“AÑO DE LA UNIVERSALIZACION DE LA SALUD”

Universidad Privada San Pedro

PROGRAMA ACADÉMICO PROFESIONAL DE ADMINISTRACIÓN

TEMA: FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

DOCENTE: MG.TORRES REYES ROGER ROBERT

CURSO: GERENCIA FINANCIERA II

ESTUDIANTE:

LUJERIO GARCIA CLARIBEL

CICLO: VII

2020
DEDICATORIA

A Dios por estar siempre a mi lado, porque es mi

I.INTRODUCCION…………………………………………………………………………...pg03

II.FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO …………………………………………………pg04

2.1 ¿Que es el financiamiento?......................................................................................pg04

2.2 Definición…………………………………………………………………………pg05

2.3 Objetivos del financiamiento ……………………………………………………..pg06

2.4. Financiamiento interno…………………………………………………………...pg06

2.4.1 Proveedores.

2.4.2 Sueldos y Remuneraciones.

2.4.3 Anticipo de Clientes.

2.5 Financiamiento externo……………………………………………………………pg07

2.5.1 Descuentos de Valores.

2.5.2 Factoring.

2.5.3 Créditos a Corto Plazo.

2.6 Financiamiento espontaneo ………………………………………………………pg09

2.6.1Términos de Venta.

2.6.2 Crédito comercial como medio de financiamiento.

2.6.3 Pago el día del vencimiento.

2.6.2 Cuentas por pagar que se Demoran.

2.7 Financiamiento negociado…………………………………………………………pg13

2.7. 1.1. Préstamos sin Seguros

2.7.1.2 Prestamos Asegurados.

2.7.1.3 Línea de Crédito

1
 2.7.1. 4 Préstamos a Plazos.

2.7.2 Gastos acumulados.

2.7.3 El costo de pedir prestado.

2.7.4 Préstamos Garantizados con cuentas por Cobrar.

2.7.5 Préstamo respaldado por Inventarios.

III.CONCLUSIONES …………………………………………………………………….......pg26

IV.BIBLIOGRAFIA ………………………………………………………………………….pg27

2
 I.INTRODUCCIÓN

La presente monografía se llevó a cabo mediante una investigación, sobre el tema

“Financiamiento a corto plazo “donde voy a detallar ¿Qué es un financiamiento?, objetivos,

financiamiento interno, externo, financiamiento espontaneo, financiamiento negociado y ejemplos

de casos.

Financiamiento a CORTO PLAZO significa que se paga en un año o menos. Generalmente este

tipo de financiación se utiliza para satisfacer las necesidades producidas por cambios estacionales

o por fluctuaciones temporales en la posición financiera de la compañía lo mismo que se hace a

los gastos permanentes de la empresa. Un ejemplo claro es cuando se emplea para proporcionar

capital de trabajo extra o para conseguir financiación provisional para un proyecto a largo plazo.

El financiamiento para las entidades económicas es de gran importancia para el correcto

funcionamiento financiero. En la actualidad el entorno económico ha vivido un cambio lo que ha

provocado que las empresas analicen su estructura financiera, debido a que el costo de los recursos

se incrementa día con día. Por su parte es necesario conocer como está estructurado el capital de

la empresa, para tomar correctas decisiones en inversiones o créditos; la combinación de capital

propio y ajeno es el financiamiento que tiene toda empresa para el desarrollo de proyectos.

3
 II.FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

2.1 ¿QUE ES EL FINANCIAMIENTO?

El financiamiento es un concepto el cual ha sido ampliamente analizado, pero básicamente destaca

en una sola idea, que consiste en abastecerse de recursos financieros, de cualquier forma,

permitiéndole al pequeño empresario conseguir el capital necesario para llevar a cabo sus

operaciones y así mejorar la situación de su negocio.

Financiamiento es la obtención de recursos de fuentes internas o externa a corto plazo ,mediano o

largo que requiere para su operación normal y eficiente una empresa pública ,privada ,social

,mixta.

Para (Hernández, 2002) toda empresa, sea pública o privada, para poder realizar sus actividades

requiere de recursos financieros (dinero), ya sea para desarrollar sus funciones actuales o

ampliarlas, así como para el inicio de nuevos proyectos que impliquen inversión, llámese a ello

financiamiento.

Para las PYMES obtener información no ha sido una labor muy fácil, pero es necesario para

incrementar su capital de trabajo, para ampliar, renovar o darle mantenimiento a las maquinas o

simplemente financiarse para sus ventas que desarrolla a crédito.

Para (Lerma & Castro, 2007) el financiamiento consiste en proporcionar los recursos financieros

necesarios para la puesta en marcha, desarrollo y gestión de todo proyecto o actividad económica.

Siendo los recursos económicos obtenidos por esta vía, recuperados durante el plazo y retribuidos

a un tipo de interés fijo o variable previamente establecido.

En los tiempos que estamos ahora se proponen cambios estructurales en los esquemas económicos,

los cuales pretenden un mayor nivel de bienestar social acompañado de un crecimiento económico

4
sustentado en la integración de actividades comerciales, industrial y de servicios en las cuales se

desarrollan las PYMES. Es por ello que el financiamiento es el crecimiento donde descansan los

recursos de la empresa para lograr el desarrollo normal de sus operaciones.

(Drimer, 2008) En su tesis titulado “Teoría del financiamiento: Evaluación y aportes “Llego a la

conclusión general que el enfoque según el cual la decisión de financiamiento es una cuestión

compleja que suele abarcar varios factores cuantitativos y cualitativos de cambiante incidencia,

muchas veces asociados a procesos de la economía real. En ciertos casos, las características de los

mismos pueden contribuir a optimizar el rendimiento del patrimonio neto y por ende la

valorización de una firma.

En esencia, cabe destacar que el financiamiento (recursos financieros) permite a muchos micro y

pequeños empresarios seguir invirtiendo en sus negocios, optando por un comportamiento más

competitivo que es medido por la productividad lograda de dicha unidad económica de pequeña

escala, con el fin de conseguir estabilidad económica, acceso a tecnologías, un desarrollo

institucional y sobre todo participar en un ámbito más formal.

2.2 DEFINICIÓN

Los préstamos a corto plazo son pasivos que están programados para que su reembolso se efectúe

en el transcurso de un año. El financiamiento a corto plazo se puede obtener de una manera más

fácil y rápida que un crédito a largo plazo y por lo general las tasas de interés son mucho más

bajas; además, no restringen tanto las acciones futuras de una empresa como lo hacen los contratos

a largo plazo.

Desde el punto de vista del empresariado, la forma más habitual de financiarse es a través de

fuentes de financiamiento a corto plazo para su empresa. Esto se debe a que normalmente la

5
empresa dispone de una suma limitada de recursos financieros para realizar sus operaciones y

cubrirlas dentro del plazo de un año. Es por ello que generalmente buscan lograr este

tipo de financiamiento.

2.3 OBJETIVOS DEL FINANCIAMIENTO

 Obtener liquidez suficiente para poder realizar las actividades propias de la empresa en un

periodo de tiempo de una forma segura.

 Comprender las fuentes y los tipos de financiamiento espontaneo.

 Calcular el costo anual del crédito comercial cuando no se aprovechan los descuentos.

 Cuentas por pagar demoradas y comprender las desventajas potenciales.

 Diferenciar los tipos de financiamiento a corto plazo negociable.

 Identificar los factores que afectan el costo de los préstamos a corto plazo

2.4. FINANCIAMIENTO INTERNO.

Corrientemente, la financiación interna dentro de este grupo suele ser muy breve debido a que se

dan de forma espontánea al ente.

2.4.1 Proveedores.

El financiamiento a través de los proveedores es la fuente de financiamiento más común

y la que usualmente se utiliza. Se genera mediante la adquisición o compra de bienes o

servicios que la empresa utiliza en su operación a corto plazo donde en el proceso de

la adquisición no se firma ningún documento formal que vincule a las empresas. El

volumen de este financiamiento aumenta o disminuye dependiendo del arreglo

comercial que se posea con el proveedor, debido que las adquisiciones realizadas de

esta manera, no son necesarias que se abonen en el acto dado que se le brinda un periodo

6
 de gracia llamado “días de cuenta corriente”. Muchas veces este tipo de financiación

depende del oferente y su capacidad para poseer cadenas de pago más largas. Si el

proveedor posee una ventaja competitiva como ser “un buen precio de venta” podrá

ejercer mayor presión para que se salden sus cuentas corrientes, en cambio sé el

oferente carga el precio de su producto con un porcentaje financiero este tolerará una

forma de pago más allá de la común. Esta situación hipotética, depende del tipo de

mercado y el tipo de producto que se comercialice. Pero lo común es que mientras la

cadena de valor esté más cerca del consumidor final, mayor será el costo financiero que

formará parte del precio del producto.

2.4.2 Sueldos y Remuneraciones.

Este tipo de financiación es muy breve, pero suele ocurrir con mucha frecuencia en las

pequeñas y medianas empresas. Los pasivos generados por esta forma, son estables con

los trabajadores como consecuencia de sus operaciones, al adeudarles salario,

vacaciones, etc. Con esto, las organizaciones logran cubrir sus déficits en los periodos

claves.

2.4.3 Anticipo de Clientes.

Esta forma de financiamiento se da a través de los clientes, debido a que estos pueden

pagar sus cotizaciones antes de recibir la totalidad de la mercadería que se comercializa.

Muchas veces para que esto sea posible, la empresa que provee ofrece un descuento

considerable para poder resarcir al cliente por tomar sus fondos y disponer de ellos. En

la mayoría de los casos, dicho descuentos es el cargo financiero con el cual se carga el

producto.

2.5 FINANCIAMIENTO EXTERNO.

7
 Esta categoría se logra mediante el acceso a entidades financieras con las que se logra un

acuerdo que se celebra entre un banco (o entidad financiera) y un prestatario en el que se

indica el crédito máximo que se le dará al prestatario durante un período definido.

2.5.1 Descuentos de Valores.

Esta operación se realiza a través de los bancos o entidades financieras, las cuales

otorgan flujos de efectivo por el cambio de valores propios o de terceros. Mediante este

tipo de operación se obtiene de forma anticipada el total del valor del título con cargo

a un tercero menos un descuento que será establecido por el riesgo más el valor del

dinero. En este caso, el valor es endosado a favor de la entidad financiera. El costo de

este medio de financiación, depende de la tasa de descuento que se le aplica al valor y

de las comisiones que puedan haber sido pactadas. En esta forma de financiación, el

endosante del valor es solidariamente responsable del valor y por ello debe responder

con sus bienes en el caso de que el cobro del valor no sea efectuado.

2.5.2 Factoring.

Realizar una operación de factoring, implica vender las cuentas por cobrar. Una

empresa puede convertir sus facturas en dinero confiriéndole sus derechos a una

sociedad de factoring, la cual descuenta o anticipa el importe a la empresa una vez

deducidos los intereses. Esta empresa asume el riego de cobrabilidad de las cuantas a

cobrar, dejando libre al vendedor de la responsabilidad sobre el cobro (no es solidario

con la deuda), pasando a ser total responsabilidad de la sociedad de factoring. A estas

cuentas a cobrar, se le realizan un importante descuento al valor de las cuentas por

cobrar cuando las compra.

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 2.5.3 Créditos a Corto Plazo.

Este es el medio fundamental por el cual se financia una pequeña y mediana empresa.

Aquí, el sistema bancario pone en circulación el dinero que recauda mediante los

depósitos de terceros poniendo a disposición de las empresas un fondo determinado

para un periodo de tiempo determinado. Generalmente, los préstamos bancarios a corto

plazo se dan con un plazo de seis a doce meses. Los costos en los cuales se infieren

para contraer esta forma de financiación son abonados por el tomador del crédito y se

basan en comisiones y el interés que se calcule por la suma de dinero prestada. Los

créditos, al ser brindados por entidades financieras reguladas tienen topes

reglamentados por el Banco Central para evitar que se produzcan actos de usura. Si se

llega al momento de cancelar totalmente la deuda y la empresa tomadora del crédito no

ha cancelado todas sus cuotas, la entidad financiera podrá cobrar penalidades por no

cancelar la deuda en el tiempo establecido con anterioridad.

2.6 FINACIAMIENTO ESPONTANEO

Crédito Comercial o Cuentas por Pagar.

La más utilizada por los negocios. Siendo la más importante forma de financiamiento para

las empresas, donde los compradores no pagan por los bienes a la entrega, sino que el pago

diere por un periodo. Este tipo de crédito se obtiene fácilmente ya que los proveedores

desean hacer negocios; no se exige reprocidad, por lo general se pide el pago del interés

que en la mayoría de los casos es una cantidad mínima; es conveniente; y los proveedores

de crédito comercial con frecuente son indulgentes en caso de que la empresa tenga

problemas financieros. Existen tres tipos de crédito comercial: cuentas abiertas, letras o

pagares y aceptaciones comerciales. El acuerdo de cuenta abierta es, sin duda, el más

9
 común. Con este arreglo, el vendedor envía los bienes al comprador y una factura que

especifica los bienes enviados, la cantidad que debe y los términos de la venta. El crédito

de cuenta abierta adquiere su nombre del hecho de que el comprador no firma un

instrumento de deuda formal que evidencie la cantidad que adeuda al vendedor. Usualmente

aparece en el balance general del comprador como cuenta por pagar. También elaborar

notas de promesa de pago en vez del crédito de cuenta abierta. El comprador firma esta nota

como evidencia de deuda hacia el vendedor. Con este acuerdo el vendedor obtiene una

Orden de Pago dirigida al comprador, ordenándole pagar en alguna fecha futura. El

comprador pagara en un banco hasta cuando la orden venza. Desde ese momento se

convierte una aceptación comercial. Si es negociable el vendedor puede venderla con un

descuento. El portador de la aceptación de la presente en el banco designado para cobrarla.

2.6.1Términos de Venta.

Las limitaciones ya sea por promesa de pago y las aceptaciones comerciales condicionaran,

para tal efecto los términos especificados en la factura, pueden colocarse en varias categorías

de acuerdo con el periodo neto dentro del cual se espera el pago y de acuerdo con los términos

de descuento por pago efectivo, si lo hay. Dentro de los que a continuación apreciamos:

2.6.1.1. Cobrar o Devolver.

sin crédito comercial, se paga a la entrega de los bienes. El único riesgo que el comprador se

rehusé a recibir él envió. En tal caso tendrá que asumir el costo de envió el mismo vendedor.

También podría el vendedor exigir el pago por adelantado. Para cualquier efecto el vendedor

no extiende crédito.

2.6.1.2. Periodo Neto.

10
Sin descuento por pago en efectivo, se extiende en crédito con un periodo limitado de pago

especificado claramente. Ejemplo neto 30. Dentro de 30 días.

2.6.1.3. Periodo Neto.

descuento por pago en efectivo, además del crédito, el vendedor extiende un descuento si la

factura se paga al principio del periodo neto. Ejemplo 2/10, neto 30 indica que el vendedor

ofrece un 2% de descuento, si se paga la factura dentro de los primeros 10 días, de otra

manera, el comprador debe pagar la cantidad completa acordado con anterioridad.

2.6.1.4. Fecha temporal.

usualmente utilizado este término para animar a los clientes y se caracterizan para temporadas

altas. Donde los pagos se realizan en verano. Este tipo pedidos facilitan al vendedor ya que

puede programar con anterioridad y de manera eficiente las necesidades de los compradores.

2.6.2 Crédito comercial como medio de financiamiento.

Hemos visto que el crédito comercial es una fuente de fondos para el comprador

porque no tiene que pagar por los bienes sino hasta después de recibirlos. Si la empresa

paga automáticamente sus facturas cierto número de días después de la fecha de la

facturación, el crédito comercial se convierte en una fuente espontánea (o integrada)

de financiamiento que varía con el ciclo de producción. Conforme la empresa aumenta

su producción y las compras correspondientes, las cuentas por pagar aumentan y

proveen parte de los fondos necesarios para financiar el incremento en la producción.

Por ejemplo, suponga que, en promedio, las compras de una compañía a sus

11
 proveedores son de $5,000 en bienes al día, en términos de “neto 30”. La empresa

dará $150,000 de financiamiento de cuentas por cobrar (30 días × $5,000 por día =

$150,000) si siempre paga al final de periodo neto. Ahora, si las compras a los

proveedores aumentaran a $6,000 por día, daría $30,000 de financiamiento adicional,

ya que el nivel de las cuentas por pagar al final se eleva a $180,000 (30 días × $6,000

por día). De manera similar, si la producción disminuye, las cuentas por pagar tienden

a decrecer.

2.6.3 Pago el día del vencimiento.

En esta sección suponemos que la empresa renuncia a un descuento por pago en

efectivo y paga sus cuentas el día que se vence el periodo neto. Si no se ofrece

descuento, no hay costo por el uso del crédito durante el periodo neto. Por otro lado,

si una empresa opta por un descuento, no hay costo por el uso del crédito comercial

durante el periodo de descuento. Sin embargo, si se ofrece un descuento por pago en

efectivo, pero no se aprovecha, existe un costo de oportunidad definitivo.

2.6.4 Cuentas por pagar que se Demoran.

En la sección anterior se supuso que el pago se hacía al final de periodo neto; sin

embargo, una empresa puede posponer el pago más allá de este periodo. En este caso,

se dice que la cuenta por pagar se “d-em-o-r-a”. Demorar las cuentas por pagar genera

un financiamiento a corto plazo adicional para la empresa mediante la acumulación

adicional en una cuenta de pasivos. Sin embargo, este “beneficio” debe compararse

12
 con los costos asociados. Los costos posibles de demorar las cuentas por pagar

incluyen:

 El costo de no aceptar el descuento por pago en efectivo (si lo hay).

 Las penalizaciones o los intereses por pago tardío que “pueden” cobrarse, dependiendo de

la práctica de la industria.

 El deterioro posible en la calificación de crédito, junto con la capacidad de la empresa para

obtener créditos futuros.

Si una empresa demora excesivamente sus cuentas por pagar, de manera que los pagos en

realidad son morosos, su calificación de crédito sufrirá las consecuencias. Los proveedores

verán a la empresa con recelo y podrían insistir en términos más bien estrictos si, de hecho, le

venden. Al evaluar a una compañía, los bancos y otros prestamistas no verán con agrado los

patrones de pagos lentos en exceso. Aunque es difícil cuantificar, sin duda existe un costo de

oportunidad en el deterioro de la reputación de crédito de una empresa. A pesar de la

posibilidad del deterioro en la calificación del crédito, es posible posponer ciertos pagos más

allá del periodo neto sin consecuencias severas. Los proveedores se dedican al negocio de

vender bienes, y el crédito comercial puede aumentar las ventas. Un proveedor puede estar

dispuesto a aceptar la demora de los pagos, en particular si el riesgo de deudas incobrables es

mínimo. Si el requerimiento de fondos de una empresa es estacional, tal vez los proveedores

no consideren desfavorable la demora de los pagos durante los periodos pico de

requerimientos, siempre que la empresa esté al corriente el resto del año. Puede haber un cargo

indirecto para esta extensión de crédito, en la forma de precios más altos, una posibilidad que

la empresa debe tomar en cuenta con cuidado al evaluar el costo de demorar las cuentas por

pagar. Una demora periódica y razonable de los pagos no necesariamente es mala en sí. Debe

13
 evaluarse de manera objetiva en relación con las fuentes alternativas de crédito a corto plazo.

Cuando una empresa demora sus pagos, debe esforzarse por mantener a los proveedores bien

informados de su situación. Un gran número de proveedores permitirán que una empresa

demore sus pagos si es honesta con el proveedor y cumplida con sus pagos.

2.7 FINANCIAMIENTO NEGOCIADO

Préstamos Bancarios Para ser digno de un préstamo bancario una empresa tiene que poseer

suficiente capital y buena liquidez. Cuando existe un acuerdo, por lo general se firma una

letra; donde se acuerda que el deudor pagara en una respectiva fecha. Esta puede ser pagada

a su vencimiento o a plazos. Este tipo de préstamos no son inmediatos sino sujetos una

solicitud de préstamo y obtener una aprobación. Los prestamos tienden a ganar intereses,

y la tasa preferencial de interés es la tasa más baja; mientras que para otros deudores les

cobran tasas de interés más altas. La financiación bancaria puede tomar cualquiera de las

formas siguientes:

1.- Prestamos sin seguro

2.- Prestamos asegurados

3.- Líneas de crédito

4.- Prestamos a plazos

2.7. 1.1. Préstamos sin Seguros

Esta clase de préstamos solo se recomienda para compañías con excelente calificación

crediticia para proyectos financieros que tienen flujos rápidos de caja. Son adecuados

cuando la empresa tiene necesidad inmediata de efectivo y puede pagar el préstamo en un

futuro cercano u obtener rápidamente financiación a largo plazo, las desventajas de esta

14
 clase de préstamos son que implican una tasa de interés más alta que un préstamo asegurado

y su pago se exige en una sola entrega.

2.7.1.2 Prestamos Asegurados.

Si la reputación crediticia de un deudor es deficiente, el banco le puede prestar dinero solo

con base en un seguro, es decir, con alguna forma de garantía que lo respalde. La garantía

puede tener muchas formas, que además incluyen inventarios, títulos comerciales o activos

fijos. En algunos casos, aunque la compañía puede obtener un préstamo sin seguro, puede

otorgar una garantía a cambio de una tasa de interés más baja.

2.7.1.3 Línea de Crédito

Una línea de crédito es un acuerdo informal entre un banco y su cliente que especifica la cantidad

máxima de crédito que el banco permitirá que le deba la empresa en un momento dado. Es muy

común que las líneas de crédito se establezcan por un periodo de un año y pueden renovarse

después de que el banco recibe el último reporte anual y tiene oportunidad de revisar el progreso

del prestatario. Las compañías constructoras a menudo emplean este tipo de arreglo porque, por lo

común, reciben pagos mínimos de sus clientes durante la construcción y se les compensa

principalmente al finalizar el trabajo. Las ventajas de este tipo de financiamiento el fácil e

inmediato acceso a fondos durante condiciones adversas en el mercado monetario y la capacidad

de prestar solo la cantidad que se necesita y pagar tan pronto se tiene disponible el efectivo. Las

desventajas que se maneja son los requisitos de garantías y la información financiera adicional que

debe presentarse al banco. Además, el banco puede colocar restricciones a la compañía, como un

límite máximo sobre gastos de capital o el mantenimiento de un nivel mínimo de capital de trabajo

neto. También puede el banco cobrar una tarifa de comisión sobre la cantidad sin utilizar de la

línea de crédito. Cuando una compañía presta bajo una línea de crédito, se le puede exigir que

15
mantenga un depósito con el banco es cual no gane interés. Este depósito se conoce como saldo

de compensación y se establece como porcentaje de préstamo. El saldo de compensación aumenta

significativamente el costo del préstamo. También se puede colocar un saldo de compensación

sobre la parte sin utilizar de la línea de crédito, en cuyo caso se reduciría la tasa de interés. Ejemplo:

Una compañía pide préstamo $ 200000 y se le exija que mantenga el 12 % como saldo de

compensación. También tiene una línea de crédito sin usar por valor de $ 100000, por la cual el

saldo de compensación es del 10%. ¿Cuál es la cantidad que debe mantener la empresa como saldo

mínimo?

($ 200000 * 0.12) + ($100000*0.10) =$24000+$10000=$34000

2.7.1. 4 Préstamos a Plazos.

En préstamo a plazos requiere pagos mensuales. Cuando el capital principal del préstamo se reduce

lo suficiente, se puede obtener refinanciación a tasas más bajas de interés. La ventaja de esta clase

de préstamo es que puede ser hecho a la medida para satisfacer las necesidades temporales de la

compañía.

2.7.2 Gastos acumulados.

Quizá más que las cuentas por pagar, los gastos acumulados representan una fuente

espontánea de financiamiento. Los gastos acumulados más comunes son salarios e

impuestos. Ambas cuentas tienen el gasto acumulado, pero todavía no pagado. Es

usual que se especifique una fecha en que debe pagarse el gasto acumulado. Los

impuestos sobre la renta se pagan cada trimestre; los impuestos sobre propiedades se

pagan cada semestre. Los salarios suelen pagarse cada semana, quincena o mes. Igual

que las cuentas por pagar, los gastos acumulados tienden a subir o bajar con el nivel

de las operaciones de la empresa. Por ejemplo, si aumentan las ventas, los costos de

16
 mano de obra casi siempre aumentan y, con ellos, los salarios acumulados. Cuando

las ganancias aumentan, los impuestos acumulados también lo hacen. En un sentido,

los gastos acumulados representan financiamiento sin costo. Los servicios se prestan

a cambio de salarios, pero no se paga a los empleados sino hasta la fecha establecida,

y los empleados están de acuerdo con ello. Así, los gastos acumulados representan

una fuente de financiamiento libre de intereses. Por desgracia para la compañía, los

gastos acumulados no representan financiamiento discrecional verdadero. En el caso

de los impuestos, el gobierno es el acreedor y le gusta que le paguen a tiempo. Una

compañía con dificultades financieras extremas puede posponer su pago de impuestos

por un tiempo corto, pero hay penalizaciones y cargos de interés. Puede posponer el

pago de salarios sólo a costa de sus empleados y su ánimo. Los empleados podrían

responder con ausentismo y menos eficiencia, o incluso buscando empleo en otra

parte. Una compañía debe tener un gran cuidado al posponer el pago de salarios.

Deberá informar a los empleados al respecto y establecer una fecha definida para el

pago. Esta medida es un último recurso, pero de todas maneras muchas compañías

que están a punto del desastre con el flujo de efectivo llegan a la situación de tener

que posponer el pago de salarios y de otras cuentas.

2.7.3 El costo de pedir prestado.

Antes de centrar la atención en los préstamos garantizados, es necesario hacer una

desviación y estudiar varios factores importantes que afectan el costo de pedir

prestado a corto plazo. Estos factores que incluyen tasas de interés “establecidas”,

17
 saldos de compensación y cuotas de compromiso ayudan a determinar la tasa de

interés “efectiva” sobre el préstamo a corto plazo.

2.7.3.1Tasa de interés.

estas son establecidas médiate una negociación entre las partes, mientras la solvencia del

prestatario sea menor la tasa de interés será mayor. También variaran de acuerdo a las

condiciones del mercado de dinero. No podemos olvidar del término Tasa Preferencial son

interés que cobran ciertos bancos a los clientes más dignos de crédito, no es muy particular

pero debido al crecimiento al interno del sistema bancario para atraer clientes, las compañías

bien establecidas y solidas con frecuencia pueden pedir préstamos a una tasa de interés por

debajo de la preferencial. Métodos para calcular las tasas de interés, existen dos maneras

comunes en las que se puede pagar interés sobre un préstamo de negocios a corto plazo son

la de pago y la de descuento. Cuando se trata de un pago, el interés se paga cuando vence la

letra; cuando se trata de un descuento, el interés se deduce del préstamo inicial. En un

préstamo de $10,000 al 12% de interés establecido por un año, la tasa de interés efectiva en

un pago es simplemente la tasa establecida.

$1,200 de interés

$10,000 en fondos disponibles = 12.00%

Sin embargo, como descuento, la tasa de interés efectiva es más alta que el 12 por ciento:

18
 $1,200 de interés

$8,800 en fondos disponibles = 13.64%

Cuando pagamos en la forma de descuento, podemos “usar” sólo $8,800 durante el año, pero

debemos regresar $10,000 al final del periodo. Así, la tasa de interés efectiva, es más alta en una

letra que descuenta que cuando se adopta la forma de pago. Debemos señalar que la mayoría de

los préstamos bancarios se basan en un pago al final del periodo.

2. 7.3.2 Saldos de compensación.

Además de cobrar un interés sobre los préstamos, los bancos comerciales pueden requerir que

el prestatario mantenga saldos en depósitos a la vista en el banco, en proporción directa ya

sea con la cantidad de fondos prestados o con la cantidad del compromiso.

Estos saldos mínimos se conocen como saldos de compensación. La cantidad requerida en el

saldo de compensación varía según las condiciones competitivas en el mercado para

préstamos y las negociaciones específicas entre el prestatario y el prestamista.

La fórmula general para calcular la tasa de interés anual efectiva en un préstamo a corto plazo

es:

Interés total pagado + Cuotas totales pagadas (cuando existen) * 365 días

Fondos disponibles * Número de días de vigencia del préstamo

2.7.3.3 Cuotas de Compromiso.

Ya se estudió por qué suele requerirse una cuota de compromiso en los términos de

un acuerdo de crédito continuo. Ahora veremos cómo la existencia de esta cuota puede

afectar el costo de solicitar un préstamo. Suponga que Acme Aglet Company tiene un

acuerdo de crédito continuo con un banco. Puede solicitar hasta $1 millón al 12% de

19
 interés, pero el acuerdo establece que debe mantener un saldo de compensación del

10% sobre los fondos que le presten. Además, debe pagar una cuota de compromiso

del 0.5% sobre la porción no usada de la línea de crédito formal. Si la empresa pide

$400,000 durante un año completo en el marco de este acuerdo, hace todos los pagos

al vencimiento y no tiene otros depósitos de efectivo en este banco, el costo efectivo

del préstamo es

$48,000 de intereses + $3,000 de cuotas de compromiso = 14.17 %

$360,000 de fondos disponibles

2.7.4 Préstamos Garantizados con cuentas por Cobrar.

Las cuentas por cobrar son uno de los activos más líquidos de una empresa. En

consecuencia, son una garantía deseable para un préstamo a corto plazo. Desde el punto

de vista del prestamista, las mayores dificultades con este tipo de garantía son el costo

de procesamiento del colateral y el riesgo de fraude en el caso de que el prestatario

comprometa cuentas inexistentes. Una compañía puede buscar un préstamo contra

cuentas por cobrar en un banco comercial o una institución financiera. Como un banco

suele cobrar una tasa de interés más baja que una compañía financiera, la empresa

tratará primero de solicitar el préstamo en un banco.

Al evaluar la solicitud de préstamo, el prestamista analiza la calidad de las cuentas por

cobrar para determinar cuánto podría prestar. Cuanto más alta sea la calidad de la cuenta

que mantiene la empresa, más alto es el porcentaje que el prestamista.

Las nuevas cuentas por cobrar sustituyen a las anteriores, y la base de garantía y la cantidad

del préstamo fluctúan de acuerdo con ellas. Un préstamo contra cuentas por cobrar es un

medio muy flexible de asegurar financiamiento. Conforme se acumulan las cuentas por

20
 cobrar, la empresa puede pedir un préstamo adicional contra ellas para ayudar a financiar

esta acumulación. De esta manera, la empresa tiene acceso a un financiamiento “integrado”.

La financiación de cuantas por cobrar tiene varias ventajas, entre las cuales se encuentra:

 Evitar la financiación a largo plazo,

 El obtener una base de flujo de caja recurrente

 Reducción en gastos generales ya que no se requiere la función de análisis de

crédito

 Utilización de asesoría financiera

 Fortalecimiento de la posición del balance.

Las desventajas de los altos costos administrativos cuando existen muchas cuentas

pequeñas. Sin embargo, se redujeron con el uso de computadores.

2.7.5 Préstamo respaldado por Inventarios.

ocurre por lo común cuando una compañía ha utilizado totalmente su capacidad de

préstamo sobre cuentas por cobrar. Para esto se requiere que existan mercancías que se

puedan vender, que no sean perecederos, que sean uniformes y que tengan una rotación

rápida. La mercancía no debe estar sujeta a caer en desuso rápidamente. Un buen

inventario dado como garantía es aquel que puede venderse fuera de la organización

comercial del que solicita el préstamo.

21
 Los prestamos sobre inventarios comerciales, el anticipo es alto. En general la

financiación de materias primas y mercancías terminadas es de aproximadamente el

75% de su valor. La tasa de interés varía de 3 a 5 puntos aproximadamente (es decir el

3 al 5%) sobre el principal.

Las desventajas de la financiación de inventarios incluyen la alta tasa de interés y las

restricciones sobre algunos de los inventarios de la compañía. No obstante, para casi

todos los préstamos a corto plazo garantizados, la decisión real de prestar o no

dependerá principalmente de la capacidad para generar flujos de efectivo del solicitante

y así poder pagar la deuda. Existen varias maneras en las que un prestamista puede

obtener un interés seguro en los inventarios; estudiaremos cada una. En los primeros

tres métodos (derecho prendario flotante, derecho de garantía sobre un bien inmueble y

recibo de depósito), el inventario sigue en posesión del prestatario. En los últimos dos

métodos (recibo de almacén terminal y recibo de bienes en depósito), el inventario

queda en manos de un tercero.

2.7.5.1. Derecho prendario flotante.

El prestatario puede comprometer el inventario “en general” sin especificar la propiedad

implicada. Con este arreglo, el prestamista obtiene un derecho prendario flotante sobre todo

el inventario del prestatario. Este derecho prendario permite el decomiso legal de los bienes

comprometidos en caso de falla en los pagos. Por su naturaleza, el derecho prendario es un

acuerdo un tanto impreciso, y el prestamista podría encontrar difícil supervisarlo.

2.7.5.2. Derecho de garantía sobre Bienes Muebles.

22
Con un derecho de garantía sobre bienes muebles, se identifican los inventarios por número de

serie o algún otro medio. Mientras el prestamista conserva el título de los bienes, el prestatario

tiene el derecho de retención sobre el inventario. Este inventario no se puede vender a menos que

el prestamista lo consienta. Dados los requerimientos de identificación rigurosa, los derechos de

garantía sobre bienes muebles no son adecuados para inventarios con rotación rápida o de difícil

identificación específica; pero sí son adecuados para ciertos inventarios de bienes de capital

terminados como máquinas herramienta.

2.7.5.3. Recibo de Depósito.

Con el acuerdo de recibo de depósito, el prestatario conserva el inventario y los ingresos de su

venta en un fondo para el prestamista. Este tipo de arreglo en un préstamo, también conocido como

planeación de planta, se ha usado mucho con distribuidores de automóviles,

de equipo y de bienes duraderos. Un fabricante de autos envía unidades a un distribuidor, quien, a

su vez, puede financiar el pago por estos autos a través de una compañía financiera.

Esta última paga al fabricante los autos enviados. El distribuidor firma un acuerdo de garantía de

fondos recibidos, que especifica qué se puede hacer con el inventario. El distribuidor puede vender

los autos, pero debe entregar el ingreso de la venta al prestamista como pago del préstamo.

2.7.5.4. Recibo de Almacén Terminal.

Un prestamista puede garantizar un préstamo con el recibo de un almacén terminal, colocando los

bienes en una bodega pública o terminal. La bodega emite un recibo de almacén, que contiene la

lista de bienes específicos que se localizan en ella. El recibo del

23
almacén da al prestamista una garantía prendaria sobre los bienes contra los cuales puede hacerse

un préstamo. Con este arreglo, la bodega liberará el colateral al prestatario sólo cuando lo autorice

el prestamista. En consecuencia, el prestamista podrá mantener un control estricto sobre el

colateral y lo liberará sólo cuando el prestatario pague una porción del préstamo. Por protección,

el prestamista suele requerir que el prestatario tenga una póliza de seguros con una cláusula de

“pérdida por pagar” a favor del prestamista.

2.7.5.5. Recibo de bienes en depósito.

En un préstamo sobre un recibo de almacén terminal, los bienes comprometidos están en un

almacén público. En un préstamo sobre un recibo de bienes en depósito, los bienes comprometidos

están en las instalaciones del prestatario. Con esta modalidad, una compañía de almacenaje

(independiente que opera un almacén del prestatario) reserva un área designada en las instalaciones

del prestatario para el inventario comprometido como colateral. Sólo la compañía de almacenaje

tiene acceso a esta área y se supone que mantiene un control estricto sobre ella.

EJEMPLOS:

1. La empresa ABC desea financiar su inventario por $ 500000. Se necesitan los fondos para

tres meses. Se puede tomar un recibo de bodega al 16 % con un 90% de anticipo contra el

valor del inventario.

El costo de bodegaje es de $ 4000 para el periodo de 3 meses. El costo de financiación del

inventario es:

 Interés (0.16*0.90*$500000*(3/12)) $18,000

 Costo de bodegaje $ 4,000

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  Costo total $22,000

2. La Cia. Vélez Arango presenta un crecimiento en sus operaciones, pero en la actualidad

experimenta problemas de liquidez. Seis compañías de solida financiación son clientes de la

Cia. y responden por el 75% de sus ventas. Con base en la siguiente información para 19X1,

¿estaría la empresa en capacidad de prestar sobre las cuentas por cobrar o sobre su inventario?

Los datos del balance son los siguientes.

ACTIVO

ACTIVO CORR IENTE

Caja ………………………………………………………………………………………$27,000

Cuentas por cobrar ………………………………………………………………………….380000

inventario (consta del 44% de trabajo en proceso) ………………………………………. ..320000

total activos corrientes ……………………………………………………………………$727,000

Activos fijos ………………………………………………………………………………250000

Total de activos…………………………………………………………………………$977,000

PASIVO Y CAPITAL DE ACCIONISTAS

PASIVO CORRIENTE

Cuentas por pagar ………………………………………………………………………..$260,000

Préstamos por pagar……………………………………………………………………….. 200000

Gastos acumulados………………………………………………………………………… 35000

total pasivos corrientes …………………………………………………………………...$495,000

Bonos por pagar ……………………………………………………………………………110000

total de pasivos…………………………………………………………………………... $605,000

25
patrimonio de accionistas

Acciones comunes………………………………………………………………………..$250,000

Utilidades retenidas ………………………………………………………………………...122000

total capital …………………………………………………………………………………372000

total de pasivos y capital …………………………………………………………………$977,000

Los datos seleccionados del estado de ingresos son los siguientes:

Ventas $1,800,000

Utilidad neta $130,000

Se puede obtener la financiación de cuentas por cobrar porque un alto porcentaje de las ventas se

efectúan solo a seis grandes compañías financieras poderosas. Por lo tanto, las cuentas por cobrar

muestran una buena capacidad de pago; además, es más sencillo controlar unas pocas cuentas

grandes. No es probable financiar los inventarios debido al alto porcentaje de artículos

parcialmente terminados.

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 III.CONCLUSIONES

1. El financiamiento es un componente prioritario para el desarrollo y crecimiento de los

microempresarios, debido a que les permitirá mantener sus operaciones y aumentar la

capacidad productiva generando más ingresos y aumentos en los rendimientos financieros.

2. Los financiamientos a corto plazo permiten a la empresa contar con recursos para capital

de trabajo que le puede ayudar a mantener saldos adecuados de efectivo, inventarios y

cuentas por cobrar.

3. Dentro de los financiamientos a corto plazo, las cuentas por pagar a proveedores y los

saldos acumulados por nóminas e impuestos por pagar no llevan intereses ni garantías y

son utilizados por aquellas empresas que no cuentan con líneas de crédito bancarios.

4. Los financiamientos bancarios complementan los recursos a corto plazo con que puede

contar la empresa y pueden ser negociados como préstamos directos sin garantías, o como

línea de crédito resolvente.

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 IV. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

 Lerma, M., & Castro, A. (2007). Liderazgo emprendedor. Cómo ser un emprendedor de

éxito y no morir en el intento. En L. Emprendedor, Liderazgo Emprendedor (págs. 205-

207). Mexico: Cengage Learning Editores, S.A.

 Hernández, A. (15 de noviembre de 2002). Matemáticas Financieras. Obtenido de

Matemáticas Financieras teoría y práctica:

http://books.google.com.pe/books?id=l9GtihVxDzIC&printsec=frontcover#v=onepage&

q&f=false

 Drimer, R. (2008). Teoría del financiamiento: Evaluación y aportes. Buenos Aires: UBA.

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