INDICE

TÍTULOS DE DEUDA......................................................................................................................2
Conceptos básicos..............................................................................................................................2
Tipos de bono y obligaciones.............................................................................................................3
Valor de una obligación.....................................................................................................................5
COMPRA Y VENTA........................................................................................................................7
Emisión..............................................................................................................................................9
Tasa de interés a largo plazo............................................................................................................10
CONCLUSION................................................................................................................................11
BIBLIOGRAFIA.............................................................................................................................11
 TÍTULOS DE DEUDA
Son Instrumento que representa un compromiso por parte del emisor, quien se
obliga a restituir el capital en una cierta fecha de vencimiento. El título es emitido
a valor nominal, debe especificar los intereses y amortizaciones si los hubiera.
Ventajas de invertir en títulos de deuda Alto grado de liquidez, lo que permite
aprovechar otras oportunidades de inversión. Generalmente no existe
incertidumbre sobre el rendimiento esperado. Desventajas de invertir en títulos de
deuda Menor rendimiento que otras alternativas que contemplan más riesgo.
Algunos títulos de deuda exigen el pago de impuestos sobre su tasa de
rendimiento.

Conceptos básicos
Es común que las empresas públicas o privadas necesiten de importantes
capitales para financiar sus proyectos, de tal manera que les sería prácticamente
imposible conseguirlos de un solo inversionista por lo que se logra la participación
de varios inversionistas con la emisión de títulos de crédito que se conocen como
bonos u obligaciones los cuales son adquiridos por personas físicas o morales
quienes se convierten en prestamistas del organismo emisor.

Al conseguir un préstamo en esas condiciones, la empresa emisora se

compromete a pagar a los inversionistas una cantidad fija y periódica por concepto
de intereses, mediante los cupones adjuntos a los bonos y obligaciones.
Asimismo, la emisora se obliga a reintegrarles el valor del título de crédito en la
fecha de redención o vencimiento.

El bono es un título de crédito emitido por un gobierno, a un plazo

determinado y que gana intereses a pagar en intervalos de tiempo bien definidos.
Por su parte, una obligación es un título de crédito emitido por una empresa, a un
plazo determinado y con intereses a pagar en intervalos de tiempo bien definidos.
Son utilizados para recabar dinero proveniente de inversionistas, con la obligación

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de pagarles un interés cada cierto periodo, además de reintegrarles el capital
invertido al término del plazo estipulado.
Los bonos y obligaciones pueden ser registrados o nominativos si tienen el
nombre del propietario o pueden ser al portador o no registrados cuando no lo
tienen, estos son más comerciales y por tanto más fácilmente negociables. El
nombre de los bonos depende principalmente del propósito para los que fueron
creados, mientras que las obligaciones se clasifican principalmente según el
respaldo que tienen como son las hipotecarias (garantizadas mediante una
hipoteca sobre los bienes propiedad de la emisora), fiduciarias (cuando están
garantizadas con un fideicomiso) y quirografarias (si la garantía se fundamenta en
el prestigio y solvencia del organismo emisor).

El beneficio que obtiene un inversionista al comprar bonos y obligaciones

depende básicamente de la tasa de interés nominal, que es determinada y pagada
por el organismo emisor, y la tasa de rendimiento para las ganancias de capital, es
decir las utilidades que logra el inversionista.

Generalmente se emiten acompañados de cupones para el pago de

intereses. Los cupones son pagarés que están impresos en serie y unidos a la
misma obligación o bono y cada uno tiene impresa la fecha de su vencimiento.
Para cobrar el interés ganado en un determinado periodo, el tenedor de la
obligación o bono desprende el cupón correspondiente y lo presenta al banco para
su cobro.

Es evidente que el beneficio depende también de otros factores como el tiempo

que falta para la redención del documento, la periodicidad del pago de intereses a
través de los cupones y el valor de redención entre otros.
.

Tipos de bono y obligaciones

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Los bonos y obligaciones en el mercado financiero pueden definirse como
préstamos o títulos de deuda, los cuales son ofrecidos por empresas a cambio de
un interés anual. En el bono el emisor se compromete a devolver en una fecha
determinada el monto recibido en préstamo del inversor y a retribuir una cantidad
de forma periódica con intereses generados mientras dicho dinero es devuelto
Los bonos y obligaciones son de gran utilidad al momento de querer financiar las
deudas adquiridas por un estado al realizar proyectos de corto y largo plazo, para
los cuales su costo es muy elevado y no pueden ser subsidiados por el mismo
estado, por tanto, se emiten este tipo de documentos

BONOS DESCRIPCIÓN
Cuando los títulos los emite el gobierno, se les denomina bonos, cuando una
empresa privada, obligaciones o bonos corporativos.

De acuerdo con del destinatario se

clasifican en:
Los que no tienen el nombre de su
 Al portador propietario.
Los que lo tienen
 Nominativos
Por el tipo de garantía que los respalda
Aquellos cuya protección la constituye un
 Fiduciarios fideicomiso
Son los que se avalan con hipotecas sobre
 Hipotecarios bienes propiedad de la empresa emisora.
Si los respaldan diversos bienes
 Prendarios
Cuando la buena reputación de la empresa
 Quirografarios emisora, en cuanto al cumplimiento de sus
obligaciones contraídas, los asegura

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 BONOS DESCRIPCIÓN
Bono cupón cero Título que no paga interés durante su vida,
sino que lo hace íntegramente en el
momento que se amortiza, es decir cuando
el importe del bono es devuelto. En
compensación, su precio es inferior a un
valor nominal.

Valor de una obligación.

El título o documento del bono u obligación, tiene tres elementos esenciales:

1. Valor nominal: marcado en el documento, constituye el capital que el

inversionista inicial proporciona al emisor del título, excepto en el caso en el que el
documento se coloca con descuento.

2. Valor de redención: la cantidad que el emisor del título deberá entregar al

tenedor del documento, cuando se venza el plazo estipulado.

3. Fecha de emisión: aquella en la que el emisor coloca en el mercado de valores

sus obligaciones o bonos.

Así, si el valor de redención es superior al valor nominal, se dice que se redime

con prima; si inferior, se redime con descuento; y, si igual, se redime a la par
.

Si bien un bono u obligación tiene una fecha de vencimiento o redención

(estipulada claramente en el documento), el emisor puede redimirla antes de dicha
fecha. Por supuesto que para poder hacerlo es necesario que el documento
contenga una cláusula de redención anticipada. Este mecanismo le permite a la
empresa emisora retirar sus títulos en circulación cuando las tasas de interés en el

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mercado bajan, y sustituirlos por otros que paguen esas tasas de interés
reducidas.

En cuanto a los intereses, el emisor los determina a través de una tasa de interés
nominal, también llamada tasa de cupón. Esta tasa, dependiendo de las
condiciones del mercado financiero, puede ser:

a) Fija: vigente durante la vida del documento (y, por supuesto,

establecida desde el momento de la emisión). Previene al inversionista
contra las caídas de las tasas de interés.

b) Variable: fluctúa reflejando las condiciones del mercado prevalecientes y

está vinculada a una tasa de referencia (Cetes, TIIE, etc.).

c) Real: se calcula periódicamente con base en el valor nominal del título

ajustado con la inflación. Protege al inversionista contra la pérdida de poder
adquisitivo de su inversión.

El organismo emisor le paga los intereses al inversionista a través de una serie de

cupones que éste cobrará periódicamente. El valor de los cupones se calcula en
términos de interés simple con la fórmula

r
R = N ___
p

donde
R es el valor del cupón;
N, el valor nominal del bono;
r, la tasa nominal o de cupón; y
p, la frecuencia de capitalización al año.

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COMPRA Y VENTA

El tenedor de un bono u obligación puede transferirlo (venderlo) a otro

inversionista, antes de la fecha de su vencimiento. Se dice que la transferencia es
con prima, si el valor de compra venta es mayor que el de redención; con
descuento, si aquél es menor que éste; a la par, si son iguales.

El precio que paga un inversionista interesado en la compra de los títulos se

denomina valor de mercado. La operación puede darse al vencimiento de alguno
de los cupones, denominada en fechas; o bien, antes del vencimiento del siguiente
cupón, pero después del último, llamada entre fechas.

Además del tipo de garantía del título y de las condiciones económicas

prevalecientes, el valor de mercado se fija de acuerdo con los siguientes factores:

 La tasa de interés nominal.

 La tasa de interés deseada por el inversionista, conocida como de
rendimiento.
 El intervalo de tiempo para el pago de los intereses (cupones).
 El valor de redención.
 El tiempo que hay desde la fecha de compra hasta la de redención.

Con ellos el inversionista puede calcular cuánto está dispuesto a pagar en la

compra de un bono u obligación, suponiendo que desea un rendimiento
determinado.
Para el inversionista la compra de un bono equivale a un préstamo que él
hace al organismo emisor. Por lo tanto, espera un beneficio. Éste se mide en

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función de una tasa de interés o rendimiento deseado, que aquí denominamos i.
Esta tasa es independiente del de la tasa de cupón r que ofrece la emisora.
Si el inversionista quiere saber cuánto debe pagar por un bono para obtener
un rendimiento i, debe sumar el valor presente —a la fecha de la transacción— de
las cantidades que recibirá con la compra del título.
Éstas son dos:
1. El valor M de redención del documento, al vencimiento del plazo.
2. Un número explícito de cupones de valor R, que el inversionista cobrará
periódicamente en el banco.

Por lo tanto, se utiliza la siguiente fórmula para determinar el precio de mercado

de una obligación o bono antes de su redención incluyendo los cupones. (interés
nominal), así como los intereses por rendimiento.
C=M (1+i)−n+ R 1−¿ ¿
En donde:
C = Precio de mercado
M = Valor de redención
J = Tasa de rendimiento anual
m = Número de capitalizaciones en un año
i = Tasa de rendimiento por período: i = J/m
n a = Plazo en años, tiempo que hay entre la fecha de compraventa y la fecha de
redención.
n = Plazo en períodos: n=m x n a
r
R = Valor de cada cupón: R= N
m
N = Valor nominal de la obligación o bono.
r = Tasa de interés anual determinada por la emisora.

Así mismo se pueden utilizar fórmulas más sencillas para los siguientes casos:
Obtener valor de redención cuando el vencimiento es a la par y no se pagan
intereses periódicos sino hasta el final del plazo.

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M=C+I
Los intereses se obtienen, I = C i n

Obtener el valor de redención de un bono sobre la par o con premio.

M = C (1+ in)
Obtener el precio de mercado de un bono bajo la par o con descuento.
C = M (1- dn)

Emisión

En México, los bonos los pueden emitir básicamente tres entidades, Banco de
México, Bancos Privados y empresas (públicas o privadas), claro que deben de
estar debidamente acreditados en la CNBV. Sin embargo, el principal emisor de
bonos en México es el Gobierno Federal. Entre los más importantes están los
siguientes:

Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal con Tasa de Interés Fija

(BONOS).
Pagan intereses cada 6 meses a una tasa que se fija al momento de la emisión y,
por lo general, el plazo es de 3 y 5 años.

Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (BONDES). Hay dos tipos: con
pago de intereses semestral y protección contra la inflación (BONDES 182), y con
pago de intereses trimestral (BONDEST).

Bonos de Regulación Monetaria del Banco de México (BREMS). Este bono

es de reciente creación y lo emite el Banco de México con el objeto de regular la
liquidez en el mercado de dinero. Paga intereses cada 28 días. La tasa de interés
es variable y el plazo es, por lo general, de tres años.

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 Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal Denominados en Unidades de
Inversión (UDIBONOS). Su valor nominal es de 100 UDIS y operan a descuento.
Su principal característica es que están ligados al Índice Nacional de Precios al
Consumidor con el fin de proteger al inversionista de las alzas inflacionarias. El
plazo de este tipo de bonos es de 182 días y sus múltiplos. Los intereses se
generan en UDIS y se pagan cada 182 días.

Bonos de Protección al Ahorro Bancario (BPAs). El emisor de estos bonos

es el Instituto de Protección al Ahorro Bancario (IPAB). El plazo es de 3 o 5 años y
el pago de los intereses es cada 28 días.

Tasa de interés a largo plazo

Un bono o una obligación constituye la promesa de realizar dos acciones: hacer

pagos periódicos de intereses y redimir el título a su vencimiento.
Los rendimientos de los bonos y obligaciones tienden a aumentar o disminuir con
el tiempo. A medida que las tasas de interés suben, los precios de las obligaciones
disminuyen; y viceversa: si aquellas bajan, estos aumentarán hasta el punto
cercano al precio que una sociedad anónima pueda recurrir al retiro de las
obligaciones de la circulación.
Una forma de evitar problemas concernientes al riesgo de que las
obligaciones sean retiradas anticipadamente, consiste en comprar la que hayan
estado en mercado durante varios años. El rendimiento al vencimiento sobre
emisiones ya maduras constantemente se ajustan a las tasas vigentes respecto de
nuevas emisiones.
En cualquier momento determinado, el rendimiento sobre emisiones más
viejas será inferior al de las nuevas emisiones, pero esto se compensará en parte
por impuestos sobre la renta más bajos que se pagarán sobre las ganancias de
capital que representan diferencias entre los precios de compra y redención.

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CONCLUSION

Hay diferentes mecanismos que se manejan como son los bonos y obligaciones.
Estos se emiten en las empresas de forma mensual y a modo descuento (Esto
significa que los activos dan el derecho a cobra una cantidad dejada, en un día
especifico y el emisor compra ese derecho por una cantidad inferior, existen
muchos tipos de oportunidades de inversión (o deuda) a largo plazo. Además, se
puede obtener liquidez de estas si es necesario.

BIBLIOGRAFIA

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 Alberto, A. A. (2005). Matemáticas Financieras. Mc Graw Hill.
 Álvarez Arango, Alberto. (2005). Matemáticas financieras (3ª ed.). México: McGrawHill.
 García, Jaime (2008). Matemáticas financieras con ecuaciones de diferencial finita (5ª ed.).
México: Pearson Educación.
 Toledano Castillo, Mario A. y Hummelstine, Lilia (2003). Matemáticas financieras. México:
CECSA.

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