Fusiones y Adquisiciones de Empresas

11/11/2019 Fusiones y adquisiciones de empresas (M&A) - Definición, qué es y concepto | Economipedia
Fusiones y adquisiciones de
empresas (M&A)
Alfonso Peiro Ucha Lectura: 4 min
El desarrollo externo es una forma de crecimiento empresarial que resulta de la adquisición, participación, asociación o
control de una empresa, empresas o activos de otras empresas, ampliando sus negocios actuales o introduciéndose en
otros nuevos. El término que se utiliza en la jerga empresarial es M&A, que proviene del inglés Mergers and Acquisitions.
Los motivos para que una empresa se decida por el desarrollo externo (fusiones, adquisiciones, alianzas…) frente al interno tiene
su origen en:
1. Motivos económicos:
Reducción de costes: A través de economías de escala y/o economías de alcance mediante la integración de dos empresas

cuyos sistemas productivos, comerciales, sean complementarios entre sí, generando sinergias.
Conseguir nuevos recursos y capacidades mediante la unión o adquisición de otra empresa.
Sustitución del equipo directivo: Suele ocurrir que, cuando la dirección es sustituida, se produce un mayor incremento de
valor.
Obtención de incentivos fiscales que pueden aumentar los beneficios de las adquisiciones y fusiones, por la existencia de
exenciones o de bonificaciones.
2. Motivos de poder de mercado:
Puede ser la única forma de entrar en una industria y/o un país, por tener fuertes barreras de entrada.
Cuando las fusiones y adquisiciones son de integración horizontal se busca un incremento de poder de mercado de la
empresa resultante y, en consecuencia, una reducción del nivel de la competencia en la industria.
Cuando las fusiones y adquisiciones son de integración vertical se integran empresas que actúan en distintas etapas del ciclo
productivo, el objetivo es conseguir de manera inmediata las ventajas de la integración vertical, tanto sea hacia atrás como
hacia delante.
Tipos de desarrollo externo

La fusión de empresas: integración de dos o más empresas de forma que desaparezca al menos una de las originales.
La adquisición de empresas: operación de compra-venta de paquetes de acciones entre dos empresas, conservando la
personalidad jurídica cada una de ellas.
La cooperación o alianzas entre empresas: fórmula intermedia, se establecen vínculos y relaciones entre las empresas, sin pérdida
de personalidad jurídica de ninguno de los participantes, que mantienen su independencia jurídica y operativa.
https://economipedia.com/definiciones/fusiones-y-adquisiciones-de-empresas-ma.html 1/3
En función del tipo de relación que se establece entre las empresas, se pueden clasificar en:
Horizontales: Las empresas son competidoras entre sí y pertenecen a la misma industria.

Verticales: Las empresas están situadas en distintas fases del ciclo completo de explotación de un producto.
Conglomeradas: Las empresas tienen actividades muy distintas entre sí.
Las fusiones
Son uniones entre dos o más empresas, con la pérdida de personalidad jurídica de al menos un participante.
1. Fusión Pura:
Dos o más empresas de un tamaño equivalente, acuerdan unirse, creando una nueva empresa a la que aportan todos sus recursos;
disolviendo las empresas primitivas. (A+B=C)
2. Fusión por Absorción:
Una de las empresas implicadas (absorbida) desaparece, integrándose su patrimonio en la empresa absorbente. La empresa
absorbente (A), sigue existiendo, pero acumula a su patrimonio el correspondiente a la empresa absorbida (B).
3. Fusión con Aportación parcial del activo:
Una sociedad (A) aporta tan sólo una parte de su patrimonio (a) junto con la otra empresa con la que se fusiona (B), bien a una nueva
sociedad (C) que se crea en el propio acuerdo de fusión, o bien a otra sociedad preexistente (B), que se ve aumentando así su
tamaño (B’); es necesario que la sociedad que aporta activos (A) no se disuelva.
Las adquisiciones
La participación o adquisición de empresas tiene lugar cuando una empresa compra parte del capital social de otra empresa, con la
intención de dominarla total o parcialmente.
La adquisición o participación en empresas dará lugar a distintos niveles o grados de control según el porcentaje de capital social de
la adquirida en su poder y según la manera en que estén distribuidos el resto de los títulos entre los demás accionistas: grandes
paquetes de acciones en manos de muy pocos individuos o, gran número de accionistas con escasa participación individual.
La compra de una empresa puede hacerse mediante contrato de compra-venta convencional, pero en las últimas décadas, se han
desarrollado dos fórmulas financieras:
Compra mediante apalancamiento financieroo en inglés Leveraged Buy-Out (LBO).

Oferta pública de adquisición de acciones (OPA).
1. La compra mediante apalancamiento financiero (LBO):
La compra mediante apalancamiento financiero(LBO) consiste en financiar una parte importante del precio de adquisición de una
empresa mediante el empleo de deuda.
Esta deuda queda asegurada, no sólo por el patrimonio o capacidad crediticia del comprador, sino también por los activos de la
empresa adquirida y sus futuros flujos de caja. De manera que después de la adquisición, la ratio de endeudamiento suele alcanzar
valores muy altos.
Se puede dar el caso, que la compra la hagan los mismos directivos de la empresa a adquirir: en este caso nos encontramos ante
una compra por la dirección o Management Buy-Out (MBO). El motivo por el que se deciden a lanzar una oferta sobre la empresa en
la que trabajan, es poner a la empresa en una dirección adecuada.

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11/11/2019 Fusiones y adquisiciones de empresas (M&A) - Deﬁnición, qué es y concepto | Economipedia

Reducción de costes: A través de economías de escala y/o economías de alcance mediante la integración de dos empresas

2. Motivos de poder de mercado:

Tipos de desarrollo externo

Horizontales: Las empresas son competidoras entre sí y pertenecen a la misma industria.

2. Fusión por Absorción:

3. Fusión con Aportación parcial del activo:

Compra mediante apalancamiento ﬁnancieroo en inglés Leveraged Buy-Out (LBO).

1. La compra mediante apalancamiento ﬁnanciero (LBO):

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