Mecanismo de Colocación
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Mecanismo de Colocación
DEMANDAS EN FIRME
Las demandas se entendern en firme por el solo hecho de haberlas
presentado, entendido esto como el acto de haberlas enviado a travs del
sistema electrnico de adjudicacin y ste las haya recibido.
Las demandas podrn ser objeto de rechazo o eliminacin de conformidad con
los criterios, definidos dentro del Prospecto de Colocacin y del Aviso de Oferta
Pblica.
ADJUDICACIN
La adjudicacin se podr realizar por tasa o por precio segn lo dispuesto en el
Prospecto de Colocacin y en el Aviso de Oferta Pblica. En el evento en el
cual no se presenten propuestas a la subasta holandesa la Bolsa declarar
desierta la subasta La Bolsa informar al emisor la tasa o precio de corte
sugerida a la cual se adjudicara la mayor cantidad posible del total ofrecido y
los datos de monto y tasa de cada una de las demandas recibidas, ms no los
inversionistas. De acuerdo con las condiciones anunciadas en el aviso de
oferta pblica el emisor deber indicar a la Bolsa si declara desierta la subasta
o procede a adjudicar a la tasa o precio de corte sugerida por el sistema o a
una tasa o precio diferente. Una vez la Bolsa, segn instruccin recibida del
emisor, haya ingresado la tasa de corte el sistema iniciar en forma inmediata
el proceso de adjudicacin definitiva de la subasta holandesa bajo los criterios
establecidos anteriormente. Realizada la adjudicacin, la Bolsa informar al
emisor los resultados por cada Serie, su tasa de corte, Agente Colocador e
inversionista. El emisor informar a los Agentes Colocadores y al pblico en
general la adjudicacin realizada. El emisor una vez apruebe la adjudicacin,
podr publicar mediante el sistema electrnico de adjudicacin a cada Agente
Colocador los resultados de esta.
SUBASTA HOLANDESA
El proceso de Subasta es el mecanismo ms importante a travs del cual se
lleva a cabo la colocacin de TES Clase B en el Mercado Primario. El Ministerio
de Hacienda y Crdito Pblico define una tasa de corte y adjudica total o
parcialmente todas las ofertas cuya tasa sea menor o igual a esta. Las ofertas
adjudicadas se aprobaran a la tasa de corte, que podr ser superior a la tasa
de presentacin de la oferta, todos los participantes cuya oferta haya sido
aprobada pagaran el mismo precio, obteniendo as el rendimiento
correspondiente a la tasa de corte.
El mecanismo de subasta holandesa se utiliza tambin para la colocacin de
emisiones diferentes de TES. Esta subasta puede llegar a tener diferencias en
cuanto al mecanismo de adjudicacin, esto depende de la estructura que los
banqueros de inversin hayan diseado para cada emisin.