Formulación y Evaluación de Proyectos

RESUMEN PRIMER CAPÍTULO (PROYECTOS DE INVERSIÓN, FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN)
Las principales técnicas utilizadas en la formulación y evaluación de proyectos, fueron

formalizadas en 1958. Sin embargo la forma de estudiar los proyectos de inversión, no ha sufrido
cambios, y se basa en la recopilación de información la cual permite identificar los proyectos, y
cuantificar sus costos y beneficios.
La evaluación de proyectos, está presente en casi todos los sectores de actividad, principalmente
en aquellos que entienden la importancia de asignar correctamente los recursos.
Existes diferentes tipos de emprendedores, y con base en cada uno de ellos, puede concluirse que
sin importar cuál sea la prioridad elegida por este, el evaluador debe proveer los insumos
necesarios para ayudarlo a tomar una decisión incluso si no está de acuerdo con ella.
La evaluación de proyectos, debe ser entendida como un modelo que facilita la comprensión del
comportamiento de la realidad, por lo que no siempre los resultados obtenidos, son exactos.
La evaluación de proyectos no es aplicada únicamente a la creación de nuevos negocios, sino

también a la modificación de situaciones existentes como modernización de la empresa. Sin
embargo, los procedimientos aplicados en cada uno, son diferentes.
Existen tres tipos de proyectos:
 Proyecto o inversión dependiente: Son las que, para ser realizadas, requieren de otra
inversión, cuando se realizan dos inversiones juntas, esto puede ocasionar un efecto
sinérgico o un efecto entrópico.
 Proyecto o inversión independiente: son las que se pueden realizar sin depender ni
afectar o ser afectadas por otros proyectos. Dos proyectos independientes pueden
conducir a la decisión de hacer ambos.
 Proyecto o inversión mutuamente excluyente: como su nombre lo indica, corresponden a
proyectos opcionales, donde aceptar uno impide que se haga el otro o lo hace innecesario.
También se clasifican de la siguiente manera:
 Según la finalidad del estudio:

 Rentabilidad del proyecto: se busca medir la rentabilidad de un negocio,
independientemente de quién lo haga.
 Rentabilidad del inversionista: interesa medir la rentabilidad de los recursos
propios de quien realizará la inversión, en la eventualidad de que se lleve a cabo el
proyecto.
 Capacidad de pago
 Según la finalidad de la inversión, se divide en 2:

1. Creación de nuevos negocios
2. Modernización o mejora de la empresa: algunos ejemplos de este son:
 Outsourcing: externalización de los servicios
 Ampliación: construcción y habilitación de nuevas zonas.
 Abandono: cierre de una parte de la organización.
 Internalización: creación de nuevas zonas en la empresa donde pueda realizarse en la
misma, procedimientos que se realizaban fuera de ella.
 Reemplazo: modernización de equipos.
 Según la fuente de financiamiento:

1. Financiados con leasing
2. Financiados con endeudamiento(banco o proveedores)
3. Financiados con recursos propios
4. Financiados con una combinación de fuentes
ESTUDIOS DE VIABILIDAD
La decisión de emprender una inversión, como todo proceso decisional, tiene cuatro componentes
básicos:
1. El decisor: El inversionista, financista o analista.
2. Las variables controlables por el decisor: que pueden hacer variar el resultado de un mismo
proyecto, dependiendo de quién sea él.
3. Las variables no controlables por el decisor y que influyen en el resultado del proyecto.
4. Las opciones o proyectos que se deben evaluar para solucionar un problema o aprovechar una
oportunidad de negocios.
La responsabilidad del evaluador de proyectos será aportar el máximo de información para ayudar
al decisor a elegir la mejor opción. Para esto, es fundamental identificar todas las opciones y sus
viabilidades como único camino para lograr uno óptimo con la decisión.
Existen algunos estudios indispensables en la evaluación de proyectos:
 El estudio del entorno demográfico, por ejemplo, permite determinar el comportamiento

de la población atendida por otras empresas y de aquella por atender con el proyecto, su
tasa de crecimiento, los procesos de migración, la composición por grupos de edad, sexo,
educación y ocupación, la población económicamente activa, empleada y desempleada,
etcétera.
 El estudio del entorno cultural obliga a realizar un análisis descriptivo para comprender los
valores y el comportamiento de potenciales clientes, proveedores, competidores y
trabajadores. Para ello, es importante estudiar las tradiciones, los valores y principios
éticos, las creencias, las normas, las preferencias, los gustos y las actitudes frente al
consumo.
 El estudio del entorno tecnológico busca identificar las tendencias de la innovación
tecnológica en los procesos de producción y apoyo a la administración, así como el grado
de adopción que de ella hagan los competidores.
Para llegar a aprobar un proyecto, es necesario el estudio de mínimo tres viabilidades:

1. Técnica: La viabilidad técnica busca determinar si es posible, física o materialmente,
“hacer “un proyecto, determinación que es realizada generalmente por los expertos
propios del área en la que se sitúa el proyecto
2. Legal: se refiere a la necesidad de determinar tanto la inexistencia de trabas legales para
la instalación y la operación normal del proyecto como la falta de normas internas de la
empresa que pudieran contraponerse a alguno de los aspectos de la puesta en marcha o
posterior operación del proyecto.
3. Económica: busca definir, mediante la comparación de los beneficios y costos estimados
de un proyecto, si es rentable la inversión que demanda su implementación.
También es importante incluir otras dos que pueden igualmente estudiarse por aparte:
1. La de gestión: busca determinar si existen las capacidades gerenciales internas en la

empresa para lograr la correcta implementación y la eficiente administración del negocio.
2. Política: La viabilidad política corresponde a la intencionalidad, por parte de quienes
deben decidir, de querer o no implementar un proyecto, independientemente de su
rentabilidad.
Por otra parte existe una viabilidad cada vez más exigida en los proyectos:
1. Ambiental: busca determinar el impacto que la implementación del proyecto tendría

sobre las variables del entorno ambiental, como por ejemplo los efectos de la
contaminación. Esta viabilidad abarca a todas las anteriores.
La viabilidad ambiental es diferente del estudio de impacto ambiental que se realiza en el estudio
de la viabilidad económica.
ETAPAS DEL PROYECTO
1. Idea: corresponde al proceso sistemático de búsqueda de nuevas oportunidades de

negocios o de posibilidades de mejoramiento en el funcionamiento de una empresa, es en
la etapa de idea donde se realiza el primer diagnóstico de la situación actual
Las ideas de proyectos pueden encontrarse mediante diversos mecanismos como:

 Análisis de problemas: la posible solución (aunque sea parcial) a los problemas de los
demás puede transformarse en un proyecto (protección ante la inseguridad, servicios a
domicilio para apoyar el crecimiento de las esposas que trabajan, etc.).
 Análisis de necesidades: hoy las personas pueden estar satisfaciendo una parte de sus
 necesidades porque no existe la oferta de un producto que lo haga totalmente.
 Análisis de los deseos: vestirse es una necesidad, pero estar a la moda es un deseo.
 Análisis del cambio en los gustos y preferencias: la mayor preocupación por el ocio y
 la apariencia física.
La generación de ideas de proyectos no requiere solo imaginación. Existen muchas y diversas

fuentes de inspiración. La observación de lo que actualmente se hace permite deducir posibles
mejoras, así como la revisión de las necesidades de la propia empresa y de su entorno permite
apreciar grados de satisfacción de sus clientes.
Antes de evaluar la idea, esta debe definirse con precisión, especificando el valor creado o añadido
para el cliente. La idea, así definida, debe confrontarse con el mercado potencial para determinar
las razones de por qué será preferida en vez de lo ofertado por la competencia.
El proceso de búsqueda de oportunidades de inversión se ve facilitado cuando es posible

identificar las fortalezas específicas del proyecto.
2. pre inversión: corresponde al estudio de la viabilidad económica de las diversas opciones

de solución identificadas para cada una de las ideas de proyectos. Esta etapa se puede
desarrollar de tres formas distintas:
 Perfil: El estudio a nivel de perfil es el más preliminar de todos. Su análisis es, con
frecuencia, estático y se basa principalmente en información secundaria, generalmente de
tipo cualitativo, en opiniones de expertos o en cifras estimativas.
 Pre-factibilidad: se proyectan los costos y beneficios con base en criterios cuantitativos,
pero sirviéndose mayoritariamente de información secundaria.
 Factibilidad: la información tiende a ser demostrativa, y se recurre principalmente a
información de tipo primario. La información primaria es la que genera la fuente misma de
la información.
Dependiendo de lo completo del estudio y lo convincente de los resultados obtenidos a nivel de

perfil, se decidirá si se pasa a la etapa de pre factibilidad o directamente a la de factibilidad.
Estrategias de penetración de un nuevo proyecto en el mercado
 Persuasión: Se basa en la potenciación de las ventajas del producto.

 Coacción: la estrategia probablemente no exigirá agregar nuevos atributos al producto,
pero requerirá mayores recursos para lograr más potenciamiento de la marca.
 Distracción: campañas donde se agrega un complemento promocional para desviar la
atención ante productos commodities, donde cuesta la fidelización a una marca.
3. Inversión: corresponde al proceso de implementación del proyecto, donde se materializan

todas las inversiones previas a su puesta en marcha.
4. Operación: es aquella en la que la inversión ya materializada está en ejecución.
PROCESO DE ESTUDIO DEL PROYECTO
Este busca determinar, con la mayor precisión posible, la cuantía de las inversiones, los costos y
beneficios de un proyecto para posteriormente compararlos y decidir la conveniencia de
emprender dicho proyecto.
Consta de tres actividades:

 Formulación: En esta etapa, se definen primero las características del proyecto y luego la
cuantificación de sus costos y beneficios, además, se identifican todas las opciones
posibles para cada decisión, considerando a cada una de ellas como un subproyecto que
debe evaluarse.
 Preparación: En esta etapa, se elaboran los flujos de caja, y dependiendo del flujo de caja
que se vaya a construir, se utilizará toda o parte de la información de inversiones, costos y
beneficios calculados en la etapa de formulación.
 Evaluación: puede expresarse de diferentes maneras: en unidades monetarias, como un
porcentaje, una relación o un índice, o como el tiempo que demora la recuperación de la
inversión. Esta etapa considera, la ocurrencia de hechos futuros y estima los costos y
beneficios futuros en uno solo de entre muchos escenarios posibles.
Existen principalmente tres elementos que explican el fracaso de algunos proyectos:
 La imposibilidad de la predicción perfecta que debe intentar hacer el evaluador sobre cada
uno de los componentes de sus beneficios y costos.
 La no participación del evaluador en la administración del proyecto, que puede ser
enfrentada con estrategias de negocios diferentes de las previstas o con reacciones a
cambios, por parte de la gerencia, de distinta forma que la prevista en cualquier análisis de
sensibilidad.
 Los errores conceptuales en que incurren algunos evaluadores, ya sea por
desconocimiento del instrumental teórico o por considerar solamente algunas opciones
metodológicas que ofrece el marco conceptual disponible.
Esto último es lo que se pretende evitar con el estudio de este texto. El objetivo es
conocer, entender, aplicar, adaptar, interpretar, validar y explicar cada modelo en función
de las características propias de la inversión que se evalúa, para evitar los errores
atribuibles al evaluador.

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Las principales técnicas utilizadas en la formulación y evaluación de proyectos, fueron

La evaluación de proyectos no es aplicada únicamente a la creación de nuevos negocios, sino

Existen tres tipos de proyectos:

También se clasifican de la siguiente manera:

 Según la finalidad del estudio:

 Según la finalidad de la inversión, se divide en 2:

 Según la fuente de financiamiento:

1. El decisor: El inversionista, financista o analista.

Existen algunos estudios indispensables en la evaluación de proyectos:

 El estudio del entorno demográfico, por ejemplo, permite determinar el comportamiento

Para llegar a aprobar un proyecto, es necesario el estudio de mínimo tres viabilidades:

1. La de gestión: busca determinar si existen las capacidades gerenciales internas en la

1. Ambiental: busca determinar el impacto que la implementación del proyecto tendría

ETAPAS DEL PROYECTO

1. Idea: corresponde al proceso sistemático de búsqueda de nuevas oportunidades de

Las ideas de proyectos pueden encontrarse mediante diversos mecanismos como:

La generación de ideas de proyectos no requiere solo imaginación. Existen muchas y diversas

El proceso de búsqueda de oportunidades de inversión se ve facilitado cuando es posible

2. pre inversión: corresponde al estudio de la viabilidad económica de las diversas opciones

Dependiendo de lo completo del estudio y lo convincente de los resultados obtenidos a nivel de

Estrategias de penetración de un nuevo proyecto en el mercado

 Persuasión: Se basa en la potenciación de las ventajas del producto.

3. Inversión: corresponde al proceso de implementación del proyecto, donde se materializan

4. Operación: es aquella en la que la inversión ya materializada está en ejecución.

PROCESO DE ESTUDIO DEL PROYECTO

Consta de tres actividades:

Existen principalmente tres elementos que explican el fracaso de algunos proyectos:

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