Administracion Del Efectivo Multinacional
Administracion Del Efectivo Multinacional
Administracion Del Efectivo Multinacional
EFECTIVO MULTINACIONAL
FACULTAD
: Ciencias Empresariales
CARRERA
: Contabilidad y Finanzas
CURSO
: Finanzas Internacional
Lima 2015
al
que
pueden
reducirse
todos
los
activos
lquidos.
Los "valores negociables" son instrumentos de inversin a corto plazo que la empresa
utiliza para obtener rendimientos sobre fondos temporalmente ociosos. Cuando una
empresa experimenta una acumulacin excesiva de efectivo, utilizar una parte de l
como un instrumento generador de intereses. Aun cuando los bancos comerciales
pueden pagar intereses sobre los depsitos a la vista, los clientes perciben
generalmente tal compensacin por los saldos en sus cuentas, en forma de honorarios
reducidos por servicio o tasas menores de inters sobre prstamos, o bien ambas
cosas. Ciertos sistemas de obtencin de intereses altamente lquidos permiten a la
empresa percibir utilidades sobre el efectivo ocioso, sin que por ello sacrifiquen parte
de
su
liquidez.
a procedimientos de
cobranza
demasiado
apremiantes.
Pueden
fondos cobrados por la organizacin para el pago de una cuenta por pagar o una
acumulacin. Todos los activos entre estos dos puntos caen dentro de la esfera de la
administracin del efectivo. Los esfuerzos de la organizacin para hacer que
los clientes paguen sus cuentas en tiempo determinado caen dentro de la
administracin de las cuentas por cobrar. Por otra parte, su decisin sobre cuando
pagar las cuentas incluye la administracin de las cuentas por pagar y las
acumulaciones.
Por lo general la tesorera o la gerencia financiera de una organizacin administran el
efectivo. El presupuesto de efectivo, til para el proceso, suele ser una proyeccin
mensual de los ingresos y las deudas. El presupuesto de efectivo indica la posible
disponibilidad del mismo en relacin tanto como el momento como la magnitud. En
otras palabras, dice cuanto efectivo es probable que se tenga, cuando y durante
cunto tiempo. Es necesario tomar en cuenta la incertidumbre y, para hacerlo, se
preparan presupuestos de efectivo mltiples bajo supuestos alternos. En esta forma el
presupuesto de efectivo sirve de base a la planeacin y control del mismo.
Adems
del
presupuesto
de
efectivo
la
organizacin
necesita
contar
En
cualquier
caso,
es
necesario
4. Especulacin
Cuando se administra en forma eficiente la inversin en activos circulantes
especficos, puede contribuirse al objetivo global de la empresa. Keynes ha
identificado tres motivos que implican efectivo: el motivo transaccin, el motivo
precaucin y el motivo especulacin (The General Theory of Employment, Interest,
and Money, de John Maynard Keynes, New York; Harcourt, 1936, 170 174).
El primero es la necesidad de efectivo para hacer frente a los pagos que se presentan
en el curso normal de los negocios (pagos por compras, mano de obra y dividendos).
El segundo se relaciona con mantener un colchn o amortiguador para hacer frente a
eventualidades inesperadas. Cuanto ms proyectables sean los flujos de efectivo del
negocio, menores cantidades por precaucin se necesitarn. La posibilidad de obtener
prstamos de inmediato para afrontar este tipo de egresos de efectivo tambin reduce
la necesidad de este tipo de recursos. Es importante sealar que no todos los recursos
para transacciones de la organizacin y las cantidades por precaucin tienen que
mantenerse en efectivo; es obvio que una parte puede conservarse en valores
realizables (activos que casi representan dinero).
El motivo especulacin se relaciona con mantener efectivo a fin de aprovechar los
cambios estimados en los precios de los valores. Cuando se espera que las tasas de
inters aumenten y que disminuyan los precios de los valores, este motivo sugiere
que la organizacin debe conservar efectivo hasta que se termine el incremento en
las tasas de inters.
Cuando se espera que las tasas de inters desciendan, el efectivo se puede invertir
en valores; la organizacin se beneficiar con cualquier descenso futuro en las tasas
de inters y aumentos en los precios de los valores, aunque la mayor parte
no
La liquidez y su funcin
El trmino activos lquidos se usa para designar el dinero y los activos que se
convierten con facilidad en dinero. Se dice que los activos presentan diferentes grados
de liquidez. Por definicin el dinero es en s mismo el ms lquido de todos los activos;
los dems tienen diversos grados de liquidez, de acuerdo con la facilidad con que
pueden convertirse en efectivo.
Para los que no sean dinero, la liquidez tiene dos dimensiones:
1. el tiempo necesario para convertir el activo en dinero y
2. el grado de seguridad asociado con la razn de conversin, o precio, obtenido
por el activo.
Aunque la mayor parte de los activos tienen un grado de liquidez, el estudio se
centrar en los activos ms lquidos de la organizacin: efectivo y valores realizables.
Por tanto, la administracin de la liquidez incluye el clculo del importe total de estos
dos tipos de activos que mantendr la empresa.
Se conservan constantes las polticas y procedimientos de crdito de la empresa. As,
se toma una definicin estrecha de la liquidez a fin de simplificar el estudio de ciertos
principios.
contribucin).
Eliminar descuentos
SEGUNDO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben acelerar las entradas de
efectivo"
Ejemplo:
TERCER PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben disminuir las salidas de
dinero"
Ejemplo:
CUARTO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben demorar las salidas de
dinero"
Ejemplo:
Hay que hacer notar que la aplicacin de un principio puede contradecir a otro, por
ejemplo: Si se vende slo al contado (cancelando ventas a crdito) se logra acelerar
las entradas de dinero, pero se corre el riesgo de que disminuya el volumen de venta.
Como se puede ver, existe un conflicto entre la aplicacin del segundo principio con el
primero.
En estos casos y otros semejantes, hay que evaluar no slo el efecto directo de la
aplicacin de un principio, sino tambin las consecuencias adicionales que pueden
incidir sobre el flujo del efectivo.
ADMINISTRACIN DE LA COBRANZA
Los diversos mtodos de cobros y pagos mediante los cuales una organizacin mejora
la eficiencia de la administracin de su efectivo constituyen dos caras de la misma
moneda. Producen repercusin conjunta sobre la eficiencia global de la administracin
del efectivo. La idea general consiste en hacer efectivas las cuentas por cobrar tan
pronto sea posible y diferir lo ms que se pueda el pago de las cuentas pendientes,
pero manteniendo el mismo tiempo la imagen de crdito de la organizacin con los
proveedores. En la actualidad la mayor parte de las organizaciones de cierto tamao
utiliza tcnicas sofisticadas para acelerar los cobros y controlan en forma estrecha los
pagos.
Primero se considera la aceleracin de los cobros, lo cual no significa otra cosa que
reducir la demora entre el momento en que los clientes pagan sus cuentas y el
momento en que los cheques se cobran y su importe queda disponible para ser
utilizado. Se han diseado varios mtodos tendentes a acelerar este proceso de cobro
y maximizar el efectivo disponible a fin de que haga una de las siguientes cosas o
todas:
1. acelerar el tiempo de envo por correo de los pagos de los clientes a la
organizacin.
2. reducir el tiempo durante el cual los pagos recibidos por la organizacin
permanecen como fondos no cobrables y
3. acelerar el movimiento de los fondos a los bancos de pago
El segundo punto, que representa el tiempo en que los cheques estn en trnsito,
tiene dos aspectos. El primero es el tiempo que le lleva a la empresa procesar los
cheques en forma interna, este periodo se extiende desde el momento en que se
recibe el cheque hasta que se deposita para ser acreditado a la cuenta de la
organizacin. El segundo aspecto de los cheques en trnsito comprende el tiempo que
se tarda para procesarlos en el sistema bancario, el cheque se convierte en fondos
disponibles cuando se presenta al banco girado y este lo paga en realidad.
Este tiempo de trnsito es importante para el gerente o director financiero, pues casi
nunca la empresa puede hacer retiros sobre un depsito hasta que los cheques que
componen dicho depsito sean cobrados, como lo importante son los fondos
disponibles, el gerente financiero quiere reducir en lo posible el tiempo de trnsito.
A continuacin se presentan varias maneras de acelerar el proceso de cobro con el fin
de tener ms fondos disponibles:
Transferencia de fondos
El movimiento de fondos entre los bancos es un factor importante para el control de
desembolsos y para control de efectivo, dicho movimiento se hace con tres mtodos
principales
1. transferencias por sistema.
2. transferencia de cheques entre depositantes y
3. transferencia electrnica de cheques mediante cmara de compensacin.
Concentracin bancaria
algunos clientes que antes no tomaban los descuentos por pago ahora lo hagan. La
estimacin de las cuentas incobrables debe disminuir, pues como en promedio los
clientes pagan ms pronto, debe decrecer la probabilidad de una cuenta mala; este
argumento se basa en el hecho de que mientras ms se demore un cliente en pagar,
es menos probable que lo haga. Cuanto ms tiempo transcurra, hay ms
oportunidades de que un cliente se declare tcnicamente insolvente o en bancarrota.
Tanto la disminucin en el periodo promedio de cobro como la disminucin en la
estimacin de cuentas incobrables deben dar como resultado un aumento en las
utilidades. El aspecto negativo de un aumento de un descuento por pronto pago es
una disminucin en el margen de utilidad por unidad ya que hay ms clientes que
toman el descuento y pagan un precio menor. La disminucin o eliminacin de un
descuento por pronto pago tendra efectos contrarios. Los efectos cuantitativos de los
cambios en descuentos por pronto pago se pueden evaluar por un mtodo por un
mtodo similar al de la evaluacin de cambios de las condiciones de crdito.
ADMINISTRACIN INTERNACIONAL DEL EFECTIVO
Los conceptos se pueden aplicar igualmente en el escenario internacional. Una
diferencia bsica es el hecho de que una compaa transnacional maneja
diferentes divisas en sus operaciones internacionales. Por tanto, el riesgo del tipo de
cambio en
el
extranjero
representa
un
reto
para
tal
compaa.
lo
ms
posible.
2.- En pases propensos a la devaluacin, las cuentas por cobrar son hechas efectivas
lo ms tarde posible mientras que las cuentas por pagar se pagan inmediatamente.
Desde un punto de vista global y en lo que se refiere a las cuentas consolidadas, el
manejo de tales cuentas por parte de una subsidiaria pueden significar resultados
opuestos para otra (o para la matriz).
Los objetivos de la administracin de efectivo en una multinacional se parecen a los
que persigue una empresa nacional:
1. Agilizar la cobranza, realizar los desembolsos con mayor lentitud para
maximizar as la flotacin neta.
2. Transferir efectivo lo ms rpido posible de las partes del negocio donde no se
necesiten aquellas donde se necesite.
3. Maximizar la tasa de rendimiento sobre los saldos temporales de efectivos
ajustndola al riesgo y despus de impuestos
Flotante
Cuando extendemos un cheque, pasa cierto tiempo antes de que los fondos se
saquen de la cuenta de cheques. Este retraso se debe al tiempo que el cheque pasa
en el correo, el tiempo que se necesita para procesar el cheque y el tiempo que el
banco tarda en restar su monto del saldo de la cuenta. Durante ese retardo la
compaa se beneficia por un flotante.
El flotante es la diferencia entre el saldo disponible en el banco y el saldo en libros de
la compaa.
Hay dos clases de flotante:
Flotante de desembolso. Cuando extendemos un cheque, nuestro saldo en libros se
reduce en el monto del cheque, pero nuestro saldo disponible o cobrado en el banco
no se reduce sino hasta que el cheque por fin se aplica.
Flotante de cobro. El flotante puede ser positivo o negativo. Si se recibe un cheque y
se deposita en el banco. En tanto los fondos no se acrediten a la cuenta, el saldo en
libros ser ms alto que el saldo real.
Tcnicas de manejo del flotante
Las empresas utilizan varias tcnicas para manejar el flotante:
a) Transferencias electrnicas. Los pagos grandes se pueden efectuar con
transferencias electrnicas en lugar de cheques de papel. Aunque es ms costosa la
transferencia.
Tcnicas de desembolso
1. Desembolso controlado
El uso estratgico de oficinas de correo y cuentas bancarias para aumentar la flotacin
postal y la flotacin de compensacin respectivamente.
2. Manejo de la flotacin
Es un mtodo que consiste en pronosticar en forma consciente, la flotacin resultante
(o demora), relacionada con el proceso de pago, y usarla para mantener sus fondos en
una forma que gane intereses tanto tiempo como sea posible. Con frecuencia las
empresas manejan la flotacin al extender cheques con fondos que an no se
encuentran en sus cuentas de cheques.
3. Financiamiento escalonado
Una forma de manejar la flotacin consiste en depositar cierta proporcin de una
nmina, o pago, en la cuenta de cheques de la empresa durante varios das sucesivos
despus de la emisin real de un conjunto de cheques.
Aunque las motivaciones para mantener efectivo y los conceptos bsicos subyacentes
de la administracin del efectivo son los mismos en todo el mundo, existen diferencias
drsticas en las tcnicas practicadas de administracin de los negocios internacionales
y los estrictamente nacionales.
-Diferencias entre los sistemas bancarios:
Los sistemas bancarios fuera en el extranjero difieren en la aplicacin de sus modelos,
mencionamos entre ellas:
1.- Los bancos tienen limitaciones geogrficas o relacionadas con los servicios que
pueden prestar.