PROYECTOS DE

INVERSIÓN

Mag. Adm. Giancarlo Mancarella

QUE APRENDEREMOS EN EL CURSO

FUENTES DE VIDA DE LOS

IDEA DE NEGOCIO
INFORMACIÓN PROYECTOS

ANALISIS DE
INVESTIGACIÓN DE DECISIONES DE
OFERTA Y
MERCADOS PRODUCCIÓN
DEMANDA

PLAN DE ANALISIS DE ANALISIS DE

MARKETING COSTOS Y EEFF SENSIBILIDAD
QUE APRENDEREMOS EN LA PRIMERA UNIDAD

ANÁLISIS DE
FUENTES DE
SELECCIÓN DE ANÁLISIS DE
INFORMACIÓN MERCADO
LA IDEA DE OFERTA Y
E OBJETIVO
NEGOCIO DEMANDA
INVESTIGACIÓN
DE MERCADO
LOGRO DEL CURSO

• Al finalizar el curso el estudiante sustenta un

proyecto de inversión identificando una oportunidad
de negocio con responsabilidad social y demuestra su
factibilidad y rentabilidad económica-financiera.
LOGRO DE UNIDAD I

• Al finalizar la unidad, el estudiante elabora los estudios

de mercado, técnico, legal y administrativo del
proyecto, determinando las viabilidades parciales del
proyecto en proceso de formulación.
LOGRO DE SESION

• El estudiante, al terminar la sesión, identifica los

conceptos básicos para la selección de una idea de
negocio apta y identifica el modelo de proyectos UPN,
para la elaboración de estudios de viabilidad mostrando
orden, coherencia y precisión.
SUMMARY SLIDE

1 Antecedentes históricos de las inversiones

2 Proyectos de inversión

3 Etapas de un proyecto de inversión

4 Estudios en un proyecto de inversión

LAS FINANZAS EN LAS EMPRESAS

Financiamiento Inversión

Administración
de activos
CLASIFICACIÓN DE LA INVERSIONES

I. En función del tiempo:

a) Corto plazo.
b) Mediano plazo.
c) Largo plazo.
II. De acuerdo con el mercado financiero donde se aplican los recursos:
a) Mercado de dinero.
b) Mercado de capitales.
c) Mercado de derivados.
d) Mercado de divisas.
e) Mercado de metales.
III. Ámbito de aplicación:
a) Dentro de la empresa.
b) Mercados financieros.
c) Mercados de consumo.
d) Combinación de mercados financieros y dentro de la empresa.
e) A nivel personal, denominadas finanzas personales.*
IV. De acuerdo con los rendimientos de la inversión:
a) Renta fi ja.
b) Renta variable.
c) Mixta, que incluye cierto riesgo para recuperar la inversión.
CARACTERÍSTICAS DE LAS INVERSIONES

BENEFICIOS

TIEMPO

RIESGO
MEDIO AMBIENTE DE LAS INVERSIONES

Las empresas y sus inversiones

Todas estas entidades se encuentran
funcionan en ambientes altamente
expuestas a las mismas variables:
competitivos, debido a la gran
políticas, económicas, sociales,
cantidad de otras empresas que están
legales y ambientales. Además del
en la búsqueda muchas veces de los
efecto de la actual globalización.
mismos objetivos corporativos.

Hoy en día el acceso de esas

empresas a una mejor tecnología Otra variable que se debe considerar
puede cambiar drásticamente el logro es el nivel de ingreso de del
de sus objetivos empresariales. Es por mercado, ya que tendrá un impacto
esa razón, que ese factor se vuelve directo en el volumen de ventas y los
clave al momento de analizar el ingresos.
ambiente de una inversión.
FORMAS DE GENERAR IDEAS EN PROYECTOS
DE INVERSIÓN

El crecimiento de una empresa, e incluso

su capacidad para seguir en el mercado y
Las inversiones de capital determinan el sobrevivir en un entorno que cada vez es
rumbo de la empresa, pero existe el riesgo más competitivo, depende del flujo
de que no sean las apropiadas, o por lo constante de ideas para el desarrollo
menos, que no sean prioritarias o proyectos de inversión que tengan por fin
necesarias para la empresa. lanzar nuevos productos, mejorar los ya
existentes y optimizar las técnicas de
producción a un menor costo.

Las ideas de nuevos productos provienen

Cuando el proyecto de inversión consiste
de muchas fuentes: clientes, científicos,
en el desarrollo de nuevos productos, se
competidores, empleados, directivos,
inicia con la búsqueda de ideas.
reclamaciones, demandas, etc.,
¿POR QUÉ SE DEBE INVERTIR?

Cuando hay excedentes de recursos

• Se considera que tienen excedentes de recursos si en los ciclos financieros de
operación producen suficiente efectivo para cumplir con sus compromisos y
además conservan recursos financieros. En estos casos tienen necesidad de
detectar oportunidades para invertir, cuya recuperación sea atractiva dado cierto
nivel de riesgo.

Por necesidad
• Las empresas generan productos y/o servicios que, paulatinamente, deben
transformare por diversos motivos: cambios de gustos, usos, costumbres, modas,
tecnología, necesidades, competencia, etc.
• Se puede concluir que las inversiones son necesarias para que las empresas sigan
en operación. De lo contrario, es decir, si no lo hace, venderían productos o
servicios con características muy por debajo de la competencia, o simplemente no
podrían funcionar por no cumplir con las reglamentaciones establecidas.
SUMMARY SLIDE

1 Antecedentes históricos de las inversiones

2 Proyectos de inversión

3 Etapas de un proyecto de inversión

4 Estudios en un proyecto de inversión

PROYECTOS DE INVERSIÓN

• Son inversiones de capital que, de antemano, requieren un estudio cuidadoso de

todas las áreas que afectará o que justifican el estudio.

• Según el diccionario enciclopédico Océano Uno, proyecto es:

Idea que se tiene de algo que se piensa hacer y de cómo hacerlo, conjunto de escritos,
cálculos y dibujos que se hacen para dar idea de cómo ha de ser y lo que ha de costar
una obra de arquitectura, ingeniería, etcétera.

• Según Baca Urbina, es :

La búsqueda de una solución inteligente al planteamiento de un problema tendiente a
resolver entre muchas, una necesidad humana.

• De acuerdo con Cortázar, un proyecto de inversión es:

La unidad mínima económica de planeación, formada por un conjunto de actividades
concatenadas que se suceden, complementan y deciden entre sí, la última de las cuales
es parte importante para la toma de decisiones sobre la inversión.
UN PROYECTO IMPLICA

• Establecer de manera anticipada cómo debe realizarse alguna obra o cómo debería
ser un producto tangible como la construcción o generación de un servicio con la
finalidad principal de satisfacer necesidades humanas. Sobre todo, es necesario
considerar que las empresas generan sus productos con la finalidad de colocarlos en
un mercado de consumidores que adquieren estas mercancías para satisfacer sus
necesidades.
• Esta actividad se lleva a cabo en las empresas, pero también en el ámbito
gubernamental o personal siempre y cuando dichas asignaciones de recursos tengan
las siguientes características:
1. La recuperación es a largo plazo.
2. Son de carácter irreversible.
3. Comprometen en gran medida los recursos de las organizaciones o de las
personas.
4. La inversión comprende la asignación de recursos en activos o actividades que
permiten aumentar el valor global de mercado de la empresa o de la persona.
5. Se exigen varios estudios que permitan justificar la viabilidad y adecuada
recuperación de la inversión.
6. Aumentan el potencial de formación bruta de capital o ventajas competitivas
de las unidades que aplican los recursos como proyectos de inversión.
CLASIFICACIÓN DE LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN

a) Según el sector económico se pueden agrupar en:

• Proyectos del sector primario: caza, pesca, agricultura, ganadería y
silvicultura.
• Proyectos del sector secundario. Implican la transformación de materia
prima en productos terminados, por ejemplo, la fabricación de llantas,
automóviles, refinación de petróleo y sus derivados, fabricación de
televisores, de ropa, etc. En esta categoría se agrupan todas aquellas
actividades de inversión que se encargan de transformar materias primas
en productos elaborados.
• Proyectos del sector terciario. Se refieren a todas aquellas asignaciones
de recursos orientados a generar servicios para los consumidores; por
ejemplo, bancos, seguros, asesorías diversas, despachos contables,
financieros y jurídicos, peluquerías, cines, turismo, transportadoras
terrestres, marítimas y aéreas, reparación de computadoras, restaurantes,
seguridad y protección, fianzas, casas de cambio, bolsas de valores, etc.
La característica de este sector es que sus productos son intangibles.
CLASIFICACIÓN DE LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN

b) Según el punto de vista empresarial

• Proyectos de reemplazo, mantenimiento del negocio. Inversiones que implican la reposición
de equipos dañados. Estos proyectos de reemplazo son necesarios cuando las operaciones
deben continuar.
• Proyectos de reemplazo, reducción de costos. Inversiones en equipos obsoletos cuya
operación es muy costosa. En este caso la meta consiste en disminuir los costos de mano de
obra, de los materiales o de otros insumos, tales como la electricidad (en este caso, es necesario
destacar que, normalmente, las máquinas nuevas consumen menos energía).
• Expansión de los productos o mercados existentes. Inversiones en instalaciones de tiendas o
canales de distribución que permitan ampliar la cobertura de mercados. Estas decisiones son
más complejas porque requieren de un pronóstico explícito con respecto al crecimiento de la
demanda.
• Expansión hacia nuevos productos o mercados. Inversiones que producen nuevos productos
y/o logren la presencia de la empresa en mercados no atendidos. Estos proyectos implican
decisiones estratégicas que podrían cambiar la naturaleza fundamental del negocio; además,
requieren la erogación de fuertes sumas de dinero a lo largo de periodos muy prolongados.
• Proyectos de seguridad o ambientales. Desembolsos de recursos que permiten adaptar el
funcionamiento de la empresa a las regulaciones del gobierno, lo cual incluye aspectos de
seguridad ambientales. A menudo, estos gastos se denominan inversiones obligatorias o
proyectos no productores de ingresos.
• Otros. En esta categoría se clasifican los desembolsos que se utilizan para edificios, oficinas,
tecnología para usos diversos necesarios para la operación de la empresa.
CLASIFICACIÓN DE LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN

c) Según su dependencia o complementariedad

• Mutuamente excluyentes. Esta situación se presenta cuando, al seleccionar un
proyecto, se debe excluir a otro que compite por los recursos disponibles. Es decir,
de un conjunto de proyectos sólo se puede aceptar uno; por ejemplo, cuando se
tiene la alternativa de construir en un terreno un edificio de departamentos o un
centro comercial, el hecho de elegir una opción excluye a la otra debido a que sólo
existe un terreno para edificar.
• Independientes. La elección de un proyecto de una lista no significa que los otros no
puedan realizarse. También son independientes aquellos proyectos cuyos flujos de
efectivo no son afectados por la aceptación de otros proyectos; por ejemplo, cuando
se desea cambiar la maquinaria de la planta de producción y también es necesario
sustituir el equipo de transporte, es decir, ambas inversiones son indispensables para
la operación adecuada de la empresa, pero la realización de uno no excluye la del
otro.
• Dependientes. La realización de un proyecto de inversión requiere necesariamente
que se lleve a cabo otro, debido a que es imprescindible para el funcionamiento del
primero; por ejemplo, el cambio de los procesos de fabricación que incluye
reposición de maquinaria o un proyecto de modificación de un edificio, con el fin de
que se permita la operación de la maquinaria y de los nuevos procesos de la planta
de producción.
CLASIFICACIÓN DE LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN

d) Según el sector de propiedad

• Sector privado. Inversiones que realizan las empresas cuyo capital es propiedad de
particulares. Los principales índices de rendimiento están determinados por la
utilidad que genera la inversión, considerando el costo de financiamiento del
proyecto.
• Sector público. Inversiones que realiza el Estado. La evaluación de los resultados
de este tipo de inversiones toma como parámetros los beneficios que otorga a la
sociedad; por ejemplo, el número de empleos, el incremento del producto interno
bruto, satisfacción de necesidades de beneficio común (construcción de vías de
comunicación, puentes, escuelas, entre otras), etcétera.
• Participación mixta. El Estado orienta la participación de la inversión privada y
aporta parte del capital con la finalidad de estimular la generación de productos o
servicios necesarios para la población; por ejemplo, generación de electricidad,
vacunas para la población, entre otros.
CLASIFICACIÓN DE LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN

e) Según situaciones de mercado

• Mercados de exportación. Se generan por dos motivos:
i. Cuando el país posee recursos naturales en abundancia, como es el caso del
café en Colombia, el petróleo en México o en los países árabes, etcétera.
ii. El país posee ventajas competitivas en la producción de bienes o servicios o
tradición reconocida en su fabricación; por ejemplo, productos electrónicos de
Japón, relojes de Suiza, vinos de Francia, maquinaria en Estados Unidos y
Alemania, etcétera.
• Sustitución de importaciones. En este caso se trata de evitar la importación de
cierto tipo de bienes o servicios, así como la salida de divisas y la dependencia
tecnológica, como es el caso de inversiones en el desarrollo de maquinaria, que
además tienen un efecto multiplicador en la economía porque contribuyen a
desarrollar otros sectores.
• Aumento de la demanda o demanda insatisfecha de bienes o servicios. En
estas situaciones se trata de invertir en activos que incrementen la capacidad de
producción, con la finalidad de atender el aumento o la insatisfacción de la demanda
del mercado.
TIPOLOGÍAS DE PROYECTOS COMÚNMENTE ACEPTADOS

Recuperado de: Nassir. Chain (2011)

TIPOLOGÍAS DE PROYECTOS COMÚNMENTE ACEPTADOS

Ampliación: construcción y
Outsourcing: externalización Abandono: cierre de una
habilitación de nuevos
de los servicios para destinar parte de la unidad si tiene
ambientes para aumentar la
los espacios liberados a mucha capacidad ociosa,
capacidad de atención y
ampliar las instalaciones o para transformarla en un una
reducir las tiempos de
para reducir costos. unidad mas productiva.
espera.

Internalización: creación de
Reemplazo: modernización
una unidad de negocio, para
de los equipos actuales. Una
mejorar la atención del
clasificación más profunda.
cliente.
POR EJEMPLO…

• Un proyecto que requiere una inversión de $1.000 reditúa en un año $1,120, en

moneda de igual valor, a quien lo realice.
• Es decir, le permite aumentar su riqueza en $120, lo que corresponde a una
rentabilidad de 12% anual.
• Sin embargo, el inversionista no dispone del total de la inversión y debe
necesariamente endeudarse para poder implementar el proyecto.
• Si un banco le presta los recursos faltantes, supongamos $800, a un tasa anual de
8%, a fin de año deberá devolverle el capital prestado más el interés cobrado. Es
decir, deberá devolver $864.
• Si el proyecto le generaba una ganancia neta de $120 y por endeudarse debe pagar
al banco $64 de interés, ahora al inversionista le quedan solo $56.
• Si el proyecto exhibía una rentabilidad de 12%, solo por el efecto del financiamiento
el inversionista obtiene una rentabilidad de 28%. Esto, por cuanto al recibir una
ganancia de $56 sobre los $200 de su propia inversión (la diferencia entre el
préstamo y el total de la inversión), sus recursos obtienen un retorno de 28%.
RENTABILIDAD DEL PROYECTO Y RENTABILIDAD DEL
INVERSIONISTA

• Con estos mismos datos es posible observar el impacto de una variación en la

rentabilidad del proyecto sobre la del inversionista.

Recuperado de: Nassir. Chain (2011)

CONTINUACIÓN…

• Si al optimizar la combinación de factores durante la formulación del proyecto se

logra incrementar el flujo de caja del momento 1 a $1,130, obviamente las
rentabilidades del proyecto y del inversionista aumentan, pero no el costo del
financiamiento externo, por lo que los resultados que se obtendrían son los
siguientes.

• En otras palabras, lograr una mejor opción que aumente la rentabilidad –por ejemplo,
si el mantenimiento de maquinaria pesada es más barato al identificar un
outsourcing– en 1% hace que la rentabilidad de los recursos propios lo haga en 5%.

Recuperado de: Nassir. Chain (2011)

SUMMARY SLIDE

1 Antecedentes históricos de las inversiones

2 Proyectos de inversión

3 Etapas de un proyecto de inversión

4 Estudios en un proyecto de inversión

ESTUDIOS DE VIABILIDAD

• La decisión de emprender una inversión, como todo proceso decisional,

tiene cuatro componentes:
1. El decisor, que puede ser un inversionista, financista o analista.
2. Las variables controlables por el decisor, que pueden hacer variar el
resultado de un mismo proyecto, dependiendo de quién sea él.
3. Las variables no controlables por el decisor y que influyen en el
resultado del proyecto.
4. Las opciones o proyectos que se deben evaluar para solucionar un
problema o aprovechar una oportunidad de negocios.
CLASIFICACIÓN DE LOS ESTUDIOS DE VIABILIDAD

Recuperado de: Nassir. Chain (2011)

CLASIFICACIÓN DE LOS ESTUDIOS DE VIABILIDAD

La viabilidad técnica
• Busca determinar si es posible, física o materialmente, “hacer” un proyecto, determinación que es realizada
generalmente por los expertos propios del área en la que se sitúa el proyecto.

La viabilidad legal
• Se refiere a la necesidad de determinar tanto la inexistencia de trabas legales para la instalación y la operación
normal del proyecto. Como la falta de normas internas de la empresa que pudieran contraponerse a alguno de los
aspectos de la puesta en marcha o posterior operación del proyecto.

La viabilidad económica
• Busca definir, mediante la comparación de los beneficios y costos estimados de un proyecto, si es rentable la
inversión que demanda su implementación.

La viabilidad de gestión
• Busca determinar si existen las capacidades gerenciales internas en la empresa para lograr la correcta
implementación y la eficiente administración del negocio.

La viabilidad política
• Corresponde a la intencionalidad, por parte de quienes deben decidir, de querer o no implementar un proyecto,
independientemente de su rentabilidad.
POR EJEMPLO

• Si compara los siguientes proyectos con los criterios tradicionales cual elegiría?

• Probablemente se opte por elegir el proyecto A, por tener un valor actual neto
sustancialmente mayor que el del proyecto B.
• Dado que ambos requieren igual monto de inversión, que tienen la misma proyección
de ventas e igual vida útil, y suponiendo equivalentes condiciones de riesgo, la
mayoría optaría por el primero, por ser más rentable.
QUE SUCEDE ANTE UN ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

Sin embargo, al sensibilizar los dos

Se observa que el proyecto A resiste
proyectos, frente a cambios en los
como máximo una caída de 5% en las
niveles de ventas, para determinar
ventas, mientras que el proyecto B, el
cuál es la cantidad básica que se
menos rentable, resiste una caída de
debería vender para que se logre
35%. Con esta información,
ganar únicamente lo que se exige
probablemente muchos optarán por
como mínimo de retorno a la
el segundo proyecto.
inversión.

Los análisis de sensibilidad

constituyen, con respecto a esto, una
de las más eficaces herramientas para
apoyar la viabilidad política.
ETAPAS DE UN PROYECTO

Recuperado de: Nassir. Chain (2011)

ETAPA DE IDEA

• Corresponde al proceso sistemático de búsqueda de nuevas oportunidades

de negocios o de posibilidades de mejoramiento en el funcionamiento de
una empresa, proceso que surge de la identificación de opciones de
solución de problemas e ineficiencias internas que pudieran existir, o
de las diferentes formas de enfrentar las oportunidades de negocios que se
pudieran presentar.
• Es en la etapa de idea donde se realiza el primer diagnóstico de la
situación actual.
• Aquí se debe vincular el proyecto con la solución de un problema, donde se
encuentren las evidencias básicas que demuestren la conveniencia de
implementarlo.
• Al analizar los efectos futuros del problema, en caso de no hacerse el
proyecto, deberán proyectarse los efectos negativos de un crecimiento
potencial del problema.
• Un emprendedor eficaz es aquel que tiene la capacidad de identificar
oportunidades en periodos de crisis para obtener beneficios.
ETAPA DE IDEA

La generación de ideas de
proyectos no requiere
solo de imaginación.
Existen muchas y diversas
fuentes de inspiración.
ETAPA DE PRE INVERSIÓN

Esta etapa se puede desarrollar de

Corresponde al estudio de la
tres formas distintas, dependiendo de
viabilidad económica de las diversas
la cantidad y la calidad de la
opciones de solución identificadas
información considerada en la
para cada una de las ideas de
evaluación: perfil, pre factibilidad y
proyectos.
factibilidad.

La profundización de los estudios de

viabilidad económica permite reducir En el nivel de pre factibilidad se
la incertidumbre sobre algunas proyectan los costos y beneficios con
variables que condicionan el base en criterios cuantitativos, pero
resultado en la medición de la sirviéndose mayoritariamente de
rentabilidad de un proyecto, a costa información secundaria
de una mayor inversión en estudios.
ETAPA DE INVERSIÓN

Corresponde al proceso de
implementación del
proyecto, donde se
materializan todas las
inversiones previas a su
puesta en marcha
ETAPA DE OPERACIÓN

Es aquella en la que
la inversión ya
materializada está
en ejecución
SUMMARY SLIDE

1 Antecedentes históricos de las inversiones

2 Proyectos de inversión

3 Etapas de un proyecto de inversión

4 Estudios en un proyecto de inversión

ESTUDIOS QUE CONFORMAN LOS PROYECTOS
DE INVERSIÓN

El estudio de mercado permite

El estudio técnico proporciona los
conocer con cierta precisión si los
elementos para evaluar si es
productos o servicios que la
factible generar el producto y/o
empresa desea generar serán
prestar el servicio.
aceptados por el mercado.

El estudio financiero se genera la

El estudio administrativo permite
información financiera y se
establecer las necesidades de
calcula la rentabilidad del
personal administrativo, de
proyecto con base en las
equipos y materiales que se
utilidades que posiblemente
necesitarán para hacer funcionar
generará y el monto de la
a la organización proyectada.
inversión.
ESTUDIOS QUE INTEGRAN UN PROYECTO DE INVERSIÓN
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
RECORDANDO CONCEPTOS
EL PAPEL DEL VALOR DEL TIEMPO EN LAS FINANZAS

• El valor del dinero

en el tiempo se
refiere al hecho de
que es mejor
recibir dinero
ahora que
después.
VALOR FUTURO

• El valor futuro de un monto presente se calcula aplicando un interés

compuesto durante un periodo determinado.

• Donde:

Recuperado de: Gitman L., Zutter C. (2012)

POR EJEMPLO…

• Jane Farber deposita $800 en una cuenta de ahorros que paga el

6% de interés compuesto anual. Desea saber cuánto dinero tendrá
en la cuenta al término de 5 años.
• Sustituyendo VP = $800, i =0.06, y n = 5 en la ecuación anterior,
obtenemos el monto final en el año 5.

VF5 = $800 * (1 + 0.06)5 = $800 * (1.33823) = $1,070.58

VALOR PRESENTE

• Valor actual de un monto futuro; es decir, la cantidad de dinero que

debería invertirse hoy a una tasa de interés determinada, durante
un periodo específico, para igualar el monto futuro

Recuperado de: Gitman L., Zutter C. (2012)

POR EJEMPLO…

• Pam Valenti desea calcular el valor presente de $1,700 que recibirá

dentro de 8 años. El costo de oportunidad de Pam es del 8%.
• Sustituyendo VF8 = $1,700, n = 8, e i = 0.08 en la ecuación anterior
obtenemos:
ANUALIDADES

• Conjunto de flujos de efectivo periódicos e iguales

durante un periodo determinado.
• Estos flujos de efectivo pueden ser entradas de
rendimientos obtenidos por inversiones o salidas de
fondos invertidos para obtener rendimientos futuros.

Recuperado de: Gitman L., Zutter C. (2012)

POR EJEMPLO…

• Fran Abrams desea determinar cuánto dinero tendrá al cabo de 5 años. Ella
depositará $1,000 anualmente, al final de cada uno de los próximos 5 años,
en una cuenta de ahorros que paga el 7% de interés anual.
• Esta situación se presenta en la siguiente línea de tiempo:
OTRO EJEMPLO…

• Braden Company, una pequeña empresa fabricante de juguetes de plástico, desea

determinar el monto máximo que debería pagar hoy, para obtener una anualidad
ordinaria determinada. La anualidad consiste en flujos de efectivo de $700 al final de
cada año durante cinco años. La empresa requiere que la anualidad brinde un
rendimiento mínimo del 8%.
• Esta situación se representa en la siguiente línea de tiempo:
PERPETUIDAD

• Anualidad con una vida infinita que garantiza un flujo de

efectivo anual continuo.

• Donde:
VP = Valor presente
FE = Flujo de efectivo
i= Tasa de interés o descuento

Recuperado de: Gitman L., Zutter C. (2012)

POR EJEMPLO…

• Ross Clark desea fundar una cátedra de finanzas en su universidad. La

institución le indicó que requiere de $200,000 anuales para mantener la
cátedra; la donación ganaría el 10% anual. Para determinar el monto que
Ross debe donar a la universidad para fundar la cátedra, debemos
determinar el valor presente de una perpetuidad de $200,000 descontada al
10%.
• Utilizando la ecuación anterior, podemos determinar que el valor presente
del pago anual de $200,000 de la perpetuidad es de $2,000,000 cuando la
tasa de interés es del 10%:

• En otras palabras, para generar $200,000 cada año por un periodo

indefinido, se requieren $2,000,000 actuales si la universidad de Ross Clark
puede ganar el 10% sobre sus inversiones. Si la universidad gana el 10%
anual de interés sobre los $2,000,000, podrá retirar $200,000 anuales por
tiempo indefinido.
META COGNICIÓN

Que he
aprendido Como lo he
en esta aprendido
sesión

En que otras
Para que me ocasiones
ha servido podre
utilizarlo
REFLEXIONES FINALES

• Las inversiones se clasifican en función de varios criterios, entre los que se encuentran:
tiempo, mercado financiero hacia el cual se orienta la inversión, ámbito de aplicación y
según los rendimientos que se obtienen de ellas.
• Existen diversas formas de generar ideas de proyectos de inversión, entre las cuales
se destacan las que recogen los representantes de ventas de los clientes, las que
provienen de los ejecutivos creativos, clientes, empleados, directivos, reclamaciones,
demandas, etc.
• El proceso de identificación de proyectos de inversión se determina a partir del
origen de los recursos que se usarán en el proyecto.
• Un proyecto de inversión comienza desde que se concibe la idea de fabricar un
producto o prestar un servicio. Los proyectos de inversión atraviesan por diferentes
etapas.
• El valor futuro (VF) se basa en el interés compuesto para medir montos futuros.
• Valor presente (VP) de un monto futuro es la cantidad de dinero que equivale hoy al
monto futuro determinado, considerando el rendimiento que se obtendrá.
• El valor presente es lo contrario del valor futuro.
• Una anualidad es un patrón de flujos de efectivo periódicos e iguales.
AUTOEVALUACIÓN

• Que entiende por Proyecto de inversión.

• Cuales son las principales características de las inversiones.
• Cuando se debe invertir generalmente.
• Cuales son los tipos de proyectos aceptados.
• Que efectos tienen los análisis de sensibilidad en los proyectos.
• Que tipos de proyectos se pueden identificar
• Que estudios son los que implican un proyecto de inversión
• De que forma se relaciona la incertidumbre, el riesgo y el rendimiento.
• Que efecto tiene el valor del dinero en el tiempo y como se relaciona con las
finanzas.
DESARROLLO DE CASOS Y EJERCICIOS

• En forma grupal (5 estudiantes), desarrolle la guía práctica entregada,

antes del término de la sesión, siguiendo los conceptos vistos en la sesión
de hoy.
TRABAJO GRUPAL

• Preparar para la próxima clase un informe

grupal sobre el tema: DIAGNÓSTICO
INICIAL DE LA EMPRESA
SELECCIONADA.
• Puede apoyar su investigación en el
material visto en clase.
• Prepare una breve exposición del tema
con un caso práctico.
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

• Gitman L., Zutter C. (2012). Principios de Administración Financiera. México:

Pearson.
• Morales Arturo, Morales José. (2009). Proyectos de Inversión Evaluación y
Formulación. México: McGrawHill.
• Nassir, Chain. (2011). Proyectos de Inversión Formulación y Evaluación. México:
Pearson.
Gracias