Caso Lookheed Martin

Lookheed
Acciones:
2001 $31
2008 $120 Conflctos en Medio Oriente e incremento del soporte para gastos de defensa
2011 $80.90 Retirada en Irak y Afganistan
78% ventas son armamentos

82% ventas son en EUA
La empresa depende de los gastos de EUA para la defensa
Tiene el 7% de lo que el pentgono destina para defensa a nivel nacional
La estabilidad de la empresa no se ve amenazada en tiempos de guerra Seguro sufrir en
momentos de paz y tranquilidad
Actualmente el proyecto F-35, en desarrollo, tiene potencial para ser el proyecto de armas mas
grande nunca antes visto con un recuento final estimado de 1.51 trillones de dlares. Dicho
proyecto se ve amenazado por retraso en produccin y el clima poltico.
La demanda es incierta debido a que estado de flujo es imposible predecir en trminos de
conflictos mundiales.
Est incursionando en energa renovable y servicios de salud (Diversificacin). Fuera del alcance
comn de sus competidores.
Lookheed Aircraft
Empiezan a principios del XX (1913) y la 1 guerra mundial los manda a bancarrota (1921).
1926 se crea la compaa lockheed aircraft. 1er xito monoplano de madera y su primer vuelo
transcontinental en 1928. A raz de esto la empresa es adquirida por Detroit aircraft co en 1929.
Exitosa en la 2 guerra mundial creando multiples aviones como el caza p-38 y el avin espia U-2.
1960 trato de competir con Boeing 747 y DC10 y acepta derrota en 1972. Casi bancarrota en 70s
pero sobrevive gracias a un prstamo del gobierno de EUA por 250 millones de dlares a pesar de
haber vivido, tambin, un escndalo de soborno. En los 80s gana contratos nuevos para construir
aviones del ejercito y adquiere la divisin General Dynamics, responsable de la produccin del F16.
Glenn Martin
Construye su primer aeroplano en 1909 y en 1917 se fusiona con los hermanos Wright. Producen
el primer bombardero de EUA, botes comerciales y de vuelos militares. Producian sistemas de
misiles, electrnicos y nucleares en la dcada de los 50s y en 1961 se fusion con la American
Marietta Company que construia materiales qumicos (Martin Marietta Corporation). Despues de
esta fusin vendio varios de sus negocios por deudas excesivas para defender una adquisicin
hostil. En 1992 logr comprar el negocios aeroespacial de GE
En 1995 se fusiona con Lookheed para crear Lookheed Martin. Fue definida por los inversionistas
como una instancia rara de la sinergia corporativa puesto que ambas eran competidoras pero cada
una con sus ventajas particulares (mayor poder de mercado).
Lookheed Martin
En 1996 adquiere Loral Corporation y Comsat Mobile communications. Por pocos beneficios, hace
downscoping desalojando 10 operaciones no centrales de tecnologa y adquieres el 30% de
participacin en el mercado de Asia Cellular Satellite.
En 2000 gan un contrato de 3.97 mil millones del pentgono para desarrollar un sistema
antimisiles, as como un contrato para proveer 24 transportes C-I30J
Continua expansin adquiriendo el negocio de servicios de tecnologa del gobierno de Affiliated
Computer services en 2003 y en 2004 Sippican, compaa de electrnicos navales.
En el mismo 2004 gano un contrato por 7 aos para proporcionar servicios de tecnologa de la
informacin al servicio de la Administracin del Seguro Social.
En 2005 es seleccionada, junto con Augusta Westland, para construir una flotilla de 23
helicpteros presidenciales. En este ao adquiri STASYS LTD, compaa de redes y
telecomunicaciones en el Reino Unido y Systex Group, proveedor de TI y servicios de soporte
tcnico para el gobierno de EUA.
En 2006 Adquiere ISX Corporation, Pacific Architects and Engineers y Savi Technology. Gan el
contrato de naves espaciales lunares tripuladas Orion de la NASA.
En 2007, fusion la divisin de TI y servicios globales con su divisin de sistemas y soluciones
integradas. Comienza colaboracin con sus rivales Northgroup Grumman y Alliant Techsystems
para desarrollar armas multitareas para sus Raptor F-22 y Lightning II F35.
En 2008, por razones presupuestales, la Secretaria de Defensa de EUA cancela el proyecto Raptor
F-22
En 2009, Obama cancela el contrato presidencial del helicptero VH71
Actualmente, el futuro del F35 y de las relaciones de lockheed con ocho pases, continua en riesgo
debido al incremento de costos y retrasos.
Generales:
Lookheed Martin tiene 4 segmentos de negocios:
Aeronutica:
Las aeronaves representan el 80% de la industria de la aeronutica.
Posterior a la 2. Guerra Mundial se cancelaron el 90 % de los contratos de la
defensa, eliminando a la mayora de las empresas del ramo. Slo sobrevivieron las
ms importantes que desde sus inicios haban crecido para ser lderes mediante
fusiones y adquisiciones
La industria de las aeronaves comerciales tiende a seguir las recesiones y las
explosiones econmicas y la industria de las aeronaves esta dirigida por la poltica
y los conflinctos internacionales los cuales establecen polticas fiscales y los
presupuestos de defensa. Despues de la 2 guerra mundial y la carrera espacial
(EUA vs URSS) la compaas comenzaron a desarrollar tecnologa de misiles.
La industria de la aeronutica tiene 3 segmentos:
Misiles balsticos
Misiles crucero
Vehculos espaciales
Despus de la cada de URSS la demanda de misiles disminuyo considerablemente
y mas posterior a la firma del tratado de reduccin de armas estratgicas entre
EUA y URSS en 1991. Dicho tratado sigue vigente.
En 2004 volvio a crecer la demanda debido a la guerra en Afganistan e Irak y volvi
a decaer en la segunda mitad de la dcada.
Debido a la inestabilidad se crearon fusiones entre distintas empresas
especializadas y contratos de colaboracin para continuar operando.
Sistemas Espaciales
Tres segmentos:
Capsulas con propulsores de combustible
Vehculos de reingreso
Satelites
En los 90 crecio demanda por lanzamiento de misiles y la puesta en operacin de
la estacin espacial internacional. Las misiones tripuladas disminuyeron tras las
tragedias del challenger y el Discovery. (Futuro: misiones no tripuladas)
Sistemas Electrnicos
Para LM este segmento representa el 31% de sus ingresos.
A finales de 2012 se realizo una subdivisin: Control de misiles y fuego y Sistemas
de misin y capacitacin con la intencin de reducir costos e incrementar ingresos.
Estan demarcados en: Proyectos de la defensa de Gobierno y Proyectos
comerciales. El contrato de defensa de gobierno es notoriamente mas alto debido
a los procesos y reglamentacin gubernamental implicada.
Aunque la inversin en propiedades, plantas y equipo es baja, las polticas de
gobierno representan impedimentos para las empresas emergentes (Dificultad de
entrar al mercado)
Los obstculos ms importante son recursos humanos especializados, mejora
continua en las instalaciones y reduccin de costos, competencia nacional e
internacional y la rpida obsolescencia de tecnologas.
Investigacin y Desarrollo son escenciales. Financiados por los mismos contratos
ganados y los subsidios gubernamentales.
LM es lder en sistemas electrnicos de la industria. Resultado de la fusin de
Lookheed y Martin y la adquisicin de GE Aerospace.
Sistemas de Informacin y soluciones globales
Proporciona servicios de administracin, sistemas de informacin y experiencia en
tecnologa para gran variedad de segmentos de clientes
2% de ingresos de la divisin clientes comerciales en EUA
5% de ingresos de la divisin clientes internacionales
El resto son adquisiciones del gobierno de EUA
(Poca relacin con el core, posible downscope)
Los 4 principios de LM son:

Asegurar Los programas existentes por medio de excelencia. Honestidad y transparencia con sus
clientes
Extender el valor de las plataformas al formar negocios subsiguientes actualizando
constantemente sus capacidades
Expandir Posicin dentro de los 4 segmentos objetivo por medio de estrategias con base en el
mercado.
Permitir crecimiento significativo buscando oportunidades adyacentes en el mercado
Las divisiones que dependen del ambiente externo son Aeronautica, Sistemas Espaciales y
Sistemas electrnicos
LM identific a la industtria de TI como aquella en la que las capacidades y competencias

centrales de la compaa se pueden aplicar exitosamente con el fin de crear valor para los clientes.
(soluciones tecnolgicas a sectores como servicios de energa, cuidado de la salud, financieros.
Etc)
LM proporciona soluciones avanzadas para aeronaves y tecnologa principalmente para el
gobierno de EUA. Enfatiza las prcticas de innovacin, capital humano y tica.
Segn el texto ha expandido sus operaciones y actualmente opera en segmentos de negocios

adecuadamente diversificados, lo cual ayuda a soportar los descensos econmicos y los cortes de
los gastos especficos de la defensa. Dicha diversificacin ha sido por fusiones y adquisisiones. Las
mas importantes: la fusiion Lookheed y Martin en 1995 y la adquisicin de Loral Corporation en
1996.
LM Es lder en el sector de la defensa, sin embargo los negocios que dependen del gobierno, no
compiten dentro de un ambiente libre de riesgo. Se mantiene debido a los controles de costos y
los niveles de eficacia. Siempre entregando en tiempo y forma pero ltimamente los tiempos de
entrega se han visto afectados en el proyecto F-35.
LM destina recursos considerables en innovacin (IyD). Muy pendiente de la cadena de suministro
de insumos y se adapta al comportamiento de sus clientes sin perder de vista los costos de
administracin.
Con la intencin de aumentar ingresos y su rentabilidad se esta incrementando ventas y
expandindose en mercados adyacentes (emergentes).
Desempeo Financiero.
Los ingresos de LM dependen fuertemente del gobierno de EUA. En 2009, 2010 y 2011 atribuy
82%, 84% y 85% respectivamente. Esto, al depender de un solo cliente, se crea una sujecin
indeseable. Los beneficios netos de la compaa (de sus 4 segmentos) en 2011 fue de 2.66 mil
millones de dlares. Los sistemas Aeroespaciales representaron el 63% de las ventas de la
compaa. Los clientes fueron EUA y NASA. Aunque hay interaccin internacional, EUA regula y
facilita esta transferencia. Lookheed Martin puede verse como como una inversin riesgosa. LM
dice que no es cierto pues tienen toda la capacidad de innovar y por lo mismo son los lderes.
Su ROE de 112.76% excede el desempeo de sus competidores excepto Boeing
Su utilidad fue solo del 5.7% debido a su gran deuda (Poporcin de activos de 645%)
Para las licitaciones, el gobierno emite especificaciones tcnicas claras y el contratista desarrolla y
propone las tcnicas de produccin a utilizar. Se gana el contrato siempre y cuando se cumplan
todas y cada una de las especificaciones tcnicas.
General Dynamics y Northrop tienen razones de deuda en proporcin de activos de 29.53% y
38.07% respectivamente. (No pintan. Sugiero fusionar con una de ellas. Posiblemente GD).
Ganancias por accin durante 5 ultimos aos:

LM
7.02 7.81 DLS
BOEING
1.87 5.33
GENERAL DYNAMICS 5.10 6.94

Business segmento aeroespacial
Northrop
Inestable.
Mas o menos estable comportamiento de acciones. Core
4.12 7.52
El ingreso en exceso de LM ha sido de mas de 40 mil millones de dlares de los cuales, 14 mil
millones han sido ingreso en exceso del segmento aeroespacial.
Como se coment anteriormente estn sufriendo con los tiempos de entrega. Para 2011 tenian un
enorme retraso en pedidos de 20.5 mil millones de dlares. (Parece ser un issue a corregir)mas de
3 mil millones con respecto al ao anterior. Todas las empresas competidoras tienen retraso
proporcional a su tamao. La mayora del retraso no lo atribuyen a algn sistema. El programa F35 representa un porcentaje significativo del volumen de pedidos retrasados, pero los programas
C-130 , F-16 y C-5 tienen gran demanda en espera para los siguientes aos.
Parte 2
Lookheed tiene grandes esperanzas y el compromiso del gobierno de EUA y algunos aliados.
Apuestan a que F-35 sera un programa de larga vida que sostendr a la compaa durante las
siguientes dcadas. Pronostican ingresos mayores a un trillon de dlares durante las prximas
dcadas. Como ejemplo esta el F-16 que sigue generando ingresos dentro y fuera de EUA.
Indice compuesto de crecimiento (CAGR) 2007 - 2011
BOEING -4.30%
LM
-6.37%
General Dynamics
Northrop
-7.12%
-7.14%
Etica
En el pasado las companies se han visto involucradas en hechos de corrupcin. En la actualidad LM
ha desarrollado una reputacin de transparentes y ticas.
Los pilotos.
LM cuenta con un equipo de administracin slido y eficaz. No obstante, recientemente se han

presentado problemas en su interior relacionados con el liderazgo. Se anuncia el retiro del CEO e
inmediatamente asignan al Vicepresidente, pero das antes de su nombramiento lo descubren
sosteniendo una relacin con una subordinada y renuncia. Inmediatamente asignan como CEO a la
vicepresidenta de sistemas electrnicos.
Desafios estratgicos
Tomando en cuenta que el gobierno de EUA es el principal cliente de Lookheed Martin, los
desafos estratgicos tienen que ver con los siguientes puntos:
Ley de control de presupuestos 2011.- Podria desencadenar reducciones automticas en los gastos
de defensa en 2013. Aunque LM se esta diversificando, no podra mitigar el impacto de las
reducciones en el presupuesto.
Tambien en la lista de preocupaciones de LM se encuentran las acciones que toma el gobierno de
estados unidos para reducir su compromisos globales, como lo demuestra la retirada de irak, lo
cual podra reducir la necesidad de la defensa.
Riesgo internacional.
Los clientes internacionales conforman el 17% de las ventas netas de LM (2011). LM considera que
es an mas desafiante debido a la volatilidad potencial de los ambientes polticos externos. A
parte los gobiernos extranjeros especialmente europa, han propuesto varios recortes que pueden
resultar en reducciones del presupuesto de defensa.
Intercambio de moneda.
Cumplimiento riguroso de las polticas de control de exportacin. Al no cumplirlo puede haber
cierre de puertas.
Regulacin del mercado de la defensa
La base de clientes del mercado est seriamente limitada debido a las restricciones impuestas por
el gobierno de EUA.
Control de Costos.
El reto mas importante de la compaa es la falla en el control de costos especficamente en el F35. Algunos pases han amenazado con cancelar o reducir sus contratos a menos que LM cumpla
con ciertos hitos. P.E. Italia redujo la orden de F-35 de 131 a solo 90. La incapacidad de LM para
controlar los costos del F-35 puede afectar su capacidad para ganar la confianza de sus clientes
debido al tiempo y precios estimados de sus dems productos. Muchos pases han considerado
prolongar el uso del F-16 debido al costo ya probado en combate.

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78% ventas son armamentos

Los 4 principios de LM son:

LM identific a la industtria de TI como aquella en la que las capacidades y competencias

Segn el texto ha expandido sus operaciones y actualmente opera en segmentos de negocios

Ganancias por accin durante 5 ultimos aos:

7.02 7.81 DLS

GENERAL DYNAMICS 5.10 6.94

LM cuenta con un equipo de administracin slido y eficaz. No obstante, recientemente se han

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