Titulo Publico Federal PDF Cea

TÍTULO PÚBLICO
CEA
FEDERAL
TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS
Olá, queridos alunos! Vamos falar dos Títulos Públicos Federais. Excelente oportunidade de investi-
mento tanto diretamente como através de Fundos de Investimento, vem comigo!
ORIGEM
Governo Federal tem os seus meios de captação de recursos (cobrança de impostos). Mas, quando
sua receita é menor que sua despesa, o Governo adquire uma dívida.
Trata-se da Dívida Pública Mobiliária, que pode ser fracionada em Títulos Públicos Federais.
Preste atenção para entender a ideia por traz disso, cabeção!
Quando temos uma dívida, para que a gente possa resolvê-la, o ideal seria diminuir as despesas
e aumentar as receitas. Mas o que acaba acontecendo é que pegar um empréstimo é muito mais
fácil, não é verdade?
Como as nossas despesas de pessoas comuns não são tão enormes assim, a gente acaba conse-
guindo dar um jeito com um financiamento em uma só instituição financeira.
Agora aumente essa escala e pense em nível de país: quando o Governo Federal tem uma Dívida
Pública, ele não vai conseguir resolver o problema pegando um empréstimo de uma só fonte, daí
surge a ideia de fracionar a Dívida Pública Mobiliária para conseguir essa captação de recursos. É
assim que é criado o Valor Mobiliário que é o Título Público Federal.
Não faz sentido?
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AULA EM PDF EXCLUSIVA PARA ALUNOS
Apesar de ser Valor Mobiliário, o Título Público Federal não está sob a responsabilidade da Comis-
são de Valores Mobiliários – CVM, a emissão dele é exclusiva do Tesouro Nacional (órgão respon-
sável por administrar essa Dívida Pública e, consequentemente, os Títulos Públicos Federais).
Cuidado: O BACEN não emite Títulos Públicos, a Lei de Responsabilidade Fiscal não permite.
Seguindo em frente, esses Títulos são então ofertados ao Mercado, e podem ser adquiridos por:
• Pessoa Física
• Pessoa Jurídica
• Investidores Institucionais (como instituições financeiras, seguradoras, etc)
• Fundos de Investimento
O que ocorre é o seguinte:
O investidor entrega dinheiro para liquidar a Dívida Pública Mobiliária, adquirindo uma fração dela,
através de um Título Público.
Os Títulos Públicos estão registrados em um sistema chamado SELIC e são títulos escriturais, ou
seja, não existem fisicamente.
Aprofundando: o que é o Sistema SELIC?

SELIC significa Sistema Especial de Liquidação e Custódia e é um computador no qual são liquidadas e
custodiadas todas as operações evolvendo Títulos Públicos, tais como: LFT, LTN, NTN-B (Principal), NTN-B,
NTN-F.
O Sistema SELIC é gerido pelo BACEN, com auxílio administrativo da ANBIMA – Associação Brasileira das
Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais.
O Banco Central utiliza desses títulos para executar a sua Política Monetária no Mercado Secun-
dário. Ou seja, quando uma Instituição Financeira adquire o Título Público, o BACEN que realiza a
compra e venda desses Títulos junto a Instituições Financeiras. (Através de um instrumento chama-
do Open Market).
Por que o BACEN atua no Mercado Secundário e não no Mercado Primário?
Não faz sentido o BACEN tirar recurso para comprar Título Público, já que o dinheiro iria para o
cofre do governo e o BACEN não pode financiar a dívida do governo, por questões de Responsabi-
lidade Fiscal.
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Ao adquirir um Título Público Federal, o investidor pode:

• Comprar diretamente com o Governo (Tesouro Direto).
• Adquirir através do Investimento em um Fundo que, por sua vez, irá comprar o Título e é isso
que normalmente acontece.
Se comprar diretamente do Governo é mais barato, qual a vantagem de comprar através de um

Fundo?
A possibilidade de diversificar os investimentos para uma carteira que possui poucos valores.
Mas qual a necessidade de diversificar a carteira com Títulos Públicos, que são tão seguros?
De fato, diversificar a carteira com Títulos Públicos não minimiza risco de crédito (risco de calote),
já que todos os Títulos são fornecidos pelo Governo e, se ele quebrar, todos quebram.
No entanto, o que ocorre é a redução do risco de mercado (risco de liquidação) já que o investidor
adquire tem títulos tipos de remuneração diferentes.
Pagamento de Juros pelo Governo
1. ZERO CUPOM
• Investimento do valor (Principal) nada data de hoje.
• No vencimento você recebe o Principal + Juros.
• Em tese, a rentabilidade é maior.
2. COM CUPOM
• Investimento o valor (Principal) nada data hoje.
• No vencimento você recebe o Principal + Juros.
• Pagamento de Juros Periódicos.
• Consequentemente, esse tipo de pagamento entrega mais liquidez.
Veja como acontece a Remuneração dos Títulos:
O investidor espera uma alta de juros

LFT – Letra Financeira Atrelado a Selic –
para ganhar dinheiro – O aumento da
do Tesouro principal taxa de juros do mercado
Selic favorece.
O investidor acredita numa queda na
LTN – Letra do
Pré Fixado taxa de juros, por isso, prefixa uma
Tesouro Nacional rentabilidade.
NTN-B (Principal)
– Nota do Tesouro IPCA O investidor espera a alta da inflação.
Nacional – Série B
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NTN-B – Nota do
Tesouro Nacional – IPCA O investidor espera a alta da inflação.
Série B
NTN-F- Nota do O investidor acredita numa queda na
Tesouro Nacional – Pré-Fixado caixa de juros, por isso, prefixa uma
Série F rentabilidade.
DICA:
• As Letras são sempre Zero Cupom.
• Em geral, as notas são Com Cupom.
• NTN-B (Principal) é Zero Cupom.
Entendeu tudo?
Foi lindo, cabeção! A gente se encontra na próxima aula! Sigam-me os ricos!
Prof. Edgar Abreu.

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Aprofundando: o que é o Sistema SELIC?

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Se comprar diretamente do Governo é mais barato, qual a vantagem de comprar através de um

Pagamento de Juros pelo Governo

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