Instruction manuals e cpa 10 practa modulo 3 cpa10 economia e finanças ambima anbi">
PRACTA Cpa 10 Modulo 3 Economia e Financas
PRACTA Cpa 10 Modulo 3 Economia e Financas
PRACTA Cpa 10 Modulo 3 Economia e Financas
Noes de Economia e
Finanas
NDICE
Mdulo 3
1.
1.1.
1.2.
2.
2.1.
2.2.
2.3.
2.4.
2.5.
2.6.
2.7.
2.8.
Pgina
3
10
11
13
14
19
21
23
24
28
1.1. Indicadores econmicos: PIB, ndices de inflao (IPCA e IGP-M), taxa de cmbio,
taxa SELIC (over e meta), taxa DI e TR: definio
Indicadores Econmicos - Definio
So um conjunto de dados estatsticos, que ajudam os observadores de mercado a monitorar o
pulso da economia passveis de mudanas e oscilaes, capazes de dar uma idia do estado de
uma economia em determinado perodo ou data. Em geral, fornecem dados sobre produo,
comercializao e investimentos em um pas.
Dentre os Indicadores Econmicos mais relevantes esto os referentes ao nvel de crescimento
da economia- PIB, ndice de preos, distribuio de renda, taxa de juros, etc.
PIB - Produto Interno Bruto
o conjunto da produo final de bens e servios realizada em territrio nacional, por
empresas nacionais e estrangeiras, portanto independente da nacionalidade dos agentes
econmicos, num determinado perodo de tempo, normalmente, 1 ano.
Na contagem do PIB, realizada pelo IBGE-Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica,
considera-se apenas bens e servios finais, excluindo da conta todos os bens de consumo
intermedirios (conceito de valor adicionado ou agregado). Isto feito com o intuito de evitar o
problema da dupla contagem, no calculo do PIB. A ttulo de exemplo, ou conto o valor total do
carro produzido final ou conto produo de pneus + produo de carros descontando os pneus.
O PIB um dos indicadores mais utilizados em economia com o objetivo de mensurar a
atividade econmica de uma regio. PIB positivo significa uma economia em crescimento; PIB
negativo representa uma economia em recesso.
Mudanas recentes na metodologia incluem alguns setores da economia informal no
clculo.
Veja a frmula do PIB:
PIB = C + I + G + X - M
Onde,
C = consumo privado
I = total de investimentos
realizados
G = gastos governamentais
X = volume de exportaes
M = volume de importaes
DICA PRACTA
Na prova, este assunto poder ter uma abordagem conceitual (definio)
So
A.
B.
C.
D.
Alternativa correta: C
para o
Aplicao: a NTN-B (Ttulo Pblico Federal) corrigida pela variao deste ndice.
DICA PRACTA
Na prova, este assunto poder ser abordado assim:
O IPCA um importante indicador econmico, pois:
A.
Abrange tanto os preos do varejo quanto os de atacado.
B.
Mede a inflao das famlias de baixa renda.
C.
utilizado pelo COPOM para acompanhamento da meta de inflao.
D.
utilizado pelo IBGE para acompanhamento da inflao nas reas rurais.
Alternativa correta: C. O COPOM monitora o IPCA e implementa a poltica monetria para manter a
Inflao dentro da meta estabelecida pelo Conselho Monetrio Nacional.
Composio IGP-M
INCC
10%
IPC
30%
IPA
60%
DICA PRACTA
Na prova, este assunto poder ser abordado assim:
Comparando o IPCA ao IGP-M podemos afirmar que:
A.
Ambos os ndices medem a inflao na ponta do consumidor
B.
Devido sua composio, o IGP-M fortemente influenciado pela evoluo dos
preos no atacado.
C.
O IGP-M utilizado pelo COPOM para acompanhamento da meta de inflao.
D.
Devido sua composio, ambos os ndices so fortemente influenciados pela
evoluo dos preos no atacado.
Alternativa correta: B. O IGP-M fortemente influenciado pela evoluo de preos no atacado, pois o
IPA tem peso de 60% na sua composio.
DESVALORIZAO
VALORIZAO
DICA PRACTA
Na prova, este assunto poder ser abordado assim:
A taxa PTAX representa a mdia ponderada
A.
das operaes realizadas entre as casas de cmbio e seus clientes.
B.
das exportaes e importaes liquidadas no dia.
C.
das operaes nas diferentes moedas realizadas entre instituies financeiras .
D.
das operaes em Dlar realizadas entre instituies financeiras.
Alternativa correta: C. A PTAX a mdia ponderada das operaes de compra e venda das diferentes
moedas, realizada entre instituies financeiras. O Banco Central divulga diariamente a PTAX de
compra e de venda de todas as moedas.
Taxa SELIC
Representa a taxa de juros bsica da economia brasileira.
Taxa SELIC Meta
Fixada periodicamente nas reunies do Comit de Poltica Monetria (COPOM), a SELIC Meta a
taxa considerada adequada para manter a inflao dentro dos parmetros estabelecidos pelo
Conselho Monetrio Nacional. Esta taxa pode ter um vis de alta ou de baixa. Este vis permite
que o Banco Central altere a SELIC, na direo do vis, a qualquer momento entre as reunies
ordinrias.
Taxa SELIC Over
Divulgada pelo SELIC, a taxa mdia ponderada e ajustada das operaes de financiamento por
um dia, realizadas entre instituies financeiras, lastreadas em ttulos pblicos federais.
expressa na forma anual, base 252 dias teis. conhecida como a taxa overnight do mercado
brasileiro.
Esto aptas a realizar estas operaes por um dia til, denominadas compromissadas (veremos
este conceito no mdulo de renda fixa), as instituies financeiras habilitadas, tais como bancos,
caixas econmicas, sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios e sociedades
distribuidoras de ttulos e valores mobilirios.
DICA PRACTA
Na prova, este assunto poder ser abordado assim:
Em relao s taxas SELIC Meta e SELIC Over correto afirmar que:
A.
Ambas representam a mdia das operaes de financiamento por um dia com
lastro em ttulos pblicos.
B.
Ambas so definidas pelo COPOM.
C.
A taxa SELIC Over definida pelo COPOM e a SELIC Meta definida pelo
mercado.
D.
A taxa SELIC Over expressa na forma anual, base 252 dias teis.
Alternativa correta: D.
DICA PRACTA
Na prova, este assunto poder ser abordado assim:
Assinale a diferena entre a taxa DI e a taxa SELIC-Over:
A.
A taxa SELIC-Over divulgada pelo SELIC e a taxa DI divulgada pela CETIP.
B.
A taxa DI considera o ano base de 252 dias e a SELIC-Over considera o ano
base de 365 dias.
C.
O lastro da taxa DI so CDBs e o lastro da taxa SELIC-Over so ttulos pblicos.
D.
No existe diferena entre essas taxas.
Alternativa correta: A. Como as operaes com ttulos pblicos so registradas no SELIC, o prprio
SELIC que informa a mdia ponderada destas operaes, a taxa SELIC Over. No caso da taxa DI, as
operaes so lastreadas em CDI, Certificado de Depsito Interfinanceiro, e registradas na CETIP,
Cmara de Liquidao e Custdia.
TR Taxa Referencial
A metodologia de clculo da TR tem como base a taxa mdia mensal ponderada ajustada dos
CDBs prefixados das 30 maiores instituies financeiras selecionadas, sendo eliminadas as duas
de menor e as duas de maior taxa mdia. Sobre a mdia apurada das taxas dos CDBs aplicado
um redutor que varia mensalmente.
A TR divulgada diariamente pelo BACEN e vale por um perodo de trinta dias.
utilizada atualmente como indexador de vrios investimentos (Poupana e Letra Hipotecria so
os mais usuais), e contratos com o SFH - Sistema Financeiro da Habitao e do FGTS Fundo de
Garantia por Tempo de Servio.
DIca PRACTA
Qual dos ttulos abaixo utilizado como parmetro para clculo da
Taxa Referencial?
A.
B.
C.
D.
Debntures
Letras Financeiras do Tesouro
CDB
Letras Hipotecrias
Alternativa correta: C
RADAR PRACTA
Assunto
Conceito
Caracterstica
Componentes:
PIB = C + I + G + X - M
Consumo (C)
Investimento (I)
Despesa do Governo (G)
Exportaes (X)
Importaes (M)
IPCAndice de Preos ao
Consumidor Amplo
Clculo: (IBGE).
Periodicidade: Mensal, o
perodo de coleta do IPCA
estende-se, em geral, do dia 01
a 30 do ms de referncia.
Clculo: FGV
Composio: composto pela
mdia ponderada do IPA (60%),
IPC (30%) e INCC (10%).
Periodicidade: do dia 21 do
ms anterior ao dia 20 do ms de
referncia.
Taxa SELIC
Calculada e divulgada
diariamente pelo SELIC
Servio Especial de Liquidao e
de Custdia.
Taxa DI
Taxa Referencial
CMN Estabelece a
Meta da Inflao
BACEN o responsvel por
seu cumprimento
IPCA o ndice de inflao
oficial escolhido
DIca PRACTA
o ndice de inflao utilizado pelo COPOM para o acompanhamento do
objetivo estabelecido de meta de inflao.
A.
B.
C.
D.
IPCA
IGP-M
IPA
INCC
Alternativa correta: A
10
Taxa
Nominal
Hiptese de
Inflao
9%
5% no perodo
9%
15% no perodo
9%
9% no perodo
Clculo Correto:
1 + tx Nominal
1 * 100
Taxa Real =
1 + tx Inflao
11
(continuao)
Dica PRACTA
Vejamos como este assunto poder ser explorado na sua prova
1. A
A.
B.
C.
D.
T
T
T
T
12
VF = $100x 1 +
= $106,00
100
0,5
VF = $100x
x12 + 1 = $106,00
100
VF = $100x 1 +
= $106,00
100
0,48675
VF = $100x 1 +
100
12
= $106,00
13
Dada uma taxa ao ano, quando queremos descapitalizar para um prazo inferior
a um ano, a Taxa Proporcional MAIOR que a Taxa Equivalente
12%
a.a.
Taxa
Proporcional
>
Taxa Equivalente
Igual a 0,95% ao ms
Capitalizao
Composta
Igual a 1% a.ms
Capitalizao
Simples
Exemplo: Dada
uma a taxa ao
ano, queremos
achar a taxa para
1 ms
1,12/12*100
( (1,12)
12
1) * 100 = 0,95%
DIca PRACTA
Vejamos como este assunto poder ser explorado na sua prova
Beatriz e Daniela aplicaram o mesmo valor a duas taxas de juros
diferentes, uma expressa ao ano e a outra expressa ao ms,
Depois de um ano, elas verificaram que o valor de resgate era o mesmo,
se utilizada a capitalizao simples. Podemos afirmar que
estas duas taxas so:
A.
B.
C.
D.
Nominais
Reais
Proporcionais
Equivalentes
14
=Cxixn
M = C(1+i)n
Vamos ilustrar a diferena entre os crescimentos de um capital atravs juros simples e juros
compostos, com um exemplo:
Suponha que $100,00 so investidos a uma taxa de 10% a.a. Teremos:
Principal= $100
Juros Simples
10% a.a. = 0,10
Juros Compostos
10%a.a.= 0,10
N anos
Capitalizao Simples
Capitalizao Composta
(100*0,1) +100=110
(100)*0,1+100=110,00
(100*0,1) +110=120
(110) *0,1+110=121,00
(100*0,1) +120=130
(121)*0,1+121=133,10
15
Quando a taxa de juros for expressa anualmente e a capitalizao da transao for inferior
a 1 ano, a taxa proporcional (capitalizao simples) ser maior do que a taxa equivalente
(capitalizao composta). Suponha que estamos aplicando a uma taxa de 10% ao ano, pelo perodo
de 3 meses (1 trimestre).
10
1/ 4
10
1 100 = 2,41% no trimestre
1 +
100
Capitalizao
Capitalizao Composta
Simples
16
Dica PRACTA
Vejamos como este assunto pode ser abordado na prova.
Carla est com disponibilidade de caixa de R$ 1 milho, oriunda da
venda de imveis. Pretende gastar R$ 100 mil e investir os R$ 900 mil
restantes por um prazo de 6 meses. O Banco A lhe oferece uma rentabilidade
de 10% ao ano no regime de juros simples. O Banco B tambm lhe oferece
10%, no regime de capitalizao composta. Qual a melhor opo?
A.
B.
C.
D.
Alternativa Correta C. Se a taxa esta expressa ao ano e queremos achar para um perodo
menos ( 6 meses) juros simples sempre melhor.
Banco A juros Simples - taxa proporcional de 6 meses ser: 0,10/12*6 =
0,05, isto , para o perodo de 6 meses a taxa de remunerao a juros
simples 5%;
Banco B juros Compostos - taxa Equivalente de 6 meses ser: (1+0,10)6/12 = 1,04881
Taxa de 6 meses = [( 1,04881) -1 ] * 100 portanto, taxa de juros compostos 4,88%
17
RADAR PRACTA
Assunto
Taxa Nominal
Taxa Real
Conceito
a taxa que encontramos nas
operaes correntes, ou seja,
a taxa que visvel aos
participantes de uma
transao.
Inclui a inflao.
O objetivo determinar o
quanto se ganhou ou
perdeu, descontando a
inflao, medida por
qualquer ndice disponvel
(IGP-M, IPCA, etc.).
No regime de capitalizao
simples a taxa de juros
incide apenas sobre o capital
inicial, portanto a taxa de
juros ser aplicada sempre
sobre o mesmo capital pelos
seus diversos perodos.
Regimes de
capitalizao
Caracterstica
J no regime de
capitalizao composta a
taxa incide sobre o capital
inicial acrescido dos juros do
perodo anterior, ou seja, os
juros de cada perodo so
gerados pela aplicao de sua
taxa sobre a soma do capital
anterior e seu respectivo juro.
M = C (1 + i * n)
(multiplica-se a taxa vezes n)
M = C (1 + i)
(n uma potncia)
Taxa Proporcional
Capitalizao simples
Taxa Equivalente
Capitalizao
composta
18
Dica PRACTA
Vejamos como este assunto pode ser abordado na prova.
Qual dos Benchmarks abaixo deve ser adotado para um fundo de aes:
A.
B.
C.
D.
CDI
SELIC
IGP-M
Ibovespa
Alternativa Correta: D
19
Empresa
Tipo
%
participao
PETROBRAS
PN
16,82
VALE R DOCE
PNA
12,17
ITAUUNIBANCO
PN
5,89
BMF BOVESPA
ON
4,28
BRADESCO
PN
3,87
GERDAU
PN
3,50
VALE R DOCE
ON
3,44
SID NACIONAL
ON
3,41
PETROBRAS
ON
3,32
USIMINAS
PNA
3,01
Exemplo:
As 10 aes com maior
participao no
IBOVESPA- Carteira
terica Jan-abril 2009
20
21
Fundo de
Investimento
Abril
Maio
Junho
gata:
0,9
0,87
0,91
0,92
gua Marinha
0,7
1,3
0,80
1,25
Ametista
0,6
0,8
0,90
0,75
Dica PRACTA
A prova da ANBID pode lhe perguntar, por exemplo:
1.
A.
B.
C.
D.
gata
gua Marinha
Ametista
Todos
gata
gua Marinha
Ametista
No h dados para esta afirmao
22
2.6. Prazo mdio ponderado de uma carteira de ttulos: conceito e riscos associados
O prazo mdio ponderado de um conjunto de ttulos de diferentes datas de vencimento que
compem uma carteira de investimento, calculado com a ponderao de valores nominais em
relao a prazos.
Este dado muito utilizado quando realizamos desconto de duplicatas nas agncias bancrias.
Exemplo:
Calcular o prazo mdio dos ttulos que compem o fundo de Investimento XYZ:
Prazos de vencimentos
(dias )
Valores
nominais
CDB diversos
45
R$ 20.000
LTN
65
R$ 10.000
Total
R$ 30.000
Ttulo
R$ 900.000,00
=
R$ 650.000,00
R$ 1.550.000,00
Riscos associados
Quanto maior o prazo mdio de uma carteira de investimentos de ttulos de renda fixa ,
maior o seu risco de oscilao de preos diante de oscilaes das taxas de juros de
mercado.
Vamos entender melhor este conceito no item: Marcao a Mercado, a seguir.
Prazo maior
Risco maior
23
Onde est a grande dificuldade? fcil explicar que o preo de uma ao era R$50,00 e agora
esta sendo negociada por $30,00. O mesmo acontece com a taxa de cambio. Todo mundo
entende que se a taxa de dlar sair de $1.90 para $2.30, so necessrios mais reais para fazer
uma viagem internacional.
O desafio da nossa prova voc entender que os ttulos de renda fixa tambm sofrem oscilao
de preos no mercado secundrio, depois de emitidos.
Vamos entender quais so os fatores que provocam oscilao no preo dos ttulos prefixados:
a) Variao na taxa de juros
b) Prazo mdio dos ttulos da carteira
Dica PRACTA
Qual a finalidade da marcao a mercado?
A.
B.
C.
D.
Alternativa correta: B
24
Vencimento
12 meses
Valor de emisso
R$ 1.000,00
Valor de resgate
R$ 1.120,00
Vencimento
12 meses
Valor de Mercado?
Valor de Mercado =
Valor futuro
(1 + tx de mercado)n
Valor de Mercado =
1120
= $965,52
(1,16)1
Se a nova taxa de
juros de mercado ,
por exemplo, 16%, o
mercado ir descontar
o valor futuro 16%
a.a.
25
Taxa de juros
Sobe
Taxa de juros
cai
Preo Cai
Valor de Mercado =
Preo Sobe
Valor futuro
(1 + tx de mercado)n
Prazo = 12 meses
descontar o VF
pela taxa de 20%
Preo mercado
R$933,3333
descontar o VF
pela taxa de 10%
Preo mercado
R$1,018,18
Prazo = 6 meses
Valor de resgate
R$ 1.120,00
Vencimento
12 meses
Valor de resgate
R$ 1.120,00
Vencimento
12 meses
descontar o VF
pela taxa de 20%
Preo mercado
R$966,09
descontar o VF
pela taxa de 10%
Preo mercado
R$ 1,009,04
Valor de resgate
R$ 1.058,30
Vencimento
6 meses
Valor de resgate
R$ 1,058,30
Vencimento
6 meses
26
Dica PRACTA
A carteira de Renda Fixa A tem prazo mdio de 360 dias e a
carteira B 720 dias. A sensibilidade oscilao das taxas de juros
de mercado ser:
A.
B.
C.
D.
menor na carteira A.
maior na carteira A.
menor na carteira B.
idntica nas duas carteiras
Alternativa correta: A. menor na carteira A. O prazo amplifica os efeitos da taxa de juros nos
preos de mercado dos ttulos.
Alternativa correta: C. Quando h expectativa futura de queda nas taxas de juros, haver
ganhos nos preos dos ttulos prefixados e quanto mais longo o prazo, maior ser o ganho
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Dica PRACTA
Um dos mecanismos que o Governo utiliza para cobrir seus dficits e a
emisso de Ttulos Pblicos no mercado
A.
B.
C.
D.
Alternativa correta: A
28
RADAR
PRACTA
Assunto
Benchmark
Conceito
Parmetro utilizado para
avaliar o desempenho de um
investimento ao longo do
tempo.
Caracterstica
Os benchmarks mais utilizados pelo
mercado so:
Fundos de DI, Renda Fixa e
multimercado: taxa DI e taxa SELIC
Fundos de renda fixa com composio
de ndices de preos: IPCA e IGP-M
Fundo cambial: Variao cambial (Ptax)
Fundo de Aes: Ibovespa e IBX
ndices formados pelas aes mais
negociadas no mercado
Volatilidade
a quantidade e intensidade
das flutuaes e oscilaes
de preos que impactam
uma srie de retornos dos
investimentos
Marcao a
Mercado
Significa contabilizar os
ativos pertencentes
carteira dos fundos pelo valor
dirio do mercado, no pelo
valor de aquisio corrigido
pela taxa contratada.
= Precificar (estabelecer um
preo para um ativo)
Marcao a
Mercado
Renda Fixa
Prazo Mdio
Mercado
Primrio
Mercado
Secundrio
29