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    Caso Anderson - Solución

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    Percy Luis Nima Alvarado
    1) La empresa necesita pagar 200,000 libras en 360 días y evalúa tres opciones de cobertura: forward, mercado de dinero y opciones call. 2) El análisis determina que la opción más barata es comprar una call con precio de ejercicio de 1.63 libras/dólar y prima de 0.02 libras/dólar, cuyo costo esperado es de $329,100 dólares. 3) Por lo tanto, la mejor alternativa para la empresa es realizar cobertura mediante la compra de una opción call, ya

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    1) La empresa necesita pagar 200,000 libras en 360 días y evalúa tres opciones de cobertura: forward, mercado de dinero y opciones call. 2) El análisis determina que la opción más barata es comprar una call con precio de ejercicio de 1.63 libras/dólar y prima de 0.02 libras/dólar, cuyo costo esperado es de $329,100 dólares. 3) Por lo tanto, la mejor alternativa para la empresa es realizar cobertura mediante la compra de una opción call, ya

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    Solucion

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    Caso Anderson - solución

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    1) La empresa necesita pagar 200,000 libras en 360 días y evalúa tres opciones de cobertura: forward, mercado de dinero y opciones call. 2) El análisis determina que la opción más barata es comprar una call con precio de ejercicio de 1.63 libras/dólar y prima de 0.02 libras/dólar, cuyo costo esperado es de $329,100 dólares. 3) Por lo tanto, la mejor alternativa para la empresa es realizar cobertura mediante la compra de una opción call, ya

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    1) La empresa necesita pagar 200,000 libras en 360 días y evalúa tres opciones de cobertura: forward, mercado de dinero y opciones call. 2) El análisis determina que la opción más barata es comprar una call con precio de ejercicio de 1.63 libras/dólar y prima de 0.02 libras/dólar, cuyo costo esperado es de $329,100 dólares. 3) Por lo tanto, la mejor alternativa para la empresa es realizar cobertura mediante la compra de una opción call, ya

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    CASO ANDERSON - SOLUCION

    Monto a pagar en ME 200000 libras


    Plazo 360 días
    Tasa activa Moneda Nacional (libra) 3.70% anual
    Tasa pasiva Moneda Extranjera (libra) 0.50% anual
    tc spot 1.62 $/libra
    tc forward 360 dias 1.65 $/libra

    TC esperados $/libra Probabilidad


    1.6 10%
    1.62 15%
    1.64 25%
    1.65 30%
    1.66 10%
    1.67 10%

    1) Costo del forward = TC forward * monto en ME


    Costo del forward = 330000 1.65

    2) Mercado de dinero

    a) Necesito en un año 200 mil Libras, busco un banco en el que depositar HOY Libras y recibir en el futuro un 200 m
    encuentro un banco y este me PAGA 0.5%, entonces calculo cuantas libras tengo que depositar hoy: 200,000/(1+
    b) Convierto ese monto que me res$ 199,005 este monto de libras los compro hoy al Tc SPOT.
    C) Para comprarlos necesito que alguien me preste los dólares, el banco me cobra 3.7%:
    334, 316.42 es lo que pagaré en el futuro por el prèstamo , el tipo de cambio resultante es de 1.67158

    Resumido:
    Costo Mcdo de dinero = (monto en ME/ (1+TPME))*TC spot*(1+TAMN)
    Costo Mcdo de dinero = $ 334,316

    3) Costo Opcion Call = (Min{TC Spot al vencimiento, TC del ejercicio} + prima) * Monto en ME

    TC esperados $/libra prob Costo por libra


    1.60 0.10 $ 1.62
    1.62 0.15 $ 1.64
    1.64 0.25 $ 1.65
    1.65 0.30 $ 1.65
    1.66 0.10 $ 1.65
    1.67 0.10 $ 1.65
    Costo Opcion Call $ 329,100 1.6455

    2) Si la empresa decide cubrirse, la mejor opción sería comprar una call por ser la menos costosa, esto se debe a qu
    aprovechar las depreciaciones de la libra frente al dólar, cuando el TC spot al vencimiento (call europea) es meno
    la empresa tiene el derecho de escoger el TC mas barato, esta característica de la call hace que el costo total, aju
    sea menor que las otras alternativas de cobertura, haciéndola mas atractiva.

    Si la empresa no escoge coberturarse, el monto a pagar es el monto ponderado por las probabilidades de cada T

    TC esperados $/libra prob Monto


    1.60 0.10 320,000.00
    1.62 0.15 324,000.00
    1.64 0.25 328,000.00
    1.65 0.30 330,000.00
    1.66 0.10 332,000.00
    1.67 0.10 334,000.00

    La cobertura que le conviene es con opciones call y debe realizar cobertura por que en todos los escenarios pe

    Opción 1:
    $ 328,200.00 Monto esperado sin cobertura
    $ 330,000.00 Monto coberturado con Forward
    - 1,800.00

    Opción 2:
    328,200.00 Monto esperado sin cobertura
    $ 334,316 Monto coberturado con Mercado de Dinero
    - 6,116.42

    Opción 3:
    $ 328,200.00 Monto esperado sin cobertura
    $ 329,100.00 Monto coberturado con Opciones Call
    - 900.00

    * Se elige la opción Call, debido a que es la cobertura con la que la empresa perdería menos.

    * El gerente de finanzas tenía razón en elegir la opción Call para coberturarse, debido a que es la alternativa con
    NDERSON - SOLUCION

    Opcion call en 360 dias


    P ejercicio 1.63 $
    prima 0.02 $

    quiero saber cuantos dólares necesito en un año para comprar un 200mil libras

    ue depositar HOY Libras y recibir en el futuro un 200 mil.


    o cuantas libras tengo que depositar hoy: 200,000/(1+0.5%) 199004.98
    de libras los compro hoy al Tc SPOT. 322,388.06 dolares que necesito hoy
    s, el banco me cobra 3.7%: 322,388.06 *(1+3.7%)
    el tipo de cambio resultante es de 1.67158

    t*(1+TAMN)
    1.6715820896

    ercicio} + prima) * Monto en ME

    Costo Opcion Call Costo Opcion Call esperado


    $ 324,000.00 $ 32,400.00
    $ 328,000.00 $ 49,200.00
    $ 330,000.00 $ 82,500.00
    $ 330,000.00 $ 99,000.00
    $ 330,000.00 $ 33,000.00
    $ 330,000.00 $ 33,000.00
    $ 329,100.0
    ar una call por ser la menos costosa, esto se debe a que la call te permite
    ando el TC spot al vencimiento (call europea) es menor al TC pactado,
    sta característica de la call hace que el costo total, ajustado por la prima,
    ola mas atractiva.

    el monto ponderado por las probabilidades de cada TC, asi tenemos el siguiente cuadro

    Monto promedio esperado


    $ 32,000.00
    $ 48,600.00
    $ 82,000.00
    $ 99,000.00
    $ 33,200.00
    $ 33,400.00

    $ 328,200.00

    realizar cobertura por que en todos los escenarios perdería mas si no lo hace

    Tipo de Cobertura Resultado


    Forward $ 330,000
    Mercado de Dinero $ 334,316
    Opciones Call $ 329,100

    ercado de Dinero

    ELEGIDA

    que la empresa perdería menos.

    para coberturarse, debido a que es la alternativa con la que pierde menos.


    334,316.42

    Otra forma de solución (según diapositivas)

    Spot al vencimiento Prima P. ejercicio Ejerce Precio total


    1.60 0.02 1.63 No 1.62
    1.62 0.02 1.63 No 1.64
    1.64 0.02 1.63 Si 1.65
    1.65 0.02 1.63 Si 1.65
    1.66 0.02 1.63 Si 1.65
    1.67 0.02 1.63 Si 1.65
    Costo en $ por 200 000 libras Probabilidad Costo Opción Call esperado
    324000 10% 32400
    328000 15% 49200
    330000 25% 82500
    330000 30% 99000
    330000 10% 33000
    330000 10% 33000
    329100

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