Asignatura Datos del alumno Fecha

Dirección y Gestión Apellidos: IZQUIERDO TOLEDO

20/12/2022
Económica Financiera Nombre: JUAN DIEGO

Actividad 2 - Abierta: Caso Pescas, S.A. II

▸ Descripción de la actividad:
Teniendo en cuenta la información del enunciado y sus anexos (incluidos los del Enunciado de
PESCAS A) debes realizar las siguientes actividades:

1. Elabora el estado de flujos de efectivo (EFE) para los ejercicios 2019 y 2020. También
debes elaborar el EFE para 2019 ajustado con los cambios propuestos y realizados en
la actividad PESCAS I.

Estado de Flujos de Efectivo en miles de €. 2019 2019 2020

A) Flujos de efectivo de la actividad de explotación 1.800,00 1.800,00 -400,00

1 Resultado del ejercicio antes de impuestos 1.600,00 500,00 1.600,00
2 Ajustes del resultado 2.470,00 2.470,00 -850,00
a) Amortización del inmovilizado (+) 1.900,00 3.100,00 700,00
b) Correcciones valorativas por deterioro (+/-) 100 100 0
e) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado (+/-) -800,00 -1.000,00 -1.800,00
h) Gastos financieros (+) 270,00 270,00 250,00
3 Cambios en el capital corriente -1.000,00 -900,00 -900,00
a) Existencias (+/-) -1.800,00 -1.700,00 900,00
b) Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-) -600,00 -600,00 -1.300,00
c) Otros activos corrientes (+/-) 0,00 0,00 0,00
d) Acreedores y otras cuentas a pagar (+/-) 1.400,00 1.400,00 -500,00
4 Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación -270,00 -270,00 -250,00
a) Pagos de intereses (-) -270,00 -270,00 -250,00
Flujos de efectivo de las actividades de explotación (+/-1+/-2+/-
5 1.800,00 1.800,00 -400,00
3+/-4)
B) Flujos de efectivo de la actividad de inversión -1.920,00 -1.920,00 1.920,00
Universidad Internacional6.
de La RiojaPagos por inversiones (-)
(UNIR) -3.320,00 -3.320,00 -80,00
b) Inmovilizado intangibles 0,00 0,00 0,00
c) Inmovilizado material -3.300,00 -3.300,00 0,00
d) Inmovilizado financiero -20,00 -20,00 -80,00
7. Cobros por desinversiones (+) 1.400,00 1.400,00 2.000,00
8. Flujos de efectivo de las actividades de inversión (7-6) -1.920,00 -1.920,00 1.920,00
C) Flujos de efectivo de la actividad de financiación -850,00 -850,00 -550,00
9 Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio 0 0 0

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Tema 4 a 6. Actividades
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Económica Financiera Nombre: JUAN DIEGO

10. Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero -150,00 -150,00 -150,00
2. Deudas con entidades de crédito (-) -150,00 -150,00 -150,00
Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de
11. -700,00 -700,00 -400,00
patrimonio
a) Dividendos (-) -700,00 -700,00 -400,00
Flujos de efectivo de las actividades de financiación (+/-9+/-10-
12. -850,00 -850,00 -550,00
11)
D) Efecto de las variaciones en los tipos de cambio      
E) Aumento/disminución neta del efectivo o equivalentes (+/-A+/-B+/-C+/-D) -970,00 -970,00 970,00
Efectivo o
equivalente
s al   1.000,00 1.000,00 30,00
comienzo
del ejercicio
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio 30,00 30,00 1.000,00
Tabla 1. Estado de Flujos de Efectivo PESCAS en miles de euros.

 Flujos de efectivo por actividad de explotación: con respecto a la variación del año 2019
frente a la del año 2020, pasar de ser positiva a negativa, debido a los ajustes realizados
referentes a la valoración de inventarios y la enajenación del inmovilizado.
 Flujo de efectivo por actividad de inversión: a la variación del año 2019 frente a la del
año 2020, pasa de ser negativo a positivo, debido a la inversión realizada en la sociedad
Mínima, lo cual significa un incremento del activo.
 Flujo de efectivo por la actividad de financiación: según los datos observados estos se
redujeron, por lo cual se optó por recurrir a un financiamiento externo para soportar la
adquirió de la sociedad de Mínima.

2. Realiza un breve informe de la situación y evolución de la liquidez de PESCAS,

considerando sus relaciones con el neto patrimonial
De acuerdo con la estructura financiera de la Sociedad PESCAS se puede determinar que existe
cierta mejoría en cuanto a lo que se refiere a su liquidez para poder cubrir con sus obligaciones
Universidad Internacional de La Rioja (UNIR)
financieras de corto plazo de acuerdo con sus activos corrientes. Para el año 2020 mantiene un
indicador de 1,35 lo que se refiere que la sociedad PESCAS dispone de 0,35 céntimos de euro para
responder a sus obligaciones financieras, resultado que podría darse de acuerdo con el
incremento del valor de cuentas por cobrar.

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Tema 4 a 6. Actividades
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El patrimonio neto de la sociedad PESCAS incrementa para el periodo 2020, debido a los
beneficios retenidos, además que representa un 47% de total del activo, dato que al ser observado
no es de conveniencia para PESCAS ya que representa un fuerte apalancamiento con los
accionistas de la empresa, los mismos que por su conveniencia exigirán mejores y mayores
rendimientos económicos. Con respecto al activo corriente se observa que se mantienen
relativamente en proporción con respecto al año anterior.

Con respecto a los flujos de explotación, según los datos revisados para el año 2019 en el estado
de flujos de efectivo para la Sociedad PESCAS en su gran mayoría son positivos, previamente con
los ajustes del resultado realizados. Para el año siguiente el resultado es negativo y se puede
observar que mantienen una tendencia negativa pues los valores disminuyen constante mente, lo
que significa que por la actividad propia de la empresa no están generando los recursos necesarios
de ingreso de efectivo circulante, lo que conllevaría a buscar nuevas fuentes de financiamiento y
apalancar aun mas la empresa.

Los flujos antes mencionados, lamentablemente no cubren con la suficiencia debida las
necesidades dadas de inversión, ya que los recursos de efectivo generados por la actividad de
explotación son inferiores en gran cantidad para llegar a cubrir las necesidades esperadas de
inversión.

Con respecto a los flujos de financiación de PESCAS contribuyen a las necesidades de liquidez,
pero, sin embargo, se debe tener en cuenta de donde se esta tomando el financiamiento para la
empresa. Ya que, para el año 2020 en sus flujos de efectivo por actividades de financiación
disminuyen, dicho resultado dado por la repartición de los dividendos, por lo que la empresa
debería pensar en invertir de mejor manera los recursos dados los problemas de efectivo que
presenta PESCAS. Adicionalmente, se puede identificar que para el año 2020 la caja neta presenta
un aumento de 970 miles de euros.
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Los principales flujos responsables del resultado de la caja a cierre del ejercicio de PESCAS hacen
referencia a los flujos de efectivo por la actividad de inversión, ya que se observa de un saldo
negativo de -1920,00 a un valor positivo de 1920,00. Adicionalmente los flujos de efectivo por la
actividad de explotación también mantienen una contribución de mejora en el resultado de caja

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Tema 4 a 6. Actividades
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neta, sin embargo, los resultados de PESCAS no generan el ingreso de efectivo requerido para
cubrir sus obligaciones.

3. Elabora el balance individual y el balance consolidado de PESCAS (integrando a

Mínima) inmediatamente después de la operación de compraventa a 01/01/2021.
Pistas de elaboración: ¿Qué método de consolidación es el que corresponde aplicar?
Realiza la agregación conforme a dicho método e incorpora los siguientes ajustes:
inmovilizado material (ajuste positivo), participaciones en empresas del grupo
(eliminación), fondo de comercio (plusvalía pagada para adquirir MÍNIMA), elimina el
patrimonio neto de MÍNIMA, incorpora el valor razonable de MÍNIMA que
corresponde a Socios externos.

Tabla 2. Balance Individual PESCAS – MÍNIMA en miles de euros

CONSOLIDADO 01/01/2021
Pescas Mínima Agregado Ajustes/Eliminaciones Consolidado
-
Activo No Corriente 11.900 5.100 17.000 220 16.780
Inmovilizado Intangible 0 3.600 3.600 - 3.600

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Inmovilizado (UNIR)
Material 11.500 1.500 13.000500 13.500
Inversiones Inmobiliarias - - -  -
-
Inversiones Financieras L/p 400 - 400 970 - 570
-
Participaciones empresas Grupo 970 - 970 970 -
Fondo de Comercio de
Consolidación       250 250
Activo Corriente 1.900 9.000   9.000

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Tema 4 a 6. Actividades
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7.100
Existencias 3.200 - 3.200   3.200
Clientes y Deudas que cobrar 2.900 1.000 3.900   3.900
Inv. Financ. Temporales 0 - -   -
Créditos a empresas Grupo   - -   -
Cartera de valores para negociar   - -   -

Tesorería 1.000 900 1.900   1.900

Total, Activo 19.000 7.000 26.000   25.780

CONSOLIDADO 01/01/2021
Pescas Mínima Agregado Ajustes/Eliminaciones Consolidado
-
Patrimonio Neto 8.900 700 9.600 220 9.380
-
Capital más beneficios retenidos 8.900 700 9.600 700 8.900
Resultado ejercicio atribuido a soc.
dominante 1.600   1.600   1.600
P&G consolidadas     -   -
(P&G Socios externos)     -   -
Ajustes valor razonable     -   -

Socios Externos     - 480 480

Pasivo No corriente 4.850 2.000 6.850   6.850

Deudas a L/plazo 4.850 2.000 6.850   6.850

Pasivos por impuestos diferidos - - -   -

Pasivo Corriente 5.250 4.300 9.550   9.550

Deudas con empresas del grupo -   -   -

Deudas con entidades de crédito 1.000 1.000 2.000   2.000

Otras deudas a corto plazo 4.250 3.300 7.550   7.550

Proveedores 4.000 1.000 5.000   5.000

Acreedores 200 2.300 2.500   2.500

Otras deudas a corto plazo 50 - 50   50

Universidad Internacional
Total, de
PNLa+ Rioja
Pasivo(UNIR) 19.000 7.000 26.000   25.780
Tabla 3. Balance consolidado PESCAS – MÍNIMA en miles de euros

El método de consolidación que se aplico para el caso propuesto es el de integración global,

debido a que, la Sociedad PESCAS adquirió un total de acciones correspondientes al 60% de la
empresa de logística Mínima, donde se realiza la agregación conforme a dicho método y se
incorporan los siguientes ajustes:
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 Inmovilizado material – ajuste positivo, Participaciones de empresa del grupo – eliminación

 Fondo de comercio - plusvalía pagada para adquisición de Mínima
 Se elimina el patrimonio neto de la empresa MINIMA. Se incorpora el valor razonable de la
empresa MINIMA, el mismo que corresponde a socios externos.

4. Elabora el balance y cuenta de resultados consolidados de PESCAS (integrando a

Mínima) a cierre del ejercicio 2021.
Por último, y para poder desglosar la atribución del beneficio consolidado puedes
servirte de la siguiente tabla:

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Tabla 4. Balance consolidado al 31/12/2021 PESCAS – MÍNIMA en miles de euros

RESULTADOS 31/12/2021
Ajustes/
(miles €) Pescas Mínima Agregado Eliminaciones Consolidado
-
Ingresos 20.000 7.550 27.550 2.000 25.550
Consumos - 6.000 - - 6.000 0 - 6.000
-
Gastos de personal - 2.500 300 - 2.800 - - 2.800
Otros gastos de -
explotación - 1.500 4.000 - 5.500 2.000 - 3.500
- -
Amortización - 1.524 400 - 1.924 25 - 1.949
Provisiones - - - - -
Enajenación de
inmovilizado - - - - -
-
Resultado de Explotación 8.476 2.850 11.326 25 11.301
Ingresos de participaciones -
en capital 300 - 300 300 -
-
En empresas del grupo 300 - 300 300 -
Universidad Internacional de La Riojaasociadas
En empresas (UNIR) - - - - -
En empresas fuera del
grupo - - - - -
-
Otros Ingresos financieros - 30 30 360 - 330
-
En empresas del grupo - 30 30 360 - 330
En empresas fuera del
grupo - - -

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- -
Gastos Financieros - 280 300 580 30 - 550
Por deudas en empresas -
grupo - 30 - 30 30 -
Por deudas en empresas
asociadas - - -
Por deudas con terceros y - -
otros gastos - 250 300 550 - 550
- - -
Resultado Financiero 20 270 250 630 - 880
-
Resultado 8.496 2.580 11.076 655 10.421
Resultado atribuido a Soc. -
dominante 9.836 564 10.400 25 10.375
Resultado atribuido a
Socios Externos 376 376 376
Dividendos 2.000 500
Tabla 5. Estados de resultados 31/12/2021 PESCAS – MÍNIMA en miles de euros

5. Realiza un informe relativo a la situación patrimonial, económico, financiera y de

resultados del nuevo Grupo empresarial explicando a la Dirección del Grupo el antes
y el después de la compraventa. Pista: Asegúrate de contestar a las siguientes
preguntas, ¿Las sociedades a nivel individual (de estados separados) están mejor o
peor? ¿Por qué? ¿Estas dos sociedades son más fuertes juntas o separadas?

Una vez analizados los informes financieros reflejados entre los periodos revisados para la
Sociedad PESCAS – MÍNIMA, se observa que el patrimonio neto dentro de los balances
consolidados representa un 70% aproximadamente con respecto al activo de la empresa, adicional
a ello se muestra un apalancamiento a base de deuda con los accionistas que con las entidades
financieras acreedoras.
Con respecto al activo no corriente que mantenía PESCAS se incrementa de manera ligera a un casi
69% al momento de la consolidación, por lo que se demuestra que la adquisición de la empresa
MÍNIMA
Universidad Internacional de Laen su(UNIR)
Rioja momento fue conveniente, ya que si incrementa su activo no corriente significa que
estos juntos podrían generar mas rentabilidad. De igual manera el fondo de comercio es positivo,
esto debido a que, uno de los activos genera mayor plusvalía, valor razonable, lo que traduce a la
obtención de ingresos mas rentables en un futuro por la venta de este activo.
De igual manera los recursos permanentes en el balance consolidado incrementan, y la deuda a
largo plazo incremento a 4.000,00 lo cual de tal forma es conveniente, ya que, la utilización de

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deuda a corto plazo disminuye, por lo que podría interpretarse como una mejor gestión en la
cuenta de Tesorería o caja. El Activo Neto con la adquisición de Mínima se incrementó en un
14.57%.
La Sociedad PESCAS según el flujo individual para el año 2020 presentaba ciertas debilidades en
sus cuentas, además que solo tenía una sola entrada de efectivo por la venta de un inmovilizado y
en lo que se refiere a las actividades de explotación que son sus operaciones normales, se
encontraban en negativo. Por lo tanto, a nivel societario dado con la compra de inversión, los
resultados para PESCAS y MÍNIMA se demuestran positivos de manera individual, resultado que de
igual manera una vez consolidado las dos empresas continúan manteniendo un buen margen de
utilidad.

Desde un punto de vista estratégico se puede mencionar que las empresas juntas son mas fuertes,
y si es verdad que a pesar que el mayor aporte económico brinde para Sociedad la empresa
PESCAS, la empresa MÍNIMA juega un papel importante pues al contar con una empresa de
logística preferencial para la empresa PESCAS puede ayudar a brindar una ventaja competitiva y
agregar cadena de valor para PESCAS lo que con una buena gestión y direccionamiento financiero
podrían ser muy rentable y atractivo en el mercado, de igual manera al tener una empresa
inmiscuida dentro de la otra con gran participación de sus acciones (60%) el poder de decisión
mayoritario estaría en PESCAS lo que le brinda cierta ventaja estratégica.

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