Tema III Razones Financieras
Tema III Razones Financieras
Tema III Razones Financieras
Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para medir o
cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o unidad evaluada, y su capacidad
para asumir las diferentes obligaciones a que se haga cargo para poder desarrollar su objeto
social.
El análisis de razones financieras consiste en determinar las relaciones existentes
La información que genera la contabilidad y que se resume en los estados financieros, (Estado de
Resultados Integral y Estado de Situación Financiera o Balance General) debe ser interpretada y
analizada para poder comprender el estado de la empresa al momento de generar dicha
información, y una forma de hacerlo es mediante una serie de indicadores que permiten analizar
las partes que componen la estructura financiera de la empresa.
Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos contables o
económicos de la empresa para conocer cuál ha sido el comportamiento de esta durante el
tiempo y así poder hacer por ejemplo proyecciones a corto, mediano y largo plazo, simplemente
hacer evaluaciones sobre resultados pasados para tomar correctivos si a ello hubiere lugar.
Las razones financieras son eficientes herramientas para analizar la situación de una empresa, sin
embargo, también tiene serias limitaciones. Pueden servir como una pantalla para señalar a
aquellas áreas de fortaleza o debilidad potencial, así como indicar aquellas en las que se requiere
mayor investigación, pero no son predictivas.
Usuarios de las Razones Financieras
Administradores. Quienes emplean las razones para ayudar a analizar, controlar y mejorar las
operaciones de la empresa.
Analistas de Crédito. De Instituciones bancarias, casas de bolsas, aseguradores y afianzadoras,
quienes analizan la capacidad de pago que tiene la empresa.
Analistas de Valores. Analistas de acciones interesados en la eficiencia de la empresa, y sus
posibilidades de crecimiento, así como pagar los rendimientos sobre las acciones o bonos.
El Objetivo de las razones financieras es analizar y simplificar las cifras de los Estados financieros,
realizar comparaciones históricas, interpretar los datos presentes en los informes financieros y
permitir evaluar los proyectos de inversión de las empresas.
Liquidez. Capacidad que tiene una empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo
mediante la conversión de sus activos circulantes en dinero.
Las razones de liquidez permiten identificar el grado o índice de liquidez con que cuenta la
empresa y para ello se utilizan los siguientes indicadores:
Solvencia. Capacidad de la Empresa para pagar sus deudas largo Plazo, mediante la conversión de
activos fijos en dinero.
Entre más alto (mayor a 1) sea el resultado, más solvente es la empresa, tiene mayor capacidad de
hacer frente a sus obligaciones o mejorar su capacidad operativa si fuere necesario.
Solo tiene sentido mientras se compare con empresas del mismo ramo
Se considera aceptable arriba del 1.0, pensando que el inventario no pueda ser convertido
fácilmente en efectivo.
4. Razón de Efectivo
Razón de Efectivo = Efectivo_(Caja y Bancos)
Pasivo Circulante
Se reflejan las utilidades netas obtenidas por la empresa en cada venta que realiza, para ello se
debe tomar el valor de la venta y restar todos los gastos y costos incurridos directos e indirectos, la
formula puede variar en función de cada empresa.
Por lo general, cuanto más alto sea el porcentaje, mejor para los accionistas
Indica la rentabilidad que genera cada acción o cuota parte de la empresa. (Utilidad para acciones
ordinarias/número de acciones ordinarias).
Interpretación
Refleja la rentabilidad que deja cada acción de la empresa.
DIVIDENDOS POR ACCIÓN
Interpretación
Esta refleja valor que se cancela a cada socio o accionista al repartir sus utilidades.
Diferencia entre Acción y dividendo?
a) Razones de endeudamiento.
Interpretación:
Este indicador busca calcular el tiempo que tardan las cuentas por cobrar para convertirse en
efectivo, es decir cuanto tardan los clientes en pagar, para obtener este dato en meses se debe
dividir 360 entre el resultado de la fórmula.
Si la empresa da crédito debe ser menor el período al que le otorga crédito sus proveedores.
Mide la eficiencia con que la empresa ha administrado sus activos fijos, para generar ventas.
Indica la eficiencia con la cual la empresa puede emplear todos sus activos, para generar ventas.
Interpretación
Muestra el número de veces que rotaron los activos en un año, para representarlo en días; se
debe dividir 360 entre el resultado de la formula.
Interpretación: A una tasa del 34%, el valor actual es diferente (menor) de la inversión.
Interpolemos:
Entre 34 y 35% existe una diferencia de 1%
Entre 179560 y 182,250, existe una diferencia de $2,690.00
Entonces el 1% equivale a $2,690.00.
A $182,250.00 es necesario restarle 2,250.00 para que sea igual a $180,000.00.
Si a $2690.00 es el 1% $2,250.00 que porcentaje será
2,690.00 ------ 1%
2,250.00 ------ X
X= 2250/2690 =
.8364312
35%- .8364312 = 34.163569
Consideremos una tasa del 34.163569%
y probemos:
100,000.00 (1+0.34163569)2=
100,000.00 (1.34163569)1.34163569 =
100,000.00 (1.7999863) =
179,998.63 ------ = 180,000.00
Conclusión: Un proyecto de inversión de 100,000.00 que produzca 180,000.00 en 2 años, rinde el
34.163569% de interés y a esta tasa se le conoce como Tasa Interna de Retorno (TIR).
Inversión $100,000.00
Interés Año 1 = 34163.569
Interés Año 2 = 134,163.569 (.34163569)
Interés Año 2 = 45, 835.07
Interés Año 1 + año 2 = 34,163.57 + 45,835.07 = 79,998.64
3.6. VPN
Valor Presente Neto. Valor presente menos su inversión inicial de las entradas de efectivo
descontadas a una tasa igual al costo de capital de la empresa.
También se le conoce como VAN (Valor Actual Neto)
El VPN, se basa en el uso de valores presentes a fin de determinar el grupo de proyectos que
contribuyan a maximizar el caudal de los propietarios. Este método comprende la jerarquización
de los proyectos base en sus respectivas TIR, para luego evaluar el valor presente de los beneficios
de cada proyecto potencial a fin de determinar la combinación de proyectos con el valor
presente total más alto.
Esto equivale a maximizar el Valor presente Neto, pues la totalidad del presupuesto se concibe
como la inversión total, se agote o no el presupuesto. La parte no utilizada del presupuesto de la
empresa no incrementará el valor de la organización. En el mejor de los casos, los fondos no
empleados pueden invertirse en valor negociables o pagarse a los accionistas en forma de
dividendos (ver Ley de Impuesto Sobre la Renta vigente, pues hay que efectuar retención de ISR).
En ambos casos el caudal de los propietarios no experimentará incremento alguno.
Los factores que deben emplearse al computar el valor actual de una empresa son:
1.- Importe de las actividades futuras.
2.- Tiempo o fecha de las actividades futuras.
3.- Importe de los desembolsos futuros.
4.-Tiempo o fecha de los desembolsos futuros.
5.-Tasa de descuento.
Los administradores computan el valor actual descontado para evaluar los proyectos de
operaciones dentro de la empresa y las posibles compras de otras empresas. En ciertos casos, el
cálculo puede servir para valorar equipos especiales, aunque solamente cuando la ganancia
prevista provenga de ellos y pueda determinarse y medirse en dinero.
Como ejemplo del cálculo del valor presente neto podemos citar:
El Sr. Fernando está tratando de vender una extensión de terreno. El día de ayer le ofrecieron
$11,000 por su propiedad. Estaba casi listo para aceptar la oferta cuando otro individuo le ofreció
$ 12,500. Sin embargo la segunda se pagaría después de un año, contados a partir del día de hoy.
El Sr. Fernando está convencido de que ambos compradores son honestos y financieramente
solventes, y por lo tanto, no teme que el cliente que seleccione no cumpla con su compromiso.
Estas dos ofertas se presentan como flujos de efectivo en el siguiente:
Precio alternativo de venta
Año 1
¿Qué oferta debería seleccionar el Sr. Fernando?
Si el Sr. Fernando toma la decisión de aceptar la primera oferta, podría invertir lo $11,000 en el
banco a una tasa del 10% anual, con lo que al final de un año tendría:
$11,000 + (0.10 x 11,000) = $11,000 + $1,100 = $12,100
Reembolso Interés
Se puede observar que la cantidad que gana el Sr. Fernando con la primera oferta ($12,100), es
inferior a la que puede ganar con la segunda oferta, por lo tanto es recomendable que acepte la
última opción.
Otro método que se puede aplicar es el de valor presente, este se puede realizar hacienda las
siguientes preguntas:
¿Qué cantidad de dinero deberá poner el Sr. Fernando en el banco, el día de hoy para tener
$12,500 en el año siguiente?
Cantidad de dinero = X
X * 1.10 = $12,500
X = $12,500/1.10
X = $11,363.64
Podemos decir que la formula de valor presente se puede escribir como:
X = C1
1 + r donde C1 es el flujo de efectivo en la fecha 1 y r es la tasa de interés apropiada.
Al analizar el valor presente nos indica que un pago de $12,500 que se vaya a recibir el año
siguiente tiene un valor presente de $11,363.64. Es decir, a una tasa de interés del 10% y una
inicial de $11,363.64, el Sr. Fernando ganaría lo mismo que si recibiera los $12,500 el año
siguiente.
Ya que la segunda oferta tiene un valor presente de $11,363.64, mientras que la primera es tan
solo de $11,000, el análisis de valor presente también indica que el Sr. Fernando debería escoger
le segunda opción. En otras palabras, tanto el análisis de valor futuro como el del valor presente
conducen a la misma decisión.
Ejercicio:
El Sr. Escutia está tratando de vender un terreno. El día de ayer le ofrecieron $1’000,000.00 por su
propiedad. Estaba casi listo para aceptar la oferta cuando otro individuo le ofreció $ 1’200,500.00
Sin embargo la segunda se pagaría después de un año, contados a partir del día de hoy. El Sr.
Escutia está convencido de que ambos compradores son honestos y financieramente solventes, y
por lo tanto, no teme que el cliente que seleccione no cumpla con su compromiso.
Haga los flujos de efectivo para determinar cuál es la mejor opción para el Sr. Escutia.
Referencias:
1.http://www.dcb.unam.mx/users/isabelpaj/web/asignaturas/archivos/finan/Razones
%20Financieras.pdf
2. www.gerencie.com/razones-financieras.html
3. Analisis-de-razones-financieras-14157320?next_slideshow=
4. http://es.slideshare.net/GregorioZapata/razones-financieras-14300099
5. Franco Díaz, Eduardo M., (1980) Diccionario de Contabilidad, México, D. F, Siglo Nuevo Editores
6. Gitman, Laurence J. (1996). Administración Financiera Básica. México, D.F.: Editorial Harla.
Tercera Edición
7. https://tueconomiafacil.com/razones-financieras-interpretacion-ejemplos-y-formulas/