Administração Financeira Ii - Atividade 1 Modulo 2

UNIVERSIDADE FEDERAL DA PARAÍBA – UFPB
CENTRO DE CIÊNCIAS SOCIAIS APLICADAS – CCSA

COORDENAÇÃO DO CURSO DE ADMINISTRAÇÃO – CADM
CURSO DE BACHARELADO EM ADMINISTRAÇÃO
Disciplina: Administração Financeira II Período: 2020.1

Professor: Dr. Cláudio Pilar da Silva Júnior Data: 21/10/2020
Aluno(a): Clécio Oliveira da Silva Matrícula: 11517198
Lista I – Risco e Retorno
1 - Utilizando os dados de retorno a seguir, calcule os retornos médios, e os desvios padrão dos
ativos X e Y.
Mês Retorno do Ativo X Retorno do Ativo Y

Janeiro 16 % 32 %
Fevereiro 4% -8%
Março -8% - 17 %
Abril 10 % 30 %
Maio 6% 18 %
Retorno de X e Y
Retorno do Retorno do
Mês Mês
Ativo X Ativo Y
Janeiro 16% Janeiro 32%
Fevereiro 4% Fevereiro -8%
Março -8% Março -17%
Abril 10% Abril 30%
Maio 6% Maio 18%
r̅ 5,60% r̅ 11%
Desvios Padrão X e Y
r̅ rj rj-r̅ (rj-r̅)² r̅ rj rj-r̅ (rj-r̅ )²
Janeiro 5,60% 0 5,60% 0,0031 Janeiro 11,00% 0 11,00% 0,0121
Fevereiro 5,60% 0 5,60% 0,0031 Fevereiro 11,00% 0 11,00% 0,0121
Março 5,60% 0 5,60% 0,0031 Março 11,00% 0 11,00% 0,0121
Abril 5,60% 0 5,60% 0,0031 Abril 11,00% 0 11,00% 0,0121
Maio 5,60% 0 5,60% 0,0031 Maio 11,00% 0 11,00% 0,0121
Σ(rj-r̅ )² = 0,02 Σ(rj-r̅ )² = 0,06
σr = 6% σr = 12%
2 - Calcule o desempenho potencial de uma carteira. Para isso, você precisa avaliar
individualmente os dois ativos em três possíveis cenários da economia: Quais são os retornos
esperados dos ativos A e B e os seus respectivos desvios padrão?
Economia Probabilidade Retorno A Retorno B

Recessão 20 % - 15 % 20 %
Normal 50 % 20 % 30 %
Forte Expansão 30 % 60 % 40 %
Retorno esperados A e B
Retorno Valor Retorno Valor

Economia Probabilidade Economia Probabilidade
A Ponderado B Ponderado
Recessão 20% -15% -3% Recessão 20% 20% 4%
Normal 50% 20% 10% Normal 50% 30% 15%
Forte Forte
30% 60% 18% 30% 40% 12%
Expansão Expansão
Retorno Retorno
Total 1,00 25% Total 1,00 31%
Esperado Esperado
Desvios Padrão A e B
J rj r̅ rj-r̅ (rj-r̅ )² Prj (rj-r̅ )² x Prj
1 -15% 25% 40% 0,16 0,20 3,20%

2 20% 25% 5% 0,0025 0,50 0,13%
3 60% 25% -35% 0,1225 0,30 3,68%
Σ(rj-r̅ )² x Prj = 2,33%
σr = 15,28%
J rj r̅ rj-r̅ (rj-r̅ )² Prj (rj-r̅ )² x Prj

1 20% 31% 11% 0,0121 0,20 0,24%
2 30% 31% 1% 0,0001 0,50 0,01%
3 40% 31% -9% 0,0081 0,30 0,24%
Σ(rj-r̅ )² x Prj = 0,16%
σr = 4,04%
3 – A empresa de João Carlos está considerando investir na expansão de sua linha de produtos.
Estão sendo considerados dois tipos de expansão. Após investigar os resultados possíveis, a
empresa fez as estimativas representadas na tabela a seguir:
Expansão A Expansão B
Investimento R$ 12.000 R$ 12.000
Taxa Anual de A Taxa Anual de B

Pessimista 16 % 10 %
Mais Provável 20 % 20 %
Otimista 24 % 30 %
a) Determine a amplitude das taxas de retorno de cada um dos dois projetos.
Taxa Anual de A Taxa Anual de B

Pessimista 16% 10%
Mais Provável 20% 20%
Otimista 24% 30%
Amplitude 8% 20%
b) Qual o projeto é menos arriscado? Por quê?
Expansão A, pois, com base nos cálculos de amplitude a Expansão A possui um menor risco do
ativo
c) Se a decisão de investimento fosse sua, qual escolheria? Por quê? Quais as implicações
dessas decisões no tange ao seu perfil de investidor?
Escolheria a Expansão B, porque as taxas de retorno para um cenário mais provável são
equivalentes.
4 - Roberto procura uma ação para incluir em sua carteira atual. Está interessado na Apple Inc.;
ficou impressionado com seus produtos de computação e acredita que seja uma empresa
inovadora. Mas Roberto sabe que sempre que se considera uma ação de alta tecnologia, o risco é
uma grande preocupação. A regra geral por ele adotada é a de incluir apenas títulos com
coeficiente de variação dos retornos abaixo de 0,90. Roberto obteve as seguintes informações
sobre preços para o período de 2006 a 2009. Como a Apple é uma empresa voltada para o
crescimento, não pagou dividendos em quaisquer desses quatro anos.
Preço da Ação
Ano Inicial Final
2014 R$ 14,36 R$ 21,55
2015 R$ 21,55 R$ 64,78
2016 R$ 64,78 R$ 72,38
2017 R$ 72,38 R$ 91,80
a) Calcule a taxa de retorno das ações da Apple para cada ano de 2014 a 2017.
Preço da Ação
Ano Inicial Final r̅
2014 R$ 14,36 R$ 21,55 50,07%
2015 R$ 21,55 R$ 64,78 200,60%
2016 R$ 64,78 R$ 72,38 11,73%
2017 R$ 72,38 R$ 91,80 26,83%
b) Suponha que os retornos de cada ano sejam igualmente prováveis e calcule o retorno
médio durante o período.
r̅ = 72,31%
c) Calcule o desvio padrão dos retornos nos últimos quatro anos. (Dados devem ser tratados
como amostra)
J r̅ rj rj-r̅ (rj-r̅ )²
2014 72,31% 50,07% -22% 0,05
2015 72,31% 200,60% 128% 1,65
2016 72,31% 11,73% -61% 0,37
2017 72,31% 26,83% -45% 0,21
Σ(rj-r̅ )² = 2,27
σr = 86,97%
d) Com base nos itens b e c, determine o coeficiente de variação dos retornos do título.
𝜎𝑟 86,97
𝐶𝑉 = → 𝐶𝑉 = → 𝐶𝑣 = 1,20
𝑟̅ 72,31
e) Dado o cálculo em d, qual deveria ser a decisão de Roberto a respeito da inclusão da ação
da Apple em sua carteira?
Roberto não deve investir, pois, o coeficiente de variação está acima do esperado.
5 - Você acaba de comprar uma ação por R$ 20,00. Espera-se que a empresa pague um dividendo
de R$ 0,50 por ação daqui a exatamente um ano. Se você quiser obter um retorno de 10% sobre
seu investimento, que preço é necessário a ação alcançar se você espera vender a ação
imediatamente após ela ter pago o dividendo?
𝐶𝑡 + 𝑃𝜏 − 𝑃𝑡−1 0,50 + 𝑃𝑡 − 20
𝑟𝑡 = → 0,1 = → 2 = −19,5 + 𝑃𝑡 → 𝑃𝑡 = $21,50
𝑃𝑡−1 20

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Lista I – Risco e Retorno

Mês Retorno do Ativo X Retorno do Ativo Y

Economia Probabilidade Retorno A Retorno B

Retorno Valor Retorno Valor

1 -15% 25% 40% 0,16 0,20 3,20%

3 60% 25% -35% 0,1225 0,30 3,68%

Σ(rj-r̅ )² x Prj = 2,33%

J rj r̅ rj-r̅ (rj-r̅ )² Prj (rj-r̅ )² x Prj

3 40% 31% -9% 0,0081 0,30 0,24%

Σ(rj-r̅ )² x Prj = 0,16%

Taxa Anual de A Taxa Anual de B

a) Determine a amplitude das taxas de retorno de cada um dos dois projetos.

Taxa Anual de A Taxa Anual de B

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