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Ejercicios Bonos y Acciones PDF
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RESOLUCIÓN DE EJERCICIOS
EJERCICIO 1.
Las acciones de Heath Corporation se venden actualmente en $20.00 por acción y se espera
que paguen un dividendo al final del año de $1.00. si usted compra la acción el día de ahora
y la vende después de recibir el dividendo a $23.00. ¿Qué tasa de rendimiento habrá ganado?
Despejando “g”
𝐷𝑖
g = 𝐾𝑒 −
𝑃0
Paso 1. Encontrando la tasa de
crecimiento esperado. Sustituyendo
𝑃1 − 𝑃0 𝐷𝑖 1
𝐾𝑒 = + g = 0.20 −
𝑃0 𝑃0 20
Sustituyendo g = 0.15
23.00 − 20.00 1.00
𝐾𝑒 = + 𝐠 = 𝟏𝟓%
20.00 20.00
𝐾𝑒 = 0.20
𝐾𝑒 = 20%
RESPUESTA: La tasa de rendimiento esperado que habrá si se compra la acción el día de ahora y
la vende después de recibir el dividendo será del QUINCE POR CIENTO (15%).
EJERCICIO 2.
Delphi Products Corporation actualmente paga un dividendo de $2.0 por acción y se espera
que este dividendo aumente al 15% anual durante los próximos tres años y que luego sea del
10% los siguientes tres años, después de lo cual se espera que aumente el 5%
indefinidamente. Qué valor le dará a la acción si requiere una tasa de rendimiento del 18%.
200
( − 11.86884466) (1 + 0.18)8 = 𝑃8
3
205.9772975 = 𝑃8
𝑷𝟖 ≈ $𝟐𝟎𝟓. 𝟗𝟖
RESPUESTA: El valor de la acción al final del periodo bajos los requerimientos establecidos
será de DOSCIENTOS CINCO DÓLARES CON 98/100 ($205.98).
EJERCICIO 3.
Justo hoy las acciones ordinarias de Fawlty Foods Inc., pagaron un dividendo de $1.40 por
acción y tuvieron un precio de cierre de $21.00. Suponga que la tasa de rendimiento o tasa
de capitalización del mercado sobre esta inversión es del 12%, y que se espera que los
dividendos crezcan a una tasa constante para siempre.
Datos conocidos
𝐷0 = $1.40
𝑃0 = $21.00
𝐾𝑒 = 12%
𝐷0
𝑃0 =
𝐾𝑒 − g
Despejando
𝐷0
g = 𝐾𝑒 −
𝑃0
Sustituyendo
1.40
g = 0.12 −
21
4
g=
75
g = 0.053333
g ≈ 5.33%
𝐷𝑖 = 𝐷0 (1 + 𝑔) 𝐷𝑖
𝑅𝐷𝐼𝑉 =
𝑃0
Sustituyendo
Sustituyendo
𝐷𝑖 = 1.40(1 + 0.05333)
𝐷𝑖
𝑅𝐷𝐼𝑉 =
𝐷𝑖 = 1.47466666 𝑃0
𝐷𝑖 ≈ 1.47 1.474666
𝑅𝐷𝐼𝑉 =
21
𝑅𝐷𝐼𝑉 = 0.07022
𝑅𝐷𝐼𝑉 ≈ 7.02%
g ≈ 5.33%
Burp Cola Company acaba de pagar los dividendos anuales de $2.00 por acción sobre sus
acciones ordinarias. Este dividendo ha venido creciendo a una tasa del 10%. Kelly Scott
requiere un rendimiento anual del 16% sobre estas acciones. ¿Qué valor intrínseco debe de
darle a una acción ordinaria en las siguientes circunstancias?
Datos conocidos
𝐷0 = $2.00
𝐾𝑒 = 16%
g = 10%
CON
RESPUESTA A: bajo las circunstancia establecidas el valor de la acción será de TREINTA Y SEIS
DÓLARES 67/100 ($36.67).
b) Se espera que la tasa de crecimiento anual del dividendo disminuya al 9% y sea
constante a ese nivel.
CON
g = 11%
Paso 2. Encontrado el valor de la tasa de crecimiento para
los dividendos.
Paso 1. Encontrado el valor del
dividendo en el periodo uno. 𝐷𝑖
𝑃0 =
𝐷𝑖 = 𝐷0 (1 + 𝑔) 𝐾𝑒 − g
Sustituyendo
Sustituyendo 2.22
𝑃0 =
𝐷𝑖 = 2(1 + 0.11) 0.16 − 0.11
𝑃0 = $44.40
𝐷𝑖 = 2.22