Bulmer T
Bulmer T
Bulmer T
Capítulo 1
LAS ECONOMÍAS LATINOAMERICANAS,
1929-1939
I . VY-asc Haibara Stallings, Bunker to the 'lliird World: Portfolio Investment in Latín Ame-
II. o, l'KKI /'>,SY>, I t c i i r l c y , Cal., l ( )K7, p. Wi (hay liad, casi.: Haiu/ncro pora el Tercer Mundo:
inversiones de eailem de l'stados I luidos en Ámeriea Latino, l'XU) /</SY), México, D.P., IWO).
6 HISTORIA DE AMÉRICA LATINA
2. Véase Bill Albert, South America and the First World War, Cambridge, 1988, pp. 56-57.
LAS ECONOMÍAS LATINOAMERICANAS. 1929-1939 7
3. Se estima que sólo el 36 por 100 de todos los préstamos provenientes de Estados Uni-
dos a América Latina en la década de los veinte se destinaron a proyectos de infraestructura. El
resto fueron para «refinanciáción, propósitos generales o desconocidos». Véase Stallings, Bun-
ker to the Third World, p. 131.
LAS ECONOMÍAS LATINOAMERICANAS, 1929-1939 9
6. Existen datos del PIB (de diversa Habilidad) para catorce de las veinte repúblicas en
los años treinta (Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Cuba, México, Perú, Uruguay, Venezuela
y cinco países centroamericanos). La información cubana, sin embargo (véase la nota 13), no
proporciona datos sobre las importaciones reales, de modo que sólo trece países se pueden uti-
lizar para los efectos del cuadro 1.1. A precios de 1929 las tasas de comercio son en promedio
más bajas —significativamente en el caso de México. Véase Angus Maddison, Two Crises:
Latín America and Asia, 1929-38 and 1973-83, París, 1985, cuadro 6 (hay trad. cast: Dos
crisis: América Latina y Asia, 1929-1938 y 1973-1983, México, D.F., 1988).
LAS ECONOMÍAS LATINOAMERICANAS, 1929-1939 11
CUADRO 1.1
de los ingresos del comercio exterior, y un solo producto representaba más del
50 por 100 de las exportaciones en diez países (Bolivia, Brasil, Colombia, Cuba,
El Salvador, Honduras, Guatemala, Nicaragua, la República Dominicana y Vene-
zuela). Prácticamente todas los ingresos de la exportación provenían de bienes
primarios y casi el 70 por 100 del comercio exterior se realizaba con sólo cuatro
países (Estados Unidos, Gran Bretaña, Francia y Alemania).
De modo que, en el umbral de la depresión de 1929, las economías latino-
americanas continuaban fieles a un modelo de desarrollo que las hacía muy vul-
nerables a las condiciones adversas en los mercados mundiales de bienes prima-
rios. Incluso Argentina, con mucho la economía latinoamericana más avanzada a
finales de la década de 1920, cuyo producto interior bruto (PIB) per cápita dupli-
caba el promedio regional y cuadruplicaba el brasileño, había sido incapaz tic
romper el vínculo por el cual un descenso de ingresos de la exportación dismi-
12 HISTORIA DE AMÉRICA LATINA
nuía las importaciones y la renta fiscal, originando recortes del gasto y una dis-
minución de la demanda interna.
L A DEPRESIÓN DE 1929
CUADRO 1.2
Poder de
Precio de las Volumen de Términos netos compra de las
País exportaciones exportaciones de intercambio exportaciones
Argentina 37 '88 68 60
Bolivia 79» 48" s.d. s.d.
Brasil 43 86 65 56
Chile 47 31 57 17
Colombia 48 102 63 65
Costa Rica 54 81 78 65
Ecuador 51 83 74 60
El Salvador 30 75 52 38
Guatemala 37 101 54 55
Haití 49 b 104'' s.d. s.d.
Honduras 91 . 101 130 133
México 49 58 64 37
Nicaragua 50 78 71 59
Perú 39 76 62 43
República
Dominicana ,55 A 106* 81* 87*
Venezuela 81 100 .„- 101 100
América Latina 36 78 56 43
7. Los precios de exportación administrados fueron utilizados para las bananas hasta 1947
para propósitos de la balanza de pagos. Las compañías bananeras calculaban sus costos en mone-
da local y establecían el precio en dólares para la exportación, que, al tipo oficial de cambio,
cubila sus obligaciones internas.
14 HISTORIA DE AMERICA LATINA
poder de compra de sus exportaciones (esto es, los términos de intercambio netos
ajustados según las variaciones en el volumen de la exportación). En el caso chi-
leno, la caída del 83 por 100 del poder de compra de sus exportaciones fue el
más grande registrado en América Latina para un período tan corto y uno de los
más drásticos en el mundo.
Cuba debería ser incluida en este primer grupo, aunque no aparece en el cua-
dro 1.2 debido a la falta de datos comparables. Sus exportaciones, dominadas por
el azúcar, cayeron rápidamente después de 1929 cuando la isla sufrió las conse-
cuencias de su especialización azucarera y de su gran dependencia de Estados
Unidos. En 1930 una comisión dirigida por Thomas Chadbourne, un abogado
de Nueva York con intereses en el azúcar cubano, repartió el mercado norte-
americano de manera que provocó una disminución pronunciada de la expor-
tación azucarera cubana y el año siguiente se firmó el Convenio Internacional del
Azúcar entre los principales productores y consumidores que imponía nuevas res-
tricciones a las exportaciones cubanas.
El segundo grupo de países fue más numeroso y experimentó un modesto des-
censo (menos del 25 por 100) en el volumen de exportaciones. Este grupo —Ar-
gentina, Brasil, Ecuador, Perú y toda América Central— producía una diversidad
de materias primas agrícolas y alimentos, cuya demanda no podía satisfacerse con
las existencias disponibles;s en agosto de 1929, por ejemplo, Gran Bretaña tenía
almacenado en sus puertos trigo importado equivalente a sólo el 2 por 100 de la
importación anual de trigo.9 Igualmente, la acentuada caída del precio era suficien-
te en algunos casos para sostener la demanda de los consumidores a pesar de la caí-
da del ingreso real en los países importadores; por ejemplo, en 1932 el volumen
de importación mundial de café estaba en el mismo nivel que en 1929.
Un tercer grupo de países (véase el cuadro 1.2) experimentó un descenso muy
pequeño (menos del 10 por 100) en el volumen de exportación entre 1928 y 1932;
Colombia, aprovechando la confusión causada por el colapso del plan brasileño
de valorización del café,10 consiguió un pequeño aumento de sus exportaciones de
café; Venezuela sufrió un descenso en el volumen de sus exportaciones de petró-
leo después de 1929, pero esto simplemente compensó el gran incremento ocurri-
do en 1928 y 1929. Las exportaciones de la República Dominicana, dominadas
por el azúcar, crecieron constantemente durante los peores años de la depresión:
como exportadores azucareros sacaron provecho de las restricciones impuestas a
Cuba, primero por la comisión Chadbourne y más tarde por el Convenio Interna-
cional del Azúcar de 1931 que no fue firmado por la República Dominicana (ni
por Brasil)."
La combinación de precios de exportación decrecientes en todos los países
con el descenso de volúmenes de exportación en la mayoría de ellos provocó una
caída vertical en el poder de compra de las exportaciones durante los peores años
de la depresión (véase el cuadro 1.2). Sólo se salvaron Venezuela, protegida por
8. Las principales exportaciones peruanas eran minerales, pero la más importante era el
petróleo, cuyo precio sufrió menos que el de otros minerales durante ia depresión.
9. Véase Sociedad de Naciones, Instituto Internacional de Agricultura, International
Yearbook of Agricultural Statistics 1932/3, Roma, 1933, p. 577.
10. La defesa (defensa) brasileña del café se desplomó en 1929. Véase W . Fritsch, Exter-
na! Constraints on Economic Policy in Brazil, 1889-1930, Londres, 1988, pp. 152-153.
I 1. Véase B. C. Swcrling, International Control nf Silgar, 1918-41, Stanlonl, Cal., 1949.
LAS ECONOMÍAS LATINOAMERICANAS, 1929-1939 15
tamos internacionales. Sin embargo, había razones para que el flujo de nuevos
préstamos a América Latina —ya en descenso incluso antes de la crisis de Wall
Street— quedase interrumpido en 1931. En ese año, el pago al capital en car-
tera de Estados Unidos excedía su nueva inversión en cartera por primera vez
desde 1920 y el flujo neto se mantuvo negativo (con la insignificante excep-
ción de 1938) hasta 1954.12 Incluso Argentina, que desde todo punto de vista tenía
la más alta reputación de crédito en América Latina, fue incapaz de obtener nue-
vos préstamos de envergadura durante los primeros años de la depresión.
Ningún país de América Latina escapó a la depresión de los años treinta, pero
para algunos países el impacto fue peor que para otros. La combinación más desas-
trosa consistía en un alto nivel de apertura, un gran descenso del precio de las
exportaciones y una disminución abrupta del volumen de las mismas. No es sor-
prendente, entonces, que las naciones más seriamente afectadas fueran Chile y
Cuba donde el impacto externo fue más fuerte. En efecto, se han hecho estimacio-
nes de la renta nacional cubana en los años de entreguerras que muestran un des-
censo de un tercio de la renta nacional real per cápita entre 1928 y 1932,13 mientras
el descenso del PIB real en Chile entre 1929 y 1932 se estima en el 35,7 por 100.14
Sólo en circunstancias excepcionales se pudo mitigar el impacto externo,
aunque no pudo evitarse. Así, la República Dominicana —dependiente de la
exportación azucarera— estuvo en condiciones de aprovechar el no haber suscrito
los convenios azucareros posteriores a 1929; Venezuela se benefició de su posi-
ción de productor de petróleo con los costos unitarios más bajos en todo el conti-
nente americano; países con exportaciones dominadas por compañías extranjeras
(por ejemplo, Perú) vieron algunas de las cargas transferidas al exterior cuando
disminuyeron las remesas de ganancias y creció el valor retornado en proporción
al total de la exportación. Sin embargo, el impacto externo fue globalmente muy
serio y la introducción de medidas de estabilización para restaurar el equilibrio
externo e interno no podía retrasarse.
El impacto externo asociado con la depresión de los años treinta creó dos
desequilibrios que los dirigentes de cada nación tuvieron que afrontar urgente-
mente. El primero fue el desajuste externo creado por el colapso de los ingresos
de la exportación y el descenso de los flujos de capital; el segundo fue el desa-
juste interno creado por la contracción del' ingreso fiscal, que dio origen a un
déficit presupuestario que no pudo ser financiado con recursos externos.
Durante los años veinte, las repúblicas latinoamericanas habían adoptado
el patrón oro por primera vez (es el caso de Bolivia), o lo habían retomado (es el
caso de Argentina). Se suponía que con el patrón oro el ajuste al desequilibrio
extemo era automático —en efecto, este era uno de sus principales atractivos.
Cuando cayeran las exportaciones, el oro o las divisas.serían drenados del país,
lo que disminuiría la masa monetaria, el crédito y la demanda de importaciones;
a su vez, la contracción monetaria rebajaría el nivel de precios, lo que haría más
competitivas las exportaciones y más caras las importaciones. De este modo, la
reducción del gasto y su reorientación provocaría la caída de las importaciones y
el proceso continuaría hasta que el equilibrio externo quedase restaurado.
Sin embargo, el descenso del valor de las exportaciones fue tan radical des-
pués de 1929 que no resultaba evidente que el equilibrio externo pudiese restable-
cerse automáticamente; además, la disminución del flujo de capital y la decisión
inicial de pagar la deuda externa implicaba que la caída de las importaciones tenía
que ser particularmente pronunciada para eliminar el déficit de la balanza de
pagos. Argentina, por ejemplo, vio caer el valor de sus exportaciones de 1.537 m i -
llones de dólares en 1929 a 561 millones en 1932, y esto no fue lo más grave; con
importaciones evaluadas en 1.388 millones de dólares en 1929, Argentina necesi-
taba recortar como mínimo en un 70 por 100 las compras en el exterior, si desea-
ba mantener los pagos del servicio de la deuda en 1932 en los mismos términos
que en 1929.
Aquellos países que trataban de seguir las reglas del patrón oro vieron que
sus reservas de oro y divisas caían rápidamente. Colombia por ejemplo, luchó
hasta cuatro días después de que los británicos suspendieron la vigencia del
patrón oro (21 de septiembre de 1931); para entonces las reservas del país habían
descendido al 65 por 100. Con todo, la mayoría de países optaron ya por aban-
donar el sistema formalmente (es el caso de Argentina en diciembre de 1929), ya
por limitar la salida de oro y divisas por medio de una serie de restricciones ban-
carias y otras medidas (por ejemplo, Costa Rica). Esto no evitó la necesidad de
políticas de estabilización para reducir las importaciones y restablecer el equili-
brio externo, e indicó que el proceso ya no sería automático.
Tres países (Argentina, México y Uruguay) suspendieron la vigencia del
patrón oro antes que Gran Bretaña decidiera dejar de vender oro y divisas sobre
pedido, aunque Perú — e l único país en América Latina— introdujo por dos
veces una nueva paridad con el oro. L a mayoría de países, no obstante, adoptó el
control de cambios en una forma u otra, y creó un sistema de cuotas para la
importación. Esto ocurrió en las principales naciones; en efecto, los únicos paí-
ses que no hicieron uso del control de cambios fueron las pequeñas repúblicas
caribeñas que utilizaban el dólar de Estados Unidos como medio de pago oficial
(Panamá y la República Dominicana) o extraoficial (Cuba y Honduras).
El deseo de seguir las- reglas internacionales implicó que la devaluación —de-
preciación de la moneda— fuera utilizada en contadas ocasiones al comienzo.
Nadie esperaba que la depresión llegase a ser tan grave como finalmente resultó.
La última depresión mundial (1920-1921) había pasado rápidamente sin ocasionar
una ruptura permanente en el sistema financiero internacional. Además, impul-
sados en algunos casos por las misiones dirigidas por E. W. Kemmerer, muchos
países latinoamericanos habían organizado sus sistemas financieros en la déca-
da de los veinte, habían vuelto a la ortodoxia del tipo de cambio y el patrón oro,
creando bancos centrales y luchando por mantener una disciplina monetaria; la
\ depresión de 1929 fue vista como la primera prueba real para dichas instituciones
y hubo una resistencia natural a admitir su fracaso al dar paso a la depreciación
de la moneda.
18 HISTORIA DE AMERICA LATINA
mente, el costo real de las importaciones tendió a crecer como resultado del am-
plio uso de aranceles diferenciales.
En unos pocos países el equilibrio externo se consiguió sin recurrir ni al con-
trol de cambios ni al racionamiento de la importación no basado en el precio; se
obtuvo mediante el mecanismo de tipo patrón oro, en que el déficit de cuenta
corriente fue financiado con una salida de reservas internacionales que reducía
la oferta monetaria tan drásticamente que la demanda nominal caía al nivel de la
reducción requerida en importaciones nominales; los casos más patentes de ajus-
te automático al equilibrio externo fueron Cuba, Haití, Panamá y la República
Dominicana. México, sin embargo, también experimentó un descenso pronun-
ciado en su masa monetaria nominal en los primeros años de la depresión como
resultado de su peculiar sistema monetario en el que monedas de oro y plata for-
maban la mayor parte del numerario en circulación.15
A finales de 1932, se había restaurado el equilibrio externo en casi todas las
repúblicas a un nivel mucho más bajo de exportaciones e importaciones nomina-
les y,a un nivel ligeramente más bajo de pagos nominales del servicio de la deu-
da. El excedente de la balanza comercial de América Latina en 1929 de 570
millones de dólares norteamericanos había aumentado a 609 millones, pese a ¡a
caída de dos tercios de las exportaciones nominales, que pasaron de 4.683 millo-
nes de dólares norteamericanos a 1.663. Los ocho países que habían registrado
una balanza comercial deficitaria en 1929 se habían reducido a seis en 1930, a
cinco en 1931, y a cuatro en 1932. Sin embargo, estos cuatro (Cuba, Haití, Pana-
má y la República Dominicana) eran las excepciones que confirmaban la regla;
todos eran economías en las que el dólar circulaba libremente sin control de
cambios, de modo que el déficit comercial y la salida de divisas era el mecanis-
mo por el que la demanda nominal se conformaba al poder de compra de las
exportaciones.
El logro del equilibrio externo, aunque penoso, era inevitable. La mayoría de
los países no podían pagar por las importaciones con su propia moneda, por lo
que la oferta de divisas establecía un límite para las importaciones disponibles
una,vez que las reservas internacionales quedaran agotadas. En cambio, el equi-
librio interno era una cuestión distinta, ya que un gobierno podía siempre emitir
su propia moneda para financiar el déficit presupuestario. Sólo en países, tales
como Panamá, donde el dólar circulaba libremente y no había banco central,
podía uno estar seguro de que la consecución del equilibrio externo también su-
ponía la del equilibrio interno.
En la mayoría de países, la suspensión del patrón oro y la adopción del con-
trol de cambios trazó una separación entre ajuste externo e interno. Donde el
déficit presupuestario persistiese y fuera financiado internamente, la oferta mo-
netaria nominal no se ajustaría a la bajada en importaciones nominales. Esto cau-
saría que el índice de crédito interno para las importaciones creciera, creando un
exceso de oferta monetaria que, a su vez, estimularía el gasto interno en térmi-
nos nominales. Que el crecimiento en gasto nominal se reflejara en incrementos,
fuesen de precio o fuesen de volumen, sería esencial para determinar cuan rápida
y exitosamente un país superaría la depresión.
I'i. Véase L. Cárdenas, «The (¡real Dcpression and Industrialisalion: thc case oí Méxi-
co-, T I K I I | I . eil., I nliii Amcrird in llir IV.UIs, pp. 224-22.S.
20 HISTORIA DE AMERICA LATINA
CUADRO 1.3
NOTAS: " Incluye depósitos en dólares; '' los datos se compilaron sobre una base diferente
en 1932 y 1935 de modo que la serie no es coherente; c 1930 = 100.
FUENTE: Sociedad de Naciones, Statistical Yearbook, Ginebra, varios años.
tades asociadas con los severos recortes en salarios y sueldos para los empleados
públicos hicieron prácticamente imposible limitar el gasto lo suficiente como para
eliminar el déficit presupuestario. En ausencia de nuevos préstamos externos, el
déficit se tuvo que financiar a través del sistema bancario con un efecto expan-
sivo sobre la oferta monetaria.
En tercer lugar, el declive del crédito privado interno no era tan abrupto
como podría haberse esperado en vista de las estrechas relaciones entre el sistema
bancario y el sector exportador. El pequeño número de bancos —por ejemplo,
México sólo tenía once— y su importancia pública creó un poderoso incentivo
para evitar el fracaso bancario; la estrecha relación entre banqueros y exporta-
dores (a veces eran los mismos individuos) permitía una mayor flexibilidad en
la reprogramación de la deuda que la que habría permitido un contexto más com-
petitivo; en los años veinte los bancos también tendían a operar con reservas
en efectivo por encima del mínimo legal, lo que dejó cierto margen disponible
para los difíciles tiempos que siguieron a 1929. Los bancos extranjeros, impo-
sibilitados de hacer remesas de ganancias a causa del control de cambios, tuvie-
ron recursos adicionales para sostenerse a sí mismos durante los años de la
depresión.
Por consiguiente, la política monetaria durante la etapa más grave de la de-
presión fue relativamente laxa en muchos países, de suerte que el equilibrio
interno —a diferencia del equilibrio externo— no se había restablecido a finales
de 1932. Se comprobó que los esfuerzos para elevar los impuestos, incluidos los
aranceles, eran insuficientes y que nuevos incrementos sólo podían ser contra-
producentes. Los recortes de sueldos en el sector público y en los salarios eran
más difíciles debido a la agitada coyuntura política de comienzos de los años
treinta, de modo que las políticas para reducir el déficit presupuestario se con-
centraron cada vez más en los pagos del servicio de la deuda.
El retraso en el pago de la deuda no era nada nuevo en la historia económica
de América Latina; en efecto, las aduanas de algunas pequeñas naciones (por
ejemplo, Nicaragua) estaban todavía repletas de funcionarios estadounidenses
encargados de recaudar los impuestos al comercio exterior y evitar una repetición
de antiguos incumplimientos en el pago. Sin embargo, todos los países hicieron
arduos esfuerzos para cumplir con el pago del servicio de la deuda con la espe-
ranza de que así preservarían su acceso a los mercados de capital internacional.
No obstante, ello entrañaba un fascinante dilema: el principal acreedor en térmi-
nos de bonos internacionales seguía siendo Gran Bretaña, donde las reglas de la
bolsa hacían imposible para los países morosos colocar nuevas emisiones de
liónos; pero, el flujo anual de nuevo capital hacia América Latina se había hecho
cada vez más dependiente de Estados Unidos, donde las multas por morosidad
eran menos definidas. Cuando se hizo evidente, en términos generales, que Amé-
rica Latina no podía esperar financiación adicional de Gran Bretaña, la tentación
de una moratoria se hizo irresistible.
México, todavía atrapado por las secuelas de la revolución, había suspendi-
do los pagos del servicio de la deuda con mucho adelanto en 1928; sin embargo,
la suspensión comenzó generalmente en 1931 y cobró fuerza en los años siguien-
les. 1 ,a moratoria fue unilateral, pero ningún país desconoció su deuda externa y
no lodos los casos fueron tratados de la misma manera; Brasil, por ejemplo, esta-
bleció siete clases de bonos en 1934, con tratos diferenciales que iban desde el
)•) HISTORIA DE AMERICA LATINA
pago lolal hasta la suspensión total de pagos sobre el interés y el capital.16 Por
lanío, el impacto sobre el gasto público varió sustancialmente incluso entre los
países morosos, aunque los recursos destinados al pago de la deuda tendieron a
descender en todas partes conforme la década llegaba a su fin.
No lodos los países suspendieron el pago a la deuda externa y la moratoria
en la lleuda externa no necesariamente implicó suspensión del pago a la deuda hí-
lenla (o viceversa). Venezuela, bajo Gómez, terminó de amortizar su deuda
y exlerna - -iniciada quince años antes— en 1930; Honduras suspendió el pago a
su deuda interna, pero cumplió religiosamente con su deuda externa (junto con
I lailí y la República Dominicana). Sólo Argentina pagó su deuda interna y exter-
na puntualmente por razones que son todavía discutibles. Algunos de los facto-
res que persuadieron a los políticos argentinos de pagar la deuda, de cuya mayor
pai le era acreedora Gran Bretaña, fueron su relación particular con ésta, los estre-
chos vínculos comerciales y la perspectiva de obtener más préstamos; además,
la ortodoxia financiera de los gobiernos conservadores argentinos en la década
de 1930 creó una fuerte predisposición en favor del pago de la deuda.
lin la mayoría de países, el incumplimiento con la deuda alivió la presión
sobre el déficit presupuestario y (en el caso de la deuda externa) liberó divisas
que pudieron utilizarse con otros fines. Con todo, el descenso de pagos del servi-
cio de la deuda, al rebajar la presión sobre la política fiscal, evitó la necesidad de
nuevos impuestos o recortes del gasto. El déficit presupuestario, por tanto, se
mantuvo como algo normal y el equilibrio interno siguió siendo un remoto obje-
livo en la mayoría de las naciones. La tensión entre el equilibrio externo y el
desequilibrio interno produjo una grave inestabilidad económica y financiera en
algunos países (por ejemplo, Bolivia), pero también pudo contribuir a la recupe-
ración económica a un ritmo más rápido que el que se daba en países donde unas
esiriclas políticas fiscales y monetarias dejaron al sector no exportador con una
demanda insuficiente e incapaz de responder al nuevo vector de precios relativos.
I ,A KI'X'UI'HRACIÓN DE LA DEPRESIÓN
|(> VV.i-.r 11 l-h l i n i f i i v i i y I.' I'niii-.. .Sili luir I v l a u h s in t lio lini <>f Uoiul Finalice»,
111 r I I f< < I-, <'nllrj<r. I liiivi'l'.lil.ul i Ir I mitin-.. I »r.i nv.inii l'.i[«'i in lúnnciiiiics, n." ,H, l'WX.
LAS ECONOMÍAS LATINOAMERICANAS, 1929-1939 23
importación, en todos los casos, mejoró tanto en relación con los bienes expor•
tables como a los no comercializables en el exterior, mientras que el sector no
comercializado aumentó sus precios relativos respecto al sector exportador,
excepto en el caso en que ocurriera una devaluación real (con lo que el resulta•
do quedaba por determinar).
El que estas fluctuaciones a corto plazo en los precios relativos persistieran
dependía en gran medida de la fluctuación en los precios de exportación e impor•
tación. Para América Latina en su conjunto, los precios de las exportaciones
cayeron constantemente hasta 1934; en ese momento comenzó un nuevo ciclo,
que produjo una pronunciada recuperación de los precios en 1936 y 1937 seguida
por dos años de precios de exportación descendentes. Sin embargo, los precios
de importación se mantuvieron muy bajos, de modo que los términos netos de
intercambio mejoraron desde 1933 hasta 1937 e incluso en 1939 estaban aún al
36 por 100 por encima del nivel de 1933 y al mismo de 1930. En consecuencia,
para la región en su conjunto una mejora permanente del precio relativo del sec•
tor que competía con las importaciones dependía menos de variaciones en los
términos netos de intercambio y más de los aumentos en la tasa de aranceles y
de una devaluación real.
E l sector competidor con las importaciones comprendía todas las actividades
capaces de sustituir los artículos importados. Se ha identificado convencional-
mente con la industrialización de sustitucion.de importaciones (ISI), en vista de
la importancia de las manufacturas en la importación. Sin embargo, en los años
veinte, muchos países estaban importando cantidades significativas de productos
agrícolas que podían ser producidos internamente en lo fundamental. Así que es
también necesario considerar la agricultura de sustitución de importaciones (ASI)
como parte del sector competidor con la importación.
El cambio de los precios relativos fomentó la reasignación de recursos y
actuó como un mecanismo para la recuperación de la depresión. Sin embargo,
esto era sólo una parte de la cuestión; por ejemplo, una caída en la producción
del sector exportador, y un alza en la producción del sector, que competía con la
importación, no necesariamente produciría una recuperación en el PIB real, aun•
que produjera un cambio estructural. La recuperación sólo quedaba asegurada si
el sector competidor con la importación se expandía sin un descenso del sector
exportador, o si crecía tan rápidamente como para compensar el descenso del
sector exportador; la primera posibilidad indica la importancia del comporta•
miento del sector exportador en los años treinta —un tema muy desatendido—,
mientras el segundo necesita que se tome en cuenta el crecimiento de la deman•
da nominal.
En las páginas anteriores, se ha sostenido que a partir de 1929 los programas
de estabilización habían sido muy exitosos en restaurar el equilibrio externo en
casi todas las naciones hacia 1932; sin embargo, muchos países tuvieron menos
éxito en eliminar el déficit interno. L a permanencia del déficit en algunas repú•
blicas, incluso después de la reducción en los pagos del servicio de la deuda por
medio de moratorias, dio un estímulo a la demanda nominal que, dadas ciertas
circunstancias, podría esperarse que tuviera efectos reales (es decir, keynesia-
nos); estas condiciones comprendían la existencia de capacidad disponible y una
respuesta clástica de precio oferta en el sector competidor con la importación,
además de un sislcma financiero capaz de proporcionar capital activo a bajos
24 HISTORIA DE AMERICA LATINA
tipos de interés reales. Donde estas condiciones no existían (por ejemplo, Boli -
via), las consecuencias del déficit fiscal y el crecimiento de la demanda nominal
eran simplemente la inflación y un colapso del tipo de cambio nominal; pero
donde dichas condiciones se daban (por ejemplo, en Brasil), las políticas fiscales
y monetarias poco estrictas podían contribuir a la recuperación. De modo que,
para algunas naciones, los efectos de medidas incompletas de estabilización en
pos del equilibrio interno después de 1929 no fueron totalmente desfavorables;
„en cambio, algunas repúblicas «virtuosas» (como Argentina) se enfrentaron a la
paradoja de que las políticas fiscales y monetarias ortodoxas en pos de un pre•
supuesto equilibrado podían haber reducido su tasa de crecimiento económico en
la década de 1930.
La recuperación de la depresión, en términos del PIB real, comenzó después
de 1931-1932 con sólodos excepciones menores (Honduras y Nicaragua). En los
años siguientes de la década, todas las repúblicas de las que existen datos dis•
ponibles lograron un crecimiento positivo, y en todas el PIB real sobrepasó el
punto más alto anterior a la depresión con las mismas dos excepciones; sin
embargo, la velocidad de la recuperación variaba considerablemente y también
sus mecanismos. En particular, casi ningún país se basó exclusivamente en la 1SI
para recobrarse y algunos simplemente dependieron del retorno de condiciones
más favorables a los mercados de exportación.
Siguiendo a Chenery,17 podemos estudiar la recuperación en los años treinta
en América Latina por medio de una ecuación para contabilizar el crecimiento en
la que la variación en el PIB real se descomponga en la suma de:
CUADRO 1.4
Crecimiento
de la
IS I AS I exportación
P AÍ SE S D E R EC U PER AC I Ó N R Á P I D A
Brasi l ü
Chil e D
Costa Ric a a
Cub a H
Guatemal a a
M é xi c o Q
Perú
Venezuel a
P AÍ SE S D E R EC UPER AC I Ó N M E D I A
Ar genti n a
Col om bi a
E l Salvado r
P AÍ SE S D E R EC UPER AC I Ó N L E N T A
Hondura s
Nicaragu a
Urugua y
términos. Esto se muestra en el cuadro 1.4, donde catorce países para los que
existen datos sobre el PIB se agrupan en tres categorías: recuperación rápida,
media y lenta.
I <A grupo de recuperación rápida incluye ocho naciones donde el PIB real ere -
cié) hasta más del 50 por 100 entre el año de la depresión (1931 o 1932) y 1939.
Se puede considerar grandes a dos países (Brasil y México), medianos a cuatro
(Chile, Cuba, Perú y Venezuela), y pequeños a dos (Costa Rica y Guatemala). De
modo que no hay correlación entre tamaño y ritmo de recuperación. La ISI es un
mecanismo importante de recuperación para la mayoría del grupo, excepto para
Cuha, (¡tialcmala y Venezuela; en efecto, la recuperación cubana se debió prin•
cipalmente a los mejores precios del azúcar, lo que contribuyó a duplicar el valor
26 HISTORIA DE AMERICA LATINA
CUADRO 1.5
1932-1939 1929-1939
Países 0) (2) (3) (1) (2) (3)
Argentina + 102 +6 -8 + 51 + 84 -3 6
Brasil + 74 -11 + 37 + 39 + 31 + 31
Chile + 71 -24 + 53 + 67fl + 28 +5
Colombia + 117 -3 5 + 18 + 61 + 24 + 15
Costa Rica + 96 -21 + 25 + 36 + 64 0
El Salvador + 39 -4 + 65 + 31h + 11 + 58
Guatemala + 92 +2 +6 + 64 + 30 +6
c
Honduras + 55* + 17 + 28
México + 108 1 -9 + 113 + 61 -7 4
Nicaragua + 98 -1 +3 + 64'' +47 -11
Perú + 85 -2 + 17 + 68 + 30 +2
Venezuela + 80 -1 + 21 + 19 + 67 + 14
todos los países más grandes, con excepción de Argentina. Estos resultados no
significan que la industrialización de sustitución de importaciones no fuera im •
portante, puesto que la ecuación para determinar las fuentes de crecimiento apli•
cada exclusivamente al sector manufacturero puede dar un resultado diferente.
Sin embargo, al utilizar un período más largo (1929-1950) la contribución de la
sustitución de importaciones al crecimiento industrial en los países más grandes
(Argentina, Brasil, Chile, Colombia y México) se ha estimado en un promedio
del 39 por 100 —l o que implica que el crecimiento de la demanda interna final
(la contribución de las exportaciones industriales puede ser ignorada) era muy
importante para el sector manufacturero también.18
La recuperación de la demanda interna final era un reflejo de las políticas
monetarias y fiscales poco estrictas mencionadas anteriormente. E l déficit presu•
puestario era común y —en ausencia de fuentes externas de préstamos— se
I mandaba habitualmente por medio del sistema bancario, lo que tenía un efecto
expansivo sobre la oferta monetaria. Las instituciones financieras, fortalecidas
por la creación de bancos centrales en varios países (por ejemplo, Argentina y Ll
1K. Véase .1. (¡runwak l y P. Musgrove, Natural Resources in IMIÍII American Develo/'
meiil, liallimoie . Mil. , 1970, cuadro A.4 , pp. 16-17.
28 HISTORIA DE AMERICA LATINA
que el cambio global en la distribución funcional del ingreso no puede haber sido
muy grande. En consecuencia, es improbable que el crecimiento de la demanda
del consumidor en los años treinta pueda atribuirse a cambios significativos en la
distribución del ingreso.
durante el mismo período —una tasa anual del 6,3 por 100. Las exportaciones
mexicanas, que en efecto crecieron rápidamente de 1932 a 1937, cayeron en un
58 por 100 entre 1937 y 1939. Los precios más altos del oro y la plata después
del colapso del patrón oro no pudieron compensar el embargo comercial impues•
to como represalia por la expropiación de las compañías petroleras extranjeras
en 1938.
Las exportaciones argentinas han sido objeto de numerosos análisis. Experi•
mentaron un descenso constante en volumen después de 1932 que no cambió de
signo hasta 1952. Sin embargo, la tendencia quedó oscurecida por los precios
favorables y los términos netos de intercambio (TNI) que Argentina disfrutó
durante la mayor parte de los años treinta —entre 1933 y 1937, por ejemplo, los
T N I subieron en un 71 por 100 como resultado de una serie de malas cosechas
en América del Norte, ¿rué impulsó el alza de los precios del grano y la carne. En
efecto, la dependencia de Argentina respecto al mercado inglés fue un gran obs•
táculo a la expansión de las exportaciones. E l tratado Roca-Runciman de 1933
dio a Argentina una cuota en el mercado británico para sus principales productos
primarios de exportación, pero lo mejor que podía esperarse con este tratado era
la preservación de un porcentaje del mercado de importación; por otra parte, los
agricultores británicos contaban con el incentivo del precio que les daba el aran•
cel discriminatorio para aumentar su producción a costa de la importación. De
modo que, aun la preservación de un porcentaje en el mercado importador, no
podía evitar un pequeño descenso de las exportaciones argentinas a Gran Breta•
ña. Las exportaciones argentinas también resultaban perjudicadas por las altera•
ciones del tipo de cambio real. Aunque en muchas repúblicas latinoamericanas
las exportaciones tradicionales disfrutaron de una depreciación real a largo plazo,
los exportadores argentinos se enfrentaron a un tipo de cambio real que tendía a
apreciarse en la década de 1930. Por ejemplo, dado que los precios británicos al
por mayor descendieron un 20 por 100 en el decenio que siguió a 1929 y los pre•
cios al por mayor en Argentina se elevaron hasta el 12 por 100, la devaluación
nominal del peso frente a la libra esterlina, necesaria para mantener competitivas
las exportaciones argentinas a Gran Bretaña, era como mínimo del 32 por 100.
Esto superaba la devaluación efectiva del tipo de cambio oficial en toda la déca•
da, aunque las marcadas fluctuaciones de año en año hicieron poco por dar con•
fianza en el sector exportador. En cambio, los exportadores brasileños en el mis•
mo período tuvieron una devaluación real del 49 por 100 basada en el tipo de
cambio oficial y del 80 por 100 en el mercado libre.
En el resto de América Latina, el comportamiento de las exportaciones des•
pués de 1932 fue sorprendentemente sólido (véase el cuadro 1.6). De los dieci•
siete países que dieron datos sobre el volumen de exportación, sólo Honduras
—además de Argentina y México— sufrió un descenso entre 1932 y 1939. Ade•
más, si se toma 1929 como año base, la mitad de los países considerados expe•
rimentaron un incremento en el volumen de exportación pese a las circunstancias
excepcionalmente difíciles que predominaron durante toda la década.
Tres factores son responsables del relativamente sólido comportamiento de
las exportaciones. El primero fue la dedicación de los dirigentes a la preserva•
ción del sector exportador tradicional —el motor del crecimiento en el modelo
basado en la exportación— a través de un sistema de políticas que iban desde la
depreciación del tipo de cambio real hasta la moratoria de la deuda. E l segundo
LAS ECONOMÍAS LATINOAMERICANAS, 1929-1939 31
C U A D R O 1.6
19. Véase J. McBeth, Juan Vicente Gómez and the OH Companies in Venezuela, 1908 -
1935, Cambridge, 1983, cap. 5.
20. El impacto macroeconómico de este pian de financiación ha sido muy discutido.
Véanse, por ejemplo, Celso Furtado, The Economic Growth of Brazil, Berkeley, Cal., 1963, y
C. Peláez, Historia da industrializagcio brasileira, Río de Janeiro, 1972. Hay un excelente exa•
men del debate, favorable en general a la interpretación de Furtado que ve el plan como expan•
sivo, en A. Fishlow, «Origiñs and Consequences of Import Substitution in Brazil», en L. D i
Marco, ed., International Economics and Development, Nueva York, 1972.
LAS ECONOMÍAS LATINOAMERICANAS, 1929-1939 33
esto redujo la oferta que llegaba al mercado mundial y permitió a Brasil vender
a precios más altos en dólares, lo cual no habría sido posible de otra manera.
A l mismo tiempo, la devaluación elevó el precio del café en moneda local, de
modo que la caída de los ingresos procedentes del café fue mucho más severa
de lo que implicaba el deterioro de los TNI . Sin embargo, ninguna resolución
con los instrumentos disponibles podía ocultar el hecho de que el sector cafeta•
lero estaba en una crisis profunda. Como el precio relativo del algodón respecto
al del café se elevó en los años treinta, hubo una reasignación de recursos que
hizo que la producción y la exportación brasileña de algodón se disparasen.
Entre 1932 y 1939 el área plantada de algodón aumentó casi cuatro veces y la
producción casi seis, mientras que la exportación creció tan rápidamente que en
términos de volumen se incrementó más rápido que en cualquier otra república
(véase el cuadro 1.6). Las ganancias brasileñas en dólares procedentes de la
exportación pueden considerarse bajas, pero el crecimiento en términos de volu•
men y de moneda local fue mucho más impresionante.
La lotería mercantil produjo una serie de ganadores y perdedores en Améri•
ca Latina. E l principal perdedor fue Argentina, porque sus exportaciones tradi•
cionales fueron perjudicadas debido a su dependencia del mercado británico.
Las exportaciones cubanas de tabaco, incluidos los cigarros, también perdieron y
sufrieron seriamente con las medidas proteccionistas adoptadas por el mercado
norteamericano. Los principales ganadores fueron los exportadores de oro y plata a
medida que los precios subieron notoriamente en la década de los treinta. Esta
bonanza de la lotería benefició a Colombia y Nicaragua, con respecto al oro, y a
México, con respecto a la plata. Bolivia se benefició del alza de los precios del
estaño lograda por la Comisión Internacional del Estaño después de 1931. Tam•
bién Chile, después de sufrir la caída más drástica en los precios de exportación
durante los peores años de la depresión, vio sus T N I crecer en un promedio del
18,6 por 100 al año entre 1932 y 1939 cuando el rearme comenzó a reflejarse en
los precios del cobre. Finalmente, la República Dominicana aprovechó su posi•
ción independiente del Convenio Internacional del Azúcar para obtener precios
más altos y mayores volúmenes de ventas de azúcar.
La recuperación del sector de exportación tradicional fue la principal razón
para el crecimiento de los volúmenes de exportación a partir de 1932. La diversi•
ficación de las exportaciones (con excepción del algodón en Brasil) fue de impor•
tancia limitada, caracterizada por algunos ensayos esporádicos tales como la pro•
ducción de algodón en E l Salvador y Nicaragua, y de cacao en Costa Rica (en
plantaciones bananeras abandonadas). Sin embargo, el auge de la Alemania nazi
y de su agresiva política comercial basada en el aski-mark hizo que la distri•
bución geográfica del comercio exterior cambiara de forma significativa. En 1938,
el último año no afectado por la guerra, Alemania recibía el 10,3 por 100 de to•
das las exportaciones latinoamericanas y proporcionaba el 17,1 por 100 de todas
las importaciones comparados con el 7,7 por 100 y el 10,9 por 100 respectiva•
mente en 1930. La gran perdedora a causa de esta creciente participación alema•
na resultó ser Gran Bretaña, aunque el mercado de Estados Unidos también se
contrajo para las exportaciones latinoamericanas (del 33,4 por 100 en 1930 al
31,5 por 100 en 1938).
La mayor importancia del mercado alemán se debió en gran parte a la po•
lítica comercial del Tercer Reicli. líl incentivo para inducir a los países a aceptar
34 HISTORIA DE AMERICA LATINA
el aski-mark inconvertible era ofrecer precios más altos por sus exportaciones
tradicionales; por ejemplo, para Brasil, Colombia y Costa Rica, que buscaban
nuevos mercados para el café, el mercado alemán adquirió una creciente impor•
tancia y su pérdida, al estallar la guerra, les acarrearía graves problemas. Uruguay,
que tenía problemas para acceder al mercado británico, vio crecer sus exporta•
ciones al 23,5 por 100 del total en 1935. En cambio, los convenios comerciales
recíprocos promovidos por Cordell Hull no consiguieron un crecimiento de la
participación en el mercado de Estados Unidos, aunque contribuyeron a un incre•
mento del valor absoluto del comercio hasta la depresión de 1938.
A finales de la década, el sector exportador todavía no había recuperado to•
talmente su inicial importancia, pero había contribuido en parte a la recuperación
del PIB real desde 1932. A l comparar 1928 y 1938 (véase el cuadro 1.1), se apre•
cia que la mayoría de países considerados experimentó un descenso en el índice
de las exportaciones reales con respecto al PIB real; sin embargo, sólo en México,
Honduras y Argentina —los casos especiales ya examinados— hubo un descen•
so significativo e incluso Brasil tuvo un incremento.
La recuperación del volumen de exportación en la mayoría de países latino•
americanos contribuye a explicar el brusco crecimiento del volumen de las im •
portaciones a partir de 1932 (véase el cuadro 1.6). Sin embargo, esta no es la his•
toria completa en lo que respecta al volumen de importaciones recobrado en cada
caso considerado (incluidos los tres donde el volumen de la exportación descen•
dió). Las explicaciones adicionales sobre el movimiento de las importaciones las
proporcionan los cambios en los términos netos de intercambio y las reducciones
en los pagos de factores debido al atraso en el pago de la deuda, al control del
tipo de cambio y a la caída en los rendimientos de ganancias. De esta manera,
incluso en Argentina —donde la deuda externa fue pagada puntualmente y el
volumen de las exportaciones cayó— los movimientos favorables en los TN1 y
la reducción de las remesas de utilidades hicieron posible un incremento anual en
el volumen de importaciones del 4,6 por 100 entre 1932 y 1939.
E l crecimiento del volumen de artículos importados en cada república a par•
tir de 1932 es tan sorprendente que vale la pena examinar la correlación entre los
cambios en las importaciones reales y el PIB real. Para doce de las naciones
de las que existen datos disponibles —es decir, todas aquellas del cuadro 1.1
excepto Uruguay— era positiva, con un coeficiente de correlación en mínimos
cuadrados de 0,75 por lo menos —e l cual es significativo al nivel del 1 por 100.
Tomando en cuenta la opinión común de que los años treinta fueron un período
de recuperación económica sostenido por la industrialización de sustitución de
importaciones y la contracción de la importación, este resultado es un saludable
recordatorio de la importancia abrumadora del sector externo y del comercio
exterior aun después de la depresión de 1929.
Vale la pena explorar este punto más profundamente ya que el punto de vis•
ta común está tan firmemente arraigado. La sustitución de importaciones en la
industria fue en efecto importante, como veremos en la siguiente sección, y du•
rante el decenio comprendido entre 1928 y 1938 el índice de importación real
cayó respecto al PIB real. Sin embargo, la contracción de la importación fue más
seria en los peores años de la depresión (1930-1932) y ejerció una intensa presión
sobre las importaciones de bienes de consumo. A partir de 1932, el crecimiento
industrial fue capaz de satisfacer gran parte de la demanda de bienes de consu-
LAS ECONOMÍAS LATINOAMERICANAS, 1929-1939 35
mo antes satisfecha por las importaciones, pero al mismo tiempo las importa•
ciones reales se elevaron más rápido que el PIB real en virtualmente todos los
casos cuando la propensión marginal a importar permaneció muy alta. La compo•
sición de las importaciones se distanció de los bienes de consumo —particular•
mente de bienes de consumo perecederos—, pero el desenvolvimiento económico
era aún extremadamente sensible al crecimiento de la importación y dependien•
te de él. Sin la recuperación de las importaciones, o una mejora de los TN I como
mínimo, habría sido mucho más difícil para América Latina en la década de los
treinta emprender una exitosa ISI.
C U A D R O 1.7
NOTAS:
(1) Tasa anual de crecimiento de la producción manufacturera neta, 1932-1939.
(2) índice (%) de la producción manufacturera neta respecto al PIB en 1939 (precios de
1970).
(3) Producción manufacturera neta per cápita (en dólares de 1970 traducidos al cambio
oficial), c. 1939.
(4) Número de trabajadores por establecimiento,
d
c, 1939.
" 1933-1938;* 1930-1939; '• 1940; 1938.
FUENTES: Véase el cuadro 1.1; también, G. Wythe, Industry in Latín America, Nueva
York, 1945; C. Boloña, «Tariff Policies in Perú, 1880-1980», tesis doctoral inédita, Universidad
de Oxford, 1981.
na se comenzó a restablecer. En efecto, la tasa anual de crecimiento de la pro•
ducción manufacturera neta superó el 10 por 100 en unos cuantos casos (véase
el cuadro 1.7). Aunque la capacidad disponible fue utilizada primero para sa•
tisfacer el incremento de la demanda, ésta había comenzado a quedar agotada a
mediados de la década. En México, las gigantescas fundiciones de hierro y
acero en Monterrey —no rentables durante la mayor parte del siglo— fueron
finalmente capaces de rendir saludables dividendos cuando la capacidad utiliza•
da llegó al 80 por 100 en 1936." Por consiguiente, la demanda sólo pudo ser
satisfecha con nuevas inversiones que implicaban la compra de bienes de capital
importados. De ese modo, la industrialización comenzó a modificar la estructura
de las importaciones con una proporción decreciente de bienes de consumo y una
creciente proporción de bienes intermedios y de capital.
Argentina siguió siendo la nación más industrializada, tanto en términos de la
participación de las manufacturas en el PIB como en los de la producción manu•
facturera per cápita (véase el cuadro 1.7). Sin embargo, el sector manufacturero
brasileño hizo considerables progresos en la década de 1930. Pese al descenso del
precio mundial del café, el ingreso en moneda nacional derivado del café se redu•
j o mucho menos gracias al programa de apoyo al café, y las exportaciones de
algodón proporcionaron una dinámica nueva fuente de ganancias. A l mismo tiem•
po, la combinación entre depreciación real, alza de aranceles y control de cambios
dio a los consumidores un fuerte incentivo para sustituir los artículos importados
por productos locales. Este estímulo estaba operando en otros países, pero sus
limitaciones de la capacidad impidieron muchas veces a las empresas responder
más positivamente. No obstante, la capacidad manufacturera en Rrasil había sido
notablemente ampliada debido al alto grado de importaciones de bienes de capi•
tal posible durante la década de 1920. En consecuencia, las empresas brasileñas
estuvieron preparadas para satisfacer la demanda no sólo en las industrias tradi•
cionales, como los textiles, los zapatos, los sombreros, sino también en nuevas
industrias que producían bienes de consumo duradero e intermedio.
Incluso la industria brasileña de bienes de capital avanzó en los años treinta.
Sin embargo, su participación en el valor agregado fue sólo del 4,9 por 100 en
1939.23 La industrialización brasileña, por tanto, se mantuvo acentuadamente
dependiente de la importación de bienes de capital, y por eso las limitaciones
de la capacidad comenzaron a reaparecer a finales de los años treinta en varias
ramas. A l igual que en otros grandes países latinoamericanos, estas restricciones
de la capacidad industrial incentivaron las tareas que empleaban trabajo intensivo
y la sustitución del capital por trabajo donde quiera que fuera posible. El em•
pleo manufacturero creció en Brasil rápidamente, favoreciendo particularmente a
Sao Paulo donde la tasa de crecimiento se mantuvo por encima del 10 por 100
a partir de 1932. En efecto, los insumos del trabajo «explican» la mayor parte del
crecimiento de la industria brasileña en los años treinta, pues los incrementos de
la productividad fueron reducidos. En consecuencia, ¡a eficiencia de esta indus•
trialización y la capacidad de las empresas para competir internacionalmente
pueden ser puestas en duda.
La industrialización en los años treinta provocó un cambio importante en la
composición de la producción industrial en los principales países latinoamerica•
nos. Aunque los textiles y los alimentos elaborados continuaron siendo las ramas
más importantes de las manufacturas, varios sectores nuevos comenzaron a adqui•
rir importancia por primera vez, entre los que se contaban los bienes de consumo
duraderos, productos químicos (incluidos los productos farmacéuticos), metales y
papel. El mercado para los bienes industriales comenzó también a diversificarse;
aunque la mayoría de empresas continuó vendiendo bienes de consumo (durade•
ros y perecederos) a los hogares, las relaciones interindustriales se hicieron más
complejas, toda vez que un conjunto de establecimientos proveía de insumos
necesarios a otras industrias, que antes los solían comprar en el extranjero.
Estos cambios fueron significativos, pero no deben ser exagerados. A finales
de la década de 1930, por ejemplo, la participación de la industria en el PIB era
todavía modesta (véase el cuadro 1.7). Sólo en Argentina la participación supe•
raría el 20 por 100 e incluso allí la agricultura era todavía más importante. Pese
a su reciente esfuerzo industrial, el sector manufacturero de Colombia represen•
taba menos del 10 por 100 del PIB real en 1939. Brasil y México habían hecho
un progreso destacado hacia la industrialización, pero el producto neto de las
manufacturas per cápita en ambos países estaba muy por debajo de los niveles en
Argentina, Chile y Uruguay (véase el cuadro 1.7).
Hubo otros problemas que el sector industrial afrontó en los años treinta.
Atraído por el muy protegido mercado interno, este sector no tenía incentivos
23. Véase Fishlow, «Origins and Consequences of Import Substitution in Brazil», cua•
dro VII .
LAS ECONOMÍAS LATINOAMERICANAS, 1929-1939 39
Central y el Caribe, afectó también a América del Sur. Se puede discernir una
pauta clara para muchos productos agrícolas, cuya importación sufrió un brutal
descenso en la depresión a consecuencia del colapso del poder de compra y que
luego no pudieron recobrar el alto nivel anterior a la depresión, mientras que la
producción interna de alimentos y materias primas crecía. Las principales excep•
ciones (por ejemplo; algodón, cáñamo) fueron todas materias primas requeridas
por el sector industrial en rápida expansión, de modo que los artículos importa•
dos siguieron siendo importantes.
E l cambio en los precios relativos de los bienes nacionales y extranjeros fue
un factor importante para la expansión de la AC I y la industria. Sin embargo, los
bienes y servicios no comercializados en el mercado internacional también avan•
zaron, en conformidad con el crecimiento de la economía real y la recuperación
de la demanda nacional final. La orientación de recursos hacia el sector indus•
trial y el crecimiento concomitante de la urbanización impulsaron la demanda
de energía, por ejemplo, y estimularon nuevas inversiones en fuentes de elec•
tricidad (incluidas presas hidroeléctricas), la explotación petrolera y las refine•
rías de petróleo. El desfase entre oferta y demanda fue un problema constante
durante la mayor parte de la década de 1930, pero la existencia de un exceso de
demanda fue un estímulo poderoso para el crecimiento tanto de los servicios
públicos como de la industria de la construcción.
La industria de la construcción se benefició también de las inversiones en
el sistema de transportes. En los años treinta, el auge ferroviario de América
Latina había concluido, pero la región apenas había comenzado a desarrollar el
sistema vial necesario para satisfacer la demanda de camiones, autobuses y auto•
móviles. La construcción de carreteras —predominantemente financiada por el
Estado— tuvo el gran mérito de utilizar trabajo y materias primas locales y de
no ser notoriamente dependiente de importaciones complementarias. En toda
América Latina hubo una expansión de la red vial en los años treinta, con un cre•
cimiento particularmente impresionante en Argentina, que proporcionó una opor•
tunidad para absorber a la fuerza de trabajo desempleada en muchas áreas rurales.
La expansión del sistema vial requirió un incremento del gasto público que
implicó una presión adicional sobre los limitados recursos fiscales del Estado.
Algunos gobiernos autoritarios, tales como el régimen de Ubico en Guatemala,
recurrieron a la coerción para obtener la fuerza laboral necesaria para la expan•
sión del sistema vial. Una vez edificada, sin embargo, la red vial permitió a las
regiones aisladas comercializar el excedente agrícola y contribuir al crecimiento
de la ACI , lo cual se ha demostrado claramente en el caso del Brasil.24
El sistema de transporte aéreo también se amplió rápidamente en la década
de 1930, aunque comenzó desde un nivel tan bajo que su capacidad para trans•
portar pasajeros y carga se encontraba estrictamente limitada a finales del dece•
nio. Sin embargo, en países donde la geografía impedía o dificultaba los viajes
por tren o por autopista, la creación de un sistema de transporte aéreo fue un paso
importante hacia la modernización y la integración nacional. En Honduras, por
ejemplo, donde el presidente Carias otorgó el monopolio a un empresario neoze•
landés como premio por el papel que desempeñó en la conversión de aviones
24. Véase N . Leff, Underdevelopment and Development in Brazjl, vol . 1, Londres, i 982,
p. 181.
LAS ECONOMÍAS LATINOAMERICANAS, 1929-1939 41
CONCLUSIÓN
dro 1.5) fue de enorme importanci a para sacar a los países de l a depresión y pro •
porciona r el estímulo necesario para el crecimient o de bienes importables y de
bienes y servicios no comercializables en e l exterior. Relacionado con este creci •
mient o estuvo e l incremento en la urbanización, de mod o que varias repúblicas
podían ser consideradas com o preponderantemente urbanas a finales de la década
de 1930, a l a vez que todos los países experimentaron un gran descenso de l a
població n clasificada com o rural .
Aunqu e e l funcionamient o económic o en los años treint a — a l menos a par•
ti r de 1932 — fue po r l o general satisfactorio, hubo u n conjunt o de desviaciones
de l a pauta regional . Alguna s repúblicas —lo s países de recuperació n lenta en
el cuadro 1.4— quedaron marcadas po r el estancamiento e inclus o l a decaden•
cia de l a activida d económica . E l problem a básico fue que el sector exportado r
permaneci ó depri mi d o durante l a mayo r parte de los años treint a po r razones
ajenas al contro l de los gobernantes; en Honduras , po r ejemplo , l a exportació n
bananera se hundi ó a parti r de 1931 a raíz de l a propagació n de una plaga en las
plantaciones bananeras y e l valo r real de las exportaciones n o alcanzó e l mi sm o
nive l de 1931 hasta 1965. E n estas circunstancias, l a expectativa de recuperación
estaba en e l sector que competí a co n las importacione s ( A S I e ISI) , pero l a
pequeña dimensió n del mercado hiz o difíci l compensar e l decliv e del sector
exportador.
Lo s países de «recuperación media» se recobraron de l a depresión apoyán•
dose prioritariament e en e l sector exportador, co n las importantes excepciones de
Argentin a y Col ombia . Por consiguiente, e l crecimient o económic o en los años
treinta n o i mpli c ó un cambi o estructural significativ o y hubo poca modificació n
en l a composició n de las exportaciones. E n Boli via , l a recuperación dependió
esencialmente de l a formació n de l cártel internaciona l de l estaño en 1931 , que
consigui ó más altos precios para los exportadores de este mineral , l o que redun •
dó en más altos ingresos al Estado debidos a los impuestos a l a exportación . E l
sector exportado r se expandió en Colombia , pero su crecimient o fue ensombre•
cid o po r e l auge espectacular de l sector manufacturero donde el aumento de l a
producció n texti l fue particularment e impresionante. E n Argentina , sin embargo,
e l sector exportado r se estancó en término s reales, de mod o que l a recuperación
dependió esencialmente del sector-no exportador, cuy o funcionamiento , fuera en
la industria , l a construcció n o las finanzas, fue generalmente satisfactorio; po r
tanto, es dif íci l inferi r que l a decadencia a largo plazo de l a economí a argentina
se iniciar a en los años treinta.
E n los países de «recuperación rápida» entran tanto repúblicas donde el i m •
pacto de l a depresión fue relativament e meno r (po r ejemplo , Brasil ) com o los
países donde fue mu y severa (po r ejemplo , Chil e y Cuba). Por tanto, e l rápid o
crecimient o de estos último s consistió principalment e en una «recuperación» de
la producció n real perdida en los peores años de l a depresión, aunque Chil e tam •
bién goz ó de u n respetable nive l de l a nueva I S I . E n Brasil , po r otra parte, e l rápi •
do crecimient o incluy ó adiciones al product o real; aunque l a recuperación de l a
exportació n fue importante , l a estructura de l a economí a brasileña comenzó a
orientarse hacia l a industria . Brasil , sin embargo, sigui ó siendo abrumadoramen-
(e pobre, en 1939 tenía u n PI B real per cápita que era apenas u n cuarto del de
Argentin a y el 60 por 100 del promedi o latinoamericano . M é x i c o tambié n d i V
l'niló de un importante cambi o estructural; la reforma agraria bajo el presidente
46 HISTORIA DE AMERICA LATINA