GRUPO N° 1

INTEGRANTES :

Chirinos Arévalo Carolina

Medina Gómez Miguel Vicente
Salerno Malpartida Joaquín
Sánchez Farfán Jua
Yucra Limahuay Jen

PROFESOR :
JESUS MANUEL CHU RUBIO

CURSO:
GERENCIA RECURSOS FINANCIEROS

Lima 2020
CASO: GRUPO GLORIA

Impuesto General a las Ventas y Servicios (IGV) 18.0%

Impuesto a las ganancias(utilidades) (t) 29.5%

Duración Proyecto (Años) 10

Inversión inicial Valor Venta IGV 18% Inversiones

Edificación 2,081,355.93 374,644.07 2,456,000.00

Terreno 780,000.00 780,000.00

Maquinarias y equipos 13,101,694.92 2,358,305.08 15,460,000.00

Maquinaria de línea de empaque 3,450,000.00 3,450,000.00

Muebles enseres y otros 76,000.00 76,000.00

Unidad de Transporte 940,000.00 940,000.00

Capital de trabajo 6,549,000.00 6,549,000.00

Total 26,978,050.85 2,732,949.15 29,711,000.00

Estructura de Deuda Montos W (peso)

Préstamo Bancario 1,800,000.00 10.18%

Emisión de Bonos 11,500,000.00 65.01%

Arrendamiento financiero (leasing) 4,390,000.00 24.82%

Linea de Empaque 3,450,000.00

Unidades de Transporte 940,000.00

Total Deuda 17,690,000.00 100.00%

Estructura de capital Importe W

Deuda 17,690,000.00 59.54%

Patrimonio 12,021,000.00 40.46%

Total Deuda y Patrimonio 29,711,000.00 100.00%

Costo Promedio Ponderado Deuda Kd W Costo (Kd x W)

Préstamo 11.03% 10.18% 1.12%

Emisión de Bonos 6.89% 65.01% 4.48%

Arrendamiento financiero 11.58% 24.82% 2.87%

Costo Promedio Ponderado Deuda 100.00% 8.47%

Cálculo del Costo Promedio Ponderado del Capital (WACC)

Estructura de Capital Kd (1 - t ) W

Deuda 8.47% 70.00% 59.54%

Patrimonio 9.00% 40.46%

Total Deuda y Patrimonio 100.00%

WACC= Wd [Kd (1-t) ] + Ws Ks WACC

CAPM = KLR +(KM - KLR ) Beta Ks= CAPM + Riesgo país

Rendimiento bolsa de valores de NY Índice Standard a Poo 8.34%

Rendimiento bonos del tesoro norteamericano T-Bond prom 3.42%

Beta promedio de la empresa últimos cinco años 0.78

Riesgo país 1.74%

CAPM 7.26%

Ks = CAPM + Riesgo páis 9.00%

Préstamo 1,800,000.00

TEA 11.00%
TES (tasa efectiva trimestral) 2.64%

Años 3
Periodo de gracia total "diferido" 5

Periodo de gracia normal "servicio de la deuda" 4

Cuotas por financiar después de los periodos de gracia 3
Cargos y Comisiones 125.40

Cuota 720,058.74 250,813.79

Periodo Saldo Amortización Interés Cuota Cargos y Comisiónes Cuota Total

0 (1,800,000)
1 1,800,000.00 0 47,579.99 0 125.40 125.40

2 1,847,579.99 0 48,837.69 0 125.40 125.40

3 1,896,417.68 0 50,128.63 0 125.40 125.40
4 1,946,546.30 0 51,453.70 0 125.40 125.40

5 1,998,000.00 0 52,813.79 0 125.40 125.40

6 2,050,813.79 - 54,209.83 54,209.83 125.40 54,335.23
7 2,050,813.79 - 54,209.83 54,209.83 125.40 54,335.23

8 2,050,813.79 - 54,209.83 54,209.83 125.40 54,335.23

9 2,050,813.79 - 54,209.83 54,209.83 125.40 54,335.23
10 2,050,813.79 665,848.91 54,209.83 720,058.74 125.40 720,184.14

11 1,384,964.87 683,449.52 36,609.23 720,058.74 125.40 720,184.14

12 701,515.36 701,515.36 18,543.39 720,058.74 125.40 720,184.14
TIR Trimestral 2.65%

TIR Anual 11.03%

Arrendamiento Financiero 3,450,000.00 940,000.00

TEA anual 10.00% 10.00%

TES Trimestral/Semestral 2.41% 4.88%
Años 4 3
N° de Cuotas 16 6
Períodos de gracia total "diferido" 0 0
Cargos y comisiones 456.00 420.00
Valor de Recompra 1.5% 2.0%
Poliza (Trimestral)/Seguro (Anual) 0.65% 0.778%
Cuotas Trimestrales a financiar 16 6
Cuota 262,447.19 36,899.13

Valor de
Periodo Saldo Amortización Interés Cuota Cargos y Comisiónes Poliza Flujo Periodo Saldo
Recompra

0 (3,450,000.00) 0
1 3,450,000.00 179,254.96 83,192.23 262,447.19 456.00 22,425.00 285,328.19 1 940,000.00
2 3,270,745.04 183,577.46 78,869.73 262,447.19 456.00 262,903.19 2 801,388.77
3 3,087,167.58 188,004.19 74,443.00 262,447.19 456.00 262,903.19 3 656,012.08
4 2,899,163.39 192,537.66 69,909.52 262,447.19 456.00 18,844.56 281,747.75 4 503,539.73
5 2,706,625.73 197,180.46 65,266.73 262,447.19 456.00 262,903.19 5 343,625.38
6 2,509,445.27 201,935.21 60,511.98 262,447.19 456.00 262,903.19 6 175,905.79
7 2,307,510.07 206,804.61 55,642.58 262,447.19 456.00 14,998.82 277,902.00
8 2,100,705.46 211,791.43 50,655.76 262,447.19 456.00 262,903.19
9 1,888,914.03 216,898.50 45,548.69 262,447.19 456.00 262,903.19
10 1,672,015.52 222,128.73 40,318.46 262,447.19 456.00 10,868.10 273,771.29
11 1,449,886.80 227,485.07 34,962.12 262,447.19 456.00 262,903.19
12 1,222,401.73 232,970.57 29,476.62 262,447.19 456.00 262,903.19
13 989,431.16 238,588.35 23,858.84 262,447.19 456.00 6,431.30 269,334.49
14 750,842.80 244,341.60 18,105.59 262,447.19 456.00 262,903.19
15 506,501.21 250,233.58 12,213.61 262,447.19 456.00 262,903.19
16 256,267.63 256,267.63 6,179.56 262,447.19 456.00 1,665.74 51,750.00 316,318.93

TIRTrimestral 2.81%

TEA 11.70%

Emisión de Bonos Corporativos 11,500,000

N° de Bonos 575
Tasa Efectiva Anua (TEA) 6.70%
Tasa Efectiva Semestral (TES) 3.295692%
Años 5
Gastos de estructuración 0.068%
Gastos de colocación 0.045%
Gastos de flotación 0.002%
Valor nominal del Bono 20,000.00
Porcentaje de cotización del valor nominal 100.43% 100,3/7% 0.43%
Redención 1.50%
Valor de cotización 20,085.71

Costo financiero de emisión de bonos

Interés por Gastos Gastos de Prima de

Periodo Valor Nominal Gastos de Flotación Flujo Final
cupón estructuración colocación Redención

0 13.658 9.0385714285714 0.461971428571429 -20062.5554571

Pago anual por

1 20,000.00 659.14 - - 659.14 2,636.55
bono
2 20,000.00 659.14 - - 659.14

3 20,000.00 659.14 - - 659.14

4 20,000.00 659.14 659.14

5 20,000.00 659.14 659.14

6 20,000.00 659.14 659.14

7 20,000.00 659.14 659.14

8 20,000.00 659.14 659.14

9 20,000.00 659.14 659.14

10 20,000.00 659.14 - - 300.00 20,959.14

TIR Sem 3.39%

TEA 6.89%
 Depreciación Año Depreciación Depreciación Depreciación Depreciación Depreciación Año
Modulo de Inversión Inversión Inversión IGV Valor de Venta Años de Depreciación
1 Año 2 Año 3 Años 4 Años 5 6

1 Maquinarias y equipos 15,460,000.00 2,358,305.08 13,101,694.92 5 2,620,338.98 2,620,338.98 2,620,338.98 2,620,338.98 2,620,338.98

2 Maquinaria de línea de empaque 3,450,000.00 3,450,000.00 5 690,000.00 690,000.00 690,000.00

3 Terreno 780,000.00 - 780,000.00 - - -

4 Edificio 2,456,000.00 374,644.07 2,081,355.93 20 104,067.80 104,067.80 104,067.80 104,067.80 104,067.80 104,067.80

5 Muebles enseres y otros 76,000.00 76,000.00 3 25,333.33 25,333.33 25,333.33

6 Unidad de Transporte 940,000.00 940,000.00 4 235,000.00 235,000.00 235,000.00 235,000.00

7 Capital de trabajo 6,549,000.00 - 6,549,000.00 - -

Inversion inicial 29,711,000.00 2,732,949.15 26,978,050.85

Inversión Adicional 1
10,680.00 1,629.15 9,050.85 5 1,810.17
(Maquinarias y equipos)

Inversión Adicional 2 (Transporte) 665,000.00 665,000.00 4 166,250.00

Inversión Adicional 2 (Muebles y

23,728.81 4,271.19 28,000.00 3 9,333.33
enseres)

Depreciación anual 3,674,740 3,674,740 3,674,740 2,959,407 2,724,407 281,461

(*) Variación de capital de trabajo 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Capital de trabajo 578,000.00 657,000.00 679,000.00

Gastos financieros 1 2 3 4 5

Emisión de Bonos

Interes por cupon que paga el bono 758,009.18 758,009.18 758,009.18 758,009.18 758,009.18

Gastos estructuración 7,853.51

Gastos colocación 5,197.18

Gastos de flotación 265.63

Subtotal 771,325.50 758,009.18 758,009.18 758,009.18 758,009

Préstamo Bancario

Interes 198,000.00 215,443.28 163,572.28

Cargos y Comisiones 501.60 501.60 501.60

Subtotal 198,501.60 215,944.88 164,073.88 - -

Arrendamiento Financiero

Interes 1 306,414.48 232,077.05 150,305.88 60,357.60

interes 2 84,995.18 56,596.39 25,357.72

Cargos y Comisiones 1 23,793.00 20,212.56 16,366.82 12,236.10

Cargos y Comisiones 2 8,225.20 6,015.77 3,585.41

Valor de Recompra 51,750.00

Subtotal 423,427.86 314,901.78 195,615.82 124,343.70 -

Total Gastos Financieros 1,393,254.96 1,288,855.84 1,117,698.88 882,352.87 758,009

 1.028 1.035

Estado de Resultados Proyectados 1 2 3 4 5

Ventas incrementales 185,572,000.00 190,768,016.00 196,109,520.45 201,600,587.02 208,656,607.57

Costo de Ventas -146,150,000.00 -150,242,200.00 -154,448,981.60 -158,773,553.08 -164,330,627.44

Ganancia Bruta 39,422,000.00 40,525,816.00 41,660,538.85 42,827,033.94 44,325,980.12

Gastos Administrativos -11,942,000.00 -11,822,580.00 -11,704,354.20 -11,587,310.66 -11,492,294.71

Gastos de Ventas -19,748,000.00 -20,300,944.00 -20,869,370.43 -21,453,712.80 -22,204,592.75

Depreciación y/o amortización -3,674,740.11 -3,674,740.11 -3,674,740.11 -2,959,406.78 -2,724,406.78

Ganancia Operativa (EBIT) 4,057,259.89 4,727,551.89 5,412,074.10 6,826,603.69 7,904,685.88

Gastos Financieros -1,393,254.96 -1,288,855.84 -1,117,698.88 -882,352.87 -758,009.18

Ganancia sujeta a impuestos 2,664,004.92 3,438,696.05 4,294,375.23 5,944,250.82 7,146,676.71

Impuesto a las ganancias -785,881.45 -1,014,415.33 -1,266,840.69 -1,753,553.99 -2,108,269.63

Ganancia neta 1,878,123.47 2,424,280.72 3,027,534.53 4,190,696.83 5,038,407.08

CASO: GRUPO GLORIA

Impuesto General a las Ventas y Servicios (IGV) 18.0%

Impuesto a las ganancias(utilidades) (t) 29.5%

Duración Proyecto (Años) 10

Inversión inicial Valor Venta IGV 18% Inversiones

Edificación 2,081,355.93 374,644.07 2,456,000.00

Terreno 780,000.00 780,000.00

Maquinarias y equipos 13,101,694.92 2,358,305.08 15,460,000.00

Maquinaria de línea de empaque 3,450,000.00 3,450,000.00

Muebles enseres y otros 76,000.00 76,000.00

Unidad de Transporte 940,000.00 940,000.00

Capital de trabajo 6,549,000.00 6,549,000.00

Total 26,978,050.85 2,732,949.15 29,711,000.00

Estructura de Deuda Montos W (peso)

Préstamo Bancario 1,800,000.00 10.18%

Emisión de Bonos 11,500,000.00 65.01%

Arrendamiento financiero (leasing) 4,390,000.00 24.82%

Linea de Empaque 3,450,000.00

Unidades de Transporte 940,000.00

Total Deuda 17,690,000.00 100.00%

Estructura de capital Importe W

Deuda 17,690,000.00 59.54%

Patrimonio 12,021,000.00 40.46%

Total Deuda y Patrimonio 29,711,000.00 100.00%

Costo Promedio Ponderado Deuda Kd W Costo (Kd x W)

Préstamo 11.03% 10.18% 1.12%

Emisión de Bonos 6.89% 65.01% 4.48%

Arrendamiento financiero 11.58% 24.82% 2.87%

Costo Promedio Ponderado Deuda 100.00% 8.47%

Cálculo del Costo Promedio Ponderado del Capital (WACC)

Estructura de Capital Kd (1 - t ) W

Deuda 8.47% 70.00% 59.54%

Patrimonio 9.00% 40.46%

Total Deuda y Patrimonio 100.00%

WACC= Wd [Kd (1-t) ] + Ws Ks WACC

CAPM = KLR +(KM - KLR ) Beta Ks= CAPM + Riesgo país

Rendimiento bolsa de valores de NY Índice Standard a Poo 8.34%

Rendimiento bonos del tesoro norteamericano T-Bond prom 3.42%

Beta promedio de la empresa últimos cinco años 0.78

Riesgo país 1.74%

CAPM 7.26%

Ks = CAPM + Riesgo páis 9.00%

Préstamo 1,800,000.00

TEA 11.00%
TES (tasa efectiva trimestral) 2.64%

Años 3
Periodo de gracia total "diferido" 5

Periodo de gracia normal "servicio de la deuda" 4

Cuotas por financiar después de los periodos de gracia 3
Cargos y Comisiones 125.40

Cuota 720,058.74 250,813.79

Periodo Saldo Amortización Interés Cuota Cargos y Comisiónes Cuota Total

0 (1,800,000)
1 1,800,000.00 0 47,579.99 0 125.40 125.40

2 1,847,579.99 0 48,837.69 0 125.40 125.40

3 1,896,417.68 0 50,128.63 0 125.40 125.40
4 1,946,546.30 0 51,453.70 0 125.40 125.40

5 1,998,000.00 0 52,813.79 0 125.40 125.40

6 2,050,813.79 - 54,209.83 54,209.83 125.40 54,335.23
7 2,050,813.79 - 54,209.83 54,209.83 125.40 54,335.23

8 2,050,813.79 - 54,209.83 54,209.83 125.40 54,335.23

9 2,050,813.79 - 54,209.83 54,209.83 125.40 54,335.23
10 2,050,813.79 665,848.91 54,209.83 720,058.74 125.40 720,184.14

11 1,384,964.87 683,449.52 36,609.23 720,058.74 125.40 720,184.14

12 701,515.36 701,515.36 18,543.39 720,058.74 125.40 720,184.14
TIR Trimestral 2.65%

TIR Anual 11.03%

Arrendamiento Financiero 3,450,000.00 940,000.00

TEA anual 10.00% 10.00%

TES Trimestral/Semestral 2.41% 4.88%
Años 4 3
N° de Cuotas 16 6
Períodos de gracia total "diferido" 0 0
Cargos y comisiones 456.00 420.00
Valor de Recompra 1.5% 2.0%
Poliza (Trimestral)/Seguro (Anual) 0.65% 0.778%
Cuotas Trimestrales a financiar 16 6
Cuota 262,447.19 36,899.13

Valor de
Periodo Saldo Amortización Interés Cuota Cargos y Comisiónes Poliza Flujo Periodo Saldo
Recompra

0 (3,450,000.00) 0
1 3,450,000.00 179,254.96 83,192.23 262,447.19 456.00 22,425.00 285,328.19 1 940,000.00
2 3,270,745.04 183,577.46 78,869.73 262,447.19 456.00 262,903.19 2 801,388.77
3 3,087,167.58 188,004.19 74,443.00 262,447.19 456.00 262,903.19 3 656,012.08
4 2,899,163.39 192,537.66 69,909.52 262,447.19 456.00 18,844.56 281,747.75 4 503,539.73
5 2,706,625.73 197,180.46 65,266.73 262,447.19 456.00 262,903.19 5 343,625.38
6 2,509,445.27 201,935.21 60,511.98 262,447.19 456.00 262,903.19 6 175,905.79
7 2,307,510.07 206,804.61 55,642.58 262,447.19 456.00 14,998.82 277,902.00
8 2,100,705.46 211,791.43 50,655.76 262,447.19 456.00 262,903.19
9 1,888,914.03 216,898.50 45,548.69 262,447.19 456.00 262,903.19
10 1,672,015.52 222,128.73 40,318.46 262,447.19 456.00 10,868.10 273,771.29
11 1,449,886.80 227,485.07 34,962.12 262,447.19 456.00 262,903.19
12 1,222,401.73 232,970.57 29,476.62 262,447.19 456.00 262,903.19
13 989,431.16 238,588.35 23,858.84 262,447.19 456.00 6,431.30 269,334.49
14 750,842.80 244,341.60 18,105.59 262,447.19 456.00 262,903.19
15 506,501.21 250,233.58 12,213.61 262,447.19 456.00 262,903.19
16 256,267.63 256,267.63 6,179.56 262,447.19 456.00 1,665.74 51,750.00 316,318.93

TIRTrimestral 2.81%

TEA 11.70%

Emisión de Bonos Corporativos 11,500,000

N° de Bonos 575
Tasa Efectiva Anua (TEA) 6.70%
Tasa Efectiva Semestral (TES) 3.295692%
Años 5
Gastos de estructuración 0.068%
Gastos de colocación 0.045%
Gastos de flotación 0.002%
Valor nominal del Bono 20,000.00
Porcentaje de cotización del valor nominal 100.43% 100,3/7% 0.43%
Redención 1.50%
Valor de cotización 20,085.71

Costo financiero de emisión de bonos

Interés por Gastos Gastos de Prima de

Periodo Valor Nominal Gastos de Flotación Flujo Final
cupón estructuración colocación Redención

0 13.658 9.0385714285714 0.461971428571429 -20062.5554571

Pago anual por

1 20,000.00 659.14 - - 659.14 2,636.55
bono
2 20,000.00 659.14 - - 659.14

3 20,000.00 659.14 - - 659.14

4 20,000.00 659.14 659.14

5 20,000.00 659.14 659.14

6 20,000.00 659.14 659.14

7 20,000.00 659.14 659.14

8 20,000.00 659.14 659.14

9 20,000.00 659.14 659.14

10 20,000.00 659.14 - - 300.00 20,959.14

TIR Sem 3.39%

TEA 6.89%
 Depreciación Año Depreciación Depreciación Depreciación Depreciación Depreciación Año
Modulo de Inversión Inversión Inversión IGV Valor de Venta Años de Depreciación
1 Año 2 Año 3 Años 4 Años 5 6

1 Maquinarias y equipos 15,460,000.00 2,358,305.08 13,101,694.92 5 2,620,338.98 2,620,338.98 2,620,338.98 2,620,338.98 2,620,338.98

2 Maquinaria de línea de empaque 3,450,000.00 3,450,000.00 5 690,000.00 690,000.00 690,000.00

3 Terreno 780,000.00 - 780,000.00 - - -

4 Edificio 2,456,000.00 374,644.07 2,081,355.93 20 104,067.80 104,067.80 104,067.80 104,067.80 104,067.80 104,067.80

5 Muebles enseres y otros 76,000.00 76,000.00 3 25,333.33 25,333.33 25,333.33

6 Unidad de Transporte 940,000.00 940,000.00 4 235,000.00 235,000.00 235,000.00 235,000.00

7 Capital de trabajo 6,549,000.00 - 6,549,000.00 - -

Inversion inicial 29,711,000.00 2,732,949.15 26,978,050.85

Inversión Adicional 1
10,680.00 1,629.15 9,050.85 5 1,810.17
(Maquinarias y equipos)

Inversión Adicional 2 (Transporte) 665,000.00 665,000.00 4 166,250.00

Inversión Adicional 2 (Muebles y

23,728.81 4,271.19 28,000.00 3 9,333.33
enseres)

Depreciación anual 3,674,740 3,674,740 3,674,740 2,959,407 2,724,407 281,461

(*) Variación de capital de trabajo 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Capital de trabajo 578,000.00 657,000.00 679,000.00

Gastos financieros 1 2 3 4 5

Emisión de Bonos

Interes por cupon que paga el bono 758,009.18 758,009.18 758,009.18 758,009.18 758,009.18

Gastos estructuración 7,853.51

Gastos colocación 5,197.18

Gastos de flotación 265.63

Subtotal 771,325.50 758,009.18 758,009.18 758,009.18 758,009

Préstamo Bancario

Interes 198,000.00 215,443.28 163,572.28

Cargos y Comisiones 501.60 501.60 501.60

Subtotal 198,501.60 215,944.88 164,073.88 - -

Arrendamiento Financiero

Interes 1 306,414.48 232,077.05 150,305.88 60,357.60

interes 2 84,995.18 56,596.39 25,357.72

Cargos y Comisiones 1 23,793.00 20,212.56 16,366.82 12,236.10

Cargos y Comisiones 2 8,225.20 6,015.77 3,585.41

Valor de Recompra 51,750.00

Subtotal 423,427.86 314,901.78 195,615.82 124,343.70 -

Total Gastos Financieros 1,393,254.96 1,288,855.84 1,117,698.88 882,352.87 758,009

 1.028 1.035

Estado de Resultados Proyectados 1 2 3 4 5

Ventas incrementales 167,014,800.00 171,691,214.40 176,498,568.40 181,440,528.32 187,790,946.81

Costo de Ventas -146,150,000.00 -150,242,200.00 -154,448,981.60 -158,773,553.08 -164,330,627.44

Ganancia Bruta 20,864,800.00 21,449,014.40 22,049,586.80 22,666,975.23 23,460,319.37

Gastos Administrativos -11,942,000.00 -11,822,580.00 -11,704,354.20 -11,587,310.66 -11,492,294.71

Gastos de Ventas -19,748,000.00 -20,300,944.00 -20,869,370.43 -21,453,712.80 -22,204,592.75

Depreciación y/o amortización -3,674,740.11 -3,674,740.11 -3,674,740.11 -2,959,406.78 -2,724,406.78

Ganancia Operativa (EBIT) -14,499,940.11 -14,349,249.71 -14,198,877.94 -13,333,455.01 -12,960,974.88

Gastos Financieros -1,393,254.96 -1,288,855.84 -1,117,698.88 -882,352.87 -758,009.18

Ganancia sujeta a impuestos -15,893,195.08 -15,638,105.55 -15,316,576.82 -14,215,807.88 -13,718,984.05

Impuesto a las ganancias 4,688,492.55 4,613,241.14 4,518,390.16 4,193,663.32 4,047,100.30

Ganancia neta -11,204,702.53 -11,024,864.41 -10,798,186.66 -10,022,144.56 -9,671,883.76

CASO: GRUPO GLORIA

Impuesto General a las Ventas y Servicios (IGV) 18.0%

Impuesto a las ganancias(utilidades) (t) 29.5%

Duración Proyecto (Años) 10

Inversión inicial Valor Venta IGV 18% Inversiones

Edificación 2,081,355.93 374,644.07 2,456,000.00

Terreno 780,000.00 780,000.00

Maquinarias y equipos 13,101,694.92 2,358,305.08 15,460,000.00

Maquinaria de línea de empaque 3,450,000.00 3,450,000.00

Muebles enseres y otros 76,000.00 76,000.00

Unidad de Transporte 940,000.00 940,000.00

Capital de trabajo 6,549,000.00 6,549,000.00

Total 26,978,050.85 2,732,949.15 29,711,000.00

Estructura de Deuda Montos W (peso)

Préstamo Bancario 1,800,000.00 10.18%

Emisión de Bonos 11,500,000.00 65.01%

Arrendamiento financiero (leasing) 4,390,000.00 24.82%

Linea de Empaque 3,450,000.00

Unidades de Transporte 940,000.00

Total Deuda 17,690,000.00 100.00%

Estructura de capital Importe W

Deuda 17,690,000.00 59.54%

Patrimonio 12,021,000.00 40.46%

Total Deuda y Patrimonio 29,711,000.00 100.00%

 Costo Promedio Ponderado Deuda Kd W Costo (Kd x W)

Préstamo 11.03% 10.18% 1.12%

Emisión de Bonos 6.89% 65.01% 4.48%

Arrendamiento financiero 11.58% 24.82% 2.87%

Costo Promedio Ponderado Deuda 100.00% 8.47%

Cálculo del Costo Promedio Ponderado del Capital (WACC)

Estructura de Capital Kd (1 - t ) W

Deuda 8.47% 70.00% 59.54%

Patrimonio 11.26% 40.46%

Total Deuda y Patrimonio 100.00%

WACC= Wd [Kd (1-t) ] + Ws Ks WACC

CAPM = KLR +(KM - KLR ) Beta Ks= CAPM + Riesgo país

Rendimiento bolsa de valores de NY Índice Standard a

8.34%
Poor´s 500 promedio 20 años
Rendimiento bonos del tesoro norteamericano T-Bond
3.42%
promedio 20 años

1.24 Beta promedio de la empresa últimos cinco años 1.24

Riesgo país 1.74%

CAPM 9.52%

Ks = CAPM + Riesgo páis 11.26%

Préstamo 1,800,000.00

TEA 11.00%
TES (tasa efectiva trimestral) 2.64%

Años 3
Periodo de gracia total "diferido" 5

Periodo de gracia normal "servicio de la deuda" 4

Cuotas por financiar después de los periodos de gracia 3
Cargos y Comisiones 125.40

Cuota 720,058.74 250,813.79

Periodo Saldo Amortización Interés Cuota Cargos y Comisiónes Cuota Total

0 (1,800,000)
1 1,800,000.00 0 47,579.99 0 125.40 125.40

2 1,847,579.99 0 48,837.69 0 125.40 125.40

3 1,896,417.68 0 50,128.63 0 125.40 125.40
4 1,946,546.30 0 51,453.70 0 125.40 125.40

5 1,998,000.00 0 52,813.79 0 125.40 125.40

6 2,050,813.79 - 54,209.83 54,209.83 125.40 54,335.23
7 2,050,813.79 - 54,209.83 54,209.83 125.40 54,335.23

8 2,050,813.79 - 54,209.83 54,209.83 125.40 54,335.23

9 2,050,813.79 - 54,209.83 54,209.83 125.40 54,335.23
10 2,050,813.79 665,848.91 54,209.83 720,058.74 125.40 720,184.14

11 1,384,964.87 683,449.52 36,609.23 720,058.74 125.40 720,184.14

12 701,515.36 701,515.36 18,543.39 720,058.74 125.40 720,184.14
TIR Trimestral 2.65%

TIR Anual 11.03%

Arrendamiento Financiero 3,450,000.00 940,000.00

TEA anual 10.00% 10.00%

TES Trimestral/Semestral 2.41% 4.88%
Años 4 3
N° de Cuotas 16 6
Períodos de gracia total "diferido" 0 0
Cargos y comisiones 456.00 420.00
Valor de Recompra 1.5% 2.0%
Poliza (Trimestral)/Seguro (Anual) 0.65% 0.778%
Cuotas Trimestrales a financiar 16 6
Cuota 262,447.19 36,899.13

Valor de
Periodo Saldo Amortización Interés Cuota Cargos y Comisiónes Poliza Flujo Periodo Saldo
Recompra

0 (3,450,000.00) 0
1 3,450,000.00 179,254.96 83,192.23 262,447.19 456.00 22,425.00 285,328.19 1 940,000.00
2 3,270,745.04 183,577.46 78,869.73 262,447.19 456.00 262,903.19 2 801,388.77
3 3,087,167.58 188,004.19 74,443.00 262,447.19 456.00 262,903.19 3 656,012.08
4 2,899,163.39 192,537.66 69,909.52 262,447.19 456.00 18,844.56 281,747.75 4 503,539.73
5 2,706,625.73 197,180.46 65,266.73 262,447.19 456.00 262,903.19 5 343,625.38
6 2,509,445.27 201,935.21 60,511.98 262,447.19 456.00 262,903.19 6 175,905.79
7 2,307,510.07 206,804.61 55,642.58 262,447.19 456.00 14,998.82 277,902.00
8 2,100,705.46 211,791.43 50,655.76 262,447.19 456.00 262,903.19
9 1,888,914.03 216,898.50 45,548.69 262,447.19 456.00 262,903.19
10 1,672,015.52 222,128.73 40,318.46 262,447.19 456.00 10,868.10 273,771.29
11 1,449,886.80 227,485.07 34,962.12 262,447.19 456.00 262,903.19
12 1,222,401.73 232,970.57 29,476.62 262,447.19 456.00 262,903.19
13 989,431.16 238,588.35 23,858.84 262,447.19 456.00 6,431.30 269,334.49
14 750,842.80 244,341.60 18,105.59 262,447.19 456.00 262,903.19
15 506,501.21 250,233.58 12,213.61 262,447.19 456.00 262,903.19
16 256,267.63 256,267.63 6,179.56 262,447.19 456.00 1,665.74 51,750.00 316,318.93

TIRTrimestral 2.81%

TEA 11.70%

Emisión de Bonos Corporativos 11,500,000

N° de Bonos 575
Tasa Efectiva Anua (TEA) 6.70%
Tasa Efectiva Semestral (TES) 3.295692%
Años 5
Gastos de estructuración 0.068%
Gastos de colocación 0.045%
Gastos de flotación 0.002%
Valor nominal del Bono 20,000.00
Porcentaje de cotización del valor nominal 100.43% 100,3/7% 0.43%
Redención 1.50%
Valor de cotización 20,085.71

Costo financiero de emisión de bonos

Interés por Gastos Gastos de Prima de

Periodo Valor Nominal Gastos de Flotación Flujo Final
cupón estructuración colocación Redención

0 13.658 9.0385714285714 0.461971428571429 -20062.5554571

Pago anual por

1 20,000.00 659.14 - - 659.14 2,636.55
bono
2 20,000.00 659.14 - - 659.14

3 20,000.00 659.14 - - 659.14

4 20,000.00 659.14 659.14

5 20,000.00 659.14 659.14

6 20,000.00 659.14 659.14

7 20,000.00 659.14 659.14

8 20,000.00 659.14 659.14

9 20,000.00 659.14 659.14

10 20,000.00 659.14 - - 300.00 20,959.14

TIR Sem 3.39%

TEA 6.89%
 Depreciación Año Depreciación Depreciación Depreciación Depreciación Depreciación Año
Modulo de Inversión Inversión Inversión IGV Valor de Venta Años de Depreciación
1 Año 2 Año 3 Años 4 Años 5 6

1 Maquinarias y equipos 15,460,000.00 2,358,305.08 13,101,694.92 5 2,620,338.98 2,620,338.98 2,620,338.98 2,620,338.98 2,620,338.98

2 Maquinaria de línea de empaque 3,450,000.00 3,450,000.00 5 690,000.00 690,000.00 690,000.00

3 Terreno 780,000.00 - 780,000.00 - - -

4 Edificio 2,456,000.00 374,644.07 2,081,355.93 20 104,067.80 104,067.80 104,067.80 104,067.80 104,067.80 104,067.80

5 Muebles enseres y otros 76,000.00 76,000.00 3 25,333.33 25,333.33 25,333.33

6 Unidad de Transporte 940,000.00 940,000.00 4 235,000.00 235,000.00 235,000.00 235,000.00

7 Capital de trabajo 6,549,000.00 - 6,549,000.00 - -

Inversion inicial 29,711,000.00 2,732,949.15 26,978,050.85

Inversión Adicional 1
10,680.00 1,629.15 9,050.85 5 1,810.17
(Maquinarias y equipos)

Inversión Adicional 2 (Transporte) 665,000.00 665,000.00 4 166,250.00

Inversión Adicional 2 (Muebles y

23,728.81 4,271.19 28,000.00 3 9,333.33
enseres)

Depreciación anual 3,674,740 3,674,740 3,674,740 2,959,407 2,724,407 281,461

(*) Variación de capital de trabajo 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Capital de trabajo 578,000.00 657,000.00 679,000.00

Gastos financieros 1 2 3 4 5

Emisión de Bonos

Interes por cupon que paga el bono 758,009.18 758,009.18 758,009.18 758,009.18 758,009.18

Gastos estructuración 7,853.51

Gastos colocación 5,197.18

Gastos de flotación 265.63

Subtotal 771,325.50 758,009.18 758,009.18 758,009.18 758,009

Préstamo Bancario

Interes 198,000.00 215,443.28 163,572.28

Cargos y Comisiones 501.60 501.60 501.60

Subtotal 198,501.60 215,944.88 164,073.88 - -

Arrendamiento Financiero

Interes 1 306,414.48 232,077.05 150,305.88 60,357.60

interes 2 84,995.18 56,596.39 25,357.72

Cargos y Comisiones 1 23,793.00 20,212.56 16,366.82 12,236.10

Cargos y Comisiones 2 8,225.20 6,015.77 3,585.41

Valor de Recompra 51,750.00

Subtotal 423,427.86 314,901.78 195,615.82 124,343.70 -

Total Gastos Financieros 1,393,254.96 1,288,855.84 1,117,698.88 882,352.87 758,009

 1.028 1.035

Estado de Resultados Proyectados 1 2 3 4 5

Ventas incrementales 185,572,000.00 190,768,016.00 196,109,520.45 201,600,587.02 208,656,607.57

Costo de Ventas -146,150,000.00 -150,242,200.00 -154,448,981.60 -158,773,553.08 -164,330,627.44

Ganancia Bruta 39,422,000.00 40,525,816.00 41,660,538.85 42,827,033.94 44,325,980.12

Gastos Administrativos -11,942,000.00 -11,822,580.00 -11,704,354.20 -11,587,310.66 -11,492,294.71

Gastos de Ventas -19,748,000.00 -20,300,944.00 -20,869,370.43 -21,453,712.80 -22,204,592.75

Depreciación y/o amortización -3,674,740.11 -3,674,740.11 -3,674,740.11 -2,959,406.78 -2,724,406.78

Ganancia Operativa (EBIT) 4,057,259.89 4,727,551.89 5,412,074.10 6,826,603.69 7,904,685.88

Gastos Financieros -1,393,254.96 -1,288,855.84 -1,117,698.88 -882,352.87 -758,009.18

Ganancia sujeta a impuestos 2,664,004.92 3,438,696.05 4,294,375.23 5,944,250.82 7,146,676.71

Impuesto a las ganancias -785,881.45 -1,014,415.33 -1,266,840.69 -1,753,553.99 -2,108,269.63

Ganancia neta 1,878,123.47 2,424,280.72 3,027,534.53 4,190,696.83 5,038,407.08

CASO: GRUPO GLORIA

Impuesto General a las Ventas y Servicios (IGV) 18.0%

Impuesto a las ganancias(utilidades) (t) 29.5%

Duración Proyecto (Años) 10

Inversión inicial Valor Venta IGV 18% Inversiones

Edificación 2,081,355.93 374,644.07 2,456,000.00

Terreno 780,000.00 780,000.00

Maquinarias y equipos 13,101,694.92 2,358,305.08 15,460,000.00

Maquinaria de línea de empaque 3,450,000.00 3,450,000.00

Muebles enseres y otros 76,000.00 76,000.00

Unidad de Transporte 940,000.00 940,000.00

Capital de trabajo 6,549,000.00 6,549,000.00

Total 26,978,050.85 2,732,949.15 29,711,000.00

Estructura de Deuda Montos W (peso)

Préstamo Bancario 1,800,000.00 10.18%

Emisión de Bonos 11,500,000.00 65.01%

Arrendamiento financiero (leasing) 4,390,000.00 24.82%

Linea de Empaque 3,450,000.00

Unidades de Transporte 940,000.00

Total Deuda 17,690,000.00 100.00%

Estructura de capital Importe W

Deuda 17,690,000.00 59.54%

Patrimonio 12,021,000.00 40.46%

Total Deuda y Patrimonio 29,711,000.00 100.00%

 Costo Promedio Ponderado Deuda Kd W Costo (Kd x W)

Préstamo 11.03% 10.18% 1.12%

Emisión de Bonos 6.89% 65.01% 4.48%

Arrendamiento financiero 11.58% 24.82% 2.87%

Costo Promedio Ponderado Deuda 100.00% 8.47%

Cálculo del Costo Promedio Ponderado del Capital (WACC)

Estructura de Capital Kd (1 - t ) W

Deuda 8.47% 70.00% 59.54%

Patrimonio 11.00% 40.46%

Total Deuda y Patrimonio 100.00%

WACC= Wd [Kd (1-t) ] + Ws Ks WACC

CAPM = KLR +(KM - KLR ) Beta Ks= CAPM + Riesgo país

Rendimiento bolsa de valores de NY Índice Standard a Poo 8.34%

Rendimiento bonos del tesoro norteamericano T-Bond prom 3.42%

Beta promedio de la empresa últimos cinco años 0.78

Riesgo país 1.74%

CAPM 7.26%

2% Ks = CAPM + Riesgo páis 11.00%

Préstamo 1,800,000.00

TEA 11.00%
TES (tasa efectiva trimestral) 2.64%

Años 3
Periodo de gracia total "diferido" 5

Periodo de gracia normal "servicio de la deuda" 4

Cuotas por financiar después de los periodos de gracia 3
Cargos y Comisiones 125.40

Cuota 720,058.74 250,813.79

Periodo Saldo Amortización Interés Cuota Cargos y Comisiónes Cuota Total

0 (1,800,000)
1 1,800,000.00 0 47,579.99 0 125.40 125.40

2 1,847,579.99 0 48,837.69 0 125.40 125.40

3 1,896,417.68 0 50,128.63 0 125.40 125.40
4 1,946,546.30 0 51,453.70 0 125.40 125.40

5 1,998,000.00 0 52,813.79 0 125.40 125.40

6 2,050,813.79 - 54,209.83 54,209.83 125.40 54,335.23
7 2,050,813.79 - 54,209.83 54,209.83 125.40 54,335.23

8 2,050,813.79 - 54,209.83 54,209.83 125.40 54,335.23

9 2,050,813.79 - 54,209.83 54,209.83 125.40 54,335.23
10 2,050,813.79 665,848.91 54,209.83 720,058.74 125.40 720,184.14

11 1,384,964.87 683,449.52 36,609.23 720,058.74 125.40 720,184.14

12 701,515.36 701,515.36 18,543.39 720,058.74 125.40 720,184.14
TIR Trimestral 2.65%

TIR Anual 11.0296%

Arrendamiento Financiero 3,450,000.00 940,000.00 0

TEA anual 10.00% 10.00%

TES Trimestral/Semestral 2.41% 4.88%
Años 4 3
N° de Cuotas 16 6
Períodos de gracia total "diferido" 0 0
Cargos y comisiones 456.00 420.00
Valor de Recompra 1.5% 2.0%
Poliza (Trimestral)/Seguro (Anual) 0.65% 0.778%
Cuotas Trimestrales a financiar 16 6
Cuota 262,447.19 36,899.13

Valor de
Periodo Saldo Amortización Interés Cuota Cargos y Comisiónes Poliza Flujo Periodo Saldo
Recompra

0 (3,450,000.00) 0
1 3,450,000.00 179,254.96 83,192.23 262,447.19 456.00 22,425.00 285,328.19 1 940,000.00
2 3,270,745.04 183,577.46 78,869.73 262,447.19 456.00 262,903.19 2 801,388.77
3 3,087,167.58 188,004.19 74,443.00 262,447.19 456.00 262,903.19 3 656,012.08
4 2,899,163.39 192,537.66 69,909.52 262,447.19 456.00 18,844.56 281,747.75 4 503,539.73
5 2,706,625.73 197,180.46 65,266.73 262,447.19 456.00 262,903.19 5 343,625.38
6 2,509,445.27 201,935.21 60,511.98 262,447.19 456.00 262,903.19 6 175,905.79
7 2,307,510.07 206,804.61 55,642.58 262,447.19 456.00 14,998.82 277,902.00
8 2,100,705.46 211,791.43 50,655.76 262,447.19 456.00 262,903.19
9 1,888,914.03 216,898.50 45,548.69 262,447.19 456.00 262,903.19
10 1,672,015.52 222,128.73 40,318.46 262,447.19 456.00 10,868.10 273,771.29
11 1,449,886.80 227,485.07 34,962.12 262,447.19 456.00 262,903.19
12 1,222,401.73 232,970.57 29,476.62 262,447.19 456.00 262,903.19
13 989,431.16 238,588.35 23,858.84 262,447.19 456.00 6,431.30 269,334.49
14 750,842.80 244,341.60 18,105.59 262,447.19 456.00 262,903.19
15 506,501.21 250,233.58 12,213.61 262,447.19 456.00 262,903.19
16 256,267.63 256,267.63 6,179.56 262,447.19 456.00 1,665.74 51,750.00 316,318.93

TIRTrimestral 2.81%

TEA 11.70%

Emisión de Bonos Corporativos 11,500,000

N° de Bonos 575
Tasa Efectiva Anua (TEA) 6.70%
Tasa Efectiva Semestral (TES) 3.295692%
Años 5
Gastos de estructuración 0.068%
Gastos de colocación 0.045%
Gastos de flotación 0.002%
Valor nominal del Bono 20,000.00
Porcentaje de cotización del valor nominal 100.43% 100,3/7% 0.43%
Redención 1.50%
Valor de cotización 20,085.71

Costo financiero de emisión de bonos

Interés por Gastos Gastos de Prima de

Periodo Valor Nominal Gastos de Flotación Flujo Final
cupón estructuración colocación Redención

0 13.658 9.0385714285714 0.461971428571429 -20062.5554571

Pago anual por

1 20,000.00 659.14 - - 659.14 2,636.55
bono
2 20,000.00 659.14 - - 659.14

3 20,000.00 659.14 - - 659.14

4 20,000.00 659.14 659.14

5 20,000.00 659.14 659.14

6 20,000.00 659.14 659.14

7 20,000.00 659.14 659.14

8 20,000.00 659.14 659.14

9 20,000.00 659.14 659.14

10 20,000.00 659.14 - - 300.00 20,959.14

TIR Sem 3.39%

TEA 6.89%
 Depreciación Año Depreciación Depreciación Depreciación Depreciación Depreciación Año
Modulo de Inversión Inversión Inversión IGV Valor de Venta Años de Depreciación
1 Año 2 Año 3 Años 4 Años 5 6

1 Maquinarias y equipos 15,460,000.00 2,358,305.08 13,101,694.92 5 2,620,338.98 2,620,338.98 2,620,338.98 2,620,338.98 2,620,338.98

2 Maquinaria de línea de empaque 3,450,000.00 3,450,000.00 5 690,000.00 690,000.00 690,000.00

3 Terreno 780,000.00 - 780,000.00 - - -

4 Edificio 2,456,000.00 374,644.07 2,081,355.93 20 104,067.80 104,067.80 104,067.80 104,067.80 104,067.80 104,067.80

5 Muebles enseres y otros 76,000.00 76,000.00 3 25,333.33 25,333.33 25,333.33

6 Unidad de Transporte 940,000.00 940,000.00 4 235,000.00 235,000.00 235,000.00 235,000.00

7 Capital de trabajo 6,549,000.00 - 6,549,000.00 - -

Inversion inicial 29,711,000.00 2,732,949.15 26,978,050.85

Inversión Adicional 1
10,680.00 1,629.15 9,050.85 5 1,810.17
(Maquinarias y equipos)

Inversión Adicional 2 (Transporte) 665,000.00 665,000.00 4 166,250.00

Inversión Adicional 2 (Muebles y

23,728.81 4,271.19 28,000.00 3 9,333.33
enseres)

Depreciación anual 3,674,740 3,674,740 3,674,740 2,959,407 2,724,407 281,461

(*) Variación de capital de trabajo 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Capital de trabajo 578,000.00 657,000.00 679,000.00

Gastos financieros 1 2 3 4 5

Emisión de Bonos

Interes por cupon que paga el bono 758,009.18 758,009.18 758,009.18 758,009.18 758,009.18

Gastos estructuración 7,853.51

Gastos colocación 5,197.18

Gastos de flotación 265.63

Subtotal 771,325.50 758,009.18 758,009.18 758,009.18 758,009

Préstamo Bancario

Interes 198,000.00 215,443.28 163,572.28

Cargos y Comisiones 501.60 501.60 501.60

Subtotal 198,501.60 215,944.88 164,073.88 - -

Arrendamiento Financiero

Interes 1 306,414.48 232,077.05 150,305.88 60,357.60

interes 2 84,995.18 56,596.39 25,357.72

Cargos y Comisiones 1 23,793.00 20,212.56 16,366.82 12,236.10

Cargos y Comisiones 2 8,225.20 6,015.77 3,585.41

Valor de Recompra 51,750.00

Subtotal 423,427.86 314,901.78 195,615.82 124,343.70 -

Total Gastos Financieros 1,393,254.96 1,288,855.84 1,117,698.88 882,352.87 758,009

 1.028 1.035

Estado de Resultados Proyectados 1 2 3 4 5

Ventas incrementales 185,572,000.00 190,768,016.00 196,109,520.45 201,600,587.02 208,656,607.57

Costo de Ventas -146,150,000.00 -150,242,200.00 -154,448,981.60 -158,773,553.08 -164,330,627.44

Ganancia Bruta 39,422,000.00 40,525,816.00 41,660,538.85 42,827,033.94 44,325,980.12

Gastos Administrativos -11,942,000.00 -11,822,580.00 -11,704,354.20 -11,587,310.66 -11,492,294.71

Gastos de Ventas -19,748,000.00 -20,300,944.00 -20,869,370.43 -21,453,712.80 -22,204,592.75

Depreciación y/o amortización -3,674,740.11 -3,674,740.11 -3,674,740.11 -2,959,406.78 -2,724,406.78

Ganancia Operativa (EBIT) 4,057,259.89 4,727,551.89 5,412,074.10 6,826,603.69 7,904,685.88

Gastos Financieros -1,393,254.96 -1,288,855.84 -1,117,698.88 -882,352.87 -758,009.18

Ganancia sujeta a impuestos 2,664,004.92 3,438,696.05 4,294,375.23 5,944,250.82 7,146,676.71

Impuesto a las ganancias -785,881.45 -1,014,415.33 -1,266,840.69 -1,753,553.99 -2,108,269.63

Ganancia neta 1,878,123.47 2,424,280.72 3,027,534.53 4,190,696.83 5,038,407.08