Iskay Chunka
Watapi khuskachkusqan, kaywantaq yapakun depósitos caja de ahorro kaqpi. Kikillantaq
medidas BCB kaqmanta aswan kaptaciones kaqta khuskachanplazo fijo kaqmanta (DPF)
entidades intermediación financiera kaqmanta (EIF) liquidez kaqta khuskachaspa
Tasas de interes pasivas khuskalla kan maychus Iskay Waranqa Chunka Qanchisniyuq
watapi jina, chaywampis Iskay Waranqa Iskay Chunka watapi rikhuchin pisiyayninta liquidez
manasqanman jina. Tasas activas kaqta khawarispa moneda Nacional kaqpi (MN) kay
rikhuchinpisiyayninta microcrédito kaqpi jinataq finanaciamiento hogares kaqman khuskalla
kan.
Mercado de valores kaqta khawarispa, kayqa rikhuchin allin thaskiyta fuente de recursos de
corto plazo kaqpi, empresas sector real kaqpaq jinallataq EIF kaqpaq. Jinallataq mercado de
pensiones rikhukun champaypi nivel de recaudaciones urmasqan rayku jinallataq empresas
wiskakusqan rayku, kaytaq yapachin mana llankay kanampaq. Tukuchanapaq mercado de
seguros aswan allin thaskiypi seguros personales kaqwan.
Iskay Waranqa Iskay Chunka Watapi tinkun riesgos de liquidez kaqwan, depósitos urmasqan
rayku Iskay Waranqa Chunka Jiskonniyuq Watapi, kay urmay actividad económica kaqpi
jinataq mana allin apaykachakusqan rayku diferimento de cuotas de créditos vigentes,
kaytaq pisiyachin flujo de efectivo por servicio kaqta, manusninta prestatarios kaq maychus
khuskachakun medidas de inyección de liquidez BCB kaqrayku jinataq recuperación
depósitos públicos kaqta, kallpachasqa Iskay Waranqa Iskay Chunka wata tukukuypi, medidas
sociales khuskachakusqanman jina pisiyachinapaq efectos pandemia kaqmanta. Rikhukun
ralentización winaynin cartera de créditos kaqpi, kayqa khuskachakun jatucheq empresas
kaqman, kikillantaq sector productivo, jinataq servicios, kikillanataq interés social kaqman.
Iskay Waranqa Iskay Chunka Uqniyuq watapaq khawakun yapakunan sistema financiero ukhupi
miraynin ashkhamanta economía kaqpi, maychus vacunación COVID 19 apakusqanman
jina maychus Gobierno Nacional inversión publica kaqta ruwasqnman jina, jinataq medidas
sociales kaqta khuskachasqanman jina, mana champaypi kanampaq sistema financiero,
jinataq periodo de gracia qolqe manupaqjuntanankupaq prestatarios.
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA XXIII
Kuae macroeconómico global oiporara crisis sanitario COVID- 19 jekopegua oime mboriau
aniramo mbae porara reta opate mbaraviki reta opita ramo yekuaku guasu rupi yaiko ramo,
oyeokenda frontera reta, jokuaeguire ndegue rupiyae oyepeaye jare oyemboipiye mbaraviki
reta korepoti omboyekuavae.
oepi vaera mbaerasiguasu oiporaraka vae, jare jokoraiñovi opaete banco reta omoikavi
ipolitica monetario oyemboekovia vaera korepoti oyeporuka vae, jokue jekopegua ndegue
rupiyaeko yaechayeta okuakua ñandeeconomia, jare mbaetiguiteri yasayepe kuae mbaerasi
jekuakue oyekuaye vaere.
kuae susere rupi oñemoiruko, mbaerasiguasu ñanereta oiporara vae COVID-19, jaeramo
opaete mbaraviki iyapoa reta oiporara, minería, construcción jare transporte, jare jetama
iparavikimbae opita reta vae, jare tëta reta rupi mbaetima korepotimi oipiti, erei jokorai reve
sistema financiero reta oñemomirata kuae década iyapire establecimiento financiero.
Sistema financiero omboipi arasa 2020 oyaporai mbia iya reta omboepi jare guirovia vaera
korepoti iñonoa reta. korepoti oñovatu vae reta jekuae opa oekiye mbaerasiguasu jekopegua
XXIV INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
kuae jae añete susere oyapo economiape vae. kuae jekopegua mabeti jeta mbatee korepoti
oyeporuka vaera, jokrai korepoti riru reta jaeño oyekua okuakua vae 4,3% (Bs7.931millones)
ogueyi okuakua vae microcrédito reta rupi, oparamo desemboloso reta oyemboi kaue
rupi, jeietema yekuakuguasupe yaiko yave, jokoraiñovi korepomi oyeporu tëta rupi vae
jaekaviñovi oechaka vivienda de interés social jeivae, jare desmbolsopiau reta jeta rupi yae
ogueyi oyemboipi yave jeiete kuae yekuakuguasu, jecha mbaetima entidades finaciera reta
oipisi tupapire korepotiporu pegua mbaetima kia reta oguataguataiño ramo yekuakuguasu
jeko pegua. iruye jaeko mecanismo virtual reta oñemee vae oime vaera atención al publico
oñemongu-e guire yekuakuguasu ndegue rupi, mboapiyasi iyapipe.
Opaete omaemboepi reta vae jaeko oechaka ombokuakua kuae arasa iyapire
(14%;Bs32.401millones) jaereta omoiru depósito publico jaekaviyae vaeno (11%;Bs19.638
mollones). kuae iru mbae reta jaeko arasa 2020 iyapire oyeka kerei oyemboekovia vaerä
deposito caja de ahorrope kaueko korepoti ñañovatukavae BCB rupi. jare a plazo fijo (DPF)
entidades intermediación financiera rupi(EIF) oñemee chupe opa regua oyemboepi.
kuae tasa de interés oyemboepi vae reta jaeko ombokuakua korepoti vae arasa 2017 mbite
rupi yepetei 2020 rupi oechaka oyoaviavi korepotikuakua. kuae tasa activa moneda nacional
rupi(MN), jare oyekuavi ogueyi volumen de operaciones de microcrédito jei vae kuaeko
mbovimi rupi korepoti oiporukavae rupi jare jokoraiñovi financiamiento tëta rupigua mbaeti
oyuavi.
yepe mbovi yae depósito arasa 2019 iyapi rupi jare mboviyae mbaraviki reta jekopegua
actividad económica arasa 2020 mbaerasi guasu COVID-19 jekopegua jare kuae sistema
intermediación financiera oechaka jaeakvi yae omomirata vae. coeficiente de adecuación
patrimonial(CAP)jaeko oiko opaete mbae mbae reta legal öi vae iarambo rupi, jokoraiñovi
arasa 2020pe oyukenda igana ndive sistema financiera peguara yepe mbovi yamboyoya yave
iru arasa reta oasague ndive mbaerasi guasu jeko pegua.
kuae mercado de valores jei vae oechakavi jaekavi vae nbae mbae reta öeagui plazo chutumiño
empresa del sector real reta peguara jare EIF. jare mercado de pension jei vae oyekuavi
oiporara vae jeta ogueyi recaudaciones jare oyeokenda empresa retavae rupi jokoraiñovi jeta
iparavikimbae opita reta vae rupi, iru mbaeyekoumi jaeko oparaviki seguromi yoguireko vae
reta rupi.
sistema de pago nacional jaeko jaekavi jare jupi rupi oyereraja vae, mbaeti omboavai
transacciones financiera economiape, jeta oyemboepi vae jare mboviño oyemboepi vaepe
oechaka jeko jupi rupi kavi oiporu tembiporu electrónico omboepi vaera, transferencia
electrónica, tarjeta electrónica oyepoiu vaera mbaerasiguasu.
riesgo de crédito sistema financiero reta ogueyi oijko mbia oyemboepi raivi mbae rupi
diferimiento de cuota de crédito jei vae jaeko mabarviki mbaeti ipia vae reta pe jekuaeño
omboepi vaera ipia yasi ñavo mbaerasiguasu jekopegua COVID-19. kuae jekopegua korepoti
oiporuka reta öaromi omboatiye ikorepoti ombipiye vaera oiporuka jare jekuaeño guiraja
tenonde ipraraviki reta, kuae cartera reta diferida jaeko oñemondo empresa jare microcrédito
reta rupi.
Arasa 2020 kuae sistema financiero reta oiporara jetague mbaeti deposito reta arasa 2019
iyapire jare mbaeti mbaraviki reta oyapo ramo jupi rupi jare diferimiento de cuota oyeapo ramo
crédito vigente ñoguinoi vae retare, jokuae jeko pegua jague korepoti mbia oyapouka vae
reta rupi, mboviyae mbia omboepi vae reta BCB reta rupi jare mboviyae oyapo deposito vae
reta, jokorai oyeraja tenonde arasa 2020iyapi pe, implementación de medida sociales jaeko
guiroasayepe vaera mbaerasiguasugui ñemoña reta jae kuae oyekua vae ndegue rupi yae
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA XXV
oyeupiye okuakua cartera de crédito oyemondo empresa reta peguar sectores productivo
jare de servicio jare de vivienda de interés social.
jaeko oyemboepi raivi mbae gueru jeta omboyeupi tasa de interés mercado interbancario rupi
kuae operaciones de reporto Bolsa Boliviana de Valorespe (BBV) kuae jekopegua rupi EIF
kuae jeko pegua oyemboyapii ventanilla de liquidez BCBre crédito reta rupi garantía del fondo
de Requerimiento Activos Liquido (RAL) jare repoto de títulos de valores jare ïru habilitado
ñoguinoi vae reta omboavai mbae vaera liquidez sistema financiero retape jare tasa de interés
omoikaviape.
jokorai guinoiño vaera jendape mbia mboepi sistema financierope, BCB ogua titulo reta
Tesoro General de la Nación (TGN) administradora de fondo de pensionesgui (AFP) jare
ombopuku plazo de vigencia del fondo CPVIS; omboyekua fondo CAPROSEN; jare omboapi
oyeapo vaera operación de reporto DPF. ndive kuae medida oyemboapi vaera oñemoiruvi
Organo Ejecutivo rupi, oyereroasayepe vaera mbaerasiguasu oyeokenda yave arasa 2020
jare oyemboyeupiti iru gestión reta oasague.
Arasa 2021 oñemaevi oi oyemboekovia vaera mbaraviki reta sistema financiera koveasa reta
oasa rami okuakua jaekavi rupi ñaro rami economía jokoraiñovi vacuna reta oyeapo vae teta
retape kuae mbaerasiguasu COVID- 19 Mburuvichaguasu omotenonde vae inversión pública
jare opaete mbae mbae reta tetaigua reta guiroasayepe vaera mbaerasiguasu, jare jokoraiñovi
oñemaekavi vaera sistema financiero retare oime vaera periodo de gracia préstamo reta
oyeapo vaere jare jokorai oyemboepi piaguive vaera mbia.
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA 1
1.
Entorno
macroeconómico
Durante la gestión 2020 la economía mundial tuvo que enfrentar los efectos de la emergencia
sanitaria global y sus repercusiones sobre los mercados internacionales. Para paliar una parte
de estos efectos, los bancos centrales implementaron una política monetaria acomodaticia y
diversas medidas no convencionales y de inyección de liquidez que, junto con la flexibilización
de las restricciones a la movilidad, lograron mantener un comportamiento favorable en los
mercados financieros internacionales. Sin embargo, subsiste la incertidumbre acerca de los
rebrotes y la recuperación económica, la cual podría ser más lenta de lo esperado.
1 El virus Coronavirus 2 del Síndrome Respiratorio Agudo Grave (SARS-CoV-2), se identificó por primera vez en diciembre de
2019 en la ciudad de Wuhan, capital de la provincia de Hubei, en la República Popular China. La Organización Mundial de la
Salud (OMS) la reconoció como una pandemia global el 11 de marzo de 2020.
2 Las medidas de aislamiento necesarias para contener la transmisión tuvieron sus efectos en el comercio mayorista y minorista,
la hotelería, las artes y el esparcimiento, sectores que dependen altamente de las interacciones de las personas.
2 INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
En este escenario, el Fondo Monetario Internacional (FMI) estima una contracción económica
de 3,5% para 2020, 0,9 puntos porcentuales (pp) menos que la proyectada en octubre de 2020
para la economía mundial. Esta cifra refleja el colapso de las economías y su consiguiente
efecto en el mercado laboral, principalmente en el mercado informal y en los sectores con
contacto personal intensivo.
Asimismo, el inicio de la vacunación en algunos países, así como las políticas aprobadas
a finales del 2020 en economías como Estados Unidos y Japón, afectaron favorablemente
los pronósticos del FMI para 2021, previéndose un crecimiento global de 5,5%, aunque con
perspectiva incierta en el corto plazo, debido a la aplicación de medidas restrictivas para
contener la propagación del virus.
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020(e)
-13,9 Perú
Mundo Economias Avanzadas Economías Emergentes Latinoamérica y El Caribe Zona Euro -16 -14 -12 -10 -8 -6 -4 -2 0
ene-19
abr-19
jun-19
jul-19
ago-19
sep-19
oct-19
nov-19
dic-19
ene-20
abr-20
jun-20
jul-20
ago-20
sep-20
oct-20
nov-20
dic-20
feb-19
mar-19
may-19
feb-20
mar-20
may-20
(1,0) — —
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Zona Euro EE.UU. Inglaterra VIX (EE.UU) V2X (Emergentes) VXEEM (Zona Euro)
Fuente: Bloomberg.
Elaboración: Banco Central de Bolivia.
Notas: Tasas de politica monetaria mensuales.
Para la Zona Euro se considera la tasa de interés de factibilidad de depósito que el BCE fija cada seis semanas. Índices bursátiles diarios.
VIX: índice de volatilidad implícita en opciones de S&P 500 a un mes del mercado americano.
VXEEM: índice de volatilidad de los mercados emergentes.
V2X (EURO STOXX): índice de volatilidad de las opciones del mercado europeo.
Los principales índices bursátiles del mundo mostraron sus mínimos históricos luego del
estallido de la pandemia en el primer trimestre. El efecto de la pandemia ocasionó una caída
generalizada de la actividad económica a nivel mundial como resultado de una contracción
tanto de la oferta como de la demanda debido a los periodos de confinamiento que se dieron
principalmente en la primera mitad de la gestión. No obstante, las medidas de apoyo y las
bajas tasas de política monetaria a nivel global devolvieron la confianza a los mercados y los
índices mostraron una rápida recuperación que se extendió durante el resto del año, a pesar
de la segunda ola de la pandemia para el cierre de la gestión (Gráfico 3a). En América Latina
el fenómeno fue muy similar al del resto del mundo, con una caída histórica en la primera
parte del año, seguida por una recuperación (Gráfico 3b).
140 —
—
175 — —
—
130 —
— 150 — —
120 — —
125 — —
110 — —
— 100 — —
100 —
—
90 — 75 — —
—
80 — — 50 — —
ene-19
feb-19
mar-19
abr-19
may-19
jun-19
jul-19
ago-19
sep-19
oct-19
nov-19
dic-19
ene-20
feb-20
mar-20
abr-20
may-20
jun-20
jul-20
ago-20
sep-20
oct-20
nov-20
dic-20
ene-19
feb-19
mar-19
abr-19
may-19
jun-19
jul-19
ago-19
sep-19
oct-19
nov-19
dic-19
ene-20
feb-20
mar-20
abr-20
may-20
jun-20
jul-20
ago-20
sep-20
oct-20
nov-20
dic-20
Dow Jones S&P 500 Euro Stoxx 50 Merval (Argentina) S&P/CLX IPSA (Chile) S&P/BVL (Peru)
Fuente: Bloomberg.
Elaboración: Banco Central de Bolivia.
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA 5
160.000 — — 4.500
140.000 — — 4.000
— 3.500
120.000 —
— 3.000
100.000 —
— 2.500
80.000 —
— 2.000
60.000 —
— 1.500
40.000 — — 1.000
20.000 — — 500
0 — — 0
Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
Total casos Casos diarios (eje der.) Pruebas diarias (eje der.)
6— —
4— —
—
2—
—
0—
—
(2) —
—
(4) —
-8,14 —
(6) —
—
(8) — -0,03 —
-8,17
(10) — —
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Resto Servicios Financieros IGAE
a. Crecimiento b. Incidencia
(En porcentaje) (En puntos porcentuales)
Agricultura, Pecuario, Silvicultura,
Comunicaciones Caza y Pesca
5,5 0,68
Minerales Metálicos
1 0
,
0 5
,
0 0
,
0,29 0,43
-3,5
0 0
,
2,2 Comunicaciones
Construcción 2,1
4,2 Administración Pública Almacenamiento
- ,0 0
1 - 5
0 ,
0,07 0,09
0,12
- ,5 0
1
- 0
1 ,
- ,0 0
2
2,0 -1,53
-29,9 -1,48
- 5
1 ,
Almacenamiento
- ,0 0
3
-3,2
4,6 -1,01
-14,4
-3,6 -0,65
0,08 -0,23
4,2 -12,3 -0,90
Otros Servicios 2,8 Electricidad, Gas y Agua Construcción Petróleo crudo y Gas Natural
-9,1 -5,1 -0,60 -0,41
-7,6
0,26 0,58
3,3
Industria Manufacturera Petróleo Crudo y Gas Natural 0,28 Establecimientos financieros,
3,6 Otros Servicios
Seguros, Bienes inmuebles
Comercio Comercio
2019;2,07 2020;-8,17 2019;2,07 2020;-8,17
Por otra parte, la disminución de la actividad económica resultado de la pandemia por COVID-19
y agravada por las medidas desacertadas del gobierno de facto, como la paralización de la
inversión pública, derivaron en un ascenso histórico de la desocupación. En efecto, a partir
de abril de 2020 la tasa de desocupación del área urbana se incrementó de manera continua
hasta alcanzar su pico de 11,6% en julio. Con el retorno gradual de la dinámica de la actividad
económica, así como las medidas implementadas para hacer frente al COVID-19, en los meses
de agosto y septiembre la desocupación descendió, particularmente para el cierre de la gestión
(Gráfico 7a y b). El incremento en la tasa de desempleo en el periodo de emergencia sanitaria
se tradujo en la disminución del ingreso de los hogares y de las empresas, situación que
además de incidir negativamente en la demanda agregada y ahorro, incrementó la posibilidad
de incumplimiento de sus deudas. Esto representó para el sistema financiero un inesperado
incremento del riesgo de crédito atenuado a través de la política de diferimiento, pero que en
última instancia exacerbó las necesidades de liquidez al reducir transitoriamente su flujo de
ingresos, sumado al efecto de la contracción de la actividad económica sobre los depósitos.
8 INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
10 — — 12 — —
8— — 10 — —
8,4
5,8
6— — 8 — —
8,2
4,2
4— — 6 — —
2— — 4 — —
0— — 2 — —
4T-2015
1T-2016
2T-2016
3T-2016
4T-2016
1T-2017
2T-2017
3T-2017
4T-2017
1T-2018
2T-2018
3T-2018
4T-2018
1T-2019
2T-2019
3T-2019
4T-2019
1T-2020
2T-2020
3T-2020
4T-2020
0 — —
dic-18
ene-19
feb-19
mar-19
abr-19
may-19
jun-19
jul-19
ago-19
sep-19
oct-19
nov-19
dic-19
ene-20
feb-20
mar-20
abr-20
may-20
jun-20
jul-20
ago-20
sep-20
oct-20
nov-20
dic-20
Total Bolivia Área urbana
2.
Desempeño del sistema
financiero3
El escenario de incertidumbre de 2020 estuvo antecedido por la ralentización de la economía
mundial y nacional de los años previos, así como por la incertidumbre generada con los
conflictos político - sociales de octubre y noviembre de 2019, que fue disipada en octubre de
2020 con la elección de un nuevo gobierno democrático. Las medidas implementadas por el
gobierno de facto y el confinamiento por el COVID-19 complicaron el panorama sanitario y
económico. No obstante, pese a este cuadro el sistema financiero sobresalió por su solvencia
y resiliencia.
El mercado de valores fue una importante fuente de recursos de corto plazo para empresas
de los sectores real y financiero. Por su parte, el mercado de pensiones se vio afectado por
la caída en las recaudaciones por el cierre de empresas. En este escenario, la actividad del
sector de seguros se dinamizó por la mayor demanda de pólizas de vida y salud.
3 La información incluye a entidades en funcionamiento, al Banco de Desarrollo Productivo (BDP) con operaciones de primer y
segundo piso a partir de diciembre de 2015 y a las Instituciones Financieras de Desarrollo (IFD) desde noviembre de 2016, salvo
que se señale lo contrario.
10 INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
En este marco, el crecimiento anual del activo en 2020 fue de 13% (Bs32.512 millones), superior
al registrado en los últimos cuatro años, que se explica principalmente por el aumento de los
productos devengados por cartera. Es así que los intereses generados por la colocación de
cartera que están pendientes de cobro debido al diferimiento de pagos de créditos, aumentaron
en 490% (Bs8.365 millones). La siguiente cuenta con mayor crecimiento correspondió a las
disponibilidades (30%; Bs7.534 millones) como consecuencia del aumento de depósitos en
las entidades bancarias, que fueron mantenidos como disponibilidades como precaución ante
posibles retiros de depósitos debido a las expectativas preelectorales. En cuanto a las inversiones
financieras, estas crecieron en 21% (Bs8.567 millones) e incrementaron su participación en el
activo debido al aumento de su participación en los fondos CPVIS y CAPROSEN, recursos
destinados a garantizar préstamos del BCB para el crecimiento de la cartera de las entidades
de intermediación financiera. Sin embargo, la acumulación precautoria de activos líquidos y el
diferimiento de pagos de capital e intereses redujeron los recursos potencialmente disponibles
para colocación de cartera, que registró un menor crecimiento (4,3%; Bs7.931 millones) en
comparación con gestiones anteriores (Gráfico 8).
287.985
300.000 — —
250.000 — —
200.000 — —
150.000 — —
100.000 — —
50.000 — —
0 — —
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
El pasivo creció más que en últimos años (14%; Bs32.328 millones) como resultado
principalmente del incremento de los depósitos del público y de obligaciones con entidades
de financiamiento, atenuando las necesidades de liquidez en un contexto de desaceleración
de la economía y diferimiento del cuotas de crédito. En efecto, casi el 60% del incremento
del pasivo correspondió al aumento de los depósitos del sistema (11%; Bs19.638 millones),
particularmente en el mes de diciembre con la eliminación de la incertidumbre política, y un
30% se explica por el incremento de las obligaciones con entidades de financiamiento (28%;
Bs9.172 millones), destacando el mayor financiamiento otorgado por el BCB (Gráfico 9a).
Por su parte, el patrimonio aumentó solamente en 1% (Bs184 millones), pese al incremento del
capital social, debido a la disminución de los resultados de la gestión. El capital social representó
el 74% del patrimonio y aumentó en 7% (Bs995 millones) como resultado de la reinversión del
40% de las utilidades de 2019 y de aportes adicionales. Sin embargo, este incremento fue
contrarrestado en parte por la caída en los resultados acumulados, situación que limitará el
fortalecimiento patrimonial mediante la reinversión de utilidades en 2021 (Gráfico 9b).
a. Pasivo b. Patrimonio
300.000 — — 24.000 — —
266.782 21.203
250.000 — — 20.000 — —
200.000 — — 16.000 — —
150.000 — — 12.000 — —
100.000 — — 8.000 — —
50.000 — — 4.000 — —
0 — — 0 — —
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Depósitos Obligaciones con bancos y entidades de financiamiento Capital social Aportes no capitalizados Reservas
Otros pasivos Pasivo Resultados acumulados Patrimonio
2.1.2. Depósitos
199.518
200.000 — —
180.213 179.880
170.150
154.089
160.000 — 149.125 —
120.000 — —
80.000 — —
61.898
0 — —
2000 2005 2010 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Plazo Ahorro Vista Otros
Las captaciones a plazo fueron favorecidas por el crecimiento de los DPF de inversionistas
institucionales a plazos mayores. Los depósitos a plazo mayor a 1.080 días mantuvieron un
crecimiento sostenido, que en la gestión 2020 llegó a 5,7% (Bs4.055 millones), otorgando a
las EIF mejores condiciones para gestionar su calce de plazos (Gráfico 11a y b).
3.000 — — 40.000 — —
30.000 — —
2.000 — —
1.746
20.000 — —
1.000 — — 10.553
488 10.000 — —
350 2.171
0— 327
— 0— —
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Hasta 30 días Hasta 60 días Hasta 90 días Hasta 180 días Hasta 360 días Mayores a 1080 días Hasta 1080 días Hasta 720 días
La disminución de depósitos a inicios de 2020, los efectos negativos de la pandemia por el COVID-19,
la deficiente aplicación del diferimiento de cuotas de crédito y la acumulación de liquidez precautoria
en las EIF, ralentizaron el crecimiento de la cartera, principal activo del sistema. En efecto, la cartera
creció en 4,3% (Bs7.931 millones), respaldada por la continuidad de la orientación expansiva de
la política monetaria. Los tipos de crédito con mayor crecimiento relativo fueron los destinados a
empresas grandes y al consumo (3,7%; Bs673 millones). Por el contrario, a diferencia de gestiones
anteriores, el microcrédito tuvo un crecimiento menor (Gráfico 12) debido a la paralización de
desembolsos a este sector, principalmente al inicio del periodo de emergencia sanitaria.
120.000 — 115.825 —
80.000 — —
46.966
40.000 — 26.929 26.879 —
0 — —
2000 2005 2010 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Microcrédito Vivienda Empresarial Consumo Comercial Pyme
La menor dinámica de la cartera se debió a los menores desembolsos durante 2020, debido
a la incertidumbre política de finales de 2019 y posteriormente a la emergencia sanitaria,
que de manera combinada afectaron a la economía en su conjunto. Los desembolsos de
nuevos créditos disminuyeron drásticamente al inicio de la cuarentena rígida, ya que las
entidades financieras estuvieron imposibilitadas de operar en condiciones normales debido
a la cuarentena rígida. Posteriormente, con la implementación de nuevos mecanismos para
la atención al público y la flexibilización de la cuarentena rígida se recuperó parcialmente el
ritmo de colocaciones, particularmente en el último trimestre (Gráfico 13a). El 71% del nuevo
financiamiento se canalizó principalmente a los sectores de comercio, industria manufacturera,
construcción, y agricultura y ganadería (Gráfico 13b).
2.000 — —
0 — —
noviembre
noviembre
diciembre
diciembre
septiembre
septiembre
octubre
octubre
agosto
agosto
marzo
marzo
enero
enero
mayo
mayo
febrero
febrero
junio
junio
abril
abril
julio
julio
2019 2020
Promedio Trimestral
10.000 —
—
8.000 — 14%
12% —
6.000 — 10%
8%
—
4.000 — 6%
4%
2.000 — —
0— —
Venta al por Industria Construcción Agricultura y Servicios Intermediación Transporte alm. Otros
mayor y menor manufacturera ganadería inmobiliarios emp. financiera y com.
En 2020, el crédito a las empresas fue destinado principalmente a las de mayor tamaño
y a los sectores productivo y de servicios. El crédito a las empresas creció a una tasa
interanual de 4,5% (Bs5.180 millones), explicado principalmente por el crecimiento del crédito
empresarial (8,4%; Bs3.339 millones; Gráfico 14a). Por destino del crédito, el crédito al sector
productivo registró un crecimiento de 4,2% (Bs3.393 millones), aunque esta dinámica fue
menor a la registrada en años anteriores debido primordialmente al impacto de la pandemia
en la actividad económica y a la disminución de los requerimientos de niveles mínimos de
cartera destinada a este sector4. Por su parte, el sector de servicios creció en 8,5% (Bs1.294
millones), particularmente en la actividad de servicios inmobiliarios (Gráfico 14b).
100.000 — —
54.427
80.000 — —
60.000 — —
23.139
40.000 — —
20.000 — —
43.247
0 — —
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Empresarial PYME Microcrédito Total
65.000 — —
45.000 — —
83.868
25.000 — —
5.000 — —
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
(15.000) — —
Productivo Comercio Servicios Total
4 El D.S. N° 4164 de 27 de febrero de 2020 modificó los niveles mínimos de cartera para crédito productivo y de vivienda de
interés social, los cuales pasaron de 60% a 50% para los bancos múltiples y de 50% a 40% para los bancos PYME y EFV.
Posteriormente, en fecha 2 de diciembre de 2020, mediante el D.S. N° 4408 se restituyeron los niveles mínimos de cartera para
créditos de vivienda y de interés social dispuesto por el D.S. N° 1842 de 18 de diciembre de 2013.
16 INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
68.313
60.000 — —
18.690
40.000 — —
22.131
20.000 — —
27.491
0 — —
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA 17
La aplicación del diferimiento de pagos de créditos se realizó a través de cambios normativos inconsistentes y una
coordinación deficiente, generando confusiones en la población y en las EIF. En abril de 2020 se aprobó la Ley
N° 1294 de diferimiento de pagos de créditos y reducción temporal del pago de servicios básicos, que dispuso el
diferimiento automático del pago de las amortizaciones de crédito a capital e intereses por los meses de marzo,
abril y mayo, de acuerdo con lo dispuesto por el D.S. N° 4206. Posteriormente, en mayo de 2020 mediante el D.S.
N° 4228 se amplió en periodo de diferimiento por los meses de junio, julio y agosto para prestatarios con saldos
de endeudamiento menor o igual a Bs1 millón y que no contaban con ingresos fijos provenientes de salarios.
En agosto de 2020, mediante la Ley N° 1319 y el D.S. N° 4318, se modificó el marco legal del diferimiento,
extendiendo el periodo hasta diciembre de 2020, incluyendo a todos los prestatarios, sin distinción.
En este marco el diferimiento fue concebido como la suspensión temporal del pago de cuotas de capital e
intereses de operaciones crediticias, sin que esto represente un gasto adicional a los prestatarios. En este sentido,
se determinó que el capital e intereses diferidos no serían sujetos a generar nuevos intereses. El alcance de la
medida comprendió a los créditos vigentes a febrero de 2020 con vencimiento de pago de cuotas entre los meses
de marzo a diciembre de 2020, pero quedó abierta la opción de continuar con el pago de cuotas a solicitud del
prestatario. Asimismo, el pago de las cuotas diferidas fue pospuesto hasta después de la última cuota establecida
en el plan de pagos. Contablemente estos montos diferidos fueron registrados en cuentas del balance de las EIF
de acuerdo a su carácter pendiente de pago, situación que en lo contable no mostró un efecto importante en el
sistema financiero pero que significó una interrupción de este flujo de recursos hacia las entidades financieras.
La evolución del diferimiento de pagos estuvo influenciada por los cambios en la norma y por el retorno de
prestatarios a sus pagos resultado de negociaciones entre deudores y EIF, particularmente en los últimos meses
de la gestión (Gráfico 1).
20.144
20.000 — —
15.000 — —
10.000 — 8.321 —
5.000 — —
0 — —
dic-20
jul-20
sep-20
nov-20
mar-20
jun-20
oct-20
abr-20
ago-20
may-20
Si bien el diferimiento alcanzó a todo el sistema de intermediación, no tuvo la misma incidencia para todas las
entidades. Es así como la disminución en el flujo de recursos como proporción de la cartera y de los productos
devengados por cartera fue más acentuada en entidades no bancarias (Cuadro 1).
18 INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
El diferimiento del pago de créditos significó una disminución del flujo de efectivo a las EIF generados por los
ingresos financieros por cartera vigente. En efecto, entre 2016 y 2019 los productos devengados por la cartera
representaron en promedio un 10% del total de ingresos financieros generados por los créditos. En cambio en la
gestión 2020, esta participación aumentó a 58% limitando en gran medida el flujo de efectivo en las EIF (Gráfico
2). En este sentido, el diferimiento del pago de créditos implicó que el incremento de los ingresos financieros por
cartera vigente se convierta en productos devengados, es decir en un activo pendiente de cobro.
En cuanto a los recursos disponibles para el sistema, la principal fuente de financiamiento de las entidades
continuó siendo los depósitos del público. Sin embargo, las obligaciones con otras entidades financieras tuvieron
una importante participación en 2020, dado el bajo crecimiento de los depósitos durante 2019. En situaciones
normales las fuentes de financiamiento se usan para el crecimiento de las inversiones, que en el caso del sistema
financiero boliviano se podrían agrupar principalmente en colocación de créditos y activos líquidos. A diferencia
de 2017 y 2018, en las últimas dos gestiones se observa que el crecimiento de activos líquidos fue superior o
casi igual que el incremento de los depósitos (Gráfico 3). Este comportamiento denota una respuesta prudencial
de las entidades ante un contexto de mayor incertidumbre.
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA 19
En efecto, en el último trimestre de 2019 las tensiones políticas y sociales se tradujeron en la acumulación de
liquidez por parte de las EIF como parte de los usos de fondos para responder una posible salida de depósitos.
Esta situación de incertidumbre se mantuvo en 2020 por los efectos adversos de la pandemia en la economía
nacional; aunque, como se pudo observar, en 2020 los depósitos aumentaron, particularmente en diciembre.
Asimismo, en 2020 otra parte importante de las fuentes de financiamiento se destinaron a la cobertura de
productos devengados, mismos que aumentaron en Bs8.411 millones a raíz del diferimiento del pago de créditos.
De esta manera, las entidades priorizaron la acumulación de recursos de liquidez y la cobertura de gastos
operativos y administrativos, lo cual derivó en una disminución considerable de la participación de la cartera en
el destino de los recursos (Gráfico 4).
De esta manera, el diferimiento de pagos de créditos se tradujo en menores desembolsos en 2020. Sin embargo,
representó una pausa en las obligaciones financieras de los prestatarios, lo que favoreció en algunos casos a
la sostenibilidad de empresas y establecimientos económicos y se constituyó en una colocación implícita de
recursos a estos sectores (Gráfico 5a). Descontando el saldo de capital diferido, la cartera de créditos del sistema
financiero se habría contraído en 6,6% en 2020 (Gráfico 5b).
Gráfico 5a Gráfico 5b
(5) — —
4.000 — — -3,8 -4,1
-5,7 -6,3 -6,6
(10) — —
2.000 — —
(15) — —
0 — — -14,3 -14,4
(20) — -17,9 —
jul-18
jul-19
jul-20
sep-18
nov-18
sep-19
nov-19
sep-20
nov-20
ene-18
mar-18
ene-19
mar-19
ene-20
mar-20
may-18
may-19
may-20
Desembolsos Diferimiento Cre cimie nto de cartera Cre cimie nto de cartera neto de diferimiento
Gráfico 6a Gráfico 6b
Por su parte, las tasas de interés para cajas de ahorro en MN mantuvieron niveles similares
a los observados a finales de 2019, cerrando la gestión en 1,98%. En cuanto a las tasas
de interés en ME, estas se mantuvieron cercanas a 0% con un pico de 0,03% en marzo,
coincidente con el inicio de la emergencia sanitaria (Gráfico 16b).
3,0 — —
1,5 — —
2,5 — —
2,0 — —
1,0 — —
1,5 — 1,27 —
1,0 — —
0,5 — —
0,5 — — 0,03
0,0 — — 0,0 — —
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
MN ME MN ME
Tasas activas
La gestión 2020 cerró con un descenso de las tasas de interés activas en MN5 debido a
un menor volumen de operaciones de microcrédito, mientras que en ME se mantuvieron
elevadas. La fuerte disminución de desembolsos en operaciones microcrediticias se reflejó en
la caída de 371pb de las tasas de interés activas en MN, entre marzo y abril de 2020, y pese a
una recuperación en los meses siguientes, cerró la gestión 120pb por debajo de la registrada
en 2019. Por su parte, las tasas de interés en ME se caracterizaron por su comportamiento
volátil, influenciada por operaciones poco significativas (Gráfico 17).
16 — —
14 — —
12 — —
11,72
10 — —
9,22
8 — —
6 — —
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
MN ME
Por tipo de crédito, se observaron incrementos en los promedios anuales de las tasas de
interés activas en MN de los créditos a empresas grandes y microcrédito. La principal variación
se registró en las tasas de interés para microcréditos con un aumento de 114pb, en tanto que
las tasas de interés para créditos a empresas grandes aumentaron solamente en 20pb. En
ambos casos el incremento se dio en operaciones de crédito no regulado (Gráfico 18).
25 — —
20 — —
15 — —
10 — —
5 — —
0 — —
2018 2019 2020 2018 2019 2020 2018 2019 2020 2018 2019 2020
La gestión 2020 cerró con ganancias para el sistema financiero, aunque menores en
comparación con años anteriores debido a la pandemia y sus efectos en la actividad
económica. Es así que las utilidades alcanzaron a Bs960 millones (Gráfico 20), monto menor
en comparación con años anteriores, debido a los efectos en la actividad económica de
las medidas adoptadas por el gobierno de facto para encarar la pandemia. Por una parte,
el margen financiero de las entidades se vio afectado por la disminución de los ingresos
financieros ante menores desembolsos y el diferimiento de cuotas de crédito, y por el aumento
de gastos financieros derivados del aumento de los depósitos y de las tasas de interés
pasivas. Asimismo, incidieron la disminución de ingresos netos por comisiones y operaciones
cambiarias y el aumento de gastos por cargos por incobrabilidad de cartera, correspondientes
al incremento de previsiones genéricas voluntarias realizadas por las EIF para prever posibles
pérdidas por riesgos adicionales a los determinados por la ASFI.
2.000 — —
1.500 — —
1.000 — —
960
500 — —
0— —
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Chile 7,9
Ecuador** 8,5
Colombia 11,8
Peru* 12,6
Bolivia 13,1
Brazil* 14,7
Paraguay* 16,9
Argentina* 27,8
0 5 10 15 20 25 30
6 La Carta Circular ASFI/DNP/CC-8840/2020 de 28 de diciembre de 2020, instruye a los bancos, IFD y EFV capitalizar el 100% de
las utilidades netas de la gestión 2020.
26 INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
Entre las operaciones destacaron las negociaciones con Bonos Bancarios Bursátiles (BBB) y
Bonos de Largo Plazo (BLP), que mostraron incrementos superiores al 100% (Bs2.815 millones
y Bs2.177 millones, respectivamente). Por su parte, las operaciones con instrumentos de
renta fija (DPF) mostraron un débil desempeño debido a factores especulativos de títulos de
deuda con elevadas calificaciones. Con relación a las operaciones de reporto, estas mostraron
mayor dinamismo debido a requerimientos de liquidez derivados de la incertidumbre política
y la crisis sanitaria (Gráficos 22a y b).
120.000 — — 120.000 — —
100.000 — —
91.415 100.000 — —
91.415
80.000 — —
80.000 — —
60.000 — —
60.000 — —
40.000 — —
40.000 — —
20.000 — —
20.000 — —
0 — —
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Depósitos a plazo fijo Títulos Públicos Bonos a largo plazo 0 — —
Títulos de renta variable Bonos Bancarios Bursátiles Otros 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Bonos Participativos Reporto Compra-venta
—
25.000 — — 40 —
22.778
—
20.000 — — 30 —
—
14.515
15.000 — — 20 — —
14,9
—
10.000 — — 10 — 10,6
3,7 —
8.263
5.000 — — 0 —
—
0 — — (10) — —
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
20.000 — —
15.000 — —
10.000 — —
5.000 — —
0 — —
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
DPF Inv. exterior Liquidez Bonos largo plazo Títulos públicos Otros
Las tasas de rendimiento de los fondos de inversión se situaron por debajo de las
ofertadas por las entidades de intermediación financiera. Los rendimientos de los fondos
de inversión continuaron siendo inferiores, aunque mostraron un leve repunte como efecto
del incremento de las tasas de interés pasivas ante mayores necesidades de liquidez en
el sistema de intermediación financiera. En promedio, los rendimientos de los fondos de
inversión estuvieron alrededor del 2,5% en MN, frente al 5% de las tasas de interés pasivas
de las EIF (Gráfico 25a y b).
Gráfico 25: Tasa de rendimiento a 360 días para DPF y fondos de inversión abiertos
(En porcentajes)
a. MN b. ME
6— — 4,0 — —
5,4
3,5 — —
5— —
3,0 — —
4— —
2,5 — —
1,5 — —
2— —
1,0 — 0,8 —
1— —
0,5 — —
0— — 0,0 — —
dic.-10
dic.-12
dic.-14
dic.-16
dic.-18
abr.-12
dic.-20
abr.-14
ago.-11
abr.-16
ago.-13
abr.-18
ago.-15
abr.-20
ago.-17
ago.-19
dic.-10
dic.-12
dic.-14
dic.-16
abr.-12
dic.-18
dic.-20
abr.-14
abr.-16
abr.-18
abr.-20
ago.-11
ago.-13
ago.-15
ago.-17
ago.-19
DPF a 360 días Fondo de Inversión a 360 días DPF a 360 días Fondo de Inversión a 360 días
a. Recaudaciones b. Inversiones
9.000 — — 40 160.000 — —
7.967 142.808
8.000 — 140.000 — —
7.029 — 30
7.000 — 120.000 — —
6.000 — — 20
100.000 — —
5.000 —
— 10 80.000 — —
4.000 —
60.000 — —
3.000 — — 0
40.000 — —
2.000 —
— (10) 20.000 — —
1.000 —
-12 0— —
0— — (20)
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Monto Tasa de crecimiento (Eje derecho) DPF Títulos públcos Bonos Otros Cuotas de participación de FIC Liquidez
3.150 — —
330 — — 1,25
1,16
2.700 — —
1.800 — —
190 — — 0,75
1.350 — —
120 — — 0,50
900 — —
450 — —
50 — — 0,25
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
0 — —
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Densidad Penetración (Eje derecho)
5.000 — 4.736 —
4.000 — —
3.000 — —
2.000 — —
1.000 — —
0 — —
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
El sistema de pagos nacional está conformado por las siguientes IMF: i) Cámaras de
Compensación y Liquidación: Administradora de Cámaras de Compensación y Liquidación
(ACCL) S.A. y UNILINLK S.A., gestionan la compensación y liquidación de operaciones
con Cheques8 y Órdenes Electrónicas de Transferencia de Fondos (OETF); ii) Empresas
Administradoras de Tarjetas Electrónicas (EATE): Administradora de Tarjetas de Crédito
(ATC) S.A. y LINKSER S.A., que procesan la compensación y liquidación de operaciones
con tarjetas de débito y crédito; iii) Entidad de Depósito de Valores (EDV) S.A., que realiza
el registro, custodia y liquidación de valores desmaterializados; y iv) Sistema de Liquidación
Integrada de Pagos (LIP) que es operado y administrado por el BCB, donde las IMF liquidan
todas sus operaciones. Cabe destacar que son actores importantes del sistema de pagos
minorista las Empresas de Servicios de Pago Móvil que emiten billeteras móviles y procesan
operaciones con este instrumento, actualmente opera en el país una empresa autorizada:
E-FECTIVO ESPM S.A.
7 Una Infraestructura del Mercado Financiero es una organización, en ocasiones compuesta por varias instituciones que ofrece
al menos uno de los siguientes servicios: liquidación, compensación, registro y almacenamiento sobre operaciones financieras.
Las Infraestructuras del Mercado Financiero comprenden cinco categorías: sistemas de pagos, depositarios centrales de valores,
sistemas de liquidación de valores, entidades de contrapartida central y centrales de almacenamiento de datos.
8 Únicamente la ACCL administra la compensación y liquidación de cheques.
32 INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
y liquidación de pagos con tarjetas electrónicas. En 2020, se continuó con las labores de
coordinación para consolidar la segunda fase de dicha interconexión, la cual contempla la
emisión y administración de tarjetas electrónicas propietarias. En este escenario, se revisó
la reglamentación específica que regulará la interconexión total del ecosistema de las EATE.
Como parte de las actividades de difusión de los medios electrónicos de pago y servicios
financieros digitales se efectuó una campaña educativa, consistente en anuncios y
mensajes a través de redes sociales y medios de comunicación, sobre aspectos como la
apertura de cuentas de ahorro y solicitud de créditos vía online; habilitación de banca por
internet, banca móvil y débitos automáticos; uso de cajeros automáticos, realización de
transferencias electrónicas, pagos por internet y POS; y recomendaciones de seguridad de
los instrumentos electrónicos de pago para promover el uso informado y la confianza de los
usuarios.
A diciembre de 2020, el sistema de pagos de alto valor mostró una ligera contracción con
relación a la gestión anterior, en línea con el desempeño de la actividad económica. En
efecto, el valor procesado por el Módulo de Liquidación Híbrida (MLH) del LIP alcanzó a
Bs574.644 millones, monto inferior en 5,2% al registrado en la gestión anterior (Bs605.986
millones; Gráfico 29). Este comportamiento se debió a una disminución en el procesamiento
de operaciones de recaudaciones tributarias (23%), liquidación de operaciones con cheques
y OETF (16%) y operaciones de fondos en custodia (4%) producto de las medidas aplicadas
por la emergencia sanitaria como la ampliación de plazos y las facilidades de pago de
impuestos, así como las restricciones a la movilidad de la población que impactaron sobre las
operaciones con cheques y retiro de efectivo en otras plazas.
Gráfico 29: Valor de las operaciones procesadas por el sistema de pagos de alto valor del BCB
(En millones de bolivianos y porcentajes)
700.000 — — 35,0
600.000 — — 28,0
515.073
500.000 — — 21,0
400.000 — — 14,0
300.000 — — 7,0
200.000 — — 0,0
-5,2
100.000 — — (7,0)
59.571
0 — — (14,0)
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
MN ME Variación % (Eje Derecho)
Por su parte, el número de operaciones procesadas por el MLH del LIP también disminuyó
durante la gestión 2020. Se procesaron 148.467 operaciones, cifra 3% menor con relación a
la gestión 2019 (153.041 operaciones), resultado influenciado particularmente por un menor
volumen de operaciones de fondos en custodia (28%) y operaciones de liquidación de pagos
con tarjetas electrónicas (12%). Cabe resaltar que el 81% de las operaciones del sistema de
pagos de alto valor se efectuaron en MN (Cuadro 4).
Gráfico 30: Promedio diario de operaciones procesadas en el sistema de pagos de alto valor
(En millones de bolivianos y número de operaciones)
2.800 — — 640
571
2.210
2.100 — — 480
1.400 — — 320
700 — — 160
0 — — 0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Valor diario Volumen diario (Eje derecho)
Es importante destacar que el valor promedio de operaciones procesadas por el sistema de pagos
de alto valor se constituye en un referencial del monto mínimo necesario para poder cumplir
oportunamente con los requerimientos diarios de fondos y efectuar pagos de manera oportuna.
En este sentido, el BCB cuenta con mecanismos de liquidez que garantizan la fluidez del
sistema de pagos y permiten prevenir riesgos de liquidación de operaciones. Cabe hacer notar
que durante la gestión 2020 las entidades participantes del sistema no enfrentaron dificultades
para cumplir con sus obligaciones y efectuar sus pagos de manera fluida y oportuna.
34 INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
El comportamiento del sistema de pagos minorista estuvo marcado por los efectos adversos
de las decisiones económicas y profundizados por la emergencia sanitaria. En una primera
etapa las restricciones de movilidad, resultado de la cuarentena, ralentizaron las transacciones
comerciales en general, pero al mismo tiempo, sirvieron como catalizador de la transformación
digital, lo cual se reflejó de forma positiva en las operaciones con IEP y la utilización de
canales digitales para el procesamiento de pagos por bienes y servicios.
En este contexto, la transición de los usuarios al uso de pagos electrónicos en 2020 se facilitó
gracias a las acciones emprendidas en años recientes por las autoridades de regulación
y supervisión que promovieron la integración, interoperabilidad y fortalecimiento de la
infraestructura de pagos. En efecto, la actualización permanente de la normativa del sistema
de pagos por parte del BCB permitió la adopción de nuevas tecnologías como ser los pagos
sin contacto o pagos inmediatos con la utilización de códigos QR9 en un entorno seguro y
regulado. Como resultado, el sistema de pagos de bajo valor procesó más de 153 millones de
operaciones por un valor de Bs543.982 millones, cifras que representan un incremento de 9%
en volumen y una caída de 12% en valor con relación a 2019 (Cuadro 5).
Se destaca el incremento significativo en las operaciones con OETF (73%). A través de este
instrumento se procesaron más de 55 millones de transacciones, con lo cual las transferencias
electrónicas se posicionaron como el medio principal para el perfeccionamiento de acuerdos
comerciales durante la gestión 2020. Este tipo de operaciones recibió un impulso importante
en las modificaciones normativas que permitieron a las entidades financieras implementar
la apertura de cuentas en línea, envío de tarjetas electrónicas a domicilio y habilitación de
canales electrónicos de forma no presencial.
9 Código de respuesta rápida, es una matriz de puntos o código de barras bidimensional, con una estructura cuadrada también
conocido como QR por sus siglas en inglés (Quick Response Code). En el ámbito del sistema de pagos permite almacenar datos
codificados para el procesamiento de transferencias electrónicas de fondos.
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA 35
En lo que concierne a las operaciones con billetera móvil su comportamiento durante la gestión
2020 fue distinto al de los otros IEP ya que el incremento se produjo en el valor procesado,
51% con respecto a la gestión 2019, alcanzando los Bs2.269 millones. No obstante, en lo
que respecta al volumen se procesaron 46,8 millones de operaciones, monto inferior en
22% al registrado en 2019. Este volumen de operaciones no deja de ser importante ya que
representa el 31% del total de las transacciones del sistema de pagos de bajo valor y muestra
la relevancia del instrumento, principalmente en lugares de baja cobertura de servicios
financieros bancarios.
Las operaciones con cheques registraron una disminución tanto en el valor (38%) como en
volumen (44%). La coyuntura dada por la emergencia sanitaria, restricciones a las actividades
económicas y limitaciones en el desplazamiento de las personas repercutieron en estos
resultados ya que, por su naturaleza, este instrumento requiere la presencia física para el giro
y cobro; y su utilización está enfocada en actividades comerciales.
168.000 — — 60.000
48.142
140.000 — — 50.000
135.096
112.000 — — 40.000
84.000 — — 30.000
56.000 — — 20.000
28.000 — — 10.000
4.488
0 — —0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
La liquidación neta de valores se realiza en el LIP mediante las cuentas de los participantes
en el BCB, a diciembre de 2020 este importe fue de Bs62.842 millones.
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA 37
3.
Análisis de riesgos10
El establecimiento de la cuarentena rígida por la pandemia del COVID-19 y las malas políticas
en materia económica dieron lugar a la recesión económica, deteriorando la capacidad de
pago de los prestatarios del sistema financiero. Sin embargo, los principales indicadores de
calidad de la cartera se mantuvieron relativamente estables como efecto de la aplicación del
diferimiento de cuotas de crédito.
Por el contrario, el riesgo de liquidez fue mayor debido al efecto combinado de la caída de
los depósitos de finales de 2019 resultante de la incertidumbre política y la implementación
de medidas de diferimiento de cuotas de créditos vigentes en el marco de la emergencia
sanitaria. El resultado fue la reducción del flujo de efectivo proveniente del servicio de deuda
de los prestatarios. En este sentido, las EIF recurrieron con mayor frecuencia a las ventanillas
de liquidez del BCB.
La concentración de la cartera por región, tipo, destino y sector del crédito se mantuvo en
niveles observados en los últimos años. El índice HHI11 por departamento (2.727) continuó
mostrando una alta concentración de la cartera en los departamentos del eje central,
particularmente en Santa Cruz que concentró más del 42% de la cartera del sistema financiero.
Por tipo de crédito la concentración fue moderada (2.287), con una mayor participación del
microcrédito y el crédito de vivienda. Por destino, la concentración se ubicó en el límite inferior
10 La información incluye a entidades en funcionamiento, al Banco de Desarrollo Productivo (BDP) a partir de diciembre de 2015 y
a las Instituciones Financieras de Desarrollo (IFD) desde noviembre de 2016, salvo que se señale lo contrario.
11 El índice de Herfindahl-Hirschman (HHI) es una medida de concentración de un mercado y se calcula como la suma de cuadrados
de las participaciones relativas. Un índice por encima de 2.500 significa una alta concentración del mercado, entre 1.500 y 2.500
una concentración moderada y por debajo de 1.500 una concentración baja (Departamento de Justicia y Comisión Federal de
Comercio de los EE.UU., Merger Guidelines, 2010).
38 INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
3.500 — —
3.000 — 2.727 —
2.500 — 2.287 —
2.000 — —
1.583
1.500 — —
1.000 — —
500 — —
0— —
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Por tipo de crédito Por destino del crédito Por departamento
12 Los créditos reprogramados vigentes son aquellos que sufrieron cambios en las condiciones contractuales iniciales, debido al
deterioro en la capacidad de pago del deudor.
13 El D.S. Nº 4409 de 2 de diciembre de 2020 establece el cobro de las cuotas diferidas después de la última cuota del plan de
pagos.
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA 39
8— —
6— —
4— 3,3 —
2— —
1,5
0— —
2015 2016 2017 2018 2019 2020
IM ICRV Cartera diferida
El IM del sistema financiero cerró la gestión 2020 en 1,5%, con disminuciones en todas las
entidades y prácticamente en todos los tipos de crédito. Las principales caídas del IM se
registraron en las IFD y cooperativas, al ser las entidades con mayor diferimiento de créditos.
De igual manera, el IM disminuyó en todos los tipos de crédito, con excepción a aquellos
destinados a empresas grandes, ya que en algunos meses a raíz de las inconsistencias en
la aplicación del diferimiento, créditos con montos altos de algunos sectores afectados por la
pandemia no fueron alcanzados por esta medida (Gráfico 34a y b).
3— — 3— —
2— — 2— —
1,5
1— — 1— —
0— — 0— —
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Sistema Múltiple PYME Empresarial Pyme Microcrédito
EFV Cooperativas IFD Vivienda Consumo
El IM también disminuyó tanto en los créditos destinados a las empresas como a los hogares.
Con excepción del sector de la construcción, el IM de créditos a las empresas disminuyó
en el resto de los sectores económicos, principalmente en el sector de comercio (0,13pp).
De igual manera, el IM de la cartera destinada a los hogares disminuyó tanto en créditos de
consumo como para vivienda. En el primer caso, descendió en 0,6pp, principalmente por una
disminución de la mora en los créditos de libre disponibilidad, mientras que en el segundo por
la caída en la mora de créditos para la compra de vivienda (Gráfico 35a y b).
1,9
2— 1,8 —
1,6
1— —
0— —
2018 2019 2020
Ind. manuf. Comercio Construcción Agric. y gan. Transporte Servicios inmobiliarios Hoteles y restaurantes Otros
b. Hogares
3— — 3— —
2,3
2,2
1,8
2— 1,6 — 2— —
1,7
1,4
1— —
1— —
0— —
2018 2019 2020 0— —
Compra de vivienda Construcción 2018 2019 2020
Refacciones y remodelaciones Adquisición de terreno Libre disp. Bienes muebles Tarjeta de créd. Personas asalariadas
10 — — 10 — —
8— — 8— —
6— —
6— —
4— —
4— —
3,4
2— —
2— —
0— —
0— — 2015 2016 2017 2018 2019 2020
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Sis tema Mú ltiple PYME Empresarial PYME Microcréd ito
EFV Cooperativas IFD Vivienda Consumo
14 A través de la Resolución 028/2021 de 14 de enero de 2021, la ASFI modificó el Reglamento para la evaluación y calificación
de cartera de créditos que, entre otros, otorga a los prestatarios que se hubieren beneficiado del diferimiento la posibilidad de
reprogramar o refinanciar sus operaciones, estableciendo un periodo de gracia de pago de intereses y capital por seis meses.
42 INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
6— 4,9 —
4,8
3,6
4— —
2— —
0— —
2018 2019 2020
Ind. manuf. Comercio Construcción Agric. y gan. Transporte Servicios inmobiliarios Hoteles y restaurantes Otros
b. Hogares
2— — 2— —
1,5
1,3
1,0
1— — 1— 0,9 0,9 —
0,5
0— — 0— —
2018 2019 2020 2018 2019 2020
Libre disp. Bienes muebles Personas asalariadas Tarjeta de créd. Compra de vivienda Constr. Refacciones y remod. Adq. terreno Anticrético
En 2020, el diferimiento de créditos fue el principal factor del riesgo de crédito. En efecto,
la cartera diferida alcanzó Bs19.673 millones, concentrándose en el subsistema de bancos
múltiples (84,5%) e IFD (8,4%). Sin embargo, en estas últimas entidades, la cartera diferida
superó el 25% del total de su cartera como resultado de la elevada rotación de los créditos en
este tipo de entidades (Gráfico 38).
A partir de 2021 se espera una disminución paulatina del saldo de cartera diferida en todas
las EIF. Una vez finalizado el diferimiento de créditos, los prestatarios con créditos de menor
plazo deberían comenzar a pagar las cuotas diferidas, por lo que el saldo de capital diferido
deberá disminuir en operaciones como las microcrediticias, antes que en operaciones de
largo plazo como las de vivienda.
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA 43
20 — —
14,9
15 — —
10,4 10,7
9,8
10 — —
5— 2,6 —
0— —
4.000 — — 350 — —
3.500 — — 300 — —
3.000 — — 250 —
—
2.500 — — 200 —
—
2.000 — — 150 —
—
1.500 — — 100 —
—
1.000 — — 50 —
500 — — 0— —
0— — (50) — —
Ma r Abr Ma y Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ma r Abr Ma y Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
2020 2020
Pyme, 14 Consumo, 10
Otros, 25
b. Hogares
Bienes
muebles,
12 Refacciones y
remodelaciones,
Compra de vivienda, 35 22
Persona
asalariada,
Libre disponible, 85 4 Construcción, 37 Adquisición de terreno, 4 Anticrético, 2
2.065
7.500 — —
677
6.000 — —
2.847
4.500 — —
3.000 — —
2.928
1.500 —
3.350
—
0— —
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
Previsiones específicas de cartera diferida (vigente, mora) Previsiones genéricas cíclicas
Previsiones genéricas voluntarias (pérdidas futuras) Previsiones genéricas de cartera (ASFI y voluntarias por riesgo adicional)
Previsiones específicas de cartera (vigente, mora y adicional) Cartera en mora
Otro mecanismo de mitigación de riesgo de crédito con que cuenta el sistema financiero
es la colateralización de la cartera con garantías reales, disminuyendo la exposición del
capital prestado. El nivel de garantías reales hipotecarias y prendarias mantuvo los niveles
alcanzados en 2019 de 52% y 14%, respectivamente, representando alrededor de dos tercios
del total, lo cual disminuye la exposición de las entidades frente al incumplimiento de los
deudores. Por su parte, las garantías personales y los créditos sin garantías se incrementaron
levemente en el último año (Gráfico 43).
70 — 12 13 —
60 — 14 14 —
50 — —
40 — —
30 — —
52 52
20 — —
10 — —
0— —
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Específicas. Son aquellas constituidas para cada operación crediticia. Sirven para cubrir la pérdida
esperada de cada operación, la cual depende de la calificación crediticia del deudor, que está expresada en
una calificación que va de A a F, donde A representa la mayor calidad crediticia y capacidad de pago. Las
calificaciones más bajas generan un mayor requerimiento de previsiones.
Genérica. Son previsiones destinadas a cubrir riesgos generados en el proceso crediticio. Su constitución
depende de la evaluación del proceso realizada por la entidad o por el supervisor financiero y se aplica a un
universo de operaciones.
Cíclica. Representa una cobertura de previsiones constituida durante la fase auge del ciclo económico,
donde usualmente la cartera en mora es baja y el requerimiento de previsiones específicas es bajo, y
permite mantener un colchón prudencial que puede ser usado en la fase de recesión. Hasta la fecha, en
Bolivia aún no se hizo uso de este tipo de previsiones.
La normativa de previsiones por riesgo de crédito se basa en las directrices prudenciales emitidas por el
comité de Basilea y es considerada como una medida prudencial que sirve para la generación de reservas
frente a pérdidas esperadas. En Bolivia, la normativa para la constitución y uso de previsiones es definida
por la ASFI y contempla diferentes porcentajes de requerimiento de previsiones según el tipo y calificación
del crédito.
En 2020, como resultado de la crisis sanitaria por el COVID-19, la ASFI mediante la Resolución ASFI /259/2020
de 26 de marzo de 2020 determinó que las cuotas diferidas de crédito en estado vigente quedan libres de
constitución de previsiones. Sólo en caso de cambio de estado de dichas cuotas se aplicaría el régimen de
previsiones vigente. Asimismo, dispuso que las EIF podrán mantener las previsiones constituidas antes de la
aplicación del diferimiento.
Al igual que Bolivia varios países de la región, en el marco de sus programas de reactivación económica y con
el fin de paliar los efectos negativos de la pandemia sobre el sistema financiero, realizaron modificaciones en
sus reglamentos de previsiones que fueron desde flexibilizaciones, exenciones, uso de cíclicas, y constitución de
previsiones adicionales. Así, en Chile se flexibilizó el tratamiento de las previsiones de créditos con hasta 30 días
de mora que estén sujetas a reprogramación. En Brasil, en el marco del programa de reprogramación de créditos
se eximió a las entidades de aumentar previsiones. En Colombia se autorizó el uso de previsiones contracíclicas
y se introdujo previsiones generales adicionales, obligatorias y voluntarias, adicionalmente no se permitió la
reversión de previsiones y se dispuso a partir del 01.07.21 la iniciación de un proceso de reconstitución de
previsiones individuales contracíclicas para el crédito de consumo y comercial y generales para el crédito de
16 Para un mayor detalle de las características de las previsiones y su utilización ver la tabla 1 al final de esta sección.
48 INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
vivienda y microcrédito por un periodo máximo de dos años. Por último, en Perú no se hicieron modificaciones
regulatorias, pero las entidades constituyeron previsiones voluntarias para cubrir el incremento esperado de la
morosidad.
Cabe resaltar que en Bolivia a diferencia del caso colombiano, no se utilizaron las previsiones cíclicas, ya que la
regla de activación de este tipo de previsiones establece que éstas podrán ser utilizadas cuando se produzca un
deterioro por seis meses consecutivos de la calidad de la cartera total o al sector productivo de las EIF.
Al cierre de la gestión 2020, el 37,7% de las previsiones, la constituyen las previsiones específicas, el 39,1% las
previsiones genéricas y el 23,1% por previsiones cíclicas.
Si bien las entidades mantuvieron el nivel de previsiones en línea con el requerimiento del ente supervisor, por
un criterio de prudencia, las EIF constituyeron de forma voluntaria, previsiones genéricas por el riesgo adicional
asociado al diferimiento (Bs.767millones más que en 2019), como una forma de mitigación anticipada ante una
eventual materialización de pérdida por cartera (Gráfico 1).
767
750 — —
600 — —
450 — —
300 — —
181
150 — —
39 52
19 12
0— —
-1
(150) — —
Específicas Específicas ASFI EIF Voluntarias Voluntarias Cíclicas
Adicionales
Previsiones Específicas Previsiones Genéricas Previsiones cíclicas
De esta manera, las entidades financieras aumentaron las previsiones para cubrir los efectos negativos de un
deterioro de la cartera debido al diferimiento de cuotas de créditos y para evitar una sobrevaloración de la cartera
y de sus activos en general. Esta constitución fue uno de los principales motivos para la disminución de utilidades
de la gestión 2020, pero al no representar un flujo de efectivo, no afectó la liquidez del sistema.
Al cierre de la gestión 2020, el saldo de previsiones con el que cuenta el sistema financiero triplica el saldo
de la cartera en mora. Por otra parte, este mecanismo prudencial fue complementado a través de un colchón
patrimonial resultante de la reinversión del 100% de utilidades.
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA 49
Referencias bibliográficas
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Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (2021). Recopilación de Normas para Servicios Financieros,
Libro 3. Título II. Capitulo IV.
Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (2021). Manual de cuentas para entidades financieras.
Pariente R. (2018). Las provisiones bancarias. ¿Qué son y cuántos tipos hay? BBVA. https://www.bbva.com/es/
las-provisiones-bancarias-cuantos-tipos/
Cohen B. y Edwards (2017). El provisionamiento en función de las pérdidas crediticias esperadas. Informe
Trimestral del BPI.
Comité de Supervisión Bancaria de Basilea (2015). Orientaciones sobre riesgo de crédito y contabilidad de
pérdidas crediticias esperadas. BPI
Saurina J. (2002). Solvencia bancaria, riesgo de crédito y regulación pública: El caso de la provisión estadística
española. Revista de Economía Pública, 161, 129-150. Instituto de Estudios Fiscales
Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras (2005). Guía para la Gestión de riesgos. Glosario de
Términos de los Acuerdos de Capital de Capital de Basilea I y Basilea II.
50 INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
Disminuye:
- Por la disminución de la previsión, si la estimación actual fuese
menor a la contabilizada, en función a lo determinado por la ASFI.
Previsión para Constituida por las entidades: Aumenta:
Genérica incobrabilidad de - Con carácter voluntario, que - De revisiones realizadas por instancias de control de la EIF.
cartera por otros responden a criterios de prudencia
riesgos. en función de la cartera. Disminuye:
- Solo si la estimación actual fuese menor a la contabilizada.
Disminuye:
- Cuando sean destinadas de forma exclusiva e irrevocable a
fortalecer el Capital Primario.
Previsión genérica Se constituyen con la finalidad de no Se constituye previa no autorización de ASFI.
voluntaria cíclica. subestimar el riesgo crediticio cuando
el ciclo económico es creciente. Aumenta:
- Hasta el límite máximo del 50% del importe necesario para la
- Cubrir déficit de previsiones constitución de la previsión cíclica requerida total.
específicas.
Disminuye:
- Se computa como parte del capital - Cuando cumpla los requisitos para traspasar contra la previsión
secundario (capital regulatorio) específica requerida de cartera y sea autorizada por ASFI.
puede ser utilizada hasta 50% en - Por la reclasificación de la previsión, como efecto de la disminución del
los meses 1 a 12 y 100% a partir del límite del 50% que resulta del ajuste de la Previsión Cíclica Requerida
mes 13. Total.
Previsión genérica - Se considera como parte del Capital Aumenta:
Cíclicas cíclica. Regulatorio al ser contabilizado - Constitución de previsiones de acuerdo con el Régimen de Previsiones y
hasta el 50% de la previsión cíclica la calificación de cartera.
requerida como parte del capital - Por la reclasificación de la previsión, como efecto de la disminución del
secundario. Pudiendo ser utilizada límite del 50% que resulta del ajuste de la Previsión Cíclica Requerida
cuando: Total.
Fuente: Recopilación de Normas para Servicios Financieros – Manual de Cuentas para entidades financieras
Elaboración: Banco Central de Bolivia.
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA 51
En 2020 el sistema financiero nacional inició la gestión con tensiones de liquidez como efecto
de la caída de los depósitos a finales de 2019, en un contexto de elevada incertidumbre
política. Posteriormente, esta situación se agudizó con la contracción de la actividad económica
derivada de la emergencia sanitaria y la promulgación del diferimiento del pago de los créditos
vigentes (Ley Nº 1294, D.S. N° 4206 y D.S. N° 4248), con la consecuente reducción del flujo
de efectivo proveniente del servicio de deuda de los prestatarios. En estas condiciones, las
EIF recurrieron de manera más frecuente a las ventanillas de liquidez del BCB a través de
créditos de liquidez con garantía del Fondo RAL y reportos de títulos valores y otros habilitados
para proveer de liquidez al sistema financiero como el Fondo CAPROSEN17 y reportos
excepcionales. El acceso a recursos del BCB se tradujo en un crecimiento positivo del crédito
y posibilitó la acumulación de recursos líquidos disponibles como medida precautoria ante
eventuales salidas de depósitos en un entorno de alta incertidumbre económica y política.
En marzo de 2020 el BCB efectuó una inyección de liquidez por Bs3.476 millones mediante
la compra de títulos del Tesoro General de la Nación (TGN) a las dos administradoras de
fondos de pensiones (AFP), las cuales utilizaron estos recursos para la apertura de DPF en
el sistema de intermediación financiera. También se realizó la ampliación del fondo CPVIS II18
y se continuó con la otorgación de créditos con garantía del fondo CPVIS III. Asimismo, se
ampliaron las condiciones para la realización de reportos con DPF en ventanillas del BCB19.
Por otro lado, no se adjudicaron títulos públicos y la oferta de los mismos se redujo de Bs100
millones a Bs20 millones.20 Estas medidas fortalecieron la liquidez del sistema financiero
al posibilitar a las EIF el acceso a créditos con garantía de los fondos CPVIS; ampliación
de las operaciones de reporto con un mayor número de títulos valores en su poder, como
DPF; y generación de incentivos para que los inversionistas institucionales canalicen sus
recursos hacia el sistema de intermediación financiera. Esta situación se reflejó en niveles
de excedente de encaje legal similares o superiores al de gestiones anteriores. Al cierre
de 2020 el excedente de encaje legal aumentó debido a que el banco público mantuvo en
sus disponibilidades los fondos que el gobierno central depositó para el pago de salarios y
aguinaldos a funcionarios públicos, y la entrega de bonos (Gráfico 44).
17 La RD 060/2020 del BCB modificó el reglamento de encaje legal, disminuyendo la tasa de encaje legal tanto para los depósitos en
MN como en ME con el fin de liberar recursos y destinarlos para promover el consumo de bienes y servicios nacionales a través
del Fondo para Créditos en MN para la Adquisición de Productos Nacionales y el pago de Servicios de Origen Nacional (Fondo
CAPROSEN) que se constituye en el BCB, Los recursos de cada participante en el Fondo CAPROSEN servirán como garantía
de los préstamos de liquidez en MN.
18 R.D. 018/2020 de 18 de febrero de 2020.
19 Las modificaciones incluyen la aceptación de DPF con cupones, DPF emitidos a personas naturales que se encuentran en el
portafolio de inversiones de entidades financieras, ampliación del plazo de 45 a 60 días y la ampliación del rango de calificaciones
aceptadas (AAA, AA1, AA2, AA3 y A1).
20 Adicionalmente, se redujo la tasa y monto máximo de compra de bonos BCB Navideño.
52 INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
14.000 — — 64
12.000 — — 55
10.000 — — 46
8.000 — — 37
6.000 — — 28
21
4.000 — — 18
10
2.000 — —9
0— —0
Mar
Abr
Mar
Abr
Mar
Abr
Mar
Abr
Dic
Dic
May
Dic
May
May
Dic
May
Jul
Jul
Jul
Jul
Ene
Feb
Jun
Ago
Sep
Ene
Feb
Jun
Ago
Sep
Ene
Feb
Jun
Ago
Sep
Ene
Feb
Jun
Ago
Sep
Oct
Oct
Oct
Oct
Nov
Nov
Nov
Nov
Asimismo, durante los períodos de cuarentena rígida y de conflictividad social, el BCB dio
continuidad a las operaciones de provisión de efectivo a las EIF tanto en MN como en ME,
garantizando así la provisión de efectivo a toda la población.
En efecto, en 2020 los reportos con el BCB y los créditos de liquidez con garantía del fondo
RAL cubrieron el 54% (Bs17.568 millones) de la demanda, y el mercado interbancario el
46% (Bs14.818 millones). La demanda total de liquidez en el mercado de dinero ascendió a
Bs32.387 millones, superior en 9% a similar periodo de la gestión 2019. Cabe puntualizar que
en 2020 la actividad del mercado interbancario fue distorsionada por las operaciones de un
solo banco (Gráfico 45).
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA 53
32.387
80 — — 32.000
60 — — 24.000
40 — — 16.000
20 — — 8.000
0 — — 0
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Por su parte, los reportos en la BBV fueron otra importante fuente de financiamiento de
corto plazo para el sistema de intermediación financiera, ya que en 2020 las operaciones
acumuladas totales alcanzaron a Bs48.283 millones, monto superior en 14% al registrado
en 2019 (Gráfico 46). En el primer semestre de 2020 el repunte de los reportos en la BBV
se debió a las mayores necesidades de liquidez por el pago de impuestos diferidos en los
meses de mayo y junio. Posteriormente, la demanda de liquidez disminuyó ante la estabilidad
de los depósitos y para el cierre de la gestión el sistema recibió mayores recursos por la
implementación de medidas sociales.
6.000 — —
5.000 — —
4.000 — —
3.000 — —
2.000 — —
1.000 — —
0— —
Dic
May
Dic
Mar
May
Mar
May
Dic
Mar
May
Dic
Mar
Jul
Jul
Jul
Jul
Apr
Apr
Abr
Abr
Feb
Jun
Aug
Sep
Ene
Feb
Jun
Aug
Sep
Ene
Feb
Jun
Aug
Sep
Ene
Feb
Jun
Ago
Sep
Ene
Oct
Oct
Oct
Oct
Nov
Nov
Nov
Nov
Las mayores tensiones de liquidez también se reflejaron en una mayor recurrencia por parte
de algunas EIF a las ventanillas de liquidez del BCB. Es así que en 2020 se registraron 1.139
operaciones en el mercado de dinero, cantidad que supera en 80 (8%) a las de 2019. Por tipo
de operación, los reportos con el BCB se incrementaron en 187 veces y las de créditos de
liquidez con garantía del fondo RAL en 136 veces. Por el contrario, la cantidad de operaciones
en el mercado interbancario cayó en 253 veces con respecto a 2019. El mes con mayor
recurrencia fue octubre, antes de las elecciones nacionales (Gráfico 47).
Abr
Abr
Abr
Abr
Ago
Ago
Aug
Aug
Aug
Feb
Jun
Feb
Jun
Feb
Jun
Feb
Jun
Feb
Jun
Oct
Dic
Oct
Dic
Oct
Dic
Oct
Dic
Oct
Dic
2016 2017 2018 2019 2020
Interbancarias Reportos Créditos de liquidez
Mar
Abr
May
Mar
Apr
May
Mar
Apr
May
Ene
Feb
Jun
Jul
Ago
Sep
Ene
Feb
Jun
Jul
Aug
Sep
Ene
Feb
Jun
Jul
Aug
Sep
Ene
Feb
Jun
Jul
Aug
Sep
Oct
Oct
Oct
Oct
Nov
Dic
Nov
Dic
Nov
Dic
Nov
Dic
2017 2018 2019 2020
b. Moneda extranjera
6— 5,7 —
5,0
5— —
4— —
3— —
2— —
1— —
0— —
Jun
Jun
Jun
Jun
May
May
May
Jul
May
Jul
Jul
Jul
Ene
Ago
Sep
Ene
Aug
Sep
Ene
Aug
Sep
Ene
Aug
Sep
Abr
Dic
Abr
Dic
Abr
Dic
Abr
Dic
Mar
Mar
Mar
Mar
Nov
Nov
Nov
Nov
Oct
Oct
Oct
Oct
Feb
Feb
Feb
Feb
La incertidumbre generada por las elecciones de octubre de 2019 y 2020, los conflictos
sociales y políticos del último trimestre de la gestión 2019 y la pandemia, tensionaron las
necesidades de liquidez, ocasionando alzas de las tasas de interés para reportos de la BBV,
sobre todo en el segundo semestre de 2020. En efecto, entre junio y diciembre, la tasa de
reporto en la BBV para operaciones en MN aumentó en 106pb, alcanzando un nivel similar al
de diciembre de 2019 (Gráfico 49).
56 INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
7— 7,0
—
6— —
5— —
4— —
3— —
2— —
1— —
0— —
Abr
Abr
Apr
Abr
Ene
Feb
Jun
Ago
Sep
Ene
Feb
Jun
Aug
Sep
Ene
Feb
Jun
Aug
Sep
Ene
Feb
Jun
Aug
Sep
Jul
Jul
Jul
Oct
Jul
Oct
Oct
Oct
Mar
May
Nov
Dic
Mar
May
Nov
Dic
Mar
May
Nov
Dic
Mar
May
Nov
Dic
2017 2018 2019 2020
Entre 2016 y 2019 la brecha de liquidez fue acortándose, hasta tornarse negativa entre
septiembre de 2019 y febrero de 2020. Esta situación se explica por un crecimiento de la
cartera superior al incremento de los depósitos. A partir de marzo de 2020, el crecimiento
anual de los depósitos fue mayor al crecimiento anual de la cartera, por lo que en 2020
la brecha de liquidez fue positiva y estable, aumentando en diciembre como resultado del
aumento de los depósitos por el pago del aguinaldo y bonos (Gráfico 50).
50 — — 25
40 — — 20
30 — — 15
10,4
20 — — 10
4,2
10 — —5
3,6
0— —0
(10) — — (5)
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Brecha/Cartera Crecimiento de cartera (Eje derecho) Crecimiento de depósitos (Eje derecho)
35 — —
mayores a $us 2.000.001 (%)
E5
Participación de depósitos
30 — E15 —
E14
25 — —
20 — E11 —
E1
E16
15 — E7 —
E8
E9 E4
10 — E6 —
E13 E3
5— E12 —
0— —
68 70 72 74 76 78 80 82 84 86 88
Participación de los depósitos en el pasivo (%)
dic-19 dic-20
Promedio depósitos/pasivo 80,1 78,6
Promedio mayores depositantes/depósitos 12,3 16,2
21 El financiamiento estable comprende depósitos de personas naturales, depósitos a plazo fijo de inversionistas institucionales y
personas jurídicas, títulos valores en circulación, patrimonio y obligaciones subordinadas. El financiamiento no estable incluye
depósitos a la vista y en cajas de ahorro de inversionistas institucionales y personas jurídicas, depósitos fiscales y otros pasivos.
58 INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
160.000 — —
140.000 — —
120.000 — —
108.480
100.000 — —
80.000 — —
60.000 — —
40.000 — —
20.000 — —
0— —
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
22 El mapa de riesgos resume la información de los principales indicadores de riesgo de crédito y liquidez en un horizonte de tiempo.
Toma el color azul cuando el nivel de riesgo es estable y controlado; a medida que aumenta el riesgo el color cambia de azul a
amarillo (riesgo medio) y de amarillo a rojo (riesgo alto).
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA 59
Riesgo de crédito
IM: Empresarial
IM: Pyme
IM: Microcrédito
IM: Consumo
IM: Vivienda
IM: Productivo
IM: Servicios
IM: Comercio
IM: Vivienda social
ICRV: Empresarial
ICRV: Pyme
ICRV: Microcrédito
ICRV: Consumo
ICRV: Vivienda
ICRV: Productivo
ICRV: Servicios
ICRV: Comercio
ICRV: Vivienda social
IM: sistema financiero
ICRV: sistema financiero
ICR: sistema financiero
Cobertura de previsiones
Riesgo de liquidez
Tasa interbancaria MN
Tasa interbancaria ME
Excedente de encaje legal / Depósitos
Tasa de reportos en la BBV en MN
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Fuente: Banco Central de Bolivia, Bolsa Boliviana de Valores y Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.
Elaboración: Banco Central de Bolivia.
Para analizar la resistencia del sistema financiero frente a un eventual deterioro de la cartera
de créditos se efectuó una prueba de tensión con base en dos escenarios de proyecciones de
crecimiento del PIB que se diseñaron a partir de las proyecciones de crecimiento económico
del Órgano Ejecutivo (-8,4%) y de la Comisión Económica para América y el Caribe (CEPAL),
Fondo Monetario Internacional (FMI) y Banco Mundial (BM) (-7,53%).24
Los resultados muestran en primer lugar que los niveles de morosidad alcanzados por las
entidades bancarias de no haberse realizado el diferimiento de cuotas de créditos en 2020 se
habrian encontrado en el rango comprendido entre 2,3% y 15,9%, con promedios entre 5,9%
y 6,3%, dependiendo del escenario económico utilizado (Cuadro 6).
23 Una prueba de tensión es un ejercicio del tipo “que pasa sí”, diseñado para medir la sensibilidad de un portafolio, entidad
financiera en particular o del sistema financiero consolidado ante choques excepcionales pero plausibles (Ong, M. L. L. (2014).
A guide to IMF stress testing: methods and models. International Monetary Fund. Capítulo 1, p1).
24 La metodología se detalla en el Recuadro 3.
60 INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
Por otra parte, como resultado del deterioro de la cartera y el consiguiente incremento de
gastos por incobrabilidad de cartera, en ambos escenarios de crecimiento económico para
2020, más de la mitad de las entidades bancarias habrían incurrido en pérdidas (Gráfico 54).
2 max=1,6
max=1,5
1
prom.=0,9
0 prom.=-0,1
prom.=-0,2
(1)
min=-1,4
(2)
min=-2,3
(3) min=-2,6
max=14,0
14
max=13,5 max=13,5
13
prom.=12,0
12
prom.=11,1 prom.=11,2
11
min=11,1
10
min=10,0 min=10,1
En el marco de las pruebas de tensión implementadas por el BCB para el seguimiento de la estabilidad financiera,
Garron y Rocabado (2020) desarrollaron una prueba de tensión macro con un enfoque bottom-up 25, cuyos
resultados son empleados para transmitir los choques de manera individual en los balances de cada banco.
CHOQUES EXTERNOS
El escenario se diseñó a partir de las proyecciones de crecimiento económico del Órgano Ejecutivo y de tres
organismos internacionales26: Comisión Económica para América y el Caribe (CEPAL), Fondo Monetario
Internacional (FMI) y Banco Mundial (BM). Esta información se resume en el siguiente cuadro:
25 El enfoque bottom-up utiliza información desagregada a nivel de banco y destino del crédito para transmitir los escenarios de
tensión de manera individual.
26 También pueden utilizarse las encuestas de expectativas económicas del BCB, que tienen por objeto capturar información de las
percepciones de expertos sobre determinadas variables.
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA 63
Para cuantificar el efecto del crecimiento en la cartera en mora27 por destino del crédito, se estimó el siguiente
modelo econométrico, con panel de datos del periodo 2001-2019, con frecuencia anual:
, 1,
= , + 1, + 1, + 2, 2 +
1 , 1 ,1,
donde:
El modelo se estimó mediante el Método Generalizado de Momentos propuesto por Blundell y Bond (1998). Sin
embargo, la introducción del rezago de la variable dependiente genera un problema de endogeneidad, que se
refleja en una correlación con el efecto fijo. Por ello, se estimó la regresión en dos etapas mediante GMM con
errores estándar corregidos por Windmeijer (2005), restringiendo el número de instrumentos a un rezago para
evitar problemas de proliferación de instrumentos. Cabe destacar que este estimador es ideal para paneles no
balanceado con N grande y T pequeño.
Los coeficientes estimados para los regresores tienen los signos esperados y son estadísticamente significativos.
Los coeficientes del rezago del índice de morosidad muestran persistencia en todos los destinos de crédito; los
del crecimiento contemporáneo del PIB reflejan la sensibilidad de los sectores a un deterioro de la actividad
económica; y el signo negativo del crecimiento real del PIB rezagado muestra la naturaleza cíclica del índice de
morosidad (aumenta cuando las condiciones de la economía se deterioran, y viceversa), y una mayor persistencia
de los sectores productivo y servicios a un choque macroeconómico.
El siguiente paso consiste evaluar el impacto en las hojas de balance de las entidades bancarias. Para ello, se
considera la siguiente estructura de balance:
(1)
(2)
(3)
donde Ait es el total de activos; Lit el total de pasivos y Eit el patrimonio de la entidad i en el periodo t. Los
activos están descontados por las previsiones Pit y está compuesto por j clases de activos (disponibilidades,
cartera, inversiones financieras y otros activos). Los pasivos están conformados por k clases de depósitos y otros
pasivos. Por su parte, el patrimonio debe mantener límites mínimos normativos de acuerdo con el riesgo de los
activos (Coeficiente de Adecuación Patrimonial – CAP).
≥ 10% (4)
En cada período, los bancos asignan sus recursos disponibles entre diferentes activos con el objetivo de
preservar su estructura inicial, considerando los límites de solvencia. El punto de partida de la simulación es la
cantidad de recursos disponibles al comienzo de cada período provenientes del cambio en los depósitos y en
otras obligaciones. Cada entidad distribuye sus recursos en diferentes clases de activos de acuerdo con su perfil
de riesgo, de manera que el cambio en los activos le permita mantener su estructura y alcanzar el mínimo de
solvencia legal.
Dada la nueva estructura del balance en cada período, las utilidades antes de impuestos (UAIit) están conformadas
por el margen de intereses (MIit), los cambios de valoración de mercado de las inversiones financieras (IIFit), las
previsiones para insolvencia (DPit) y otros ingresos operativos OIOit.
Dependiendo si hay utilidades o pérdidas, el banco pagará impuestos y capitalizará una parte de sus beneficios,
y, se asume que las entidades no toman otra iniciativa estratégica para mantener su rentabilidad durante el
escenario de estrés. Este supuesto tiene como objetivo evaluar la resiliencia de las entidades a la materialización
conjunta de riesgos sin ninguna ayuda, externa o interna.
donde URit son las utilidades retenidas después de impuestos que afectan al capital regulatorio, τ es la tasa
promedio de impuestos y di es la parte de las utilidades pagada a los accionistas como dividendos. De acuerdo
con la legislación boliviana, las utilidades retenidas no incrementan el capital regulatorio, mientras que las
pérdidas reducen el capital.
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA 65
Con relación al riesgo de crédito la materialización de este afecta diferentes cuentas de los estados financieros
de las entidades: un deterioro en la calificación de los créditos incrementa las previsiones y la cartera en mora, lo
cual implica una caída en las amortizaciones y en los ingresos financieros. Por el lado de los pasivos, se asume
que estos siguen una senda consistente con el escenario macroeconómico. La asignación de pasivos entre
entidades bancarias depende de su tipo y ciertos indicadores de desempeño. En este sentido, para capturar los
mecanismos de transmisión se consideran diferentes supuestos sobre las fuentes de recursos y los usos con la
finalidad de determinar cómo los bancos asignan su fondeo entre diferentes clases de activos y así capturar su
efecto en la solvencia de las entidades financieras (CAP), el cual sería el efecto final de la transmisión.
En líneas generales, la transmisión del deterioro en la calificación de la cartera tiene un primer efecto sobre
las previsiones que incrementan, lo cual repercute en el aumento de los cargos por incobrabilidad de cartera
del Estado de Resultados con la consecuente disminución de utilidades. Si las utilidades resultan negativas,
deteriora el CAP de las entidades debido a que disminuye el capital mientras que los activos ponderados por
riesgo se modifican de acuerdo con la estructura del balance proyectado.
Referencias bibliográficas
Arellano, M., y Bond, S. (1991). “Some tests of specification for panel data: Monte Carlo evidence and an
application to employment equations”, The review of economic studies, 58(2), 277-297.
Arellano, M., y Bover, O. (1995). “Another look at the instrumental variable estimation of error-components
models”, Journal of econometrics, 68(1), 29-51.
Blundell, R., y Bond, S. (1998). “Initial conditions and moment restrictions in dynamic panel data models”, Journal
of econometrics, 87(1), 115-143.
Garron, I. y T. Rocabado (2020). “Herramienta de prueba de tensión macroeconómica dinámica para el sistema
bancario boliviano”, mimeo.
Windmeijer, F. (2005). “A finite sample correction for the variance of linear efficient two-step GMM estimators”,
Journal of econometrics, 126(1), 25-51.
66 INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
Con la finalidad de medir la resistencia de las EIF ante un choque de liquidez resultante de
una salida de depósitos, se realizó una prueba de tensión por entidad con información al 31
de diciembre de 2020.
El ejercicio asume que cada EIF enfrenta una salida diaria de depósitos de 2,9% (vista,
caja de ahorro y DPF a 30 días), escenario que corresponde a la máxima salida diaria de
depósitos registrada el 22 de octubre de 2019 por un banco múltiple. Para hacer frente estas
salidas, cada EIF utiliza las siguientes fuentes de financiamiento: excedente de encaje legal,
inversiones temporarias no restringidas (no se consideran inversiones en otras EIF), reportos
con títulos públicos y créditos de liquidez con garantía del Fondo RAL. Asimismo, se asume
que no existen nuevos desembolsos, recuperaciones de cartera ni renovaciones de DPF.
Los resultados muestran que los bancos múltiples resistirían en promedio alrededor de tres
semanas de salida de depósitos. Para el resto de las EIF el promedio de días es inferior y con
marcadas diferencias debido a factores idiosincráticos. Sin embargo, en todos los casos los
resultados están por encima del umbral de 5 días28 (Gráfico 56).
BMU10
BMU13
EFV18
EFV17
EFV19
BMU8
BMU4
BMU7
BMU1
BMU5
BMU2
BMU3
BMU6
BPY2
BPY1
COO22
COO6
COO9
COO27
COO8
COO25
COO1
COO2
COO3
COO16
COO19
COO24
COO28
COO5
COO11
COO12
COO14
COO7
COO13
COO18
COO20
COO21
COO23
COO30
COO26
COO10
COO17
COO29
COO4
COO15
Bancos múltiples Banco EFV Cooperativas
PYME
Esta prueba de tensión permite determinar la magnitud de salida de depósitos de corto plazo
que cada EIF podría resistir a una determinada fecha, en este caso al 31 de diciembre de
2020. Los supuestos utilizados son los mismos que en el apartado anterior.
Los resultados muestran una mayor resistencia promedio de las entidades bancarias,
seguidas por las cooperativas y las EFV (Gráfico 57).
28 El umbral de 5 días es una regla general de resistencia, ya que el fin de semana le da un margen de tiempo tanto al regulador
como a la EIF para afrontar un choque de liquidez (Ong, M. L. L. (2014). A guide to IMF stress testing: methods and models.
International Monetary Fund. Capítulo 1, p.36).
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA 67
COOP22
COOP27
COOP25
COOP16
COOP24
COOP19
COOP28
COOP11
COOP14
COOP12
COOP13
COOP30
COOP23
COOP21
COOP20
COOP18
COOP26
COOP29
COOP17
COOP10
COOP15
BMU9
BMU12
BMU10
BMU4
BMU7
BMU1
BMU5
BMU2
BMU3
BMU8
BMU6
BPY1
BPY2
EFV3
EFV2
EFV1
COOP6
COOP9
COOP8
COOP2
COOP1
COOP3
COOP5
COOP7
COOP4
Bancos múltiples Banco EFV Cooperativas
PYME
29 Este índice se calcula como el promedio ponderado de la participación porcentual del valor y volumen de cada instrumento.
68 INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
80 — 15 —
60 — 17 —
40 — —
54
20 — —
0— —
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Fuente: ACCL, EIF, EDV, ATC, LINKSER, E-FECTIVO ESPM, BNB y BCR.
Elaboración: Banco Central de Bolivia.
Notas: A partir de 2016 los datos de tarjetas electrónicas incluyen los pagos realizados en el exterior.
Los datos de OETF incluyen transferencias interbancarias, intrabancarias y pago de servicios básicos.
30 Este índice mide la incidencia de un sistema de pagos y/o de liquidación de valores en el desempeño del sistema en su conjunto
a través de la relación de los importes procesados individualmente y el total procesado por el sistema de pagos de alto valor, que
es el de mayor importancia sistémica.
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA 69
60 — —
50 — —
40 — —
30 — 24 —
23
20 — —
10 — —
0— —
2015 2016 2017 2018 2019 2020
OETF EDV Cheques
Durante la gestión 2020 los sistemas de pago mostraron relativa estabilidad en lo referente a la
movilización del dinero bancario. El Índice de Rotación de Depósitos31 (IRD) fue de 6,7 veces.
Se destaca el incremento en el uso de OETF para la movilización de una mayor proporción de
recursos (2,1 veces; Gráfico 60), posicionándose como el instrumento más importante para la
circulación del dinero en el sistema de pagos minorista.
8— —
6,7
6— —
4— —
3,0
2,1
2— —
0,7
0— —
2015 2016 2017 2018 2019 2020
TOTAL Alto Valor OETF Cheques Tarjetas
31 El IRD se calcula como el cociente entre el importe procesado y los depósitos del público.
70 INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
3.5.1.4. Relación del valor transado en los sistemas de pago con el PIB32
El desarrollo del sistema de pagos nacional durante la gestión 2020 fue positivo pese a la
caída de la actividad económica. En efecto, a través del sistema de pagos se procesó un valor
equivalente a 4,7 veces el PIB, el sistema más importante continuó siendo el de alto valor
(LIP) que movilizó 2,2 veces el PIB, seguido de la liquidación de operaciones con OETF con
1,5 veces (Gráfico 61).
Gráfico 61: Valor procesado por el sistema de pagos nacional con relación al PIB(p)
(En número de veces)
6 — —
5,0 4,9
5 — 4,8 4,7 4,7 —
4,6
0,5
4 — 0,5 —
3 — 1,5 —
2 — —
1 — 2,2 —
0 — —
2015 2016 2017 2018 2019 2020
32 El cociente entre el valor procesado por los sistemas de pago y el PIB se utiliza para evaluar el grado de desarrollo de un sistema
de pagos en la economía, considerando que a mayor desarrollo de los sistemas de pago mayor su eficiencia para movilizar
recursos.
33 Las entidades financieras sistémicamente importantes se identifican a través del análisis de redes transaccionales del sistema
de pagos de alto valor; mientras más interconectada está una entidad en el sistema de pagos mayor es su capacidad potencial
para transmitir posibles contagios financieros.
34 El nivel de conectividad corresponde a la métrica densidad de la red y se calcula como el cociente entre las conexiones reales
y las conexiones potenciales. La magnitud de este indicador puede tener diferentes implicaciones dependiendo del contexto del
sistema financiero. En situaciones extremas de iliquidez una alta conectividad ayudaría a disipar el contagio financiero por todo el
sistema, no obstante, en situaciones de iliquidez moderadas contribuiría a que las entidades financieras puedan obtener fondos
líquidos rápidamente.
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA 71
EIF-1
EIF-2
El análisis del riesgo sistémico a través de las conexiones de la red transaccional del sistema
de pagos de alto valor muestra que la exposición del sistema financiero nacional al riesgo de
un contagio directo se mantuvo en niveles bajos y controlados.
72 INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
Subsidio de emergencia
Bono para población
sanitaria para compra
Bonos para sectores Bonos para familias vulnerable, personas
Bonos diferenciados Ayuda económica para de alimentos,
Bono para familias más vulnerables, más vulnerables y mayores de 18 años,
para cubrir diferentes familias mas medicamentos y otros
Características vulnerables sin ingresos desocupados, sector personas trabajadores informales,
segmentos de la vulnerables afectadas de la canasta familiar en
formales. informal y trabajadores desempleadas sin personas que no
población. por la pandemia. comercios afiliados a
esenciales. ingresos fijos. reciban ningún otro
las redes de billetera
aporte del Estado.
electrónica.
Transferencia
Efectivo en entidades
electrónica en cuentas Billeteras electrónicas
financieras por día Efectivo en entidades
bancarias. Transferencia de empresas de
según número de financieras y Empresas
electrónica en cuentas telefonía móvil. Aplicación móvil para
terminación del Trasportadoras de Transferencia
Billetera electrónica. del Banco Estado. Existen 4 empresas Smartphone o SMS
documento de Valores en el área rural. electrónica en cuentas
habilitadas para el para celulares antiguos.
Medio de pago identificación. del sistema financiero.
Efectivo en sucursales Efectivo según fecha de pago del subsidio: También se podìa
Billetera virtual. TigoMoney,
de correo argentino de nacimiento y número del solicitar la asignación
Para el pago del Bono Efectivo. Personal, Zimple y
acuerdo a cronograma documento de física.
contra el Hambre se Deposito en cuenta a Claro.
según número del identificación.
habilitó el pago con solicitud del beneficiario.
documento de
abono en cuenta.
identificación.
Bono Familiar
Universal: 216 (primer
Pytyvo Subsidio de
segmento). Ingreso familiar de Trabajadores
Bono Canasta: 58 Bono Covid-19: 50 emergencia sanitaria: Canasta de emergencia
emergencia (IFE): 144 independientes:300
(primer segmento). Bono Yo me quedo en (primer segmento). 82 (primer segmento alimentaria: 28.
(primer segmento). (primer segmento).
casa: 108 (primer por 4 meses).
Monto (en US$) segmento).
Bono Universal: 73
Bono Independiente:
(cuarto segmento) 108 (segundo segmento). Bono de alimentación
para las familias: 72
Bono Rural: 216 (tercer
Bono contra el hambre: (tercer segmento)
segmento).
145
Online y presencial
Online y presencial
Sistema en la Administración Los receptores deben No se realizó un registro en la Secretaría de
Nacional de la
empleado para solicitar el beneficio de beneficiarios previo Emergencia Nacional
No se realizó un registro No se realizó un registro Seguridad Social
el registro o social en las al pago de los bonos. El (SEN). La persona Online y por teléfono a
de beneficiarios previo de beneficiarios previo ANSES. La persona
identificación plataformas habilitadas criterio fue que su realiza su solicitud y través de línea gratuita.
al pago de los bonos. al pago de los bonos. realiza su solicitud y
de los por el Registro Nacional consumo fuera menor a una vez aprobada se
una vez aprobada se
receptores de Hogares. 250 kW mensuales. convierte en
convierte en
beneficiario.
beneficiario.
Medio de
Documento de Documento de Documento de Documento de Documento de Documento de Documento de
verificación de
identificación. identificación. identificación. identificación. identificación. identificación. identificación.
beneficiarios
Con el objeto de evitar la aglomeración de personas algunos países como alternativa al mecanismo de pago
en efectivo, optaron por medios electrónicos para realizar el registro, la validación de beneficiarios y abonos
en cuentas bancarias, y propiciaron incentivos como pago en fecha anticipada y fuera de los cronogramas
establecidos para pagos en efectivo. En todos los casos, el proceso se inició con la validación de información
del beneficiario a través de medios digitales: formularios electrónicos o consultas a través de la página web
de la institución encargada de otorgar el beneficio. En algunos países este proceso se facilitó porque ya se
encontraban habilitadas cuentas de ahorro y tarjetas para cobro de beneficios, por lo que los beneficiaros ya
formaban parte de una base de datos y registro y cumplían las condiciones para recibir el pago. El paso siguiente
consistió en asociar el beneficiario con su número de cuenta, permitiendo el abono.
En el caso de Argentina se otorgaron ayudas desde el mes de abril, el primer beneficio fue el denominado
“Ingreso Familiar de Emergencia” y consistió en la otorgación de un bono de 10.000 pesos argentinos ($us117,
aproximadamente) destinado a 11 millones de trabajadores independientes o informales.
Para este el pago de este beneficio se habilitó un formulario electrónico para que los potenciales beneficiarios
remitan sus datos y puedan consultar su habilitación/no habilitación como beneficiario. En caso de aprobación,
la siguiente etapa consistió en la “Inscripción, Solicitud y Validación de Datos” para completar datos personales,
incluir información de contacto y la Clave Bancaria Uniforme (CBU)35 que identifica a la cuenta bancaria para
recibir el depósito. En caso de no tener una, se podía optar por medios alternativos.
En el caso de Chile, se otorgaron distintos beneficios dirigidos a la población más vulnerable con la posibilidad
de recibir directamente abono en cuenta en caso de tener la Cuenta RUT36 del Banco Estado o cuentas en otros
bancos. Estos abonos en cuenta se realizaron antes del inicio de cronogramas de pago en efectivo, por lo que
tener una cuenta de una entidad financiera se constituyó en un incentivo para los beneficiarios.
En El Salvador, por su parte, se otorgó un bono de $us300 a 1,5 millones de personas considerando como criterio
el consumo de menos de 250 kilovatios de energía eléctrica al mes y el cumplimiento con otros requisitos, como
el registro en bases de datos del gobierno de poblaciones vulnerables y la cotización a la seguridad social; la
validación también se realizó a través de formulario electrónico con la posibilidad de recibir abono en cuenta.
En el Perú, en el mes de noviembre se implementó el pago del Bono Familiar Universal a través de Billetera
Virtual que permite validar los datos del beneficiario y asociar los datos de la cuenta a través de una aplicación
móvil, que genera clave para ejecutar el cobro en la fecha correspondiente y el Banco de la Nación se encarga
de pasar una segunda clave que habilita el retiro del dinero solicitado a través de cualquier cajero automático.
Otra experiencia interesante es la de Uruguay, que implementó el bono canasta de 1200 pesos uruguayos
($us28 aproximadamente) para la población vulnerable mayor de 18 años que no era beneficiario de otro tipo
de prestaciones del Estado. El potencial beneficiario debía llenar un formulario electrónico para validar su
elegibilidad, una vez completada esta etapa se recibía la confirmación del abono a través de mensaje de texto y
finalmente, las compras y redención del bono se podían hacer en una única oportunidad en comercios habilitados
en todo el país sin contacto físico y sin necesidad de dinero ni de Terminales Punto de Venta – POS para lo cual
se se habilitó una aplicación móvil para celulares smartphone y, en el caso de celulares antiguos, a través de
mensajes de texto de todas las compañías telefónicas.
35 En el sistema financiero argentino el CBU o Clave Bancaria Uniforme, es un número de 22 dígitos, que permite identificar una
cuenta al recibir y enviar fondos disponibles. De esta forma, facilita las transferencias interbancarias en todo el sistema financiero.
36 Cuenta RUT es una cuenta de ahorro básica provista por el Banco Estado de Chile, que incluye una tarjeta de débito con chip y
que permite su administración a través de medios electrónicos. Es la forma más habitual de acceder a beneficios que otorga el
Estado chileno.
74 INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
En el caso de nuestro país se aprobó en el mes de noviembre el pago del “Bono contra el Hambre” de 1.000
bolivianos ($us143 aproximadamente). Paralelamente a la emisión de un cronograma para el pago en efectivo
se realizaron las adecuaciones al aplicativo de Banca Móvil del Banco Unión, Unimóvil Plus, que se puso a
disposición de los usuarios el 11 de diciembre de 2020. Los usuarios debían descargar el aplicativo del Play
Store para acceder a la opción de pago; también se incluyó en la app la posibilidad de solicitar la apertura de
cuenta en línea. La validación se realizó a través del registro de datos personales y de los datos de cuenta del
beneficiario en cualquier entidad del sistema financiero conectada a una cámara de compensación y liquidación
o al Módulo de Liquidación Diferida del Sistema de Liquidación Integrada de Pagos para la recepción de Órdenes
Electrónicas de Transferencia de Fondos.
El abono en cuenta se recibía a los pocos minutos de validada la información en la base de datos de la Gestora
Pública de Seguridad a Largo Plazo y la información de cuenta en la entidad receptora de fondos. Al 12 de enero
de 2020, 2,2 millones de personas cobraron el Bono contra el Hambre, el 83% lo hizo directamente en efectivo
en ventanillas de las entidades de intermediación financiera y el 17% restante, por abono en cuenta a través de
la app UNImóvil Plus37.
El uso de la tecnología disponible ha apoyado a los países a mantener las medidas de distanciamiento social,
previniendo una mayor cantidad de contagios y ha permitido materializar las políticas de apoyo a los sectores
más vulnerables durante la pandemia.
Referencias bibliográficas
Gonzalez, E, Hopkins K., Horwitz L., Nagovitch P., Sonneland H.K., Zissis C. 2020. El coronavirus en América
Latina. https://www.as-coa.org/articles/el-coronavirus-en-america-latina.
Solicitud de canasta de emergencia alimentaria. Sitio oficial de la República Oriental del Uruguay. 2020. https://
www.gub.uy/tramites/solicitud-canasta-emergencia-alimentaria.
Presidente Nayib Bukele confirma la entrega del subsidio de $300 a 750,000 familias. 2020. https://www.
presidencia.gob.sv/presidente-nayib-bukele-confirma-la-entrega-del-subsidio-de-300-a-750000-familias/
Gobierno hará transferencias monetarias a 330.000 familias para compra de alimentos. Ministerio de Desarrollo
Social. 2020. https://www.mds.gov.py/index.php/noticias/gobierno-sustituye-kits-alimentarios-por-transferencia-
monetaria-por-recomendacion-de-salud
37 https://m.la-razon.com/economia/2021/01/12/el-56-de-los-beneficiarios-del-bono-contra-el-hambre-ya-cobro-los-bs-1-000/.
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA 75
Siglas y abreviaturas
ACCL Administradora de Cámaras de Compensación y Liquidación
AFP Administradora de Fondos de Pensiones
ASFI Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero
ATC Administradora de Tarjetas de Crédito
BBV Bolsa Boliviana de Valores
BCB Banco Central de Bolivia
BCR Banco de Crédito
BDP Banco de Desarrollo Productivo
BM Banco Mundial
BNB Banco Nacional de Bolivia
Bs Bolivianos
CAP Coeficiente de Adecuación Patrimonial
BBB Bonos bancarios bursátiles
BLP Bonos de largo plazo
CAEDEC Código de actividad económica y destino del crédito
CAPROSEN Fondo para créditos en MN para la adquisición de productos
nacionales y el pago de servicios de origen nacional
CAP Coeficiente de adecuación patrimonial
CBU Clave Bancaria Uniforme
CEPAL Comisión para América Latina y el Caribe
COVID-19 Acrónimo del inglés “Coronavirus Disease”
DPF Depósitos a Plazo Fijo
D.S. Decreto Supremo
EATE Empresas Administradoras de Tarjetas Electrónicas
EDV Entidad de Depósito de Valores
EFV Entidad Financiera de Vivienda
EIF Entidad de Intermediación Financiera
FIC Fondos de inversión cerrados
FIA Fondos de inversión abiertos
FCPVIS II Fondo de Créditos destinados al Sector Productivo y Vivienda de
Interés Social II
FCPVIS III Fondo de Créditos destinados al Sector Productivo y Vivienda de
Interés Social III
FMI Fondo Monetario Internacional
HHI Índice Herfindahl-Hirschman
ICRV Índice de cartera reprogramada vigente
76 INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
Anexo I
Resumen de normas relacionadas
al sistema financiero aprobadas
entre el 02/01/2020 y el 31/12/2020.
Bolivia
La Ley N°1294 de 1 de abril de 2020 determina que las entidades de intermediación financieras
que operan en territorio nacional, deben realizar el diferimiento automático del pago de
las amortizaciones de crédito a capital e intereses, y otro tipo de gravámenes del sistema
78 INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA
crediticio nacional, por el tiempo que dure la Declaratoria de Emergencia por la Pandemia del
Coronavirus (COVID-19) y otorgando un lapso máximo de hasta seis (6) meses posteriores
al levantamiento de la declaración de emergencia, no implicará el incremento de la tasa de
interés ni la ejecución de sanciones y penalizaciones por mora.
Mediante Decreto Supremo N° 4206 de 1 de abril de 2020 se aprueba que las entidades de
intermediación financiera quedan autorizadas por los meses de marzo, abril y mayo para
diferir cuotas en operaciones crediticias, dichas cuotas diferidas no generarán ni devengarán
intereses extraordinarios, ni se incrementará la tasa de interés ni se ejecutarán sanciones ni
penalizaciones de ningún tipo, ni implicará mayores costos a los prestatarios. Las entidades
aseguradoras deben realizar el diferimiento automático del pago de la prima de los seguros
de desgravamen hipotecario y de los seguros que amparan las garantías de créditos en favor
de las Entidades de Intermediación Financiera, por el tiempo que dure la declaratoria de
emergencia sanitaria nacional y otorgando un plazo máximo de regularización de hasta seis
(6) meses posteriores al levantamiento de la cuarentena total, las primas no cobradas durante
el plazo señalado serán pagadas por el asegurado sin contemplar intereses ni otro tipo de
recargos.
ciento (20%) del impuesto declarado y determinado. Los contribuyentes que hubieran pagado
hasta el 29 de mayo de 2020 el IUE de la gestión cerrada al 31 de diciembre de 2019, podrán
rectificar la Declaración Jurada correspondiente hasta el 31 de julio de 2020 por el saldo a
favor del Fisco que resulte, sin multas, intereses, ni mantenimiento de valor.
La Ley N° 1357 de 28 de diciembre de 2020 crea en todo el territorio del Estado Plurinacional
de Bolivia, el IGF, que se aplicará a la fortuna de las personas naturales. El Decreto Supremo
N° 4436 del 30 de diciembre de 2020 reglamenta el IGF aplicable desde el 2020 y contempla
la fortuna de las personas naturales comprendida, de manera enunciativa y no limitativa,
por los bienes inmuebles, bienes muebles, bienes suntuarios, activos financieros, derechos,
dinero y todo otro bien material o inmaterial con valor económico, de los cuales sea titular o
esté en posesión de ellos.
El Decreto Supremo N° 4207 de 1 de abril de 2020 establece que se difiere el pago de las
cuotas a capital e interés de los créditos otorgados con recursos provenientes del Fondo
para la Revolución Industrial FINPRO que tengan vencimiento hasta el 30 de junio de 2020
a la última cuota del plan de pagos programado. Con Decreto Supremo N° 4269 de 15 de
junio de 2020 se amplía el pago de las cuotas a capital e interés que tengan vencimiento al
30 de septiembre de 2020 y con el Decreto Supremo N° 4339 de 16 de septiembre de 2020
se difiere el pago de las cuotas a capital e interés que tengan vencimiento hasta el 31 de
diciembre de 2020.
Mediante R.D. N° 075/2020 de 11 de agosto de 2020 se aprobó una nueva versión del
Reglamento de Firma Digital para el Sistema de Pagos Nacional con el fin de adecuar su
contenido a lo establecido en la Ley N°164, sus decretos reglamentarios y disposiciones
normativas complementarias, estableciendo los lineamientos para la utilización de la firma
digital automática y los certificados digitales emitidos por entidad certificante en reemplazo de
los certificados digitales autofirmados en el sistema de pagos nacional.
Mediante R.D. N° 078/2020 de 25 de agosto de 2020 se aprobó una nueva versión del
Reglamento con el fin de ampliar el universo de participantes, incluir prohibiciones para
cámaras de compensación y liquidación sobre la implementación de esquemas tarifarios
discriminatorios, modificar disposiciones sobre plazos de conexión de nuevos participantes e
inclusión de cláusulas para prevenir las vulneraciones a la seguridad o trato desfavorable a
los participantes por las entidades que proveen el software de conexión.
Mediante R.D. Nº 144/2020 del 15 de diciembre de 2020 el BCB prohíbe a las entidades
financieras el uso, comercialización y negociación de criptoactivos por no constituirse éstos
en moneda de curso legal en el país. De la misma manera, se prohíbe vincular o asociar IEP
a criptoactivos así como utilizar estos instrumentos para la compra-venta de criptoactivos
a través de canales electrónicos de pago con el fin de precautelar la seguridad de las
transacciones electrónicas en el sistema de pagos nacional.
diferimiento de cuota será de 0%. Solo en caso de que la operación cambie a estado vencido
o ejecución se aplicara los criterios que establece la norma, en función a la categoría de
calificación por tipos de crédito.