Evaluacion de Proyecto 2020.1 MOD3

EVALUACION DE PROYECTOS
EXAMEN FINAL 2020 – 1 – M3

Profesor(a) :
Bloque :
Duración : 120 minutos Fecha: 18/07/2020
Apellidos, Nombres:
INDICACIONES:
1. Lea bien cada una de las preguntas, desactive su micrófono
2. El tiempo máximo es lo indicado por el docente al inicio del examen.
3. Entregue su examen en la plataforma CANVAS/TAREAS/EXAMEN. máximo 2 minutos antes que termine el
horario de culminación del examen. Cargue (suba) su examen en formato PDF.
4. Las respuestas de la sección I se realizan resaltando con amarillo la alternativa escogida. Las respuestas de la
sección II se consignan debajo del enunciado de la pregunta correspondiente.
5. Las consultas al docente pueden realizarse mediante el chat de la plataforma.
6. Antes de entregar el examen, verifique bien sus respuestas.
7. No copie las respuestas de internet, si se comprueba que el párrafo es copiar y pegar, el examen quedará
anulado y se seguirá el proceso de sanción según normativa.
I. Seleccione la alternativa correcta. (Total 4 PTOS/ 1 punto cada una)
1. Un activo valorizado en $ 11,800 a precio de venta se deprecia en 5 años. Al final

del quinto podrá ser vendido en $ 2,500. Si el IGV es 18% y el impuesto a las
ganancias 30%, entonces el valor residual neto a incluir en el flujo de caja será:
a) $ 2,620 b) $ 2,360 c) $ 1,940 d) $ 1,750 e) $ 1,500
2. Un VAN = $ 25,000 significa que:

a) El proyecto genera $ 25,000 de ganancias.
b) El proyecto vale $ 25,000
c) El proyecto puede ser vendido en el mercado por $ 25,000
d) El valor del proyecto excede a la inversión inicial en $ 25,000
e) Todas las afirmaciones anteriores son falsas.
3. Una inversión de $ 100,000 se convierte en $ 120,000 dentro de un año. Si el

COK es 24% ¿conviene ejecutar la inversión?
a) Si conviene pues se obtiene $ 20,000 de ganancias.
b) Si conviene pues el VAN es positivo.
c) No conviene pues la TIR es menor al COK.
d) No conviene porque el COK es menor a la TIR.
e) No se puede tomar la decisión porque faltan datos.
4. El flujo de Caja Libre de un proyecto financiado con 60% capital propio y el resto
deuda, se descuenta con el:
a) CAPM b) COK c) WACC d) BETA e) N.A.
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II. EJERCICIOS APLICATIVOS (Total 16 puntos)
1. ¿Qué maquina elegir? COK = 18%.

-Maquina Nacional: Precio = US$ 58,000; Vida útil = 5 años; Costo de
mantenimiento = US$ 6,000 anual y valor de salvamento = US$ 7,000.
-Maquina China: Precio = US$ 50,000; Vida útil = 4 años; Costo de
mantenimiento = US$ 7,100 anual y valor de salvamento = US$ 3,500. (4 PTOS)
Conviene elegir la maquina Nacional

Maquina 0 1 2 3 4 5
Nacional costo inicial "A" -58000
C MANTENIM -6000 -6000 -6000 -6000 -6000
SALVAMENTO 7000 COK 18%
FLUJOS "A" -58000 -6000 -6000 -6000 -6000 1000 VAC "A" -73703
CAE "A" S/23.569 PAGO EXCEL
maquina costo inicial "B" -50000
china C MANTENIM -7100 -7100 -7100 -7100
SALVAMENTO 3500 COK 18%
FLUJOS "B" -50000 -7100 -7100 -7100 -3600 VAC "B" -67294
CAE "B" S/25.016 PAGO EXCEL
RPTA: SELECCIONAMOS "A"
2. Los asesores de Talento y Acción están evaluando la adquisición de una

máquina valorizada en $ 400,000. Se ha estimado ingresos de $ 2 520 000;
costos variables de $ 1 800 000 y costos fijos de $ 500,000 en cada uno de los
próximos cinco años, respectivamente. Además, será necesario un capital de
trabajo de $ 17,000. La máquina se deprecia en cuatro años y se estima que
será vendida al final del quinto año en un precio equivalente al 10% de su valor.
COK de SLAVIK = 26%.
a) Determine las depreciaciones anuales y el valor residual. (2 PTOS)
b) ¿Conviene adquirir la máquina? (2 PTOS)
CUADRO 1: DEPRECIACIONES Y VALOR RESIDUAL VALOR RESIDUAL

Valor Deprec. 1 2 3 4 Dep Acum V. Contable V. Comercial
Act. depreci a bl es 400000 25% 100000 100000 100000 100000 400000 0 28000
METODO COMERCIAL ACT DEPREC

10% Precio Activo Deprec.
40000
Valor contable Año 50
ganancia 40000
30% Impuesto 12000
Valor Residual Año28000
5
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: FLUJO DE CAJA
0 1 2 3 4 5
VENTAS 2520000 2520000 2520000 2520000 2520000
(-) C VARIAB 1800000 1800000 1800000 1800000 1800000
(-) C FIJO 500000 500000 500000 500000 500000
(-) DEPREC 100000 100000 100000 100000
FOAI = EBIT 120000 120000 120000 120000 220000
(-) IMPTO 0 0 0 0 0
FODI = NOPAT 120000 120000 120000 120000 220000
(+) DEPREC 100000 100000 100000 100000 0
FLUJOS OPER 220000 220000 220000 220000 220000
INV MAQ -400000
capital y recu -17000 17000
valor rsi 28000
F C ECONOM -417000 220000 220000 220000 220000 265000
COK 26%
VAN 176.885
TIR 45%
RPTA: conviene adquirir la maquina
3. Una empresa extranjera está interesada en invertir en el Perú en un proyecto

que requiere una inversión de US$ 500,000. Los flujos de caja netos para los
próximos 4 años son: 100,000; 150,000; 200,000 y 250,000 dólares,
respectivamente. El β des apalancado del proyecto es 0.88, el 60% de la
inversión será financiado con una TEA del 9.5%, la rentabilidad libre de riesgo
es 3%, la prima de riesgo de mercado es 10%, la prima por riesgo país bordea
el 2.5% y la tasa de impuesto a las ganancias es 30%.
a) Determine el costo de capital del accionista. (2 PTOS)
b) Determine el WACC aplicable al proyecto. (2 PTOS)
beta desapalancado =
BL= 1,80
Cok= 23,50%
Wacc= WACC = Wd x Kd(1 - t) + We x Ke
Wacc= 13%
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4. Usted tiene que evaluar un proyecto que requiere de una inversión inicial de $
1.5 millones. Las ventas estimadas (en $) para los próximos cinco años son:
1 2 3 4 5
Ventas 500,000 500,000 400,000 600,000 750,000
Se ha estimado que será necesario un capital de trabajo inicial de $ 75,000.

a) Determine los capitales de trabajo que se emplearan cada año. (2 PTOS)
b) Calcule los cambios y la recuperación del capital de trabajo. (2 PTOS)
CUADRO 3: CAPITAL DE TRABAJO

Ventas 500000 500000 400000 600000 750000
0 1 2 3 4 5
15% Capital Trabajo cada año 75000 75000 60000 90000 112500
Cambios 0 -15000 30000 22500
Recuperacion 112500
CT, Camb, Rec -75000 -7500 -13500 -9000 -6000 112500
FORMULARIO DE EVALUACION DE PROYECTOS
Monto Final Valor Actual

n
S = P (1 + i) P = S/(1 + i)n
Renta o Anualidad Valor Actual de una serie de rentas R
-n
R = P x i/ (1 – (1 + i) ) P=R x (1 – (1 + i)-n) /i
Modelo CAPM Modelo CAPM ampliado
Re = Rf + β (Rm – Rf) Re = Rf + β (Rm – Rf) + Prima Riesgo País

Estructura de Capital Costo Promedio Ponderado del Capital WACC
WACC = Wd x Kd (1 - t) + We x Ke
L = D/E = Deuda/ Capital propio
Dónde: Wd = D/D+E We = E/D+E
Beta DESAPALANCADO Beta APALANCADO
βu= Beta desapalancado

βu = Beta desapalancado βL = Beta apalancado
βL = Beta apalancado D = Peso % de la deuda
D = Peso % de la deuda E = Peso % del capital propio
E = Peso % del capital propio T = Tasa del impuesto
T = Tasa del impuesto
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EXAMEN FINAL 2020 – 1 – M3

1. Un activo valorizado en $ 11,800 a precio de venta se deprecia en 5 años. Al final

2. Un VAN = $ 25,000 significa que:

3. Una inversión de $ 100,000 se convierte en $ 120,000 dentro de un año. Si el

1. ¿Qué maquina elegir? COK = 18%.

Conviene elegir la maquina Nacional

2. Los asesores de Talento y Acción están evaluando la adquisición de una

CUADRO 1: DEPRECIACIONES Y VALOR RESIDUAL VALOR RESIDUAL

METODO COMERCIAL ACT DEPREC

RPTA: conviene adquirir la maquina

3. Una empresa extranjera está interesada en invertir en el Perú en un proyecto

Se ha estimado que será necesario un capital de trabajo inicial de $ 75,000.

CUADRO 3: CAPITAL DE TRABAJO

FORMULARIO DE EVALUACION DE PROYECTOS

Monto Final Valor Actual

Re = Rf + β (Rm – Rf) Re = Rf + β (Rm – Rf) + Prima Riesgo País

Beta DESAPALANCADO Beta APALANCADO

βu= Beta desapalancado

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