UTH

EXAMEN DE DIRECCION FINANCIERA

NOMBRE DE LOS MAESTRANTES:
TIPO DE EXAMEN B
SABADO 06-07-23

1 Acciones autorizadas y acciones disponibles . El acta constitutiva de Compaq Company, autoriza la emisió
Actualmente , existen 1,200,000.00 acciones en circulación , en tanto que 210,000 acciones se mantienen c
desea recaudar 57 millones para un expansión de la planta. Las platicas con los ejecutivos de sus bancos de
nuevas acciones comunes dará a la empresa 70.00 por acción.
a Cual es el numero máximo de las nuevas acciones comunes que la empresa puede vender sin autorización d
b De acuerdo con los datos proporcionados y los resultados que obtuvo en el inciso a), podrá la empresa reca
c Que debe hacer la compañía para obtener la autorización de emitir un numero mayor de acciones que el num

Acciones Autorizadas en la constitucion

acciones en circulacion o comunes

acciones en tesoreria

nuevo planteamiento
acciones en circulacion

acciones en tesoreria

total acciones emitidas

a) 1,200,000.00 es el numero de acciones maximas que la empresa puede vender sin autorizacion de los

b) si podra recaudar los fondos ya que con la venta supera lo que desea recaudar la empresa

c) la compañía debe de colocar a oferta publica en la bolsa las acciones

 YILIAN DARIELA PADILLA SOTO 202310060613

VALOR DEL SEGUNDO EXAMEN

pany, autoriza la emisión de 3 millones de acciones comunes .

acciones se mantienen como acciones en tesoreria.la empresa
cutivos de sus bancos de inversión indican que la venta de las

ender sin autorización de los accionistas?

), podrá la empresa recaudar los fondos necesarios sin autorización?
r de acciones que el numero calculado en el inciso a?

3,000,000.00

1,200,000.00

210,000.00

990,000.00

210,000.00
COSTO POR ACCION
1,200,000.00 70 84,000,000.00

in autorizacion de los accionistas.

la empresa
20%

5%
2 Ponds Industries intenta seleccionar el mejor de tres proyectos mutuamente excluyentes . La inversión inicial y
flujos de efectivo después de impuestos asociados con tales proyectos se describen en la siguiente tabla:
Proyecto A Proyecto B
Inversión inicial 60,000.00 100,000.00
Entradas de efectivo (de 1 a 5 años) 20,000.00 31,500.00

a Calcule el periodo de recuperación de cada proyecto

b Calcule el valor presente de cada proyecto, asumiendo que la empresa tiene un costo de capital al 13%
c Calcule la tasa interna de rendimiento de cada proyecto
d Haga los perfiles de valor presente neto sin graficar de cada proyecto
Indique que proyecto recomendaría y por que

a) Periodo de recuperacion

PROYECTOS A B
INVERSION INICIAL 60,000.00 100,000.00
Flujos 1er año 20,000.00 31,500.00
Flujos 2do año 20,000.00 31,500.00
Flujos 3er año 20,000.00 31,500.00
Flujos 4to año 20,000.00 31,500.00
Flujos 5to año 20,000.00 31,500.00
Periodo de recuperacion 3 3.17

b) Valor presente

PROYECTOS A B
INVERSION INICIAL - 60,000.00 - 100,000.00
Flujos 1er año 20,000.00 31,500.00
Flujos 2do año 20,000.00 31,500.00
Flujos 3er año 20,000.00 31,500.00
Flujos 4to año 20,000.00 31,500.00
Flujos 5to año 20,000.00 31,500.00
costo de capital 13% 13%
Valor presente 70,344.63 110,792.78
Inversion Inicial - 60,000.00 - 60,000.00
VALOR PRESENTE NETO 10,344.63 50,792.78

c) Tasa de Rendimiento TIR

 PROYECTOS A B
INVERSION INICIAL - 60,000.00 - 100,000.00
Flujos 1er año 20,000.00 31,500.00
Flujos 2do año 20,000.00 31,500.00
Flujos 3er año 20,000.00 31,500.00
Flujos 4to año 20,000.00 31,500.00
Flujos 5to año 20,000.00 31,500.00
TIR 20% 17%

d) Perfiles

TASA DE DESCUENTO PROYECTO A PROYECTO B

0% 40,000.00 57,500.00
VNA 13% 10,344.63 50,792.78
TIR A 20.00% 0
TIR B 17.00% 0
TIR C 15.00%

YO RECOMENDARIA EL PROYECTO A POQUE TIENE UNA MENOR INVERSION, UN TIEMPO DE

 ntes . La inversión inicial y los
n en la siguiente tabla:
Proyecto C
110,000.00
32,500.00

o de capital al 13%

C
110,000.00
32,500.00
32,500.00
32,500.00
32,500.00
32,500.00
3.38 AÑOS

C
- 110,000.00
32,500.00
32,500.00
32,500.00
32,500.00
32,500.00
13%
114,310.02
- 60,000.00
54,310.02
 C
- 110,000.00
32,500.00
32,500.00
32,500.00
32,500.00
32,500.00
15%

PROYECTO A PROYECTO B PROYECTO C

PROYECTO C 20,000.00 31,500.00 32,500.00 FLUJOS
52,500.00 20,000.00 31,500.00 32,500.00 FLUJOS
54,310.02 20,000.00 31,500.00 32,500.00 FLUJOS
20,000.00 31,500.00 32,500.00 FLUJOS
20,000.00 31,500.00 32,500.00 FLUJOS
0 100,000.00 157,500.00 162,500.00 TOTAL DE FLUJOS
- 60,000.00 - 100,000.00 - 110,000.00 INVERSION INICIAL
40,000.00 57,500.00 52,500.00

ERSION, UN TIEMPO DE RECUPERACION MAS BAJO Y UN PORCENTAJE DE LA TIR MAYOR

5%
3 Si la Cia R desea realizar una inversion al principio del primer periodo. Su interes es comprar una tienda de
El negocio cuesta 130,000.00 y proyecta recibir los ingresos siguientes durante los cinco años. 28,000.00,3
27,000.00,24,000.00,20,000.00.La tasa de descuento anual es del 9%. Asuma un problema de tuberias en e
que representa un perdida de 32,000.00
a Prepare los dos escenarios del valor presente neto
b Haga el analisis en base a los dos escenarios

a) Escenario 1
COSTO - 130,000.00
Ingreso 1er año 28,000.00
Ingreso 2do año 39,000.00
Ingreso 3er año 27,000.00
Ingreso 4to año 24,000.00
Ingreso 5to año 20,000.00
Tasa de descuento 9%
Valor presente 109,363.38
INVERSION INICIAL - 130,000.00
valor presente neto - 20,636.62

b) el proyecto no se aceptaria en ninguno de los dos escenarios ya que se obtiene un valor presente neto e
perdida para la empresa, talvez si se bajaran los costos se podria obtener un mejor escenario para pode
la reparacion es por un valor bien alto.
iodo. Su interes es comprar una tienda de zapatos
entes durante los cinco años. 28,000.00,39,000.00
9%. Asuma un problema de tuberias en el sexto año

Escenario 2
COSTO - 130,000.00
Ingreso 1er año 28,000.00
Ingreso 2do año 39,000.00
Ingreso 3er año 27,000.00
Ingreso 4to año 24,000.00
Ingreso 5to año 20,000.00
Problema tuberia - 32,000.00
tasa de descuento 9%
Valor presente 90,282.83
inversion inicial - 130,000.00
valor presente neto - 39,717.17

que se obtiene un valor presente neto en negativo lo que solo ocasionaria una
a obtener un mejor escenario para poder invertir,ademas que en el segundo escenario
5%
4 LA CIA XY CONTEMPLA LA COMPRA DE UN NUEVA MAQUINARIA DE ALTA VELOCIDAD P
INSTALADO DE 60,000.00 Y SE DEPRECIA CON EL MACRS, MEDIANTE UN PERIODO DE RECU
LA NUEVA MAQUINARIA CUESTA 105,000.00 Y REQUIERE COSTOS DE INSTALACION DE 5,0
LA CIA XY PUEDE VENDER LA MAQUINARIA ACTUAL EN 70,000.00 SIN INCURRIR EN NING
GENERADOS POR LA COMPRA DE LA NUEVA MAQUINARIA , LAS CUENTAS X COBRAR AU
EN 8,000.00. AL TERMINO DE LOS 5 AÑOS, SE ESPERA QUE EL MAQUINARIA ACTUAL TENGA
29,000.00 DESPUES DE PAGAR LOS COSTOS DE ELIMINACION Y LIMPIEZA Y ANTES DE IMPU
ANTES DE DEPRECIACION E INTERESES E IMPUESTOS DE LOS 5 AÑOS SON LAS SIGUIENTE

ANO MAQUINARIA NUEVA

1 43,000.00
2 43,000.00
3 43,000.00
4 43,000.00
5 41,000.00

A CALCULE LA INVERSION INICIAL RELACIONADA CON EL REEMPLAZO DEL MAQUINARIA A

B DETERMINE LAS ENTRADAS DE EFECTIOS OPERATIVAS INCREMENTALES RELACIONADAS
NOTA:ASEGURESE DE CONSIDERA LA DEPRECIACION DEL AÑO 6
C CALCULE EL FLUJO DE EFECTIVO TERMINAL QUE SE ESPERA DEL REEMPLAZO DE LA MAQ
D CALCULE EL PERIODO DE RECUPERACION, VPN Y LA TIR Y DETERMINE SI ES FACTIBLE E

TIPO DE DEPRECIACION MACRS

Base
Años de recuperacion 3 años
1 33%
2 45%
3 15%
4 7%
5
6
 ALTA VELOCIDAD PARA REEMPLAZAR LA MAQUINARIA ACTUAL. ESTE SE ADQUIRIO HACE 2 ANOS A UN C
N PERIODO DE RECUPERACION DE 5 AÑOS(EQUIVALE A 6 AÑOS)
NSTALACION DE 5,000.00; TIENE UNA VIDA UTIL DE 5 AÑOS (EQUIVALE A 6 AÑOS)
INCURRIR EN NINGUN COSTO DE ELIMINACION O LIMPIEZA.. PARA APOYAR EL AUMENTO DE LOS NEGOCIO
NTAS X COBRAR AUMENTARAN EN 40,000.00, LOS INVENTARIOS EN 30,000.00 Y LAS CUENTAS POR PAGAR
ARIA ACTUAL TENGA UN VALOR DE MERCADO DE CERO; LA NUEVA MAQUINARIA SE VENDERIA PARA OBT
ZA Y ANTES DE IMPUESTOS. LA EMPRESA ESTA SUJETA A UNA TASA FISCAL DEL 25%. LAS GANANCIAS
SON LAS SIGUIENTES Costo de Capital 18%

MAQUINARIA ACTUAL
26,000.00
24,000.00
22,000.00
20,000.00
18,000.00

DEL MAQUINARIA ACTUAL CON EL NUEVO

LES RELACIONADAS CON EL REEMPLAZO DE LA MAQUINARIA PROPUESTA

MPLAZO DE LA MAQUINARIA PROPUESTA AL FINAL DEL AÑO 5

NE SI ES FACTIBLE EL PROYECTO

Base
5 años
20%
32%
19%
12%
12%
5%
 5%
UAL. ESTE SE ADQUIRIO HACE 2 ANOS A UN COSTO

QUIVALE A 6 AÑOS)
ARA APOYAR EL AUMENTO DE LOS NEGOCIOS
S EN 30,000.00 Y LAS CUENTAS POR PAGAR
UEVA MAQUINARIA SE VENDERIA PARA OBTENER
TASA FISCAL DEL 25%. LAS GANANCIAS
Costo de Capital 18%

PROPUESTA
 Actual maquinaria
nueva maquinaria vieja maquinaria

TIPO DE DEPRECIACION MACRS

NO VA APLICAR NO VA APLICAR
Anos de recuperacion 3 años 5 años 7 años 10 años
1 33% 20% 14% 10%
2 45% 32% 25% 18%
3 15% 19% 18% 14%
4 7% 12% 12% 12%
5 12% 9% 9%
6 5% 9% 8%
7 9% 7%
8 4% 6%
9 6%
10 6%
11 4%

Totales 100% 100% 100% 100%

Años Años Años

Datos Maquina anterior Total años Maq Vieja Lo que falta El desgaste
Inv.inicial Maquinaria anterior o antigua , actual 5 anos ( equivale a 6 x la deprec.) Hace 2 años adquisicion, usada 60,000.00 Le restan 3 años Metodo Macrs 5 3 2
Inv.inicial Maquinaria anterior se puede vender Valor de mercado para vender la ma 70,000.00

Inv,inicial Maquinaria nueva o propuesta 105,000.00 Metodo Macrs

Requiere : costos de instalacion 5,000.00
Total activo 110,000.00 5 años (nueva)
Capital Cuentas por cobrar 40,000.00
de trabajo Inventarios 30,000.00 Cuentas por pagar 8,000.00 Capital de trabajo(se suma a la
Total Activos corrientes 70,000.00 Menos: Total Pasivos corrientes 8,000.00 62,000.00 inversion inicial y flujo terminal

1 2 3 4 5
Flujos Ganancias antes de depreciacion , intereses e impuestos (maquina nuevo o a comprar) 43,000.00 43,000.00 43,000.00 43,000.00 41,000.00 Maquina nueva propuesta

Flujos Ganancias antes de depreciacion, intereses e impuestos (maquina vieja o actual ) 26,000.00 24,000.00 22,000.00 20,000.00 18,000.00 Maquina vieja o actual

Terminal La maquinaria nueva se puede vender al final en 29,000.00 Flujo terminal

25% ISR
PRIMER PASO

INVERSION INICIAL
a.-) ACTIVO nuevo 105,000.00
MAS: COSTOS DE INSTALACION 5,000.00
TOTAL ACTIVO 110,000.00 Maquinaria nueva
MENOS: BENEFICIOS DESPUES DE IMPUESTOS
BENEFICIOS OBTENIDOS DE LA VENTA DE LA MAQUINA EXISTENTE, ANTIGUA O VIEJA 70,000.00 Maquinaria vieja
MENOS: IMPUESTO SOBRE GANANCIA DE CAPITAL LA MAQUINA EXISTENTE 4,120.00 ´'10% a la Sar
TOTAL DE BENEFICIOS DESPUES DE IMPUESTOS :MAQUINA EXISTENTE,ANTIGUA O VIEJA 65,880.00 MENOS
MAS: CAMBIO EN EL CAPITAL DE TRABAJO NETO 62,000.00 MAS CAPITAL DE TRABJO
INVERSION INICIAL INVERSION NETA 106,120.00 Negativa es una salida

Calculo de depreciacion maquinaria vieja Costo del activo Metodo macrs

5 anos Depreciacion
1 60,000.00 20% 12,000.00 Inversion inicial
2 60,000.00 32% 19,200.00 31,200.00 Inversion inicial
3 19% - Dep.acum 31,200 flujos de efectivo incrementales
4 12% - flujos de efectivo incrementales
5 12% - flujos de efectivo incrementales
6 5% - - -
100%

Valor del activo anterior , existente , actual 60,000.00

Menos: Depreciacion Acumulada EN DOS AÑOS 31,200.00

Valor de activo anterior,actual, vieja en libros al segundo ano 28,800.00 Valor en libros

Valor de venta del activo ANTERIOR QUE SE VENDERIA HOY 70,000.00 70,000.00
Valor de activo anterior,actual, vieja en libros al segundo ano 28,800.00 4,120.00
Ganancia en venta del activo anterior 41,200.00 65,880.00 Beneficio neto
Impuesto s/ganancia de capital 10% 4,120.00
BENEFICIO NETO

SEGUNDO PASO:CALCULAR DEPRECIACION

Detalle de los gastos de depreciacion En base a 5 años
Porcentajes de depreciacion aplicables usado el MACRS

Año
Maquinaria nueva depreciacion maquinaria nueva DEPRECIACION
1 110,000.00 20% 22,000.00
2 110,000.00 32% 35,200.00
3 110,000.00 19% 20,900.00
4 110,000.00 12% 13,200.00
5 110,000.00 12% 13,200.00
6 110,000.00 5% 5,500.00 flujo terminal
100% 110,000.00

Maquinaria vieja, le restan 3 años le hace falta al activo DEPRECIACION

1 60,000.00 19% 11,400.00 Depreciacion del año
2 60,000.00 12% 7,200.00 Depreciacion del año
3 60,000.00 12% 7,200.00 Depreciacion del año
4 60,000.00 Totales 5% 3,000.00 Depreciacion del año 6 Flujo terminal
48% 28,800.00

TERCER PASO: FLUJOS DE ENTRADAS DE EFECTIVOS flujo terminal

1 2 3 4 5 6
Años
Maquinaria nueva, propuesta
Ganancias antes de depreciacion ,intereses e isr 43,000.00 43,000.00 43,000.00 43,000.00 41,000.00
Menos: Gastos de depreciacion 22,000.00 35,200.00 20,900.00 13,200.00 13,200.00 5,500.00
Utlidad antes de impuestos 21,000.00 7,800.00 22,100.00 29,800.00 27,800.00 - 5,500.00
Menos: Impuesto sobre la renta 0.25 5,250.00 1,950.00 5,525.00 7,450.00 6,950.00 - 1,375.00 Credito fiscal
Utilidad operativa neta despues de impuesto s/la renta 15,750.00 5,850.00 16,575.00 22,350.00 20,850.00 - 4,125.00
Mas: Gastos por depreciacion (NO ES UNA SALIDA REAL DE DINERO)HUNDIDOS O SUMERGIDOS 22,000.00 35,200.00 20,900.00 13,200.00 13,200.00 5,500.00
Entradas de efectivo operativas o flujo incremental (MAQUINARIA NUEVA) 37,750.00 41,050.00 37,475.00 35,550.00 34,050.00 1,375.00 Credito fiscal

Años 1 2 3 4 5 6
Maquinaria Anterior o vieja, existente o actual
Ganancias antes de depreciacion ,intereses e isr 26,000.00 24,000.00 22,000.00 20,000.00 18,000.00 -
Gastos de depreciacion 11,400.00 7,200.00 7,200.00 3,000.00 -
Utlidad antes de impuestos 14,600.00 16,800.00 14,800.00 17,000.00 18,000.00
Menos: Impuesto sobre la renta 0.25 3,650.00 4,200.00 3,700.00 4,250.00 4,500.00 - Credito fiscal
Utilidad operativa neta despues de impuesto 10,950.00 12,600.00 11,100.00 12,750.00 13,500.00 -
Mas: Gastos por depreciacion NO ES UNA SALIDA REAL DE DINERO 11,400.00 7,200.00 7,200.00 3,000.00 -
Entradas de efectivo operativas(MAQUINARIA VIEJA) 22,350.00 19,800.00 18,300.00 15,750.00 13,500.00 - Credito fiscal

Flujos de efectivos incrementales 15,400.00 21,250.00 19,175.00

CUARTO PASO
Calculo de las entradas de efectivo operativas incrementales Aplicar las tecnicas de valuacion
Entradas de efectivo operativas Entradas de efectivo operativaFlujos del proyecto
Entradas de efectivo operativas Maquina nueva Maquina vieja Incrementales relevantes
Años

1 37,750.00 22,350.00 15,400.00

2 41,050.00 19,800.00 21,250.00
3 37,475.00 18,300.00 19,175.00
4 35,550.00 15,750.00 19,800.00
QUINTO PASO 5 34,050.00 13,500.00 20,550.00 se le suma el flujo terminal 86,200.00 106,750.00 flujo de ultimo año
6 1,375.00 - 1,375.00
Flujo terminal ( al final del año 3)

Beneficios despues de impuestos obtenidos de la venta de la maquinaria nueva

Beneficios oprimidos de la venta la maquinaria nueva 29,000.00
Impuesto s/la renta maquinaria nueva - 550.00 @
Total beneficios despues de impuestos s/la renta maquinaria nueva 28,450.00
Menos: Beneficios despues de impuestos obtenidos de la venta de la maquinaria vieja
Beneficios obtenidos en la venta de la maquinaria vieja -
Total de beneficios despues de impuestos maquinaria vieja 4,250.00 4,250.00
Mas: Cambio en capital de trabajo neto 62,000.00
Flujo de efectivo terminal 86,200.00

Maquinaria nueva al final del PROYECTO Venta del activo en el ultimo ano
@ 29,000.00 Depreciacion del activo al final del proyecto
5,500.00 Valor del activo en libros
23,500.00

Valor a vender
29,000.00 29,000.00
23,500.00 550.00
5,500.00 10% ganancia de capital 28,450.00
550.00

Inversion neta o inicial Flujos 1 Flujos 2 Flujo 3 flujo 4 flujo5 flujo6

(106,120.00) 15,400.00 21,250.00 19,175.00 19,800.00 20,550.00 1,375.00
86,200.00 Flujo terminal
106,750.00

PERIODO DE RECUPERACION INVERSION INICIAL 106,120.00

FLUJO 1 15,400.00 1
90,720.00
FLUJO 2 21,250.00 2
69,470.00
FLUJO 3 19,175.00 3
50,295.00
FLUJO 4 19,800.00 4
30,495.00
0.285667447306792 3.43

SE RECUPERA EN 4 AÑOS 3 MESES

VALOR PRESENTE INVERSION - 106,120.00

FLUJOS 1 15,400.00
FLUJOS 2 21,250.00
FLUJOS 3 19,175.00
FLUJOS 4 19,800.00
FLUJOS 5 106,750.00
COSTO CAPITAL 18%
VALOR PRESENTE 96,856.79
INVERSION INICIAL - 106,120.00
VALOR NETO PRESENTE - 9,263.21

CALCULO DE LA TIR INVERSION - 106,120.00

FLUJOS 1 15,400.00
FLUJOS 2 21,250.00
FLUJOS 3 19,175.00
FLUJOS 4 19,800.00
FLUJOS 5 106,750.00
TIR 15%

TIR 15%
COSTO CAPITAL 18%
-3%

CONCLUSIONES : EL PROYECTO TIENE UN PERIODO DE RECUPERACION BASTANTE LARGO, EL VALOR PRESENTE SE OBTIENE NE NEGATIVO Y TIENE UNA TIR ALTA
ADEMAS DE TENER UN COSTO FINANCIERO BASTANTE ALTO, NO SE ACEPTARIA EL PROYECTO POR TENER UNOS FLUJOS MUY BAJOS