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    Riesgo Pais Grupo10

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    HeRmozaa Bellaa
    El documento describe el concepto de riesgo país y cómo se mide a través del índice EMBI. El riesgo país refleja la probabilidad de que un país incumpla con el pago de su deuda externa. Se calcula como la diferencia entre las tasas de interés de los bonos de un país emergente y los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Un riesgo país alto significa mayores costos de endeudamiento y menores inversiones para un país. El documento también analiza específicamente el riesgo país de Ecuador.

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    El documento describe el concepto de riesgo país y cómo se mide a través del índice EMBI. El riesgo país refleja la probabilidad de que un país incumpla con el pago de su deuda externa. Se calcula como la diferencia entre las tasas de interés de los bonos de un país emergente y los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Un riesgo país alto significa mayores costos de endeudamiento y menores inversiones para un país. El documento también analiza específicamente el riesgo país de Ecuador.

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    riesgo pais

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    El documento describe el concepto de riesgo país y cómo se mide a través del índice EMBI. El riesgo país refleja la probabilidad de que un país incumpla con el pago de su deuda externa. Se calcula como la diferencia entre las tasas de interés de los bonos de un país emergente y los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Un riesgo país alto significa mayores costos de endeudamiento y menores inversiones para un país. El documento también analiza específicamente el riesgo país de Ecuador.

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    El documento describe el concepto de riesgo país y cómo se mide a través del índice EMBI. El riesgo país refleja la probabilidad de que un país incumpla con el pago de su deuda externa. Se calcula como la diferencia entre las tasas de interés de los bonos de un país emergente y los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Un riesgo país alto significa mayores costos de endeudamiento y menores inversiones para un país. El documento también analiza específicamente el riesgo país de Ecuador.

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    RIESGO PAIS (EMBI Ecuador)

    El riesgo país es un concepto económico que ha sido abordado


    académica y empíricamente mediante la aplicación de metodologías de
    la más variada índole: desde la utilización de índices de mercado como
    el índice EMBI de países emergentes de Chase-JPmorgan hasta
    sistemas que incorpora variables económicas, políticas y financieras.

    El Embi se define como un índice de bonos de mercados emergentes,


    el cual refleja el movimiento en los precios de sus títulos negociados
    en moneda extranjera. Se la expresa como un índice ó como un margen
    de rentabilidad sobre aquella implícita en bonos del tesoro de los
    Estados Unidos.
    El riesgo país es un indicador sobre las posibilidades de un país
    emergente de no cumplir en los términos acordados con el pago de su
    deuda externa, ya sea al capital o sus intereses; cuanto más crece el
    nivel del "Riesgo País" de una nación determinada, mayor es la
    probabilidad de que la misma ingrese en moratoria de pagos o
    "default".

    Se pueden mencionar tres fuentes de las que proviene el riesgo de


    incumplimiento de una obligación:

     Riesgo Soberano. Es aquel que poseen los acreedores de títulos


    de estatales, e indica la probabilidad de que una entidad
    soberana no cumpla con sus pagos de deuda por razones
    económicas y financieras.

     Riesgo de Transferencia. Implica la imposibilidad de pagar el


    capital, los intereses y los dividendos, debido a la escasez de
    divisas que tiene un país en un momento determinado, como
    consecuencia de la situación económica en la que se encuentre.

     Riesgo Genérico. Está relacionado con el éxito o fracaso del


    sector empresarial debido a inestabilidad política, conflictos
    sociales, devaluaciones o recesiones que se susciten en un país.

    En la práctica, el riesgo país se mide con el EMBI (Emerging Markets


    Bond Index), que fue creado por la firma internacional JP Morgan Chase
    y que da seguimiento diario a una canasta de instrumentos de deuda
    en dólares emitidos por distintas entidades (Gobierno, Bancos y
    Empresas) en países emergentes.

    El EMBI, que es el principal indicador de riesgo país, es la diferencia


    de tasa de interés que pagan los bonos denominados en dólares,
    emitidos por países subdesarrollados, y los Bonos del Tesoro de
    Estados Unidos, que se consideran "libres" de riesgo. Este diferencial
    (también denominado spread o swap) se expresa en puntos básicos
    (pb). Una medida de 100 pb significa que el gobierno en cuestión
    estaría pagando un punto porcentual (1%) por encima del rendimiento
    de los bonos libres de riesgo, los Treasury Bills. Los bonos más
    riesgosos pagan un interés más alto, por lo tanto el spread de estos
    bonos respecto a los bonos del Tesoro de Estados Unidos es mayor.
    Esto implica que el mayor rendimiento que tiene un bono riesgoso es
    la compensación por existir una probabilidad de incumplimiento.
    El riesgo país es el grado de probabilidad de que un país incumpla con
    sus obligaciones en moneda extranjera, de su calificación depende, en
    gran medida, la inversión extranjera directa a cada nación y en
    consecuencia su desarrollo económico y social.

    El riesgo que se asume por el hecho de suscribir o adquirir títulos de


    renta fija o variable emitidos por entidades de un país extranjero o por
    conceder préstamos o créditos a residentes de dicho país, y se
    manifiesta en la posibilidad de que el cobro de los dividendos, intereses
    y/o el principal de la deuda se retrase o no sea posible. Existen dos
    tipos diferenciados dentro del riesgo país en sentido estricto: el riesgo
    soberano y el riesgo de transferencia

    El riesgo país es un indicador que mide la capacidad que tiene una


    nación para pagar sus deudas; es decir, un riesgo país alto significa
    que un Gobierno tiene menos posibilidad de honrar sus deudas.

    Indicador del riesgo asociado a las inversiones que efectúa una


    empresa multinacional, derivado de la impredictibilidad en el resultado
    de diversas variables que afectan a las filiales en el extranjero. El
    término recoge todas las diversas fuentes de incertidumbre implícitas
    en un determinado entorno, tanto de carácter político, económico,
    social como natural, teniendo en cuenta que el análisis del riesgo país
    no debe circunscribirse a los condicionantes internos de un
    determinado entorno, sino que debe incorporar la incidencia de las
    fuentes de riesgo externas al país, entre las que se deben incluir la
    incidencia de terceros países u organismos supranacionales.

    Es una medida que intenta señalar el riesgo que un determinado país


    presenta para las inversiones; es decir, la probabilidad de que esas
    inversiones resulten menores a lo esperado o provoquen pérdidas. Se
    calcula como la sobretasa que paga un país por sus bonos en relación
    con la tasa que paga el Tesoro de los Estados Unidos. En otras
    palabras, una medida de la diferencia que existe entre el rendimiento
    de un título público emitido por el gobierno nacional y un título de
    características similares emitido por el Tesoro de los Estados Unidos. A
    mayor riesgo país, menores posibilidades de inversiones y,
    consecuentemente, más caro el crédito para conseguir dinero. El índice
    de riesgo para un país no dice nada en sí mismo, sólo adquiere
    relevancia al compararlo con el correspondiente a otro país, o al ver su
    evolución en el tiempo. (Noriega, p.iii)
    MEDICIÓN.-
    De acuerdo con Rueda (p.173), existen tres métodos principales para
    cuantificar el riesgo país:

     Las técnicas estadísticas. Son tal vez las más rigurosas. Se basan
    en la búsqueda de funciones capaces de discriminar entre países
    con diferente nivel de riesgo, y de dilucidar las variables
    influyentes más significativas. Ahora bien, hasta el presente no
    han mostrado una capacidad predictiva, y además no incluyen
    variables no cuantificables, como por ejemplo la coyuntura
    política o social de los países.

     Los índices de riesgo país. Se emplean para ordenar los países


    según su mayor o menor nivel de riesgo país. Suelen consistir en
    la suma, mediante ponderaciones subjetivas, de los valores de
    una serie de variables para un periodo de referencia. Estas
    variables pueden ser subjetivas -resultado de las opiniones de un
    panel de expertos- o bien observacionales. Por tanto, los índices
    pueden ser totalmente subjetivos (como el de Institutional
    Investor), totalmente observacionales (corno el índice EMBI de
    JP Morgan) o mixtos (como el de la revista Euromoney). Aunque
    resulte complicado emitir una valoración conjunta de estos
    instrumentos, puede afirmarse que son aceptables para reflejar
    el riesgo percibido de los países, pero tienen escasa capacidad
    para predecir crisis financieras.

     Los métodos de clasificación. Tienen por objeto clasificar los


    países en grupos, según el grado o tipo de riesgo que presenten.
    Dentro de ellos destaca el rating país o calificación realizada por
    las agencias financieras internacionales de las emisiones de
    deuda externa soberana de los diferentes países. Gozan de gran
    aceptación, pero también tienen limitaciones: se refieren
    únicamente a títulos de colocación pública, las diferentes
    agencias discrepan en ocasiones sobre la calificación de un
    mismo país, y a veces la evaluación que hace el mercado no
    coincide con la de las agencias.
    INCIDENCIA.-

    El riesgo país gravita debido a que los países emiten deuda en moneda
    extranjera para financiar una parte de sus presupuestos, si esa deuda
    tiene una calificación de riesgo baja, entonces la diferencia entre el tipo
    de interés de los bonos del tesoro estadounidense y el de los bonos de
    un país dado será más grande o, lo que es lo mismo, los mercados los
    penalizan con una prima de riesgo.

    En consecuencia esos bonos sólo podrán ser colocados a un costo


    financiero mayor, afectando así la inversión en esa economía ya que la
    tasa de retorno de las inversiones deberá ser al menos la del tipo de
    interés de los bonos emitidos por el gobierno, es decir que los agentes
    económicos desecharán cualquier proyecto de inversión cuya tasa de
    retorno sea inferior al tipo de interés mencionado, ya que tienen
    garantizada una rentabilidad mayor y sin riesgo con los bonos
    estatales.

    Por esto, una prima de riesgo alta impacta negativamente en el empleo


    y la producción, generalmente de países emergentes y en transición.
    ANALISIS DEL PAIS ECUADOR.-

    Ecuador redujo el puntaje de este indicador: en enero de 2016 estuvo


    a un promedio de 1.500 puntos mientras que al cierre de esta semana
    bajó a 614 puntos.

    El 03 de abril del 2017, un día después de las elecciones de segunda


    vuelta donde Lenín Moreno, el candidato oficialista obtuvo la mayoría
    de votos válidos con el 51,16%, el riesgo país se registró en 700
    puntos.

    Uno de los efectos se reflejó en el riesgo país, indicador que alcanzó


    los 700 puntos, la cifra más alta en lo que va del año. El viernes pasado
    se había ubicado en 666 puntos, es decir, hubo un incremento del
    5,1%.

    El riesgo país es un indicador que refleja las posibilidades de un país


    de cumplir en los términos acordados con el pago de su deuda externa,
    ya sea al capital o sus intereses. Cuanto más crece el nivel del riesgo
    país de una nación, mayor es la probabilidad de que ingrese en
    moratoria de pagos, denominado ‘default’.
    Como consecuencia de lo anterior, el otro efecto estuvo en los precios
    y las tasas de rendimiento de los bonos ecuatorianos que se transan
    en los mercados internacionales. Estos papeles reaccionan a factores
    como la situación del país o el precio del petróleo.

    RIESGO PAÍS EMBI – AMÉRICA LATINA – SERIE HISTÓRICA.-

    Serie histórica del riesgo país para América Latina. Argentina, Brasil,
    Uruguay, Paraguay, República Dominica, El Salvador, Chile, Colombia,
    Ecuador, México, Panamá, Perú, Venezuela.

    El EMBI (Emerging Markets Bonds Index o Indicador de Bonos de


    Mercados Emergentes) es el principal indicador de riesgo país y está
    calculado por JP Morgan Chase.

    Es la diferencia de tasa de interés que pagan los bonos denominados


    en dólares, emitidos por países subdesarrollados, y los Bonos del
    Tesoro de Estados Unidos, que se consideran “libres” de riesgo.

    Este diferencial (también denominado spread o swap) se expresa


    en puntos básicos (pb). Una medida de 100 pb significa que el gobierno
    en cuestión estaría pagando un punto porcentual (1%) por encima del
    rendimiento de los bonos libres de riesgo, los Treasury Bills.

    Los bonos más riesgosos pagan un interés más alto, por lo tanto el
    spread de estos bonos respecto a los bonos del Tesoro de Estados
    Unidos es mayor.

    Esto implica que el mayor rendimiento que tiene un bono riesgoso es


    la compensación por existir una probabilidad de incumplimiento.
    BIBLIOGRAFIA:

    https://contenido.bce.fin.ec/resumen_ticker.php?ticker_value=riesgo
    _pais
    Fuente: Analytica Securities / Bloomberg / Ámbito.com
    https://www.economia.com.mx/riesgo_pais_y_el_embi.htm
    https://www.gestiopolis.com/que-es-riesgo-pais/
    http://www.invenomica.com.ar/riesgo-pais-embi-america-latina-serie-historica/

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