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    Foro1 - Gerencia Fcra

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    sandra garcia
    La empresa Colchones El Dormilón ha operado desde 1983 y se ha visto afectada por la competencia en los últimos años. Analizó invertir $1,200 millones en maquinaria para modernizarse. El análisis financiero muestra que la inversión es viable dado que mejorará indicadores como el margen EBITDA en 8.2% y fortalecerá su posición, aunque empeorará levemente el indicador de productividad del activo fijo. Se recomienda considerar el leasing operativo para la maquinaria.

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    La empresa Colchones El Dormilón ha operado desde 1983 y se ha visto afectada por la competencia en los últimos años. Analizó invertir $1,200 millones en maquinaria para modernizarse. El análisis financiero muestra que la inversión es viable dado que mejorará indicadores como el margen EBITDA en 8.2% y fortalecerá su posición, aunque empeorará levemente el indicador de productividad del activo fijo. Se recomienda considerar el leasing operativo para la maquinaria.

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    La empresa Colchones El Dormilón ha operado desde 1983 y se ha visto afectada por la competencia en los últimos años. Analizó invertir $1,200 millones en maquinaria para modernizarse. El análisis financiero muestra que la inversión es viable dado que mejorará indicadores como el margen EBITDA en 8.2% y fortalecerá su posición, aunque empeorará levemente el indicador de productividad del activo fijo. Se recomienda considerar el leasing operativo para la maquinaria.

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    sandra garcia
    La empresa Colchones El Dormilón ha operado desde 1983 y se ha visto afectada por la competencia en los últimos años. Analizó invertir $1,200 millones en maquinaria para modernizarse. El análisis financiero muestra que la inversión es viable dado que mejorará indicadores como el margen EBITDA en 8.2% y fortalecerá su posición, aunque empeorará levemente el indicador de productividad del activo fijo. Se recomienda considerar el leasing operativo para la maquinaria.

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    de 12

    COLCHONES EL DORMILON

    Especialistas en producción de colchones desde el año 1983


    Más de 10 años de operación en Btá
    2000 adquiere nueva maquinaria para producción especializada
    2010 Incorpora mejores prácticas y estándares de calidad
    2010 a 2020 se ve afectado por la competencia de grandes marcas que ingresan al mercado, nuevas tecnolog

    Cifras en millones de pesos


    2019 2020
    Ventas $ 3,900,000 $ 4,095,000

    Costos y gastos 2,425,800 2,211,300


    62.20% 54.00%
    Inductor operatEBITDA 1,474,200 1,883,700
    Inductor operatMargen ebitda 37.80% 46.00%
    Inductor operatKTNO 1,404,000 1,638,000
    Inductor operatPKT 0.36 0.4
    Inductor operatPDC 1.05 1.15
    Inductor operatPAF 1.500% 1.077%
    Inductor operatTOTAL ACTIVOS 6,000,000 8,310,630
    Inductor operatWACC 15.24% 16.05%

    Se solicita como asesores financieros análizar la información y dar respuesta a las siguientes preguntas:

    Activos fijos 2,600,000 3,800,000

    ANÁLISIS ANTES DE LA INVERSIÓN


    IOF
    *Se inicia el análisis con una estructura patrimonial sólida
    *Se cuenta con caja para sostener operaciones por 5 años a futuro en condiciones similares a las actuales
    Lo anterior indica solvencia, liquidez y nos muestra a una empresa que tiene un control financiero y nivel de de
    *Se pretende una inversión de $1,200 millones en maquinaria depreciable a 10 años
    La inversión es una estrategia que le permitirá modernizarse en cuanto a tecnología y permanecer vigente en u

    ANÁLISIS DESPUÉS DE LA INVERSIÓN


    *Se proyecta incremento conservador en ventas del 5%
    *Se calcula que el Margen EBITDA se incrementará en 8,2%
    *Se proyecta que SI se reflejará una optimización de costos y gastos en la proyección del ejercicio 2020 al obten
    *El fortalecimiento del Activo fijo frente al incremento en ventas deteriora el indicador PAF en 0,43, en contras
    Lo anterior indica que se evidencia fortalecimiento de la palanca de crecimiento, es decir nos proyecta benefici
    *Se parte del supuesto de que el nivel de Gastos de operación se mantiene constante y que hay una optimizaci
    *Al proyectar el ejercicio de resultados incorporando el costo financiero se obtiene incremento en el margen E
    *Al contrastarse los dos años se evidencia un proyectado de PKT Productividad de capital de trabajo por debajo
    incremento leve de 0,04, sin embargo avala este inductor de valor

    JUICIO COMO CONSULTOR


    De acuerdo a los inductores de valor analizados, considero que la decisión de inversión tomada para contrarres
    que puede tener la empresa es viable, ya que su estructura financiera sólida le permite apalancarse sin necesid
    alta, y en contraste positivo el efecto en sus inductores de PKT, PDC y PAF le permitirá fortalecerse y prevalece
    un 5% en ventas pero en proporción mayor al 8% su EBITDA. Por último se recomienda por tratarse de adquiici
    Leasing Operativo, que puede considerarse como una figura adecuada de renovación de maquinaria y aprovech

    https://finanzasfinancieras.wordpress.com/2017/08/13/ktno/
    http://www.fce.unal.edu.co/ebooks/financiera/files/basic-html/page128.html
    http://bdigital.unal.edu.co/26747/1/24401-85484-1-PB.pdf
    esan al mercado, nuevas tecnologías y una inminente necesidad de mayor confort del producto

    ifras en millones de pesos


    Varicación %
    $ 195,000 5.00%

    Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones


    EBITDA / INGRESOS = % de ingresos que se destina a pagar intereses de deuda, pago de impuestos y cuan
    Capital de trabajo neto operativo = Activos corrientes operativos - Pasivos corrientes operativos "Neces
    Productividad del capital de trabajo = KTNO / Ingresos
    0.1 Palanca de crecimiento ; Productividad de capital de trabajo = Márgen EBITDA / PKT
    Productividad del activo fijo = Ingresos / Activo fijo
    2,310,630 Total Activos
    39% Costo promedio ponderado del capital

    a las siguientes preguntas:

    iones similares a las actuales


    un control financiero y nivel de deuda bajo

    nología y permanecer vigente en un mercado cambiante

    oyección del ejercicio 2020 al obtener este incremento de margen EBITDA


    l indicador PAF en 0,43, en contraste al indicador PDC que aumenta 0,10
    nto, es decir nos proyecta beneficio para la empresa por la decisión a LP
    onstante y que hay una optimización del costo de ventas superior al 7%
    btiene incremento en el margen EBT y un impacto tambien positivo en UODI
    ad de capital de trabajo por debajo de 1 con un

    e inversión tomada para contrarrestar el impacto en la cuota de mercado


    le permite apalancarse sin necesidad de arriesgarse con una inversión inicial
    permitirá fortalecerse y prevalecer ante la competencia inicialmente incrementando
    ecomienda por tratarse de adquiición de maquinaria contemplar la figura de
    novación de maquinaria y aprovechamiento de los gastos y costos relacionados.
    12000000
    97000000
    PKT 0.12
    EBITDA 0.80
    6.47

    a, pago de impuestos y cuanto se reinvierte para renovación de activos fijos)


    orrientes operativos "Necesidad de recursos" Cifra alta = NEGATIVO Cifra baja = POSITIVO

    INGRESOS $ 3,900,000 $ 4,095,000 195,000


    Costos (1,957,800) -50.20% (1,743,300) -42.57%
    Gastos (468,000) -12.00% (468,000) -11.43%
    EBITDA 1,474,200 37.80% 1,883,700 46.00%
    Intereses 12% EA 0 (226,044) -12.00%
    Depreciaciones 0 - 0.00%
    EBT 1,474,200 37.80% 1,657,656 40.48%
    Renta 33% (486,486) (547,026)
    UODI 987,714 25.33% 1,110,630 27.12%

    BALANCE AÑO 2019


    ACTIVO PASIVO
    CORRIENTE CORRIENTE
    Caja 2,340,000 468000
    Bancos
    Inversiones
    NO CTE Clientes
    Inventarios 1,060,000

    ACT FIJO
    PPE 2,600,000 1.50
    Depreciación -
    Otros - PATRIMONIO Utilidades
    Diferencia para llegar a ecuación
    TOTAL ACTIVO 6,000,000 TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

    BALANCE PROYECTADO AÑO 2020


    ACTIVO PASIVO
    CORRIENTE CORRIENTE
    Caja 3,450,630
    Bancos
    Inversiones
    NO CTE Clientes
    Inventarios 1,060,000

    ACT FIJO
    PPE 3,800,000 1.0776
    Depreciación -
    Otros - PATRIMONIO Utilidades
    Diferencia para llegar a ecuación
    TOTAL ACTIVO 8,310,630 TOTAL PASIVO + PATRIMONIO
    Impactos positivos de la decisión

    5.00%
    -7.63% *Incremento considerable en ven
    -0.57% *Margen EBITDA permece estable
    8.20% *Se puede concluir que no se opti
    *De acuerdo al resultado del indic
    se concentra en las cuentas de cli
    *Se puede considerar que el incre
    a plantearse, deben enfocarse en
    1.80% *Al contrastarse los dos años se e
    incremento leve
    *Al contrastarse los dos años se e
    es decir se esta dejando de aprov
    *Sin tener claro los rubros de resu
    Obligaciones fcras CP 936,000 40.00% 1,404,000 podemos anticipar que la IPS no e
    Proveedores *Haciendo un análisis sobre fuent
    Acreedores dato de referencia que para el co
    Salarios reportantes presenta una media
    comparando con los resultados d
    de impuestos, intereses, deprecia
    NO CORRIENTE factor más relevante, nos arrojarí
    Obligaciones fcras LP y se estaría evidenciando una pér

    987,714
    ara llegar a ecuación 4,076,286
    SIVO + PATRIMONIO 6,000,000 EBITDA

    Obligaciones fcras CP 1,812,630 52.53% 1,638,000


    Proveedores
    Acreedores
    Salarios

    NO CORRIENTE
    Obligaciones fcras LP 1,200,000

    1,110,630
    ara llegar a ecuación 4,187,370
    SIVO + PATRIMONIO 8,310,630
    Incremento considerable en ventas superior al 40%
    Margen EBITDA permece estable por encima del 4%
    Se puede concluir que no se optimizan costos y gastos en el ejercicio 2018 al obtener este margen EBITDA
    De acuerdo al resultado del indicador KTNO 2018 Se puede considerar que el incremento en el activo corriente
    e concentra en las cuentas de clientes e inventarios
    Se puede considerar que el incremento en el activo total y el incremento en el PAF, corroboran que las estrategias
    plantearse, deben enfocarse en el Activo corriente especificamente en los rubros de clientes e inventarios
    Al contrastarse los dos años se evidencia un PKT Productividad de capital de trabajo por debajo de 1 con un
    ncremento leve
    Al contrastarse los dos años se evidencia una baja cercana al 0,06 en el PDC Productividad del capital de trabajo
    es decir se esta dejando de aprovechar el activo corriente
    Sin tener claro los rubros de resultados que nos llevan a la Utilidad después de impuestos para el ejercicio 2018
    podemos anticipar que la IPS no está generando valor
    Haciendo un análisis sobre fuentes de información financiera de IPS que reportan a la supersalud encuentro como
    dato de referencia que para el corte 2018 el promedio de % de resultados positivos después de impuestos entre más de 570 IPS
    eportantes presenta una media de 9,5% fuente: (https://www.supersalud.gov.co/Paginas/B%C3%BAsqueda.aspx?k=estados%20financiero
    omparando con los resultados de la IPS MILAGROS objeto de nuestro análisis para los años 2017 (4,12%) y 2018 (4,29%) los cuales son ant
    de impuestos, intereses, depreciaciones y amortizaciones, y proyectando que los mismos se afecten aprox en un 35% como tasa de tributa
    actor más relevante, nos arrojaría un resultado final para el año 2017 (2,7%) y 2018 (2,8%), lo cual estaría muy por debajo de la media de r
    se estaría evidenciando una pérdida de valor de la IPS.

    5,044 7,416
    1765.4 2595.6
    3,279 4,820
    0.1% 0.1%
    entre más de 570 IPS
    da.aspx?k=estados%20financieros%20ips)
    2018 (4,29%) los cuales son antes
    en un 35% como tasa de tributación como
    muy por debajo de la media de referencia

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