BENEMÉRITA UNIVERSIDAD AUTONOMA DE

PUEBLA

FACULTAD DE INGENIERÍA COLEGIO CIVIL

Formulación y Evaluación de Proyectos

Periodo: Otoño 2022

T3
Resumen del libro Evaluación de Proyectos
Horario: 4:00 a 5:00
Docente: Dr. Gustavo Adolfo Castillo Ramírez
No. Equipo 3
Nombre de Integrantes
De la Rosa Salazar Jorge Alejandro 201872117
Cortes Lucero Christian 201841343
Coyopol Solís Alejandro 201730701
Fecha: H. Puebla de Z, a 26 de agosto de 2022.
 EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION
¿Qué es inversión?

Inversión es toda aplicación de recursos económicos en la espera de

obtener rentabilidad.

¿Qué es la tasa de rentabilidad?

Es el cociente entre los fondos generados Por una actividad respecto

del monto de la inversión realizada. Es cuánto dinero invierto para
generar el proyecto, y cuanto dinero genero en este. Todo proceso
de inversión está ligado a procesos de financiamiento, algún tercero
aporta los fondos para el proyecto; esto implica estudiar y analizar el
tema del inversor y en que se realizara la inversión del dinero. Por lo
tanto, para aceptar proyectos de inversión, debemos considerar
aspectos financieros.

1) Optimización del uso de activos y elección entre alternativas de

inversión.
2) Utilización de la mezcla de financiación y de elección entre
altos de endeudamiento.

Estas dos mencionadas son los pilares en un proyecto antes de

evaluar el tema de proyecto de inversión.

Tipos de proyectos de inversión.

Existen 2 tipos de proyectos de inversión, según sean los objetivos
planteados por el inversionista o por los inversionistas en el
proyecto.

Proyectos del tipo nuevo negocio: este tipo de proyecto es un

emprendimiento que comience de cero, ya sea una empresa, una
sucursal, una fábrica, etc. Que no tenga ningún historial de
existencia. En este tendremos una inversión y flujos de dinero en
consecuencia directamente de la inversión

Proyectos del tipo reemplazo de factores: Este es el cambio,

mejora de factores en la producción, ya sea reemplazo de un
proceso manual por una máquina, renovación de tecnología
obsoleta. Decisiones de fabricar en un lugar o de comprar o
tercerizar con alguna otra empresa. En este tipo de proyecto.
Tendré un ingreso que va a sustituir Algún gasto ya generado
anterior y eventualmente generar ingresos más grandes o mayores
a los que tenía antes después de cierto tiempo de usar el
reemplazo de máquinas o la decisión que se haya tomado. Todo
depende de como este planteado el proyecto.

PLATEAMIENTO DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN

Para el planteamiento de un proyecto de inversión, lo primero que

se debe hacer es un estudio de mercado. El que incluye e influye.
¿Quiénes son nuestras competencias? ¿Cuáles son nuestros
beneficios que podemos ofrecer? ¿Y cuáles son las formas de
poder competir en el mercado? Después de haber después de
haber estudiado Todo el mercado se hace un análisis en qué
porcentaje podríamos llegar a obtener, Que va desde el 0% hasta
un 70% en los mejores casos. Después se contemplar el volumen
físico de producción que puede llegar a tener este proyecto, ya sea
para poder invertir más O detener la inversión Y así poder saber el
alcance de este proyecto. Se estructuran precios, si son productos,
donde se pueda tener mayores precios, se necesita hacer plazos
de cobro, y por su puesta saber Tecnologías y costos que nos
podrían beneficiar tomando en cuenta el volumen físico, también
se considera proveedores alternativos, Insumos operativos,
Mermas de producción, dotación de personal y sus costos, costos
operativos, Utilización de la capacidad Instalada, costos
comerciales, logística y distribución del productos a producir y una
estructura impositiva vigente en el país de ese momento, En
conclusión estos son los puntos que debemos de analizar antes de
meternos en un proyecto, para poder determinar si es o no un
proyecto de Inversión

Jorge Alejandro de la Rosa Salazar

Desde mi punto de vista, creo que es importante destacar estos

puntos ya mencionados antes, debido a que podremos evitar la
inversión en un proyecto que no sea O que no tenga Ingresos Y no
sea un proyecto de inversión Sino que sólo se vuelve un gasto,
 entonces es importante reconocerlos y destacar los Para poder
conocer a detalle Y poder generar bien un proyecto de inversión.
Flujo de fondos
Debido a que el análisis de un proyecto se extiende en el tiempo, el
primer paso es construir un flujo de fondos proyectado
Este debe considerar:
- Los diferentes ingresos de fondos en el momento en que se
esperan percibir
- Los diferentes egresos de fondos en el momento en que se
esperan erogar
- Los movimientos de fondos que no tengan efecto económico
(desde el punto de vista contable) deben considerarse en los
momentos en que se esperan producirse

Es preciso diferenciar el flujo de fondos proyectado del estado de

resultados proyectado.
Estado de resultados, consiste en:
- Ventas
- Costos
- Gastos
- Impuestos
- Utilidad

Muestra la ganancia o la perdida de una empresa o proyecto,

mientras que el flujo de fondos muestra cuánto dinero va a entrar en
caja y cuanto dinero va a salir de caja.
En un flujo de fondos tenemos:
- Ingreso de dinero (más IVA)
- Pago de insumos (más IVA)
- Pago del IVA
- Gastos operativos
- Venta de bienes de uso*

Criterios de Evaluación de Proyectos de Inversión

Evaluar un proyecto de inversión consiste en determinar si resulta
económicamente viable, para ello es preciso que el empresario
predetermina sus expectativas, ya que el proyecto será aprobado si
satisface tales expectativas.
Usualmente se señalan 3 criterios de aprobación de proyectos de
inversión:
- Análisis del periodo de repago
- Análisis del valor actual neto (VAN)
- Análisis de la tasa interna de retorno (TIR)

Análisis del periodo de repago: Es un criterio sin base científica,

aunque bastante utilizado, consiste en determinar en que momento del
proceso de inversión, los flujos de fondos nominales acumulados dejan
de ser negativos y pasan a ser positivos.
La principal critica es que no mide la rentabilidad de un proyecto.
Mientras que el repago sea menor que la “paciencia” del empresario,
el proyecto será aprobado y no permite comparar proyectos
alternativos.
Análisis del periodo de repago
Periodo en que se va recuperando dinero de la inversión inicial

Análisis del valor actual neto (VAN)

Es la suma algebraica de los diferentes flujos futuros de fondos
actualizados al inicio utilizando una tasa de interés mínima requerida
para el proyecto.
A un valor inicial de la inversión se le contraponen una serie de flujos
futuros (que pueden ser positivos o negativos) en periodos uniformes
de tiempo. La manera de uniformar los valores futuros es
actualizándolos al momento inicial utilizando una tasa de interés
efectiva periódica, considerada como razonable por parte del
empresario
Análisis del Valor Actual Neto (VAN): Es la suma algebraica de los
diferentes flujos futuros de fondos actualizados al inicio utilizando una
tasa de interés mínima requerida para el proyecto.
A un valor inicial de la inversión se le contraponen una serie de flujos
futuros en periodos uniformes de tiempo. La manera de uniformar los
valores futuros es actualizándolos al momento inicial utilizando una
tasa de interés efectiva periódica, considerada como razonable por
parte del empresario.

Los flujos de fondo conceptualmente cubren:

• Inflación.
• Riesgo de perder una parte o todo el dinero. Se debe recuperar
el riesgo de poder invertir de nuevo.
 • Componente real. (sacrificio de no consumir). Si el empresario
corre el riesgo de volver a invertir en un proyecto, este le debe
pagar lo que invirtió más una paga por invertir.

Usualmente se suele aceptar este esquema de posibilidades:

• Tasa mínima fijada arbitrariamente por el inversor: privilegia

el aspecto subjetivo del que toma la decisión de invertir. El
inversor puede decidir cual es el porcentaje mínimo con el cual el
puede invertir.
• Costo de oportunidad: este criterio utiliza la máxima tasa
ofrecida por el mercado para proyectos de igual probabilidad de
concreción.
• Costo de capital de la empresa: este criterio compara la
rentabilidad del proyecto contra la tasa de financiamiento
específica de la empresa. ¿cuánto le cuesta al empresario
obtener dinero para poder financiar el proyecto?

Tasa interna de retorno (TIR):

• Es la tasa de interés para el cual el valor actual neto es cero. En

ese punto el valor es la tasa interna del retorno.
• Es la tasa que desde el punto de vista financiero los pagos y los
cobros son exactamente iguales.
 • Al tratarse de una tasa de interés que iguala a cero un polinomio
de grado n, podría haber hasta n soluciones posibles. Sin
embargo, solo nos interesan las raíces reales positivas. Hacemos
un calculo asertivo.

La tasa interna de retorno calculada tendrá que superar las

expectativas del empresario con el criterio de los tres parámetros: la
tasa arbitraria fijada por el empresario, el costo de oportunidad y el
costo de financiamiento.

El cálculo es por interpolaciones, aunque con las planillas de cálculo

disponibles existen funciones que la calculan en un solo paso.

Comparación entre VAN y TIR

Si la decisión pasa por aprobar o no un proyecto, ambos criterios

arrojarán la misma conclusión. Si es por el criterio del VAN si pongo
una tasa mínima de corte y si el VAN da positivo se hace, o si la TIR
está por encima se hace. Pero si debemos comparar conceptos
alternativos con distintos flujos diferentes, primero se debe pensar
porque no coinciden:
El criterio de la TIR supone que los fondos generados por el proyecto
son reinvertidos a la misma tasa durante la vida total del proyecto.
El criterio del VAN supone que los fondos generados por el proyecto
son reinvertidos a la tasa de descuento utilizada por la empresa para
evaluar el proyecto.
Si el supuesto de la TIR tiene probabilidades de concreción
significativas, privilegio la TIR.
Si el riesgo es elevado y no puede asegurarse la concreción de la TIR,
privilegio el VAN.

CORTES LUCERO CHRISTIAN

Es importante conocer a fondo el rendimiento que puede tener una
inversión, y claro que los números son la forma más viable de observar
el comportamiento de un negocio y tener más certeza sobre el retorno
y posterior ganancia de capital, claro que no es posible ver por
completo el futuro pero si podemos estimar y tratar de apegarnos, lo
más fielmente posible, a la estrategia de mercado que buscamos para
obtener la utilidad deseada y poder decir que el proyecto fue eficiente,
y de esta forma poder replicarlo.