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    Módulo 3 - Indicadores Financieros - Monica Dumas

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    cristina
    Este documento presenta un resumen de 3 oraciones del módulo 2 de un seminario sobre economía, finanzas e inversión para emprendimientos. El módulo cubre indicadores financieros como capital de trabajo, liquidez, rentabilidad sobre activos y patrimonio, y valor actual neto. La profesora explica cómo calcular y aplicar estos indicadores para evaluar la situación financiera de un proyecto.

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    NAVES FEDERAL 2020

    SEMINARIO: : “Economía, Finanzas y Fuentes de


    Inversión según el Estadío de Desarrollo de un
    Emprendimiento”

    MÓDULO: 2 – Indicadores Financieros

    PROFESORA: Cdora. Mónica Dumas Chama


    Modulo II. Indicadores Financieros

     Introducción. Activo, Pasivo, Patrimonio


    Neto.
     Capital de Trabajo
     Liquidez y Cuentas a cobrar
     ROE – Retorno sobre el Patrimonio Neto
     ROA- Retorno sobre la Inversión
     VAN y TIR
    Situación Patrimonial. Activo, Pasivo,
    Patrimonio Neto
    Además de los Estados de Resultados, tendremos
    que tener en cuenta para evaluar nuestro Proyecto
    la Inversión en Activos, Financiamiento con Pasivos
    y Nuestro Capital.

     Activos son los bienes que tenemos


     Pasivos son las deudas
     La diferencia entre Activos y Pasivos es el
    Valor neto de la empresa, llamado
    también Patrimonio o Capital de los
    propietarios.
    Qué es el Activo?
    Es un medio para obtener beneficios…
    ACTIVO PASIVO y PN
    Dinero

    Cuentas
    a cobrar

    Mercadería

    Maquinarias

    Inmuebles
    Qué es el Pasivo?
    Es la forma de financiar las inversiones en
    activos…
    ACTIVO PASIVO
    Proveedores,
    Caja y Bancos
    Cuentas a
    Pagar
    Cuentas a Cobrar (impuestos,
    Deudas servicios,
    Stocks sueldos),
    Deudas con el
    Banco

    Maquinarias,
    Terrenos, Recursos
    Edificios Propios Capital +
    Resultados

    Destino de los Origen de los


    Fondos Fondos
    ACTIVO – PASIVO = PATRIMONIO NETO
    Siempre se respeta esta Ecuación de Equilibrio

    ACTIVO PASIVO

    + Caja y Bancos Proveedores -


    Cuentas a Cobrar Deuda de Corto
    Plazo

    LIQUIDEZ Stocks COSTO


    Deuda de
    RIESGO
    Largo Plazo
    Maquinarias, Recursos
    Terrenos, Propios O
    Edificios Patrimonio
    - Neto
    +
    Destino de los Origen de los
    Fondos Fondos
    Esquema de Balance General

    PASIVO
    ACTIVO CORRIENTE
    CORRIENTE -----------------------
    PASIVO
    ------------------------ NO
    ACTIVO CORRIENTE
    NO -----------------------
    CORRIENTE PATRIMONIO
    Ejemplo Patrimonial y Estado Resultados
    Activo $ Pasivo $
    Activo Corriente Pasivo Corriente
    Caja y Bancos $8.000,00 Deudas comerciales $7.000,00
    Cuentas a cobrar $25.000,00 Deudas Bancarias $10.000,00
    Bienes de Cambio $0,00 Total Pasivo Corriente $17.000,00
    Activo corriente $33.000,00 Patrimonio Neto
    Bienes de Uso $10.000,00 Capital $20.000,00
    Activo No Cte $10.000,00 Resultados No Asignados $6.000,00
    Total Patrimonio Neto $26.000,00
    Total Activo $43.000,00 Total Pasivo y PN $43.000,00
    Estado de Resultados $
    Ventas $50.000,00 100%
    CMV $35.000,00
    Contribucion Marginal $15.000,00 30%
    Costos Fijos -$9.000,00
    Utilidad $6.000,00 12%
    Indicadores
     Capital Neto de Trabajo
    Activo corriente - Pasivo Corriente
    Capital de Trabajo
    Activo Corriente $33.000,00
    En el ejemplo: menos
    Pasivo Corriente -$17.000,00
    $16.000,00

    Disponemos de $ 16.000 luego de cancelar nuestras deudas


    a corto plazo.
    Significado: Representa el margen de seguridad para las
    obligaciones a corto plazo
    Aplicación: Para medir la capacidad de pago a los
    acreedores.
     Liquidez Corriente
    Activo corriente / Pasivo Corriente

    En el ejemplo: Liquidez Corriente


    Activo Corriente / Pasivo Corriente
    Activo Corriente $33.000,00 = 1,94
    Pasivo Corriente $17.000,00

    Significado: Disponemos de casi 2 veces de Activo para


    cubrir las deudas a corto plazo
    Aplicación: Para medir la capacidad de pago a los
    acreedores.
     Rotacion de Cuentas a Cobrar
    (Cuentas a Cobrar / Ventas) (x ) xx dias
    (depende el period que tomemos) = Dias de Calle
    En el ejemplo:

    Rotacion Cuentas a Cobrar


    Cuentas a cobrar / Ventas xx dias (del periodo que tomamos) = Dias de Calle
    En este caso suponemos que son Ventas de 1 Trimestre, 90 dias

    Cuentas a cobrar $25.000,00 0,5 x 90 dias 45 días


    Ventas $50.000,00

    Significado: cobramos nuestras ventas cada 45 días, indica


    el periodo de tiempo promedio que cobramos tardamos en
    cobrar nuestras Ventas.
     Margen de Utilidad
    Utilidad / Ventas x 100
    En el ejemplo:
    Margen de Utilidad
    Utilidad / Ventas x 100
    Utilidad $6.000,00 = 12 %
    Ventas $50.000,00

    Significado: Por cada $ facturado el 12 % es Ganancia. Mide


    la proporción de la ventas que se convierten en utilidades.
    RENDIMIENTO SOBRE ACTIVO TOTAL PROMEDIO (ROA)
    Return on Assets
    Mide la capacidad de los activos de una empresa para generar renta
    por ellos mismos. Se utiliza para medir la eficiencia de los activos
    totales de la misma independientemente de las fuentes de
    financiación utilizadas y de la carga fiscal del país en el que la
    empresa desarrolla su actividad principal

    •Fórmula: UTILIDAD NETA (*)


    ACTIVO TOTAL
    El beneficio es el obtenido antes de los gastos financieros y fiscales. Es decir
    el EBIT

    • Fórmula: Utilidad Neta X Ventas Netas


    Ventas Netas Activo Total Prom.

    MARGEN X ROTACIÓN
    RENDIMIENTO SOBRE ACTIVO TOTAL

    RA = Margen x Rotación

    Margen: mide cuánto obtiene la empresa de beneficio


    por cada peso vendido

    Rotación: mide cuánto vende la empresa por cada peso


    que tiene invertido en el activo
    ¿Cuál será la estrategia de las siguientes empresas?

    MARGEN ROTACION

    MARGEN ROTACION

    ¿ Y de estas?

    MARGEN ROTACION

    MARGEN ROTACION
    RENDIMIENTO SOBRE ACTIVO TOTAL PROMEDIO (ROA)
    Return on Assets

    ROA / ROI
    Utilidad / Activo Total
    Utilidad $6.000,00 = 14 %
    Activo $43.000,00

    Significado: Por cada $ invertido en los activos nos


    genera un 14 % de utilidad
    Rendimiento sobre el Patrimonio ROE (Return on Equity)

    Lo obtenemos dividiendo la Utilidad Neta sobre el Patrimonio Neto.


    Mide la rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista.
    ROE
    Utilidad / Patrimonio Neto
    Utilidad $6.000,00 = 23%
    Total Patrimonio Neto $26.000,00

    Este ratio mide el rendimiento que obtienen los accionistas de


    los fondos invertidos en la sociedad; es decir, Eficacia de la
    empresa para generar utilidades a los accionistas de la
    empresa.
    DETERMINACION DE LA
    VAN Y TIR
    ¿Qué es la VAN?
    • El valor actual neto (VAN) es un indicador
    financiero que sirve para determinar la viabilidad
    de un proyecto.

    • VAN: CUANTO GENERA UN PROYECTO DE DINERO


    HOY?
    VAN
    VAN = S Flujo Neto

    (1 + i) n
    Inversión

    Ejemplo de VAN y TIR


    Tasa de Corte: 30%

    Año 0 1 2 3 4 5
    Inversión -$25.000,00
    Resultado Neto $14.500,00 $14.500,00 $14.500,00 $14.500,00 $14.500,00
    Amortizaciones $3.000,00 $3.000,00 $3.000,00 $3.000,00 $3.000,00
    Flujo de Fondos $17.500,00 $17.500,00 $17.500,00 $17.500,00 $17.500,00
    Tasa Efva Anual 25%
    -$25.000,00 $ 14.000,00 $ 11.200,00 $ 8.960,00 $ 7.168,00 $ 5.734,40

    VAN $ 22.062,40 -$25.000,00 $ 14.000,00 $ 11.200,00 $ 8.960,00 $ 7.168,00 $ 5.734,40


    Como se Calcula
    • Calcular la inversión inicial.
    • Determinar un período de tiempo a evaluar.
    • Estimar el flujo de caja o flujo de ingresos para cada período
    de tiempo.
    • Colocar la tasa de descuento correspondiente.
    • Descontar los flujos de caja.
    • Sumar los flujos de caja descontados y restarle al total la
    inversión inicial.
    Criterio General sobre el VAN
    Si el VAN = CERO, el inversor gana justo lo que quería
    ganar (la rentabilidad solicitada en la tasa).

    Si el VAN > CERO (MAYOR QUE CERO, POSITIVO), el


    inversor gana MÁS que lo que esperaba ganar.

    Si el VAN < CERO (MENOR QUE CERO, NEGATIVO), el


    inversor NO OBTIENE lo que pretendía.
     TIR
    • Es la tasa de interés con la cual el valor
    actual neto (VAN) es igual a cero
    • La TIR se compara con una tasa mínima
    o tasa de corte, que será el coste de
    oportunidad de la inversión
    • Si la tasa de rendimiento del proyecto -
    expresada por la TIR- supera la tasa de
    corte, se acepta la inversión; en caso
    contrario, se rechaza.
    TIR= Cual es la tasa que igual el
    Proyecto a CERO
    Ejemplo de VAN y TIR
    Tasa de Corte: 30%

    Año 0 1 2 3 4 5
    Inversión -$25.000,00
    Resultado Neto $14.500,00 $14.500,00 $14.500,00 $14.500,00 $14.500,00
    Amortizaciones $3.000,00 $3.000,00 $3.000,00 $3.000,00 $3.000,00
    Flujo de Fondos $17.500,00 $17.500,00 $17.500,00 $17.500,00 $17.500,00
    Tasa Efva Anual 25%
    -$25.000,00 $ 14.000,00 $ 11.200,00 $ 8.960,00 $ 7.168,00 $ 5.734,40

    VAN $ 22.062,40 -$25.000,00 $ 14.000,00 $ 11.200,00 $ 8.960,00 $ 7.168,00 $ 5.734,40

    TIR 31,30% Cuando la tasa de corte es igual a la TIR, el VAN da cero.


    $0,00 -$25.000,00 $ 10.662,84 $ 6.496,92 $ 3.958,60 $ 2.412,00 $ 1.469,64
    GRACIAS !!!

    Prof. Cdora. Mónica Dumas Chama

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