Flujo de Caja sin IGV

0 1 2 3 4
Ventas 7 7 7 7
Cost. -3 -3 -3 -3
Margen 4 4 4 4
Dep Anual -1.6 -1.6 -1.6 -1.6
EBIT 2.4 2.4 2.4 2.4
I.Renta 38% -0.912 -0.912 -0.912 -0.912
Dep Anual 1.6 1.6 1.6 1.6
FCO 3.088 3.088 3.088 3.088
Inv Inc. -8 1.6
I. Renta 0
CTNeto -2 2

FCL -10 3.088 3.088 3.088 6.688

16%
VP FEL -10 2.662 2.295 1.978 3.694

VPN sin IGV 0.6290 > 0; es rentable

MODULO DE IGV ( PTO DE IGV ) IGV 18%

0 1 2 3 4

IGV Ventas -1.26 -1.26 -1.26 -1.26

IGV Costos 0.54 0.54 0.54 0.54
IGV Inversión 1.44 -0.288
Crédito Fiscal año ant. 0 1.44 0.72
IGV Neto 1.44 0.72 0 -0.72 -1.008

En resumen
IGV Crédito Fiscal 1.44 0.72
IGV Neto a pagar 0 -0.72 -1.008

FLUJO DE CAJA CON IGV se considera VENTA Y COMPRA CON FACTURA

0 1 2 3 4
Ventas con IGV 8.26 8.26 8.26 8.26
Costo con IGV -3.54 -3.54 -3.54 -3.54
Impuesto a la Renta -0.912 -0.912 -0.912 -0.912
Inv Inic con IGV -9.44 1.888
CTN no hay IGV -2 2
IGV net, a pagar -0.72 -1.008
FC Libre -11.44 3.808 3.808 3.088 6.688
16%
VP FC Libre -11.44 3.283 2.830 1.978 3.694
VPN con IGV 0.3448 > O, es rentable
 Inv Inicial 8
Vida Util 5 años
Dep Anual 1.6

V. Libros 1.6

Venta 1.6
V.Libros 1.6
Utilidad 0
I.renta 0

Cuando se vende paga IGV

Cuando compra recibe IGV ( crédito fiscal )
Cuando vendo máquina usada pago IGV

SUNAT
Se tiene planeado invertir en un negocio nuevo de venta de Bebidas saborizantes, para lo cual a
continuación se presenta un flujo del proyecto sin el impacto del IGV para los siguientes 3 años,
al cual debemos de agregar el impacto del IGV. Se estima recuperar el 30% de los equipos al final
del proyecto. El Rendimiento esperado del accionista equivale al 15.20%, teniendo estimado
financiar con bancos el 60% de la inversión a una tasa de interés anual antes de impuesto del
10% TEA.
Afectación al IGV: Ventas de la mercadería, compra y venta del IME y Capital de Trabajo afectas 100%
100% del IGV, Costos Variables afectas al 90% del IGV y los Costos Fijos afectas al IGV en un 50%. 90%
a) Calcular los Flujos de Liquidación y el FEL (colocarlos en el cuadro adjunto)
50%

28%

100%

100%

b) Calcular el WACC.
Flujo de Caja sin IGV

0 1 2 3
Ventas 10000 12000 12000
Cost. -6000 -7200 -7200
Margen 4000 4800 4800
C.fijo -500 -500 -500
Dep Anual -750 -750 -750
UAI 2750 3550 3550
I.Renta -770 -994 -994
Dep Anual 750 750 750
FCO 2730 3306 3306
Inv Inc. -3000 900 inv:
I. Renta -42 depre ac:
CTNeto -1000 1000 v. libros:

FCL -4000 2730 3306 5164 venta:

v. libros:
VPN SIN IGV 5023.0652 > O, es rentable utilidad:
I. renta:
MODULO DE IGV ( PTO DE IGV ) IGV 18%
0 1 2 3

IGV Ventas -1800 -2160 -2160

IGV C. Var 972 1166.4 1166.4
Igv C. fijo 45 45 45
IGV Inversión 540 -162
IGV CTN 180 -180
Credito fisc. Año ant 720
IGV Neto 720 -63 -948.6 -1290.6

En resumen
IGV Crédito Fi 720
IGV Neto a pagar -63 -949 -1291

FLUJO DE CAJA CON IGV se considera VENTA Y COMPRA CON FACTURA

0 1 2 3
Ventas cn IGV 11800 14160 14160
C. var cn IGV -6972 -8366.4 -8366.4
C. F cn IGV -545 -545 -545
I.R -770 -994 -994
equipos c. IG -3540 1062
Ajuste I.R -42 D%=
CTN con IGV -1180 1180 E%=
IGV neto a pagar -63 -949 -1291 TEA:
FCL cn IGV -4720 3450 3306 5164 IR:
COK:
VPN con IGV 4955.2391 > O, es rentable
WACC:
 3000
2250
750

900
750
150
-42

60%
40%
10%
28%
15.20%
10.40%
Como consecuencia de la visita que hiciera oficialmente el presidente de Perú en setiembre
a China, la Corporación de ropa deportiva china Li-ning está evaluando la opción de poder
ingresar al mercado peruano, para lo cual está evaluando un proyecto (sin el impacto del
18% de IGV) para los siguientes 3 años, teniendo el Flujo que se presenta a continuación, al
cual debemos de agregar el impacto del IGV. El WACC equivale al 12%, cuyo financiamiento
con bancos será del 40% de la inversión a una tasa de interés anual del 10.42% TEA. 100%
80%
Afectación al IGV: Ventas de la mercadería, compra y venta del IME afectas 100% IGV,
Costos Variables, Costos Fijos y CTN Inicial y CTN Recuperación afectas al IGV en un 80%. 80%

28%

100%

80%

a) Calcular los Flujos de Liquidación y el FEL (colocarlos en el cuadro anterior).

Adicionalmente calcular el % del Costo oportunidad del accionista y el VAN sin IGV.
Flujo de Caja sin IGV

0 1 2 3
Ventas 5000000 6000000 7000000
Cost. -4000000 -4800000 -5600000
Margen 1000000 1200000 1400000
C.fijo -450000 -450000 -450000
Dep Anual -400000 -400000 -400000
UAI 150000 350000 550000
I.Renta -42000 -98000 -154000
Dep Anual 400000 400000 400000
FCO 508000 652000 796000
Inv Inc. -1600000 320000 inv: 1600000
I. Renta -22400 depre ac: 1200000
CTNeto -150000 150000 v. libros: 400000

FCL -1750000 508000 652000 1243600 venta: 320000

v. libros: 400000
VPN SIN IGV 169306 > O, es rentable utilidad: -80000
I. renta: -22400
MODULO DE IGV ( PTO DE IGV ) IGV 18%
0 1 2 3

IGV Ventas -900000 -1080000 -1260000

IGV C. Var 576000 691200 806400
Igv C. fijo 64800 64800 64800
IGV Inversión 288000 -57600
IGV CTN 27000 -21600
Credito fisc. Año ant 315000
IGV Neto 315000 55800 -324000 -468000

En resumen
IGV Crédito Fi 315000
IGV Neto a pagar 55800 -324000 -468000

FLUJO DE CAJA CON IGV se considera VENTA Y COMPRA CON FACTURA

0 1 2 3
Ventas cn IGV 5900000 7080000 8260000
C. var cn IGV -4576000 -5491200 -6406400
C. F cn IGV -514800 -514800 -514800
I.R -42000 -98000 -154000
equipos c. IG -1888000 377600
Ajuste I.R -22400 D%= 60%
CTN con IGV -177000 171600 E%= 40%
IGV neto a pagar 55800 -324000 -468000 TEA: 10%
FCL cn IGV -2065000 823000 652000 1243600 IR: 28%
COK: 15.20%
VPN con IGV ### > O, es rentable
WACC: 10.40%