Ana Fi L2 S4 Element N01

UNIVERSITE D’ANTANANARIVO
INTERDICTION: PHOTOCOPIE ET REPRODUCTION FACULTÉ DE DROIT, D’ÉCONOMIE DE GESTION ET DE SOCIOLOGIE
DOMAINE : SCIENCES DE LA SOCIÉTÉ

MENTION : GESTION
FOAD GESTION
Mention : Gestion
Parcours : Gestion appliquée aux entités
Niveau : L2
UNIVERSITE D'ANTANANARIVO
Semestre : S2
Unité d’Enseignement : UE5
FAC DEGS - FOAD GESTION
Elément Constitutif :
ANALYSE FINANCIÈRE
Elément: n°1
Concepteurs :
Monsieur RABENILAINA Harnia Madame RAVOHAJARISOA Nicole
Maître de Conférences Enseignant-Chercheur
Université d’Antananarivo Université d’Antananarivo
Avertissement :
Ce document est réservé uniquement aux étudiants légalement inscrits au cours de

l’année universitaire 2016 à la Formation Ouverte à Distance (FOAD) en Sciences de Gestion
de l’Université d’Antananarivo. Toute reproduction intégrale ou partielle faite, par quelque
procédé que ce soit, sans l’accord du Département Gestion de l’Université d’Antananarivo est
donc strictement interdite.
Année universitaire : 2016

ANALYSE FINANCIÈRE FOAD GESTION : 2016
CHAPITRE I : GENERALITÉS
INTERDICTION: PHOTOCOPIE ET REPRODUCTION
L’analyse financière permet de connaître la situation d’une entreprise (activité,
performances réalisées, structures financières), de l’interpréter, d’effectuer des comparaisons
et donc de prendre des décisions. L’ensemble des connaissances nécessaires à la
compréhension des techniques à mettre en œuvre pour étudier l’activité, la rentabilité et le
financement de l’entreprise est présenté dans ce cours d’Analyse Financière.
L’analyse financière est l’ensemble des méthodes permettant de rechercher dans quelle
mesure l’entreprise est assurée de maintenir son équilibre financier à court, moyen et long
terme. Elle permet donc, de porter un jugement sur la situation financière de l’entreprise et sur
ses perspectives d’avenir.
La situation financière de l’entreprise doit être envisagée dans sa globalité ; c’est
pourquoi, il est indispensable, dans le cadre d’une étude financière, de mesurer le degré de
confiance que l’on accorde à l’entreprise.
Section1 : DEFINITION ET OBJECTIFS

La finalité de l’analyse financière est d’établir un diagnostic financier qui consiste à
recenser les forces et les faiblesses de l’entreprise afin de porter un jugement sur sa
performance et sa situation financière, en se plaçant dans la perspective d’une continuité de

l’exploitation. L’analyse financière est l’étude de l’activité, de la rentabilité et de la structure
financière de l’entreprise :
- Soit à postériori, c’est-à-dire, sous forme de données historiques et présentes.
- Soit à priori, c’est-à-dire, sous forme de prévision.
L’analyse financière constitue un ensemble d’outils d’analyse qui permet :
- de dégager des résultats, des indicateurs caractéristiques, des ratios et de les
apprécier ;
- de donner des informations :
 sur l’évolution de l’activité
 sur l’évolution de la structure financière,
 sur les performances réalisées ;
- d’interpréter ces informations à l’aide du diagnostic financier ;
- d’effectuer des comparaisons entre le passé, le présent et l’avenir de l’entreprise,
ainsi qu’avec d’autres entreprises du même secteur d’activités.
L’analyse financière est une aide à la prise de décision ; elle permet d’améliorer la
gestion de l’entreprise et de répondre aux questions :
- quelle est la valeur de l’entreprise ?
- quelle est la capacité de l’entreprise à créer de la richesse ?
- L’entreprise est-elle rentable ?
- Sa structure financière est-elle équilibrée ?
- Sa stratégie est-elle adaptée à ses besoins et à ses ressources ?
- L’entreprise est-elle compétitive ?
- Quels sont les points forts, les points faibles et les potentialités de l’entreprise ?
- Quels sont les risques encourus ?
L’analyse financière intéresse particulièrement les dirigeants, les associés, les salariés,
les prêteurs, les investisseurs ainsi que les concurrents.
Section2 : LES SOURCES D’INFORMATION DE L’ANALYSE FINANCIERE
L’Analyse Financière est menée, essentiellement, à partir de l’information comptable et
particulièrement à l’aide des états financiers comme : le compte de résultat (par nature et par
fonction), le bilan, le tableau de flux de trésorerie, le tableau de variation des capitaux propres
et notes annexes aux états financiers.
Les informations ou données comptables font l’objet de retraitements ou
reclassements, selon la finalité de l’analyse à effectuer pour permettre de dégager des
Interdiction : Photocopie et reproduction Réf : foadgestion-degs/tanà/2016/L2/S2/UE4/ANAFI/1
1
informations pertinentes sur la réalité économique et financière de l’entreprise. L’Analyse

financière doit prendre en considération les éléments d’information extra-financiers tels que :
- Le cycle de vie de l’entreprise.
- Sa forme juridique ;
- Son secteur d’activités,
- Son potentiel technologique et humain.
- L’évolution du marché.
- Son appartenance à un groupe.
Section3 : LES METHODES DE L’ANALYSE FINANCIERE
Les travaux d’Analyse Financière sont réalisés à partir de deux (02) méthodes :
- L’analyse statique : qui est basée sur les comptes annuels à une date donnée.
- L’analyse dynamique : qui est fondée sur l’étude des flux financiers pour une
période donnée.
Le bilan donne des informations sur la situation financière et sur la valeur de
l’entreprise. L’Analyse Financière s’effectue à partir d’indicateurs de gestion différents selon
les critères retenus pour apprécier l’équilibre financier (approche patrimoniale ou
fonctionnelle) ;
Le bilan comptable est une photographie de la situation de l’entreprise décrivant ses
emplois (ses biens qui constituent l’Actif du bilan) et ses ressources (ses dettes qui constituent
le passif du Bilan) à une date donnée. Mais il ne permet cependant pas de mettre en évidence
les ressources stables d’une structure ni les emplois nécessaires à l’exploitation.
La présentation schématique d’un bilan se présente comme suit :
ACTIF = EMPLOIS PASSIF = RESSOURCES

(Besoin de Financement) (Moyen de financement)
- Immobilisations - Capital
incorporelles - Réserves
CAPITAUX
ACTIF NON - Résultat de
PROPRES
COURANT - Immobilisations l’exercice
corporelles
-Provisions pour
- Immobilisations risques PROVISIONS
financières - provisions pour POUR RISQUES
charges ET CHARGES
ACTIF - Stocks et en-cours -Dettes
COURANT : -Créances financières
- Actif Courant d’exploitation
-Actif Non - Créances diverses -Dettes DETTES
Courant (Actif - Titre de placement d’exploitation
de trésorerie) -Disponibilité
-Dettes diverses
Certains retraitements doivent être effectués pour l’analyse du Bilan. Dans cette
démarche d’analyse, deux(02) approches sont utilisées :
 L’approche patrimoniale du bilan : qui est centrée sur les notions de
solvabilité et de liquidité. On parle dans ce cas du « bilan financier »
 L’approche fonctionnelle du bilan : où l’équilibre financier est, dans cette
conception, apprécié à travers l’aptitude de l’entreprise à financer ses
emplois stables par ses ressources stables.

2
CHAPITRE II : ETUDE DESCRIPTIVE DU COMPTE DE RESULTAT

Selon le PCG 2005 le compte de résultat est un état récapitulatif des charges et des
produits réalisés par l’entité au cours de la période considérée. Par différence des produits et
des charges, il fait apparaître le résultat net de la période. Le PCG 2005 propose une
présentation du compte de résultat soit par nature, soit par fonction ou par destination
(production, distribution, administration).
Section1: LE COMPTE DE RESULTAT PAR NATURE
1-1 Présentation
L’établissement du compte de résultat par nature permet de calculer les indicateurs
intermédiaires, appelés parfois les soldes intermédiaires de gestion. Il permet d’analyser
les charges et les produits comptabilisés. Il nous offre ainsi la possibilité d’étudier l’ Les
charges et les produits sont répartis selon leurs natures. C’est la classification des charges
et des produits retenus par la comptabilité générale.
COMPTE DE RESULTAT (par nature)
Note N N–1
Chiffre d’affaires
Production stockée
Production immobilisée
I- Production de l’exercice
Achats consommés
Services extérieurs et autres consommations
II- Consommation de l’exercice
III- VALEUR AJOUTEE D’EXPLOITATION (I - II)
Charges de personnel (A)
Impôts, taxes et versements assimilés
IV- EXCEDENT BRUT D’EXPLOITATION
Autres produits opérationnels
Autres charges opérationnelles
Dotations aux amortissements, aux provisions et pertes de valeur
Reprise sur provisions et pertes de valeurs
V- RESULTAT OPERATIONNEL
Produits financiers
Charges financières
VI- RESULTAT FINANCIER
VII- RESULTAT AVANT IMPOTS (V + VI)
Impôts exigibles sur résultats
Impôts différés (Variations)
TOTAL DES PRODUITS DES ACTIVITES ORDINAIRES
TOTAL DES CHARGES DES ACTIVITES ORDINAIRES
VIII- RESULTAT NET DES ACTIVITES ORDINAIRES
Eléments extraordinaires (produits) – à préciser

Eléments extraordinaires (charges)) – à préciser
IX- RESULTAT EXTRAORDINAIRE
X- RESULTAT NET DE L’EXERCICE
Part dans les résultats nets des sociétés mises en équivalence (1)
XI- RESULTAT NET DE L’ENSEMBLE CONSOLIDE
Dont part des minoritaires (1)
Part du groupe (1)
(1) à utiliser uniquement pour la présentation d’états financiers consolidés
3
1-2 Calculs des soldes intermédiaires avec leurs significations respectives

Le compte de résultat par nature fournit des soldes intermédiaires avant la
détermination du résultat net de l’exercice permettant aux analystes financiers de mieux
apprécier la performance financière de l’entreprise. Il contient trois types de charges et de
produits : des charges et produits opérationnels, des charges et produits financiers et des
charges et produits extraordinaires. C’est l’analyse des charges et produits opérationnels et
celle des charges et produits financiers qui fourniront les renseignements les plus intéressants
car ils traduisent l’activité courante, habituelle de l’entreprise.
1-2-1 La production de l’exercice

Le PCG 2005 permet de calculer la production en additionnant les comptes suivants :
Comptes 70 : Le chiffre d’affaires correspond aux ventes de marchandises et
production vendue de biens et services évalués sur la base du prix de vente hors taxes
récupérables, après réduction commerciale, et réalisées par l’entité avec les tiers à l’occasion
de son activité normale et courante. Les comptes 701 + 702 + 703 + 704 + 705 + 706 + 707
+708 – 709 forment le Chiffre d’affaires ;
- Compte 71 : La production stockée ou déstockage. Selon le PCG 2005, le compte 71
est réservé à l’enregistrement des variations de la production stockée. Les variations

des stocks d’approvisionnement et de marchandises sont, pour leur part, portés au
compte 603 « variation des stocks (approvisionnements et marchandises) » Il s’agit

ainsi de la variation en plus ou moins du stock de produits finis et d’en cours de
production ;
- Compte 72 : La production immobilisée. La production immobilisée représente les
livraisons de l’entreprise à elle-même enregistrée aux Actifs Non Courants (en
immobilisations corporelles).
1-2-2 La consommation de l’exercice

Ce sont les consommations de l’exercice en provenance des tiers. Son calcul résulte de
l’agrégat des éléments suivants :
- Achats de (Matières premières, autres approvisionnements, études et prestations de
services, matériels équipement et travaux, non stockés de matières et fournitures,
marchandises, y compris les frais accessoires d’achats et les réductions commerciales
sur achats). Ce sont des comptes : 601, 602, 604, 605, 606, 607, 608, et 609
(réduction commerciale à enlever) ;
- Variations des stocks (603) de (matières premières et fournitures, autres
approvisionnements, marchandises). Le calcul est comme suit : Stock Initial – Stock
Final ;
La somme de ces deux éléments nous donne les achats consommés. On ajoute aux
achats consommés les achats de sous-traitance et services extérieurs (61 : 611 à 618 - 619)
ainsi que les autres services extérieurs (62 : 621 à 628 – 629)) et on trouvera le montant de la
consommation de l’exercice.
1-2-3 La valeur ajoutée

La valeur ajoutée exprime la survaleur apportée par l’entreprise. Elle est égale à la
différence entre les valeurs produites par l’entreprise et les valeurs consommées en biens et
services acquis à l’extérieur de cette entreprise. Son calcul résulte de la soustraction
suivante :
Valeur ajoutée = Production de l’exercice – Consommation de l’exercice.

4
Elle est moins un ratio de performance qu’un indicateur de structure de l’outil de

production. Cette valeur ajoutée correspond également aux ressources disponibles pour
rémunérer les différents facteurs de production :
- Le travail, sous forme de salaires ;
- Les prêteurs, sous forme d’intérêts ;
- Le capital technique, sous forme d’amortissement comptable ;
- L’Etat, sous forme d’impôts ;
- Les actionnaires, sous forme de dividendes.
1-2-4 L’Excédent Brut d’Exploitation
L’Excédent Brut d’Exploitation représente la survaleur apportée par le capital
économique. Il correspond à la différence entre la valeur ajoutée et les charges de personnel.
En réalité, il faut aussi tenir compte des subventions d’exploitation (74) ainsi que des impôts,
taxes et versements assimilés (63). Sauf cas exceptionnel, ces deux postes représentent,
cependant, des montants peu importants. Son calcul est le suivant :
Excédent Brut d’Exploitation = Valeur Ajoutée + Subventions d’exploitation (74) –
Impôts, taxes et versements assimilés (63) – Charges de personnel (64)
On remarque que les subventions d’exploitation sont ajoutées tandis que les impôts,
taxes et versements assimilés sont retraités. L’EBE est donc calculé avant :
- dotations aux amortissements, aux provisions et aux pertes de valeur (68);

- charges et produits financiers (66 et 76);
- autres charges et produits opérationnels (65 et 75);
- charges et produits extraordinaires (67 et 77);
- IR. et variation d’impôts différés (charges) (69)
1-2-5 Le Résultat Opérationnel
Il est obtenu en retranchant de l’EBE les amortissements, provision et pertes de valeur
ainsi que les autres charges opérationnelles et en ajoutant les autres produits opérationnels. Il
est calculé avant charges financières et produits financiers, charges et produits extraordinaires.
Le calcul du résultat opérationnel (hors charges et produits financiers) est obtenu comme suit :
Résultat opérationnel = Excédent Brut d’Exploitation + Autres produits opérationnels
(75) – autres charges opérationnelles (65) – Dotations aux amortissements, aux provisions et
aux pertes de valeur (68) + Reprises sur amortissements et pertes de valeur (78)
Ce calcul appelle les remarques suivantes :
- Les reprises sur provisions et pertes de valeur sont celles classées dans les comptes :
781, 785 et 786 ;
- Le compte 75 (autres produits opérationnels), soit la quote-part des subventions
d’investissement virée au résultat de l’exercice, les redevances pour concessions,
brevets, licences, marques, procédés, logiciels, droits et valeurs similaires ; les
rémunérations perçues par l’entité au titre de ses fonctions de direction
(administrateur, gérant…) auprès d’autres entités du Groupe ; les revenus des
immeubles non affectés à des activités professionnelles ; la quote-part de résultat sur
opérations faites en commun ; les indemnités d’assurances reçues ; les dédits,
pénalités, libéralités perçues vient majorer ce solde. Lors d’une cession
d’immobilisations autre que des titres, ce compte enregistre le montant, hors TVA
collectée, du prix de cession des éléments d’actif cédés ;
- Les dotations aux amortissements, aux provisions et aux pertes de valeurs relatives
aux opérations d’exploitation et les autres charges opérationnelles viennent en
déduction.
Le résultat opérationnel est cependant un indicateur de rentabilité moins intéressant
que l’EBE.
5
1-2-6 Le Résultat Financier

C’est le résultat en provenance des opérations financières réalisées par l’entreprise. Il
est donné par la formule suivante :
Résultat financier = Produits Financiers – Charges financières
Ce calcul appelle les remarques suivantes :
- Les produits financiers (76) viennent majorer ce solde. Il s’agit notamment des
produits de placement de capitaux, des produits de participations et d’autres
immobilisations financières, des revenus des autres créances, de valeur mobilière de
placement, des gains de changes sur opérations courantes ou en capital, des produits
nets sur cessions de valeurs mobilières de placement ;
- Des charges financières (66) recensant : les charges d’intérêt (sur compte courant
bancaire, emprunt, dettes, obligations, dettes commerciale, etc.), les escomptes
accordés, les pertes sur créances liées à des participations, les moins-values sur titres
de placement, les pertes de change sur opérations courante et en capital ainsi que les
charges nettes sur cession de valeurs mobilières de placement.
1-2-7 Le Résultat Avant Impôt
Il intègre la politique financière ainsi que les charges et produits liés aux
activités ordinaires de l’exercice. Il s’obtient en retranchant du résultat opérationnel
les charges financières et en y ajoutant les produits financiers. C’est le résultat avant
prélèvement par l’Etat de l’impôt sur le revenu. Sa détermination est la suivante :

Résultat avant impôt = Résultat opérationnel + Résultat Financier
1-2-8 Le Résultat Net des Activités Ordinaires
C’est le résultat généré par toute activité engagée par une entité dans le cadre de ses
affaires ainsi que les activités liées à titre accessoire ou dans le prolongement ou résultant de
ces activités. Le PCG 2005 Propose deux processus de calcul de ce résultat :
- Résultat net des activités ordinaires = Résultat avant impôt + IR + ou – variation
d’impôts différés ;
- Résultat net des activités ordinaires = Total produits des activités ordinaires – total
charges des activités ordinaires.
1-2-9 Le Résultat Extraordinaire
Ce résultat intermédiaire est calculé à part. C’est la différence entre éléments
extraordinaires produits et éléments extraordinaires charges. Les éléments extraordinaires sont
des produits ou des charges résultant d’événements ou de transactions clairement distincts des
activités ordinaires de l’entreprise, et dont on ne s’attend pas à ce qu’elles se reproduisent de
manière fréquente ou régulière. Ces éléments résultent de circonstances exceptionnelles et
correspondent à des cas de force majeure comme par exemple une expropriation ou une
catastrophe naturelle imprévisibles. La nature et le montant de chaque élément extraordinaire
sont indiqués séparément dans les états financiers.
1-2-10 Le Résultat net de l’Exercice
Le résultat net de l’exercice est égal à la différence entre le total des produits et le total
des charges de cet exercice. Il doit pouvoir être rapproché de la variation des capitaux propres
entre le début et la fin de l’exercice, hors opérations affectant directement le montant des
capitaux propres sans constituer des charges ou des produits. Le compte 12 enregistre pour
solde les comptes de charges et les comptes de produits de l’exercice. Le solde du compte 12
représente un bénéfice (ou excédent) si les produits sont d’un montant supérieur aux charges
(solde créditeur) ou une perte (ou déficit) dans le cas contraire (solde débiteur). Dans les
sociétés, le compte 12 est soldé selon la décision juridique d’affectation du résultat prise par
l’organe compétent.

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1-3 Questions de réflexion

1) Les dotations sur provisions se calculent toujours en H T.
Vrai
Faux
2) La valeur ajoutée que dégage une entreprise est répartie entre ses acteurs : ses
salariés, ses investisseurs, ses organismes financiers, l’État et l’entreprise elle-même.
Vrai
Faux
3) Les charges sont classées par nature pour le compte de résultat par nature
Vrai
Faux
4) Pour le compte de résultat par nature

Les charges sont classées par destination
Les charges sont réparties par fonction

Les charges sont classées par nature
Les charges sont réparties selon la nature des opérations
1-4 Application numérique
La Société NDRAY vous fournit les informations suivantes au 31. 12. 2015:
- Ventes de marchandises : Ar 100 281 000
- Achats de marchandises : Ar 70 003 000
- Variation de stock de marchandises : Ar - 9 511 000
- Autres services extérieurs : Ar 10 901 000
- Impôts, taxes et versements assimilés : Ar 304 000
- Charges de personnel : Ar 11 745 000
- Dotations aux amortissement, aux provisions et pertes de valeur :Ar 3 975 000
- Produits financiers : Ar 32 000
- Charges financières : Ar 2 501 000
- Produits extraordinaires : Ar 44 000
- Charges extraordinaires : Ar 52 000
- IR 20%
Travail à faire, Etablir le compte de résultat par nature au 31.12.2015 et
interpréter les résultats obtenus.
Présentons le compte de résultat par nature selon la norme préconisée par le PCG
2005 :

7

Compte de résultat par nature de la société NDRAY au 31.12.2015 U.M. Ariary
2015
Chiffre d’affaires 100 281 000
Production stockée -
Production immobilisée 100 000
I- Production de l’exercice 100 381 000
Achats consommés 60 492 0001
Services extérieurs et autres consommations 10 901 000
II- Consommation de l’exercice 71 393 000
III- VALEUR AJOUTEE D’EXPLOITATION (I - II) 28 988 000
Charges de personnel (A) 11 745 000
Impôts, taxes et versements assimilés 304 000
IV- EXCEDENT BRUT D’EXPLOITATION 16 939 000
Autres produits opérationnels -
Autres charges opérationnelles -
Dotations aux amortissements, aux provisions et pertes de valeur 3 975 000
Reprise sur provisions et pertes de valeurs
V- RESULTAT OPERATIONNEL 12 964 000

Produits financiers 32 000
Charges financières 2 501 000
VI- RESULTAT FINANCIER (2 469 000)

VII- RESULTAT AVANT IMPOTS (V + VI) 10 495 000
IR (20%) 2 099 000
Impôts différés (Variations) -
TOTAL DES PRODUITS DES ACTIVITES ORDINAIRES 100 313 000

TOTAL DES CHARGES DES ACTIVITES ORDINAIRES 91 997 000
VIII- RESULTAT NET DES ACTIVITES ORDINAIRES 8 396 000
Eléments extraordinaires (produits) – à préciser 44 000

Eléments extraordinaires (charges)) – à préciser 52 000
IX- RESULTAT EXTRAORDINAIRE (8 000)
X- RESULTAT NET DE L’EXERCICE 8 388 000
Nous constatons que les ventes de l’entreprise sont uniquement constituées de ventes
de marchandises et non de produits transformés. La production est essentiellement constituée
de produits fabriqués par l’entreprise pour elle-même (production immobilisée), sans doute du
logiciel qui ne semble pas avoir été commercialisé sinon la production vendue n’aurait pas été
nulle. Il s’agit ici donc d’une entreprise commerciale. Dans ce cas, il n’est pas question ici de
déterminer la production stockée.
Section2: LE COMPTE DE RESULTAT PAR FONCTION
Le PCG 2005 fournit un autre processus de détermination du résultat net de l’exercice.

Ce compte de résultat répartit les charges liées au cycle d’exploitation selon leurs fonctions
respectives.
1
Ici la détermination des achats consommés est donnée par la formule suivante : Achats de marchandises +
Variation des stocks de marchandises = 70 003 000 + (- 9 511 000) = 6060 492 000
8
2-1 Présentation
Comme il a été souligné précédemment, les charges sont réparties par fonctions. A
chacune des fonctions de l’entreprise correspond un groupement de charges. Les fonctions
mises en évidence sont :
- la fonction achat pour les entreprises exerçant des actes de commerce, ou la fonction
production s’il s’agit des entreprises industrielles ;
- la fonction commerciale ou fonction vente ou encore fonction distribution ;
- la fonction administrative.
COMPTE DE RESULTAT
(par fonctions)
Unité monétaire : Ariary Période du au
Note N N-1
Produit des activités ordinaires

Coût des ventes
MARGE BRUTE

Coûts commerciaux
Charges administratives
Autres charges opérationnelles
RESULTAT OPERATIONNEL
Fournir le détail des charges par nature

(frais de personnel, dotations aux amortissements)
Produits financiers
Charges financières
RESULTAT AVANT IMPOT
Impôts exigibles sur les résultats

Impôts différés
RESULTAT NET DES ACTIVITES ORDINAIRES
Charges extraordinaires (à préciser)

Produits extraordinaires (à préciser)
RESULTAT NET DE L'EXERCICE

Part dans les résultats nets des sociétés mises en équivalence (1)
RESULTAT NET DE L’ENSEMBLE CONSOLIDE
Part du groupe (1)
À utiliser uniquement pour la présentation d’états financiers consolidés

9

A préciser en annexe :
Le détail des charges par nature : frais de personnel, impôts et taxes, dotations aux
amortissements, pertes de valeur, soldes caractéristiques de gestion : valeur ajoutée, excédent
brut d’exploitation.
2-2 Processus et calcul des indicateurs respectifs

Le compte de résultat par fonction ou par destination permet de déterminer les coûts et
marges bénéficiaires à différents stades. Il repose sur une classification des charges par
fonctions. Il indique une autre démarche à suivre pour aboutir au résultat opérationnel.
2-2-1 Marge brute (bénéfice sur ventes)

Une marge correspond à une différence entre un prix de vente et un coût d’achat.
Elle peut être calculée sur une unité ou sur l’ensemble de l’entreprise. Elle reflète la
performance de celle-ci et se calcule quelle que soit la nature de son activité : négoce,
production ou prestations de services. Elle exprime ainsi la marge bénéficiaire après
déduction du coût d’achats des marchandises ou des produits finis. Il s’agit ici d’enlever du
chiffre d’affaires (produit des activités ordinaires) le coût d’achat des marchandises ou des
produits finis vendus (coût des ventes). Sa détermination est la suivante :

Marge brute = Produit des activités ordinaires – Coût des ventes
Avec :
Produit des activités ordinaires = Chiffre d’affaires hors taxe – Réduction commerciales
sur vente ;
Coût des ventes = coût d’achat des marchandises + Stock initial de marchandises – stock
final de marchandises (s’il s’agit d’une entreprise commerciale) ;
Coût des ventes = coût de production + stock final d’en cours et de produits finis – stock
initial d’en cours et de produits finis (lorsqu’il s’agit d’une entreprise industrielle).
2-2-2 Le résultat opérationnel

Pour le compte de résultat par fonction, on peut déterminer le résultat opérationnel
comme suit :
Résultat opérationnel = Marge brute + autres produits opérationnels – coûts commerciaux

– charges administratives – autres charges opérationnelles
D’après cette formule, il convient d’enlever du résultat opérationnel toutes les charges
de la fonction commerciale (coûts commerciaux), toutes les charges de la fonction
administrative (charges administrative) et les autres charges et produits opérationnels. Le
calcul des autres indicateurs du compte de résultat par fonction reste inchangé. Cependant, le
résultat financier n’est pas apparu sur ce modèle de présentation.

10
2-2-3 Questions de réflexion

1) Le processus de calcul du résultat opérationnel est identique pour les deux modes de
présentation du compte de résultat (PCG 2005)
Vrai
Faux
2) Les fonctions retenues par le compte de résultat sont : la fonction achat ou production,
la fonction commerciale et la fonction communication
La fonction achat
La fonction recherche
La fonction commerciale
La fonction communication
3) Le processus de calcul du résultat opérationnel est identique pour

Le compte de résultat par nature
Le compte de résultat différentiel
Le compte de résultat par destination
Le compte de résultat par fonction

2-2-4 Application numérique

À partir des données suivantes, établissez le compte de résultat par fonction :
Données 2015
Production de l’année 20 000 unités
Matières premières/unité Ar 160
Charges de personnel fonction production/unité Ar 30
Dotations aux amortissements fonction production/unité Ar 30
Stock initial de produits finis 0
Ventes de l’année 18 000 unités
Prix de vente/unité Ar 4000
Charges de personnel fonction administrative Ar 300 000
Charges de personnel fonction commerciale Ar 150 000
Services extérieurs fonction administrative Ar 980 000
Impôts et taxes fonction administrative Ar 120 000
Autres charges opérationnelles Ar 1 100 000
Dotations aux amortissements fonction administrative Ar 110 500
Charges financières Ar 250 000
IR 20%

11

SOLUTION
Présentons le compte de résultat par fonction :
COMPTE DE RESULTAT
(par fonctions)
Unité monétaire : Ariary Période du au
2015
Produit des activités ordinaires 72 000 000

Coût des ventes 440 000
MARGE BRUTE 71 560 000

Coûts commerciaux 150 000
Charges administratives 1 510 500
Autres charges opérationnelles 1 100 000
RESULTAT OPERATIONNEL 68 799 500
Fournir le détail des charges par nature

(frais de personnel, dotations aux amortissements)
Produits financiers
Charges financières 250 000
68 549 500
RESULTAT AVANT IMPOT 13 709 900
Impôts exigibles sur les résultats 54 839 600

Impôts différés
54 839 600
RESULTAT NET DES ACTIVITES ORDINAIRES
Charges extraordinaires (à préciser)

Produits extraordinaires (à préciser)
…
RESULTAT NET DE L'EXERCICE
6Part dans les résultats nets des sociétés mises en équivalence (1)
RESULTAT NET DE L’ENSEMBLE CONSOLIDE
Part du groupe (1)
Détails de calcul :

12

Section3: LE COMPTE D’EXPLOITATION DIFFERENTIEL
Il repose sur la classification des charges en charges fixes et charges variables. La

difficulté réside dans la détermination exacte de ces deux catégories de charges. Afin de
résoudre ce problème, il conviendra, dans un premier temps, d’isoler les charges fixes (celles
pour lesquelles on constate un montant à peu près constant), puis, dans un second temps,
d’étudier les charges variables.
3-1 Les charges fixes (ou charges de structure et les charges variables (ou
charges opérationnelles)
Les charges fixes constituent la fraction des frais généraux dépensée quelle que soit
l’activité réelle de l’entreprise. La fixité n’est valable que dans une structure déterminée : si
l’entreprise change de structure, la masse des charges fixe augmente et un nouveau palier de
frais fixes est défini. Exemple : salaires du personnel, loyers, amortissements, prime
d’assurances, intérêts sur emprunts.
Quant aux charges variables, elles sont constituées des charges liées directement au volume
de la production ou de la vente. En fait, elles sont rarement proportionnelle au volume

d’activité : elles sont parfois croissantes, parfois décroissantes. Ce sont des frais variables qui
varient proportionnellement au volume de la production. Si la production double, les frais

variables doubleront. Exemple : achats de marchandises, consommations de matières
premières.
3-2 Présentation du compte d’exploitation différentiel

Le compte d’exploitation différentiel peut être présenté comme suit :
Chiffre d’affaires (701 à 708 moins 709)
Coûts variables (ou charges fixes)
Coûts d’achat
Coûts de fabrication (s’il y a lieu)
Coûts de distribution
Marge sur Coût Variables (MSCV)
Coûts fixes (ou charges fixes)
Résultat avant impôt
Le reste est identique aux comptes de résultat par nature
et par fonction
3-3 Le point mort ou le seuil de rentabilité

Le point mort est le montant du chiffre d’affaires pour lequel l’entreprise ne réalise ni
bénéfice, ni perte. On désigne encore quelquefois sous les termes de chiffre d’affaires
critique, point d’équilibre, seuil de rentabilité. La notion de point mort repose : sur la
classification des charges en charges fixes et en charges variables et sur la proportionnalité
des charges variables au chiffre d’affaires. La rentabilité de l’entreprise d’une entreprise peut
être calculée en adoptant une optique commerciale, une optique économique ou une optique
financière. L’analyste extérieur s’intéressera surtout à la rentabilité économique et il
s’efforcera ensuite de calculer le chiffre d’affaires au-delà duquel cette même entreprise
commence à faire des b bénéfice. Ce chiffre d’affaires est aussi appelé « point mort ou seuil
de rentabilité.

13

La détermination du point mort :
Par le Calcul :
Si l’on désigne :
CA, le Chiffre d’affaires ;
CF, la masse des coûts fixes ;
CV, les charges variables supposées proportionnelles au CA
a, le rapport des charges variables au CA avec
a = CV/CA ou CV = aC
B, le Bénéfice
On peut écrire :
B = C – (CF + CV)
B = C – CF – aCA
B = C (1-a) – CA
Le pont port est obtenu pour B = 0, soit : C (1 – a) = CF
Et CA = CF/1-a
Par un graphique
La représentation graphique du point mort peut se faire à partir des égalités suivantes :
Marge sur coûts variables = charge fixes ;
Seuil de rentabilité = charges variables correspondantes + charges fixes ;
Résultat = Marge sur coût variable – coût fixes.

14

1) Le résultat est nul si le chiffre d’affaires est égal au seuil de rentabilité
Vrai
Faux
2) Les coûts variables sont constitués des charges liées directement au volume de la
production
Vrai
Faux
3) On peut considérer comme des charges fixes :

les amortissements
les achats de matières premières
les primes d’assurances
les charges de personnel
4) L’évolution de la production suit parallèlement l’évolution

Vrai
Faux
3-5 Application numérique

La répartition les charges fixes et variables en ariary d’une entreprise se présente comme
suit :
Charge Charges Charges
s fixes Variables
Achats 350 00 350 000
Charges de personnel 0 80 000 120 000
Impôts et taxes 200 00 30 000
Services extérieurs 0 50 000 20 000
Transport 30 000 10 000 30 000
Autres charges de gestion 70 000 30 000
courantes 40 000 20 000 30 000
Dotations aux 30 000
amortissements 50 000
770 220 000 550 000
000
Le chiffre d’affaires réalisé est de 660 000Ar HT et correspond à la vente de 6.600

articles.
- Déterminer le nombre d’articles à vendre pour atteindre le point mort
- Déterminer le chiffre d’affaires critique
On suppose que le stock initial est égal au stock final de produits finis et qu’il n’y a
pas de stock de matières premières.

15

SOLUTION
Prix de vente d’un article =660 000 : 6 600 = Ar 100
Coût variable par article = 550 000 : 6 600 = Ar 83,3
Marge sur coût variable = prix de vente unitaire – coûts variables unitaires.
Soit : 100 – 83,3 = 16, 67
Nombre d’article à vendre pour couvrir Ar 220 000 de charges fixes :
X = 220 000 : 16.67 = 13 198 articles arrondi à Ar 13 200
Le chiffre d’affaires point mort s’élève à 13 200 x 100 = Ar 1 320 000
Section4: LES RATIOS LIES AU COMPTE DE RESULTAT
4-1 Définition et intérêt et signification d’un ratio

Un ratio est le rapport de deux grandeurs significatives. Celles-ci peuvent recouvrir
des données brutes que les stocks ou un poste du bilan, ainsi que des données plus élaborées
telles que la valeur ajoutée, l’Excédent brut d’exploitation. L’analyse financière par ratios
permet au responsable financier de suivre les progrès de son entreprise et de situer l’image
qu’elle offre aux intéressés tels que les actionnaires, les banquiers les clients, les fournisseurs
et le personnel. Les deux modes de présentation du compte de résultat comportent certaines
données qui constituent la base de calcul de ratios financiers.
4-1-1 Ratio d’évolution de l’activité

Le ratio d’évolution de l’activité est le premier ratio que l’on peut calculer à partir
des deux comptes de résultat. Il permet de mesurer l’évolution du chiffre d’affaires, de la
production, de la marge brute, de la valeur ajoutée … d’une entreprise entre deux
périodes et donc de mettre en évidence le développement de l’activité de l’entreprise. Il est
généralement exprimé en pourcentage. Il suppose toutefois de disposer d’un compte de
résultat comparatif comprenant non seulement les chiffres de la période en cours (N) mais
aussi ceux de la période précédente (N-1).
Evolution du chiffre d’affaires = (Chiffre d’affaires hors taxes de l’année N –

-
Chiffre d’affaires hors taxes de l’année N-1 ) / Chiffre d’affaires hors taxes de l’année
N-1
- Evolution de la valeur ajoutée = (Valeur ajoutée N – Valeur ajoutée N-1)/ Valeur
ajoutée N-1
- Evolution de la marge brute = Mage brute N – Marge brute N-1)/Marge brute N-
1
4-2 Ratios de marge brute
La marge brute représente l’un des principaux ratios du compte de résultat par
fonction, véritable outil d’aide à la décision (elle permet notamment de se comparer aux
normes observables dans le même secteur d’activité). A ce titre, elle se décline en différents
ratios :
 la marge brute : donnée exprimée en unité monétaire (Ariary) exprimant le profit
réalisée sur une ou plusieurs ventes,
 le taux de marge : ratio exprimé en pourcentage (%) exprimant le taux de profit
réalisé par rapport au coût d’achats des biens ou services vendus,
 le taux de marque : ratio exprimé en pourcentage (%) exprimant le taux de profit
réalisé par rapport au prix de vente.
Il convient de rappeler que la détermination de la marge brute est donnée par la
formule suivante :
16
Marge brute = Ventes de marchandises (ou production) – Coût d’achat des

marchandises vendues (ou coût de production des produits vendus)
Voici le calcul d’un taux de marge :
Taux de marge = [Marge / Coût d’achat des marchandises vendues (ou coût de
production des produits vendus) ] x 100
Voici le calcul d’un taux de marque :

Taux de marque = [Marge / Ventes de marchandises (ou production) ] x 100
4-3 Ratios de rentabilité

Les ratios de rentabilité sont des indicateurs permettant de mettre en évidence la
profitabilité d’une entreprise à différents niveaux : sur le plan global, c’est-à-dire au
niveau de l’entreprise, sur le plan de son activité ou sur le plan de son exploitation (en tenant
notamment compte de la politique en matière d’investissements). Ils sont généralement
exprimés en pourcentage.
Rentabilité globale ou commerciale = (Résultat net de l’exercice / Chiffre d’affaires

hors taxes) x 100
Voici le calcul du taux de rentabilité de l’activité d’une entreprise :

Rentabilité de l’activité = (Caf / Chiffre d’affaires hors taxes) x 100
Voici le calcul du taux de rentabilité de l’exploitation :
Rentabilité nette de l’exploitation = (Résultat opérationnel/ Chiffre d’affaires hors
taxes) x 100.
4-4 Ratios analysant les facteurs de production

Les ratios permettent de situer le montant et l’évolution des facteurs entrant dans le cadre de
la production. Nous savons que toute production est précédée par des charges destinées à
couvrir le prix du facteur travail, du facteur capital et des facteurs extérieurs.
- Le taux de valeur ajoutée = Valeur ajoutée/production
Ce ratio exprime la contribution propre de l’entreprise à l’œuvre de production, c’est-à-dire

son apport valorisé à la production nationale brute. Il permet de mesurer le rapport qui existe
entre l’apport capital et travail, et la production qui en est le fruit.
- Valeur de rendement du travail = Valeur ajoutée/effectif
Quant au ratio de productivité, il met en évidence les performances du personnel

d’une entreprise en indiquant le chiffre d’affaires, la valeur ajoutée ou toute autre grandeur
significative que produit un salarié. Ce ratio est très utile pour mener des comparaisons dans
le temps et dans l’espace. Il est exprimé en unité monétaire (Ar). Le ratio de productivité
n’utilise que deux données du compte de résultat : le chiffre d’affaires (la valeur ajoutée ou
tout autre indicateur jugé opportun) :
Productivité = Chiffre d’affaires (ou valeur ajoutée, ou excédent brut

d’exploitation) / Nombre de salariés (ou montant des charges de personnel)

17
4-5 Répartition de la valeur ajoutée

La Valeur ajoutée que dégage une entreprise est répartie entre ses acteurs : ses
salariés, ses investisseurs, ses organismes financiers, l’État et l’entreprise elle-même. Le ratio
de répartition de valeur ajoutée permet de calculer la proportion attribuable à chacun
d’entre eux.
- Valeur ajoutée revenant à l’Etat = Impôts et taxes / Valeur ajoutée
- Valeur ajoutée revenant aux prêteurs = Charges financières / Valeur ajoutée
- Valeur ajoutée revenant aux salariés = Charges de personnel / Valeur ajoutée
- Valeur ajoutée revenant à l’entreprise = Résultat net / Valeur ajoutée

1) Le ratio de répartition de valeur ajoutée permet de calculer la proportion attribuable
à chacun d’entre eux. que dégage une entreprise est répartie entre ses acteurs : ses
salariés, ses investisseurs, ses organismes financiers, l’État et l’entreprise elle-même.
Vrai
Faux
2) Un ratio peut être exprimé :

en nombre de jours
en unité monétaire (Ar)

en kilogramme
en centimètre
3) Valeur de rendement de travail veut-dire :

valeur de productivité de travail
valeur d’actualisation de travail
4) On peut déterminer les ratios d’équilibre financier à partir du compte de résultats :

Vrai
Faux

18
INTERDICTION: PHOTOCOPIE ET REPRODUCTION SOMMAIRE (ELEMENT N°1)

CHAPITRE I : GENERALITÉS .................................................................................... 1
Section1 : Définition et Objectifs ............................................................................... 1
Section2 : Les sources d’information de l’Analyse Financière .................................. 1
Section3 : Les méthodes de l’Analyse Financière ...................................................... 2
CHAPITRE II : ETUDE DESCRIPTIVE DU COMPTE DE RESULTAT .................. 3
Section1 : Le compte de résultat par nature ............................................................... 3
1-1 Présentation ...................................................................................................... 3
1-2 Calculs des soldes intermédiaires avec leurs significations respectives .......... 4
1-2-1 La production de l’exercice ...................................................................... 4
1-2-2 La consommation de l’exercice ................................................................ 4
1-2-3 La valeur ajoutée ....................................................................................... 4
1-2-4 L’Excédent Brut d’Exploitation................................................................ 5
1-2-5 Le Résultat Opérationnel .......................................................................... 5
1-2-6 Le Résultat Financier ................................................................................ 6
1-2-7 Le Résultat Avant Impôt ........................................................................... 6

1-2-8 Le Résultat Net des Activités Ordinaires .................................................. 6
1-2-9 Le Résultat Extraordinaire ........................................................................ 6

1-2-10 Le Résultat net de l’Exercice .................................................................. 6
1-3 Questions de réflexion...................................................................................... 7
1-4 Application numérique ..................................................................................... 7
Section2 : Le Compte de résultat par fonction ........................................................... 8
2-1 Présentation ...................................................................................................... 9
2-2 Processus et calcul des indicateurs respectifs ................................................ 10
2-2-1 Marge brute (bénéfice sur ventes) .......................................................... 10
2-2-2 Le résultat opérationnel .......................................................................... 10
2-2-3 Questions de réflexion ............................................................................ 11
2-2-4 Application numérique ........................................................................... 11
Données 2015 ................................................................................................... 11
Impôts et taxes fonction administrative ................................................................ 11
SOLUTION .................................................................................................................. 12
Section3 : Le compte d’exploitation différentiel ...................................................... 13
3-1 Les charges fixes (ou charges de structure et les charges variables (ou charges
opérationnelles) ................................................................................................................ 13
3-2 Présentation du compte d’exploitation différentiel ........................................ 13
3-3 Le point mort ou le seuil de rentabilité .......................................................... 13
3-4 Questions de réflexion.................................................................................... 15
3-5 Application numérique ................................................................................... 15
SOLUTION .................................................................................................................. 16
Section4 : Les ratios liés au compte de résultat ........................................................ 16
4-1 Définition et intérêt et signification d’un ratio .............................................. 16
4-1-1 Ratio d’évolution de l’activité ................................................................ 16
4-2 Ratios de marge brute..................................................................................... 16
4-3 Ratios de rentabilité........................................................................................ 17
4-4 Ratios analysant les facteurs de production ................................................... 17
4-5 Répartition de la valeur ajoutée...................................................................... 18
4-6 Questions de réflexion.................................................................................... 18

19

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UNIVERSITE D’ANTANANARIVO

INTERDICTION: PHOTOCOPIE ET REPRODUCTION FACULTÉ DE DROIT, D’ÉCONOMIE DE GESTION ET DE SOCIOLOGIE

DOMAINE : SCIENCES DE LA SOCIÉTÉ

Ce document est réservé uniquement aux étudiants légalement inscrits au cours de

Année universitaire : 2016

Section1 : DEFINITION ET OBJECTIFS

performance et sa situation financière, en se plaçant dans la perspective d’une continuité de

informations pertinentes sur la réalité économique et financière de l’entreprise. L’Analyse

ACTIF = EMPLOIS PASSIF = RESSOURCES

Interdiction : Photocopie et reproduction Réf : foadgestion-degs/tanà/2016/L2/S2/UE4/ANAFI/1

CHAPITRE II : ETUDE DESCRIPTIVE DU COMPTE DE RESULTAT

VIII- RESULTAT NET DES ACTIVITES ORDINAIRES

Eléments extraordinaires (produits) – à préciser

1-2 Calculs des soldes intermédiaires avec leurs significations respectives

1-2-1 La production de l’exercice

est réservé à l’enregistrement des variations de la production stockée. Les variations

compte 603 « variation des stocks (approvisionnements et marchandises) » Il s’agit

1-2-2 La consommation de l’exercice

1-2-3 La valeur ajoutée

Interdiction : Photocopie et reproduction Réf : foadgestion-degs/tanà/2016/L2/S2/UE4/ANAFI/1

Elle est moins un ratio de performance qu’un indicateur de structure de l’outil de

- dotations aux amortissements, aux provisions et aux pertes de valeur (68);

1-2-6 Le Résultat Financier

prélèvement par l’Etat de l’impôt sur le revenu. Sa détermination est la suivante :

Interdiction : Photocopie et reproduction Réf : foadgestion-degs/tanà/2016/L2/S2/UE4/ANAFI/1

1-3 Questions de réflexion

4) Pour le compte de résultat par nature

Les charges sont réparties par fonction

Les charges sont réparties selon la nature des opérations

1-4 Application numérique

Interdiction : Photocopie et reproduction Réf : foadgestion-degs/tanà/2016/L2/S2/UE4/ANAFI/1

INTERDICTION: PHOTOCOPIE ET REPRODUCTION

V- RESULTAT OPERATIONNEL 12 964 000

VI- RESULTAT FINANCIER (2 469 000)

TOTAL DES PRODUITS DES ACTIVITES ORDINAIRES 100 313 000

Eléments extraordinaires (produits) – à préciser 44 000

Section2: LE COMPTE DE RESULTAT PAR FONCTION

Le PCG 2005 fournit un autre processus de détermination du résultat net de l’exercice.

Produit des activités ordinaires

Autres produits opérationnels

Fournir le détail des charges par nature

RESULTAT AVANT IMPOT

Impôts exigibles sur les résultats

RESULTAT NET DES ACTIVITES ORDINAIRES

Charges extraordinaires (à préciser)

RESULTAT NET DE L'EXERCICE

Interdiction : Photocopie et reproduction Réf : foadgestion-degs/tanà/2016/L2/S2/UE4/ANAFI/1

INTERDICTION: PHOTOCOPIE ET REPRODUCTION

2-2 Processus et calcul des indicateurs respectifs

2-2-1 Marge brute (bénéfice sur ventes)

produits finis vendus (coût des ventes). Sa détermination est la suivante :

Marge brute = Produit des activités ordinaires – Coût des ventes

2-2-2 Le résultat opérationnel

Résultat opérationnel = Marge brute + autres produits opérationnels – coûts commerciaux

Interdiction : Photocopie et reproduction Réf : foadgestion-degs/tanà/2016/L2/S2/UE4/ANAFI/1

2-2-3 Questions de réflexion

3) Le processus de calcul du résultat opérationnel est identique pour

Le compte de résultat par fonction

2-2-4 Application numérique