ATIVO 4T09 4T10 4T11 4T12

(4Q09) (4Q10) (4Q11) (4Q12)

Circulante 418,666 618,426 801,256 851,186
Disponibilidades e aplicações financeiras 101,998 114,943 199,849 193,470
Contas a receber de clientes 215,457 295,422 361,867 429,482
Estoques 90,018 190,392 221,506 210,996
Impostos a recuperar 4,336 7,015 13,778 13,241
Instrumentos derivativos financeiros
IR e CS diferidos - - - -
Outras contas a receber 6,494 10,315 3,607 3,574
Despesas do exercício seguinte 363 339 649 423
Não Circulante 256,325 287,977 306,244 331,148
Realizável a longo prazo 50,729 37,654 38,794 35,494
Partes relacionadas 130 - - -
Aplicações financeiras 720 863 937 1,016
Títulos e contas a receber 16,356 8,702 7,948 6,798
Plano de pensão - benefícios a empregados 3,445 1,773 - -
Impostos a recuperar 4,975 8,190 8,676 9,189
Empréstimo compulsorio 4,557 85 - -
IR e CS diferidos 20,546 18,041 21,233 18,491
Ativo permanente 205,596 250,323 267,976 295,654
Investimentos 1,013 8 - -
Imobilizado 181,411 224,226 238,638 256,486
Intangivel 23,172 26,089 29,338 39,168
Diferido - - - -
TOTAL DO ATIVO 674,991 906,403 1,108,026 1,182,334

4T09 4T10 4T11 4T12

PASSIVO e PATRIMÔNIO LÍQUIDO
(4Q09) (4Q10) (4Q11) (4Q12)
Circulante 178,500 262,153 281,442 314,979
Empréstimos e financiamentos 36,926 27,799 11,800 24,555
Fornecedores 54,070 122,470 124,558 154,688
Salários e encargos sociais 20,600 26,708 27,851 36,191
Parcelamentos tributarios e previdenciários 7,164 8,104 8,223 7,527
Obrigações tributarias 11,291 20,432 61,223 50,559
Impostos diferidos - - - -
Provisões 25,104 29,773 35,969 22,033
Incentivos fiscais 2,228 2,896 4,678 11,614
Dividendos e JCP a pagar 14,557 14,883 421 443
Instrumentos financeiros derivativos - - - -
Outras contas a pagar 6,560 9,088 6,719 7,369
Não Circulante 127,077 116,026 115,773 83,355
Empréstimos e financiamentos 40,632 26,105 23,122 152
Parcelamentos tributarios e previdenciários 30,645 28,804 21,725 14,772
Obrigações tributarias 684 530 - -
IR e CS diferidos 5,612 5,229 5,121 -
Provisões para contingências e outras provisões 6,748 11,215 9,486 11,747
Benefícios a empregados - - 13,155 19,121
Incentivos fiscais 38,858 40,931 42,759 37,241
Outras contas a pagar 3,898 3,212 405 322
Patrimônio Líquido 369,414 528,224 715,406 784,000
Capital realizado atualizado 223,845 226,293 229,879 235,974
Reserva de capital 906 2,091 3,911 6,602
Ações em tesouraria - - - -
Reserva de lucros 123,739 251,593 362,359 413,371
Ajuste de avaliação patrimonial 9,161 8,784 8,432 8,170
Lucros (prejuízos) acumulados - - - -
Dividendos adicionais propostos 11,759 39,463 106,230 119,883
Participação de acionistas não controladores 4 - - -
TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 674,991 906,403 1,108,026 1,182,334

a) O índice de liquidez (corrente, seca e imediata) da empresa no período analisado

2009 2010 2011 2012

Liquidez Corrente 2.345 2.359 2.847 2.702
Liquidez Seca 1.841 1.633 2.060 2.032
Liquidez Imediata 0.571 0.438 0.710 0.614

c) Determine os Prazos Médios de Estoque, de Recebimento e de Pagamento da empresa.

Prazos Médios 2009 2010 2011 2012

Estoque 85 134 114 94
Recebimento 108 105 96 104
Pagamento da Empresa 0 72 62 69

d) Analisando o Prazo Médio de Estoques, em que ano a empresa foi mais eficiente no gerenciamento de seus estoques? Justifique.

e) Determine o Ciclo Operacional e o Ciclo de Caixa da empresa no período. Em que ano a empresa apresentou o Ciclo de Caixa mais favorável?

2009 2010 2011 2012

Ciclo Operacional 193 239 211 197
Ciclo de Caixa 193 134 114 94
 4T13 4T14
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO - R$ Mil 2,009 2,010
(4Q13) (4Q14)
934,994 1,012,153 Receita Bruta de Vendas 876,951 1,235,121
140,710 182,036 Mercado Interno 861,568 1,213,951
478,287 510,630 Mercado Externo 15,383 21,170
295,569 297,008 Deduções de Venda -156,003 -221,635
11,466 11,963 Receita Líquida de Vendas 720,948 1,013,486
3,757 7,504 Custo dos Produtos Vendidos -380,092 -511,554
- - Lucro Bruto 340,856 501,932
8,577 2,429 Despesas Operacionais -206,019 -248,563
385 583 Vendas -142,013 -170,098
363,964 419,886 Remuneração dos Administradores -4,914 -6,096
31,178 30,089 Gerais e Administrativas -24,171 -26,855
- - Depreciação e Amortização -19,663 -23,131
1,069 2,199 (-) Apropriada ao Custo 10,100 11,025
8,145 8,140 Participação nos Resultados -17,874 -23,364
- - Outras Receitas (Despesas) Operacionais -7,484 -10,044
5,517 5,412 Lucro (Prejuizo) Antes das Financeiras 134,837 253,369
- - Resultado financeiro 51,283 10,098
16,447 14,338 Despesas Financeiras Líquidas 26,441 10,080
332,786 389,797 Variações Cambiais Líquidas 0 31
- 7 Receitas (Despesas) Extraordinarias 0 0
278,117 300,882 Instrumentos Financeiros Derivativos 24,842 -13
54,669 88,908 Lucro (Prejuízo) Operacional 186,120 263,467
- - Resultado Não Operacional 0 0
1,298,958 1,432,039 Lucro (Prejuízo) Antes dos Impostos 186,120 263,467
Impostos Correntes - CSSL e IRPJ -22,584 -49,332
4T13 4T14 Impostos Diferidos - CSSL e IRPJ -26,007 -2,122
(4Q13) (4Q14) Participação de acionistas não controladores 1 0
312,785 313,667 Reversão dos juros sobre o capital próprio 0 0
2,092 23,422 Lucro Líquido (Prejuízo) 137,530 212,013
153,138 171,373
36,641 40,354
3,916 840
62,711 30,105
- -
29,918 21,675
16,840 16,038
500 551
- -
7,029 9,309
78,915 42,295
22,339 -
11,697 7,758
- -
- -
9,815 10,576
9,507 10,616
25,417 13,215
140 130
907,258 1,076,077
239,435 313,086
10,209 14,996
- (11,882)
597,557 697,538
7,943 12,332
2,121 -
49,993 49,998
- 9
 1,298,958 1,432,039

2013 2014
2.989 3.227 8%
2.044 2.280 12%
0.450 0.580 29%

-1
2013 2014
116 113
103 110
55 65

mais favorável?

2013 2014
218 223
116 113
 2,011 2,012 2,013 2,014

1,647,308 1,793,661 2,019,433 2,011,023

1,625,932 1,766,570 1,987,642 1,975,960
21,376 27,091 31,791 35,063
-294,075 -302,345 -339,654 -332,729
1,353,233 1,491,316 1,679,779 1,678,294
-697,381 -812,137 -921,234 -944,533
655,852 679,179 758,545 733,761
-290,734 -306,049 -353,542 -376,495
-212,549 -243,043 -261,977 -292,126
-6,527 -7,006 -7,546 -8,315
-30,561 -36,018 -45,626 -44,965
-29,346 -34,266 -33,991 -38,569
13,870 16,978 18,272 20,887
-28,790 -3,691 -17,125 -668
3,169 997 -5,549 -12,739
365,118 373,130 405,003 357,266
29,696 37,339 28,759 34,347
29,696 37,339 28,759 34,347
0 0 - 0
0 0 - 0
0 0 - 0
394,814 410,469 433,762 391,613
0 0 - 0
394,814 410,469 433,762 391,613
-100,840 -95,911 -116,654 -74,042
3,300 -3,544 1,064 1,296
0 0 - 0
0 0 - 0
297,274 311,014 318,172 318,867
 Implantação
Item Ano 0
2016 2017
R$ R$
Gastos Implantação R$ 35,000,000.00
RECEITA GLOBAL R$ 74,146,863.32 R$ 86,274,802.71
Receita com plano de saúde R$ 5,259,007.38 R$ 6,328,182.38
Receita com o SUS R$ 17,605,969.42 R$ 21,185,325.96
Pacientes particulares R$ 2,778,277.22 R$ 2,944,973.86
Pacientes convênio R$ 13,104,213.42 R$ 13,890,466.23
Subvenções R$ 33,630,711.01 R$ 40,020,546.10
Receitas financeiras R$ 622,100.04 R$ 678,089.04
Receitas patrimoniais R$ 14,934.79 R$ 16,353.60
Outras receitas operacionais R$ 1,131,650.03 R$ 1,210,865.53
DESPESA GLOBAL R$ 84,793,567.74 R$ 87,653,836.52
Eventos / Sinistros R$ 2,449,746.21 R$ 2,572,233.52
Despesas de comercialização R$ 18,541.57 R$ 19,468.65
Despesas operacionais R$ 8,750,379.69 R$ 9,187,898.67
Despesas setoriais R$ 22,838,787.44 R$ 22,838,787.44
Despesa com pessoal próprio R$ 25,104,281.08 R$ 26,359,495.14
Despesa com serviços de terceiros R$ 4,919,397.33 R$ 5,165,367.19
Despesa com localização e manutenção R$ 8,946,190.92 R$ 9,393,500.46
Despesa com publicidade R$ 245,503.28 R$ 257,778.45
Despesas com tributos R$ 47,291.20 R$ 49,655.76
Despesas administrativas R$ 2,920,981.60 R$ 3,067,030.68
Despesas patrimoniais R$ 371,332.48 R$ 389,899.10
Despesa financeira R$ 3,431,730.30 R$ 3,603,316.82
EMPRESTIMOS R$ 5,726,568.39 R$ 5,726,568.39
Capital de giro (79,20% aa)
Finame BNDES (3,48% aa) R$ 13,166.87 R$ 13,166.87
Caixa hospitais (15,54% aa) R$ 475,415.00 R$ 475,415.00
IFC R$ 5,237,986.52 R$ 5,237,986.52
RESULTADO GLOBAL -R$ 35,000,000.00 -R$ 10,646,704.42 -R$ 1,379,033.81

Indicador
Investimento R$ 35,000,000.00
TIR 38.24%
VPL R$ 103,700,900.77
Payback Simples 4 ANOS 3 MESES 14 DIAS
Payback Descontado 5 ANOS 3 MESES 27 DIAS
TMA 14.25%
 Operação
2018 2019 2020 2021 2022
R$ R$ R$ R$ R$

R$ 103,368,229.64 R$ 111,637,688.01 R$ 120,568,703.05 R$ 130,214,199.30 R$ 140,631,335.24

R$ 8,045,957.35 R$ 8,689,633.93 R$ 9,384,804.65 R$ 10,135,589.02 R$ 10,946,436.14
R$ 26,936,048.73 R$ 29,090,932.63 R$ 31,418,207.24 R$ 33,931,663.82 R$ 36,646,196.92
R$ 3,165,846.90 R$ 3,419,114.65 R$ 3,692,643.82 R$ 3,988,055.33 R$ 4,307,099.75
R$ 14,723,894.20 R$ 15,901,805.74 R$ 17,173,950.19 R$ 18,547,866.21 R$ 20,031,695.51
R$ 48,424,860.79 R$ 52,298,849.65 R$ 56,482,757.62 R$ 61,001,378.23 R$ 65,881,488.49
R$ 745,897.95 R$ 805,569.78 R$ 870,015.37 R$ 939,616.59 R$ 1,014,785.92
R$ 17,988.96 R$ 19,428.08 R$ 20,982.32 R$ 22,660.91 R$ 24,473.78
R$ 1,307,734.78 R$ 1,412,353.56 R$ 1,525,341.84 R$ 1,647,369.19 R$ 1,779,158.72
R$ 88,242,816.56 R$ 88,799,402.70 R$ 89,381,035.22 R$ 90,477,423.07 R$ 91,112,580.32
R$ 2,700,845.20 R$ 2,822,383.23 R$ 2,949,390.48 R$ 3,082,113.05 R$ 3,220,808.14
R$ 20,442.08 R$ 21,361.97 R$ 22,323.26 R$ 23,327.81 R$ 24,377.56
R$ 9,647,293.61 R$ 10,081,421.82 R$ 10,535,085.80 R$ 11,009,164.66 R$ 11,504,577.07
R$ 22,838,787.44 R$ 22,838,787.44 R$ 22,838,787.44 R$ 22,838,787.44 R$ 22,838,787.44
R$ 26,359,495.14 R$ 26,359,495.14 R$ 26,359,495.14 R$ 26,359,495.14 R$ 26,359,495.14
R$ 5,165,367.19 R$ 5,165,367.19 R$ 5,165,367.19 R$ 5,165,367.19 R$ 5,165,367.19
R$ 9,393,500.46 R$ 9,393,500.46 R$ 9,393,500.46 R$ 9,393,500.46 R$ 9,393,500.46
R$ 257,778.45 R$ 257,778.45 R$ 257,778.45 R$ 257,778.45 R$ 257,778.45
R$ 49,655.76 R$ 49,655.76 R$ 49,655.76 R$ 49,655.76 R$ 49,655.76
R$ 3,067,030.68 R$ 3,067,030.68 R$ 3,067,030.68 R$ 3,067,030.68 R$ 3,067,030.68
R$ 389,899.10 R$ 389,899.10 R$ 389,899.10 R$ 389,899.10 R$ 389,899.10
R$ 3,603,316.82 R$ 3,603,316.82 R$ 3,603,316.82 R$ 3,603,316.82 R$ 3,603,316.82
R$ 5,726,568.39 R$ 5,726,568.39 R$ 5,726,568.39 R$ 5,237,986.52 R$ 5,237,986.52

R$ 13,166.87 R$ 13,166.87 R$ 13,166.87

R$ 475,415.00 R$ 475,415.00 R$ 475,415.00
R$ 5,237,986.52 R$ 5,237,986.52 R$ 5,237,986.52 R$ 5,237,986.52 R$ 5,237,986.52
R$ 15,125,413.08 R$ 22,838,285.31 R$ 31,187,667.83 R$ 39,736,776.23 R$ 49,518,754.92
 2023 2024 2025 2026
R$ R$ R$ R$

R$ 151,881,842.06 R$ 164,032,389.42 R$ 177,154,980.58 R$ 191,327,379.02

R$ 11,822,151.03 R$ 12,767,923.12 R$ 13,789,356.96 R$ 14,892,505.52
R$ 39,577,892.67 R$ 42,744,124.09 R$ 46,163,654.02 R$ 49,856,746.34
R$ 4,651,667.73 R$ 5,023,801.15 R$ 5,425,705.24 R$ 5,859,761.66
R$ 21,634,231.15 R$ 23,364,969.64 R$ 25,234,167.21 R$ 27,252,900.59
R$ 71,152,007.57 R$ 76,844,168.17 R$ 82,991,701.63 R$ 89,631,037.76
R$ 1,095,968.80 R$ 1,183,646.30 R$ 1,278,338.00 R$ 1,380,605.04
R$ 26,431.68 R$ 28,546.22 R$ 30,829.92 R$ 33,296.31
R$ 1,921,491.42 R$ 2,075,210.74 R$ 2,241,227.59 R$ 2,420,525.80
R$ 91,776,319.64 R$ 92,469,927.23 R$ 93,194,747.17 R$ 93,952,184.00
R$ 3,365,744.50 R$ 3,517,203.01 R$ 3,675,477.14 R$ 3,840,873.61
R$ 25,474.55 R$ 26,620.90 R$ 27,818.84 R$ 29,070.69
R$ 12,022,283.04 R$ 12,563,285.78 R$ 13,128,633.64 R$ 13,719,422.15
R$ 22,838,787.44 R$ 22,838,787.44 R$ 22,838,787.44 R$ 22,838,787.44
R$ 26,359,495.14 R$ 26,359,495.14 R$ 26,359,495.14 R$ 26,359,495.14
R$ 5,165,367.19 R$ 5,165,367.19 R$ 5,165,367.19 R$ 5,165,367.19
R$ 9,393,500.46 R$ 9,393,500.46 R$ 9,393,500.46 R$ 9,393,500.46
R$ 257,778.45 R$ 257,778.45 R$ 257,778.45 R$ 257,778.45
R$ 49,655.76 R$ 49,655.76 R$ 49,655.76 R$ 49,655.76
R$ 3,067,030.68 R$ 3,067,030.68 R$ 3,067,030.68 R$ 3,067,030.68
R$ 389,899.10 R$ 389,899.10 R$ 389,899.10 R$ 389,899.10
R$ 3,603,316.82 R$ 3,603,316.82 R$ 3,603,316.82 R$ 3,603,316.82
R$ 5,237,986.52 R$ 5,237,986.52 R$ 5,237,986.52 R$ 5,237,986.52

R$ 5,237,986.52 R$ 5,237,986.52 R$ 5,237,986.52 R$ 5,237,986.52

R$ 60,105,522.42 R$ 71,562,462.19 R$ 83,960,233.41 R$ 97,375,195.02
 Ano 0 1 2 3
Passo 1 FLC Final -200,000.00 50,000.00 75,000.00 96,000.00
Passo 2 FLC Acumulado -200,000.00
Passo 3 FLC Descontado (VP) -200,000.00
Passo 4 FLC Descontado Acumulado -200,000.00
Passo 5 VPL (Sempre com o FLC Final)
Passo 6 TIR
Passo 7 Payback Simples Ano: Mês:
Passo 8 Payvack Descontado Ano: Mês:
VP
Indice de Lucratividade

Passos:
FLC Desc: Usa HP12C e faz operações de valor presente e valor futuro (utilizando o FLC Final: 50.000 VF 1N 10i) ou VF/(1+TMA)^
VPL: -200.000,00 [g] [cfo] 50.000,00 [g] [cfj]..... 10(TMA) [i] [f] [npv]
TIR: Feito o VPL na HP [f] [irr] ou usar a fórmula do excell
Ano Último ano negativo
mês Divide o ano negativo com o proximo ano do FLC final, desconsidera o sinal, multiplica por 12 e adota apenas o númer
dia Desconsidera o inteiro (90) e multiplica por 30
 4 Investimetno 200,000.00
82,000.00 Ano 1 50,000.00
Ano 2 75,000.00
Ano 3 96,000.00
Ano 4 82,000.00
TMA 14%

Dia:
Dia:

000 VF 1N 10i) ou VF/(1+TMA)^n ou seja 50000/(1+10%)^ano

por 12 e adota apenas o número inteiro